Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi. Ajanda

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar FED toplantı tutanaklarında varlık alım programında önümüzdeki aylarda azaltmaya gidilebileceği yönündeki işaretler piyasalarda tekrar bir satış dalgasına yol açtı. ABD 10 yıllık faizleri %2.8 seviyesine kadar yükseldi. Dün Merkez Bankası nın parasal sıkılaştırmayı enflasyon beklentileri orta vadeli hedeflere yaklaşana kadar devam edeceği sinyali ile değer kazanan TL, FED tutanakları ardından kazançlarını geri verdi. BIST 100 ün de yurtdışı piyasalardaki kayıpları takiben aşağıda açılmasını bekliyoruz. Öte yandan önümüzdeki dönemde Merkez Bankası nın sıkılaştırma ile ilgili kararlı tutumunun TL de yurtdışı gelişmeler kaynaklı oynaklığı bir miktar azaltabileceğini düşünüyoruz. Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmuyor. AB PMI istatistikleri ve ABD işsizlik başvuruları yurtdışı ajandanın üst sıralarında yer alıyor. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 75, % -1.1% İşlem Hacmi TL mn 3,781 18% 520.8% MSCI EM Endeksi % -0.3% MSCI Türkiye Endeksi % -2.4% TRLIBOR, 3 Ay% baz 80 baz Gösterge Tahvil baz 100 baz Eurobond baz 18 baz US$/TRY % 1.7% EUR/TRY % -0.2% BIST 2013T F/K BIST 2014T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi MB Banka Ekonomistleri Toplantısı Ajanda Yurtiçi Ajanda 25/11/2013 İktisadi Yönelim Anketi ve Kapasite Kullanım Oranı-Kasım Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 21/11/2013 JPN:Japon Yabancı Tahvil Alımları JPN:Yabancıların Japon Tahvil Alımları JPN:Yabancıların Japon Hisse Senetleri ALM:PMI Servis Sektörü Endeksi AVR:PMI İmalat Endeksi Saat:11: AVR:PMI Servis Sektörü Endeksi AVR:PMI Bileşik Endeks Saat:11: ABD:Haftalık İşsizlik Başvuruları ABD:Devam Eden Başvurular AVR:Tüketici Güveni Saat:17: /10/ /10/ /10/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD 31/10/ /11/ /11/2013 MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Perakende 0.5% Yarı iletkenler -1.9% Telekom 0.1% Sağlık -0.7% Havayolu Taşımac 0.0% Dayanıklı Tük. -0.7% GYO 0.0% Teknik ekip. -0.7% Enerji -0.1% Kamu hizm. -0.6% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün KARTN 10% ENKAI -3% IZMDC 8% BRSAN -2% TAVHL 7% BAGFS -2% TUPRS 4% GUBRF -2% KONYA 4% BJKAS -2% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) EKGYO % 534 GARAN % 505 HALKB % 279 ISCTR % 209 AKBNK % 197 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Haberler & Makro Ekonomi MB Banka Ekonomistleri Toplantısı Merkez Bankası nın ekonomistler ile düzenlediği toplantıya katıldık. Merkez Bankası nın faiz artırımı sonrasında her zamankinden daha renkli ve yüksek katılımlı geçen toplantıda Merkez Bankası piyasalara net bir mesaj verdi: Enflasyon görünümü orta vadeli hedefe yakınsayana kadar ihtiyatlı para politikasını sürdüreceğiz. Merkez Bankası nın parasal sıkılaşmaya gitmesini geç kalmış ama doğru yönde atılmış bir adım olarak görüyoruz. İç talepteki canlanma ve Türk lirasındaki değer kaybı nedeniyle yükselen enflasyonun fiyatlama alışkanlıklarını daha fazla bozmaması için Merkez Bankası nın para politikasını sıkılaştırması gerektiğini Ekim ayından beri savunuyorduk. MB faiz silahını Kasım ortasında çekerek enflasyon hedefinin arkasında olduğunu piyasalara gösterdi. Kararı önemsiyor ve destekliyoruz. Salı günkü PPK toplantısında Merkez bankası faiz koridorunda bir değişikliğe gitmedi. Ancak günlük repo piyasası faizlerini %7.75 seviyesine çıkartacak şekilde piyasalara verdiği likiditeyi azaltacağını söyleyerek fiili olarak faiz artırımı yapmış oldu. Banka bu amaçla ilk adım olarak aylık repo ihalelerini kaldıracağını (12 milyar TL) açıkladı. Merkez Bankası nın bankacılık sistemine %4,5 faizle verdiği ucuz kaynak devam edecek (10 milyar TL). Bankacılık sistemin ihtiyaç duyduğu kaynak ortalama %6,5 faizle Merkez Bankası tarafından günlük olarak sağlanacak. Merkez Bankası uyguladığı ikili faiz politikası ile faizlerdeki artışın ve makro ihtiyati tedbirlerin banka finansalları üzerindeki olumsuz etkisini sınırlamayı hedefliyor. Yeni sistemde Merkez Bankası ek sıkılaşmaya daha seyrek gidecek. Faiz oranları zaten üst sınırda belirleneceği için her gün ek sıkılaşma gibi görülebilir. Merkez Bankası piyasalara günlük 20 milyon dolar döviz satmaya devam edecek. Küresel koşullarda bir bozulma olması durumunda ilave döviz satışı gündeme gelebilecek. Merkez Bankası piyasa faizlerini küresel koşullardan bağımsız olarak enflasyon hedefine ulaşmak üzere belirlemeye devam edecek. Risk iştahının düzeldiği ancak enflasyon gelişmelerinin bir senaryoda faiz oranları yüksek tutulmaya devam edecek. Risk iştahının bozulduğu bir senaryoda enflasyon görünümü bozulmadığı müddetçe faizler artırmayacak. (Kararın piyasa etkilerini odak noktamızda okuyabilirsiniz) Kısa Vadeli AL/SAT Önerisi Hisse Tarih Açılış Rasyosu Açılış Fiyat Hedef Rasyo Zarar Kes Güncel Rasyo Güncel Getiri SAHOL AL / KCHOL SAT / % rapor linki Görüş 2

3 Döviz Piyasası Fed toplantı tutanaklarında Fed üyelerinin önümüzdeki aylarda varlık alımlarında azaltma görüşüne yakın olduğunun anlaşılması sonrasında ABD doları başlıca para birimleri karşısında değer kazandı. Diğer taraftan Avrupa Merkez Bankası nın banka mevduatlarına eski faiz vermeye başlayacağı haberleri euronun değer kaybetmesine yol açtı. Türk lirası Türkiye piyasalarında Merkez Bankası nın sıkılaştırma sözünün etkisinde dolar ve euro karşısında değer kazansa da, akşam ABD seansında kazançlar geri verildi. Fed üyelerinin ABD deki ekonomik toparlanmadan memnun görünmeleri ve önümüzdeki dönemde varlık alımlarını azaltmaya yakın olduğunu görünmesi doların kuvvetlenmesine yol açtı. Euro Bölgesi nde PMI ve tüketici güveni; ABD de haftalık işsizlik başvuruları takip edilecek. Borçlanma Araçları Piyasası Merkez Bankası nın para piyasasını sıkılaştıracağı sözünü fiyatlayan tahvil piyasasında faizler kısa ve orta vadelerde baz puan yükseldi. Uzun vadelerse faizler TL deki değer kazancına paralel 3-5 baz puan gevşedi. Fed toplantı tutanaklarında Fed üyelerinin ABD deki ekonomik toparlanmadan memnun görünmeleri ve önümüzdeki dönemde varlık alımlarını azaltmaya yakın olduğunu görünmesi sonrası küresel faizlerde tekrar yükseliş gözlüyoruz. Döviz Piyasası Verileri Değişim 20/11/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RUB RON UAH ZAR CNY ARP BRL INR Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 07/10* yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Tahvil piyasasının da buna paralel olarak güne satıcılı bir açılış yapacağını düşünüyoruz. 2 yıl vadeli (TRT071015T12) gösterge kıymetin faizi 17bp yükselerek % 8,95 bileşik seviyesinden son işlem gününü sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Yoğun veri akışı olan günde ABD de FOMC toplantı tutanaklarını ve perakende satışlar verisi yakından takip edildi. Perakende satışlar Ekim ayı verisi aylık bazda 0,1% beklentisini aşarak 0,4% açıklandı. Fed toplantı tutanaklarını tahvil alım programının önümüzdeki aylarda azaltmanın gerçekleşebileceği ve azaltmanın başlayacağı zaman parasal politikada destekleyici alternatiflerin tartışıldığı görüldü. Alternatifler arasında FED in verdiği faizin düşürülmesi geliyor. Akşam saatlerinde gelen Avrupa Merkez Bankası nın mevduat oranlarını eksiye çekebileceği haberi Avrupa tahvillerine alım olarak yansıdı. ABD 10 yıllıkları ile % 2,68-%2,74 seviyelerinden işlem gördü ve bu sabah itibariyle %2,79 seviyesinde. Türkiye eurotahvil piyasası Çarşamba günü yataya yakın satıcılı geçirdi. 5 yıl vadeli CDS 2 bp genişleyerek 195bp den işlem görüyor % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 3

4 ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a indiriyoruz. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 4

5 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar Günlük Hacim Haftalık Hacim Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 5 m 2, TRT110614T13 11/06/14 7 m 3, TRT060814T34 06/08/14 8 m 2, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT041213T23 04/12/13 0 m 10, TRT071015T12 07/10/15 23 m 2, TRT050314T14 05/03/14 3 m 15, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5