GÜNE BAŞLARKEN 30 Haziran 2016 GÜNDEM 30 Haziran Perşembe 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) Önceki Veri: -4.21mlr$ / Beklenti: -5.10mlr$ 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: %2.0 12:00 AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.8 14:30 ECB Toplantı Tutanakları Yayımlanacak 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 259bin / Beklenti: 267bin 16:45 ABD Chicago PMI (Haziran) Önceki Veri: 49.3 / Beklenti: 51.0 18:00 BoE Başkanı Carney Konuşacak 20:30 FED Üyesi Bullard Konuşacak PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 76,712 / 26,511 Değişim TL $ Günlük -0.28% 0.39% Aylık -1.41% -0.50% YBB 6.95% 7.86% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,859 1,334 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,825 1,325 Yabancı Takas Oranı 63.19% Gösterge Bileşik Faiz 8.72% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.6% Eurobond 172.1 Döviz Sepeti 3.0592 Günlük Değişim -0.67% YBB 4.79% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 196,342 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 60,957 Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T F/K 10.7 9.6 8.3 FD/FVAÖK 7.9 7.2 6.4 F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.6 Satış Büyümesi 10% 11% 13% FVAÖK Büyümesi 26% 9% 13% Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 4% 18% Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14% Kar Büyümesi (Toplam) 5% 11% 16% SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): Emlak Konut GYO, Galatasaray Spor Kulübü nün sahip olduğu arsalar üzerinde birlikte proje geliştirmek üzere protokol imzaladı. Lokman Hekim (LKMNH, EÜ): Şirket, Ankara da hastane alımı için görüşmeler yaptığını açıkladı. Şişe Cam (SISE, EP): Halka açık şirketler hakkında çıkan haberlere ilişkin açıklama Bankacılık Sektörü: BDDK Mayıs aylık verileri PİYASALARA BAKIŞ BİST : Global hisse piyasaları toparlanma eğilimini dün de korudu. Brexit referandumu öncesindeki kapanışına S&P500 endeksi 2% uzaklıkta bulunurken, FTSE100 endeksi referandum öncesindeki kapanışını 0.3% oranında aşarak tüm kayıplarını telafi etti. Dün itibariyle MSCI Türkiye endeksinin ise küresel risk alma iştahından yeterince faydalanamadığını görüyoruz. Günlük bazda MSCI Türkiye endeksi (0.01%), MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksinin 1.7% altında performansa sahipti. Asya hisse piyasalarında toparlanma eğilimi bugün devam ederken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.7% oranında primli. Global tarafta veri trafiği zayıf, Brexit in sonuçlarına ilişkin gelişmeler izlenmeye devam ediliyor. Lokal tarafta ise Mayıs ayı ticaret dengesi verisi takip edilecek. Güne başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilim öngörüyoruz. Açılış sonrasında 77,000 bölgesinin aşılamaması gün içerisinde baskıya neden olabilir. Hafta başından bu yana etkili olan tepki yükselişi eğilimi açısından 76,250 destek bölgesi günlük bazda önem taşımaktadır. Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında alımlar momentum kaybetse de devam etti, faizlerde 10 baz puana civarında düşüş görüldü. En çok işlem 450 milyon civarında nominal ile 24/07/2024 vadeli tahvilde gerçekleşirken, gösterge tahvilde işlem hacmi 160 milyondu. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken günü %8.75 te (+3bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.30 da (-10baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı 102.8 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.20 seviyesinde idi. Dün ayrıca TCMB Türk lirası likidite yönetiminin etkin yürütülmesini desteklemek amacıyla daha önce nominal 9 milyar TL olarak belirlenen açık piyasa işlemleri portföy büyüklüğünün yıl sonu itibarıyla nominal 14 milyar TL seviyesine yükselebileceğini açıkladı. TCMB nin bugün 10 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Eurobond Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanma ve oynaklığın azalmasıyla Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 241 baz puana kadar geriledi. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda ralli yaşandı. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.1$ fiyatla işlem görüyor. ABD de 10 yıllık tahvil faizi ise bu sabah %1.51 seviyesinde. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz. Döviz Piyasası: USD/TL kuru dün günü düşüşle tamamlasa da TL, ZAR ve BRL gibi benzer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre nispeten zayıf performans gösterdi. Yatırımcıların bayram tatili öncesinde TL cinsi varlıklarda pozisyon almaya temkinli yaklaşacak olması haftanın kalanında TL nin kazanımlarını sınırlayabilecek bir etken olarak öne çıkarken, USD/TL kurunun 2.88 seviyesinden destek bulacağı beklentisindeyiz. Bugün yurt içinde yayımlanacak Mayıs ayı dış ticaret dengesinin USD/TL kuru üzerindeki etkisinin sınırlı olması beklenebilir. BoE Başkanı Carney in akşam saatlerinde yapacağı konuşma ise GBP ye yön verdiği ölçüde, risk algısı kanalıyla TL üzerinde de etki yaratabilir. Emtia: Altının ons fiyatı dün US$ 1,310-1,330 aralığında işlem görmeye devam ederek konsolidasyon hareketini sürdürdü. ABD de işlem gören altına dayalı borsa yatırım fonlarına ise girişlerin hız kesmeden korunduğunu gördük. Altının ons fiyatının bir süre daha US$ 1,300-1,330/ons aralığında hareket etmeye devam edebileceği düşüncesindeyiz. Altın fiyatı dün nispeten yatay seyrederken gümüş %3 e yakın değer kazandı. Dün US$ 18.4/ons seviyesinin üzerine yükselen gümüş bu sabah bu seviyenin hafif altında bulunuyor. EKONOMİ HABERLERİ Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mayıs 2016: Mayıs ayı dış ticaret verisi bugün günü saat 10 da açıklanacak. Mayıs dış ticaret açığı piyasa beklentisi 5.1 milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, 12 aylık dış ticaret açığı yaklaşık 58 milyar dolar olacak (Nisan 59.5 milyar dolar). Bu durumda, Mayıs itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar dolardı). Rusya-Türkiye Normalleşme: Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Putin, telefon görüşmesini yaptı. Cumhurbaşkanı Erdoğan a İstanbul daki terör saldırısı nedeniyle taziyelerini ileten Putin, görüşme sonrasında ise ilişkilerin normalleştirilmesi talimatı verdi. Putin, ayrıca Türkiye ye seyahat yasağının kaldırılacağını belirtti. İlişkilerin eski düzeye gelmesinin ekonomiye turizm kanalıyla ağırlıklı olarak 2017 de yansıyacaktır. Ancak gıda ve diğer ihracat bakımından olumlu etki daha kısa süre içinde de hissedilebilir. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ BİST : Global hisse piyasaları toparlanma eğilimini dün de korudu. Brexit referandumu öncesindeki kapanışına S&P500 endeksi 2% uzaklıkta bulunurken, FTSE100 endeksi referandum öncesindeki kapanışını 0.3% oranında aşarak tüm kayıplarını telafi etti. Dün itibariyle MSCI Türkiye endeksinin ise küresel risk alma iştahından yeterince faydalanamadığını görüyoruz. Günlük bazda MSCI Türkiye endeksi (0.01%), MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksinin 1.7% altında performansa sahipti. Asya hisse piyasalarında toparlanma eğilimi bugün devam ederken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.7% oranında primli. Global tarafta veri trafiği zayıf, Brexit in sonuçlarına ilişkin gelişmeler izlenmeye devam ediliyor. Lokal tarafta ise Mayıs ayı ticaret dengesi verisi takip edilecek. Güne başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilim öngörüyoruz. Açılış sonrasında 77,000 bölgesinin aşılamaması gün içerisinde baskıya neden olabilir. Hafta başından bu yana etkili olan tepki yükselişi eğilimi açısından 76,250 destek bölgesi günlük bazda önem taşımaktadır. Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında alımlar momentum kaybetse de devam etti, faizlerde 10 baz puana civarında düşüş görüldü. En çok işlem 450 milyon civarında nominal ile 24/07/2024 vadeli tahvilde gerçekleşirken, gösterge tahvilde işlem hacmi 160 milyondu. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken günü %8.75 te (+3bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.30 da (-10baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı 102.8 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.20 seviyesinde idi. Dün ayrıca TCMB Türk lirası likidite yönetiminin etkin yürütülmesini desteklemek amacıyla daha önce nominal 9 milyar TL olarak belirlenen açık piyasa işlemleri portföy büyüklüğünün yıl sonu itibarıyla nominal 14 milyar TL seviyesine yükselebileceğini açıkladı. TCMB nin bugün 10 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Mevcut riskler doğrultusunda tahvil piyasasındaki fiyatlamaların diğer piyasalara göre bir miktar daha iyimser olduğunu düşünmekteyiz. TCMB nin ters repo işlem hacmini artıracak olması da tahvil piyasasına bir miktar destek olabilir. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle yer yer kar satışı ve faizlerde yükseliş görebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.65-%8.85 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Dün Küresel risk iştahındaki toparlanma ve oynaklığın azalmasıyla Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 241 baz puana kadar geriledi. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda ralli yaşandı. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.1$ fiyatla işlem görüyor. ABD de 10 yıllık tahvil faizi ise bu sabah %1.51 seviyesinde. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz. Döviz Piyasası: USD/TL kuru dün günü düşüşle tamamlasa da TL, ZAR ve BRL gibi benzer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre nispeten zayıf performans gösterdi. Yatırımcıların bayram tatili öncesinde TL cinsi varlıklarda pozisyon almaya temkinli yaklaşacak olması haftanın kalanında TL nin kazanımlarını sınırlayabilecek bir etken olarak öne çıkarken, USD/TL kurunun 2.88 seviyesinden destek bulacağı beklentisindeyiz. Bugün yurt içinde yayımlanacak Mayıs ayı dış ticaret dengesinin USD/TL kuru üzerindeki etkisinin sınırlı olması beklenebilir. BoE Başkanı Carney in akşam saatlerinde yapacağı konuşma ise GBP ye yön verdiği ölçüde, risk algısı kanalıyla TL üzerinde de etki yaratabilir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Brexit kararının yarattığı ilk şokun atlatılmasıyla GBP ve EUR dün değer kazanmaya devam etti. Öte yandan, referandum sonrasında güvenilir liman talebinin baskısıyla karşılaşan USD/JPY paritesinde kaydedilen yükseliş, Japonya da bu sabah yayımlanan zayıf sanayi üretimi verisinin de etkisiyle sınırlı kaldı. Dün 1.11 deki 200 günlük ortalamasının üzerine yükselen EUR/USD paritesi bu sabah bu seviyenin üzerinde tutunamadı. EUR/USD paritesindeki toparlanmanın düşük tempoda da olsa devam edeceği beklentisindeyiz. BoE Başkanı Carney in bu akşam yapacağı konuşmada Brexit kararı sonrasında BoE nin atabileceği adımlara değinmesi durumunda Carney in açıklamaları döviz piyasası açısından günün öne çıkan gelişmesi olmaya aday. Emtia: Altının ons fiyatı dün US$ 1,310-1,330 aralığında işlem görmeye devam ederek konsolidasyon hareketini sürdürdü. ABD de işlem gören altına dayalı borsa yatırım fonlarına ise girişlerin hız kesmeden korunduğunu gördük. Altının ons fiyatının bir süre daha US$ 1,300-1,330/ons aralığında hareket etmeye devam edebileceği düşüncesindeyiz. Altın fiyatı dün nispeten yatay seyrederken gümüş %3 e yakın değer kazandı. Dün US$ 18.4/ons seviyesinin üzerine yükselen gümüş bu sabah bu seviyenin hafif altında bulunuyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
TEKNİK ANALİZ Tepki Yükselişi İvme Kaybedebilir Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yaklaşık 1000 puanlık işlem bandında geçen dalgalı seyir sonrasında kapanış %0.2 lik düşüşle 76,711 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %16 artarak 3.859 milyontl oldu. 47 hisse değer kaybetti, 44 hisse değer kazandı. BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Açılış sonrasında endeksin 77,000 bölgesini aşamaması halinde gün içerisinde geri çekilme 76,500-76,250 destek bölgesine yönelik görülebilir. Söz konusu destek bölge aynı zamanda hafta boyunca endekste takip ettiğimiz tepki yükselişini kapsayan trende ilişkin destek seviyedir. Dolayısıyla belirttiğimiz destek bölgedeki kırılmalar gün içi görünümde volatilite yaratacaktır. Trendin korunduğu görünümde ise tepki yükselişi olarak değerlendirdiğimiz eğilim açısından öngördüğümüz dirençler 77,500-78,000 seviyeleridir. BİST100 (TL, Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Haziran Kontratı Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde iyimser seyretti ve günü 95.050 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde dip oluşturan kontratta bu aşamada yükselişin devamı için 95.800-96.500 direnç bölgesi aşılmalı. Kontratta 94.300 ilk destek iken bu destek trade amaçlı pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Kontratta bugün vade sonu olduğunu belirtelim. Ancak pozisyon değişimlerinin büyük oranla tamamlandığını belirtelim, gün sonu kapanışında oynaklık izlenebilir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz, yatırımcılar mevcut pozisyonların korunmasını öneriyoruz. Endeks30 Haziran Kontratı (Günlük) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
EKONOMİ HABERLERİ Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mayıs 2016: Mayıs ayı dış ticaret verisi bugün günü saat 10 da açıklanacak. Mayıs dış ticaret açığı piyasa beklentisi 5.1 milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, 12 aylık dış ticaret açığı yaklaşık 58 milyar dolar olacak (Nisan 59.5 milyar dolar). Bu durumda, Mayıs itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar dolardı). Rusya-Türkiye Normalleşme: Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Putin, dün 7 ay sonra ilk telefon görüşmesini yaptı. Cumhurbaşkanı Erdoğan a İstanbul daki terör saldırısı nedeniyle taziyelerini ileten Putin, görüşme sonrasında ise ilişkilerin normalleştirilmesi talimatı verdi. Putin, ayrıca Türkiye ye seyahat yasağının kaldırılacağını belirtti. Hatırlanacağı üzere, geçen yıl Kasım ayında bir Rus savaş uçağı Türkiye-Suriye sınırında düşürülmüş, bunun ardından Rusya, Türkiye'ye ekonomik yaptırım uygulamaya başlamıştı. Bu yaptırımlardan, özellikle turizm, gıda ve müteahhitlik hizmetleri sektörleri etkilenmişti. İlişkilerin eski düzeye gelmesinin ekonomiye turizm kanalıyla ağırlıklı olarak 2017 de yansıyacaktır. Ancak gıda ve diğer ihracat bakımından olumlu etki daha kısa süre içinde de hissedilebilir. İyimser senaryoda, 2017 de cari denge üzerinde 5 milyar dolar civarında bir iyileşme söz konusu olabileceğini düşünüyoruz. ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.83TL, Piyasa Değeri TL10,754mn): Emlak Konut GYO, Galatasaray Spor Kulübü nün sahip olduğu toplam ekspertiz değeri 508mn TL olan Florya'da bulunan 22,627 metrekare ve Riva'da bulunan 1mn metrekare arsalar üzerinde birlikte proje geliştirmek üzere protokol imzaladı. Emlak Konut GYO Galataray ın projeden en az ekspertiz değeri kadar gelir garanti ediyor. Protokol'de Emlak Konut'un payı arsa gelirinin %20 si olup Emlak Konut projede kontrollör ve ihale sürecini yürüten bir rol alacak. Emlak Konut arsaların ihale sürecine 4Ç16 da veya 1Ç17 de başlamayı öngörüyor. Emlak Konut açısından arsa almadan yeni gelir elde edebileceği bir modele başlamış olması açısından haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz. Lokman Hekim (LKMNH, EÜ, Fiyat:3.39TL, Piyasa Değeri TL81mn): Şirket, Ankara daki Özel Akay Hastanesi nin alımı için görüşmeler yaptığını açıkladı. Açıklamaya göre, şirket, Özel Akay Hastanesi'ne ait bina hariç, ruhsat, kadro, haklar, tüm sabit kıymetlerin 22,3 m TL + KDV bedel ve 24 ay vade ile ödenerek satın alınmasına ve hastane binasının aylık 185.000 TL + KDV bedel ile 15 yıllığına kiralanmasına, binanın satılması halinde ön alım hakkının şirkete verilmesine karar verilmiştir. Satın almanın onaylanması halinde Lokman Hekim in toplam yatak sayısı %23 artarak 509 dan 630 a cıkacaktır. Böylece Lokman Hekim, Ankara'da özel hastaneler arasında yatak kapasitesi açısından ilk sıraya yükselecektir. Haber olumlu. Şişe Cam (SISE, EP, Fiyat:3.52TL, Piyasa Değeri TL6,688mn): Şişe Cam halka açık şirketlerin halka açıklık oranlarının arttırılması ile ilgili kısa vadede yatırımcıları ve piyasayı etkileyebilecek alınmış herhangi bir karar bulunmadığını, bu konuda herhangi bir karar alınması durumunda kamuoyu ile paylaşılacağını açıklamıştır. Yorum: Medyada son birkaç gündür, Trakya Cam ın (TRKCM, EÜ) halka açıklık oranının artırılabileceğine dair haberler yer almakta ve bu TRKCM hisseleri üzerinde baskı oluşturmaktaydı. Şişe Cam tarafından yapılan bu açıklayıcı haberin TRKCM hisselerine olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
Bankacılık Sektörü: BDDK nın açıklamış olduğu aylık verilere göre, Sektörün Mayıs 2016 net karı 2,944mn TL olarak gerçekleşti. Sektörün net karı aylık bazda %6 artarken, yıllık bazda ise %13 artış gösterdi. Böylece 2Ç16 nın ilk 2 ayındaki ortalama net kar, 1Ç16 nın %5 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Sektörün Mayıs ayı verilerinde öne çıkan faktörler şunlardır: o Mevduat maliyetlerindeki gerileme ve kredi oranlarındaki sınırlı artış nedeniyle, sektörün kredi mevduat makasında aylık bazda 30 baz puanlık iyileşme. o Yüksek temettü gelirleri o Komisyon gelirlerindeki olumlu performans (aylık bazda %12, yıllık bazda ise %17 artış) o Güçlü tahsilat performansı o TL deki değer kaybı neticesinde artan genel karşılık giderleri LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt Temettü Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi Dağıtımı (TL) (%) (%) TL) (TL) Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 4.94 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 9% 109.5 3.93 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 3.82 Kutahya Porselen KUTPO 27.06.2016 0.05 1% 39.9 4.71 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.52 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.58 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 126.80 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.46 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.19 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 1.90 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 56.40 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 11% 10.8 38.50 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 8% 75.9 3.46 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.46 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.38 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.60 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.59 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.45 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.15 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 29.06.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL Bankalar Banks 6.2 5.4 0.70 0.63 12.6% 12.7% Akbank AKBNK EÜ 8.14 9.50 17% 11,252 68.5 8.6 7.3 1.09 0.96 13.4% 14.0% Garanti Bankası GARAN - 7.60 - - 11,031 285.7 - - - - - - Halk Bankası HALKB EP 8.60 10.90 27% 3,715 101.6 3.9 3.5 0.49 0.44 13.4% 13.2% İş Bankası ISCTR EÜ 4.42 5.30 20% 6,874 65.7 5.6 5.0 0.57 0.52 10.6% 10.9% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.54 4.90 8% 3,922 47.3 5.2 4.5 0.60 0.54 12.4% 12.5% YKB YKBNK EP 3.93 4.50 15% 5,904 31.8 6.9 6.0 0.67 0.61 10.0% 11.0% TSKB TSKB EP 1.31 1.47 12% 928 3.4 6.1 5.2 0.93 0.81 16.4% 16.5% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 4.91 6.20 26% 730 0.2 14.1 11.4 2.78 2.48 20.8% 23.0% Avivasa AVISA EP 19.04 22.00 16% 776 0.3 20.4 14.3 5.25 4.52 27.4% 29.7% Aksigorta AKGRT EÜ 1.90 2.40 26% 201 0.2 8.1 6.0 1.38 1.24 19.0% 22.0% Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.70 2.00 18% 294 0.1 11.0 8.9 0.66 0.62 6.0% 7.0% Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Holdingler Koç Holding KCHOL EP 13.13 14.81 13% 11,507 19.3 9.5 8.3 Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.41 12.05 28% 6,635 26.3 6.6 5.7 Şişe Cam SISE EP 3.52 3.47-1% 2,311 6.1 10.1 9.0 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.83 3.50 24% 3,716 37.1 6.4 6.0 6.9 6.3 Halk GYO HLGYO EÜ 0.89 1.31 47% 243 0.8 11.7 13.8 9.7 10.5 İş GYO ISGYO EÜ 1.70 1.74 2% 499 1.5 3.4 3.1 10.3 9.1 Özak GYO OZKGY EÜ 2.49 3.50 41% 215 0.4 5.4 6.6 13.0 18.4 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.62 0.70 13% 129 0.5-1.7 55.8 3.8 Torunlar GYO TRGYO EÜ 5.07 5.88 16% 876 1.0 3.9 2.4 6.9 4.1 35,001-5% 31,889-40% 6,938-4% 1.2 0.8 0.6 0.6 0.3 0.6 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T SANAYİ 12.2 10.3 7.2 6.4 1.0 0.9 Adana Çimento ADANA EP 5.76 7.30 27% 176 0.3 7.2 7.1 6.9 6.5 2.1 2.0 Anadolu Efes AEFES EP 18.64 23.65 27% 3,814 1.8 33.3 25.7 8.0 7.6 1.3 1.2 Akçansa AKCNS EÜ 13.50 15.45 14% 893 0.6 9.2 8.6 6.5 6.3 1.8 1.7 Ak Enerji AKENR EA 0.94 1.00 6% 237 2.4 - - 13.0 11.4 2.1 2.0 Aksa Enerji AKSEN EP 2.38 3.00 26% 504 2.0-7.4 7.9 5.6 1.1 0.9 Anadolu Cam ANACM EP 2.04 2.20 8% 313 1.5 6.7 11.2 5.0 4.7 0.9 0.9 Arçelik ARCLK EP 18.84 20.90 11% 4,400 11.7 15.7 13.7 9.2 8.3 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 9.46 10.70 13% 3,269 4.0 14.8 13.2 14.5 11.9 2.8 2.5 Aygaz AYGAZ EÜ 11.01 12.55 14% 1,141 1.5 7.9 7.6 10.3 10.0 0.5 0.5 Bagfaş BAGFS EÜ 11.74 15.90 35% 183 3.0 9.1 6.7 7.4 6.2 1.0 0.9 Banvit BANVT EP 2.21 3.10 40% 76 0.7 31.6 18.4 4.8 3.9 0.3 0.3 BİM BIMAS EP 56.40 60.25 7% 5,918 17.3 24.8 20.0 16.0 13.0 0.8 0.7 Bizim Toptan BIZIM EP 14.52 17.80 23% 201 1.6 29.0 20.0 6.5 5.5 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 7.11 8.78 23% 750 0.9 10.1 8.5 8.6 7.6 1.7 1.5 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.48 6.95 27% 271 0.5 7.1 6.5 5.9 5.3 1.9 1.8 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.44 45.88 29% 3,115 6.1 29.4 23.8 9.5 8.2 1.5 1.3 Çelebi CLEBI EÜ 22.56 34.20 52% 189 0.9 9.0 7.8 5.1 4.6 1.1 0.9 Çimsa CIMSA EÜ 15.20 16.55 9% 710 0.7 9.3 7.8 7.2 5.6 2.0 1.7 Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 17.09 26.40 54% 59 0.4 6.9 5.6 11.5 9.3 0.3 0.2 Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.73 13.34 24% 816 5.4 8.5 7.9 10.5 10.4 0.5 0.4 DO&CO DOCO EP 250.60 350.00 40% 844 0.8 24.9 21.4 7.8 6.5 0.8 0.7 Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.37 4.20 25% 638 3.6 9.2 14.0 14.2 11.8 1.0 0.9 Enka İnşaat ENKAI EP 4.50 5.31 18% 6,532 6.5 14.6 14.5 6.0 5.9 0.9 0.9 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.11 5.14 25% 4,971 23.1 11.7 11.6 6.1 5.7 1.1 1.0 Ford Otosan FROTO EP 31.66 37.50 18% 3,839 5.5 13.3 13.3 8.6 7.8 0.7 0.6 Gübretaş GUBRF EP 5.58 7.15 28% 644 14.9 8.6 7.5 3.9 3.4 0.6 0.6 Indeks INDES EÜ 7.74 10.40 34% 150 0.5 8.7 2.3 5.4 4.8 0.1 0.1 Kardemir (D) KRDMD EP 1.29 1.51 17% 348 18.6 18.3 14.6 7.7 6.7 1.2 1.1 Kordsa Global KORDS EP 6.09 6.84 12% 409 4.2 8.0 9.3 6.0 5.4 0.8 0.8 Logo LOGO EÜ 50.00 61.70 23% 432 1.2 24.2 18.7 17.2 13.8 7.3 6.0 Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.39 5.03 48% 28 0.5 10.2 9.0 4.3 3.7 0.6 0.6 Mardin Çimento MRDIN EP 3.93 4.75 21% 149 0.3 10.2 7.8 9.1 7.1 2.7 2.2 Migros MGROS EÜ 16.34 20.60 26% 1,005 3.2 33.4 21.2 7.7 6.5 0.4 0.4 Otokar OTKAR EP 97.00 77.00-21% 805 5.1 22.9 22.7 15.4 14.5 1.9 1.8 Petkim PETKM EÜ 3.82 4.54 19% 1,980 18.7 13.8 14.7 8.6 8.9 1.3 1.2 Pegasus PGSUS EP 13.74 16.00 16% 486 7.9 20.9 10.8 11.8 7.3 0.5 0.4 Soda Sanayii SODA EÜ 4.52 5.49 21% 1,031 6.1 6.7 6.3 5.1 4.6 1.3 1.2 Tat Konserve TATGD EÜ 5.37 6.45 20% 252 1.8 10.4 9.2 9.1 7.9 0.7 0.6 TAV Havalimanları TAVHL OP 13.15 19.00 44% 1,651 11.1 6.3 4.9 4.5 3.8 2.1 1.8 Tekfen Holding TKFEN EÜ 7.92 6.45-19% 1,013 10.9 7.4 7.0 5.0 5.5 0.6 0.6 Turkcell TCELL EP 10.59 12.90 22% 8,052 15.1 10.1 9.0 5.4 4.9 1.8 1.6 Türk Hava Yolları THYAO EP 5.81 7.25 25% 2,771 164.6 11.7 6.0 7.2 6.0 0.9 0.8 Tümosan TMSN EA 7.38 6.60-11% 293 15.9 17.5 12.8 11.2 9.5 1.5 1.3 Tofaş TOASO EP 23.10 24.37 5% 3,992 8.5 14.7 10.7 10.5 7.9 1.0 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 2.21 2.35 6% 684 4.1 10.6 8.2 8.7 7.2 1.2 1.1 Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.02 - - 7,282 8.1 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EÜ 83.00 100.00 20% 1,531 1.7 13.7 12.0 9.5 8.4 1.4 1.2 Tüpraş TUPRS EÜ 63.10 82.00 30% 5,461 41.4 6.4 5.8 5.7 5.2 0.6 0.5 Ülker ULKER EÜ 20.70 22.30 8% 2,447 6.5 29.7 26.0 16.7 14.3 2.2 1.9 Ünye Çimento UNYEC EP 3.54 3.95 12% 151 0.1 8.3 7.6 5.4 5.0 1.6 1.5 Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.47 7.80 21% 750 17.0 30.1 30.1 5.2 4.9 0.4 0.4 Yatas YATAS EÜ 3.31 3.42 3% 49 0.6 13.5 8.0 5.2 4.2 0.6 0.5 Zorlu Enerji ZOREN EP 1.69 1.90 12% 438 11.1 - - 13.5 10.7 5.7 4.6 BİST-100 XU100 76,712 90,840 18% 168,650 1,357 9.6 8.2 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor *OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 30 Haziran Perşembe 02:50 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: -%0.2 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) Önceki Veri: -4.21mlr$ / Beklenti: -5.10mlr$ 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: %2.0 12:00 AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %-0.1 / Beklenti: %0.0 12:00 AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.8 14:30 ECB Toplantı Tutanakları Yayımlanacak 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 259bin / Beklenti: 267bin 16:45 ABD Chicago PMI (Haziran) Önceki Veri: 49.3 / Beklenti: 51.0 18:00 BoE Başkanı Carney Konuşacak 20:30 FED Üyesi Bullard Konuşacak 1 Temmuz Cuma 02:30 Japonya Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.6 04:00 Çin İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.0 04:00 Çin İmalat-dışı PMI (Haziran) Önceki Veri: 53.1 / Beklenti: m.d. 04:45 Çin Caixin İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 49.2 / Beklenti: 49.1 05:00 Japonya Nikkei İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 47.8 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: 48.9 10:50 Fransa İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 47.9 / Beklenti: 47.9 10:55 Almanya İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 54.4 / Beklenti: 54.4 11:00 AB İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.6 11:30 İngiltere İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.2 16:45 ABD İmalat PMI (Haziran) Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD ISM İmalat (Haziran) Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.4 20:00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 4 Temmuz Pazartesi 02:50 Japonya Parasal Taban (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %25.5 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye TÜFE (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %0.58 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %6.58 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %8.77 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye ÜFE (Aylık) (Haziran) Önceki Veri: %1.48 / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) Önceki Veri: %3.25 / Beklenti: m.d. 12:00 AB ÜFE (Yıllık) (Mayıs) Önceki Veri: %-4.4 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11