GÜNE BAŞLARKEN 21 Ocak 2015 GÜNDEM 21 Ocak Çarşamba BoJ Para Politikası Toplantısı ve Faiz Kararı 11:30 İngiltere İşsizlik Oranı (Kasım) Önceki Veri: %6.00 / Beklenti: %5.90 11:30 İngiltere BoE Toplantı Tutanakları yayınlanacak. 15:30 ABD İnşaat İzinleri (Aralık) Önceki Veri: 1035bin / Beklenti: 1060bin 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Aralık) Önceki Veri: 1028bin / Beklenti: 1040bin PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 89,200 / 38,188 Değişim TL $ Günlük 1.36% 1.46% Aylık 5.30% 4.58% YBB 4.06% 3.66% Günlük İşlem Hacmi (mn) 5,425 2,323 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,888 1,714 Yabancı Takas Oranı 64.11% Gösterge Bileşik Faiz 7.46% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 253.1 Eurobond spread 4.5% Döviz Sepeti 2.5277 Günlük Değişim -0.10% YBB -0.19% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 269,689 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 84,872 Araştırma Kapsamı 2013 2014T 2015T F/K 13.9 11.8 10.9 FD/FVAÖK 10.4 8.7 7.9 F/DD (Bankalar) 1.4 1.2 1.1 Satış Büyümesi 9% 13% 8% FVAÖK Büyümesi 13% 15% 9% Kar Büyümesi (Banka dışı) -18% 50% 8% Kar Büyümesi (Banka) 2% 0% 9% Kar Büyümesi (Toplam) -9% 24% 9% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ SIKIŞMA YUKARI YÖNLÜ TAMAMLANDI, 88,500 DESTEK KONUMUNDA. Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli sıkışmanın yukarı yönlü aşılmasıyla iyimserlik ivme kazanırken, kapanış %1.3 lük primle 89,200 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %60 lık artışla 5.379mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 50 hisse değer kazandı, 35 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Endekste gün içi görünümde oluşan Ters O-B-O formasyonu paralelinde toparlanma eğilimi devam ediyor. Dün itibariyle kısa vadeli sıkışmanın yukarı yönlü aşılmasıyla izlediğimiz formasyon içerisinde iyimserlik yeniden ivme kazandı. Bu noktada formasyon hedefinin 92,000 seviyesinde bulunduğunu hatırlatalım. Yeni günde olası alıcılı açılışla birlikte 89,500 direnç bölgesinin test edilmesini bekliyoruz. Söz konusu seviyenin aşılması halinde gün içerisinde 90,000-90,100 seviyesi test edilebilir. Ancak ilk aşamada bu seviyede kar satışlarının gelebileceğini düşünüyoruz. PİYASALARA BAKIŞ IMF in global büyümeye ilişkin aşağı yönlü revizyonları ve beklentilerin altındaki bilançolar dün Wall Street endekslerinde baskı yaratsa da, yarın gerçekleşecek ECB toplantısı öncesinde kayıplar telafi edildi. Yeni günde ECB toplantısı öncesi iyimserliğin Asya da korunduğu görülürken, bugün sonuçlanan Japonya Merkez Bankası toplantısında ise varlık alım programında değişiklik yapılmadığı görülüyor. Günün ajandasında ABD de açıklanacak konut verileri öne çıkıyor. Veriler öncesinde vadeli ABD endeksleri yatay eğilime sahip. Avrupa borsaları açılışında ise yükselişler öne çıksa da, gün içerisinde sınırlı kar satışlarının gelebileceğini düşünüyoruz. Yurtiçi piyasalarda ise dün Para Politikası (PPK) toplantısı etkili oldu. PPK toplantısı sonrasında politika faizinde 50 baz puanlık indirime gidilirken, yapılan açıklamayla önümüzdeki aylarda yeni indirim beklentilerinin destek bulduğunu görüyoruz. Garanti Yatırım olarak 125 baz puan olan toplam faiz indirim beklentimizi 175 baz puana yükselttiğimizi hatırlatalım. PPK sonrasında TL cinsi varlıklar açısından global piyasalara paralel eğilim öne çıkabilir. Bu açıdan yarın gerçekleşecek ECB toplantısı izlenecekler arasında ilk sırada yer alıyor olacak. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir değer artışı görüyoruz. BİST100 endeksinde ise alıcılı yönde açılış beklemekteyiz. Endekste günlük bazda izleyeceğimiz destek bölge 88,500, dirençler ise 89,500 ve 90,100. EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK, Ocak 2015: TCMB %8.25 olan politika faizini %7.75 e düşürdü. %7.5-11.25 olan faiz koridoru ise aynı kaldı. Enflasyondaki düşüşün hızlı olacağını 2014 yılının ortasından bu yana paylaşıyorduk. Petroldeki yılbaşından bu yana ki hareketi de hesaba katarsak, yıl ortasında ve 3Ç de enflasyonun %5 lere kadar gerilemesini bekliyoruz. Dolayısıyla önceki toplam 125 baz puan olan beklentimizi 175 baz puana yükseltiyoruz. (Şu an %7.75 olan politika faizinde %6.5 lara kadar gerileme öngörüyoruz) Koridor faizinin de yıl içinde %6-10 bandına çekilmesini bekliyoruz. Kısaca TCMB PPK notundaki açıklamalara bakacak olursak; 1) para politikasındaki sıkı duruş ve alınan makro ihtiyati önlemler enflasyonu, özellikle enerji ve gıda dışı (çekirdek) enflasyon göstergelerini ve enflasyon beklentilerini olumlu yönde etkilediğini değerlendiren Kurul, bir haftalık repo faizinde ölçülü bir indirim yapılmasına karar verdiğini ilan etti. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Halkbank (HALKB, AL): Esnaf örgütleri aracılığı ile kullanılan Halkbank kredilerinde faiz indirimi yapılacak (nötr) İndeks Bilgisayar (INDES, AL): Teklos A.Ş.'ye ait arazi ve binanın yapı ruhsatının alınması Emlak Konut GYO (EKGYO, AL): EKGYO Anahtar Teslim projesi Körfezkent Emlak Konutları 4. Etap için 13 teklif geldi. Nötr. Sabancı Holding (SAHOL, AL): Sabanci Holding Sanayi Grubu 2015 yılında 6mlr TL ciro hedefliyor. Otokar (OTKAR Not Yok): Otokar 17mn EUR bedelli yeni sipariş aldı. Tav Havalimanları (TAVHL, TUT): TAV Havalimanları nın iştiraki olan TAV Bilişim 50mn ABD$ bedelli ihale aldı. 2) Mevcut para politikası duruşu altında Kurul, ayrıca, enflasyonun 2015 yılının ortalarında hedefle uyumlu seviyelere geleceğini öngörmektedir (%5 enflasyon beklentimiz ile paralel). Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ IMF in global büyümeye ilişkin aşağı yönlü revizyonları ve beklentilerin altındaki bilançolar dün Wall Street endekslerinde baskı yaratsa da, yarın gerçekleşecek ECB toplantısı öncesinde kayıplar telafi edildi. Yeni günde ECB toplantısı öncesi iyimserliğin Asya da korunduğu görülürken, bugün sonuçlanan Japonya Merkez Bankası toplantısında ise varlık alım programında değişiklik yapılmadığı görülüyor. Günün ajandasında ABD de açıklanacak konut verileri öne çıkıyor. Veriler öncesinde vadeli ABD endeksleri yatay eğilime sahip. Avrupa borsaları açılışında ise yükselişler öne çıksa da, gün içerisinde sınırlı kar satışlarının gelebileceğini düşünüyoruz. Yurtiçi piyasalarda ise dün Para Politikası (PPK) toplantısı etkili oldu. PPK toplantısı sonrasında politika faizinde 50 baz puanlık indirime gidilirken, yapılan açıklamayla önümüzdeki aylarda yeni indirim beklentilerinin destek bulduğunu görüyoruz. Garanti Yatırım olarak 125 baz puan olan toplam faiz indirim beklentimizi 175 baz puana yükselttiğimizi hatırlatalım. PPK sonrasında TL cinsi varlıklar açısından global piyasalara paralel eğilim öne çıkabilir. Bu açıdan yarın gerçekleşecek ECB toplantısı izlenecekler arasında ilk sırada yer alıyor olacak. Güne başlarken Türk Lirası nda sınırlı bir değer artışı görüyoruz. BİST100 endeksinde ise alıcılı yönde açılış beklemekteyiz. Endekste günlük bazda izleyeceğimiz destek bölge 88,500, dirençler ise 89,500 ve 90,100. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %7.27 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin ortalaması %7.42 ye yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %7.30-7.50 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi dün 182-194 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 185 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $179.3 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD deki değer kazancı eğilimine ara verildiği global piyasalarda yarın yapılacak ECB toplantısı bekleniyor. Yurtiçinde ise TL, TCMB nin faiz indirimi sonrasında diğer gelişen ülke para birimlerinden negatif ayrışarak 2.3600 seviyesini test etti. Japon yeni, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) para politikasında değişiklik yapmamasının ardından değer kazandı. Bu sabah /$ 1.1565, $/Yen 118, /Yen 136 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.3450 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.32-2.35 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.3320 ve 2.3230 destek, 2.3500 ve 2.3540 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) 2015 ve 2016'ya ait büyüme tahminlerini aşağı çekmesi sonrasında merkez bankalarının ekonomide iyileşme için daha etkili adımlar atacağı söylentilerinin artmasının ardından dün yatay kapandı. Tahminlerin düşürülmesinin ardından 2016 boyunca da talebin daha azalacağı endişeleri ise petrol fiyatlarında düşüşe neden oldu. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) ekonomiyi desteklemek için yarın bir tahvil alım programı açıklaması bekleniyor. Gün sonunda Dow Jones %0,02, S&P 500 endeksi ise %0,15 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.79, Brent petrol varil fiyatı ise $48,40 seviyesinde. Asya borsaları Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) ekonomiyi destekleyici yeni adımlar geleceği beklentisiyle bugün yükselirken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.01 düşüşte. Bugün İngiltere Merkez Bankası faiz kararının toplantı tutanakları ve ABD den açıklanacak Aralık ayı konut başlangıçları verisi takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.302, gümüş ise $18,3 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,283, paladyum $782 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.57 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ SIKIŞMA YUKARI YÖNLÜ TAMAMLANDI, 88,500 DESTEK