GÜNE BAŞLARKEN 5 Ekim 2015 GÜNDEM 5 Ekim Pazartesi 10:00 Türkiye TÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.40 / Beklenti: %0.75 10:00 Türkiye ÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.98 / Beklenti: %1.05 11:00 AB Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 54.0 / Beklenti: 54.0 12:00 AB Perakende Satışlar (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: -%0.1 16:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de Toplanacak 17:00 ABD ISM İmalat-Dışı Bileşik Endeks Önceki Veri: 59.0 / Beklenti: 58.0 17:00 ABD İstihdam Piyasası Durum Endeks Değişimi PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 74,397 / 24,605 Değişim TL $ Günlük -0.18% -0.38% Aylık 1.19% -1.41% YBB -13.21% -33.21% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,348 1,107 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 2,888 1,015 Yabancı Takas Oranı 64.61% Gösterge Bileşik Faiz 11.41% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.6% Eurobond spread 161.5 Döviz Sepeti 3.1733 Günlük Değişim 0.28% YBB 25.31% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 182,200 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 56,323 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 10.6 11.1 8.9 FD/FVAÖK 9.5 7.1 6.0 F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.7 Satış Büyümesi 10% 12% 16% FVAÖK Büyümesi 9% 16% 19% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% -6% 30% Kar Büyümesi (Banka) -9% 0% 18% Kar Büyümesi (Toplam) 13% -4% 24% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DİRENÇ BÖLGELERE YÖNELİK EĞİLİM DEVAM EDİYOR Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimle geçen günün ardından kapanış %0.1 lük düşüşle 74,396 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %5 artarak 3.332mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 54 hisse değer kaybetti, 33 hisse değer kazandı. PİYASALARA BAKIŞ ABD de Cuma günü açıklanan ve beklentilerin altında gerçekleşen istihdam verileri sonrasında piyasalarda toparlanma eğilimi destek buldu. Wall Street endeksleri Cuma gününü %1 üzerinde primle tamamlarken, Dolar endeksi 96 seviyesi altına geriledi. Risk alma iştahı açısından kısa vadede destekleyici bulduğumuz ABD istihdam verileri sonrasında yeni haftada Çarşamba günü gerçekleşecek BoJ toplantısı ile Perşembe günü açıklanacak BoE faiz kararı ve FED toplantı tutanakları takip edilecekler arasında öne çıkıyor. ABD de 8 Ekim günü açıklanacak Alcoa finansallarıyla birlikte 3.çeyrek bilanço etkisinin de gündeme geleceğini belirtelim. Zayıf ABD verisi sonrasında Türkiye ETF i %3 oranında primlenirken, sepet bazda Türk Lirası ise 3.1750 ye geriledi (BİST kapanışı 3.1960). Kısa vadede BİST açısından pozitif olarak yorumladığımız ABD istihdam verilerinin ardından teknik öngörülerimizde de değişiklik yok. Mevcut global eğilimi takip ederek BİST100 endeksinde alıcılı açılış bekliyoruz. Takip edeceğimiz dirençler 75,300, 76,000 ve 76,400. Günlük bazda öngördüğümüz ilk destek bölge ise 74,800 bölgesinde bulunmakta. Bugün açıklanacak Eylül ayı enflasyonlarının (10:00) yurtiçi gündemde EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon, Eylül 2015: Bugün sabah saat 10 da Eylül ayı enflasyonu açıklanıyor olacak. Enflasyonun Eylül de aylık %0.65 yükselmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi %0.75 seviyesinde.enflasyon beklentiler dahilinde (%0.75) gerçekleşirse yıllık rakam Eylül de %7.1 den %7.8 e yükselmiş olacak. Çekirdek enflasyonda da (I - %7.7) yıllık bazda yükselişin devamı olası. Yıl sonu beklentimiz %7.7 iken, piyasanın sene sonu piyasa beklentisi %8.1. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok): Doğuş Otomotiv Volkswagen AG nin emisyon sorununa konu olan EA 189 EU5 motor tipindeki dizel araçlar için yaptığı açıklamada Türkiye'de satışa sunulan tüm araçların ülkenin resmi mevzuatlarına, sürüş ve yol güvenliğine uygun olduğunu belirtmiştir. Bagfaş (BAGFS, EÜ): BAGFS - Tavsiyemizi "EÜ" olarak değiştiriyoruz. 12-Aylık hedef fiyat: 16.45TL, artış potansiyeli %21 Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO hisse geri alımı programını yeniledi. Torunlar GYO (TRGYO, EÜ): TRGYO Deepo Outlet Center bitişiğindeki arsayı almaya karar verdi. Nötr. Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP): İdari para cezası Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): İsdemir in BIST serbest işlem platformunda işlem görmesi için SPK onayı Akbank (AKBNK, EÜ): Moody s Akbank ın uzun vadeli yabancı ve yerel para notlarını Baa3 olarak teyit etti. ODD Eylül ayı verisi: 2014 yılı Eylül ayı otomobil ve hafif ticari araç pazar toplamına göre satışlar %3,77 daralarak 64,025 olarak gerçekleşti. BİST100 endeksinin haftaya alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Teknik öngörülerimizde değişiklik olmazken, 72,000 bölgesi kısa vadeli kritik destek olmak üzere söz konusu seviye üzerinde toparlanma eğiliminin devamını beklemekteyiz. Bu paralelde takip ettiğimiz birincil direnç bölge 75,300-76,400, ikincil direnç bölge 77,700-80,000 aralığıdır. Yeni haftada birincil direnç bölge içerisindeki dirençlere yönelik eğilimin ön planda olmasını öngörmekteyiz. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ ABD de Cuma günü açıklanan ve beklentilerin altında gerçekleşen istihdam verileri sonrasında piyasalarda toparlanma eğilimi destek buldu. Wall Street endeksleri Cuma gününü %1 üzerinde primle tamamlarken, Dolar endeksi 96 seviyesi altına geriledi. Risk alma iştahı açısından kısa vadede destekleyici bulduğumuz ABD istihdam verileri sonrasında yeni haftada Çarşamba günü gerçekleşecek BoJ toplantısı ile Perşembe günü açıklanacak BoE faiz kararı ve FED toplantı tutanakları takip edilecekler arasında öne çıkıyor. ABD de 8 Ekim günü açıklanacak Alcoa finansallarıyla birlikte 3.çeyrek bilanço etkisinin de gündeme geleceğini belirtelim. Zayıf ABD verisi sonrasında Türkiye ETF i %3 oranında primlenirken, sepet bazda Türk Lirası ise 3.1750 ye geriledi (BİST kapanışı 3.1960). Kısa vadede BİST açısından pozitif olarak yorumladığımız ABD istihdam verilerinin ardından teknik öngörülerimizde de değişiklik yok. Mevcut global eğilimi takip ederek BİST100 endeksinde alıcılı açılış bekliyoruz. Takip edeceğimiz dirençler 75,300, 76,000 ve 76,400. Günlük bazda öngördüğümüz ilk destek bölge ise 74,800 bölgesinde bulunmakta. Bugün açıklanacak Eylül ayı enflasyonlarının (10:00) yurtiçi gündemde izleneceğini hatırlatalım. Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %11.46 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %11.41 e geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %11.10-11.50 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 311-314 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 313,66 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $160,80 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam değişimi verisinin beklentilerin altında kalması sonrasında değer kaybetti. Dolar endeksi, veri sonrasında 95 seviyesine gerilerken, EUR/USD paritesi ise 1.1318 seviyesine kadar yükseldi. Cuma günü gelişmekte olan ülke para birimleri ise USD karşısında karışık bir seyir izledi. USD/TL ilk aşamada 3.0370 seviyesine kadar yükselmesinin ardından 2.9874 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah ise /$ 1.1232, $/Yen 120.04, /Yen 134.8 seviyesinde işlem görüyor. $/TL de ilk işlemler 2.9890 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.97-3.01 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9750 ve 2.9530 destek, 3.0080 ve 3.0180 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Cuma gününü enerji hisselerinin öncülüğünde %1'in üzerinde artışla kapattı. ABD S&P 500 endeksi %1.43 yükselirken, Dow Jones ise günü %1.23 prim ile tamamladı. ABD de 200 bin kişi artış beklenen tarım dışı istihdam değişimi verisi ise 142 bin artış ile açıklanırken, veri sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.92 ye geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.9850 ye yükselirken, Brent petrol varil fiyatı ise $48,40 seviyesinde. Asya borsaları ABD verilerinin ardından Fed'in faizleri yakın bir zamanda artırma ihtimalinin düşmesinin üzerine bugün yükseliş kaydetti. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %0.1 kayıp ile işlem görüyor. Bugün, Avrupa da Avrupa Bölgesi hizmet PMI ve perakende satışlar verileri takip edilirken, ABD de ise hizmet PMI ve ISM imalat dışı bileşik endeks verileri takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,136, gümüş ise $15,15 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $917, paladyum $705 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2,35 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DİRENÇ BÖLGELERE YÖNELİK EĞİLİM DEVAM EDİYOR BİST100 (Günlük, TL) Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı eğilimle geçen günün ardından kapanış %0.1 lük düşüşle 74,396 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %5 artarak 3.332mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 54 hisse değer kaybetti, 33 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinin haftaya alıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Teknik öngörülerimizde değişiklik olmazken, 72,000 bölgesi kısa vadeli kritik destek olmak üzere söz konusu seviye üzerinde toparlanma eğiliminin devamını beklemekteyiz. Bu paralelde takip ettiğimiz birincil direnç bölge 75,300-76,400, ikincil direnç bölge 77,700-80,000 aralığıdır. Yeni haftada birincil direnç bölge içerisindeki dirençlere yönelik eğilimin ön planda olmasını öngörmekteyiz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Ekim Kontratı Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde dalgalı seyir izledi ve günü %0.7 artışla 92.575 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trendin üzerinde kalmayı başaran kontratta seans içi sıkışma formasyonu oluştu. Bu aşamada 92.700-93.000 ilk direnç bölgesi iken 91.600-91.200 destek seviyeleridir. Kontratta 93.000 üzerinde alımlar daha da güçlenebileceğinden yeni long pozisyon için bu seviye takip edilebilir. Kontratın güne alımlarla başlamasını bekliyoruz. Yatırımcılara mevcut long pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Endeks30 Ekim Kontratı (Günlük) EKONOMİ HABERLERİ Enflasyon, Eylül 2015: Bugün sabah saat 10 da Eylül ayı enflasyonu açıklanıyor olacak. Enflasyonun Eylül de aylık %0.65 yükselmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi %0.75 seviyesinde.enflasyon beklentiler dahilinde (%0.75) gerçekleşirse yıllık rakam Eylül de %7.1 den %7.8 e yükselmiş olacak. Çekirdek enflasyonda da (I - %7.7) yıllık bazda yükselişin devamı olası. Yıl sonu beklentimiz %7.7 iken, piyasanın sene sonu piyasa beklentisi %8.1. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.53TL, Piyasa Değeri TL9,614mn): Emlak Konut GYO hisse geri alımı programını 7 Ekim 31 Aralık döneminde geçerli olmak üzere yeniledi. Şirket 18 Haziran - 30 Eylül 2015 tarihleri arasında 9.1mn hisseyi ortalama 2.41TL bedelle almış olup geçmiş dönemlerde geri alınan paylar da dikkate alındığında, toplam geri alınan pay adeti 120mn nominal paya, (sermayenin %3.16 sı) ulaşmıştır. Şirket 4TL fiyat seviyesine ve toplam 380mn nominal paya kadar alım yapabilecektir. Nötr. Torunlar GYO (TRGYO, EÜ, Fiyat:3.04TL, Piyasa Değeri TL1,520mn): Torunlar GYO, Deepo Outlet Center büyüme projesinde değerlendirmek üzere Deepo Outlet Center bitişiğindeki arsayı 10mn ABD$ bedelle almaya verdi. Nötr. Bagfaş (BAGFS, EÜ, Fiyat:13.60TL, Piyasa Değeri TL612mn): Bağfaş için Endekse Paralel Getiri (EP) tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri (EÜ) olarak güncelliyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız olan 16.45TL, %21 artış potansiyeli içermektedir. Mevcut fiyat seviyelerinin hisse alımı için cazip bir noktada olduğunu düşünüyoruz. Bağfaş ın yeni AN/CAN tesisi, yıllık 650,000 ton üretim kapasitesiyle faaliyete geçmiş ve deneme üretimi Ağustos ayında başlamıştır. Yeni tesisin resmi açılışının önümüzdeki haftalarda yapılması beklenmektedir. Katma değer getiren AN/CAN yatırımının Şirket in yurt iç ve dış pazarlardaki konumlanmasını güçlendireceğine ve yeni yatırımının henüz hissede tamamen fiyatlanmadığına inanıyoruz. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/bagfs_1015.pdf Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP, Fiyat:6.28TL, Piyasa Değeri TL2,098mn): Mersin Gümrük Müdürlüğü tarafından uzlaşma itiraz ve yargı yolu açık olmak üzere, Gübretaş a 47mn TL lik idari para cezası kararı verilmiş olup bu karar Şirket e tebliğ edilmiştir. Yorum: 47mn TL lik idari para cezası, Gübretaş için 2015 yılı kar tahminimiz olan 185mn TL nin %25 ine tekabül etmektedir. Her ne kadar karara uzlaşma itiraz ve yargı yolu açık olsa haberin hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat:3.72TL, Piyasa Değeri TL13,020mn): SPK halka açık ortaklık statüsünde bulunan ve payları BIST te işlem görmeyen Erdemir in, %95.07 bağlı ortaklığı İsdemir'in 2,900mn TL ödenmiş sermayesini temsil eden paylarının Borsa nın Serbest İşlem Platformu nda işlem görmesi talebini onaylamıştır. Yorum: Hatırlatmak gerekirse, Ocak 2015 te Erdemir, İsdemir'in paylarının BIST serbest işlem platformunda işlem görmesi amacıyla, BIST ve SPK'ya başvurulmasına ve bu bağlamda gereklerinin yerine getirilmesi için Genel Müdürlüğün yetkili kılınmasına karar verildiğini açıklamıştı. Sermaye Piyasası Kanunu göre ortak sayısı 500 ü aşan anonim şirketlerin, halka açık ortaklık statüsünü kazandıktan sonra en geç iki yıl içerisinde BIST e başvuruda bulunmaları ve paylarının borsada işlem görmelerini sağlamaları gerekmektedir. İsdemir Yönetim Kurulu, 24.03.2014 tarihinde 7,120 kişinin paydaş olarak pay defterine kaydına karar vermiş, pay defterine kaydın yapıldığı 24.03.2014 tarihi itibariyle paydaş sayısı 500'ü aştığı için Şirket'in halka açık ortaklık statüsünü kazandığının onaylanması için SPK ya başvurmuştur. Başvuru üzerine SPK tarafından 27.06.2014 tarihinde İsdemir i halka açık bir şirket olarak onaylamıştır. İsdemir in BIST te işlem görmesini finansal olarak daha fazla şeffaflık ve İsdemir in değerinin ortaya konulması anlamında olumlu olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
ŞİRKET HABERLERİ Akbank (AKBNK, EÜ, Fiyat:6.74TL, Piyasa Değeri TL27,120mn): Moody s Akbank ın uzun vadeli yabancı ve yerel para notlarını Baa3 olarak korurken, kısa vadeli yabancı para ve yerel para notları ise Prime-3 olarak teyit edildi. Banka nın yabancı ve yerli para tahvil notu Baa3 olarak kalırken, uzun vadeli mevduat görünümü ise Negative olarak kaldı. Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok, Fiyat:9.69TL, Piyasa Değeri TL2,132mn): Doğuş Otomotiv Volkswagen AG nin emisyon sorununa konu olan EA 189 EU5 motor tipindeki dizel araçlar için yaptığı açıklamada Türkiye'de satışa sunulan tüm araçların ülkenin resmi mevzuatlarına, sürüş ve yol güvenliğine uygun olduğunu belirtmiştir. Doğuş Otomotiv açıklamasında ayrıca üretici firmaların devam eden çalışmaları doğrultusunda teknik güncellemeler yapılabileceğini de belirtmiştir. SEKTÖR HABERLERİ ODD Eylül ayı verisi: 2014 yılı Eylül ayı otomobil ve hafif ticari araç pazar toplamına göre satışlar %3,77 daralarak 64,025 olarak gerçekleşti. 2015 yılı Eylül ayında otomobil satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %4.41 daralarak 47,088 adete geriledi. 2015 yılı Eylül ayında hafif ticari araç pazarı 2014 yılının Eylül ayına göre %1.92 azalarak 16,937 adet olarak gerçekleşti. Bu sonuçlar doğrultusunda Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2015 yılı dokuz ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %40,02 artarak 662,988 adet olarak gerçekleşti. Otomobil satışları, 2015 yılı Ocak-Eylül döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %36.57 artarak 500,905 adete yükseldi. Hafif ticari araç pazarı, 2015 yılı dokuz ayında geçen yıla göre %51.9 oranında artarak 162,083 adete ulaştı. KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 05.10.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) 1 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 54.95 2 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.07 3 Turk Traktor TTRAK 31.10.2015 1.87 3% 53.4 74.35 4 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.54 5 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 41.50 6 Kardemir (A) KRDMA 11.12.2015 0.04 3% 240.3 1.58 7 Kardemir (B) KRDMB 11.12.2015 0.04 3% 119.5 1.69 8 Kardemir (D) KRDMD 11.12.2015 0.04 4% 780.2 1.23 9 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 13% 109.5 4.06 10 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 11% 123.6 4.31 11 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.26 12 Emek Elektrik EMKEL 21.12.2015 0.01 1% 24.3 1.02 13 Park Elek. Madencilik PRKME 31.12.2015 0.61 17% 148.9 3.70 14 Is G.M.Y.O. ISGYO 746.0 1.40 15 Is Yatirim ISMEN 355.0 1.03 16 Karsusan Karadeniz Su UruKRSAN 155 4.9 4.93 17 Ozak G.M.Y.O. OZKGY 59.24 250.0 1.72 18 Sanko Pazarlama SANKO 38.03 50.0 2.88 19 Temapol Polimer Plastik TMPOL 170 14.2 5.00 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
TAVSİYE LİSTESİ 02.10.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 6.9 5.8 0.73 0.66 13.6% 14.0% Akbank AKBNK EÜ 6.74 8.00 19% 8,917 67.1 8.4 7.5 0.97 0.87 12.1% 12.3% Garanti Bankası GARAN - 7.07 - - 9,821 290.4 - - - - - - Halk Bankası HALKB EP 10.00 12.00 20% 4,134 84.1 5.2 4.5 0.68 0.60 13.6% 14.1% İş Bankası ISCTR EÜ 4.69 5.80 24% 6,980 67.4 6.4 5.5 0.66 0.60 10.8% 11.5% Vakıfbank VAKBN EP 3.83 4.10 7% 3,167 76.7 5.5 5.0 0.59 0.53 11.1% 11.1% YKB YKBNK EP 3.38 3.80 12% 4,859 20.5 8.7 6.2 0.68 0.61 8.1% 10.4% TSKB TSKB EÜ 1.43 1.95 36% 828 1.8 6.2 5.7 0.95 0.84 16.5% 15.7% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.36 6.00 12% 727 0.2 17.8 14.2 3.26 2.92 19.2% 21.7% Avivasa AVISA EP 15.85 17.35 9% 619 0.8 17.6 13.7 4.77 4.00 29.2% 31.8% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP 8.90 8.90 0% 771 0.2-32.1 Koç Holding KCHOL EP 11.75 14.00 19% 9,855 17.4 12.3 9.9 Sabancı Holding SAHOL EÜ 8.81 10.80 23% 5,945 16.5 6.8 6.2 Şişe Cam SISE EP 2.83 3.35 18% 1,778 3.9 9.0 7.