5 Nisan 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Asya ve Avrupa piyasaları bugün paskalya tatili nedeniyle kapalı olacak. ABD isizlik verisinin olumlu etkisi nedeniyle bugün Japonya piyasaları artıda. ABD futureları 0.4% yukarda ilem görüyor. Servis sektörü ISM verisi ve konut satı rakamları bugün açıklanması beklenilen önemli veriler. Yurtiçi tarafta ise gözler Mart ayı enflasyon rakamlarına çevrildi. ITO nun daha once açıkladıı veriler ııında gıda fiyatlarında bir miktar artı olması bekleniyor, bunun beklentilerden daha iyi gelmesi ise piyasalar tarafından olumlu karılanacaktır. Bugün endeksin yatay veya hafifçe artıda açılmasını bekliyoruz. Sabah kotasyonlarında gösterge kıymetin getirisi Bakan mek in sabit getirili kıymetler üzerindeki stopajın hem yerli hem de yabancı yatırımcı için sıfırlanacaına yönelik açıklaması nedeniyle Cuma kapanıının altında %8.83 seviyelerinde seyrediyor. TL ise dolar karısında Cuma kapanıına göre daha zayıf 1.512 seviyelerinden ilem görüyor. Haberler & Makro Ekonomi Mart ayı enflasyon verisi bugün açıklanıyor Büyüme öngörülerinde güncelleme 15 Haziran da açıklanacak Konsensus un Habertürk için yaptıı Türkiye Gündemi-Mart 2010 anketi sonuçlandı irket Haberleri AKENR TI: GARAN TI: THYAO TI: Ajanda Akenerji nin bedelli sermaye artırımı 13 Nisan ve 27 Nisan tarihleri arasında yapılacak. Sabah gazetesinde yer alan habere göre GE nin Garanti Bankası ndaki %20,85 payıyla ilgilenen dört kurum var. THY nin transit yolcu sayısı 2010 un ilk iki ayında %50 arttı Yurtiçi Ajanda 05/04/2010 THYAO 2009 yıl sonu mali tablo açıklaması (Bloomberg 2009 yıl sonu net kar beklentisi: 657mnTL, CNBC-e yıl sonu net kar beklentisi: 659mnTL) 05/04/2010 Mart ayı TÜFE ve ÜFE rakamları (Piyasa beklentisi TÜFE: %0,5 ÜFE:%0,75, Yatırım beklentisi TÜFE: %0,35, ÜFE:%0,6) Yurtdıı Ajanda 05/04/2010 ABD: ISM malat Dıı Bileik Endeksi 05/04/2010 ABD: kinci El Konut Satıları MoM 05/04/2010 ABD: kinci El Konut Satıları (YoY) 06/04/2010 ABD: FOMC Toplantı Tutanakları 07/04/2010 ABD: ABC Tüketici Güven Endeksi 07/04/2010 ABD: MBA Mortgage Bavuruları 07/04/2010 ABD: Tüketici Kredileri Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 58,060 0.6% 12.3% lem Hacmi TL mn 1,938-26% -20% MSCI EM Endeksi 1029 0.1% 6.4% TRLIBOR, 3 Ay% 6.96 baz baz Gösterge Tahvil 8.9 0.1 baz -0.1 baz Eurobond -2036 6.75 baz 0.1 baz US$/TRY 1.5179-6% -1.4% EUR/TRY 2.0574 0.40% 0.4% IMKB 2009T F/K 12.12 IMKB 2010T F/K 11.83 120 115 110 105 100 95 90 85 01/03/2010 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 08/03/2010 15/03/2010 22/03/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 29/03/2010 MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 0.7% Sanayi -0.2% Dayanıklı Tük. 0.7% Temel Tüketim -0.2% Teknoloji 0.4% Donanım-Yaz. -0.1% Teknik ekip. 0.2% Perakende -0.1% Finansal 0.1% Telekom -0.1% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün AKENR 6% AFYON -3% NTHOL 4% SNGYO -2% MARTI 3% PRKTE -2% IPMAT 3% FROTO -2% KONYA 3% DOAS -2% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 7.30 0.69% 76 ISCTR 4.88 0.41% 67 AKENR 18.60 6.29% 64 IPMAT 3.14 2.61% 50 YKBNK 4.02 0.50% 50 1
Haberler & Makro Ekonomi Mart ayı enflasyon rakamları bugün açıklanıyor TÜK bugün saat 10:00 da Mart ayı enflasyon rakamlarını açıklayacak. Piyasa medyan beklentisi TÜFE ve ÜFE için %0,5 ve %0,75 iken, Yatırım tahminleri TÜFE de %0,35 ve ÜFE de %0,6 seviyesinde. Merkez Bankası (MB) aylık enflasyon konusunda uzun bir süredir gerekli yönlendirmeyi yapıyor. Yıllık enflasyon rakamının tek haneye gerilemesi, öte yandan geçen yıl bu dönemde balayan geçici vergi indirimleri nedeniyle çekirdek göstergelerin yukarı yönlü hareket etmesi bekleniyor. MB nin ilenmemi gıda grubu fiyatlarında aaı yönlü düzeltme beklentisine karın, benzer bir hareketin stanbul Ticaret Odası (TO) tarafından açıklanan aylık geçinme endeksi rakamlarında görülmemesi, piyasada olumsuz bir sürpriz beklentisi yarattı. Buna karın bir deiiklik yapmıyoruz ve tahminlerimizi koruyoruz. Büyüme öngörülerinde güncelleme 15 Haziran da açıklanacak Ali Babacan katıldıı bir TV programında 15 Haziran da Orta Vadeli Program ve Orta Vadeli Mali Programı birletirerek yayınlayacaklarını ve büyüme öngörülerindeki güncellemeleri de bu raporla açıklayacaklarını belirtti. Son dönemde Bakan Babacan ve Babakan Erdoan resmi büyüme beklentilerinde yukarı yönlü bir güncelleme yapılabileceinin sinyallerini verdikleri için piyasa güncellemenin daha erken yapılmasını bekliyordu. Hükümetin yapacaı güncellemelerde yine de temkinli olmayı tercih edeceini düünmeye devam ediyoruz. Öte yandan, Mayıs ayında netlemesini beklenen mali kuralın detayları gündemimizi daha çok megul edecek. Para politikasının baarısı açısından mali kuralın ve buna balı olarak mali disiplinin öneminin altını çizmeyi sürdürüyoruz. Konsensus un Habertürk için yaptıı Türkiye Gündemi-Mart 2010 anketi sonuçlandı Konsensus Aratırma ve Danımanlık irketi nin her ay düzenli olarak Habertürk için yaptıı Türkiye Gündemi-Mart-2010 balıklı kamuoyu aratırma sonuçları açıklandı. Ankete katılanların %55,3 ü olası bir referandumda Anayasa Deiiklii ne evet derken, hayır diyenler %44,7 olarak açıklandı. Katılanların %83.3 ü anayasa deiikliindeki maddelerin ayrı ayrı oylanmasından yana oy kullandı. %41 demokratik açılımı desteklerken, %59 u açılımı onaylamadı. Bu sonuca göre, demokratik açılımı destkleyenlerin sayısında 3,7 lik bir artı gözüküyor. Ankete katılanların %46 sı yapılması planlanan anayasa deiikliini desteklediini belirtirken, %37,3 ü desteklemedi, %16,5 i ise tarafsız kaldı. %82 lik çounluk yargı reformuna ihtiyaç olduunu düündüünü açıkladı. Söz konusu anket 24 Mart-1 Nisan tarihleri arasında 1513 kiinin katılımıyla gerçekleti. Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi OZGYO 115.38% 115.38% 05/04/2010 1.29 TL TOASO 26% 05/04/2010 5.60 TL 0.26 TL 4.44% ALKIM 48.78% 24/05/2010 0.49 TL 6.22% AKENR 475.17% 13/04/2010 BROVA 150% GARFA 8.92% ISGSY 11.90% 05/05/2010 0.12 TL 3.15% INDES 10.99% 04/05/2010 0.11 TL 5.97% SAHOL 10% 13/05/2010 0.10 TL 1.48% SARKY 10% 31/05/2010 0.10 TL 3.03% 2
irket Haberleri Ak Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Akenerji nin bedelli sermaye artırımı 13 Nisan ve 27 Nisan tarihleri arasında yapılacak. Akenerji nin bedelli sermaye artırımı 13 Nisan ve 27 Nisan tarihleri arasında yapılacak. Böylece irketin sermayesi 65 milyon TL den 376 milyon TL ye çıkacak. Haberin etkisinin uzun vadede olumlu olmasını bekliyoruz. AKENR TI AL 22% Potansiyel Kapanı 18.60 22.71 PD, mn 1,215 1,484 HAO PD, mn 644 786 (x) 2009G 2010T F/K n.a 20.96 PD/DD 1.70 1.43 FD/FAVÖK 28.17 20.51 Ort.Hac.Mn 7.0 9.3 End.Gör.Perf. % (6.4) 20.9 Garanti Bankası Sabah gazetesinde yer alan habere göre GE nin Garanti Bankası ndaki %20,85 payıyla ilgilenen dört kurum var. Habere göre Katar Yatırım Bankası, Turkish Bank ta yatırımı olan National Bank of Kuwait, Volkswagen Financial ve spanyol Banco de Sabadell potansiyel adaylar olarak sıralanıyor. Haberde bazı potansiyel yatırımcıların, Garanti hisselerinin ubat ayında %20 deer kazanmasıyla geri adım attıklarından bahsediliyor. Basel III ile bankaların yurtdıı itiraklerine daha sıkı uygulamalar gelecek olmasının da bazı potansiyel yatırımcıların fikir deitirmesine neden olduu belirtiliyor. Bu gelimeler Ortadou kaynaklı yatırımcıların konumunu güçlendirecektir. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr GARAN TI AL 23% Potansiyel Kapanı 7.30 8.98 PD, mn 30,660 37,700 HAO PD, mn 17,170 21,112 (x) 2009G 2010T F/K 10.35 8.89 PD/DD 2.30 1.85 PD/Mevduat 0.45 0.46 Ort.Hac.Mn 121.3 152.5 End.Gör.Perf. % 8.3 4.6 Türk Hava Yolları ihomris@isyatirim.com.tr THY nin transit yolcu sayısı 2010 un ilk iki ayında %50 arttı THY Genel Müdürü Temel Kotil in bugün NTVMSNBC de çıkan açıklamasına göre, yeni sponsorluk anlamalarının etkisiyle 2010 yılının ilk iki ayında THY nin transit yolcu sayısında %50 artı yaandı. Böylece irketin taıdıı transit yolcu sayısının toplam yolcu sayısındaki payı 2009 yılında belirlenen %20 den %30 a yükseldi. Temel Kotil bu sene %25 büyüme hedefledillerini de sözlerine ekledi. THY nin yıllık bütçesinde bu rakam %20 idi. Buna karılık THY nın geçen seneki büyüme oranı %11 olarak açıklanmıtı. irket ayrıca spanya ve ngiltere den sonra Almanya, Fransa, talya ve Rusya gibi büyük pazarlarda da yeni sponsorluk arayıını sürdürüyor. THYAO TI AL 34% Potansiyel Kapanı 5.30 7.09 PD, mn 4,638 6,203 HAO PD, mn 2,504 3,350 (x) 2009T 2010T F/K 7.24 5.45 PD/DD 1.34 1.14 FD/FAVÖK 5.11 4.17 Ort.Hac.Mn 25.4 29.7 End.Gör.Perf. % (10.1) (15.4) 3
Döviz Piyasası USD/TL Cuma gününe 1,5150 seviyesinin altında baladı. ABD deki Paskalya tatili nedeniyle küresel döviz piyasalarında sınırlı volatilite gözlemledik. Buna balı olarak USD/TL de gün içinde yatay bir seyir izledi. Günün en önemli haberi olan ABD tarım dıı isizlik verisinin beklentilerin bir miktar altında gelmesi piyasada kalıcı bir etki yaratmadı ve USD/TL günü 1,5170 ten tamamladı. USD/TL gün boyu 1,5145-1,5195 aralıında ilem gördü. TL deerlenmeye devam ederken Cuma gününü Perembe Türkiye kapanıına göre USD karısında % 0,06, EUR karısında %0,10 ve sepet karısında %0,08 artıla tamamladı. USD/TL nin önümüzdeki günlerde 1,5050-1,5450 aralıında ilem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Cuma günü bütün yatırımcıları %10 oranında stopaj uygulanacaına dair çıkan spekülasyonlar tahvil ve bono getirilerinin artmasına neden oldu. Gösterge kıymet günü bir önceki güne göre 14 baz puan yukarıda %8,95 seviyesinde kapattı. Tahvil ve bono piyasasında stopaj uygulaması ile ilgili spekülasyonların önüne geçmek amacı ile Maliye Bakanlıı haftasonu resmi bir açıklamada bulundu. Açıklamaya göre yerli ve yabancı yatırımcılar arasındaki stopaj farkı kaldırılıyor. Buna karılık ise sermaye irketleri, yatırım fonları da dahil, stopajtan muhaf olurken dier irketler ve bireysel yatırımcılar %10 oranında stopaja tabii oluyor. Anayasa mahkemesinin iptal kararı yeni uygulamaya 9 ay içerisinde geçilmesini ön gören bir madde içeriyordu. Bahsedilen 9 aylık süre 8 Ekim 2010 tarihinde sona eriyor. Ancak hükümetin teklif edilen uygulamanın kabul edilmesi durumunda yeni uygulamayı daha erken yürülüe geçirebileceini düünüyoruz. Yapılan açıklamanın spekülasyonların önüne geçerek piyasalardaki belirsizlii bir nebze azalttıı için olumlu karılanacaını ve tahvil ve bono piyasasında pozitif bir etki yaratacaını düünüyoruz. Tahvil ve bono piyasasında getiri oranları stopajın bütün yatırımcılar içi %10 oranında sabitleneceine dair çıkan spekülasyonlar sonucunda Cuma günü sert bir ekilde artı kaydetmiti. Sermaye irketlerinin beklentilerin aksine stopajtan muhaf olması tahvil ve bono piyasasında getirilerin dümesini destekleyecektir. Gösterge kıymetin gün içerisinde %8,70 - %8,90 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Sabah geçen kotasyonlar ise %8,83 seviyesinde bulunuyor. Döviz Piyasası Verileri Deiim 02/04/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.5167 0.19-1.17 Euro 2.0554-0.22 4.46 Euro/Dolar 1.3552 0.42-4.28 Sepet 1.7861-5 -3.27 Kaynak: Bloomberg 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% % -0.2% -0.4% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 1 % TL Verim Egrisi 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 Bono Kuponlu Kuponsuz 6.5 1 2 yr 3 yr 4 yr 5 yr 0.1 0.1 TRY CZK Dolara Karı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR Mil TL 16/11* Gunluk Hacim FRN Kuponlu Gosterge Hacim: 12.4mil TL 0-2 yrs 2-5 yrs CNYINR ARP Kuponsuz Bono BRL Bugün açıklanacak Mart ayı enflasyon rakamları ve Perembe günü açıklanacak ubat ayı endüstriyel üretim verileri ile beraber bu hafta piyasaları youn bir veri akıı bekliyor. lave olarak Salı günü, Hazine 10 yıllık sabit kuponlu tahvil ihracını gerçekletirecek. Yabancı yatırımcıların ihraca bir miktar ilgi göstermesini bekliyoruz. 4
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım-2010 (TUT): MB nin 2010 un son iki ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma düüncesi ile 3- Kasım-2010 kıymetinde alım öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Ancak 2014 ve 2015 vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerin 2012 ve 2013 vadeli kıymetlere göre tercih edilmesini öneriyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB140710T13 14/07/10 3 m 6 m 3,025 61 484 98.071 6.97 7.15 0 0 7.06 7.50 7.24 0.26 00 0.26 TRB080910T19 08/09/10 6 m 6 m 2,105 5 26 97.012 7.07 7.21-3 -1 7.28 7.28 7.23 0.41 06 0.40 Iskontolu Tahviller TRT031110T10 03/11/10 7 m 22 m 16,332 48 737 95.894 7.27 7.38 0 0 7.33 8.13 7.64 0.56 31 0.53 TRT230610T13 23/06/10 3 m 20 m 11,170 38 406 98.476 6.89 7.08-1 1 6.96 7.79 7.27 0.21 22 0.21 TRT110511T17 11/05/11 13 m 22 m 12,208 14 281 91.865 8.00 7.97 3-7 7.82 9.06 8.28 1.06 09 0.93 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT070312T14 07/03/12 1.9 y 5 y 9,565 4 138 112.660 8.74 8.93 3-7 8.78 9.67 9.09 1.67 00 1.89 TRT060814T18 06/08/14 4.3 y 5 y 7,492 3 78 102.550 10.25 10.51 7 1 9.67 10.99 10.44 3.37 04 3.50 TRT260912T15 26/09/12 2.5 y 5 y 5,646 1 5 110.250 9.30 9.52 11-9 9.23 10.39 9.71 2.12 00 2.32 Basit Oran Bile. Oran Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. Düük Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 5