Mayıs Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Dünya borsaları dünkü seanslarda karıık bir tablo ortaya koydu. Amerikan endeksleri, olumlu gelen ekonomik verilerin etkisiyle yukarı yönlü bir hareket gösterirken Çin üretim endeksi ile ilgili verilerin olumsuz gelii Asya borsalarını bir miktar olumsuz etkiledi. MKB dünkü seansı parti kapatma ile ilgili Anayasa deiiklik maddesinin reddiyle ekside kapattı. Avrupa endekslerindeki toparlanmaya ramen, söz konusu haberden olumsuz etkilenen MKB bu toparlanmalara ayak uyduramadı. Bugünkü seansta parti kapatma ile ilgili maddenin reddinin olumsuz etkisinin sınırlı kalmasını ve MKB nin güne hafif alıcılı bir seyirle balamasını bekliyoruz. Endeksin 58,-58,8 bandında hareket etmesini beklerken, ilem hacimlerinin yabancı yatırımcıların bir miktar artan ilgisiyle yükselmesini bekliyoruz. Gösterge bono düne göre deimeyerek %9.35 seviyesinde balarken, Türk lirası dolara karı.9 seviyelerinde ilem görüyor. Haberler & Makro Ekonomi NSAN TÜFE ve ÜFE Güven Endeksinde yimserlik Cokusu Sektörel Haberler 5 adet akarsu santralinin özelletirme ihalelerinde pazarlık görümelerinin - Mayıs tarihleri arasında gerçekleecek irket Haberleri TRCAS TI: TTKOM TI: KRDMD TI: Ajanda Turcas ın doalgaz santralinin yılı sonunda tamamlanması bekleniyor Türk Telekom fiber optik devi Invitel i satın almak üzere görümelere baladı Kardemir yüksek hızlı trenler için makas fabrikası kuruyor olumlu Yurtiçi Ajanda /5/ TCMB Aylık Fiyat Gelimeleri Raporu (Nisan ) /5/ BIMAS Ç mali tablo açıklaması (IS Yatırım Net Kar tahmini : TL53mn, Piyasa Beklentisi:TL58mn) 5/5/ TCELL Ç mali tablo açıklaması ( Yatırım net kar beklentisi: TL3mn, piyasa beklentisi: TL8mn) /5/ TCELL Ç sonuçları hakkında telekonferans (saat:.3) /5/ TCMB Beklenti Anketi (Mayıs I donem) Yurtdıı Ajanda /5/ ABD: Yerli Araç Satıları /5/ ABD: Toplam Araç Satıları /5/ ABD: Fabrika Siparileri /5/ ABD: kinci El Konut Satıları MoM /5/ ABD: kinci El Konut Satıları (YoY) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanı Gün Ay IMKB-, TL 58, -.9%.% lem Hacmi TL mn,3-3% 35% MSCI EM Endeksi 8 -.% -.% TRLIBOR, 3 Ay%.5. baz. baz Gösterge Tahvil 9.35. baz. baz Eurobond -3.5. baz. baz US$/TRY.93.8% -.% EUR/TRY.9.%.3% IMKB T F/K. IMKB T F/K.33 8 98 9 9 3/3/ MSCI GOÜ Endeksi $ bazında // 3// // MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi // MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 Gün En Kötü 5 Gün laç&biotek..5% GYO -.% Perakende.5% Yarı iletkenler -.9% Salık.5% Sanayi -.% Telekom -.3% Enerji -.% Temel Tüketim -.% Teknoloji -.% IMBK- En yi / En Kötü En yi 5 Gün En Kötü 5 Gün DYHOL % AFYON -8% PNSUT % FENER -% DOHOL % OTKAR -% TAVHL 3% VESBE -3% PTOFS 3% PETKM -3% IMKB- lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı Gün Hac. (TL mn) FENER 8.5-5.98% GARAN. -.% 9 DOHOL.5 3.% 9 PETKM. -3.39% 8 AFYON. -8.9% 85
Haberler & Makro Ekonomi NSAN TÜFE ve ÜFE anslı Ay TÜK tarafından açıklanan fiyat endekslerine göre, Nisan da tüketici fiyatları aylık bazda %, artarak, piyasanın %,83 lük beklentisinin ve bizim % lik beklentimizin altında bir performans sergiledi. Gıda grubu fiyatları Nisan ayında %, artarak (9 Austos ayından beri en düük artı seviyesi) enflasyona,3 yüzde puanla (yp) sınırlı bir katkıda bulundu. Genel olarak ilenmemi gıda kalemlerinin düü sergiledii görülüyor. stanbul Ticaret Odası nın aylık olarak açıkladıı Geçinme Endeksi rakamları içerisinde gıda grubu sadece sınırlı bir düzeltme sergileyerek, piyasanın gıda fiyatları tahminini yukarı çekmiti. Bu nedenle aylık rakamın sürpriz etkisi daha yüksek. Dier olumlu sürpriz ise haberleme grubundan geldi. Düen cep telefonu görüme üzreti fiyatları sayesinde gerileyen grup, aylık enflasyonu, yp aaı çekti. Beklediimiz üzere giyim grubu Nisan da aylık bazda %, artarak enflasyona,5 yp lik katkıda bulundu. Mevsimsel olan bu etki herhangi bir sürpriz içermiyor. Çekirdek göstergeleri yakından incelemekte fayda var. Nisan ayında dokuz çekirdek göstergeden yedisi yıllık bazda yükseli kaydetti. Mevsimsel ürünler dıarıda tutulduunda, aylık enflasyondaki yükseliin %,9 ile sınırlı olduunu görüyoruz. Öte yandan, Merkez Bankası (MB) nın öne çıkardıı H ve I çekirdek göstergeleri sırasıyla %,9 ve %, artı kaydetti. Çekirdek göstergelerdeki yıllık seyri izlerken, baz yılı etkisine dikkat etmekta fayda var. Geçen yıl aynı dönemde uygulamaya konulan vergi indirimlerinin yarattıı baz yılı etkisinin çekirdek göstergeler üzerinde yarattıı yukarı yönlü baskı Haziran ayından itibaren tersine dönecek. Bu da yılın 3. çeyreinde olumlu bir resim ortaya çıkartacak. Üretici fiyatları cephesinde ise, tarım grubu aylık bazda %9,3 artarak aylık ÜFE yi yukarı çekiyor. Petrol fiyatları da baskı yaratmaya devam ediyor. ÜFE; Nisan ayında yıllık bazda %, artarken, üreticilerin fiyatlama kuvveti hala sınırlı gözüküyor. Ancak, önümüzdeki dönemde iç talebin toparlanmaya devam etmesiyle birlikte üreticilerin fiyatlandırma kuvvetleri artacak ve tüketici fiyatlarına yukarı yönlü yansımalar olacaktır. Aylık enflasyonun beklentilerin altında gerçeklemesi MB ye zaman kazandıracaktır. Et fiyatlarında beklenen aaı yönlü düzeltme ve tarım cephesinde yeni hasat, gıda fiyatlarında bir düzeltme salayabilir. Ancak gıda fiyatlarındaki belirsizlikler, yükselen emtia fiyatları ve üretici cephesinden gelebilecek maliyet baskısı düünüldüünde, enflasyonda risk yukarı yönlü. Mali cephedeki belirsizlikler de riskin boyutunu arttırıyor. Bu nedenle aylık olumlu sürprize ramen beklentilerde ciddi bir iyileme beklemiyoruz. MB nin görülebilir bir gelecekte enflasyon hedefini tutturabileceini düünmüyoruz. Yıllık TÜFE beklentimiz %8 ve Austos ayından balamak üzere baz puanlık faiz arttırımı beklentimizi koruyoruz. TÜFE % de. Nisan Aylık Yllık % de. Nisan Aylık Yıllık TÜFE..9 ÜFE.35. Gıda.. Tarım 9.3 9.9 Alk&tütün. 3.3 Sanayi.83. Giyim.58.9 Madencilik.38 8. Konut.. malat.9.9 Ev Eyası. 3.3 Gıda. 9.5 Salık.93. Tekstil.9. Ulatırma.5. Petrol ür..8 38.8 Haberleme -.83. Kimyasal ür. -.. Elence -.8 5.8 Ana metal.. Eitim -.9. Makine -.3-3. Otel restoran. 9. Enerji.9 -.5 Kaynak: TÜK ÜFE
Haberler & Makro Ekonomi (aylık, % de.) (yıllık %de.) (yıllık, %de.) ay ortalama A Mevsimlik ürünler hariç,9,9,9 B lenmemi gıda ürünleri hariç,5 8, 5, C Enerji hariç, 9,9,9 D (B) ve (C),8,9 5, E (C) ve alk. içkiler ile tütün hariç,,89, F Nisan Çekirdek TÜFE Enflasyon Göstergeleri (E) ve fiyatları yönetilen dier ürünler ve dolaylı vergiler hariç,85,8,9 G (F) ve (B),, 3,98 H (D) ve alk. içkiler, tütün ürünleri ile altın hariç,9 5, 3,3 I (C), gıda ve alkols.iç, alkollü içk. ile tütün, 5,5 3,99 ürün. ve altın hariç Kaynak:TÜK % 8 Çekirdek Enflasyon ve Para Politikası %.....5.5.5.5.........8.8.8.8.9.9.9.9. Çekirdek E. (H) (sol e.) Çekirdek E. (I) (sol e.) O/N faiz (basit, sa e.) Kaynak:TÜK Nisan Aylık % de. Katkı Gıda,,3 Alk&tütün,, Giyim,58,5 Konut,, Ev Eyası,, Salık,93, Ulatırma,5, Haberleme -,83 -, Elence -,8 -, Eitim -,9, Otel restoran,,5 Dier -,5, Kaynak:TÜK 3
Haberler & Makro Ekonomi Güven Endeksinde yimserlik Cokusu CNBC-e nin yayınladıı Tüketici Güven Endeksi Nisan ayında bir önceki aya göre,5 puan artarak Haziran 9 dan beri en yüksek seviye olan,8 ye ulatı. Endeks son üç aydır yükseliine aralıksız devam ediyor. 3 Tüketici Güven Endeksi (CNBC-e) 9 8 5 - - 3-3 - - - 5-5 - - - - - 8-8 - 9-9 - - Tüketici güvenini bir miktar geriden takip eden tüketim eilimi de yükselerek Ocak ayı seviyesine geldi. Consumer's Expectations Index (l.a.) Propensity to consume index (r.a.) 9 8 8 5 3 8 3- - - 3- - - 3-8 -8-8 3-9 -9-9 3- Detaylara baktıımızda, katılımcıların yükselen iyimserliklerini satın alma aktivitesine yansıtma isteklerinin arttıını görüyoruz. Merkez Bankası nın kuvvetli faiz indirimlerinin kredi koullarında yarattıı iyileme ve mevsimsel olarak yükselie geçen istihdamın hane halkı bütçe kısıtını bir miktar esnetmesi tüketim itahını destekliyor. Ancak iktisadi aktivitenin istihdam yaratma hızı daha kalıcı hale gelmedikçe tüketim itahının sürdürülebilirliini sorgulamakta fayda var. Sektörel Haberler 5 adet akarsu santralinin özelletirme ihalelerinde pazarlık görümelerinin - Mayıs tarihleri arasında gerçekleecek Özelletirme daresi nden bir yetkili 5 adet akarsu santralinin özelletirme ihalelerinde pazarlık görümelerinin - Mayıs tarihleri arasında gerçekleeceini belirtti. 5 adet hidroelektrik santraline toplam 3 yatırımcı talip oldu. Yetkili ayrıca ÖB nin en azından 3 elektrik daıtım bölgesinin özelletirme ihalesinin Temmuz ayında planladıını söyledi.
irket Haberleri Turcas akumbaraci@isyatirim.com.tr Turcas ın doalgaz santralinin yılı sonunda tamamlanması bekleniyor Alman enerji irketi RWE, Turcas Petrol ün itiraki RWE& Turcas Güney Elektrik ile birlikte Denizli de 5milyon Euro yatırımla doalgaz çevrim santrali kuracaını açıkladı. Santralin 5MW kapasiteye sahip olacaı; inaatının yılı ortasında balaması ve yılı sonunda tamamlanmasının beklendii belirtti. Haberin beklenti dahilinde olduundan dolayı Turcas hissesi üzerinde etkisiz olacaını düünüyoruz. TRCAS TI G.G Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı 5. PD, mn HAO PD, mn 59 (x) T T F/K 5.. PD/DD.3. FD/FAVÖK -9.5-9. (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn. 3. End.Gör.Perf. %. 5.5 Türk Telekom ihomris@isyatirim.com.tr Türk Telekom ve nvitel Holding, Invitel in uluslararası toptan satı fonksiyonunu tekil eden Invitel International AG ve itirakları olan AT- Invitel GmbH, Invitel International Hungary Kft ve S.C. EuroWeb Romanya irketlerinin hisselerinin tamamının satın alınması için görümelere baladı. Toplam ülkede faaliyet gösteren Invitel, Orta-Dou Avrupa ve Türkiye deki önde gelen alternatif telekomünikasyon operatörüdür. irket, sabit hat operatörleri, GSM operatörleri, kablolu TV irketleri, internet hizmeti veren irketler ve kurumsal müterilere internet/data, altyapı ve toptan satı ses servisleri gibi çeitli hizmetler vermektedir. Söz konusu satıın öncelikle resmi onaydan geçmesi gerekiyor. Invitel in sitesinde müteri olarak adı geçen irketler arasında Vodafone, Cable&Wireless, Telecom Austria, Telefonica gibi operatörler dikkat çekiyor. Milliyet te çıkan bir habere göre, Invitel in deerinin yaklaık 5 milyon avro olduu tahmin ediliyor. Türk Telekom ise dün yaptıı açıklamadan sonra konuya dair sessizliini sürdürüyor. TTKOM TI AL % Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı 5.5 5.9 PD, mn 9,5,5 HAO PD, mn,888 3,98 (x) T T F/K 9.5 8. PD/DD 3.5.95 FD/FAVÖK 5..58 (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn..8 End.Gör.Perf. %. 9. Kardemir bdinckoc@isyatirim.com.tr Kardemir yüksek hızlı trenler için makas fabrikası kuruyor olumlu Kardemir in %3 pay ile ortak olacaı ve söz konusu ortaklıın içinde T.C.D.D Genel Müdürlüü ve Vaestelpine (VAE) Grubu'nun da bulunduu 5 mn EUR'luk sermaye ile Çankırı ilinde kurulacak olan "Yüksek Hızlı Tren Makas Fabrikası"nın kurulmasına ilikin sözleme bugün imzalanacak. Kardemir in büyüklüü ile kıyaslandıında imdilik küçük bir operasyon olsa dahi irketin tren rayı satılarını artırma hedefleri ile karılatırıldıında sinerji oluturması açısından uzun vadede olumlu bir haber. KRDMD TI G.G Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı. PD, mn 33 HAO PD, mn 33 (x) T T F/K -. PD/DD FD/FAVÖK 3.89 (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 8..3 End.Gör.Perf. %..8 Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Baına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi INDES.99% /5/. TL. TL.% CEYLN*.3% 5
Döviz Piyasası Yunan kurtarma planının netlemesine ramen kötüleen küresel piyasalara paralel, TL Pazartesi günü USD karısında deer kaybı ile baladı. Düen EUR/USD etkisi ile TL sepet karısında güne hafif deer kazancı ile baladı. Sabah saatlerinde USD/TL,98 seviyesine kadar yükseldi. ABD açılıı sonrası beklenenden iyi gelen verilerle USD/TL günü,95 te tamamladı. USD/TL günboyu,9-,98 bandında ilem gördü. TL günü Cuma Türkiye kapanıına göre USD karısında %, deer kaybı, EUR karısında %, deer kazancı ve sepet karısında %,5 deer kaybı ile tamamladı. TL sepet bozulan küresel piyasalarla,35 nin üzerine çıktı. USD/ TL nin kısa vadede,-,5 bandında ilem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Hazine dün 3 yıl vadeli sabit kuponlu kıymetin (TRT3T) ihalesini gerçekletirdi. Beklentilerin altında talep gelen ihaleden sonra tahvil ve bono piyasasının bir miktar tepki verdiini gördük. Toplam satı 88, milyon TL olurken talep azlıı sonucunda kıymetin ortalama bileik faizi %, ile beklentinin üzerinde kaldı. Yunanistan kurtarma paketinin netlemesi piyasalarda beklenen pozitif etkiyi yaratmadı ve belirsizliklerin devam etmesiyle global piyasalarda dalgalanma görüldü. Yerel tarafta ise Anayasa görümeleri sırasında parti kapatmaya dair maddenin. tur oylamada reddedilmesinin ardından gösterge kıymet bileik bazda %9, seviyesi test etti. Gösterge kıymet günü %9,35 seviyesinden, Cuma gününe göre bps yukarıda kapattı. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar ise % 9,39 seviyesinde bulunuyor. Bugün Hazine ihale daha gerçekletirecek. Bunlar -ay vadeli iskontolu gösterge kıymet (TRT5T) ve 5 yıl vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerin ihraçları olacak. Bu tahvillere ilginin daha yüksek olacaını, özellikle TÜFE ye endeksli kıymette yüksek talep olumasını bekliyoruz. Eurotahvil Piyasası Gelimekte olan ülke Eurotahvilleri Londra da banka tatili nedeniyle oldukça yatay ve düük hacimli ilem gördü. Haftasonunda AB ve IMF nin Yunanistan a milyarlık 3 yıllık bir plan hazırlaması her ne kadar kısa vadeli Yunan tahvillerinin deer kazanmasını saladıysa da bu hareket genele yayılmadı. Çin in bankalarından daha fazla rezerv ayırmalarını istemesi ve Avustralya nın emtia üreticilerinin vergilerini arttırması Asya seansında satı baskısı yaratırken, bu satı düük hacimli günde sabah saatlerinde dier piyasalara da yansıdı. Türk Eurotahvillerinde Cuma günü kapanıına göre bir deiiklik olmadı. Döviz Piyasası Verileri Deiim 3/5/ tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar.95 -.39.5 Euro.99.9 8.8 Euro/Dolar.395 -.58 -.8 Sepet.3 -. -.8 Kaynak: Bloomberg.%.% -.% -.% -.% -.8% -.% -.% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL.5 % TL Verim Egrisi. 9.5 9. 8.5 8..5..5 Bono Kuponlu Kuponsuz yr 3 yr yr 5 yr..... TRY CZK Dolara Karı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR FRN Mil /* TL Gunluk Hacim Gosterge Hacim:.mil TL - yrs -5 yrs CNY INR ARP Kuponlu Kuponsuz Bono BRL AB ülkeleri ve IMF nin 3 yıllık yardım planına göre Yunanistan 8 milyarı AB ülkelerinden (%5 faiz ile), dier 3 milyarı ise (%3 faiz ile) IMF den alacak. milyar Yunan finans sektöründe bir ihtiyaç doması olasılıına karı bir kenarda tutulacak. Bu açıklamaların sonrasında yardım planı ülkelerden son bir onay için bekliyor. Plana göre yardımın ilk bacaı Yunanistan ın 9 Mayıs ta yapacaı 8.5 milyarlık itfasından önce yapılacak. Ortaya çıkan plan kısa dönemde Yunanistan ın borç geri ödemesinde problem çıkması endielerini bertaraf etse de Yunanistan ın bu yardım karılıı kabul ettii bütçe kesinti ölçütlerini ve yapısal reformları nasıl taıyacaı yönünde endielerin domasına sebep oluyor. Yunanistan ın bu yardıma ramen uluslararası piyasalardan borçlanabilecek hale gelebilmesi gerekiyor ve bunun için bütçe açıını önümüzdeki yıllarda mutlaka kapatması gerekiyor.
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 3-Kasım- (TUT): MB nin un son iki ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma düüncesi ile 3- Kasım- kıymetinde alım öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Ancak ve 5 vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerin ve 3 vadeli kıymetlere göre tercih edilmesini öneriyoruz. Eurotahvil Piyasası: %,5 -Tem- USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %,5 -Kasım-9 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında - vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRBT3 // m m 3,5 38 3 98.59.5. 8 5...3.9..9 TRB88T8 8/8/ m m,5 9.89.35.5 -.59.59..8.5.8 Iskontolu Tahviller TRT3T3 3// m m,9 3 3 99.8.8.98-3 -.8...3..3 TRT3T 3// m m,33 9.5.89 8. 5 -.33 8.5..8.. TRT5T /5/ m m,8 3 9.9 8.5 8. 5 -.8 8.8 8..98..8 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT93T3 9//3. y 3 y,3 9 3. 9.5 9.9 3 9.9. 9.8.9..3 TRT3T //3.9 y 3 y,9 5.5 9.. 9.5.9 9.8...5 TRT3T /3/ m 5 y 9,55. 9.3 9.3 - -3 8.8 9. 9.8.59..8 Basit Oran Bile. Oran Get Fark g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant Düük Yüksek 3 ay Ort. Dur. Konv. PVBP * Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir.