1.211 11.211 12.211 1.212 2.212 3.212 4.212.212 6.212 7.212 8.212 9.212 1.212 11.212 12.212 1.213 2.213 3.213 4.213.213 6.213 7.213 8.213 9.213 1.213 11.213 HAFTALIK RAPOR 2 Kasım 213 TCMB Kasım ayı toplantısında para politikasını sıkılaştırdı TCMB, Kasım ayı toplantısında faiz oranlarını değiştirmezken, 1 vadeli repo ihalelerine son vererek, para piyasasındaki oynaklığı azaltmak üzere, piyasa faizlerinin gecelik borç verme faiz oranı olan %7.7 e yakın seviyelerde oluşmasının sağlanacağını bildirdi. TCMB nin likiditeyi piyasa faizlerinin faiz koridorunun üst sınırına yakınsamasını sağlayacak şekilde kısacağını açıklaması, 24 Aralık ta yayımlanacak olan 214 yılı Para Politikası Raporu nda, makro göstergelerin seyrine bağlı olarak para politikasının daha yalın hale getirildiği bir çerçeve sunulması olasılığını artırdı. 13 TCMB Faiz Oranları (%) 11 9 7 3 Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti Borç Alma Borç Verme Politika Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Kasım ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında beklentilere paralel faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %4. te, borç verme faiz oranını %7.7 te ve borç alma faiz oranını %3. te sabit bıraktı. TCMB ayrıca, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkânı faiz oranını da %6.7 olarak tuttu. TCMB, geç likidite penceresi uygulaması çerçevesindeki borçlanma faiz oranını %, borç verme faiz oranını ise %1.2 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, Kasım ayı toplantısında faiz oranlarının yanı sıra zorunlu karşılık oranlarında ve rezerv opsiyon katsayısında (ROK) da bir değişiklik yapmadı. Ancak TCMB, bu ayki toplantıda para piyasası faiz oranlarındaki oynaklığın azaltılması amacıyla bir ay vadeli repo ihalelerine son verme kararı aldı. TCMB, Kasım ayı toplantısının ardından yayımladığı notta, cari açıkta altın hariç tutulduğunda ılımlı iyileşme eğiliminin süreceği tahminini korudu. Ancak bu ayki notta TCMB, öncekilerden farklı olarak son aylarda yaşanan döviz kuru oynaklığına bağlı olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin değil, enflasyon göstergelerinin bir süre daha hedefin üzerinde seyredeceğini belirtti. TCMB ayrıca yine diğer toplantılardan farklı olarak bu durumun fiyatlama davranışları üzerindeki etkilerinin yakından izlendiği söylemi yerine bu sefer, bu durumun etkilerinin sınırlandırılması için temkinli duruşun güçlendirilmesine ve para piyasası faiz oranlarındaki oynaklığın azaltılmasına karar verildiğini açıkladı. Bu çerçevede TCMB, bir ay vadeli repo ihalelerine son verme kararı alırken, bu kararın gecelik faiz oranlarını %7.7 e yakın seviyelere çekeceğini belirtti. TCMB ayrıca, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını politika faizi olarak nitelemedi. Bu durum, TCMB nin enflasyonist baskıları kararlı biçimde azaltma çabalarına devam ederken, küresel likiditeye ilişkin devam eden belirsizlikler nedeniyle politika araçlarının sağladığı esnekliği korumayı tercih ettiğini gösteriyor.
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Eyl.12 Oca.13 May.13 Eyl.13 TCMB, Ekim ayı toplantısında enflasyon görünümü orta vadeli hedeflerle uyumlu olana kadar gerekli görülen sıklıkta ek parasal sıkılaştırmaya gidileceğini belirtmişti. Toplantının ardından ek parasal sıkılaştırma uygulanan gün sayısının haftada birden ikiye çıkarılmasıyla birlikte bu ayki notta böyle bir söylemin yer almadığı görülüyor. Bu ayki notta dikkat çeken bir diğer nokta ise, TCMB nin Türk lirası likiditesinin kompozisyonuna ilişkin herhangi bir açıklamada bulunmamış olması. Bu durum TCMB nin para politikasında sadeleştirme adımları olarak değerlendirilebilir. TCMB nin para politikası gecelik faiz oranının, faiz koridorunun üst sınırı olan %7.7 e yakın seviyelerde oluşmasının sağlanacağını bildirmesi, daha önceki açıklamalarda ifade edilen, para politikasının öngörülebilirliğini artırma yönünde bir adım olarak değerlendirilebilir. TCMB nin piyasa faizlerinin %7.7 e yakın seviyelerde oluşmasını sağlayacak olmasını, yukarı yönlü enflasyonist baskıları sınırlayacak olması bakımından yararlı görüyoruz. ABD Merkez Bankası Fed in varlık alımlarını azaltmaya başlamasının gündemde olduğu bir dönemde, küresel ekonomi ve likidite koşullarındaki olası değişimlerin yaratacağı piyasa dalgalanmaları, para piyasası faiz oranlarındaki oynaklığı daha da artırabilecektir. Bu açıdan, TCMB nin bir ay vadeli repo ihalelerine son vererek piyasa faizlerinin faiz koridorunun üst sınırına yakınsamasının sağlanacağını açıklaması önümüzdeki döneme dair ihtiyatlı bir karardır. 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) 212 213 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 I Endeksi (y-y, %) Gıda Fiyatları (y-y, %) PPK toplantısından bir gün sonra TCMB yetkilileri, banka ekonomistleri ile yapılan toplantıda enflasyondaki artışa vurgu yaparken, özellikle işlenmemiş gıda fiyatlarındaki değişimlerin yılsonu enflasyon beklentisi üzerinde yukarı yönlü riskler yarattığına dikkat çekti. Döviz kurundaki yükselişin çekirdek enflasyona yansımaları nedeniyle enflasyonun bir süre daha TCMB hedeflerinin üzerinde gerçekleşeceği bildirildi. Enflasyondaki söz konusu artış nedeniyle, gecelik faiz oranının %7.7 seviyesine yakınsamasını sağlamak üzere likiditeyi kısan TCMB nin, böylece 1 yıllık enflasyon beklentilerindeki 6 baz puan artışa karşılık, piyasa faiz oranlarını Mayıs ayından bu yana toplamda yaklaşık 3 baz puan artırmış olduğunu vurgulandı. TCMB yetkilileri ayrıca, enflasyon görünümü orta vadeli hedeflerle uyumlu hale gelene kadar para politikasında ihtiyatlı duruşun korunacağını bildirdi. TCMB nin Kasım ayı toplantısında likiditeyi piyasa faizlerinin faiz koridorunun üst sınırına yakınsamasını sağlayacak şekilde kısacağını açıklaması, 24 Aralık ta yayımlanacak olan 214 yılı Para Politikası Raporu nda, makro göstergelerin seyrine bağlı olarak para politikasının daha yalın hale getirildiği bir çerçeve sunulması olasılığını artırdı. TCMB nin 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranını politika faizi olarak nitelememiş olması, Para Politikası Raporu nda faiz koridorunu daraltarak, politika faiz oranı olarak yeni bir faiz oranını telaffuz etme ihtimaline işaret ediyor. 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (2 29 Kasım 213) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 2.11.213 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Kasım) 17. 14. (açıklandı) Kapasite Kullanım Oranı (Kasım) 76.4 7.6 (açıklandı) ABD Bekleyen Konut Satışları (Ekim) 11.6 -- İtalya Dış Ticaret Dengesi (Ekim).32 milyar -- Fransa İş Dünyası Görünüm Endeksi ( Kasım) 98 97 26.11.213 Türkiye PPK Toplantı Özeti (Kasım) -- -- ABD Yeni Başlayan konut inşaatları (Ekim, a-a) -- -- İnşaat İzinleri (Ekim) --.93 milyon Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Eylül, a-a) %1.3 %.6 Tüketici güveni (Kasım) 71.2 72.2 Richmond FED İmalat Endeksi (Kasım) 1 -- İtalya Tüketici güveni (Kasım) 97.3 97.3 27.11.213 ABD Mortgage Endeksi 41.1 -- Dayanıklı Mal Siparişleri (Ekim) %3.8 -%2. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 323 bin 329 bin Chicago FED Endeksi (Ekim).14 -- Chicago PMI Endeksi (Kasım) 6.9 62. Michigan Tüketici Güven Endeksi (Kasım) 72. 73. Öncül Göstergeler Endeksi %.7 %.1 Fransa Tüketici Güveni (Kasım) 8 8 İngiltere Büyüme Oranı (3.Çeyrek, ç-ç) %.8 %.8 Japonya Parekende Satışlar (Ekim) %3.1 -- 28.11.213 Türkiye Tüketici Güven Endeksi(Kasım) 7. -- Euro Bölgesi Para Arzı (Ekim, y-y) %2.1 %1.9 İş Dünyası Güven Endeksi (Kasım) -.1.3 Almanya TÜFE (Kasım, a-a) -%.3 -%.1 İşsizlik Oranı (Kasım) %6.9 %6.9 İtalya İş Dünyası Güven Endeksi (Kasım) 97.3 97. Japonya PMI İmalat Endeksi (Kasım) 4.2 -- İşsizlik Oranı (Ekim) %4. -- Sanayi Üretimi (Ekim, a-a) %1.3 -- 29.11.213 Türkiye Dış Ticaret Dengesi ( Ekim) 7. milyar $ 8 milyar $ Euro Bölgesi TÜFE (Kasım, %.7 %.8 İşsizlik Oranı (Ekim) %12.2 %12.2 Almanya Parekende Satışlar (Ekim) -%.4 %. İtalya İşsizlik Oranı (Ekim) %12. %12.6 TÜFE (Kasım, a-a) %.1 %. ÜFE (Ekim, a-a) %. -- Fransa ÜFE (Ekim, a-a) %.3 -- İngiltere Para Arzı (Ekim) %.6 -- 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 212-IV 213-I 213-II 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 212Ç3 213Ç2 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 212Ç3 213Ç2 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYH (y-y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %) 1 - -1-1 4.4 1... -. -1. -1. -2-2. Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (213 II.Çeyrek) 212 II. Çeyrek 212 III. Çeyrek 212 IV. Çeyrek 213 I.Çeyrek 213 II.Çeyrek Tarım 7.2 3. 2.1 3.4 4.3.4 Sanayi 2.7 3.2 1.1 -.1 1.6 3.4 İnşaat 6. -.8 -.8 1..9 7.6 Ticaret 13..6 -.7. 2.9. Otel.veLokantalar 1.6 3.6 1.6 7.4 1. 14.9 Ulaş. ve Haber. 1.3 4.4 2.9.7 2.3 3.3 Mali Kur. 11. 3.6.9 3.8 6. 8. Konut Sah. 4.4 1.7 1.6 1.7 1.2 1.3 Eğitim 2. 4. 3. 4.6 4. 4.3 2 2 1 1 - Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.2.3 4.7.3 4. 4.6 Vergi-Süb. 8.7 1..9.9 1..3 GSYH 1 2.8 1. 1.4 2.9 4.4 Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK 4
Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (213 II.Çey.) 212 II. Çey. 212 III. Çey. 212 IV. Çey. 213 I. Çey. 213 II. Çey. Yer. Hanehalkı Tük. Har. 6.6-1.2 -.3 -.4 3.1.3 Dev. Nihai Tük. Har. 1.6 4.4. 8. 7.6 7.4 Gay. Safi Ser. Oluş. 26. -4.3-3.3-1.7 2.3 3.7 Kamu Sektörü.1 4. 6.8 21.8 83.9 36.7 Özel Sektör 2.9 -.6.3-6.8-7.3-2. Mal ve Hiz. İhracatı 27.3 23.2 14.4 6.7.6 1.2 4 3 2 1-1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Mal ve Hiz. İthalatı 3.9-1.7 3. 6.6 7.1 11.7 GSYH 2.8 1. 1.4 2.9 4.4 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) 2 1 1-7 3 1-1 -3-18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4.
Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Haz.13 Eyl.13 Eki.1 Nis.2 Eki.2 Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -. -6. Ara Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sermaye Malı İmalati (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Eylül Ayı 212 213 Petrol Ürünleri 7.2-7.2 Tekstil 8..6 Gıda 4.8 6.9 Kimyasal Madde 1.8.8 Ana Metal Sanayi 3.3 6.4 Metalik Olm. Diğ. Mineral 8.7 6. Taşıt Araçları 1.3 13.6 Elektrikli Teçhizat 6.3 13.8 Kaynak:TÜİK Giyim 14.2 4.3 Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 19. 17. 1. 13. 11. 9. 7. Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) 172.2 Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 6
2Ç1 2Ç3 26Ç1 26Ç3 27Ç1 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 21Ç1 21Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 9 8 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 7 7 6 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 11 1 1 9 9 8 8 7 7 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9,. 8,. 7,. 6,.,. 4,. 3,. 2,. 1,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi 3.3 Kaynak:Reuters 7
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 7.71 7.49 ÜFE (y-y, %) 2. 2. 1. 1. 6.77.. -. TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Giyim ve Ayakkabı Ev Eşyası Lokanta ve Oteller Konut Alkollü İçecekler ve Tütün Ulaştırma Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 3. 3. 2. 2. 1. 1... Gıda Enerji Tüfe -1 1 2 3 ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3. 3. 2. 2. 1. 1... -. -1. Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 8
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu 2 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) 8 Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) 1 6 1 4 2-2 - -4 Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 9 8 8 7 7 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 8.7 13 13 12 12 11 11 1 1 Reel Efektif Döviz Kuru TÜFE Bazlı (23=1) 19.99 9
Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 2-I 2-IV 26-III 27-II 28-I 28-IV 29-III 21-II 211-I 211-IV 212-III 213-II May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Şub.13 Ağu.13 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 1.1 9.8 31, 29, 27, 2, 23, 21, 19, İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi) İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki Payı 3. 1. 49. 47. 4. 43. 41. 39. 37. 3. İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) 3. 4. 2. 2. 2.. 1. 48. 1. 46.. 44.. 42. İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (21=1) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, İş Arayanların Sayısı (kişi) 117 112 17 12 97 92 Sanayi İstihdam Endeksi 1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 12 12 11 11 1 1 9 9 8 Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: TOBB Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 11
Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 Eyl.3 Mar.4 Eyl.4 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Eyl.13 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 2 2 1 1 İthalat-İhracat İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İhracat* İthalat* 8 6 4 2-2 -4 Tarım (y-y, %) Madencilik (y-y, %) İmalat (y-y, %) 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 6 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 12
TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 1. 9. 8. 7. 6.. Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 - -1-1 Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (y-y, %) 1 13 11 9 7 3 8 7 6 4 3 2 1 Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler 4 3 2 1 - Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 13
Şub.7 Haz.7 Eki.7 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Şub.12 Haz.12 Şub.13 Haz.13 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları 1-1 -2-3 -4 - -6 Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) 4 4 3 3 2 2 1 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 6 4 7 47 2 37-1 -3 27 17 7-3 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku 6 4 4 3 3 Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 18 16 14 12 1 8 6 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 14
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2 2 1 1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 2 2 1 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 2 1 Reel Faiz Nominal Faiz 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 1 8 6 4 2 M2 (milyar TL) M3 (milyar TL) M1 (milyar TL-sağ eksen) 2 2 1 1 Kaynak:TCMB 1
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 1.6 1-2.71.2 71.2 Euro Bölgesi -.4.7 1.86. -1.4 Almanya.6 1.2 6.9. 96 Fransa.2.7-2.19. -18.4 İtalya -2..8 -.74. 97.3 Macaristan 1.7.9 1.11** 3.4-23.3 Portekiz -1.. -1.. -43. İspanya -1.2 -.1-1.12. -2.7 Yunanistan -. -1.9-3.37. -66.2 İngiltere 1.6 2.2-3.79. -11. Japonya 2.7 1.1 1.1.1 41.2 Çin 7.8 3.2 2.3 6. 99.8 Rusya 1.2 6.3 3.69 8.2 -- Hindistan 4.4 1.7-4.79 7.7 -- Brezilya 3.28.84-2.41 9. 11.3 G.Afrika 2.. -3.39***. -8. Türkiye 4.4 7.71-6.1**** 4. 7. Kaynak: Bloomberg, *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 212 verileridir. ***: 211 verisi, **: 21 verisi, ****: VakıfBank hesaplaması Beklentiler 213-IMF Beklentisi (Ekim 213) Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.2 1.4.1 8.1 17.7 Gelişmekte Olan Ülkeler 4. 6..8 -- 34.7 Tüm dünya 2.9 3.7 -- -- -- ABD 1.6 1.2-2.7 7.6 16. Euro Bölgesi -.4 1.3 2.3 12.3 9.7 Almanya. 1.6 6..6 8.4 Fransa.2 1. -1.6 11. 93. İtalya -1.8 1.3. 12. 132.3 Macaristan.2 3. 2.2 11.3 79.8 Portekiz -1.8 1..9 17.4 123.6 İspanya -1.3 1.3 1.4 26.9 93.7 Yunanistan -4.2-1.8-1. 27. 17.7 İngiltere 1.4 2.7-2.8 7.7 92.1 Japonya 2..7 1.2 4.2 243. Çin 7.6 3. 2. 4.1 22.9 Rusya 1. 6.2 2.9.7 14.1 Hindistan 3.8 9. -4.4 -- 67.2 Brezilya 2..9-3.4.8 68.3 G.Afrika 2..7-6.1 26. 43. TÜRKİYE 3.8 8. -7.4 9.4 36. 16
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 211 212 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 213 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 1 297 713 1 416 817 38 113 (213, 2Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) 8.8 2.2 4.4 (213, 2Ç) 3.7 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) (takvim etk arnd) 9.7 2. 6.4 (Eylül 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.4 74.2 7.6 (Kasım 213) -- İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 9.8 (Ağustos 213) 9. Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 7.71 (Ekim 213) 6.8 ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 6.77 (Ekim 213) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148,4 167,44 199,773 (1.11.213) -- M2 66,642 731,77 866,2 (1.11.213) -- M3 7,491 774,61 97,19 (1.11.213) -- Emisyon 49,347 4,6 68,18 (1.11.213) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78,33 1,32 113,917 (1.11.213) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma).. 3. (22.11.213) -- TRLIBOR O/N 1.89.78 7.8 (22.11.213) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7,92 47,476 3,281 (Eylül 213) 8, İthalat 24,842 236,4 2,623 (Eylül 213) -- İhracat 134,97 12,37 13,121 (Eylül 213) -- Dış Ticaret Açığı 1,93 84,8 7,2 (Eylül 213) 96, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 47.9 (Eylül 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 168.2 (Eylül 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 24.6 217. (213, 2Ç) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Ekim 212 Ekim Bütçe Gelirleri 22,632 27,34 3,18 (Ekim 213) -- Bütçe Giderleri 24,73 31,749 33,188 (Ekim 213) -- Bütçe Dengesi -1,94-4,44-3,17 (Ekim 213) -- Faiz Dışı Denge 769-681 -761 (Ekim 213) -- 17
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 18 9 Elif Enginn Uzman Yardımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr