HAFTALIK RAPOR 2 Mayıs 214 Cari işlemler dengesi yılın ilk çeyreğinde dış ticaretteki iyileşmeye paralel olarak toparlanmaya devam etti. Mart ayında cari işlemler açığı 3.2 milyar dolar ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Yılın ilk çeyreğinde cari işlemler dengesinde, BDDK nın aldığı önlemler ve faizlerdeki yükseliş sebebiyle ithalatın daralması; Euro Bölgesi ndeki görece toparlanmanın Avrupa Birliği ülkelerine yapılan ihracatı desteklemesi önemli gelişmelerin başında geldi. Bununla birlikte geçen yılın aynı döneminde cari açığı olumsuz yönde etkileyen altın ticaretinin 214 yılının ilk çeyreğinde cari açığa daraltıcı yönde katkı sağlaması cari işlemler açığının toparlanmasında etkili olan unsurlardan biri olarak karşımıza çıkıyor. Bu haftaki raporumuzda yılın ilk çeyreğinde dış ticaretteki iyileşmeye paralel olarak toparlanmasına devam eden cari işlemler dengesindeki gelişmeleri yakından inceleyeceğiz. Cari İşlemler Açığı (yıllık, milyar $) 8 6 4 2 Merkez Bankası tarafından açıklanan verilere göre Mart ayında cari işlemler açığı, bir önceki yılın aynı ayına göre %43.4 oranında gerileyerek 3.2 milyar dolar ile 3.1 olan beklentimizin üzerinde açıklandı (piyasa beklentisi: 3.2 milyar dolar). Böylece yıllıklandırılmış verilerle 213 yılının Mart ayında 48.7 milyar dolar olan cari işlemler açığı 214 yılının Mart ayında 9.9 milyar dolara yükseldi. Mart ayı cari işlemler açığındaki dengelenmede dış ticaretin özellikle ihracat tarafında görülen toparlanma öncelikli olarak belirleyici oldu. Bununla birlikte Mart ayında altın ihracatının geçen yılın aynı ayına göre 1.2 milyar dolar seviyesinde (%218.6) artış kaydederken altın ithalatının %77.2 azalması, dış ticaret kanalı ile cari işlemler açığının daralmasında etkili olan diğer bir faktör oldu. Ayrıca ödemeler dengesi bilançosunun alt kalemleri itibarıyla, hizmetler dengesinde yer alan turizm gelirlerine baktığımızda yıllık bazda bir artış olduğunu görüyoruz. 213 yılı Aralık ayından bu yana gelişme gösteren turizm gelirleri, Mart ayında 1.6 milyar dolar seviyesine yükselerek geçen yılın aynı dönemine göre %7.1 artış gösterdi. Cari İşlemler Dengesi ( Milyar $, 3 aylık ort.) Altın Hariç Cari İşlemler Dengesi (Milyar $, 3 aylık ort.) Enerji Hariç Cari İşlemler Dengesi (Milyar $, 3 aylık ort.) 3 1-1 -3 - -7-9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Mart ayında dış ticaret açığının toparlanmasında önemli rol oynayan altın ticareti, cari işlemler açığının dengelenmesinde de belirleyici olan faktörlerin başında geldi. Cari işlemler açığında 3 aylık ortalama verilere bakıldığında, bir önceki yılın aynı dönemine göre %3.8 oranında gerilemeyle yılın başından itibaren yaşanan gelişmenin Mart ayında da sürdürüldüğü görülüyor. Buna paralel olarak altın hariç cari işlemler açığında da 3 aylık ortalama verileriyle geçen yılın aynı
Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.6 Eki.6 May.7 Ara.7 Tem.8 Şub.9 Eyl.9 Nis.1 Kas.1 Haz.11 Oca.12 Ağu.12 dönemine göre %13.9 seviyesinde düşüş yaşandı. Ancak 3 aylık ortalama verilerle Mart ayında bir önceki aya göre 1. milyar dolar artan enerji hariç cari işlemler fazlasının Mart ayı cari işlemler açığındaki dengelenmede önemli bir katkısı olduğu dikkat çekiyor. -1-2 -3-4 - -6-7 -8-9 Cari İşlemler Dengesi (milyar $, 3 aylık har.ort.) Arındırılmış Arındırılmamış 14 13 12 11 1 9 8 7 6 Altın Hariç İhracat (milyar $, 3 aylık ort.) İhracat (milyar $, 3 aylık ort.), Vakıfbank Kaynak:TÜİK, TCMB Cari işlemler dengesindeki gelişmelere mevsimsellikten arındırılmış 3 aylık hareketli ortalamalar itibarıyla bakıldığında toparlanmanın daha belirgin olduğu görülüyor. Cari işlemler açığındaki toparlanmaya katkısı büyük olan dış ticaret gelişmelerindeki iyileşmede önemli rol oynayan ihracatın altın hariç 3 aylık hareketli ortalamasına baktığımızda ise, Şubat ayında başlayan ivme kaybının Mart ayında da devam ettiğini görüyoruz. Bu doğrultuda mevsimsellikten arındırılmış verilerde toparlanma görülse de, altın hariç cari işlemler dengesindeki toparlanmanın daha sınırlı kalması cari işlemler dengesindeki halihazırdaki seyrin kalıcı olup olmadığı konusunda soru işareti oluşturuyor. Finansman Hesabı (yıllık, milyar dolar, Mart ayları) 43.73 Doğrudan 31.4 Portföy Diğer 22.38 17.84 12.84 13.12 8.86 1.78 212 213 214 2.1 Ödemeler bilançosunun finansman tarafına bakıldığında 213 yılına göre belirgin bir değişim olduğu görülüyor. ABD Merkez Bankası nın (Fed) varlık alımlarında azaltıma gitmesinin etkileri Mart ayında görülmeye devam etti ve 213 yılının Mart ayında yıllıklandırılmış verilerle 43.7 milyar dolar seviyesinde gerçekleşen portföy yatırımları 214 yılında %7 oranında azalarak 13.1 milyar dolara geriledi. Bununla birlikte, aylık rakamlar incelendiğinde ise portföy yatırımlarındaki azalışın yavaşlamaya başladığı görülüyor. Bu durum Fed in çıkış stratejisinin fiyatlandığı gösteriyor. Diğer yatırımlar kaleminde de bir önceki yıla göre %34.6 oranında bir azalış gerçekleşti ve diğer yatırımlar 214 yılının Mart ayında 2. milyar dolara indi. Bununla birlikte doğrudan yatırımlarda ise bir önceki yıla göre artış olduğunu görüyoruz. 12 aylık kümülatif rakamlara göre doğrudan yatırımlar 213 yılının aynı dönemine göre %21.7 artarak 1.78 milyar dolara yükseldi. 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Oca.12 May.12 Tem.12 Kas.12 Oca.13 May.13 Tem.13 Kas.13 Oca.14 3 2 2 1 1 - -1 Portföy Yatırımları (yıllık, milyar $) DİBS Hisse Senetleri (Sağ Eksen) Portföy yatırımlarının 214 yılının Mart ayındaki sert gerilemesinde özellikle devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasındaki çıkışın etkili olduğu görülüyor. Mart ayında yurtdışı yerleşiklerin devlet iç borçlanma senetleri piyasasında 1.7 milyar dolar net satım gerçekleştirdiği görülüyor. Hisse senedi piyasasında ise 811 milyon dolarlık alım olduğunu ancak bu rakamın geçmiş yıllara göre düşük kaldığını görüyoruz. Yıllıklandırılmış veriler bazında bakıldığında da Mart ayında hisse senetlerinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %8, DİBS lerde ise %118 oranında bir gerileme olduğu dikkat çekiyor. Rezerv varlıklarda Mart ayında yeniden düşüş olduğunu görüyoruz. 214 yılının Ocak ayındaki.8 milyar dolarlık azalışın ardından, Şubat ayında 1.6 milyar dolar artan rezerv varlıklar, Mart ayında ise 696 milyon dolar azaldı. 8 6 4 2 Net Hata Noksan (milyon dolar, 3 aylık toplam) 693 663 32 371 33-124 -3997-3317 -386 Mart ayında net hata noksan kalemindeki belirgin yükseliş dikkat çekiyor. Şubat ayında 1.9 milyar dolar gerçekleşen net hata noksan kalemi Mart ayında 2.4 milyar dolar yükseldi. Net hata noksan kalemine çeyreklik bazda bakıldığında ise yükseliş, daha belirgin hale geliyor. 213 yılının ilk çeyreğinde negatif gerçekleşen net hata noksan kalemi, 214 yılının ilk çeyreğinde 6.6 milyara dolara yükselirken, bir önceki çeyreğe göre de yükseliş dikkat çekici. Sonuç olarak, cari işlemler açığı Mart ayında 3.2 milyar dolar ile beklentiler doğrultusunda gerçekleşti. Mart ayı cari işlemler dengesinde altın ihracatı yine önemli bir rol oynadı. Mart ayında portföy yatırımlarındaki düşüş dikkat çekici bir şekilde devam ederken, bu düşüşte DİBS piyasasından çıkışlar etkili oldu. Portföy yatırımlarının geçen seneye göre düşmesine karşın, uzun vadeli olması sebebiyle net doğrudan yatırımlarının yıllık bazda %1.8 artış göstermesi Türkiye ekonomisi güvenine ilişkin olumlu görünüyor. Diğer yandan son dönemde gelişmekte olan ülkelere artan ilgi, halihazırdaki portföy yatırımları seyrinin görece düzelmesine işaret olabilir. Ayrıca yılın ilk çeyreğinde net hata noksan kaleminde yaşanan artış da dikkat çekti. Önümüzdeki dönemde BDDK nın tüketici kredilerine ilişkin düzenlemelerinin etkilerinin devam etmesi cari işlemler açığını olumlu etkilemeye devam edecektir. Ancak özellikle Nisan ayında gelişmekte olan ülkelere ilginin artması sonucu TL de yaşanan değerlenme, önümüzdeki dönemde cari işlemler açığındaki toparlanmanın yavaşlamasına neden olabilir. Bunun sonucunda, cari işlemler açığının 214 yılsonunda 1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmesinin ve GSYH ye oranının %6.1 e gerilemesinin olası olduğunu düşünüyoruz. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (19-23 Mayıs 214) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 19..214 Japonya Makine Siparişleri (Mart, a-a) -%8.8 %.8 2..214 Almanya ÜFE (Nisan, a-a) -%.3 %. İtalya Sanayi Siparişleri (Mart, a-a) -%3.1 -- Cari İşlemler Dengesi (Mart) 298 Milyon -- Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Mart) 16. -- İngiltere TÜFE (Nisan, a-a) %.2 %.3 ÜFE (Nisan, a-a) %.2 %.2 21..214 ABD FOMC Toplantı Tutanakları (Nisan) -- -- Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Mart) 13.9 Milyar -- Tüketici Güven Endeksi (Mayıs) -8.6-8.3 Japonya Dış Ticaret Açığı (Nisan) 1,446.3 Milyar 646.3 Milyar BOJ Faiz Toplantısı -- -- 22..214 Türkiye TCMB PPK Toplantısı (Mayıs) -- -- ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Nisan).2 -- PMI İmalat Endeksi (Mayıs, öncül).4. İkinci El Konut Satışları (Nisan, a-a) -%.2 %2.2 Öncül Göstergeler Endeksi (Nisan) %.8 %.3 Euro Bölgesi PMI İmalat Endeksi (Mayıs, öncül) 3.4 3.2 PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs, öncül) 3.1 3. Almanya PMI İmalat Endeksi (Mayıs, öncül) 4.1 4. PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs, öncül) 4.7 4. Fransa İş Dünyası Güveni (Mayıs) 94 94 23..214 ABD Yeni Konut Satışları (Nisan, a-a) -%14. %1.7 Almanya GSYH (214 1.çeyrek, y-y) %2. %2. IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Mayıs) 111.2 11.9 İtalya Perakende Satışlar (Mart, y-y) -%1. -%1. 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Nis.1 Eki.1 Nis.2 Eki.2 Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 1999Ç2 1999Ç4 2Ç2 2Ç4 21Ç2 21Ç4 22Ç2 22Ç4 23Ç2 23Ç4 24Ç2 24Ç4 2Ç2 2Ç4 26Ç2 26Ç4 27Ç2 27Ç4 28Ç2 28Ç4 29Ç2 29Ç4 21Ç2 21Ç4 211Ç2 211Ç4 212Ç2 212Ç4 213Ç2 213Ç4 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1 Reel GSYH (y-y, %) 2 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 1 - -1-1 4.4 1 1-2 - Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK Sanayi Üretim Endeksi Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 4 2 7 3 1 2 1 1 3 1-1 -3-1 - - Kaynak: TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Sanayi Ciro Endeksi Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) 19 17 1 17.9 13 11 9 7 Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK
Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 8 8 7 7 6 6 Kapasite Kullanım Oranı (%) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi 1.1 Kaynak:Reuters 6
Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 29.9.26 3.3.27 28.9.27 31.3.28 3.9.28 31.3.29 3.9.29 31.3.21 3.9.21 31.3.211 3.9.211 31.3.212 3.9.212 31.3.213 29.9.213 31.3.214 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 Oca.14 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 9.38 9.74 ÜFE (y-y, %) 2 2 1 12.98 1 - Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) 26 24 22 2 18 16 14 12 1 UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Gıda Enerji Tüfe Kaynak: Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru 8 7. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 7.21 13 13 12 TÜFE Bazlı (23=1) 7 12 6. 6. 6.66 11 11 1 1 17.94 7
Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Şub.13 Ağu.13 Şub.14 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı 17 16 1 14 13 12 11 1 9 8 7 Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 3 1 49 47 4 43 41 39 37 3 İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kaynak: TOBB 8
Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat-İhracat İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi 1 9 8 7 6 Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 9
21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 213 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge 1 Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 7-1 47-2 37-3 27-4 17-7 -6-3 Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 22 2 18 16 14 12 1 8 6 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 28.1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 2 1 1 Reel Faiz Nominal Faiz 2 2 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2.3 2-2.26.2 82.3 Euro Bölgesi.9.7 2.88.2-8.6 Almanya 2.3 1.1 7.2.2 13 Fransa.8.8-1.61.2-21.7 İtalya -1.1. -1.99.2 1.4 Macaristan 3. -.1 1.** 2. -1.3 Portekiz 1.2 -.1-2.2**.2-3.9 İspanya.6.4.7.2-7.8 Yunanistan -. -1.6.68.2 -. İngiltere 3.1 1.8-3.34. -3. Japonya 3. 1.6.7.1 37. Çin 7.4 1.8 2.3** 6. 17.9 Rusya.9 7.3 1.6 8.2 -- Hindistan 4.7 6.7-1.99 8. -- Brezilya 1.93 6.28-3.63 11. 18.7 G.Afrika 2. 6. -.24**. -6. Türkiye 4.4 9.38-7.9 1. 78. Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 213 verileridir. **: 212 verisi. 11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 212 213 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 214 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) 1 41 786 1 61 1 4 384 (213 4Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%) 2.2 4. 4.4 (213 4Ç) 3. Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd) 2. 3.4 4.2 (Mart 214) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 74.2 74.6 74.4 (Nisan 214) -- İşsizlik Oranı (%) 9.2 1. 1.2 (Şubat 214) 9.3 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 6.16 7.4 9.38 (Nisan 214) 7.9 ÜFE (y-y. %) 2.4 6.97 12.98 (Nisan 214) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 167,44 22,331 22,24 (9..214) -- M2 731,77 91,2 923,61 (9..214) -- M3 774,61 9,979 966,9 (9..214) -- Emisyon 4,6 67,76 7,776 (9..214) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 1,32 112,2 18,92 (9..214) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 3. 3. 8. (16..214) -- TRLIBOR O/N.78 8. 11.13 (16..214) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 48,497 6,4 3,194 (Mart 214) 1, İthalat 236,4 22,14 19,942 (Mart 214) -- İhracat 12,462 12,83 14,747 (Mart 214) -- Dış Ticaret Açığı 84,83 99,337,19 (Mart 214) 86, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 386. 43. 49. (Mart 214) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 14.7 182.8 189.2 (Mart 214) -- Kamu Net Borç Stoku 24.6 198.3 198.3 (213. 4Ç) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 212 Nisan 213 Nisan Bütçe Gelirleri 29,131 3,488 34,69 (Nisan 214) -- Bütçe Giderleri 27,719 29,893 36,789 (Nisan 214) -- Bütçe Dengesi 1,412 9-2,72 (Nisan 214) -- Faiz Dışı Denge 6,7 3,671 1,118 (Nisan 214) -- 12
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Buket Alkan Uzman buket.alkan@vakifbank.com.tr 212 398 19 3 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 19 Elif Enginn Uzman Yardımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr