GÜNE BAŞLARKEN 17 Şubat 2017

GÜNE BAŞLARKEN 17 Şubat 2017 GÜNDEM TAVHL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 22mn EUR, Konsensus: 23mn EUR AKSA 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 79mn TL, Konsensus: m.d. 12:00 AB Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: 40.5mlr / Beklenti: m.d. 12:30 İngiltere Perakande Satışlar (Ocak, aylık) Önceki Veri: -1.9% / Beklenti: 1.0% 12:30 İngiltere Perakande Satışlar (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 4.3% / Beklenti: 3.4% Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB BIST-100 (TL) 88,187 0.3-0.7 7.1 21.1 12.9 BIST-100 (USD) 24,026 0.0 0.2 10.3-2.2 8.2 BIST-30 (TL) 108,212 0.4-0.7 7.8 21.0 13.3 BIST-BANKA (TL) 150,763 0.9-1.0 11.9 23.0 16.4 BIST-SINAI (TL) 94,198-0.3-0.7 4.8 28.3 12.7 Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 3,694-21.6-28.4-32.2-15.8 105.9 Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1,006-22.1-27.8-30.1-32.0 97.4 Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 3,738 0.3 1.7 12.0-3.3 14.3 Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1,029-0.1 0.3 4.5-21.7 2.3 Yabancı Takas Oranı (%,değişim bp) 64.71-6 -3 78 297 135 BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 666,255 0.3-1.0 5.4 22.6 13.9 BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 203,712 0.3-0.7 6.9 21.8 12.7 Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) 11.41 0 8 4 20 77 10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) 10.92-6 2-32 3-47 TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp) 9.25 0 0 75-150 75 EKONOMİ HABERLERİ TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) 8.00 0 0 0 50 0 ABD Genelkurmay Başkanı Dunford bugün Türkiye ye geliyor TL Sepet /$ 3.78 0.1-0.5-3.1 21.0 4.8 $/TL 3.67 0.2-0.6-3.3 23.6 4.1 /TL 3.91-0.0-0.4-3.0 18.6 5.4 CDS (5 yıllık, değişim bp) 237 0-12 -47-64 -36 Eurobond 2030 (USD, % değişim) 153.6 0.2 0.1 2.2-6.6 2.5 SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) 5.91-1.6-2.1-29.5 60.8-35.5 Kaynak: Matriks, Bloomberg 4Ç16 Kar Açıklamaları: Akçansa (AKCNS, EÜ): Akçansa 4Ç16'da piyasa beklentisi olan 58mn TL nin hafif altında 53mnTL net kar elde etti (Olumsuz) Do & Co (DOCO, EP): 3Ç16/17 de beklentilerle uyumlu 6mn EUR net kar açıkladı (Nötr) Koç Holding (KCHOL, EÜ): Koç Holding 4Ç16 da piyasa beklentisi olan 1,030mn TL ile uyumlu olarak 1,046mn TL net kar açıkladı (Nötr) 2016 Vergi Finansalları: Brisa (BRISA, UP): Brisa 2016 vergi finansallarını açıkladı (Nötr) Logo Yazılım (LOGO, EÜ): 2017 yılı hedefleri: Güçlü gelir büyümesi, FVAÖK marj daralması (Nötr) Tekfen Holding (TKFEN, EP): Tekfen İnşaat, Katar'da "Main Works for the Fifth Precinct Stadium" Projesinin anahtar teslimi Mühendislik ve Yapım işi sözleşmesinin imzası için davet aldı (Olumlu) Tümosan (TMSN, EP): Tümosan güç geliştirilmesi projesi nihai imza için 1 hafta daha ek süre aldı (Olumsuz) Turkcell (TCELL, EÜ): Mobil kapsama alanı bulunmayan yerleşim yerlerinde mobil haberleşme altyapısının kurulması sözleşmesinin yenilenmesi ve mevcut altyapıya mobil genişbant internet hizmeti ilave edilmesi (Nötr) Odaş Elektrik (ODAS, EÜ): Odaş %185 bedelsiz sermaye artırımı ile ödenmiş sermayesini 135.8mn TL ye çıkartacak (Nötr) Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ABD-Dow Jones 20,620 0.0 1.7 4.1 25.6 4.3 ABD-S&P 500 2,347-0.1 1.3 3.4 22.4 5.0 İngiltere-FTSE 100 7,278-0.3 0.3 0.4 21.9 1.9 Almanya-DAX 11,757-0.3 0.8 1.4 24.2 2.4 Fransa-CAC 40 4,899-0.5 1.5 1.0 15.6 0.8 Japonya-NIKKEI* 19,235-0.6-0.7 1.8 18.8 0.6 Brezilya-BOVESPA 67,814-0.2 2.6 5.7 63.5 12.6 Rusya-MICEX 2,148 0.5-0.6-1.0 18.9-3.8 Hindistan-SENSEX 30* 28,513 0.8 0.6 4.6 20.6 7.1 Çin-SHANGAİ COMP* 3,212-0.6 0.5 3.2 12.2 3.5 MSCI-Dünya 1,837 0.2 1.6 2.9 19.0 4.9 MSCI-GOP 946 0.4 2.2 5.3 26.7 9.7 2 Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) 1.22 1 2-1 52 1 10 Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) 2.46 0 5 3 72 1 Brent Spot (USD/Varil) 56-0 -2 3 64-2 Altın Spot (USD/Ons) 1,238-0 0 3 1 8 Kaynak: Matriks, Bloomberg * Sabah verileri Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL) Değişim (%) Değişim (%) (% değişim) (mnusd) Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ GARAN 8.90 1.5% 16.8% 171 10,184 HALKB 11.32 1.3% 21.2% 102 3,855 THYAO 5.68 0.7% 13.4% 86 2,136 ISCTR 6.31 0.3% 21.8% 43 7,736 TUPRS 82.80-2.9% 17.0% 39 5,649 Kaynak: Matriks, Bloomberg Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ ABD Genelkurmay Başkanı Ziyareti: Bugün ABD Genelkurmay Başkanı Dunford, Genelkurmay Başkanı Hulusi Akar ile görüşmek üzere Türkiye ye geliyor. Milli Savunma Bakanı Işık, ABD nin Rakka operasyonunun birlikte yapılıp yapılmayacağına bu ziyaretten sonra karar vermesinin beklendiğini söyledi. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 4Ç16 Kar Açıklamaları: Akçansa (AKCNS, EÜ, Fiyat:14.90TL, Piyasa Değeri TL2,853mn): Akçansa 4Ç16'da piyasa beklentisi olan 58mn TL nin hafif altında ve bizim beklentimiz olan 49mn TL nin hafif üstünde 53mnTL net kar elde etti. Net kar rakamının yıllık bazda %18 düşmesinin ana sebebi yıllık bazda düşen ciro ve daralan kar marjlarıdır. Şirketin net satışları 4Ç16'da beklentilere paralel şekilde talepteki daralmaya bağlı olarak yıllık bazda %6 düşerek olarak 373mn TL oldu. İhracat gelirleri 4Ç16'da yıllık bazda %5 artış kaydederken, yurtiçi satış gelirlerinde yıllık bazda %9'luk daralma olmuştur. Şirketin FVAÖK marjı 4Ç16'da yıllık bazda 2.7 puan düşerek piyasa beklentisi olan %24.9 un hafif altında %24.3 olmuştur. Marjlardaki daralmanın ana sebebinin artan petkok maliyetleri olduğunu düşünüyoruz. Açıklanan finansal sonuçlarda FVAÖK ve net kar rakamının konsensüs beklentilerinin hafif altında olması sebebiyle, finansalların hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

Do & Co (DOCO, EP, Fiyat:258.00TL, Piyasa Değeri TL2,514mn): DO&CO 3Ç16/17 de beklentilerle uyumlu 6mn EUR net kar açıkladı. Şirket birkaç gün içinde THY ile anlaşmasını yenilemeyi planlıyor. Anladığımıza göre, yeni anlaşma sadece Istanbul Ataturk Havalimanı nı kapsayacak. Operasyonların Istanbul da yapımı devam eden yeni havalimanına taşınıp taşınmayacağı ya da ne şekilde olacağına ilişkin henüz netleşmiş bir durum yok. Şirket 2016/17 de büyüme öngörmemektedir, yılı geçen sene ile benzer seviyede tamamlayabileceğini belirtmiştir. Bu da son çeyrekte ciddi anlamda zayıflığa işaret etmektedir. Havayolu ikramı tarafında hızlı bir toparlanma beklemeyen şirketi zayıf TL ve GBP den olumsuz etkilenmektedir. Dünkü hisse günü %6 yukarda kapatırken, hisseye ilişkin olumlu havanın kısa süreli olacağı kanısındayız. Yeni değr katan bir satın alma yapana kadar hissenin zayıf seyretmesini beklemekteyiz. Koç Holding (KCHOL, EÜ, Fiyat:15.23TL, Piyasa Değeri TL38,622mn): Koç Holding 4Ç16 da piyasa beklentisi olan 1,030mn TL ile uyumlu olarak 1,046mn TL net kar açıkladı. 4Ç16'da net kar yıllık bazda %23 düşmüştür. Açıklanan net karın bizim beklentimiz olan 922mn TL'nin üstünde gelmesinin ana nedeni Koç Holding'in iştiraklerinden Tüpraş ve Ford Otosanın sırasıyla piyasa beklentilerinin %53 ve %29 üzerinde kar açıklamasıdır. Şirket in iştiraklerinin finansalları daha önce açıklandığı için hisse etkisinin nötr olacağını öngörüyoruz. Şirket, bugün saat 17:00'de telekonferans düzenleyecektir. İştirakler için yaptığımız revizyonlar sonrasında Koc Holding çin 12 aylık heedef hisse fiyat tahminimizi 15.80TL'den 17.10TL'ye revize ederken tavsiyemizi Endeks Üstü Getiri olarak koruyoruz. Koç Holding mevcut durumda NAD'ine göre tarihi iskontosu ile uyumlu olarak %5 iskonto ile işlem görmektedir. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/kchol4c16.pdf LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

2016 Vergi Finansalları: Brisa (BRISA, UP, Price:TL6.61 Mcap:TL2,017mn): Brisa 2016 vergi finansallarını açıkladı. Vergi finansalları konsolide finansallarla karşılaştırılabilir değildir. Sadece satışlar için gösterge olabilir. Buna göre de 4Ç satış gelirleri beklentiler dahilindedir. Logo Yazılım (LOGO, EÜ, Fiyat:56.00TL, Piyasa Değeri TL1,400mn): Logo Yazılım 4Ç16 sonuçları sonrasında dün bir telekonferans düzenlemiş ve 2017 yılı hedeflerini açıklamıştır. Şirket 2017 yılında 278mn konsolide gelir (178mn Logo Türkiye, 100mn Total Soft), 91mn TL konsolide FVAÖK (79mn Logo Türkiye, 18mn Total Soft) ve 62 mn TL vergi önceki net kar beklemektedir. Yorum: Hatırlatmak gerekirse Logo 2016 yılında 190mn konsolide gelir, 86mn TL FVAÖK ve %45.2 FVAÖK marjı açıklamıştır. 2017 hedefleri gelirlerin yıllık %46, FVAÖK ün %6 artışına ve %33 FVAÖK marjına işaret etmektedir. Total Soft dan daha düşük elde edilen FVAÖK marjı ve Hindistan operasyonlarından olumsuz katkı 2017 yılı FVAÖK marjının 2016 yılına göre yıllık yaklaşık 13puanlık düşmesinde etkilidir. Hatırlatmak gerekirse, Logo ve GSF Software, 8 Aralık 2016 ta Hindistan'da Logo Infosoft şirketini kurmuş olup Logo nun Hindistan daki payı a %67 dir. Hindistan faaliyetleri halen kuruluş ve organizasyon sürecinde olup teknik personel alımı yapılmıştır. Bu sebeple Hindistan operasyonlarının 2017 de konsolide finansallara olumsuz katkısı olacaktır. 2017 hedefleri FVAÖK marjında bozulmaya işaret ettiği için Logo hisselerinde baskı olabileceğini düşünüyoruz. Tekfen Holding (TKFEN, EP, Fiyat:7.68TL, Piyasa Değeri TL2,842mn): Tekfen İnşaat, Katar'da "Main Works for the Fifth Precinct Stadium" Projesinin anahtar teslimi Mühendislik ve Yapım işi sözleşmesinin imzası için davet aldı. Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.'nin %50 ortağı olduğu Tekfen-Al Jaber Engineering Ortak Girişimi, Katar'da 2022 Dünya Kupası Finallerinin yapılacağı stadyum komplekslerinden "Main Works for the Fifth Precinct Stadium" Projesinin anahtar teslimi Mühendislik ve Yapım işini 1.250.000.000 Katar Riyali (342.4mn ABD$) bedelle üstlenmek üzere İşveren İdare "Qatar Supreme Committee for Delivery and Legacy"'den sözleşmenin imzası için davet almıştır. Projenin 1 Mart ta başlayıp 5 Aralık 2019 da teslim edilmesi planlanıyor. Proje kontratının önümüzdeki 2 hafta içinde imzalanmasını bekliyoruz. (Olumlu) Tümosan (TMSN, EP, Fiyat:8.02TL, Piyasa Değeri TL922mn): Hatırlanacağı üzere, Şirket Ağutos ayında güç grubu gelistirilmesi projesi kapsamında, proje uygulama takvimini başlatmak için avans ödemesi öncesi gerekli tüm işlemleri tamamlamak üzere, Savunma Sanayii Müsteşarlığı`ndan 4 aylık ilave süre uzatımı talep etmiş olup, 15 Aralık 2016 tarihine kadar süre uzatımı yapılmıştı. Şirket, Savunma Sanayii Müsteşarlığı'ndan iki kere birer aylık ek süre almış olup, 16 Şubat 2017 tarihine kadar süre uzatımı yapmıştır. Dünkü haber ile 1 hafta daha ek süre aldığını anlıyoruz. Söz konusu proje değerlememizde yer almaktadır. Haberin hisse üzerine etkisi olumsuz olabilir. Turkcell (TCELL, EÜ, Fiyat:11.25TL, Piyasa Değeri TL24,750mn): Turkcell, Ulaştırma Denizcilik ve Haberleşme Bakanlığı Haberleşme Genel Müdürlüğü ile 20.02.2013 tarihinde imzalamış olduğu mobil kapsama alanı bulunmayan 1,799 yerleşim yerlerinde mobil haberleşme altyapısı kurulması ve işletilmesi hizmeti alımına ait sözleşmenin 31.12.2018 tarihine kadar devamına ve mevcut altyapıya mobil genişbant internet hizmeti ilave edilmesi ve işletilmesine ilişkin sözleşme imzalamıştır. Yorum: Hatırlatmak gerekirse Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanlığı tarafından gerçekleştirilen ve mobil iletişim altyapısı bulunmayan nüfusu 500'ün altında olan 1,799 yerleşim yerinde kapsama sağlanması ve 3 yıl işletilmesine ilişkin ihalede en düşük teklifi 2013 yılında 312.8mn TL ile Turkcell LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

vermişti. Sözleşmede amaç Türkiye genelinde bütün bölgelerin mobil altyapıya kavuşturulması olup, haberin etkisinin nötr olarak değerlendiriyoruz. Odaş Elektrik (ODAS, EÜ, Fiyat:9.67TL, Piyasa Değeri TL460mn): Odaş 44.6mn TL olan ödenmiş sermayesini %185 bedelsiz sermaye artırımı ile 135.8mn TL ye yükseltecek. Hisse haber sonrasında günü %8 yukarıda kapattı. KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Brüt Temettü Dağıtımı Bedelli (%) Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) Icbc Turkey Bank ICBCT 105 420 2.95 Anadolu Isuzu ASUZU 230 25 18.37 Birko Birlesik Koyunlulular Mensuc BRKO 100 60 0.52 Osmanli Yatirim Menkul Degerler OSMEN 66 20 3.01 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

TAVSİYE LİSTESİ LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

16.02.2017 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. FİNANSAL Bankalar Banks 6.2 5.8 0.81 0.72 12.6% 12.7% Akbank AKBNK EÜ 8.85 10.00 13% 9,645 60.8 7.8 7.2 1.15 1.01 15.7% 15.0% 68.7% 1.2 pp Garanti Bankası GARAN - 8.90 - - 10,184 213.8 - - - - - - 81.0% 4.6 pp Halk Bankası HALKB EP 11.32 9.90-13% 3,855 80.4 4.9 4.7 0.65 0.58 14.1% 13.0% 84.6% 6.4 pp İş Bankası ISCTR EÜ 6.31 6.70 6% 7,736 39.1 6.0 5.6 0.79 0.71 13.7% 13.4% 70.2% 3.2 pp Vakıfbank VAKBN EÜ 5.23 5.10-2% 3,562 35.3 5.4 5.1 0.69 0.61 13.6% 12.4% 87.4% 8.5 pp YKB YKBNK EP 3.87 3.80-2% 4,583 31.1 5.7 5.8 0.64 0.59 12.0% 10.5% 52.5% 3.9 pp TSKB TSKB EP 1.47 1.45-1% 821 2.4 6.3 5.7 1.03 0.90 17.4% 16.8% 59.7% 0.2 pp Albaraka Türk ALBRK EP 1.25 1.30 4% 307 0.6 4.8 4.0 0.48 0.44 12.3% 11.3% 39.5% -0.6 pp Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.33 6.00 13% 624 0.3 12.1 12.9 2.66 2.44 23.0% 20.0% 62.2% 1.3 pp Avivasa AVISA EP 19.82 21.75 10% 637 0.2 22.3 18.0 5.50 4.77 26.3% 28.4% 97.1% 0.3 pp Aksigorta AKGRT EP 2.64 2.90 10% 220 0.6 17.2 10.0 1.92 1.72 19.0% 22.0% 72.4% 0.2 pp Anadolu Sigorta ANSGR EP 2.34 2.35 0% 319 0.1 13.3 12.4 0.91 0.85 7.0% 7.0% 18.8% 0.1 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T (mnabd$) prim / iskonto Mevcut 1 Ay Değ. Holdingler Koç Holding KCHOL EÜ 15.23 15.80 4% 10,522 13.5 11.6 10.1 11,078-5% 84.9% 1.4 pp Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.20 11.00 8% 5,670 15.0 8.2 5.8 9,002-37% 67.8% 0.4 pp Şişe Cam SISE EP 3.89 4.00 3% 2,173 5.2 12.0 10.3 2,409-10% 46.0% -0.2 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T Trailing Mevcut 1 Ay Değ. GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 3.14 3.50 11% 3,251 23.4 6.6 6.6 6.8 7.0 1.3 80.6% 0.8 pp Halk GYO HLGYO EÜ 0.97 1.05 8% 209 1.1 12.0 16.9 16.3 13.1 0.5 2.2% -0.9 pp İş GYO ISGYO EÜ 1.58 1.95 23% 366 1.5 3.2 2.5 14.3 12.7 0.5 29.6% -1.5 pp Özak GYO OZKGY EÜ 2.06 3.10 50% 140 0.3 50.7 6.5 33.3 30.5 0.5 27.2% 0.3 pp Sinpaş GYO SNGYO EA 0.59 0.60 2% 96 0.3 - - - - 0.3 3.0% -1.9 pp Torunlar GYO TRGYO EP 4.49 4.80 7% 612 1.0 2.7 3.0 12.2 7.1 0.5 37.0% 0.2 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. SANAYİ 18.4 12.8 9.0 7.4 1.2 1.0 Adana Çimento ADANA EÜ 6.83 7.53 10% 164 0.2 8.6 8.4 10.1 8.8 2.9 2.3 6.5% 0.0 pp Anadolu Efes AEFES EP 20.66 21.10 2% 3,333 2.1-34.8 8.9 8.3 1.5 1.3 79.8% 0.2 pp Akçansa AKCNS EÜ 14.90 16.56 11% 777 0.8 10.1 8.7 7.6 6.7 2.1 1.8 33.1% 1.9 pp Ak Enerji AKENR EA 0.87 0.90 3% 173 1.4 - - 21.8 21.9 2.2 2.0 10.8% -0.9 pp Aksa Akrilik AKSA EÜ 11.50 11.84 3% 580 0.9 9.9 9.3 6.1 5.6 1.2 1.0 54.7% 0.6 pp Aksa Enerji AKSEN EÜ 3.09 3.35 8% 516 3.0-13.9 10.5 7.9 1.6 1.3 45.3% -1.8 pp Anadolu Cam ANACM EP 3.15 2.85-10% 381 1.0 3.1 11.5 6.3 5.4 1.2 1.1 52.4% 3.2 pp Arçelik ARCLK EP 21.32 24.50 15% 3,925 6.3 10.8 15.3 10.2 9.3 1.1 1.0 89.8% 1.1 pp Aselsan ASELS EP 13.35 12.80-4% 3,637 6.9 21.0 16.3 19.6 15.4 3.7 3.2 53.5% -4.2 pp Aygaz AYGAZ EÜ 13.64 13.50-1% 1,115 0.8 10.5 9.8 10.5 11.7 0.6 0.5 74.5% -0.3 pp Bagfaş BAGFS EP 10.51 10.80 3% 129 1.3-24.7 11.3 9.9 1.5 1.3 2.9% -0.4 pp Banvit BANVT GG 10.44 285 11.8 15.6 29.8 5.8 8.7 0.8 0.7 24.7% 18.5 pp BİM BIMAS EP 53.45 53.70 0% 4,421 13.3 24.9 22.1 15.6 13.6 0.8 0.7 69.3% 0.5 pp Bizim Toptan BIZIM EP 12.45 12.00-4% 136 1.7 33.6 26.2 5.2 4.3 0.1 0.1 39.6% 0.0 pp Brisa BRISA EA 6.61 5.35-19% 549 0.7 22.4 20.0 13.4 10.2 2.0 1.8 24.2% -0.5 pp Bolu Çimento BOLUC EP 6.42 6.78 6% 251 0.5 8.6 7.6 6.4 7.3 2.3 2.2 17.2% 0.1 pp Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 37.18 42.10 13% 2,577 3.3 57.0 30.5 10.7 9.2 1.6 1.4 91.7% 0.7 pp Çelebi CLEBI EP 24.58 23.87-3% 163 0.9 13.8 10.8 6.9 6.0 1.2 1.0 51.1% 3.1 pp Çimsa CIMSA EÜ 17.65 18.37 4% 650 0.6 9.5 8.0 8.2 6.8 2.6 2.0 59.0% 0.1 pp Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 4.64 5.60 21% 38 1.0 7.7 6.1 7.4 6.1 0.1 0.1 26.0% 1.0 pp Doğuş Otomotiv DOAS EP 8.91 9.40 5% 534 2.8 10.4 11.4 12.0 14.5 0.4 0.4 24.4% -1.0 pp DO&CO DOCO EP 258.00 239.84-7% 685 0.7 33.0 25.5 8.3 7.0 0.8 0.7 83.4% -0.9 pp Eczacıbaşı İlaç ECILC EP 3.52 3.27-7% 657 2.9 12.0 22.8 22.2 18.2 1.6 1.4 32.1% 1.2 pp Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.71 6.51 14% 6,534 4.8 14.6 14.0 7.1 6.9 1.5 1.4 74.2% 1.6 pp Ereğli Demir Çelik EREGL EP 5.91 6.10 3% 5,636 21.4 13.8 12.7 8.0 7.0 1.7 1.2 77.3% 1.7 pp Ford Otosan FROTO EP 35.38 34.30-3% 3,383 3.5 14.3 13.8 9.7 8.2 0.8 0.7 69.7% 2.3 pp Gübretaş GUBRF EP 5.02 5.10 2% 457 6.3-23.0 15.9 8.3 0.7 0.7 22.5% -2.2 pp Indeks INDES EÜ 8.41 11.00 31% 128 0.5 10.2 2.2 5.9 5.1 0.1 0.1 61.6% -0.9 pp Kardemir (D) KRDMD EP 1.26 1.25-1% 268 12.5 17.9 12.8 8.2 7.5 1.3 1.1 17.7% 6.0 pp Kordsa Global KORDS EÜ 7.22 8.06 12% 383 2.2 9.8 10.0 7.0 6.1 1.0 0.8 51.6% 1.8 pp Logo LOGO EÜ 56.00 60.50 8% 381 2.0 30.9 15.8 16.5 12.5 7.5 5.5 60.0% -0.8 pp Lokman Hekim LKMNH EÜ 5.00 6.30 26% 33 0.6 17.1 10.0 6.4 4.7 0.9 0.7 39.6% 4.5 pp Mardin Çimento MRDIN EP 4.61 4.57-1% 138 0.8 15.8 9.4 13.8 10.3 3.6 2.6 6.1% 1.3 pp Migros MGROS EÜ 20.04 21.90 9% 972 2.7-26.0 8.3 7.1 0.5 0.4 34.1% -2.2 pp Odas Enerji ODAS EÜ 9.67 12.25 27% 125 2.1 92.1 28.8 14.5 15.8 1.8 1.8 10.0% 2.0 pp Otokar OTKAR EA 146.00 124.86-14% 955 6.4 50.1 32.9 22.8 18.7 2.3 2.3 16.8% 3.9 pp Petkim PETKM EP 4.31 4.18-3% 1,761 15.5 10.5 12.0 9.1 9.0 1.6 1.4 47.0% 2.5 pp Pegasus PGSUS EP 15.92 14.71-8% 444 11.5 72.3 14.8 36.0 10.6 0.8 0.6 9.7% 1.6 pp Soda Sanayii SODA EÜ 5.62 6.05 8% 1,148 5.6 7.8 8.0 7.4 6.1 1.9 1.7 56.3% 2.7 pp Tat Konserve TATGD EP 6.77 7.20 6% 251 2.1 14.2 12.0 12.2 9.9 0.9 0.8 39.1% -1.7 pp TAV Havalimanları TAVHL EP 15.60 16.05 3% 1,544 9.8 12.9 7.8 5.8 5.0 2.4 2.0 73.9% 1.1 pp Tekfen Holding TKFEN EP 7.68 8.04 5% 774 15.3 10.8 7.7 6.2 5.4 0.6 0.5 56.9% -3.5 pp Teknosa TKNSA EÜ 3.76 5.80 54% 113 1.3 - - - 3.2 0.1 0.1 4.8% 0.0 pp Turkcell TCELL EÜ 11.25 13.20 17% 6,743 16.7 16.6 12.0 6.2 5.2 2.0 1.8 92.5% 1.6 pp Türk Hava Yolları THYAO EP 5.68 5.49-3% 2,136 89.7 40.1 15.0 15.9 9.1 1.2 1.0 30.4% 8.8 pp Tümosan TMSN EP 8.02 8.10 1% 251 8.4 22.1 12.9 12.5 8.9 1.9 1.5 3.7% 0.7 pp Tofaş TOASO EÜ 26.70 27.80 4% 3,637 5.7 13.8 14.1 11.7 9.6 1.1 0.9 86.6% 0.7 pp Trakya Cam TRKCM EÜ 3.07 3.50 14% 778 2.3 5.5 9.6 7.7 6.8 1.3 1.2 56.5% 0.9 pp Türk Telekom TTKOM EP 5.70 6.20 9% 5,435 7.7-11.0 4.9 4.5 1.7 1.6 80.5% 0.4 pp Türk Traktör TTRAK EP 82.00 83.28 2% 1,192 2.3 11.8 11.6 10.2 8.6 1.5 1.3 72.8% -1.7 pp Tüpraş TUPRS EÜ 82.80 100.00 21% 5,649 27.4 11.6 8.2 8.4 5.9 0.8 0.5 83.7% 2.2 pp Ülker ULKER EÜ 18.76 21.50 15% 1,748 10.1 22.9 23.6 14.1 14.2 1.8 1.8 35.8% 1.0 pp Ünye Çimento UNYEC EP 4.40 4.62 5% 148 0.1 9.4 9.5 6.4 6.5 1.9 1.9 3.0% 0.0 pp Vestel Elektronik VESTL EÜ 6.39 7.30 14% 584 12.8 8.4 27.1 5.7 5.3 0.5 0.4 10.5% 0.6 pp Yatas YATAS EÜ 6.14 7.42 21% 72 0.9 16.1 8.2 7.0 4.2 0.7 0.5 47.3% 9.4 pp Zorlu Enerji ZOREN EP 1.16 1.24 7% 632 5.3 - - 16.9 12.8 6.4 5.4 2.3% -2.0 pp BİST-100 XU100 88,187 93,785 6% 154,058 1,068 11.7 9.5 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

VERİ AKIŞI 17 Şubat Cuma TAVHL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 22mn EUR, Konsensus: 23mn EUR AKSA 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 79mn TL, Konsensus: m.d. 12:00 AB Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: 40.5mlr / Beklenti: m.d. 12:30 İngiltere Perakande Satışlar (Ocak, aylık) Önceki Veri: -1.9% / Beklenti: 1.0% 12:30 İngiltere Perakande Satışlar (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 4.3% / Beklenti: 3.4% 20 Şubat -24 Şubat Haftası ALBRK 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 44mn TL, Konsensus: 47mn TL BRISA 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 44mn TL, Konsensus: 32mn TL VESTL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Beklenti: -TL11mn, Konsensus: m.d. 20 Şubat Pazartesi VAKBN 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Beklenti: TL602mn, Konsensus: TL664mn 02:50 Japonya Dış Ticaret Dengesi (Ocak) Önceki Veri: 641.4mlr / Beklenti: m.d. 02:50 Japonya İhracat (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 5.4% / Beklenti: m.d. 02:50 Japonya İthalat (Ocak, yıllık) Önceki Veri: -2.6 % / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: 66.9 / Beklenti: m.d. 10:00 Almanya ÜFE (Ocak, aylık) Önceki Veri: 0.4% / Beklenti: m.d. 10:00 Almanya ÜFE (Ocak, tıllık) Önceki Veri: 1.0% / Beklenti: m.d. 18:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Şubat) Önceki Veri: -4.9 / Beklenti: m.d. 21 Şubat Salı 03:30 Japonya Nikkei İmalar PMI (Şubat) Önceki Veri: 52.7 / Beklenti: m.d. 10:45 Fransa TÜFE (Ocak, aylık) Önceki Veri: -0.2% / Beklenti: m.d. 10:45 Fransa TÜFE (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 1.4% / Beklenti: m.d. 11:00 Fransa Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: m.d. 11:00 Fransa Markit Hizmet PMI (Şubat) Önceki Veri: 54.1 / Beklenti: m.d. 11:00 Fransa Markit Kompozit PMI (Şubat) Önceki Veri: 54.1 / Beklenti: m.d. 11:30 Almanya Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 56.4 / Beklenti: m.d. 11:30 Almanya Markit Hizmet PMI (Şubat) Önceki Veri: 53.4 / Beklenti: m.d. 11:30 Almanya Markit Kompozit PMI (Şubat) Önceki Veri: 54.8 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 55.2 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Markit Hizmet PMI (Şubat) Önceki Veri: 53.7 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Markit Kompozit PMI (Şubat) Önceki Veri: 54.4 / Beklenti: m.d. 17:45 ABD Markit İmalat PMI (Şubat) Önceki Veri: 55.0 / Beklenti: m.d. 17:45 ABD Markit Hizmet PMI (Şubat) Önceki Veri: 55.6 / Beklenti: m.d. 17:45 ABD Markit Kompozit PMI (Şubat) Önceki Veri: 55.8 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ EP EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9