KONUMUNDA. BİST100 (30, TL) Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli sıkışmanın yukarı yönlü aşılmasıyla iyimserlik ivme kazanırken, kapanış %1.3 lük primle 89,200 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %60 lık artışla 5.379mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 50 hisse değer kazandı, 35 hisse değer kaybetti. BİST100 endeksinde güne alıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Endekste gün içi görünümde oluşan Ters O-B-O formasyonu paralelinde toparlanma eğilimi devam ediyor. Dün itibariyle kısa vadeli sıkışmanın yukarı yönlü aşılmasıyla izlediğimiz formasyon içerisinde iyimserlik yeniden ivme kazandı. Bu noktada formasyon hedefinin 92,000 seviyesinde bulunduğunu hatırlatalım. Yeni günde olası alıcılı açılışla birlikte 89,500 direnç bölgesinin test edilmesini bekliyoruz. Söz konusu seviyenin aşılması halinde gün içerisinde 90,000-90,100 seviyesi test edilebilir. Ancak ilk aşamada bu seviyede kar satışlarının gelebileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte gün içi vadedeki geri çekilmeler adına 88,500-88,400 destek bölgesi önemli. Söz konusu seviye üzerinde karşılanabilecek kar satışları iyimserliğin dip formasyonu hedefi doğrultusunda korunmasını sağlayacaktır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ TCMB PPK, Ocak 2015: TCMB %8.25 olan politika faizini %7.75 e düşürdü. %7.5-11.25 olan faiz koridoru ise aynı kaldı. Enflasyondaki düşüşün hızlı olacağını 2014 yılının ortasından bu yana paylaşıyorduk. Petroldeki yılbaşından bu yana ki hareketi de hesaba katarsak, yıl ortasında ve 3Ç de enflasyonun %5 lere kadar gerilemesini bekliyoruz. Dolayısıyla önceki toplam 125 baz puan olan beklentimizi 175 baz puana yükseltiyoruz. (Şu an %7.75 olan politika faizinde %6.5 lara kadar gerileme öngörüyoruz) Koridor faizinin de yıl içinde %6-10 bandına çekilmesini bekliyoruz. Kısaca TCMB PPK notundaki açıklamalara bakacak olursak; 1) para politikasındaki sıkı duruş ve alınan makro ihtiyati önlemler enflasyonu, özellikle enerji ve gıda dışı (çekirdek) enflasyon göstergelerini ve enflasyon beklentilerini olumlu yönde etkilediğini değerlendiren Kurul, bir haftalık repo faizinde ölçülü bir indirim yapılmasına karar verdiğini ilan etti. 2) Mevcut para politikası duruşu altında Kurul, ayrıca, enflasyonun 2015 yılının ortalarında hedefle uyumlu seviyelere geleceğini öngörmektedir (%5 enflasyon beklentimiz ile paralel). Enflasyon görünümünde son 2 aydır yaklaşık 50 baz puanlık iyileşme vardı. Düşen enflasyonla beraber beklentiler de gerileyecektir. Böylece verim eğrisi tekrar daha yüklü indirimlere de olanak sağlayacaktır. ŞİRKET HABERLERİ Halkbank (HALKB, AL, Fiyat:15.40TL, Piyasa Değeri TL19,250mn): Resmi Gazete de yayınlanan karara göre, esnaf örgütleri aracılığı ile kullanılan Halkbank kredilerinde faiz indirimi yapılacak. Halkbank ın yaşayacağı faiz kaybı hazine tarafından karşılanacak. (nötr) İndeks Bilgisayar (INDES, AL, Fiyat:5.93TL, Piyasa Değeri TL332mn): Indeks Bilgisayar ın (INDES), %100 iştiraki olan Teklos, Ayazağa da bulunan 40,000m2 lik arazisi için 19.01.2015 tarihinde Yapı Ruhsatı alındığını açıklamıştır. Hatırlatmak gerekirse, Teklos, Ayazağa da arazinin projelendirilmesi için yüklenici firma Seba İnşaat ile Mart 2013 te gelir paylaşım esasına göre sözleşme imzalanmıştır. Hasılat paylaşım oranları Teklos için %40.5, yüklenici Seba İnşaat için %53.5 ve diğer toprak sahipleri için %6 olarak belirlenmişti. Projenin süresi ruhsat tarihinden başlayarak, 36 ay olarak belirlenmiş ve inşaatın en geç bitim tarihi 19.01.2018 olarak belirlenmiştir. Teklos un elde edeceği hasılat tutarının, KDV dahil yaklaşık 90mn ABD$'nın üzerinde olacağı beklenilmektedir. Yorum: INDES daha önce Ayazağa projesi ile ilgili detayları paylaştığı için haberin hisse etkisi nötr olmuştur. Indes projeden elde edilecek satış karı tutarının şirket faaliyetlerinde ve temettü olarak dağıtılacağını belirtmiştir. Bu sebeple, önümüzdeki yıllarda INDES in yüksek temettü verimliliğine sahip şirketlerden biri olmasını bekliyoruz. Otokar (OTKAR, Not Yok, Price:TL105.00, Mcap:TL2,520mn): Otokar ın %100 oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığımız Otokar Europe SAS tarafından, Malta Adası toplu taşıma işlerinin ihalesini kazanmış olan Autobuses De Leon şirketi ile, 142 adet 9 metre Vectio C toplu taşıma aracının toplam 16.8mn Euro bedelle tedariki konusunda sözleşme imzalanmıştır. Araçların teslimatı 2015 yılı içinde tamamlanacaktır. Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz. Tav Havalimanları (TAVHL, TUT, Fiyat:18.55TL, Piyasa Değeri TL6,739mn): TAV Bilişim, tamamlandığında dünyanın tek çatı altındaki en büyük terminali olacak Abu Dabi Havalimanı Midfield Terminal Binası için açılan iletişim teknolojileri ihalesini kazandı. TAV Bilişim 50mn ABD$ karşılığı kazandığı ihaleyle, terminalin tüm bilişim altyapısının tasarım, kurulum ve destek hizmetlerini üstlendi. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Emlak Konut GYO (EKGYO, AL, Fiyat:3.16TL, Piyasa Değeri TL12,008mn): Emlak Konut GYO nun Anahtar Teslim Projesi Kocaeli Körfezkent Emlak Konutları 4. Etap için 13 teklif alınmış olup minimum bedel 153.2mn TL olmuştur. Nötr. Sabancı Holding (SAHOL, AL, Fiyat:10.55TL, Piyasa Değeri TL21,526mn): Sabanci Holding Sanayi Grup Başkanı Mehmet Pekarun un açıklamaları. Pekarun, 2015 yılında sanayi grubunun net satışlarının %15 artarak 6mlr TL seviyesine çıkmasını, karlılığın %40 artmasını ve büyük bölümü Kordsa ve Brisa ya yönelik olmak üzere 460mn TL nin üzerinde de yatırım planladıklarını söyledi. Ayrıca Mehmet Pekarun, Temsa Otobüs te olası bir hisse satışının kesinlikle olmadığını ifade etti. KURUMSAL İŞLEMLER Nakit Temettü Dağıtımı Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih Toplam (mn TL) Brüt (TL) Verimi (%) (%) TL) (TL) Anadolu Cam ANACM 7 444.0 2.04 Anadolu Hayat Emek. ANHYT 380.0 5.23 Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 39 72.0 0.93 Aviva Sigorta AVIVA 13 150.0 4.71 Dogan Holding DOHOL 2450.0 0.74 Finansbank FINBN 5 2835.0 3.13 Gedik Yatirim GEDIK 1 46.8 2.26 Global Yatirim Holding GLYHO 204.2 1.40 Isiklar Enerji Ve Yapi Holdin IEYHO 112.0 0.33 Karel Elektronik KAREL 8 54.0 1.38 Klimasan Klima KLMSN 10 30.0 2.42 Lokman Hekim LKMNH 0 24.0 2.46 Orge Enerji ORGE 37 0 10.0 1.98 Reysas G.M.Y.O. RYGYO 11 240.0 0.67 San-El Elektrik SANEL 11.5 4.44 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 1.87 Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
TAVSİYE LİSTESİ 20.01.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T FİNANSAL Bankalar Banks 9.9 9.0 1.24 1.12 12.0% 13.6% Akbank AKBNK TUT 9.18 9.65 5% 15,721 71.3 11.8 11.0 1.54 1.42 13.7% 13.4% Garanti Bankası GARAN - 10.40 - - 18,700 336.7 - - - - - - Halk Bankası HALKB AL 15.40 19.75 28% 8,241 153.8 7.9 7.0 1.19 1.04 16.1% 15.9% İş Bankası ISCTR AL 6.87 7.40 8% 13,235 95.0 8.8 8.2 1.17 1.04 14.0% 13.5% Vakıfbank VAKBN AL 5.84 6.30 8% 6,251 111.6 9.5 8.1 1.04 0.94 11.6% 12.1% YKB YKBNK TUT 5.09 5.85 15% 9,473 31.7 12.0 11.6 1.17 1.08 10.2% 9.7% TSKB TSKB AL 2.10 2.55 21% 1,349 2.5 8.1 7.5 1.41 1.21 19.0% 17.3% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN AL 4.81 6.50 35% 599 0.2 18.8 13.8 Doğan Holding DOHOL GG 0.74 - - 829 6.7 - - Koç Holding KCHOL TUT 11.90 13.90 17% 12,919 24.3 10.8 11.7 Sabancı Holding SAHOL AL 10.55 12.00 14% 9,216 26.2 10.0 8.8 Şişe Cam SISE TUT 3.78 3.75-1% 2,751 5.8 11.8 10.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO AL 3.16 4.00 27% 5,141 49.6 11.4 9.0 12.7 8.6 İş GYO ISGYO AL 1.70 1.70 0% 495 1.8 13.7 12.5 13.0 11.3 Sinpaş GYO SNGYO TUT 0.81 1.10 36% 208 2.2 11.0-19.9 31.6 Torunlar GYO TRGYO AL 3.93 4.40 12% 841 1.3 3.0 3.2 9.9 13.0 2,806-50% - - 30,342-1% 29,044-26% 6,018 7% 1.6 1.0 0.5 0.7 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2014T 2015T 2014T 2015T 2014T 2015T SANAYİ 13.2 12.3 10.4 8.7 7.9 1.3 Adana Çimento ADANA TUT 6.39 6.05-5% 241 0.4 7.5 9.3 7.5 7.8 2.2 2.1 Anadolu Efes AEFES TUT 20.70 28.00 35% 5,247 2.7 35.3 20.0 9.0 7.4 1.5 1.3 Akçansa AKCNS TUT 16.70 17.00 2% 1,369 0.6 12.6 11.3 8.4 7.9 2.3 2.1 Ak Enerji AKENR TUT 1.26 1.60 27% 393 5.7 - - 31.5 11.8 2.7 1.9 Aksa Enerji AKSEN AL 3.31 4.00 21% 869 4.4 42.4 13.9 11.5 8.0 1.8 1.5 Anadolu Cam ANACM AL 2.04 2.50 23% 388 1.4 7.8 12.5 6.6 5.9 1.2 1.1 Anel Elektrik ANELE AL 1.28 2.00 56% 60 1.3 20.6 9.6 8.2 7.4 0.7 0.6 Arçelik ARCLK AL 14.70 16.60 13% 4,253 9.0 16.2 14.0 9.6 8.9 1.1 1.0 Aselsan ASELS TUT 11.60 11.50-1% 2,483 3.8 13.2 12.2 11.8 11.5 2.4 2.0 Aygaz AYGAZ AL 10.25 11.70 14% 1,316 0.9 11.2 9.5 8.5 7.7 0.5 0.4 Banvit BANVT AL 3.05 3.70 21% 131 1.9 27.7 8.0 7.6 5.7 0.5 0.4 BİM BIMAS TUT 50.70 52.70 4% 6,590 13.2 35.0 27.1 22.8 17.7 1.0 0.9 Bizim Toptan BIZIM TUT 18.70 21.40 14% 320 3.8 37.4 22.7 10.0 8.7 0.3 0.3 Brisa BRISA TUT 11.00 10.20-7% 1,437 2.8 17.9 13.2 11.4 9.4 2.2 1.9 Bolu Çimento BOLUC AL 5.80 6.00 3% 356 0.7 8.8 8.1 7.5 6.0 2.6 1.8 Coca-Cola İçecek CCOLA AL 46.95 59.50 27% 5,113 4.4 32.1 20.5 14.2 10.6 2.2 1.9 Çimsa CIMSA TUT 16.50 18.00 9% 954 1.1 10.5 9.0 7.1 6.8 2.1 1.9 Doğuş Otomotiv DOAS - 13.10 - - 1,234 3.1 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI AL 5.21 6.81 31% 8,030 10.8 12.2 11.4 5.9 13.3 1.0 0.8 Ereğli Demir Çelik EREGL AL 4.65 5.50 18% 6,968 27.1 9.8 9.9 7.0 6.8 1.5 1.5 Ford Otosan FROTO AL 30.80 34.00 10% 4,627 4.5 16.2 15.5 10.9 9.0 1.2 1.0 Indeks INDES AL 5.93 7.90 33% 142 0.3 15.3 9.4 8.0 5.5 0.2 0.1 Kardemir (D) KRDMD AL 2.03 2.80 38% 678 41.8 7.5 6.8 6.0 5.3 1.5 1.2 Mardin Çimento MRDIN TUT 5.01 5.01 0% 235 0.4 8.8 9.7 7.0 6.8 2.4 2.1 Migros MGROS AL 22.70 26.20 15% 1,730 9.2 37.1 32.9 11.5 10.1 0.7 0.6 Petkim PETKM TUT 3.98 4.32 9% 1,704 22.4-24.4 17.3 11.1 0.8 0.8 Pegasus PGSUS AL 32.40 39.80 23% 1,419 28.0 12.9 11.3 9.7 8.1 1.1 1.0 Tat Konserve TATGD TUT 4.13 4.00-3% 240 2.2 3.8 16.5 11.8 10.0 0.8 0.7 TAV Havalimanları TAVHL TUT 18.55 21.50 16% 2,885 9.1 12.5 11.7 7.9 7.4 3.4 3.2 Tekfen Holding TKFEN AL 5.74 7.30 27% 909 14.0 8.5 9.1 5.8 5.3 0.5 0.5 Turkcell TCELL AL 15.10 16.30 8% 14,222 37.1 14.2 12.3 7.4 6.9 2.3 2.2 Türk Hava Yolları THYAO AL 9.65 11.90 23% 5,701 107.8 8.3 7.5 8.5 6.9 1.0 0.8 Tümosan TMSN TUT 7.13 5.85-18% 351 10.3 27.3 17.4 18.3 11.6 1.9 1.7 Tofaş TOASO TUT 15.55 17.70 14% 3,329 7.1 8.3 10.4 6.5 6.2 1.1 1.0 Trakya Cam TRKCM AL 3.44 3.98 16% 1,088 3.8 8.5 11.4 8.5 6.5 1.5 1.2 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.49 - - 11,223 9.2 - - - - - - Türk Traktör TTRAK TUT 81.80 82.00 0% 1,869 2.1 17.1 15.2 13.9 11.8 1.8 1.7 Tüpraş TUPRS TUT 55.70 55.30-1% 5,972 22.4 10.3 13.6 13.1 7.7 0.4 0.5 Ünye Çimento UNYEC TUT 5.25 5.36 2% 278 0.1 9.2 9.3 6.7 6.8 2.3 2.1 BİST-100 XU100 89,200 100,867 13% 234,303 1,584 11.8 10.9 8.7 7.9 1.2 1.1 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
VERİ AKIŞI 21 Ocak Çarşamba BoJ Para Politikası Toplantısı ve Faiz Kararı 08:30 Japonya BoJ Başkanı Kuroda basın konferansı 11:30 İngiltere İşsizlik Oranı (Kasım) Önceki Veri: %6.00 / Beklenti: %5.90 11:30 İngiltere BoE Toplantı Tutanakları yayınlanacak. 15:30 ABD İnşaat İzinleri (Aralık) Önceki Veri: 1035bin / Beklenti: 1060bin 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Aralık) Önceki Veri: 1028bin / Beklenti: 1040bin 22 Ocak Perşembe ECB Para Politikası Toplantısı 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi Önceki Veri: 67.70 / Beklenti: m.d. 14:45 AB ECB Para Politikası Toplantısı. 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (Ocak) Önceki Veri: 316bin kişi / Beklenti: 300bin kişi 15:30 AB ECB Başkanı Draghi Basın Konferansı Düzenleyecek. 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Ocak) Önceki Veri: -10.90 / Beklenti: -10.50 18:00 ABD DOE Ham Petrol Stokları (16 Ocak) Önceki Veri: 5.4M varil / Beklenti: m.d. 23 Ocak Cuma 03:45 Çin HSBC İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 49.60 / Beklenti: 49.50 10:00 Fransa İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 47.50 / Beklenti: 48.00 10:30 Almanya İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 51.20 / Beklenti: 51.70 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Aralık) Önceki Veri: -%0.60 / Beklenti: %1.90 11:30 AB İmalat PMI (Ocak) Önceki Veri: 50.60 / Beklenti: 51.00 15:30 ABD Chicago FED Endeksi Önceki Veri: 0.73 / Beklenti: 0.60 17:00 ABD Mevcut Ev Satışları (Aylık) (Aralık) Önceki Veri: %6.1 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları AL Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. TUT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. SAT Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8