10 Ocak 2008 HSBC B Günlük Bülten 10 Ocak 2008 TCMB, Ocak ayı ilk dönemine ilişkin beklenti anketi sonuçlarını açıkladı Moody s 2008 de Türkiye nin kredi notunu artırmayacağını açıkladı TCMB, Ocak ayı ilk dönemine ilişkin beklenti anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre, Aralık 2008 için enflasyon beklentileri bir önceki anketteki %6.14 ten %6.44 e yükseldi. 12-aylık enflasyon beklentisi ise, Ocak ayındaki elektrik ve doğalgaz zamlarının birincil etkileri endeks dışında kalacağından 5.94 e geriledi. 24-aylık enflasyon beklentileri ise %5.24 ten %5.11 e geriledi. 24-aylık enflasyon beklentilerindeki bir miktar toparlanmaya rağmen, gerek yılsonu enflasyonunun daha şimdiden belirsizlik aralığının üst bandını aştığını gerekse orta vadeli enflasyon beklentilerinin en son enerji zamlarının gecikmeli etkileri ile daha da bozulabileceğini göz önüne alarak enflasyon beklentilerindeki genel görüntünün faiz indirimlerinin aynı hızda devam etmesini destekleyecek kadar olumlu olmadığını düşünüyoruz. Moody s 2008 de Türkiye nin kredi notunu artırmayacağını açıkladı. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's Başkan Yardımcısı Kristin Lindow, Türkiye'nin kredi notunun 2008 içinde değişmesinin muhtemel olmadığını, sosyal güvenlik reformu hayata geçirilse bile, önce notun durağan olan görünümün pozitife çevrileceğini, daha sonra da not değişimi için bir yıl izlemeye alınacağını söyledi. Lindow, milli gelirde yapılacak revizyonun nota çok etki yapmayacağını sözlerine ekledi. Lindow un açıklamaları beklentilerimize paralel, sosyal güvenlik reformunu takiben görünümde pozitife geçileceğini ve IMF ile mevcut stand-by anlaşmasının süresinin dolacağı Mayıs ayından sonra izlenecek yolun not değerlendirmelerinde etkili olacağını düşünüyoruz. İMKB verileri 9 Ocak 2008 İMKB 100 52,731 Piyasa Değeri (YTL milyon) 319,555 Piyasa Değeri ($mn) 276,671 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 87,579 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 793.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -2.07 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1,409.13 1.36 Dow Jones 12,735.31 1.16 NASDAQ-Comp. 2,474.55 1.39 Frankfurt DAX 7,782.71-0.86 Paris CAC 40 5,435.42-1.10 Londra FTSE 100 6,272.70-1.32 Rusya RTS 2,296.56 0.26 Budapest SE 25,699.11-1.58 Prague SE 1,688.90-2.67 Brezilya Bovespa 62,673.69 0.96 Arjantin Merval 2,089.58-2.40 Nikkei 14,388.11-1.45 Piyasa verileri 9 Ocak 2008 Günlük Getiri(%) Ocak Ayı Getiri(%) İMKB 100 52,730.7-0.95-5.33 $/YTL 1.1541-0.08-0.91 Euro/YTL 1.6970-0.16-3.90 Euro/$ 1.4704-0.08 7.53 Altın/Ons ($) $887.0 2.63 33.60 O/N Repo (net) %12.29 0.03 0.33 Bono Piyasası (Bileşik faiz) 05/08/09 %16.25 0.05 0.84 06/05/09 %16.31 0.07 0.83 $/YTL 8,000 6,000 4,000 2,000 0 07-12-07 18-12-07 31-12-07 Interbank Hacim (USDm) 1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 USD / YTL Haftalık portföy listesi 9 Ocak 2008 Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ARCLK 7.80 11.00-0.8 %10 ASYAB 11.20 14.00 3.4 %10 DOAS 8.70 11.50 2.9 %10 DYHOL 4.56 6.64-1.4 %10 GARAN 9.60 12.00-1.3 %10 KCHOL 6.05 7.00-3.1 %10 MIGRS 20.40 20.99-10.9 %10 SNGYO 7.55 10.95-2.0 %10 TUPRS 33.00 40.00 1.3 %10 VAKBN 3.92 5.10-2.3 %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif 04-01-08 09-01-08 -%1.05 %0.38 -%1.43 31-12-07 09-01-08 -%3.48 -%5.33 %1.95 29-12-06 09-01-08 %59.73 %42.55 %11.47
Piyasa Yorumu ABD hisse senedi piyasasında Salı günü gerçekleşen sert satışlara rağmen küresel piyasalar dün yatay bir seyir izledi. Genel anlamda risk iştahındaki azalmaya karşın gelişmekte olan piyasalara yönelik yabancı ilgisinin devam ettiğine şahit oluyoruz. Türk mali piyasaları da ilgiden payına düşeni alıyor. Dün USDTRY kuru 1.1570 seviyesi üzerinde tutunup 1.1600-1.1650 aralığı içerisinde salındı. Gösterge bileşik faiz %16.2-16.3 bandında dalgalanırken işlem hacmi yükseldi (gösterge tahvilde yaklaşık 1.7 milyar TRY işlem oldu). Hisse senedi piyasasında sınırlı bir satış baskısı hakim olurken İMKB-100 endeksi günü %0.95 kayıpla tamamladı. Küresel bazda azalan risk iştahının Eurobond spreadlerinde çok hafif bir gerilemeye yol açtığı ve bu nedenle de 2030 vadeli tahvilin 157.25 dolara gerilediği gözlendi. ABD hisse senedi piyasalarının tepki alımları ile günü yükselişle tamamlaması küresel risk iştahında iyileşmeye yol açtı. ABD ekonomisinin hali hazırda resesyona girdiği yönündeki söylentilerin gölgesinde ekonomik yavaşlamadan göreceli olarak daha az etkilenecek olan şirketlere gelen alımlar endekslerde %1 in üzerinde yükselişe sebebiyet verdi. Zaten, ABD piyasalarındaki sert satışlara rağmen güçlü kalabilmeyi beceren gelişmekte olan mali piyasaların mevcut ortamda iyimser bir seyir izleyeceğini tahmin ediyoruz. USDTRY kuru bugünkü işlemlerde son 6.5 yıl içerisinde gördüğü en dip seviyeyi biraz daha geliştirebilir. Dipte olduğumuzdan dolayı teknik olarak seviye belirtmek güç ancak bugünkü Avrupa Merkez Bankası nın faiz toplantısı sonrasında EURUSD paritesine paralel bir yön olabilir. USDTRY için yine de 1.1520-1.1630 aralığını hedefleyebiliriz. Faiz cephesinde arz eksizliği ve genel iyimserlik nedeniyle gösterge bileşik faiz %16.2 nin de altına gerileyebilir. Hisse senedi piyasasında ise tepki alımları ile birlikte yükseliş olabileceğini öngörüyoruz. Eurobond cephesinde daralan spread ile 2030 vadeli tahvil yeniden 157.5 doların üzerine çıkabilir. Piyasa Gündemi Perşembe, 10 Ocak Cuma, 11 Ocak Pazartesi, 14 Ocak Salı, 15 Ocak Çarşamba, 16 Ocak HSBC İngiltere Merkez Bankası politika faizini açıklıyor (piyasa beklentisi: %5.5) AB Merkez Bankası politika faizini açıklıyor (piyasa beklentisi: %4.0) ABD işsizlik verileri ABD toptan eşya satışları ABD dış ticaret verileri Kasım (piyasa beklentisi: -$59.3bn) Önemli bir veri açıklanmıyor İşsizlik verileri Ekim ABD ÜFE Aralık (piyasa beklentisi: %0.4) ABD çekirdek ÜFE Aralık (piyasa beklentisi: %0.2) ABD perakende sektörü verileri Tüketici güven endeksi Kapasite kullanımı ABD TÜFE Aralık (piyasa beklentisi: %0.3) ABD sanayi üretimi Aralık (piyasa beklentisi: -%0.1) ABD kapasite kullanımı 81.3) 2 10 Ocak 2008
Şirket Haberleri Doğuş Otomotiv filo kiralama faaliyetlerini LeasePlan ile kurduğu yeni şirket üzerinden yürütecek. DOAŞ ın daha önce VDF Otomotiv üzerinden yürüttüğü filo kiralama faaliyetleri LeasePlan ile ortak kurulan LeasePlan Doğuş adlı şirkete devredildi. Yeni şirkette LeasePlan in %51, DOAŞ ın ise %49 payı bulunuyor. Operasyonel kiralama (leasing) yönetimiyle faaliyet gösterecek olan şirket 2010 yılına kadar yılda ortalama %6-7 büyüme hedefliyor. Hatırlanacağı üzere, Bakanlar Kurulu kararıyla 1 Ocak tan itibaren finansal kiralama yoluyla yapılan satın alımlara KDV artışı getirildi (%1 den ticari araçlar için %8 e, diğer makine ve teçhizat için %18 e). Henüz uygulama netlik kazanmamış olmakla ve bir takım yeni düzenlemeler söz konusu. DOAŞ ve LeasePlan yetkilileri uygulamayı kısa vadede negatif etki yaratacak bir gelişme olarak değerlendiriyorlar. [DOAS.IS; Mevcut Fiyat: 8.70 YTL, Hedef Fiyat: 11.50 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Reuters in haberine göre Migros un taliplerinden Hırvat Agrokor Migros a teklif vermek için girişim sermayesi şirketi Blackstone la görüşüyor. Sermaye şirketleriyle yapılan ortaklıklar şirketlerin fon yaratmalarını kolaylaştıracağı için Migros için verilecek son teklif fiyatını yukarı yönlü etkileyebilir. Ocak ayının ortasına kadar tekliflerden oluşturulacak kısa listenin tamamlanması bekleniyor. Şimdiye kadar satış süreciyle ilgilenen şirketler Rus Alfa Grubu, İsveçli ICA, Hırvat Agrokor, CVC, Bain Capital, BC Partners, KKR ve Turkven. [MIGRS.IS; Mevcut Fiyat: 20.40 YTL, Hedef Fiyat: 20.99 YTL, Endekse Paralel Getiri] TAV Havalimanları Holding ortaklarından Tricom Equities Limited sahibi bulunduğu yaklaşık 2m adet hisseyi kayıt altına aldırmak için MKK ya başvurdu. Başvuru ileride muhtemel bir satışın önünü açıyor. Hisseler TAV ın ödenmiş sermayesinin %0.8 ine, halka açık kısmın ise %4.4 üne tekabül ediyor. [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 10.40 YTL, Hedef Fiyat: 16.00 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Yazıcılar Holding in sermayedarı Merkezi Kayıt Kuruluşu na 10 milyon YTL değerinde hisse senedi kaydı yaptırdı. Kaydı yaptırılan hisseler kayıtlı sermayenin %0.6 sını (halka açık kısmın %2.4 ü) oluşturuyor. Potansiyel satış beklentisi şirket hisseleri üstünde baskı yaratabilir. [YAZIC.IS; Mevcut Fiyat: 9.70 YTL, Hedef Fiyat: 12.00 YTL, Endekse Paralel Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 9 Ocak 2008 Vade Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 26/11/08 16.37 16.37 16.70 16.63 09/04/08 16.09 16.09 16.22 16.17 13/08/08 16.39 16.37 16.74 16.87 17/12/08 86.721 86.68 86.33 0.00 10/02/10* 104.521 104.55 103.56 102.78 17/02/10* 112.136 112.11 111.26 110.06 Döviz Piyasası 9 Ocak 2008 Kur Önceki 1 hafta gün önce USD/TRY 1.1620 1.1588 1.1675 1.1670 EUR/TRY 1.7041 1.7035 1.7150 1.7152 EUR/USD 1.4669 1.4709 1.4682 1.4677 GBP/USD 1.9584 1.9743 1.9806 2.0450 EUR/PLN 3.6010 3.5930 3.6100 3.5665 USD/BRL 1.7684 1.7510 1.7640 1.7529 Tahvil ve Eurobond Piyasaları 9 Ocak 2008 Vade Önceki 1 hafta gün önce TUR-25 104.94 105.13 104.88 106.13 TUR-30 157.13 157.69 157.63 157.63 BRZ-40 134.56 134.94 133.75 134.38 RUS-30 115.00 114.88 114.13 113.81 US10yr(%) 3.80 3.89 3.94 4.10 EU10yr(%) 4.10 4.16 4.28 4.34 Eurobond piyasası ihraçları 9 Ocak 2008 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 13 Oca 2008 10.50 100.25 0.00 USD 19 Mar 2008 9.88 101.13 3.40 USD 15 Ara 2008 12.00 107.44 3.67 USD 15 Haz 2009 12.38 111.50 3.94 USD 15 Haz 2010 11.75 116.13 4.62 USD 30 Haz 2011 9.00 111.81 5.22 USD 23 Oca 2012 11.50 121.94 5.36 USD 14 Oca 2013 11.00 123.25 5.60 USD 15 Oca 2014 9.50 118.50 5.81 USD 15 Mar 2015 7.25 107.56 5.94 USD 05 Haz 2020 7.00 104.31 6.49 USD 05 Şub 2025 7.38 105.13 6.86 USD 15 Oca 2030 11.88 157.50 6.80 USD 14 Şub 2034 8.00 110.75 7.09 USD 17 Mar 2036 6.88 97.94 7.04 USD 03 Nis 2018 6.75 103.31 6.30 EUR 24 Oca 2008 9.88 100.50-7.61 EUR 21 Eyl 2009 5.50 100.94 4.89 EUR 09 Şub 2010 9.25 108.50 4.83 EUR 18 Oca 2011 9.50 111.38 5.31 EUR 06 Tem 2012 4.75 97.13 5.48 EUR 10 Şub 2014 6.50 103.46 5.81 EUR 01 Mar 2016 5.00 94.25 5.91 EUR 16 Şub 2017 5.50 96.50 5.97 10 Ocak 2008 3
Teknik Analiz 10 Ocak 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 08/02/2007-25/01/2008 (GMT) Price BarHLC, Q.XU100, 09/01/2008, 53,235.93, 52,410.46, 52,730.72 TRY WMA, Q.XU100, 09/01/2008, 52,860.46 58,000 WMA, Q.XU100, 09/01/2008, 54,278.37 57,500 WMA, Q.XU100, 09/01/2008, 54,497.15 57,000 WMA, Q.XU100, 09/01/2008, 52,500.97 56,500 56,000 55,500 55,000 54,500 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 51,500 51,000 50,500 50,000 49,500 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 46,500 46,000 45,500 45,000 44,500 44,000 43,500 43,000 42,500 42,000 41,500 41,000 40,500 40,000 39,500 39,000.12 12 19 26 05 12 19 26 02 09 16 24 30 07 14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 Şubat 2007 Mart 2007 Nisan 2007 Mayıs 2007 Haziran 2007 Temmuz 2007 Ağustos 2007 Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Endeks yurtdışındaki negatif gelişmelere paralel olarak dün olumsuz bir seyir izledi. Gün içinde en düşük 52,410 seviyesini gören endeks günü 52,730 seviyesinden kapattı. 52,200 seviyesi kısa vadede destek işlevi görebilir. Yukarı yönde ise direnç 53,300 de bulunmaktadır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB-100 52,730.7-0.95 4.57 İMKB-50 52,611.4-0.96 4.56 İMKB-30 66,235.2-1.06 5.74 İMKB Sınai 39,545.2 0.01 3.43 İMKB Mali 79,501.9-0.91 6.89 İMKB Hiz. 31,977.5-2.33 2.77 En çok yükselen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Ege Profil 4.18 14.84 Öz Finans Fact. 2.44 12.96 Tesco Kipa 11.40 12.87 Varlık Yat. Ort. 1.82 9.64 Frigo Pak Gıda 1.40 9.38 En çok düşen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Merkez B Tipi Yat.Ort. 0.88-11.11 Ceylan Giyim 4.76-6.67 Altınyıldız 7.20-6.49 Mazhar Zorlu Holding 0.88-6.38 Marmaris Altınyunus 10.20-4.23 En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı (YTL) İşl. Hac. (YTL) İş Bankası (C) 7.20 163,078,176 Garanti Bankası 9.60 123,798,728 Yapı ve Kredi Bank. 3.86 78,438,928 Koç Holding 6.05 73,986,784 Karsan Otomotiv 2.45 63,898,480 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 9 Ocak 2008 Kontrat Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 ŞUB08 68.0250-0.9% 140,254 2.8% IMKB30 NİS08 69.0750-0.8% 1,250 2.0% IMKB30 HAZ08 69.9250-0.4% 77 35.1% $/YTL ŞUB08 1.1800 0.0% 122,870 1.9% $/YTL NİS08 1.1990-0.2% 19,696 2.9% $/YTL HAZ08 1.2200-0.3% 492 7.2% /YTL NİS08 1.7640-0.1% 66-1.5% Ağırlıklı Ortalama 52,860 54,278 54,497 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 55,600 58,000 59,800 Destek 50,500 48,500 47,000 4 10 Ocak 2008
Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr esraerisir@hsbc.com.tr Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer tamersengun@hsbc.com.tr pinarceritoglu@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr caganorsun@hsbc.com.tr Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 10 Ocak 2008 5