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.53 3.65 44% 3,180 31.8 8.0 7.2 6.3 5.8 İş GYO ISGYO EÜ 1.40 1.90 36% 345 1.7 13.4 5.3 9.8 5.9 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.67 0.75 12% 133 0.7 - - 42.6 18.5 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.04 4.20 38% 503 0.9 3.6 2.3 12.5 5.9 2,794-17% 31,784-6% 25,715-30% 5,576-4% 1.1 0.9 0.4 0.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 14.5 11.1 9.5 7.1 6.0 1.2 Adana Çimento ADANA EP 6.31 7.60 20% 184 0.2 6.9 7.0 6.5 6.4 2.1 2.0 Anadolu Efes AEFES EP 22.00 24.70 12% 4,308 1.7 41.5 22.6 9.2 7.9 1.6 1.4 Akçansa AKCNS EÜ 13.75 16.80 22% 871 0.4 9.1 9.0 6.7 6.6 1.9 1.8 Ak Enerji AKENR EP 0.92 1.05 14% 222 2.0 - - 11.5 11.9 1.7 1.8 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.80 3.65 30% 568 3.3-30.5 9.5 8.4 1.6 1.5 Anadolu Cam ANACM EÜ 2.10 2.35 12% 308 1.3 6.2 10.9 5.5 5.1 1.1 1.0 Arçelik ARCLK EÜ 14.65 16.50 13% 3,274 7.8 12.3 12.7 9.8 8.5 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 14.00 15.20 9% 2,315 3.9 37.3 11.8 11.4 9.8 2.3 1.9 Aygaz AYGAZ EÜ 10.05 11.10 10% 997 1.0 12.7 11.3 9.3 7.6 0.4 0.4 Bağfaş BAGFS EÜ 13.60 16.45 21% 202 3.1 14.3 10.3 11.6 8.1 1.6 1.1 Banvit BANVT EÜ 2.26 3.00 33% 75 0.4-9.0 5.7 4.5 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 54.95 55.60 1% 5,518 11.1 30.0 24.3 19.6 16.0 0.9 0.8 Bizim Toptan BIZIM EP 12.80 15.00 17% 169 1.8 32.0 19.7 7.0 5.6 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 8.23 9.00 9% 831 1.7 12.0 10.2 7.5 5.9 1.9 1.7 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.26 6.20 18% 249 0.4 7.6 6.7 6.4 5.6 2.1 1.7 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 34.50 44.70 30% 2,902 4.7 34.8 17.1 10.5 8.3 1.7 1.4 Çimsa CIMSA EÜ 14.75 18.50 25% 659 1.0 8.0 9.0 6.0 5.8 1.9 1.7 Doğuş Otomotiv DOAS - 9.69 - - 705 7.4 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.20 6.79 31% 6,879 5.8 13.0 12.9 18.8 7.2 0.9 1.1 Ereğli Demir Çelik EREGL EP 3.72 4.30 16% 4,306 16.8 9.3 9.4 5.6 5.3 1.1 1.0 Ford Otosan FROTO EÜ 32.10 35.00 9% 3,725 4.5 16.6 15.2 8.0 7.5 0.8 0.7 Gübretaş GUBRF EP 6.28 7.45 19% 694 6.5 11.3 9.3 4.9 4.1 0.8 0.7 Indeks INDES EÜ 5.44 7.55 39% 101 0.3 8.3 6.9 7.8 7.0 0.2 0.2 Kardemir (D) KRDMD EP 1.23 1.70 38% 317 17.5 19.1 7.4 7.3 5.3 1.1 1.0 Mardin Çimento MRDIN EA 4.06 4.05 0% 147 0.2 10.7 9.9 9.4 8.6 2.7 2.5 Migros MGROS EÜ 17.30 20.20 17% 1,019 3.0-32.1 8.5 7.2 0.5 0.4 Otokar OTKAR EP 78.60 70.00-11% 624 5.4 53.3 35.1 13.0 15.1 1.7 1.8 Petkim PETKM EÜ 3.98 4.89 23% 1,316 9.1 11.8 11.2 7.0 6.3 0.8 0.7 Pegasus PGSUS EP 17.55 21.40 22% 594 11.8 21.3 9.1 4.8 3.4 0.6 0.5 Soda Sanayii SODA EP 4.72 5.75 22% 1,030 1.7 7.9 6.9 6.5 5.1 1.5 1.3 Tat Konserve TATGD EP 6.48 7.80 20% 291 2.7 14.7 13.6 10.8 9.1 1.0 0.8 TAV Havalimanları TAVHL EÜ 23.20 26.80 15% 2,787 7.1 11.4 9.0 6.3 5.5 3.3 2.8 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.20 5.00 19% 514 8.6 6.2 5.6 4.9 4.2 0.4 0.3 Turkcell TCELL EP 10.60 12.45 17% 7,713 26.6 12.9 11.0 5.8 5.4 1.8 1.7 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 8.08 9.65 19% 3,688 74.3 6.2 5.1 4.7 3.7 0.9 0.7 Tümosan TMSN EP 6.28 6.48 3% 239 8.6 18.2 11.2 7.7 6.6 1.1 1.0 Tofaş TOASO EP 17.45 20.22 16% 2,886 8.6 15.3 11.6 3.5 3.1 1.1 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 1.87 2.72 45% 554 2.9 9.8 8.1 6.4 5.5 0.9 0.8 Türk Telekom TTKOM Not Yok 5.99 - - 6,934 7.6 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 74.35 82.50 11% 1,312 1.8 14.0 11.9 9.7 8.2 1.5 1.4 Tüpraş TUPRS EÜ 75.75 86.40 14% 6,274 25.7 13.5 10.9 8.7 7.4 0.7 0.6 Ülker ULKER EÜ 19.05 20.50 8% 2,155 7.5 27.7 23.7 17.7 15.1 2.2 1.9 Ünye Çimento UNYEC EP 4.31 4.65 8% 176 0.1 11.2 9.3 7.1 6.4 2.2 2.0 BİST-100 XU100 74,397 87,535 18% 155,858 1,209 11.1 8.9 7.1 6.0 1.1 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN PERFORMANSI Haftalık Kapanış Fiyatı (TL) 02.10.2015 23.09.2015 Değişim (%) Aksa Enerji 2.80 2.79 0.36% Akbank 6.74 6.79-0.74% İş Bankası (C) 4.69 4.77-1.68% Koç Holding 11.75 11.60 1.29% Tav Havalimanları 23.20 22.90 1.31% Turkcell 10.60 11.05-4.07% T.S.K.B. 1.43 1.44-0.69% Portföyümüzün Getirisi -0.73% BİST-100 74,397 74,610-0.29% Relatif Performans -0.45% Model Portföyümüz; AKSEN, AKBNK, ISCTR, KCHOL, TAVHL, TCELL ve TSKB hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 3 ay 2015* 2014* 2013* 2012* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz 0% -3% -7% -17% -15% -35% 20% -16% 4% -39% 80% 12% BİST-100 Endeksi 1% -2% -9% -19% -13% -33% 10% -23% -5% -44% 45% -9% Relatif -1.3% 2.4% -2.5% 9.3% 8.8% 23.7% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 23 Eylül tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
VERİ AKIŞI 5 Ekim Pazartesi 10:00 Türkiye TÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.40 / Beklenti: %0.75 10:00 Türkiye ÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.98 / Beklenti: %1.05 10:50 Fransa Markit Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: 51.2 10:55 Almanya Markit Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 54.3 / Beklenti: 54.3 11:00 AB Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 54.0 / Beklenti: 54.0 11:30 AB Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 13.6. / Beklenti: 12.0 12:00 AB Perakende Satışlar (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: -%0.1 12:00 AB Perakende Satışlar (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %2.7 / Beklenti: %1.7 16:00 AB Maliye Bakanları Brüksel de Toplanacak 16:45 ABD Markit Bileşik PMI (Eylül) Önceki Veri: 55.3 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit Hizmet PMI (Eylül) Önceki Veri: 55.6 / Beklenti: 55.7 17:00 ABD ISM İmalat-Dışı Bileşik Endeks Önceki Veri: 59.0 / Beklenti: 58.0 17:00 ABD İstihdam Piyasası Durum Endeks Değişimi Önceki Veri: 2.1 / Beklenti: m.d. 6 Ekim Salı 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %-1.4 / Beklenti: %0.5 09:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %-0.6 / Beklenti: %5.6 11:00 Almanya Markit Perakende PMI (Eylül) Önceki Veri: 54.7. / Beklenti: m.d. 11:00 AB Markit Perakende PMI (Eylül) Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: m.d. 11:00 Fransa Markit Perakende PMI (Eylül) Önceki Veri: 49.5 / Beklenti: m.d. 11:00 İtalya Markit Perakende PMI (Eylül) Önceki Veri: 48.7 / Beklenti: m.d. 15:00 AB Maliye Bakanları Luksemburg da Toplanacak 15:30 ABD Ticari Denge (Ağustos) Önceki Veri: $-41.86mlr / Beklenti: $-42.50mlr 16:15 FED Üyesi George (Oy Hakkı Yok) Konuşacak 19:00 ABD DOE Kısa Vade Beklentileri 20:00 AB ECB Başkanı Draghi Konuşacak 7 Ekim Çarşamba 06:00 BoJ Faiz Kararı ve Kuroda nın Basın Toplantısı 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.2 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %3.3 09:45 Fransa Ticari Denge (Ağustos) Önceki Veri: - 3,299M / Beklenti: - 3,300M 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: %0.3 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %1.2 11:30 İngiltere İmalat Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) (Ağustos) Önceki Veri: -%0.8 / Beklenti: %0.3 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Yıllık) (Ağustos) Önceki Veri: -%0.5 / Beklenti: -%0.2 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (2 Ekim) Önceki Veri: -%6.7 / Beklenti: m.d. 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (2 Ekim) Önceki Veri: 3955K / Beklenti: m.d. 21:00 FED Üyesi Williams (Oy Hakkı Var) Ekonominin Görünümü Üzerine Konuşacak LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10