HAFTALIK BÜLTEN 28 Haziran 2019 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Nispeten sakin geçen bir haftayı geride bırakırken yurtiçi piyasalar İstanbul seçimlerinin ardından belirsizliğin ortadan kalkmasıyla haftaya pozitif başladı. Hafta genelinde ise ABD Başkanı Trump ın İran a yönelik yeni yaptırımlar öngören kararnameyi imzalamasıyla ABD-İran arasında artan gerilim ile bugün başlayan ve iki gün sürecek olacak G-20 Zirvesi piyasalar üzerinde baskı unsuru oldu. Özellikle yarın gerçekleşecek olan Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping görüşmesinden çıkacak sonuç merakla bekleniyor. Jeopolitik risklerdeki artış ve ticaret müzakerelerine dair belirsizlik yatırımcıların güvenli liman arayışına girmesine neden olurken altının ons fiyatı 1.438,76 dolarla Mayıs 2013'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. Hafta genelinde 94.500-96.500 bandında sakin bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %2,62 kazançla 96.485 puandan haftayı kapattı. Seçim belirsizliğinin giderilmesiyle 5,71 seviyesine kadar gerileyen Dolar/TL, hafta içinde en yüksek 5,83 seviyesini görürken hafta genelinde 5,77 civarında gezindi. Türkiye nin risk primini gösteren 5 yıllık CDS oranı 400 seviyesinin altına kadar geriledi. Haftanın ilk işlem gününe %2 yi aşan primle başlayan BİST100 Endeksi açılıştaki kazançlarının bir kısmını geri vererek %1,23 kazançla 95.182 puandan günü kapattı. Küresel piyasalarda karışık bir seyir izlendi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,05 seviyesinden, Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %18,65 ve 10 yıllık tahvil faizi %15,95 seviyesinden haftayı karşıladı. Dolar endeksi Fed den gelen faiz indirim sinyalinin etkisiyle 96 sınırının altına sarkarken Euro/Dolar paritesi 1,14 seviyesinin üzerine çıktı. Brent tipi petrolün varili 64,7 dolardan haftaya başladı. Pazartesi günü TCMB nin yaptığı açıklamaya göre Haziran ayında reel kesim güven endeksi, bir önceki aya göre 3,6 puan artarak 102,5 oldu. Yapılan diğer bir açıklamaya göre, imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,8 puan artarak %77,1 seviyesinde gerçekleşti. TÜİK verilerine göre, mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Mayıs ayında 79,4 iken, Haziran ayında %7,5 artarak 85,4 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre iş durumu, hizmetlere olan talep ve hizmetlere olan talep beklentisi endeksleri sırasıyla %8,6, %8 ve %6,2 artarak 81,6, 79,1 ve 95,6 değerlerini aldı. Perakende ticaret sektörü güven endeksi Haziran ayında %3,7 oranında artarak 93,2 oldu. İnşaat sektörü güven endeksi bir önceki ayda 49,8 iken, Haziran ayında %1,3 oranında artarak 50,4 oldu. Salı günü ABD'de açıklanan yeni konut satışları Mayıs ayında %7,8 azalarak 626 bin oldu. Beklenti %1,6 artış olması yönündeydi. Satış fiyatları ortalaması ise yıllık %2,7 düşerek 308 bin dolar oldu. Conference Board tüketici güven endeksi Haziran ayında ticaret savaşlarının etkisiyle Eylül 2017'den beri en düşük seviye olan 121,5'e geriledi. Önceki ay 134,1 değerini alan endekste beklenti 131 idi. ABD de dayanıklı mal siparişleri Mayıs ayında %1,3 azaldı. Beklenti %0,2 düşüş olması yönündeydi. Ulaşım hariç siparişler %0,1 artış beklenirken %0,3 arttı. Ulaşım hariç siparişlerde bir önceki ayın verisi %0'dan %0,1 düşüşe revize edildi. TCMB tarafından her hafta Perşembe günü açıklanan yurtdışı yerleşik yatırımcı menkul kıymet istatistiklerine göre 14-21 Haziran haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 64,6 milyon dolar hisse senedi ve 190,7 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) alımı gerçekleştirdi. BİST100 Endeksi 14-21 Haziran tarihleri arasında %3,56 değer kazanırken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 275 baz puan geriledi. Yılbaşından beri 823,5 milyon dolar hisse senedi alımı ve 2.462 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2019 yılında toplam 1.638,5 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu. Yine TCMB tarafından periyodik olarak yayınlanan verilere göre 21 Haziran ile biten haftada yurtiçinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.270 milyon dolar artarak 114.463 milyon dolara ve tüzel kişilerinki 173 milyon dolar artarak 72.156 milyon dolara yükselmiştir. Yurtiçi yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam döviz mevduatı 21 Haziran ile biten haftada 1.442 milyon dolar artarak 186.619 milyon dolara yükselmiştir. Yurtiçi yerleşiklerin aynı dönemde 999,2 milyar TL tutarında TL mevduatı bulunmaktadır. 14-21 Haziran haftasında yurtiçinde yerleşik gerçek ve tüzel kişilerin toplam mevduatı içindeki döviz mevduat payı 0,2 puan azalarak %51,7 ye gerilemiştir. Toplam döviz mevduatı 1,4 milyar dolar artmasına rağmen Dolar/TL kurunun 5,84 ten 5,74 e gerilemesinden dolayı döviz mevduatının TL karşılığı azalmıştır. Bu nedenle toplam mevduatlar içinde döviz mevduatın payı 0,2 puan gerilemiştir. Türkiye İstatistik Kurumu'ndan yapılan açıklamaya göre, ekonomik güven endeksi Mayıs ayında 77,5 iken, Haziran ayında %7,6 artarak 83,4 oldu. ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde %3,1 ile beklentinin hafif altında büyüdü. Beklenti büyümenin %3,2 olmasıydı. Ekonominin en büyük bölümünü oluşturan tüketici harcamaları ise %1,3'ten %0,9'a revize edildi. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) 1. çeyrekte %1'den %1,2'ye revize edildi. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları 10 bin kişi artarak 227 bine yükselirken önceki haftanın verisi 216 binden 217 bine revize edildi. ABD'de bekleyen konut satışları
faizlerdeki düşüşün etkisiyle Mayıs ayında %1,1 artarken yıllık bazda %0,8 düştü. Beklenti aylık %1 ve yıllık %0,4 artış olması yönündeydi. Bu sabah Japonya da açıklanan veriye göre Mayıs ayında sanayi üretimi, küresel ekonomik yavaşlama ve yükselen ticaret gerilimine rağmen bir önceki aya göre %2,3 yükselerek beklentilerin üzerine geldi. Beklenti %0,7 artış olması yönündeydi. Türkiye İstatistik Kurumu ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre ihracat 2019 Mayıs ayında, 2018 yılının aynı ayına göre %12,1 artarak 15 milyar 981 milyon dolar, ithalat %19,3 azalarak 17 milyar 819 milyon dolar olarak gerçekleşti. Mayıs ayında dış ticaret açığı %76,5 azalarak 1 milyar 838 milyon dolara geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2018 Mayıs ayında %64,6 iken, 2019 Mayıs ayında %89,7'ye yükseldi. Turizm ve Kültür Bakanlığı tarafından açıklanan ve Emniyet Genel Müdürlüğü'nden alınan geçici verilere göre 2019 yılı Mayıs ayında Türkiye'yi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı ayına göre %9,35 artışla 4.022.254 oldu. İngiltere de GSYİH ilk çeyrekte bir önceki üç aylık döneme göre beklentilere paralel %0,5 arttı. Bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,8 oldu. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyatları Haziran'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,2 artarak, alt kalemlerdeki beklenenden hızlı yükselişe karşın Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) %2'lik hedefinin altında kaldı. ABD'de Mayıs ayında kişisel gelirler %0,5, harcamalar %0,4 arttı. Beklenti gelirlerin %0,3, harcamaların %0,5 artması yönündeydi. Michigan tüketici güven endeksi ise yavaş büyüme ve ticaret endişeleriyle Haziran ayında nihai 98,2 değerini aldı. Endeks Mayıs'ta 100 değerini almıştı. Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve banka hisseleri öncülüğünde alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,95 primle 96.485 puandan günü kapattı. Küresel piyasalarda pozitif bir seyir var. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,01 seviyesinden, Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil %19,68 den ve 10 yıllık tahvil faizi %16,73 ten işlem görüyor. Dolar endeksi 96,06 seviyesine gerilerken, Euro7Dolar paritesi 1,1390 sınırında bulunuyor. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz 7,46x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %28,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019 un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24 te tutan TCMB nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Haziran ayı beklenti anketine göre; TÜFE nin Haziran ayında %0,91, Temmuz ayında %0,94, 2019 yılı sonunda %15,85 ve 12 ay sonrasında %14,88 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,30, 12 ay sonrasında ise 6,64 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 10,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 19,2 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,04 ve 2020 yılında %2,7 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,62 ye,6 ay sonrasında %20,95 e ve 12 ay sonrasında ise %18,94 e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,62 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,95 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. 160% Doların EM Para Birimleri Karşısında Seyri 140% 120% 100% 80% TL RUS. RUB G.AF. RAND BREZ. REAL HİN. RUPİ MEK. PESO MAL. RİNGİT ÇİN YUAN
26.749 26.699 26.649 26.599 26.549 26.499 2.956 2.946 2.936 2.926 2.916 2.906 DOW JONES S&P-500 FTSE-100 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei 21.6 26.719 21.336 21.6 21.259 24.6 26.728 24.6 21.286 25.6 26.548 21.236 25.6 21.194 26.6 26.537 21.136 26.6 21.087 27.6 26.653 27.6 21.338 28.6 26.554 21.036 28.6 21.276 Değ % -0,6 2 Değ % 0,0 8 Tarih S&P-500 Shangai Comp. Tarih SSEC 21.6 2.950 3.010 21.6 3.002 24.6 2.945 3.000 24.6 3.008 25.6 2.917 2.990 25.6 2.982 26.6 2.914 26.6 2.976 2.980 27.6 2.925 27.6 2.997 28.6 2.930 2.970 28.6 2.979 Değ % -0,7 0 Değ % -0,7 7 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax 7.423 21.6 7.408 12.397 21.6 12.340 7.418 24.6 7.417 12.347 24.6 12.275 7.413 25.6 7.422 12.297 25.6 12.228 7.408 26.6 7.416 26.6 12.245 7.403 27.6 7.402 12.247 27.6 12.271 7.398 28.6 7.412 12.197 28.6 12.385 Değ % 0,0 5 Değ % 0,3 7 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 18:00 itibari ile alınmıştır.
5,8225 5,8025 5,7825 5,7625 $/TL Tarih USD/TRY /TL Tarih EUR/TRY 21.6 5,8214 6,6201 21.6 6,6117 24.6 5,8090 24.6 6,6250 25.6 5,7949 6,6001 25.6 6,5967 26.6 5,7752 6,5801 26.6 6,5709 27.6 5,7723 27.6 6,5728 28.6 5,7839 6,5601 28.6 6,5887 Değ % -0,6 4 Değ % -0,3 5 1,1401 1,1391 1,1381 1,1371 1,1361 /$ Tarih EUR/USD $/ Tarih USD/JPY 21.6 1,1370 107,9 21.6 107,3 24.6 1,1399 107,7 24.6 107,3 25.6 1,1368 107,5 25.6 107,2 26.6 1,1371 107,3 26.6 107,8 27.6 1,1370 27.6 107,8 28.6 1,1387 107,1 28.6 107,8 Değ % 0,1 5 Değ % 0,4 2 122,7 122,2 121,7 / Tarih EUR/JPY /$ Tarih GBP/USD 21.6 122,3 1,2744 21.6 1,2736 24.6 122,3 1,2724 24.6 1,2741 25.6 121,8 1,2704 25.6 1,2692 26.6 122,5 26.6 1,2689 1,2684 27.6 122,6 27.6 1,2677 28.6 122,7 1,2664 28.6 1,2721 Değ % 0,3 5 Değ % -0,1 2 0,8976 0,8956 0,8936 0,8916 / Tarih EUR/GBP Altın TL/Gr. Tarih SLGD 21.6 0,8925 264,800 21.6 262,1 24.6 0,8947 24.6 265,2 25.6 0,8959 25.6 265,2 26.6 0,8960 262,800 26.6 261,5 27.6 0,8968 27.6 261,7 28.6 0,8950 260,800 28.6 262,5 Değ % 0,2 8 Değ % 0,1 6 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil 96.530 21.6 94.022 21,34 21.6 21,36 24.6 95.182 20,84 24.6 20,88 95.530 25.6 95.421 25.6 21,01 20,34 94.530 26.6 94.831 26.6 20,24 19,84 27.6 95.573 27.6 20,24 93.530 19,34 28.6 96.485 28.6 19,68 Değ % 1,3 7 Değ % -7,8 7 * Fiyatlar saat 18:05 itibari ile alınmıştır
Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-50 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.