19 Ocak 2007 HSBC 0 Günlük Bülten 19 Ocak 2007 Meclis haftaya gizli oturumda Irak ı görüşecek; ABD temsilcisi ile önemli görüşme Kamuda işçi ücretleri Şubat ta belirlenecek AB den ikinci başlığa yeşil ışık Meclis haftaya gizli oturumda Irak ı görüşecek; ABD temsilcisi ile önemli görüşme Dün mecliste yapılan Irak ön görüşmesinde, önümüzdeki hafta Salı günü (23-Ocak-2007) konu ile ilgili gizli görüşme yapılmasına oybirliği ile karar verildi. Dün hükümet adına söz alan Dışişleri Bakanı Gül, Irak ın huzura kavuşmasının yolunun Kerkük sorununun anlaşmayla halledilmesinden geçtiğini belirtti. Ana muhalefet kanadından söz alan milletvekili Öymen ise Türkiye nin sınır güvenliğini korumak için Hükümet Meclis ten yetki almalı. Güvenlik için sınırın güneyinde asker bulundurulmalı dedi. Haftaya yapılacak gizli görüşme tutanakları mühürlenip on yıl boyunca saklanacak. Mecliste bu görüşmeler yapılırken, ABD Dışişleri Bakanlığı siyasi işler sorumlusu Burns, Ankara ya resmi bir ziyarette bulundu. Başbakan Erdoğan ile görüşen Burns, Türkiye nin Kerkük referandumu ertelenmeli önerisine cevaben Irak ın bağımsız bir devlet olduğunu ve kendisinin karar vermesi gerektiğini söyledi. Diğer yandan Burns, terör örgütü PKK ile mücadelede Türkiye nin yanında olduklarını, Kuzey Irak daki Mahmur kampına yapılan baskının kampın kapatılması yönünde atılmış olumlu bir adım olduğunu kaydetti. Başbakan Erdoğan ayrıca Ermeni tasarısının ABD Kongresi nden geçmesinin ilişkilere büyük zarar vereceğini belirtti. Burns, buna cevaben de ABD yönetiminin tasarıya karşı olduğunu ve kabul edilmemesi için elinden geleni yapacağını belirtti. Irak ın durumu ve referandum si Kerkük ün demografik yapısının değiştirildiği yönündeki haberler Ankara yı rahatsız ediyor. Yerel basına göre haftaya yapılacak gizli görüşmede bu konular, sınır ötesi harekât ihtimali de dâhil olmak üzere, kapsamlı olarak ele alınacak. Irak daki gelişmeler yıl boyunca Türkiye nin bölgesel (jeopolitik) risk primine bir miktar katkıda bulunabilir. Kamuda işçi ücretleri Şubat ta belirlenecek. 300 binden fazla işçiyi ilgilendiren toplu iş sözleşme görüşmeleri için çalışmalara başlandı. Türk-İş, Şubat ayında başlayacak pazarlık görüşmeleri sinde henüz net bir rakam belirlemedi. İMKB verileri İMKB-100 40,256 Piyasa Değeri (YTL milyon) 233,083 Piyasa Değeri ($mn) 163,673 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 52,373 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 967.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 18.4 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,426.37-0.30 Dow Jones 12,567.93-0.07 NASDAQ-Comp. 2,443.21-1.46 Frankfurt DAX 6,689.62-0.18 Paris CAC 40 5,555.04-0.12 Londra FTSE-100 6,210.30 0.09 Rusya RTS 1,807.28-0.19 Budapest SE 24,055.50 0.00 Prague SE 1,624.20 0.89 Brezilya Bovespa 42,477.92-0.60 Arjantin Merval 2,024.57-1.49 Nikkei 17,310.44-0.35 Piyasa verileri 18 Ocak 2006 Günlük Getiri(%) Ocak Ayı Getiri(%) İMKB-100 40,256.3 2.65 2.91 $/YTL 1.4233-0.61 0.77 Euro/YTL 1.8420-0.47-3.93 Euro/$ 1.2942 0.14-1.93 Altın/Ons ($) $632.9 1.49-0.71 O/N Repo (net) %14.88 0.03 0.51 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 13/08/08 %21.18 0.34 1.02 16/07/08 %21.22 0.28 1.18 $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 18-12-2006 27-12-2006 10-01-2007 Interbank Hacim($mn) $ Haftalık portföy listesi Kapanış (YTL) Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy 18 Ocak 06 (YTL) Rel.Per.* % Ağırlığı ADANA 8.05 10.44 1.2 %10 AEFES 44.00 53.75-3.0 %10 ARCLK 8.85 10.10-4.9 %10 CCOLA 11.00 10.19-1.4 %10 ISGYO 2.92 3.34-0.4 %10 KCHOL 6.15 7.32-1.7 %10 MIGRS 17.90 20.15-6.1 %10 SISE 5.30 6.60 3.9 %10 TOASO 5.50 6.00 5.2 %10 TUPRS 24.60 32.50-3.6 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 12-01-07-18-01-07 %4.39 %5.55 -%1.10 29-12-06-18-01-07 %3.62 %2.91 %0.69 30-12-05-18-01-07 %46.02 -%1.33 %47.99 1.46 1.45 1.44 1.43 1.42 1.41 1.40
Görüşmelerde kamu işçi ücretlerine, sosyal haklarla ilgili ödemelerine ve fazla mesai ücretlerine 2 yıl boyunca yapılacak zam miktarları belirlenecek. Türk-İş Başkanı Salih Kılıç, hedeflenen enflasyonla beklenen enflasyon arasındaki farkın gözetilmesi gerektiğini, 2006 yılında ücretlerde reel bir aşınma olduğunu söyledi. Hatırlanacağı gibi hükümet memur maaşlarına 2007 yılı için, enflasyon farkı da dâhil olmak üzere, yaklaşık %12, asgari ücrete de %10 civarında artış yapmıştı. Merkez Bankası da iddialı enflasyon hedefine ulaşılması yönünde gelirler politikasındaki gerçekleşmelerin destekleyici olmadığını ve para politikası aktarım mekanizmasını belirsizleştirdiğini ifade etmişti. Bu açıdan bakıldığında Merkez Bankası nın toplu iş sözleşmelerini de yakından takip edeceğini tahmin ediyoruz. AB den ikinci başlığa yeşil ışık Türkiye ile müzakerelerde kısmi askı kararının ardından AB, 2006 yılının son günlerinde Ankara ya işletme ve sanayi politikaları faslında müzakereye davet mektubu göndermişti. Bunun ardından, şimdi de AB daimi temsilcileri, istatistik faslında müzakereler için Türkiye ye davet mektubu gönderme kararı aldı. Bu karar ile Türkiye nin açmaya hazır olduğu başlık sayısı iki oldu. Ankara, bu fasla ilişkin müzakere pozisyon belgesini önümüzdeki hafta Brüksel e göndermeyi planlıyor. Böylece işletme ve sanayi politikaları faslının açılması için son aşamaya gelinecek. Diğer yandan, taraması tamamlanan sosyal politikalar ve istihdam faslında ise Türkiye nin müzakereye hazır olmadığı kararlaştırıldı. Bugünkü karar uyarınca Türkiye ye iki mektup daha gönderilecek. Birinci mektup ile Türkiye istatistik faslında müzakere pozisyon belgesini hazırlaması istenecek. İkinci mektupta ise sosyal politikalar ve istihdam faslında müzakere açılması için öngörülen Türkiye nin grev, lokavt ve toplu sözleşme haklarında AB ve ILO standartlarını benimsemesi ile bu alanda bir eylem planı sunması yönündeki iki açılış kriterinin yerine getirilmesinin beklendiği belirtilecek. Açılış kriteri öngörülmeyen mali kontrol ile ekonomi ve parasal politikalar fasıllarında da AB nin önümüzdeki haftalarda Türkiye ye müzakereye davet mektubu göndermesi bekleniyor. Ancak tüm bu fasıllarda müzakerelerin resmen açılması için Dışişleri Bakanı Gül ya da Başmüzekereci Babacan ın katılımı ile hükümetler arası konferansın toplanması gerekiyor. Diplomatik kaynaklar, hükümetler arası konferansın Nisan ya da Mayıs ta toplanabileceğini belirtiyor. AB ile görüşmelerin seçim yılı olması dolayısıyla fazla hızlı ilerlemeyeceğini tahmin ettiğimiz bir dönemde AB den gelen yeni başlıkların açılacağı yönündeki haberler oldukça olumlu Piyasa Gündemi Cuma, 19 Ocak Pazartesi, 22 Ocak Salı, 23 Ocak Çarşamba, 24 Ocak Perşembe, 25 Ocak ABD Michigan Güven Endeksi Ocak Ön veriler Tüketici Güven Endeksi Aralık (TÜİK) ABD Perakende Satış Göstergesi Hazine 672 günlük tahvil ihalesi yapıyor Hazine 1092 günlük döviz cinsi tahvil ihalesi yapıyor İç borç stoku Aralık için açıklanıyor Hazine 9.250 milyar YTL lik itfa yapıyor ABD Konut Satışları Aralık (piyasa tahmini 6.25 milyon) ABD İşsizlik başvuruları Petrol fiyatlarında yaşanan düşüş nedeniyle BOTAŞ ın aldığı gazın fiyatında gerileme olacağı ifade edildi. Akşam gazetesinde yer alan bir habere göre BOTAŞ ın Rusya ve İran dan aldığı gazın 1 Ocak tarihinden itibaren geçerli olacak şekilde %10 oranında gerilediği ifade edildi. Gazetede yer alan haberde bu indirimin BOTAŞ a aylık 60-100 milyon dolar avantaj sağlayacağı fakat bunun tüketiciye yansıtılmayacağı belirtildi. 2 19 Ocak 2007
Piyasa Yorumu Küresel anlamda risk algılamalarındaki iyileşme yüksek faiz getirili piyasalara yönelik cazibeyi artırıyor. Son dönemde emtia fiyatlarında yaşanan sert düşüşler küresel anlamda yol açtığı tedirginlik nedeniyle kısa vadede Türk mali piyasalarında satışlara sebebiyet verse de orta vadede cari işlemler dengesi ve enflasyon kanalları ile olumlu katkı yapıyor. Bu iki etken Türk piyasalarını göreceli olarak daha olumlu bir duruma getiriyor. Mali piyasalara hâkim olan bu görüş USD/TRY nin dün 1.4200 desteğini aşağı yönde test etmesine yardımcı oldu. Bono&tahvil piyasasında faiz eğrisinin kısa ve orta vadesindeki alış eğilimi korunurken 13/8 vadeli gösterge tahvilde ise yüksek işlem hacmiyle birlikte bileşik anlamda %21.15 e kadar gelindi. Haftaya yapılacak yeni gösterge tahvil ihracı, bileşik faizin %21 direncini aşağı yönde kırmasına engel oldu. Hisse senedi piyasasındaki yükseliş ivme kaybetmeden devam ederken İMKB100 endeksi günü %2.65 artışla tamamladı. Eurobond cephesi ABD faizlerindeki yükseliş nedeni ile piyasalardaki iyimserliğe pek eşlik edemezken 2030 vadeli tahvilin fiyatı 154 dolarda kaldı. Haftanın son iş gününe girerken son günlerin moda konusu olan petrol fiyatlarındaki sert dalgalanmalar yine gündemin ilk sırasındaki yerini koruyor. ABD de dün akşam saatlerinde açıklanan haftalık petrol stokunun beklentilerin oldukça üzerinde son 27 ayın en büyük artışını yapması ham petrol varil fiyatının da 50 dolar seviyesini aşağı yönde test etmesine yol açtı. Ham petrol fiyatlarındaki düşüş son günlerde olduğu üzere dünya piyasalarında satış baskısına neden oldu. Dün hisse senedi piyasalarında satışların yaşandığı ve gelişmekte olan ülke paralarında da hafif kayıpların olduğu gözlemlendi. Bu hareketlerin satış eğiliminden ziyade kar realizasyonu olduğu kanaatindeyiz. Bu bağlamda bugünkü işlemlerde Türk mali piyasalarında da sınırlı sayılabilecek kar satışlarının etkili olacağını ancak genel temkinli iyimser havanın korunacağını düşünüyoruz. USD/TRY kurunun gün içerisinde 1.4200 seviyesini aşağı yönde test edeceğini ve günün genel için de 1.4150-1.4250 aralığının geçerli olacağını düşünüyoruz. Parite hareketleri genel anlamda belirleyici olabilir. Faiz cephesinde hafif çaplı kar satışlarının etkili olacağını, gösterge bileşik faizin %21.2 civarında kalacağını düşünüyoruz. Hisse senedi piyasasında sert çıkışın ardından yurt dışı borsalardaki kayıplar nedeniyle kar realizasyonlarının olabileceğini tahmin ediyoruz ancak endeks bazında sert bir düşüş öngörmüyoruz. 2030 vadeli tahvilin fiyatı ise 153.5 dolar civarında salınabilir. Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 18/04/07 19.26 19.28 19.67 19.89 16/05/07 19.38 19.44 19.84 19.96 04/07/07 19.82 19.99 20.39 20.29 09/04/08 20.64 20.86 21.22 21.02 05/09/07 19.65 21.41 21.43 21.16 17/10/07* 105.92 105.84 105.35 104.67 10/02/10* 97.000 96.76 96.20 17/02/10* 113.66 113.51 113.37 112.80 Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY 1.4200 1.4250 1.4330 1.4125 EUR/TRY 1.8411 1.8430 1.8510 1.8562 EUR/USD 1.2952 1.2936 1.2890 1.3137 GBP/USD 1.9723 1.9702 1.9403 1.9591 EUR/PLN 3.8650 3.8915 3.8671 3.8328 USD/BRL 2.1304 2.1332 2.1439 2.1370 Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR-25 102.75 102.63 102.75 102.81 TUR-30 153.75 153.75 153.75 154.38 BRZ-40 132.50 132.44 132.44 132.56 RUS-30 112.19 112.25 112.56 113.19 US10yr(%) 4.78 4.75 4.72 4.71 EU10yr(%) 4.07 4.04 4.01 3.95 Eurobond piyasası ihraçları 18/01/2007 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Eyl 2007 10.00 103.44 4.58 USD 13 Oca 2008 10.50 105.06 5.08 USD 19 Mar 2008 9.88 105.13 5.22 USD 15 Ara 2008 12.00 112.13 5.18 USD 15 Haz 2009 12.38 115.56 5.35 USD 15 Haz 2010 11.75 118.44 5.69 USD 30 Haz 2011 9.00 111.19 6.08 USD 23 Oca 2012 11.50 122.75 6.14 USD 14 Oca 2013 11.00 122.94 6.33 USD 15 Oca 2014 9.50 116.94 6.45 USD 15 Mar 2015 7.25 104.50 6.53 USD 05 Haz 2020 7.00 101.19 6.86 USD 05 Şub 2025 7.38 103.19 7.06 USD 15 Oca 2030 11.88 154.13 7.07 USD 14 Şub 2034 8.00 109.50 7.20 USD 17 Mar 2036 6.88 95.81 7.22 EUR 08 May 2007 9.75 101.68 3.60 EUR 22 Eki 2007 8.13 102.80 4.17 EUR 24 Oca 2008 9.88 105.45 4.21 EUR 21 Eyl 2009 5.50 102.90 4.31 EUR 09 Şub 2010 9.25 112.94 4.60 EUR 18 Oca 2011 9.50 116.95 4.73 EUR 06 Tem 2012 4.75 98.60 5.04 EUR 10 Şub 2014 6.50 105.96 5.46 EUR 01 Mar 2016 5.00 95.54 5.64 EUR 16 Şub 2017 5.50 97.74 5.80 19 Ocak 2007 3
Teknik Analiz 19 Ocak 2007: İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] [Standard] 14/12/2005-26/01/2007 (GMT) Price Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar TRY 18/01/2007 40,256.29 39,218.09 40,256.29 47500 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 18/01/2007 39,402.89 47000 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 46500 18/01/2007 38,611.42 46000 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 45500 18/01/2007 38,731.02 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 45000 18/01/2007 38,013.36 44500 44000 43500 43000 42500 42000 41500 41000 40500 40000 39500 39000 38500 38000 37500 37000 36500 36000 35500 35000 34500 34000 33500 33000 32500 32000 31500 20 27 03 17 24 31 07 14 21 28 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 31 07 14 21 28 05 12 19 31 07 14 21 28 05 12 19 26 05 12 19 26 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara 06 Oca 07 Hızlı yükseliş dalgasına devam eden endeks 40,500 direnç seviyesine yaklaşmış durumda. 40,500 ün üzerine çıkması durumunda yükseliş dalgası 41,500 e kadar devam edebilir. Endeks 40,500 ü kıramazsa 39,500-40,500 aralığında yatay trende girebilir. Hızlı yükselişin ardından orta ve uzun vadeli ortalamaları 38,500 de birleşmeye başladı. Endeks kısa vadeli geri çekilmelerde 38,500 kuvvetli bir destek olacaktır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 39,402 38,611 38,731 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 40,500 41,500 42,500 Destek 39,500-39,200 38,500 38,000 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB-100 40,256.3 2.65 2.83 İMKB-50 40,046.4 2.70 2.81 İMKB-30 50,511.2 2.80 3.55 İMKB Sınai 31,280.0 1.82 2.20 İMKB Mali 62,256.1 3.05 4.37 İMKB Hiz. 22,870.7 2.08 1.61 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Pınar Su 4.76 14.4 Bossa 2.41 14.2 Pınar Süt 5.34 14.1 Aselsan 27.5 12.7 Banvit 1.7 11.8 En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) İhlas Holding 0.51-3.77 Konfrut Gıda 5.65-3.42 Merko Gıda 0.69-2.82 Finans Fin. Kir. 3.9-2.5 Marmaris Altın. 30.75-2.38 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) İş Bankası C 6.5 169,022,587 Yapı Kredi Bank. 2.68 124,762,075 Doğan Hold. 2.21 114,234,381 Garanti Bankası 5.35 86,024,183 Sabancı Hold. 5.8 54,321,622 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 15 Ocak Kapanış Değişim (%) Açık Pozisyon (bin YTL) Değ. (%) IMKB30 02/07 49.800 2.79% 34095 4.20% IMKB30 04/07 49.850 1.79% 7122 2.68% IMKB30 06/07 50.375 1.61% 340 10.03% $/YTL 02/07 1.4435-0.65% 143341 1.97% $/YTL 04/07 1.476-0.64% 43273 5.88% $/YTL 06/07 1.51-0.59% 1206 11.46% $/YTL 12/07 1.626-0.85% N.A. N.A. EUR/YTL 02/07 1.868-0.98% 1989 0.15% EUR/YTL 04/07 1.911-0.44% 376-2.34% EUR/YTL 12/07 2.1-2.33% N.A. N.A. 4 19 Ocak 2007
HURRİYET GAZETECİLİK [Standard] QHURGZ.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 18/01/2007 3.66 3.54 3.64 QHURGZ.IS, Close(Last Trade), WMA 5 18/01/2007 3.53 QHURGZ.IS, Close(Last Trade), WMA 22 18/01/2007 3.53 QHURGZ.IS, Close(Last Trade), WMA 56 18/01/2007 3.78 QHURGZ.IS, Close(Last Trade), WMA 200 18/01/2007 3.78 Daily QHURGZ.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 14/12/2005-26/01/2007 (GMT) Price TRY 5.7 5.6 5.5 5.4 5.3 5.2 5.1 5 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3.2 3.1 3 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 20 27 03 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 04 11 18 30 06 13 20 27 04 11 18 25 04 11 18 25 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara 06 Oca 07 Tepki yükselişi gerçekleştiren hisse 3.80 deki 200 günlük ortalamasına kadar yükselişe devam edebilir. 3.80 deki 200 günlük ortalamasını kıramazsa bu seviyeden geri çekilerek 3.50-3.80 aralığında yatay trende girebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 3.53 3.53 3.78 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 3.80 4.00 4.20 Destek 3.50 3.30 3.20 19 Ocak 2007 5
IS BANKASI C [Standard] QISCTR.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 18/01/2007 6.50 6.30 6.50 QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 5 18/01/2007 6.34 QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 22 18/01/2007 6.30 QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 56 18/01/2007 6.36 QISCTR.IS, Close(Last Trade), WMA 200 18/01/2007 6.20 Daily QISCTR.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 14/12/2005-26/01/2007 (GMT) Price TRY 9.2 9 8.8 8.6 8.4 8.2 8 7.8 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 5.8 5.6 5.4 5.2 5 4.8 4.6 4.4 20 27 03 16 23 30 06 13 20 27 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 23 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 04 11 18 30 06 13 20 27 04 11 18 25 04 11 18 25 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara 06 Oca 07 200 günlük ortalamasının tekrar üzerine çıkan hisse 6.60-6.80 aralığına kadar yükselebilir. 6.60 ı kıramazsa 6.20 deki 200 günlük ortalamasına kadar geri çekilerek 6.60-6.20 aralığına sıkışabilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 6.34 6.30 6.36 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 6.60 6.80 7.00 Destek 6.20 6.00 5.80 6 19 Ocak 2007
Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Yönetmen Yardımcısı Alper Dinçer, Stajyer gunesozdemir@hsbc.com.tr leventtopcu@hsbc.com.tr ozgurgoker@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr alperdincer@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak 34398 İstanbul Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 19 Ocak 2007 7