11 Mart 2014 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 62,731.5 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 210,137.1 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 60,434.3 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,047.21 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,877.2 0.0% Dow Jones 16,418.7-0.2% NASDAQ-Comp. 4,334.5 0.0% Frankfurt DAX 9,265.5-0.9% Paris CAC 40 4,370.8 0.1% Londra FTSE 100 6,689.5-0.3% Rusya RTS 1,158.9 0.0% Shangai Composite 1,999.1-2.9% Bombay Stock Exc. 1,338.7-0.2% Brezilya Bovespa 45,533.2-1.5% Arjantin Merval 5,790.0-1.5% Nikkei 225 15,120.1-1.0% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 62,731.5 -%0.6 -%2.9 -%24.9 USD/TRY 2.2118 %1.1 -%0.2 %23.2 EUR/TRY 3.07 %1.0 %2.0 %30.6 EUR/USD 1.3880 -%0.1 %2.2 %6.0 Altın/Ons ($) 1,341.0 %0.4 %5.2 -%14.8 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT150120T16 99.6 %10.58 %10.86 TRT270923T11 89.9 %10.49 %10.77 4 Sanayi üretimi Ocak ta artış gösterdi 4 HSBC Gelişmekte Olan Ülkeler Telekom Sektör Raporu yayınladı 4 Ocak ayında bankacılık sektör karlılığı %44 geriledi Sanayi üretimi Ocak'ta %7.3 artış gösterdi. Aralık ayındaki %6.9 luk artışla birlikte sanayi üretimi yeni yılın ilk ayında da beklentileri aşarak son 27 ayın zirvesine çıktı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerinde yapılan hesaplamaya göre sanayi üretimindeki %7.3 lük artışın %3.56 lık bölümü yatırımlar için önemli bir gösterge olan ara malı imalatından %1.22 si sermaye malı imalatından, %1.91 i dayanıksız tüketim malı imalatından geldi. Sanayi üretiminde yılın ilk ayında arındırılmamış artış ise %7.2 oldu. Piyasa beklentileri sanayi üretimi artışının Ocak ayında %4-5 olması yönündeydi. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 66,000.0 2.4500 65,000.0 64,000.0 2.3500 63,000.0 62,000.0 61,000.0 60,000.0 59,000.0 2.2500 2.1500 2.0500 1.9500 58,000.0 1.8500 9 Şubat 14 16 Şubat 14 23 Şubat 14 2 Mart 14 9 Mart 14 XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 10 Mart Pazartesi Türkiye Sanayi Üretim- Ocak Fransa Sanayi Üretim- Ocak Fransa İmalat Üretim- Ocak 11 Mart Salı ABD Toptan Satışlar- Ocak İngiltere Sanayi Üretim- Ocak İngiltere İmalat Üretim- Ocak Almanya Ticaret Dengesi- Ocak Almanya Hesap Dengesi- Ocak Almanya Toptan Satış Fiyat Endeksi- Şubat 12 Mart Çarşamba ABD Aylık Bütçe Açıklaması- Şubat İngiltere Ticaret Dengesi- Ocak Türkiye Hesap Dengesi- Ocak İspanya TÜFE- Şubat 13 Mart Perşembe ABD Otomotiv Harici Perakende Satışlar- Şubat ABD İthalat Fiyat Endeksi- Şubat Fransa TÜFE- Şubat İspanya Perakende Satışlar- Ocak 14 Mart Cuma ABD Michigan Üniversitesi Güven Anketi Almanya TÜFE- Şubat Bir yandan gelişmiş ekonomilerden gelen makro ekonomik veriler (ABD istihdamı, Çin dış ticareti ve Japonya büyümesi), diğer yandan Ukrayna gerginliği nedeniyle küresel mali piyasalar dün satıcılı bir eğilim kaydetti. Türkiye cephesinde siyasi risklerin de etkili olmayı sürdürmesi bu etkiyi pekiştirdi. Dün USDTRY kuru 2.22 li rakamlara yükselirken Türk Lirası nın döviz sepeti karşısındaki değeri de 2.65 ile son sekiz günün en zayıf düzeyine geldi. TCMB nin 28 Ocak taki faiz artırım kararından sonra diğer gelişmekte olan ülke paralarından olumlu olarak ayrışan TL nin son günlerde yeniden olumsuz tarafa geçtiğini görüyoruz. Mesela, son beş günlük performanslara göre gelişmekte olan ülke paraları içinde TL en zayıf performans kaydeden üçüncü para birimi durumunda (Şili ve Rusya paralarının ardından). Genel gözlemimiz kurumsal kaynaklı dolar alımlarının etkili olduğu yönünde. Seçimler yaklaştıkça bu tarz ihtiyaçların realize olmaya devam edeceği kanaatindeyiz. Hisse senedi piyasası, TL nin aksine dünü göreceli olarak sakin geçirdi. Sabah Asya piyasalarından devralınan ciddi olumsuz tabloya karşın BİST-100 endeksi günü sadece %0.58 oranında kayıpla tamamladı. Hisse bazlı hareketler belirleyici olurken endeksin teknik seviyelerde tutunmaya çalıştığı gözlemlendi. Bono ve tahvil piyasası kendine gelemiyor. 10 yıllık tahvilin bileşik faizi Cuma günkü Amerikan verisi sonrasında yaklaşık 35 baz puan artış kaydetmiş oldu. 10 yıllık tahvilin faizinde son zamanların en zayıf seviyesine gelinmiş durumda. Türkiye nin kredi riskinde anlamlı bir değişim yaşanmazken TL nin volatilitesi de yüksek seyrini korudu. Dün küresel bazda makro ekonomik veri akışı oldukça hafif olsa da iç tarafta gelen Ocak ayı sanayi üretimi şaşırtıcı nitelikteydi. Ekonominin ivme kaybettiğine yönelik genel bir mutabakat olmasına karşın %7.2 lik bir yıllık büyüme ya da bir önceki aya göre mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış olan %1.1 oranındaki büyüme oranı tahminlerin oldukça üzerinde kalarak şaşkınlık yarattı. Diğer ekonomik göstergelerin desteklemediği bu tablonun geçici olduğu, muhtemelen stok seviyesinde artışa işaret edeceği kanaatindeyiz. Bu nedenle de dataya finansal piyasa bakışı ile fazla bir önem atfetmiyoruz. Dün BDDK tarafından açıklanan haftalık kredi datası ise yavaşlamaya işaret etti. TCMB nin yakın zaman dilimi içerisindeki hareketleri incelemek adına ön plana çıkardığı döviz etkisinin dışarıda bırakıldığı 13 haftalık ortalama göstergesi %15.7 ye geriledi. Bu tablo, kredi hacmindeki büyümenin Türkiye nin büyümesini finanse etmekten bir miktar uzak olduğuna işaret ediyor. Bu veriler birincil nitelikte olmadıklarından ötürü piyasa yansımaları da sınırlı kaldı. Bugün piyasalar güne göreceli olarak sakin bir seyirle başladılar. Olumsuz makro ekonomik verilerin etkisi şimdilik dinmişe benziyor. Ancak, ABD de makro ekonomik veriler güçlü geldikçe ya da Japonya, AB, Çin ekonomilerinden zayıf veriler geldikçe bunun doğrudan küresel risk iştahına, dolaylı olarak da Türk mali piyasalarına etkisi olumsuz olacaktır. Bu kapsamda yakın gelecekteki en önemli gelişmenin 18-19 Mart tarihlerinde düzenlenecek olan Amerikan Merkez Bankası nın (FED) faiz toplantısı olacağını not etmekte yarar var. Sabah saatlerinde Asya piyasalarında dengeli bir eğilim olduğuna şahit oluyoruz. Endeksler dar bir bant içerisinde seyrediyor. Amerikan vadelileri hafif ekside işlem görürken Avrupa piyasalarının güne yatay bir seyirle başlaması bekleniyor. Fatih Keresteci
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Koza Altın 20.25 %10.7 2 Tekstilbank 1.24 %6.0 3 Vestel 1.69 %5.0 4 Coca Cola İçecek 45.15 %4.8 5 Karsan Otomotiv 0.90 %4.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Türk Hava Yolları 6.02 -%4.6 2 Tofaş Oto. Fab. 10.50 -%3.7 3 Şişe Cam 2.14 -%3.6 4 Türk Telekom 5.75 -%3.2 5 Aselsan 8.30 -%2.6 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.18 276.4 2 T. Halk Bankası 10.80 260.0 3 Türk Hava Yolları 6.02 251.1 4 Vakıflar Bankası 3.31 113.3 5 Akbank 5.83 108.5 Şirket Haberleri HSBC Gelişmekte Olan Ülkeler Telekom Sektör Raporu yayınladı. HSBC raporda gelişmekte olan ülkelerin telekom sektöründe kısa vadede kur dalgalanmalarının ve makroekonomik konjonktür değişikliklerinin etkili olacağını düşünüyor. Türk telekom oyuncuları, Rus şirketleri ile birlikte bu gelişmelerden üst düzeyde etkilenebilir şirketler olarak öne çıkıyor. HSBC orta vadede bölgedeki oyuncular için mobil data ve genişbant internet kullanımı büyümelerinin operasyonel performansı temel etkileyecek unsurlar olarak ön görüyor. HSBC Turkcell in kısa vadede Ukrayna'daki gelişmelerden olumsuz etkilenme ihtimalini öngörmekle birlikte orta vadede güçlü mobil veri büyümesi ve hissedarların anlaşma ihtimali doğrultusunda temettü ödeme olasılığı hisseyi Gelişmekte Olan Piyasalar telekom şirketleri içinde ön plana çıkarıyor. Turkcell için "Endeksin Üzerinde Getiri" önerisini ve 14 TL hedef fiyatımızı koruyor. HSBC Türk Telekom için kısa vadede en önemli riski TL'nin değer kaybı olarak öngörüyor. Şirket orta vadede internet kullanımı artışındaki güçlü momentumdan olumlu etkilenebilir. HSBC Türk Telekom için 6.7TL olan hedef fiyatı ve Endekse Paralel Getiri önerisini korudu. Ocak ayında bankacılık sektör karlılığı, net faiz marjındaki daralma, operasyonel maliyetlerdeki artış ve yüksek karşılıklardan olumsuz etkilendi. BDDK nın dün açıkladığı sektör verilerine göre bankacılık sektörü net karı Ocak ayında geçen yılın aynı dönemine göre %44 düşüş göstererek 1.42 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Beklenen bu zayıf başlangıcın zayıf net faiz marjları sebebiyle Şubat ve Mart aylarında da devam edeceği tahmin ediliyor. Gübretaş 4Ç mali sonuçlarını bugün açıklayacak. HSBC 4Ç net kar tahmini 21m TL olup, piyasa (CNBC) tahmini 18m TL dir. HSBC FAVÖK ve net satış beklentileri sırasıyla 99m ve 585m TL iken, piyasa tahminleri 87m ve 546m TL dir. Koza Altın Çukuralan maden izninin yenilendiğini açıkladı. Çevre ve Şehircilik Bakanlığınca yapılan incelemeler sonucunda Çukuralan Madenimizin geçici izin belgesi 2019 yılına kadar geçerli olmak üzere çevre izin belgesine dönüştürülmüştür. Çevre ve izin belgesi İzmir İl Özel İdaresi'ne teslim edilmiştir. şeklinde ki açıklamadan sonra dün şirket hisseleri %11 lik artış göstererek güçlü bir pozitif tepki verdi. TAV Havalimanları Şubat trafik sonuçları. TAV Havalimanları toplam yolcu sayısı Şubat ayında %16, Ocak-Şubat toplamında ise %19 arttı. İstanbul Atatürk Havalimanı yolcu sayısı Şubat ta %12 artarken Ocak-Şubat ta %13 artış gösterdi. TAV 2014 için yolcu büyüme hedeflerini toplamda %10-12, İst Atatürk Havalimanı nda ise %8-10 olarak belirlemişti. Şu ana kadarki sonuçlar görece temkinli olan bu hedeflerin aşılabileceğini gösteriyor. Torunlar GMYO 4Ç de zayıf operasyonel performansa karşın yüksek net kar açıkladı. Şirket 4Ç de 206 milyon TL net kar ile geçen senenin %2 altında kalırken HSBC beklentisi olan 151 milyon TL nin ve piyasa beklentisi olan 100 milyon TL nin üzerinde gerçekleşti. Güçlü net kar temel olarak yeniden değerleme gelirlerine dayanıyor. Operasyonel tarafa bakıldığında, 4Ç satış gelirleri geçen yılın %65 üzerine çıkarak 184 milyon TL olurken (HSBC:177m TL, piyasa:159m TL) FVAÖK %7 artışla 60 milyon TL oldu (HSBC:95m TL, piyasa:83m TL). Beklentilerin üzerinde gelen satış gelirleri konut
teslimlerindeki artışa dayanırken beklentilerin altında gelen FVAÖK rakamı AVM lerde kur sabitlemenin olumsuz etkisi olarak öne çıkıyor. THY Şubat trafik sonuçları. THY Şubat ayında toplam yolcu sayısında %20, doluluk oranında 0.2 puan iyileşme (%77.2) ve kargo-posta hacminde %24 artış sağladı. Buna göre Ocak-Şubat toplamında toplam yolcu artışı %22 (iç hat %29, dış hat %18), yolcu doluluk oranı 0.4 puan (%76.9), kargo-posta %30 ve ortalama uçak kullanımı %6 artış (12:28 saat) gösterdi. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [GUBRF.IS; Mevcut Fiyat: 3.65 TL, Hedef Fiyat: 4.50 TL, Endekse Paralel Getiri] [KOZAL.IS; Mevcut Fiyat: 20.25 TL, Hedef Fiyat: 41.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 6.02 TL, Hedef Fiyat: 9.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 15.90 TL, Hedef Fiyat: 17.60 TL, Endekse Paralel Getiri] [TRGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.79 TL, Hedef Fiyat: 3.80 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc