07 Eylül 2012 Cuma Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 67,714.8 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 267,756.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 72,597.0 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,204.92 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,432.1 2.0% Dow Jones 13,292.0 1.9% NASDAQ-Comp. 3,135.8 2.2% Frankfurt DAX 7,167.3 2.9% Paris CAC 40 3,509.9 3.1% Londra FTSE 100 5,777.3 2.1% Rusya RTS 1,437.4 3.3% Shangai Composite 2,051.9 0.7% Bombay Stock Exc. 17,346.3 0.2% Brezilya Bovespa 58,321.2 2.6% Arjantin Merval 2,405.1 1.0% Nikkei 225 8,680.6 0.0% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 67,714.8 %0.2 %4.3 %22.6 USD/TRY 1.8097 -%0.3 %2.1 %3.6 EUR/TRY 2.2833 %0.3 %3.7 -%7.0 EUR/USD 1.2617 %0.6 %1.6 -%10.3 Altın/Ons ($) 1,705.2 %0.7 %5.6 -%9.7 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT050314T14 102.0 %7.6 %7.8 O/N Repo (net) %5.0 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 70,000.0 69,000.0 68,000.0 67,000.0 66,000.0 65,000.0 64,000.0 63,000.0 62,000.0 61,000.0 60,000.0 08-Aug 10-Aug 12-Aug 14-Aug 16-Aug 18-Aug 20-Aug 22-Aug 24-Aug 26-Aug 28-Aug 30-Aug 01-Sep 03-Sep 05-Sep 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 Piyasaların yılsonu enflasyon beklentisi % 6.76 ya geriledi İstanbul'a yapılacak üçüncü havalimanının ilk etabının 2016'da açılması hedefleniyor Piyasaların yıl sonu enflasyon beklentisi % 6.76 ya geriledi. Merkez Bankası nın, mali ve reel sektördeki karar alıcılarla gerçekleştirdiği Beklenti Anketi nin 2012 Eylül ayı 1. Dönem sonuçlarına göre Eylül ayı enflasyon beklentisi 0.32 puan artış göstererek % 0.71 oldu. 2012 yıl sonu beklentisi 0.01 puan azalış ile % 6.77 den, % 6.76 ya düştü. 2012 yıl sonu cari işlemler açığı beklentisi151.2 milyon dolar artış ile 62 milyar 830.4 milyon dolar seviyesine yükseldi. 2013 yıl sonu cari açık beklentisi ise 1 milyar 209 milyon dolar artış ile 65 milyar 909 milyon dolar oldu. Yıl sonu büyüme beklentisi değişiklik göstermeyerek % 3.6 seviyesinde kalırken, gelecek yıl sonu büyüme beklentisi de değişmeyerek % 4.6 olarak gerçekleşti. Havalimanları - İstanbul'a yapılacak üçüncü havalimanının ilk etabının 2016'da açılması hedefleniyor. Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanı Binali Yıldırım dün Airex İstanbul fuarında yaptığı açıklamada İstanbul'a yapılacak üçüncü havalimanının ilk etabını 2016 yılından itibaren açmayı hedeflediklerini söyledi. Bakan Yıldırım İstanbul Atatürk Havalimanı'ndaki sıkışıklığın uzun vadede sürdürülebilir bir durum olmadığını ifade ederken, yeni İstanbul Havalimanı ile ilgili sürecin başlatıldığını, hedefin kısa sürede bu havalimanının inşaatına başlamak ve 2016'dan itibaren de ilk etap kısmını hizmete almak olduğunu söyledi. Yıldırım Türkiye'nin 2023 yılında 375 milyon insanın uçtuğu bir ülke olacağını kaydederek bu uçuşların da en az üçte birinin İstanbul Bölgesi'nden yapılacağını ve yıllık 100 milyonluk trafiğin altına düşülmeyeceğini belirtti. Öte yandan, dün basında Alarko ve Varyap ın yeni havalimanı ihalesi ile ilgilenecekleri yönünde açıklamaları yer aldı. Bu yöndeki haberler TAV hissesi üzerinde baskı yaratmaya devam edebilir. XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 03 Eylül Pazartesi Euro-Zone İmalat Sanayi PMI--Ağustos Türkiye İmalat Sanayi PMI--Ağustos Türkiye TÜFE--Ağsutos İngiltere İmalat Sanayi PMI--Ağustos 04 Eylül Salı Euro-Zone ÜFE--Temmuz 05 Eylül Çarşamba Euro-Zone Perakende Satışlar--Temmuz 06 Eylül Perşembe Euro-Zone GSYH--2Ç 07 Eylül Cuma Almanya Cari Denge--Temmuz Almanya Dış Ticaret Dengesi--Temmuz ABD İşsizlik Oranı--Ağustos Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.8152 -%0.6 %1.8 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.31 -%2.0 %2.7 %1.4 -%0.9 USD/HUF 227.1 -%0.2 %1.1 -%0.4 %0.8 USD/BRL 2.0281 -%1.0 %0.8 %0.4 %1.1 USD/PLN 3.2681 -%2.6 -%0.8 %2.1 %2.6 Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, dünkü kritik toplantının ardından yaptığı basın toplantısında beklentileri karşılayan yönde bir tahvil alım planı açıkladı. Kısaca özetlemek gerekirse, a) vadesi üç yıla kadar olan tahviller, b) limitsiz bir miktarda alınacak, c) tahvil alımı karşılığında piyasalara verilen likidite ters repo işlemleri ile sterilize edilecek, d) daha öncekilerin aksine ECB ülke borçlarında üstte olmayacak (seniority), e) ECB sadece kurtarma talebinde bulunan ülkelerin tahvillerini alabilecek, f) tahvil alımında detayları sonradan açıklanacak bazı koşullar olabilecek, e) vadesi üç yıldan uzun olan tahvilleri ise kalıcı kurtarma fonunun (ESM) alması gündeme gelebilecek. Bunların büyük bir bölümü beklentiler ile uyumluydu ve önceki gün basına sızan ayrıntılarla da büyük ölçüde tutarlılık arzediyordu. Piyasaların beklentileri karşılandığından yansıması da oldukça olumlu oldu. Avrupa borsaları dün %4 lere varan artışlar kaydetti. Amerika ve Asya da da benzer bir eğilim izlenirken S&P500 endeksi son dört buçuk yılın zirvesine ulaştı. Açıklama ile Avrupa da tahvil faizlerinde hızlı bir gerileme olurken risk iştahındaki artış güvenli liman konumundaki Amerikan ve Alman tahvillerinde sert bir yükselişe neden oldu (10 yıl vadeli İspanyol tahvil faizi %6.0 ile Mayıs ayı ortasından bu yana en düşük seviyeye gerilerken kısa vadeli İspanyol ve İtalyan tahvil faizlerindeki düşüş daha belirgin oldu). Para birimleri ve endüstriyel maden fiyatları olumlu etkilenirken riske karşı korunma enstrümanı olan Altın da sert bir fiyat düşüşü yaşandı (gün içerisinde 1715 e kadar yükselen altın sonrasında hızlı bir düşüş ile 1690 a indi). Yukarıdaki paragrafta Draghi nin açıklamaları ile ilgili olarak bardağın dolu olan kısmını görmeye gayret sarf ettik. Piyasaların mevcut iyimser seyri ile pek uyumlu olmasa da bardağın diğer kısmına da bakmakta da fayda görüyoruz. Öncelikle bu bir kurtarma operasyonu değil, sadece zaman kazanmaktan ibaret. Dün açıklamalarda bulunan Alman Maliye Bakanı Schaeuble nin eğer maliye politikası alanına giren sorunları parasal politika ile çözmek yoluna girersek, bu başlı başına yeni bir sorun doğurur ifadeleri de ECB nin tahvil alım planının zaman kazanmayı amaçladığını gösteriyor. İkinci olarak, ECB nin tahvil alabilmesi için ülkelerin AB ye kurtarma talebiyle gelmesi gerekiyor. Yani, mevcut koşullarda ECB nin İspanyol ya da İtalyan tahvili alması teknik olarak mümkün değil. Kurtarma talebinde bulunmayı zayıflık simgesi olarak gören yerel siyasi otoritelerin bu tarz bir adım atıp atmayacaklarını ise bekleyip göreceğiz. Üçüncü olarak, ayrıntıya girilmese de tahvil alımında yardım talebi dışında da bazı koşulları olacak. Ülkelerin bu koşulları yerine getirip getiremeyeceği bilinmiyor. Son olarak ECB sadece üç yıla kadar olan vadelerde alım yapabilecek, daha uzun vadeler ESM ye bırakılacak. Malum, kurtarma fonu olacak ESM üzerinde henüz tam anlamda mutabakata varılabilmiş değil. Bu nedenle, piyasaların dünkü tepkisine biraz temkinli yaklaşmakta da fayda olabilir. Bununla birlikte, henüz bir aksiyon görmesek dahi açıklamaları sözlü müdahale şeklinde algılayıp etkilerini olumlu da bulabiliriz. Şimdi dikkatler ABD de bugün açıklanacak olan Ağustos ayı istihdam rakamları üzerine yoğunlaşacak. İstihdam verisi büyük bir önem arzediyor zira Amerikan Merkez Bankası nın (FED) önümüzdeki hafta gerçekleştireceği toplantı (sonucu 13 Eylül de kamuoyu ile paylaşılacak) öncesi Amerikan ekonomisi hakkında en gerçekçi ipuçlarını verecek. Piyasaların beklentisi işsizlik oranının %8.3 te kalması ve tarım dışı bordrolu çalışan sayısının 130bin artması. Ancak, dün Draghi konuşurken gözden kaçan bir rakam
piyasa beklentilerini bu rakamlara göre bir miktar daha iyileştirmiş olabilir. Zira, ABD de özel sektör istihdamı (ADP verisi) 140binlik beklentiye karşılık 201bin artış kaydetti. Hatta, altın fiyatlarında yaşanan sert düşüşü biraz da buna bağlıyoruz. Bugünkü rakamlar FED in ana politika duruşunda sert bir değişikliğe şüphesiz yol açmayacaktır. Ancak, beklentilere göre daha olumlu bir datanın parasal genişleme beklentilerinin bir süre ertelenmesine yol açabileceği kanaatindeyiz. Bu da piyasalardaki mevcut iyimserliği törpüleyebilir. Piyasalar açısından en iyimser senaryo, beklentilere göre hafifçe daha kötü bir data olacaktır. Sabah Asya piyasalarında olan iyimser havanın Amerikan istihdam verisi açıklanana kadar korunacağını, sonrasında ise verinin neye işaret ettiğine bakarak bir yol çizeceğini öngörüyoruz. Türkiye cephesinde küresel risk iştahındaki değişime paralel bir seyir izliyor olsak da dünkü hareketler yurtdışının biraz gerisinde kalmışa benziyor. Mesela, İMKB-100 endeksi günü sadece %0.23 oranında bir artış ile tamamladı. Ya da TL nin döviz sepeti karşısındaki değeri sadece %0.3 oranında iyileşti. Bunun bir nedeni kredi derecelendirme kuruluşu S&P nin yaptığı açıklamada not artırımının gündemde olmadığını belirtmesine bağlıyoruz (gerçi S&P nin üçlü arasında Türkiye ye en kötü not veren kuruluş olduğunu da not etmekte fayda var). Hisse senedi piyasası açısından bir diğer neden son dönemdeki sert yükselişin ardından gelen kar satış ihtiyacı olabilir. Döviz cephesinde ise TCMB nin faiz koridorunu daraltacak olması etkili olmuş olabilir (TL bu nedenle son günlerde diğer gelişmekte olan ülke paralarına göre çok zayıf bir eğilim kaydediyor). EURUSD paritesinin dün 1.2640-50 direncini yukarı yönde zorlaması USDTRY kurunun da 1.8150 seviyesinin altına hızlı bir kayış yapmasına yardımcı oldu. Bu süreçte TL de alınan kısa pozisyonların kapandığına şahit olduk. Faiz cephesinde özellikle kısa vadeli bonolara alım gelirken 10-20 baz puan arasında düşüşler yaşandı. Bugüne dönersek, Amerikan istihdam verisinin belirleyici olacağını yinelemekte fayda var. EURUSD paritesi henüz 1.2640-50 direncini kırabilmiş değil. Bunda başarılı olamadan USDTRY kurunda daha fazla düşüş beklemek de pek doğru olmayacaktır. Ayrıca, USDTRY kurunun 100 günlük ortalamaya geldiğini ve bu seviyeden biraz dolar alıcısı gelebileceğini de not etmekte fayda var. Şirket Haberleri
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 İş Fin. Kir. 0.97 %5.4 2 Ereğli Demir Çelik 2.13 %4.9 3 Doğan Yayın Hol. 0.67 %3.1 4 Işıklar Yat. Holding 0.68 %3.0 5 Doğan Holding 0.77 %2.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Global Yat. Hold. 1.24 -%1.6 2 T. Halk Bankası 16.10 -%1.5 3 Gübre Fabrik. 13.30 -%1.5 4 Ülker Bisküvi 8.26 -%1.2 5 Garanti Bankası 7.80 -%1.0 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.80 314.8 2 İş Bankası (C) 5.60 182.9 3 Akbank 7.24 160.0 4 Vakıflar Bankası 4.17 106.4 5 Ereğli Demir Çelik 2.13 101.0 TAV Havalimanları yolcu sayısı Ağustos'ta %43 artışla 7.43 milyon oldu. Portföye bu yıl dahil olan operasyonlar (İzmir iç hatlar ve Suudi Arabistan Medine) hariç, yolcu büyümesi %23 olarak gerçekleşti ve Temmuz ayına kıyasla (Temmuz da yıllık büyüme %14 idi) hız kazandı. Atatürk Havalimanı yolcu sayısı artışı %25, Ankara %19 ve İzmir %15 olurken, Tunus (%50) hızlı biçimde toparlanmaya devam etti. Böylece Ocak-Ağustos döneminde TAV toplamda 46m yolcuya hizmet verdi (yıllık bazda %34 artış, İzmir ve Medine hariç %19 büyüme). Bu dönemde Istanbul Atatürk teki yolcu sayısı %21 arttı. THY en az 6 büyük gövdeli uçak alımı için yıl sonu ya da 2013 başı ihaleye çıkabilir. THY Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Topçu, dün Reuters a yaptığı açıklamada en az altı büyük gövdeli uçak alımı için yıl sonu ya da 2013 başında ihaleye çıkabileceklerini söyledi. Şirket kısa süre önce basında yer aldığı kadarıyla Airbus 380 veya B 747-8 tipi jumbo jet alımından vazgeçmişti. Şirketin filosunda bulundurduğu B777 ve/veya A330 tipi büyük gövdeli uçak alımına devam etmesi olası gözüküyor. Transit yolcu trafiği ilk 6 ayda %47 büyüyen şirket, artan ihtiyaca cevap vermek için filosunda daha fazla büyük gövdeli uçağa ihtiyaç duyuyor. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 9.34 TL, Hedef Fiyat: 11.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [THYAO.IS; Mevcut Fiyat: 3.81 TL, Hedef Fiyat: 4.20 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün - Müdür Levent Bayar Kıdemli Analist Melis Metiner - Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc