Pazartesi, 21 2014 Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr 02:50 Japonya Dış Ticaret Dengesi -800 JPY milyar -1.080 JPY milyar Japon ticaretinin 21. ay üst üste açık vermesi muhtemel. Özellikle ayında satış vergisindeki düzenleme uygulamaya geçmeden öne çekilmiş talep ortaya çıkmış olabilir. 2011 depreminin ardından nükleer santrallerini kapatan Japonya Türkiye gibi sabit enerji ithalatı nedeniyle açık vermekte. 15:30 17:00 ABD FED Chicago Şubesi Ulusal Ekonomik Faaliyet Conference Board Öncü Gösterge 0,14 0,20 %0,5 %0,7 ABD ekonomisinde tartışma iki konu üzerinde yoğunlaşmakta: 1. Kısa dönem işsizlikteki normalleşme enflasyonist baskılar oluşturacak mı? 2. Soğuk geçen kış aylarında beliren yavaşlama ertelenmiş talep olarak yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde ekonominin öngörülenden daha hızlı büyümesine neden olacak mı? İstihdam ve enflasyon arasındaki ilişkiyi araştıran çeşitli güncel akademik makaleler enflasyonun uzun dönem işsizlik yerine kısa dönem işsizlikten daha fazla etkilendiğine işaret ediyor olsa da FED henüz istihdam piyasasında istedikleri iyileşmenin gözlenmediğini belirterek kendilerini bu tartışmanın dışında tutuyorlar. 30 20 10 0-10 -20-30 Bölgesel Endeksler - New York Philadelpiha -50 2006 2008 2010 2012 2014 1 1 2% - -1-2% -1-2 - Öncü Gösterge GSYİH () -2-1989 1994 1999 2004 2009 2014 Ertelenmiş talep sorusunu ise yatırımcılar ve gözlemciler FED in bölgesel şubelerinin yayımladığı faaliyet endeksleri ile yanıtlamaya çalışacaklar. Philadelphia FED endeksindeki toparlanmayı New York Empire endeksi teyit etmedi. Bunun bir sebebi Philadelphia endeksinin beklentilere New York endeksinin ise güncel şartlara odaklanması olabilir. Bir ay gecikme ile yayımlanan Chicago FED endeksinin Conference Board endeksiyle birlikte sınırlı bir artış göstermesi bekleniyor. Diğer: Paskalya sonrası Pazartesi günü tatil nedeniyle Avrupa ülkelerinde piyasalar kapalı olacak.
Diğer: Avustralya (TSİ 03:00) Conference Board Öncü Gösterge. Euro Bölgesi (TSİ 12:00) İnşaat Üretimi. Kanada (TSİ 15:30) Toptan Ticaret Satışları. Meksika (TSİ 16:00) İşsizlik Oranı. ABD (TSİ 17:00) FED Richmond Şubesi İmalat, İkinci El Konut Satışları. Ziraat Yatırım Salı, 22 2014 3% 1 9% 10:30 İsveç İşsizlik Oranı %8,5 %8,5 2% 1% -1% -2% -3% Enflasyon İşsizlik 2005 2008 2011 2014 2010 yılında yüksek işsizlik ve düşük enflasyon ortamında Riksbank faizleri yükseltmeyi tercih etmişti. Gelinen noktada İsveç ekonomisi deflasyon ile mücadele vermekte. İşsizlik oranında ise iyileşme sınırlı kalmakta. Mevcut şartlarda Riksbank ın gevşek politikalarını sürdürmesini ve İsveç Korunası değer kaybetmeye devam edebilir. 8% 7% 0 65-5 60 17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven (geçici) -9,3-9,0-10 -15-20 -25-30 -35 35 - Tüketici Güveni PMI (sağ eksen) 30 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Almanya da yılın ikinci çeyreğinde büyümenin hız kesip kesmeyeceğini ayı verileriyle takip etme şansımız olacak. Geçtiğimiz ay beklenmedik şekilde güçlü yükselen Tüketici Güveni nin ayındaki seyri önemli bir öncü gösterge. 55 50 45 Merkez Bankası Alarmı! ABD / FED (TSİ 18:45) Önceki Başkan Bernanke New York Ekonomi Kulübü nde konuşuyor olacak.
Çarşamba, 23 2014 5 4 3 2 Rand () Enflasyon (, sağ eksen) 9% 8% 7% 1 11:00 Güney Afrika TÜFE %5,9 %5,9-1 -2-3 3% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Merkez Bankası nın yıllık enflasyon hedefi %3 ila %6 bandından oluşmakta. Rand daki değer kaybının tamamlanmasını takiben enflasyonun gerilemeye başlaması muhtemel. 16:00 Meksika Perakende Satışlar Şubat %-0,3 %2,3 Meksika da istihdam Türkiye de olduğu gibi ekonomide çarkların dönmesini sağlıyor. İşsizlik oranındaki iyileşme ekonominin geneline yansımakta. PMI Günü! ABD de soğuk geçen kış ve Çin de yeniden dengelenme dahilindeki gelişmeler küresel imalatı yılın ilk çeyreğinde sınırlandırdı. Yine de toplamda artışa devam eden üretim küresel ekonomideki toparlanmanın sürdüğüne işaret etmekte. Çin, Fransa, Almanya, Euro Bölgesi ve ABD ekonomileri için geçici PMI verileri takip edilecek. Çin de (TSİ 03:45) KOBİ kesiminin ağırlıklı olduğu HSCB Markit PMI verisinin 50 değerinin altında kalması muhtemel. Fransa da (TSİ 10:00) beklentilerden iyi gelen GSYİH verisi sonrası PMI da da toparlanma gözlemiş, Almanya Fransa makasının daralmasını takip etmiştik. Almanya (TSİ 10:30) ve Euro Bölgesi (TSİ 11:00) genelinde imalat koşullarının güçlerini koruyup koruyamadıkları ikinci çeyrek GSYİH için ipuçları verecek. Almanya nın hız kesme riski var. ABD de ise hava şartlarının etkilerini gözlemlemeye devam edeceğiz. Merkez Bankası Alarmı! İngiltere Merkez Bankası (TSİ 11:30) Toplantı Tutanakları 2% -2% - Dünya Büyümesi Dünya PMI (sağ eksen) - 2005 2007 2009 2011 2013 60 55 50 45 35 30 Diğer: Avustralya (TSİ 04:30) TÜFE. İngiltere (TSİ 11:30) Kamu Maliyesi. Euro Bölgesi (TSİ 12:00) Kamu Borçluluğu. ABD (TSİ 14:00) MBA Mortgage Başvuruları. Kanada (TSİ 15:30) Perakende Satışlar. ABD (TSİ 17:00) Yeni Konut Satışları. Türkiye: 23 Ulusal Egemenlik ve Çocuk Bayramı nedeniyle Türkiye de piyasalar kapalı olacak.
Perşembe, 24 2014 02:00 Güney Kore GSYİH 1. Çeyrek %0,9 QoQ %0,7 QoQ Dünya nın önemli ihracatçılarından Kore de Won değer kazanmaya devam etmesine karşın Japon Yeni nin yılın ilk çeyreğinde yatay seyretmesi Koreli ihracatçıları destekledi. Yen deki değer kaybı sürecinin hız kazanması durumunda merkez bankasının Won un güçlenmesinden endişe etmesi mümkün. Özellikle Çin Remninbisi nde bandın %2 ye çıkarılmasının ardından. Kore nin tek pozitifi Çin de büyümenin %7,4 ile dip yapmış olabileceği! 5 4 11:00 Turist Sayısı %6,6-4 3 2 3 2 Türkiye 1 1 14:30 Kapasite Kullanım Oranı Reel Kesim Güven %73,1-108,6 - -1-2 Ödemeler Dengesi Turizm Gelirleri (%,, USD mn) -1-3 Gelen Turist Sayısı (%,, sağ eksen) -2 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Dış talebin katkısıyla büyümeye çalışılan bir yılda turizm gelirlerin önemi artıyor. Geçtiğimiz sene 23,2 milyar ABD Doları ile rekor kıran turizm gelirlerinin bu sene ne oranda artacağı ekonominin büyümesine ve dış dengelenmesine aynı ölçüde yansıyacaktır. Turizm, tarım sektörü ile birlikte yılın üçüncü çeyreğinde etkisini göstermekte. Yılın ikinci çeyreğinde ülke ekonomisi en fazla büyüdüğü üçüncü çeyreğe Merkez Bankası Alarmı! TCMB / PPK (TSİ 14:00) hazırlanmakta. TCMB nin İktisadi Yönelim Anketi ile ikinci çeyrekte tüzel kişilerin ekonomiyi nasıl değerlendirdiklerini, yatırım ve istihdam planlarını anlama şansımız olacak. Mevsimsel etkilerle %73,1 oranına kadar çekilen kapasite kullanım oranının yavaş yavaş üçüncü çeyreğe yönelik siparişlerin çalışılmaya başlamasıyla artışa geçmesi beklenir. Özellikle Almanya da hız kesmesi mümkün büyüme koşullarını iç talebin telafi edebilmesi için de geçtiğimiz kurul tutanaklarında sinyali verilen makro-ihtiyati uygulamalarına bu ay başlaması mümkün. Yeni Zelanda (TSİ 00:00) PPK. Avrupa Merkez Bankası (TSİ 12:00) Başkan Mario Draghi konuşması. Diğer: İsviçre (TSİ 09:00) Dış Ticaret Dengesi. Fransa (TSİ 09:45) İmalat Güven. Çek Cumhuriyeti (TSİ 10:00) Güven Endeksleri. Almanya (TSİ 11:00) IFO. Güney Afrika (TSİ 12:30) ÜFE. ABD (TSİ 15:30) Yatırım Harcamaları, İlk İşsizlik Başvuruları, (TSİ 18:00) FED Kansas Şubesi İmalat.
Cuma, 25 2014 02:30 Japonya TÜFE %0,8 %0,7 Merkez Bankası nın %2 enflasyon hedefinden emin tavırları ve son olarak Abe ile Kuroda görüşmesinden beklenen sinyallerin çıkmaması piyasanın Japon ekonomisini sorgulamaya devam etmesine neden olabilir. Ilımlı enerji fiyatları göz önüne alınırsa Japonya da enflasyon bir süre soluklanacaktır. Devreye giren satış vergisi enflasyona yardımcı olsa da ekonomiye nasıl bir etki yapacağı henüz belirsiz. 2,000 1,800 1,600 1,0 100 90 80 16:55 ABD Michigan Üni. Tüketici Güven 82,6 83,0 1,200 1,000 800 600 0 S&P500 Tüketici Güveni 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Türkiye de gerçek ve tüzel kişilerin ekonomiyi farklı değerlendirmelerini takip etmekteyiz. ABD de de yatırımcılar ve bireyler ekonomiyi benzer şekilde farkı değerlendirmekteler. Yatırımcılar ekonomik beklentilerini korurken bireyler Zaman Zaman daha çabuk karamsarlığa kapılmaktalar. 70 60 50 7% İşsizlik Oranı TÜFE () Merkez Bankası Alarmı! Meksika (TSİ 17:00) Faiz Kararı. Lineer Trend Polinom Trend İstihdamdaki güçlü ivme ekonominin geneline yayılmakta. Belirli bir noktada işsizlik oranındaki trend enflasyonist baskılara neden olabilir. Dış talebin özellikle ABD ekonomisindeki toparlanmanın etkisiyle ekonomideki canlılığın da artması yılın son döneminde merkez bankasının faiz artırması mümkün kılıyor. FED çıkış stratejisinin takvime bağlanıyor olması, Gelişmekte Olan Ülke risklerinin gerilemesi, Meksika Pesosu için pozitif. 3% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Diğer: Macristan (TSİ 10:00) İşsizlik Oranı. İngiltere (TSİ 11:30) Perakende Satışlar.
Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070 Ankara Şubesi İzmir Şubesi +90 312 466 8610 +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi +90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 +90 266 239 1045 +90 266 713 0995 Beşiktaş Yatırım Merkezi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Beşiktaş Şubesi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Porsuk Şubesi (Ek Şube) +90 212 259 0712 +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 +90 222 221 8202 Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Galeria Şubesi Karşıyaka Şubesi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi +90 212 559 3254 +90 232 369 4833 +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +90 362 432 0873 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri