15 Mart 2012 abc 15 Mart 2012 Perşembe Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 60,835.7 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 248,036.5 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 63,852.1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,604.65 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,394.3-0.1% Dow Jones 13,194.1 0.1% NASDAQ-Comp. 3,040.7 0.0% Shangai Composite 2,381.3-0.42% Nikkei 225 10,123.3 0.72% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 60,835.7 %2.4 %0.5 -%5.3 USD/TRY 1.7849 %0.1 %2.1 %13.3 EUR/TRY 2.3309 -%0.3 %0.6 %6.5 EUR/USD 1.3059 -%0.4 -%1.5 -%6.0 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT041213T23 101.3 %9.3 %9.6 TRT200313T16 91.2 %9.4 %9.4 O/N Repo (net) %9.6 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 64,000.0 1.80 Uluslararası doğrudan yatırım girişleri Ocak ayında geçen yıla göre %72.5 artarak 892 milyon dolar oldu Fitch İngiltere nin görünümünü durağan dan negatif e çekti Bireysel emeklilik sisteminde temel bir değişim planlanıyor Uluslararası doğrudan yatırım girişleri 2012 yılının ilk ayında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 72.5 artarak 517 milyon dolardan 892 milyon dolara yükseldi. Ekonomi Bakanlığı Ocak ayı Uluslararası Doğrudan yatırım verilerini açıkladı. Buna göre, uluslararası doğrudan yatırım girişi 2012 yılı Ocak ayında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 72.5 artarak 517 milyon dolardan 892 milyon dolara yükseldi. Bu dönemde uluslararası doğrudan sermaye 742 milyon dolar, net gayrimenkul ise 150 milyon dolar oldu. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch İngiltere nin görünümünü durağan dan negatif e çekti. Fitch ten gelen açıklamaya göre İngiltere nin AAA seviyesinde bulunan kredi notu korunurken, ülkenin yüksek bütçe açığının kredi notu üzerinde baskı yarattığı ifade edildi. Bireysel emeklilik sisteminde temel bir değişim planlanıyor. Başbakan Yardımcısı Babacan ın dün yapmış olduğu açıklamaya göre, Hükümet bireysel emeklilik sistemini ciddi şekilde değiştirecek çalışmalar yapıyor. Geçtiğimiz hafta yayınlanan Anadolu Hayat raporumuzda bireysel emeklilik sisteminde olabilecek olası değişiklikler ile ilgili bir bölümümüz bulunmaktaydı. Tasarruf oranının artırılması konusunda önemli bir etki yaratabilecek olan düzenlemeler Anadolu Hayat için olumlu olabilir. 1.75 61,000.0 1.70 58,000.0 1.65 1.60 55,000.0 1.55 14-Feb 16-Feb 18-Feb 20-Feb 22-Feb 24-Feb 26-Feb 28-Feb 01-Mar 03-Mar 05-Mar 07-Mar 09-Mar 11-Mar 13-Mar XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi ABD Merkez Bankası FED in toplantı sonucu mali piyasalar üzerinde beklentiler ötesinde bir etkide bulundu. FED in ekonomik gidişat ve piyasalara ilişkin görüşlerindeki değişiklik sonrasında yeni bir parasal genişlemeye gerek duyulmadığı algılamasının güç kazanması güvenli liman statüsünde olan Amerikan ve Alman tahvillerinde sert satışlara neden oldu. Amerikan 10 yıllık tahvil faizleri dün de 20 baz puan artış kaydederek %2.35 seviyesine kadar yükseldi (%10 luk bir artış anlamına geldiğini not edilmelidir). FED in yeni bir parasal genişlemeye gitmeyeceği demek ABD Doları nı değerlendirdi. ABD Dolar endeksi dün %0.5 oranında değerlenirken gelişmekte olan ülke para birimlerinde kayıplar daha da sert oldu. Hisse senedi endeksleri ilk etapta ABD ekonomisine ilişkin olumlu söylemler nedeniyle yükseliş kaydetmiş olsa da faizlerdeki sert artış nedeniyle bunun kalıcı olmayacağı aşikar. Emtialarda altın fiyatları çok sert bir düşüş gösterdi. Parasal genişleme ihtimalinin azalması bunun ardındaki temel neden. Diğer emtialarda daha az oranda düşüşler oldu. Uzunca bir süredir piyasalardaki iyimserliğin parasal genişleme operasyonlarından kaynaklandığını söylüyorduk. Bundan dolayı, parasal genişlemenin duraklaması da bu ralli havasını azalttı. Bu nedenle piyasalardaki hareketi normal buluyoruz. Ancak, FED in faizlerde bu tarz bir sert yükselişi arzulamadığı aşikar zira toparlanma sinyallerinin zayıf olduğunu üzerine basa basa dile getiriyordu. Bundan hareketle Başkan Bernanke nin kısa vadede üçüncü nesil parasal genişlemenin hala masada olduğu yönünde bir açıklama yapması mümkün görünüyor. Bu nedenle de mali piyasalarda aşırıya kaçtığı düşünülen satışlarda aksi yönde pozisyon almakta fayda görüyoruz. Dün temel olarak üç önemli fiyatlama değişimi görmüştük: a) gelişmiş ülke faizlerinde sert yükseliş; b) ABD Doları nda değerlenme; c) gelişmekte olan ülke para birimlerinde sert değer kaybı. Bu sabah Asya işlemlerinde daha dengeli bir eğilim gözlemliyoruz. Dünkü sert hareketlerden sonra bugün mali piyasaların dengelenme arayışına girmesi olası. İspanya ve Fransa nın uzun vadeli tahvil ihraçları, ABD de Empire imalat sanayi endeksi, ÜFE enflasyonu, haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Phil FED endeksi yakından izlenecektir. ABD den gelecek güçlü rakamlar son günlerdeki eğilimi destekleyecek yönde olabilir. Ancak, bu dataların beklentilere göre zayıf gelmesi dünkü hareketin tersi yönünde kısmi bir düzeltmeye neden olabilir. Bu nedenle bugün ABD verilerinin belirleyici olacağını söyleyebiliriz. Türk mali piyasaları dün çok karışık bir seyir izledi. Uzun vadeli Amerikan tahvillerindeki artıştan dolayı Türkiye de de faiz eğrisinin uzun kısmında yükseliş oldu. Kısa taraftaki bozulma ise çok sınırlı kaldı. Hisse senedi piyasası yurt dışı borsalara paralel olarak oldukça alıcılı bir gün geçirdi. İMKB-100 deki günlük artış oranı %2.44 oldu. Döviz kuru cephesi ise aksine sıkıntılı bir gün geçirdi. Sabah saatleri kurumsal kaynaklı alımlar, sonrasında ise yurtdışı kaynaklı stop-loss niteliğindeki alımlar (özellikle 1.80 seviyesinde) ile USDTRY kuru sert bir yükseliş kaydetti. Gece saatlerinde işlem hacminin oldukça kuruduğu dönemde USDTRY kuru 1.8140 a varan bir yükseliş kaydetti. TL döviz sepeti karşısında 2.08 seviyesinin üzerine çıktı. Ancak, diğer gelişmekte olan ülke paraları karşısında TL de negatif bir ayrışma olmadı. Bu da hareketin genel olarak ABD Doları nın zayıflamasından kaynaklandığına işaret ediyor.
USDTRY kuru açısından kritik teknik seviye 1.8170 (100 günlük ortalama). Dün hızlı bir şekilde bu seviyeye doğru bir hareket olsa da bu sabah 1.8050 civarında bir eğilim gözlüyoruz. Ancak, piyasanın modu bir kez bozuldu ve ABD Merkez Bankası ndan parasal genişleme ihtimalinin hala olduğuna ilişkin bir açıklama gelene kadar da TL nin zayıf kalacağı kanaatindeyiz (ancak böyle bir açıklama geleceğine inanıyoruz). FED Başkanı Bernanke nin en yakın konuşması 20 Mart ta. Bu süreçte USDTRY kurunda 1.80 seviyesinin altına inilse de kalıcı olmayacağı ve 1.8170 in muhakkak yukarı yönde test edileceğine inanıyoruz. Bugün için bir aralık vermek gerekirse 1.7950-1.8170 i ön plana çıkarabiliriz. Bu aşamada TCMB nin bir adım atmasını beklemiyoruz zira TL de göreceli olarak negatif bir ayrışma yok. Ayrıca, TCMB döviz rezervlerinin çok da yüksek olmadığını biliyoruz.
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Hürriyet Gzt. 1.11 %5.7 2 Sabancı Holding 7.86 %4.8 3 Tüpraş 44.70 %4.2 4 Bim Mağazalar 64.25 %4.1 5 Menderes Tekstil 1.04 %4.0 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Advansa Sasa 1.51 -%1.9 2 Metro Holding 0.77 -%1.3 3 İhlas Holding 1.10 -%0.9 4 Fenerbahçe 47.80 -%0.8 5 Koza Altın 32.40 -%0.6 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.66 552.1 2 İş Bankası (C) 4.14 227.2 3 Vakıflar Bankası 3.17 150.4 4 Emlak Konut 2.28 118.6 5 Akbank 6.92 94.0 Şirket Haberleri Aksigorta dan kuvvetli 4. çeyrek net karı. Aksigorta 2011 yılı 4. çeyreğinde 16.3mn TL ile bir önceki çeyreğin %7 bir önceki yılın aynı çeyreğinin ise dört katından fazla ne kar elde etti. Yatırım gelirleri ve diğer gelirler tarafındaki zarar rakamlarına rağmen, şirketin 24.5mn TL lik hayat dışı net teknik karı oldukça kuvvetli gerçekleşerek şirket net karına önemli bir katkı verdi. Hayat dışı net teknik kar rakamı bir önceki çeyreğin %228 üzerinde ancak geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinin %23 altında bulunmakta. Buradan da görüleceği üzere net teknik kar rakamında son iki yılda son derece yüksek bir oynaklık bulunmakta. Sonuç olarak açıklanan kar rakamı oldukça kuvvetli, ve şirket hissedarlarının hissede piyasadan alım yapıyor olmaları hisse fiyatını destekleyici etki yaratıyor. BİM 2012 de 400 ten fazla mağaza açmayı ve %20 satış büyümesi hedefliyor. Şirket ayrıca Fas ta da 50 mağaza açacak. Şirketin 2012 FVAÖK marjı hedefi %5.0. BİM bu yıl yaklaşık 300 milyon TL yatırım yapacağını bu tutarın mağaza açılışları, depo ve arsa yatırımlarına harcanacağını belirtti. Yeni açıklanan Mısır a giriş konusundaysa şirket ilk aşamada %100 kendi iştiraki olan bir şirket üzerinde ülkede faaliyet göstermeyi planladığını açıkladı. Mısır a giriş konusundaki nihai karar alındıktan sonra ilk mağaza açılışı 2013 ün ilk yarısında yapılacak. NBG, Finansbank ı satmayacak. Reuters in haberine göre, Finansbank Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Sinan Şahinbaş, NBG nin Finansbank ı satmayacağını, aksine NBG nin Finansbank a sermaye eklemeye devam ettiğini söyledi. Hatırlanacağı üzere, Finansbank iştiraki olan Finans Emeklilik ve Hayat ın satışı sürecine de devam etmekte. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKGRT.IS; Mevcut Fiyat: 1.76 TL, Hedef Fiyat: 1.30 TL, Endeksin Altında Getiri] [ANHYT.IS; Mevcut Fiyat: 3.75 TL, Hedef Fiyat: 4.55 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [BIMAS.IS; Mevcut Fiyat: 64.25 TL, Hedef Fiyat: 64.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [FINBN.IS; Mevcut Fiyat: 4.00 TL]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Melis Metiner. Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc