GÜNE BAŞLARKEN 27 Mart 2015 GÜNDEM 27 Mart Cuma 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: 92 / Beklenti: 93 10:45 İngiltere BoE Başkanı Carney konuşacak. 12:30 ABD FED Üyesi Stanley Fischer konuşacak. 14:30 ABD 4Ç GSYH (Çeyreklik) (Yıllıklandırılmış) Önceki Veri: 2.20% / Beklenti: 2.40% 14:30 ABD 4Ç Kişisel Tüketim Önceki Veri: 1.10% / Beklenti: 1.10% 16:00 ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: 83.70 / Beklenti: 84.00 21:45 ABD FED Başkanı Yellen konuşacak. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 81,482 / 31,385 Değişim TL $ Günlük -1.41% -2.96% Aylık -3.80% -6.70% YBB -4.94% -14.80% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,874 1,492 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,222 1,725 Yabancı Takas Oranı 63.01% Gösterge Bileşik Faiz 8.73% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.5% Eurobond spread 178.6 Döviz Sepeti 2.7247 Günlük Değişim 1.79% YBB 7.59% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 225,245 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 71,126 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 11.4 10.1 8.8 FD/FVAÖK 9.2 7.6 6.7 F/DD (Bankalar) 1.0 1.0 0.9 Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 8% 16% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 19% 11% Kar Büyümesi (Banka) -9% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 12% 14% 15% TEKNİK ANALİZ ZAYIFLIK KISA VADEDE DEVAM EDEBİLİR Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 80,700 bölgesinden sınırlı tepki alımları gelse de kapanış 1.4 lük düşüşle 81,482 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %8 azalarak 3.817mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 80 hisse değer kaybetti, 15 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükseliş trendini kıran ve dönüş formasyonu riski taşıyan endekste olası satıcılı açılışla birlikte kısa vadeli desteklere yönelik eğilimin devamını bekliyoruz. Bu paralelde izlediğimiz destekler 80,700 ve 80,000 seviyeleridir. 81,500 ise gün içi görünümde takip ettiğimiz direnç bölgedir. Söz konusu direnç aşılmadıkça ve/veya gün içi görünümde dip formasyonu oluşmadıkça yükseliş denemeleri zayıf kalmaya devam edecektir. PİYASALARA BAKIŞ Ortadoğu da dün artan gerginliğin ardından Wall Street endekslerinde kayıpların devam ettiği görülüyor. ABD hisse endekslerinde ortalama %0.2 lik kayıplar görüldü. Haftanın son işlem gününde ABD de 4.çeyrek büyümesine ilişkin revizyon ve FED Başkanı Yellen ın açıklamaları takip edilecek. Söz konusu gündem başlıkları öncesinde 10 yıl vadeli ABD tahvili faizi %2 ye yaklaşırken, Dolar endeksi 97.4 ten işlem görüyor. Asya da karışık görünüm içerisinde Çin olumlu ayrışan piyasa konumunda. Yabancı yatırımcıların Çin sermaye piyasalarına yatırımlarına ilişkin kota kontrollerinin gevşetilmesi günlük bazdaki ayrışmaya katkı sağlıyor. Artan jeopolitik riskler ve Moody s in Türk bankacılık sektörüne ilişkin negatif tondaki raporu sonrasında Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde baskı devam ediyor. 5 yıl vadeli Türkiye CDS leri 218 seviyesinde bulunurken, BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF leri %0.8 oranında değer kaybetti. Güne başlarken bu eğilimde kayda değer bir değişiklik bulunmuyor. Türk Lirası güne değer kaybıyla başlarken, BİST100 endeksinde ise satıcılı açılış öngörüyoruz. Teknik anlamda 81,500 seviyesi direnç olmak üzere olası satıcılı açılışla birlikte kısa vadeli destek bölgelerin gündemde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bu paralelde izlediğimiz destekler 80,700 ve 80,000 seviyeleridir. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok): Krone nin satışı ile ilgili olarak yasal süreç tamamlandı. Satış süreci Nisan ayında tamamlanacak Turkcell (TCELL, EÜ): Olağan Genel Kurul Toplantısı Sonucu Bankacılık Sektörü: 20 Mart 2015 Haftalık Bankacılık Verileri Pegasus Havayolları (PGSUS, EÜ): Pegasus Havayolları, Hitit Bilgisayar ın %40 ını 4.5mn ABD$ bedelle satın almıştır. Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 5.97TL fiyattan 98,640 lot hisse geri alımı. Enka İnşaat (ENKAI, EÜ): Mehmet Sinan Tara, Enka İnşaat YKB, 400,000 adet Enka İnşaat hissesini 5.02TL- 5.06TL fiyattan satın aldı (+) Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO İstanbul Başakşehir Hoşdere 4. Etap ihalesinde çarpan 2.38 olarak oluştu. (+) Çimsa (CIMSA, EP): Çimsa Genel Kurulu hisse başına 1.292TL brüt temettü dağıtılmasını onayladı. (hisse başı net temettü: 1.098 TL) Anadolu Hayat (ANHYT, Not Yok): Anadolu Hayat bugün hisse başına 0.13 TL net temettü dağıtacak. Referans fiyat: 4.82 TL Yapı Kredi (YKBNK, EP): Yapı Kredi 73.3mn TL tutarındaki takipteki kredinin 1mn TL den az olmamak kaydıyla satışının yapılmasına karar verdi. (nötr) Akbank (AKBNK, EÜ): Akbank Genel Kurulu hisse başına 0.1424TL brüt temettü dağıtılmasını onayladı. (hisse başı net temettü: 0.121 TL) TSKB (TSKB, EÜ): TSKB Genel Kurulu hisse başına 0.048TL brüt temettü dağıtılmasını onayladı. (hisse başı net temettü: 0.0408 TL) Tav Havalimanları (TAVHL, EP): Şirket, Houston George Bush Havalimanı gümrüksüz satış mağazalarını işletecek. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Ortadoğu da dün artan gerginliğin ardından Wall Street endekslerinde kayıpların devam ettiği görülüyor. ABD hisse endekslerinde ortalama %0.2 lik kayıplar görüldü. Haftanın son işlem gününde ABD de 4.çeyrek büyümesine ilişkin revizyon ve FED Başkanı Yellen ın açıklamaları takip edilecek. Söz konusu gündem başlıkları öncesinde 10 yıl vadeli ABD tahvili faizi %2 ye yaklaşırken, Dolar endeksi 97.4 ten işlem görüyor. Asya da karışık görünüm içerisinde Çin olumlu ayrışan piyasa konumunda. Yabancı yatırımcıların Çin sermaye piyasalarına yatırımlarına ilişkin kota kontrollerinin gevşetilmesi günlük bazdaki ayrışmaya katkı sağlıyor. Artan jeopolitik riskler ve Moody s in Türk bankacılık sektörüne ilişkin negatif tondaki raporu sonrasında Türk Lirası cinsi varlıklar üzerinde baskı devam ediyor. 5 yıl vadeli Türkiye CDS leri 218 seviyesinde bulunurken, BİST kapanışı sonrasında Türkiye ETF leri %0.8 oranında değer kaybetti. Güne başlarken bu eğilimde kayda değer bir değişiklik bulunmuyor. Türk Lirası güne değer kaybıyla başlarken, BİST100 endeksinde ise satıcılı açılış öngörüyoruz. Teknik anlamda 81,500 seviyesi direnç olmak üzere olası satıcılı açılışla birlikte kısa vadeli destek bölgelerin gündemde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bu paralelde izlediğimiz destekler 80,700 ve 80,000 seviyeleridir. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8.77 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %8.70 e geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.65-8.85 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 214-221 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 219 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $176.7 seviyesinde. Döviz Piyasası: Global piyasalarda USD, diğer para birimlerine karşı sınır değer kazançları ile günü tamamlarken, dolar endeksi yeniden 97 seviyesinin üzerine yükseldi. EUR/USD paritesi 1.10 seviyesinin üzerinde tutunamazken, yurtiçinde ise TL diğer gelişmekte olan ülkelerden negatif ayrıştı. USD/TL 2.6175 e kadar yükseldi. Bu sabah ise /$ 1.0880, $/Yen 119, /Yen 129 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6075 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.5950-2.6250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.5970 ve 2.5850 destek, 2.6230 ve 2.6325 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de Dow Jones ve S&P 500 endeksleri dün de geriledi. ABD hafif ham petrolü ise dün Suudi Arabistan'ın Yemen'e düzenlediği askeri harekat sonrası %4.5 değer kazandıktan sonra bugün %2 geriledi. Ancak askeri hareketliliğin yayılarak Orta Doğu'nun petrol arzında kesintiye neden olabileceğine yönelik endişeler, bu ya başında altı yılın en düşük düzeyini gören petrol fiyatlarında daha fazla düşüşü engelliyor. Dow Jones %0.23, S&P 500 endeksi ise %0.24 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.99, Brent petrol varil fiyatı ise $58 seviyesinde. Orta Doğu'da artan gerilim yatırımcılar için öngörülebilirliği azaltırken, Asya borsaları dünkü düşüşün ardından karışık seyir izliyor. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri bu sabah %0.20 primli. Bugün, Avrupa da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD de ise 2014 yılı 4. çeyrek büyüme verisi ve akşam saatlerinde FED Başkanı Yellen ın açıklamaları takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,203, gümüş ise $17 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,152, paladyum $761 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.78 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Teknik Analiz ZAYIFLIK KISA VADEDE DEVAM EDEBİLİR BİST100 (Günlük, TL) Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 80,700 bölgesinden sınırlı tepki alımları gelse de kapanış 1.4 lük düşüşle 81,482 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %8 azalarak 3.817mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 80 hisse değer kaybetti, 15 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli yükseliş trendini kıran ve dönüş formasyonu riski taşıyan endekste olası satıcılı açılışla birlikte kısa vadeli desteklere yönelik eğilimin devamını bekliyoruz. Bu paralelde izlediğimiz destekler 80,700 ve 80,000 seviyeleridir. 81,500 ise gün içi görünümde takip ettiğimiz direnç bölgedir. Söz konusu direnç aşılmadıkça ve/veya gün içi görünümde dip formasyonu oluşmadıkça yükseliş denemeleri zayıf kalmaya devam edecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
ŞİRKET HABERLERİ Doğuş Otomotiv (DOAS, Not Yok, Fiyat:13.30TL, Piyasa Değeri TL2,926mn): Krone Doğuş Treyler in toplam sermayesini %49'unu temsil eden DOAS ve Doğuş Grubu ile Fahrzeugwerk Bernard Krone GmbH arasında 29.01.2015 tarihinde imzalanmış satış sözleşmesini takiben gerekli yasal izinler alınmış olup, satış sürecinin Nisan ayı içerisinde tamamlanması beklenmektedir. Hatırlanacağı üzere Doğuş Otomotiv ve Doğuş Holding, Krone Doğuş Treyler Sanayi Ve Ticaret A.Ş'nin toplam sermayesinde toplamda sahip oldukları %49 payın tamamını Fahrzeugwerk Bernard Krone GmbH'ye 24mn TL ye satmak için anlaşmışlardı. Turkcell (TCELL, EÜ, Fiyat:13.45TL, Piyasa Değeri TL29,590mn): Turkcell Olağan Genel Kurul Toplantısı dün 2010, 2011, 2012, 2013 ve 2014 yılları gündem maddeleri için toplanmıştır. Genel Kurul da 2010, 2011, 2012, 2013 ve 2014 mali yılları net dağıtılabilir karının %42.5'ine denk gelen, toplam 3.925mn TL lik temettü dağıtımını onaylanmıştır. Onaylanan temettü, hisse başına brüt 1.7840909 TL (net 1.5167086 TL) temettüye ve %13 temettü verimliliğine işaret etmektedir. Temettü dağıtımının en geç 6 Nisan 2015 tarihine kadar gerçekleştirilmesine karar verilmiştir. Genel Kurul da Şirketin 2010, 2011, 2012, 2013 ve 2014 yılları faaliyetlerine ilişkin bilanço ve kar zarar hesapları onaylanmış ve Yönetim Kurulu Üyeleri ve kanuni denetçilerin ibraları hakkındaki maddelerine ilişkin olarak 2010, 2011, 2012, 2013 ve 2014 yılları faaliyet ve işlemlerinden dolayı görev yaptıkları dönemler itibarıyla ibra edilmiştir. Genel Kurul da Şirket esas sözleşme değişikliklerine ilişkin teklif kabul edilmezken, yeni Yönetim Kurulu üyelerinin seçimi ve yeni seçilen Yönetim Kurulu üyelerinin görev sürelerinin tespitinin görüşülerek karara bağlanmasına ilişkin gündem maddesi, oylanacak bir teklif önerilmediğinden oylama yapılmamıştır. Yorum: Genel Kurul da, her ne kadar beklentilerin altında olmasına rağmen, temettünün onaylanmış olmasını ve dağıtım tarihinin kısa zamanda yapılacak olmasını olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan Genel Kurul toplantısında çıkardığımız temel sonuç, ortakların sadece temettü konusuyla ilgili uzlaştıkları, esasen ortaklar arasında devam eden sorunların tamamen çözüme ulaşmadığı yönündedir. Esas sözleşme değişikliklerine ilişkin teklifin reddedilmesi, görüşlerimiz desteklemektedir. Genel Kurul sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Pegasus Havayolları (PGSUS, EÜ, Fiyat:23.60TL, Piyasa Değeri TL2,414mn): Pegasus Havayolları, Hitit Bilgisayar ın %40 ını 4.5mn ABD$ bedelle satın almıştır. Bunun yanısıra, Şirket, ilave %10 hisse için 1.5mn ABD$ değerinde 4 Nisan 2016 da kullanabilecek şekilde bir alım hakkına sahiptir. Hitit Bilgisayar, ulaştırma sektörüne yönelik bilişim sistemleri çözümleri sağlayan Türkiye'de kurulu bir bilişim hizmetleri şirketidir. Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:5.89TL, Piyasa Değeri TL1,542mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde dün ortalama 5.97TL fiyatla, toplam 98,640 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 12mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %4.61 seviyesine ulaşmıştır. Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:5.11TL, Piyasa Değeri TL18,396mn): Mehmet Sinan Tara, Enka İnşaat YKB, 400,000 adet Enka İnşaat hissesini 5.02TL-5.06TL fiyattan satın aldı. Bu satınalmayla Sinan Tara nın Enka İnşaat ta sahip olduğu payı %0.076 seviyesine ulaştı. (+) Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.97TL, Piyasa Değeri TL11,286mn): İstanbul Başakşehir Hoşdere 4. Etap ihalesinde en yüksek teklifi Dağ Mimarlık Dağ Mühendislik İş Ortaklığı verdi. EKGYO'nun payı 275mlr TL. Çarpan olarak 2.38x, ortalamanın üzerinde. Olumlu LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Çimsa (CIMSA, EP, Fiyat: 16.50TL, Piyasa Değeri TL2,229mn): Çimsa Genel Kurulu 2014 net karından 175mn TL tutarında nakit temettü dağıtılmasını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 1.292TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 1.098 TL), 30 Mart 2015 te dağıtılacaktır. Temettü verimliliği %7.8 Anadolu Hayat (ANHYT, Not Yok, Son Fiyat: TL4.96; Piyasa Değeri: TL1,885mn): Anadolu Hayat bugün 2014 yılı net karından 60mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 0.16 TL, Hisse başı net temettü: 0.13 TL). Referans fiyat ise 4.82TL dir. Yapı Kredi (YKBNK, EP, Son Fiyat: TL4.16; Piyasa Değeri: TL18,084mn): Yapı Kredi 73.3mn TL tutarındaki takipteki kredinin 1mn TL den az olmamak kaydıyla satışının yapılmasına karar verdi. Bahsi geçen tutar, Banka nın takipteki krediler portföyünün %1.7 sini oluşturmaktadır. (nötr) Akbank (AKBNK, EÜ, Fiyat: 7.94TL, Piyasa Değeri TL31,240mn): Akbank Genel Kurulu 2014 net karından 570mn TL tutarında nakit temettü dağıtılmasını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 0.1424TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 0.121 TL), 30 Mart 2015 te dağıtılacaktır. Temettü verimliliği %1.8 TSKB (TSKB, EÜ, Fiyat: 1.97TL, Piyasa Değeri TL2,955mn): TSKB Genel Kurulu 2014 net karından 72mn TL tutarında nakit temettü dağıtılmasını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 0.048TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 0.0408 TL), 30 Mart 2015 te dağıtılacaktır. Temettü verimliliği %2.4 Tav Havalimanları (TAVHL, EP, Fiyat:21.60TL, Piyasa Değeri TL7,847mn): Şirket iştiraklerinden ATÜ Turizm İşletmeciliği A.Ş. (ATÜ), Amerika Birleşik Devletleri Teksas Eyaleti'ndeki Houston George Bush Havalimanı'nda yer alan gümrüksüz satış mağazalarının 10 yıl süreyle işletme hakkını kazanmıştır. 2014 yılında yaklaşık 41 milyon yolcuya hizmet veren havalimanında işletmeye konu olan toplam gümrüksüz satış bölgesi 700 metrekarelik alanı kapsamaktadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: 20 Mart 2015 Haftalık Bankacılık Verileri Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 20 Mart haftasında bir önceki haftaya göre %0.1 daraldı. TL bazlı krediler haftalık bazda yatay kalırken, YP bazlı krediler ise ABD$ bazında %0.9 arttı. Böylece 1Ç15 başından bu yana toplam kredi hacmi büyümesi %5.5 olurken, bu oran 4Ç14 ün aynı döneminde %3.4 idi. 1Ç15 teki kredi büyümesine en fazla katkıyı; 1Ç15 başından bu yana %7.6 büyüyen taksitli ticari krediler yaptı. Ayrıca 1Ç15 te tüketici kredilerinde de hızlanma görmekteyiz; 1Ç15 başından bu yana tüketici kredilerindeki büyüme %3.9 oldu; 4Ç14 ün aynı döneminde bu oran %2.9 idi. 20 Mart haftasında 13 haftalık ortalama kredi büyümesi, bir önceki haftaya göre 109 baz puan gerileyerek %16.9 oldu, bu oran TCMB nin hedefi olan %15 büyüme oranının üzerindedir. Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi haftalık bazda %0.2 azaldı. TL bazlı mevduatlar bir önceki haftaya kıyasla %1.2 azalırken, YP mevduatlar ise bir önceki haftaya göre ABD$ bazında %2.4 büyüdü. 2015 başından bu yana ise, toplam mevduatlar %5.6 artış gösterdi. Mevduat hacmindeki büyüme, yine aynı dönemde %5.5 büyüyen kredilerin üstünde gerçekleşti. Varlık kalitesi: Varlık takipteki alacak miktarı bir önceki haftaya kıyasla 187mn TL azaldı. Takipteki kredi miktarındaki azalmaya en önemli katkıyı, takipteki kredileri 168mn TL azalan özel bankalar gerçekleştirdi. Böylece 1Ç15 te sektörün takipteki kredileri 2,577mn TL artmış oldu. 4Ç14 ün aynı dönemindeki varlık takipteki alacak miktarındaki artış ise 2,998mn TL idi. 20 Mart haftasında, takipteki alacak oranı bir önceki haftaya göre 1 baz puan azaldı ve %2.91 oldu. Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise bir önceki haftaya 18 baz puan artarak %112.2 oldu. (TL: %134.4, Yabancı para: %81.3) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Brüt Hisse Başına Temettü Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış 27.03.2015 Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi Bedelli (%) (%) TL) (TL) 1 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 27.03.2015 0.16 3% 380.0 4.96 2 Akbank AKBNK 30.03.2015 0.14 2% 4000.0 7.94 3 Cimsa CIMSA 30.03.2015 1.29 8% 135.1 16.50 4 T.S.K.B. TSKB 30.03.2015 0.05 2% 1500.0 1.97 5 Yunsa YUNSA 30.03.2015 0.60 9% 29.2 6.36 6 Sabanci Holding SAHOL 31.03.2015 0.10 1% 2040.4 9.40 7 Akcansa AKCNS 01.04.2015 1.18 7% 191.4 17.50 8 Albaraka Turk Katilim BankaALBRK 01.04.2015 0.04 2% 900.0 1.73 9 Arcelik ARCLK 01.04.2015 0.52 3% 675.7 15.00 10 Arena Bilgisayar ARENA 01.04.2015 0.15 4% 32.0 3.60 11 Ford Otosan FROTO 01.04.2015 0.57 2% 350.9 33.55 12 Is Bankasi (C) ISCTR 01.04.2015 0.16 3% 4500.0 6.02 13 Koza Altin Isletmeleri KOZAL 01.04.2015 0.98 4% 152.5 27.15 14 Aksa AKSA 02.04.2015 0.66 7% 185.0 9.38 15 Otokar OTKAR 02.04.2015 3.33 3% 24.0 95.70 16 Bosch Fren Sistemleri BFREN 03.04.2015 4.76 3% 2.5 150.00 17 Tofas Otomobil Fab. TOASO 03.04.2015 0.97 6% 500.0 16.35 18 Aygaz AYGAZ 06.04.2015 0.33 4% 300.0 9.33 19 Akis G.M.Y.O. AKSGY 07.04.2015 0.11 5% 200.0 2.50 20 Halk Bankasi HALKB 07.04.2015 0.18 1% 1250.0 13.15 21 Koc Holding KCHOL 07.04.2015 0.20 2% 2535.9 12.10 22 Ulker ULKER 07.04.2015 0.27 1% 342.0 19.25 23 Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 10.04.2015 0.01 1% 20.0 1.63 24 Enka Insaat ENKAI 14.04.2015 0.08 2% 3600.0 5.11 25 Creditw est Faktoring CRDFA 20.04.2015 0.37 19% 80.0 1.93 26 Ege Endustri EGEEN 27.04.2015 10.00 4% 3.2 247.00 27 Garanti Bankasi GARAN 27.04.2015 0.14 2% 4200.0 8.63 28 Akfen Holding AKFEN 28.04.2015 0.08 1% 261.9 5.89 29 Bilici Yatirim BLCYT 28.04.2015 0.07 5% 45.0 1.26 30 Bursa Cimento BUCIM 28.04.2015 0.18 3% 105.8 5.15 31 Celebi CLEBI 30.04.2015 2.00 7% 24.3 29.80 32 Ulusoy Un ULUUN 30.04.2015 0.06 3% 84.5 2.05 33 Tav Havalimanlari TAVHL 05.05.2015 0.84 4% 363.3 21.60 34 Jantsa Jant JANTS 06.05.2015 0.90 3% 11.1 28.70 35 Good-Year GOODY 20.05.2015 0.79 1% 11.9 70.15 36 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 20.05.2015 0.50 1% 303.6 46.00 37 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 286.00 38 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 2.97 39 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 8% 37.3 17.45 40 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 43.50 41 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 7% 3500.0 7.18 42 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 20.70 43 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 34.50 44 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 21.40 45 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.05 0% 500.0 12.40 46 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 21.05 47 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 1% 45.0 13.00 48 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 7% 194.5 5.05 49 Kuyumcukent Gayrimenkul KUYAS 29.05.2015 0.12 2% 9.1 6.36 50 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2015 0.62 6% 150.2 10.40 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
KURUMSAL İŞLEMLER Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Bedelli (%) Sermaye Artırımı Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) 51 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.15 3% 11.5 5.25 52 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 2% 1700.0 3.23 53 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 5.69 54 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 2% 739.0 2.97 55 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.41 56 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 21.65 57 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.94 58 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 9% 60.0 2.51 59 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 5% 40.0 10.95 60 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 7.10 61 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 4% 28.1 18.90 62 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.41 63 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 6.17 64 Cemtas CEMTS 31.07.2015 0.06 4% 101.0 1.60 65 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.45 66 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 46.00 67 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.06 68 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.57 69 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 39.85 70 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 10% 88.2 6.71 71 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 11% 82.7 4.36 72 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 10% 165.3 0.67 73 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.32 74 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.87 75 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 9% 123.6 4.98 76 Turkcell TCELL 05-06.04.2015 1.78 13% 2200.0 13.45 77 Aciselsan Acipayam SeluloACSEL 80.00 0.6 56.00 78 Afyon Cimento AFYON 3,233.33 3.0 108.50 79 Arsan Tekstil ARSAN 84.7 1.51 80 Is Finansal Kiralama ISFIN 14.91 461.5 0.97 81 Is G.M.Y.O. ISGYO 9.64 680.4 1.62 82 Is Yatirim ISMEN 6.93 332.0 1.17 83 Karsusan Karadeniz Su UruKRSAN 155.10 4.9 7.85 84 San-El Elektrik SANEL 11.5 5.25 85 Sanifoam Sunger SANFM 10.6 3.17 86 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 2.00 87 Kardemir (D) KRDMD 0.09 5% 780.2 1.74 88 Eregli Demir Celik EREGL 0.40 10% 3500.0 4.00 89 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 2% 39.9 3.00 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 26.03.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 7.9 6.6 0.95 0.85 13.6% 0.0% Akbank AKBNK EÜ 7.94 9.65 22% 12,233 82.3 9.5 7.9 1.23 1.12 13.4% 14.9% Garanti Bankası GARAN - 8.63 - - 13,961 333.9 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 13.15 19.75 50% 6,331 158.2 5.9 5.1 0.89 0.77 15.9% 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ 6.02 7.40 23% 10,434 99.1 8.0 6.5 0.91 0.82 13.5% 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.41 6.30 43% 4,247 121.4 6.1 5.6 0.71 0.65 12.1% 12.2% YKB YKBNK EP 4.16 5.85 41% 6,965 38.8 9.5 7.3 0.89 0.80 9.7% 11.5% TSKB TSKB EÜ 1.97 2.55 29% 1,138 2.8 7.1 6.7 1.14 1.01 17.3% 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ 5.89 7.22 23% 594 0.6 15.2 14.1 Doğan Holding DOHOL GG 0.62 - - 625 7.8 - - Koç Holding KCHOL EP 12.10 13.90 15% 11,819 27.3 11.9 10.4 Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.40 12.00 28% 7,388 27.2 7.8 6.7 Şişe Cam SISE EP 3.23 3.75 16% 2,115 5.8 9.1 7.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.97 4.00 35% 4,347 48.8 8.5 7.5 8.1 7.2 İş GYO ISGYO EÜ 1.62 2.05 27% 425 2.4 15.8 7.2 11.7 6.6 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.77 1.10 43% 178 2.0 - - 30.1 23.3 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.74 4.40 18% 720 1.5 3.0 2.9 12.8 6.5 3,119-51% - - 33,724-9% 28,948-34% 6,018-9% 1.3 0.9 0.4 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 11.6 10.5 9.2 7.6 6.7 1.2 Adana Çimento ADANA EP 6.71 6.05-10% 228 0.5 9.8 10.0 8.3 8.6 2.2 2.2 Anadolu Efes AEFES EP 20.70 28.00 35% 4,721 2.9 20.0 15.9 7.5 6.6 1.3 1.2 Akçansa AKCNS EP 17.50 17.00-3% 1,290 1.2 11.9 11.6 8.2 7.9 2.1 2.1 Ak Enerji AKENR EP 1.00 1.60 60% 281 6.0-55.5 11.9 9.7 1.9 1.7 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.83 4.00 41% 668 5.4 11.9 8.1 7.7 6.1 1.5 1.3 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.81 2.50 38% 310 1.8 11.1 7.5 4.7 4.3 0.9 0.8 Anel Elektrik ANELE EÜ 1.17 2.00 71% 50 1.1 8.8 6.1 7.1 6.7 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 15.00 17.70 18% 3,904 9.0 14.2 12.8 8.8 8.1 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 12.40 11.50-7% 2,388 4.3 13.1 11.1 12.1 10.2 2.1 1.8 Aygaz AYGAZ EÜ 9.33 11.70 25% 1,078 1.1 8.7 8.7 7.6 7.5 0.4 0.4 Banvit BANVT EÜ 2.56 3.70 44% 99 1.1 6.7 4.5 5.5 4.5 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 46.00 52.70 15% 5,379 15.2 24.6 20.3 16.1 13.2 0.8 0.6 Bizim Toptan BIZIM EP 15.40 21.40 39% 237 3.0 18.7 15.4 7.4 6.6 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 9.41 10.20 8% 1,106 2.4 11.3 10.3 8.5 7.7 1.7 1.6 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.32 6.00 13% 294 0.9 7.4 8.9 5.8 6.8 1.8 2.1 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 43.50 59.50 37% 4,262 4.9 19.0 15.8 10.1 8.5 1.8 1.5 Çimsa CIMSA EP 16.50 18.00 9% 859 1.2 9.0 9.0 6.5 6.5 1.9 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 13.30 - - 1,127 2.7 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.11 6.81 33% 7,086 12.2 11.2 10.7 12.9 5.2 0.8 0.9 Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.00 5.50 38% 5,392 25.0 8.5 8.7 5.8 5.9 1.2 1.2 Ford Otosan FROTO EÜ 33.55 34.00 1% 4,535 4.8 16.9 12.7 9.5 7.7 1.0 0.9 Indeks INDES EÜ 5.58 7.90 42% 120 0.3 8.8 7.4 4.9 4.2 0.1 0.1 Kardemir (D) KRDMD EP 1.74 2.20 27% 523 36.9 5.9 5.2 5.1 4.6 1.2 1.0 Mardin Çimento MRDIN EP 4.87 5.01 3% 205 0.5 9.5 8.5 6.9 6.4 2.1 2.0 Migros MGROS EÜ 20.95 26.20 25% 1,437 9.4 30.3 22.1 9.7 8.7 0.6 0.5 Otokar OTKAR EP 95.70 71.70-25% 885 17.7 23.9 27.0 14.9 15.7 1.9 2.0 Petkim PETKM EP 3.49 4.32 24% 1,344 17.6 21.4 16.5 9.4 7.5 0.6 0.6 Pegasus PGSUS EÜ 23.60 39.80 69% 930 25.0 8.3 6.5 6.6 5.3 0.8 0.7 Soda Sanayii SODA EÜ 5.69 6.14 8% 1,102 1.3 9.7 8.5 6.1 5.4 1.5 1.3 Tat Konserve TATGD EP 3.69 4.00 8% 193 2.0 14.8 11.2 9.0 7.9 0.6 0.6 TAV Havalimanları TAVHL EP 21.60 21.50 0% 3,022 8.9 13.0 11.8 8.3 7.7 3.4 3.1 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.94 7.00 42% 704 17.2 8.3 7.4 5.3 5.2 0.4 0.4 Turkcell TCELL EÜ 13.45 16.30 21% 11,397 43.5 11.0 9.8 6.0 5.6 1.9 1.8 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 8.47 11.90 40% 4,502 122.0 6.6 6.1 6.7 6.0 0.8 0.7 Tümosan TMSN EP 7.60 5.85-23% 337 23.1 18.6 15.6 12.2 10.4 1.8 1.6 Tofaş TOASO EP 16.35 17.70 8% 3,149 7.8 11.0 9.2 6.8 5.3 1.1 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 2.97 3.98 34% 845 3.8 9.9 8.3 5.2 4.7 1.0 0.9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.18 - - 9,680 9.0 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 78.50 82.00 4% 1,614 2.4 14.6 13.0 11.0 9.8 1.6 1.5 Tüpraş TUPRS EP 58.65 62.50 7% 5,657 27.1 12.5 11.2 7.7 6.7 0.5 0.4 Ünye Çimento UNYEC EP 4.98 5.36 8% 237 0.1 8.9 7.9 6.4 6.0 2.0 1.8 BİST-100 XU100 81,482 100,999 24% 195,105 1,698 10.1 8.8 7.6 6.7 1.1 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
VERİ AKIŞI 27 Mart Cuma 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki Veri: 92 / Beklenti: 93 10:45 İngiltere BoE Başkanı Carney konuşacak. 12:30 ABD FED Üyesi Stanley Fischer konuşacak. 14:30 ABD 4Ç GSYH (Çeyreklik) (Yıllıklandırılmış) Önceki Veri: 2.20% / Beklenti: 2.40% 14:30 ABD 4Ç Kişisel Tüketim Önceki Veri: 1.10% / Beklenti: 1.10% 16:00 ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: 83.70 / Beklenti: 84.00 21:45 ABD FED Başkanı Yellen konuşacak. 30 Mart Pazartesi 02:50 Japonya anayi Üretimi (Şubat) Önceki veri: -2.8% / Beklenti: m.d. 12:00 AB Sanayi Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: -4.7 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: m.d. / Beklenti: m.d. 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki veri: 0.1% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Kişisel Gelir (Şubat) Önceki veri: 0.3% / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Kişisel Harcama (Şubat) Önceki veri: -0.2% / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Bekleyen Ev Satışları (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 6.5% / Beklenti: m.d. 31 Mart Salı İran ABD nükleer görüşmelerinin son günü FED Üyesi Fischer Konuşacak FED Üyesi Lockhart Konuşacak FED Üyesi Mester Konuşacak FED Üyesi George Konuşacak 09:45 Fransa ÜFE (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: -3.3% / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye GSYH (4Ç) Önceki veri:1.7% / Beklenti: 2.30% 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) Önceki veri:4.1% / Beklenti: 2.70% 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki veri: -4.31mlr / Beklenti: m.d. 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Mart) Önceki veri: 6.5% / Beklenti: m.d. 11:30 İgiltere GSYH (Yıllık) (4Ç) Önceki veri: 2.7% / Beklenti: m.d. 12:00 AB İşsizlik Oranı (Şubat) Önceki veri: 11.2% / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Chicago PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki veri: 45.8 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: 96.4 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11