Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi. Sektörel Haberler Otoda ÖTV indirimi hükümetin gündeminde değil.

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Dün İMKB nin kapanışının ardından, Amerika ve Avrupa hisse senedi piyasaları Amerikan işsizlik ve Alman IFO verilerinin açıklnamasından sonra yönünü yukarı çevirerek artıda kapattı. Bugün güne olumlu başlasak dahi artan petrol fiyatları Türkiye nin göreceli olarak daha kötü bir performans göstermesine neden olabilir. Yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken, Amerika dan gelecek üretim ve yeni ev satış verileri yakından takip edilecek. Gösterge faiz düne göre 4bps daha düşük bir düzey olan %9.01 civarında bulunurken, TL de dolara karşı seviyesi ile daha güçlü gözüküyor. Haberler & Makro Ekonomi Yabancıların elinde bulundurdukları DİBS'ler Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanı Ergün e göre 2012 büyüme hedefine kolaylıkla ulaşılacak, yeni teşvik paketi 7-10 gün içinde açıklanacak Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 59, % 4.8% İşlem Hacmi TL mn 2,629-12% -24.0% MSCI EM Endeksi % 4.4% MSCI Türkiye Endeksi % 5.5% TRLIBOR, 3 Ay% baz -149 baz Gösterge Tahvil baz -57 baz Eurobond baz baz US$/TRY % -2.1% EUR/TRY % 1.0% IMKB 2012T F/K IMKB 2013T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Sektörel Haberler Otoda ÖTV indirimi hükümetin gündeminde değil Şirket Haberleri MGROS TI: Migros satış ile ilgili haberleri yalanladı BAGFS TI: Bağfaş 4Ç11 finansalları: Yılsonu envanter farkı ve satış hacimlerindeki düşüş dördüncü çeyrek karını olumsuz etkiledi. BOYNR TI: Boyner Holding YKM nin %63 ünü satın aldı. ASYAB TI: Bank Asya 2011 son çeyreğinde 52 milyon TL net kar elde etti. Sonuçlar 14 Şubatta vergi dairesine gönderilenlerle aynı oldu. YKBNK TI: Ajanda Yapi Kredi Bankası 2011 yılının son çeyreğinde solo 475 milyon TL net kar açıkladı. Yurtiçi Ajanda 29/02/2012 Dış Ticaret İstatistikleri-Ocak Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 24/02/2012 ALM:GDP nsa (YoY) Saat:09:00 1,5% 1,5% ALM:Yerel Talep Saat:09:00 0,4% ALM:İhracat Saat:09:00-1,4% 2,5% ALM:Kamu Harcamaları Saat:09:00 0,0% 0,6% ALM:İthalat Saat:09:00-0,9% 2,6% ALM:GDP wda (YoY) Saat:09:00 2,0% 2,0% FRN:Tüketici Güven Endeksi Saat:09: İNG:GDP (QoQ) Saat:11:30-0,2% -0,2% İNG:GDP (YoY) Saat:11:30 0,8% 0,8% İNG:Özel Tüketim Saat:11:30 0,2% 0,0% İNG:Kamu Harcamaları Saat:11:30 0,1% 0,2% İNG:Toplam Sabit Sermaye Oluşumu -0,7% 1,3% İNG:İhracat Saat:11:30 1,6% -0,8% İNG:İthalat Saat:11:30 0,1% 0,5% İNG:Servis Sektörü Endeksi (3mth/3mth) 0,0% 0,1% BRZ:FGV Tüketici Güven Endeksi 116 ABD:Michigan Üniversitesi Güven ABD:Yeni Konut Satışları Saat:17:00 315K 307K ABD:Yeni Konut Satışları MoM 2,6% -2,2% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız /01/ /01/ /02/ /02/ /02/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 0.5% Yarı iletkenler -2.6% Telekom 0.2% Taşımacılık -1.9% Temel Tüketim 0.0% Teknoloji -1.5% İlaç&Biotek. 0.0% GYO -1.2% Perakende 0.0% Dayanıklı Tük. -1.0% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün FENER 5% YKBNK -6% BJKAS 3% FROTO -5% AEFES 2% ISCTR -5% TAVHL 2% GOLDS -4% BRSAN 2% RHEAG -4% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 432 ISCTR % 275 YKBNK % 114 EKGYO % 111 AKBNK % 91 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Yabancıların elinde bulundurdukları DİBS'ler Merkez Bankası nın (MB) açıkladığı fiyat ve kur farkından arındırılmış net hareketlere göre 17 Şubat la biten haftada yabancıların elinde bulundurdukları devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) 389 milyon dolar azaldı. MB nin sunduğu veriye göre 2012 yılındaki yerleşik olmayanların elinde bulundurduğu DİBS miktarı 2,3 milyar dolar azaldı. MB nin sağlamış olduğu bu verinin DİBS piyasasına yabancı giriş ve çıkışlarını olduğundan yüksek gösterdiğini düşünüyoruz. Yerleşik bankaların kısa dönemli fon sağlamak amacıyla yerleşik olmayan bankalarla girdikleri repo anlaşmalarına konu ettikleri DİBS ler MB tarafından yerleşikdışıların alımı olarak değerlendiriyor. Repo anlaşmaları teminat olarak kullanılan menkul kıymetin ileriki zamanda önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden tekrar satın alınmasını içerir. Dolayısıyla, yabancı alımı olarak kayda geçen menkul kıymetler geçek anlamda alım değil sadece teminat olarak tutulan kıymetlerdir. Bu durumun tersi de geçerlidir. Repo geri dönüşlerinde yabancıların DİBS satışı gibi görünen durum aslında teminat olarak verilen menkul kıymetin başlangıçta anlaşıldığı gibi geri satın alınmasıdır. Yeni yılda, kredi büyümesinin yavaşlamasının yanı sıra Merkez Bankası nın ucuz maliyetten fonlama miktarını artırması yurtiçindeki bankaların TL likidite ihtiyaçlarını azalttı. Öyle ki, gecelik repo faizleri yılbaşındaki %10,5 seviyelerinden %8 seviyelerine kadar gerilemiş durumda. Bu sebeplerden dolayı MB nin yüksek yabancı çıkışını işaret eden verisinin aslında bankaların azalan (teminatlı) yurtdışı fonlamasından kaynaklandığını düşünüyoruz. Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanı Ergün e göre 2012 büyüme hedefine kolaylıkla ulaşılacak, yeni teşvik paketi 7-10 gün içinde açıklanacak Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanı Nihat Ergün dün bir televizyon programında Orta Vadeli Planda açıklanan %4 lük büyüme hedefine kolaylıkla ulaşılabileceğini belirtti. Bakan Ergün, Merkez Bankası nın (MB) tek görevinin enflasyonla mücadele olmadığını, büyümenin de MB tarafından dikkate alınması gerektiğini sözlerine ekledi. Bakan Ergün ün yıl sonu enflasyonunun MB nin de tahmini olan %6,5 seviyesinde gerçekleşmesinin beklendiğini sözlerine ekledi. Öte yandan Bakan Ergün uzun süredir beklenen teşvik paketinin yedi ile on gün içerisinde açıklanacağını belirtti. Sektörel Haberler Otoda ÖTV indirimi hükümetin gündeminde değil Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, 2000 motor hacimin üzerindeki binek araçlarda ve hafifticari araçlarda ÖTV oranlarının geriye çekilmesinin hükümetin gündeminde olmadığını belirtti. 2

3 Şirket Haberleri Migros Migros satış ile ilgili haberleri yalanladı Migros Anadolu Grubu nun ve Yıldız Holding in Migros un satın alınması ile ilgilendikleri haberi yalanladı. MGROS TI AL 49% Potansiyel Kapanış PD, mn 2,742 4,094 HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Boyner Büyük Mağazacılık Boyner Holding YKM nin %63 ünü satın aldı. Habertürk gazetesindeki habere göre, Boyner Holding mağazacılık sektöründe 57 mağaza ile ikinci büyük oyuncu olan YKM nin %63 ünü satın aldı. Boyner Holding ten konuyla ilgili resmi bir açıklama yapılmamasına ragmen, Boyner Grubu nun giyim perakende sektöründe rekabet gücünü artıracak olmasından dolayı haberi olumlu olarak yorumluyoruz. iurganci@isyatirim.com.tr esuner@isyatirim.com.tr BOYNR TI Ö.Y Kapanış 3.02 PD, mn 278 HAO PD, mn 95 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Asya Bank Bank Asya 2011 son çeyreğinde 52 milyon TL net kar elde etti. Sonuçlar 14 Şubatta vergi dairesine gönderilenlerle aynı oldu. Bu kar rakamı çeyreksel bazda %14 luk azalışa karşılık gelirken ortalama piyasa beklentisi ve bizim beklentimize göre %9 daha düşük bir düzeyde gerçekleşmiş durumda. Yıllık bazda banka 216 milyon TL lik bir kar elde ederken bu rakamı aynı dönemde %17 lük bir düşüşü ifade ediyor. Beklentilerin aksine ana faaliyet gelirlerindeki zayıf seyir ve aktif kalitesinde devam eden kötüleşme karlılığı olumsuz etkilerken provizyon iptalleri net karı desteklemiş gözükmekte. Net kar payı geliri 159 milyon TL olarak gerçekleşirken bu rakam beklentimizin yaklaşık %11 altında. Burada artan mevduat maliyetleri ve kredi getirilerindeki düşüşün etkisini görüyoruz. Toplam karşılık giderleri çeyreksel bazda %70 artarak 86 milyon TL ye tırmanırken burada yeni tahsil imkanı sorunlu kredi girişi olduğunu görüyoruz. Son çeyrekte yeni oluşan sorunlu krediler %89 artarken toplam takipteki alacaklar da %26 büyüdü. Bankanın yakın izlemede ciddi bir stoku vardı ve tahminen bu stoktan alt gruplara aktarılan krediler oldu. yakın izlemedeki krediler halen toplam kredilerin %7 sini oluşturuyor. Bankanın karşılık oranı üçüncü çeyrekte %58 düzeyindeyken son çeyrekte %50 ye düşerek bir anlamda net karın daha da kötü performansını engelledi. Bu oran geçen yıl %68 düzeyindeydi. Banka Asya nın beklentimizden kötü gerçekleşen son çeyrek net kar payı geliri marjı ve aktif kalitesi nedeniyle tahminlerimizi revize edeceğiz. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr ASYAB TI TUT 12% Potansiyel Kapanış PD, mn 1,647 1,840 HAO PD, mn F/K PD/DD PD/Mevduat Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

4 Şirket Haberleri Bağfaş Bağfaş 4Ç11 finansalları: Yılsonu envanter farkı ve satış hacimlerindeki düşüş dördüncü çeyrek karını olumsuz etkiledi. Piyasa beklentisi olan 17 milyon liranın altında, 12.4 milyon lira net kar açıklayan Bağfaş ın karı yıllık karşılaştırdığımızda %40 daraldı. Bu sonuçlarla 2011 yılı toplam karı 74 milyon lira olurken 2010 yılında şirketin net karı 47 milyon liraydı. Geçen seneye göre daha yüksek olan gübre fiyatlarına rağmen son çeyrekte net karda düşüşün ana nedenleri ise satış hacimlerindeki düşüş ve şirketin diğer faaliyetlerden giderler kaleminde yazdığı yılsonu envanter farkı olarak göze çarpıyor. Yılın son çeyreğinde satışlar %6 daraldı ve 80 milyon liraya geriledi. Şirket son çeyrekte 62 bin ton gübre satışı yaparken geçen sene aynı döneminde yapılan satış miktarı 202 bin ton civarındaydı. Satış miktarındaki önemli düşüşe rağmen satışlardaki %6 lık gerileme gübre fiyatlarının daha yüksek olmasından kaynaklandı. Yurtiçi satışlar 210 milyon lira olurken yurtdışına satışlar yıllık %34 daralarak 115 milyon lira oldu yılında Bağfaş toplam 346 bin ton gübre satışı gerçekleştirdi. (2010 yılında toplam satış 583 bin ton) BAGFS TI AL 59% Potansiyel Kapanış PD, mn HAO PD, mn F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % FAVÖK marjı son çeyrekte 2 puanlık bir daralmayla %27 ye gerilerken 4Ç10 da %29, 3Ç11 de %30 idi. Tüm sene FAVÖK marjı ise 6 puan artarak %25 e yükseldi. Bağfaş (mlntl) 4Ç11 4Ç10 Yıllık Değ. 3Ç11 Çeyreklik Değ Satış Gelirleri ,3% 64 25,2% ,2% Brüt Kar Marjı 30,1% 32,8% 33,1% 31,7% 27,7% Faaliyet Karı ,9% 17 13,6% ,1% Faaliyet Kar Marjı 24,1% 25,9% 26,5% 24,6% 18,8% FAVÖK ,6% 19 12,2% ,2% FAVÖK Marjı 27,3% 29% 30,5% 27,8% 22,5% Finansal Giderler (net) ,8% 12-72,0% ,8% Net Kar ,5% 22-44,4% ,3% Net Kar Marjı 15,7% 24,6% 35,3% 22,7% 16,8% Yıllık Değ. 4

5 Şirket Haberleri Yapı ve Kredi Bankası Yapi Kredi Bankası 2011 yılının son çeyreğinde solo 475 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın solo karı 14 Şubatta açıklanan vergi karıyla paralellik arz ediyor. Söz konusu kar ortalama beklenti olan 476 milyon TL civarında gerçekleşirken beklentimiz olan 506 milyon TL nin bir miktar altında kaldı. Banka son çeyrekte sorunlu kredi portföyünün 290 milyon TL kısmını satarak 46 milyon TL gelir elde etmişti. Net karı buna göre düzelttiğimizde çeyrek bazında %8 büyüme oldu. Diğer yandan bankanın kredi karşılık oranı %71 den %65 e gerilerken karlılığı destekledi. Ancak bankanın toplam kredi karşılıklarının %115 düzeyinde olduğunu görüyoruz. Bankanın net faiz marjı son çeyrekte %4,1 düzeyinde yatay kaldı. Ancak menkul kıymet değer düşüş karşılıklarına göre düzeltildiğinde net faiz marjında yaklaşık 60 baz puan iyileşme var. Bunda kredi mevduat spredlerindeki genişleme etkili oldu. Net faiz geliri çeyreklik bazda 923 milyon TL olarak gerçekleşirken tahminimiz olan 936 milyon TL ye yakın bir performans gerçekleşmiş durumda. Açılan kredi mevduat spredlerinin ana unsuru kredilerde sene başından beri devam eden yukarı yönlü yeniden fiyatlama. Net ücret ve komisyon gelirleri tahminimize paralel olarak 502 milyon TL olarak gerçekleşti. Trading tarafında yaklaşık 13 milyon TL olarak net bazda kar beklerken bu aynı dönemde 63 milyon TL zarar olarak gerçekleşti fakat bankanın diğer gelir kalemi son çeyrekte 214 milyon TL (beklentimiz 173 milyon TL) olarak gerçekleşince buradaki fark doğal olarak kapanmış oldu. Takipteki kredilerde çeyreksel net artış son çeyrekte %64 büyüyerek 295 milyon TL oldu. Toplam karşılık giderleri hem takipteki kredilerdeki artışın etkisiyle hem de tüketici kredilerinin toplam krediler içindeki payının %20 yi geçerek bankanın ilave genel karşılık ayırma uygulamasına maruz kalmasıyla çeyrek bazında %27 arttı. Dönem içindeki takipteki kredi stokundan satışın da etkisiyle sorunlu kredilerin toplam krediler içindeki payı %3 düzeyinde sabit kaldı. Vergi öncesi kar 639 milyon TL olarak gerçekleşirken tahminimiz olan 645 milyon TL ye çok yakın bir gerçekleşme oldu. Sapmamızın ana nedeni, etkin vergi oranının %20 yerine %26 olarak oluşması. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr YKBNK TI AL 36% Potansiyel Kapanış PD, mn 14,345 19,553 HAO PD, mn 2,582 3,520 F/K PD/DD PD/Mevduat Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Banka yönetimi 2012 beklentilerini paylaştı. Buna göre sektörde kredi ve mevduat büyümesi sırasıyla %15 ve %12 olarak tahmin edilirken banka kredilerde bir miktar piyasanın üzerinde büyümeyi hedefliyor. Mevduat büyümesi ise piyasa ile paralel olarak öngörülüyor. Bankanın net faiz marjının yatay seyretmesi beklenirken net ücret ve komisyon gelirleri de BDDK nın muhasebesel değişikliğinin etkisiyle yatay kalacak. Yönetim aktif kalitesinde ciddi bir bozulma beklemiyor. Faaliyet giderlerindeki artış beklenen enflasyonun üzerinde kalacak. Sonuç olarak banka yönetiminin hedefleri ve beklentileri Yapı Kredi nin 2012 de tek haneli net kar büyümesi hedeflediğine işaret ediyor. Banka yeni temin ettiği 585 milyon dolar sermaye benzeri kredi ile SYR endişelerini 2013 ten sonraya ötelemiş görünüyor. İleride bankanın risk ağırlıklı aktiflerde optimizasyon ve uygun koşullar oluşursa ana faaliyet alanı olarak görmediği sigorta iştirakini satma seçenekleri mevcut. Diğer bir seçenek olan sermaye artırımı ise yakın vadede öngörülmüyor. 5

6 Döviz Piyasası Merkez Bankası nın faiz koridorunu daraltmasının yanı sıra petrol fiyatlarındaki yükseliş TL de baskı yaratıyor. Sene başından beri gelişmekte olan para birimlerine karşı iyi performans gösteren TL, son günlerde bir miktar geride kalmaya başladı diyebiliriz. Yurtdışında genel olarak risk algısında sert bozulma yaşanırsa, TL nin performansının diğer gelişmekte olan para birimlerine göre çok iyi olmasını bekleyemeyiz. Ancak global piyasalardaki şu anki nispeten olumlu hava sürdüğü takdirde TL de değer kazancı trendi devam edecektir. USDTL için en yakın destek olarak 1,7380 göze çarpıyor. 1,7710 seviyesi kısa vadede önemli direnç olacaktır. EURTL de destek seviyesi 2,3250 olacaktır. Direnç seviyesi olarak da 2,3650 göze çarpıyor. Sepette 2,0200 ve 2,0700 dikkat edilmesi gereken seviyeler diyebiliriz. Yurtiçinde bugün piyasaları etkileyebilecek bir veri açıklaması bulunmuyor. Yurtdışında öne çıkan güncellemeler Almanya da ve İngiltere de GDP, yerel talep, ihracat, ithalat ve kamu harcamaları; Fransa da tüketici güveni; ABD de Michigan Üniversitesi güven endeksi olacak. Tahvil ve Bono Piyasası Döviz Piyasası Verileri Değişim (%) 23/02/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans(%) HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY ARP INR BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Önemli bir haber ve veri akışının olmadığı günü tahvil piyasası hafif satıcılı açtı. Gün genelinde kar satışlarının etkisinde TL nominal getiri eğrisinin kısa ve orta kısmında 5-10 baz puanlık yukarı kayma gerçekleşirken, uzun tarafta kıymetler yatay seyretti. Merkez Bankası 4 milyar liralık haftalık repo geri dönüşüne karşılık 3 milyar liralık yeni repo ihalesi düzenlemek kaydıyla haftalık fonlamayı 1 milyar lira azalttı. Bu hamlenin nedenini % 7,92 seviyelerine kadar gevşeyen gecelik repo oranı olarak görüyoruz. MB nin efektif fonlama maliyeti ve gecelik repo oranları birbirine yaklaşma eğilimi içerisinde. Bu piyasaların MB nin son kararlarından sonra öngörebilme yetisinin arttığını işaret ediyor olabilir. Tüfe endeksli kıymetlerde fiyat düzeltme hareketleri gerçekleşti. Kapanış seviyelerine baktığımızda, gösterge kıymet faizi 5bp yukarıda %8,85 basit (%9,05 bileşik) seviyesinden günü kapattı. 10 yıl vadeli sabit kuponlu kıymet yatay %9,22 basit (%9,43 bileşik) ve 101,75 TL den kapanışı yaptı. Merkez Bankası nın (MB) açıkladığı fiyat ve kur farkından arındırılmış net hareketlere göre 17 Şubat la biten haftada yabancıların elinde bulundurdukları devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) 389 milyon dolar azaldı. MB nin sunduğu veriye göre 2012 yılındaki yerleşik olmayanların elinde bulundurduğu DİBS miktarı 2,3 milyar dolar azaldı. Ancak, MB nin yüksek yabancı çıkışını işaret eden verisinin aslında bankaların azalan (teminatlı) yurtdışı fonlamasından kaynaklandığını düşünüyoruz Gösterge kıymette (TRT041213T23) bu sabah geçen yatay kotasyonlar 5bp aşağıda %9,00 bileşik seviyesinde bulunuyor % Mil TL 0-2 yıl Gunluk Hacim 17/07* FRN Kuponsuz TL Verim Egrisi 2-5 yıl Bono Kuponlu Kuponsuz Kuponlu Bono Month Uğursel Önder uonder@isyatirim.com.tr Uğur N. Küçük, PhD ukucuk@isyatirim.com.tr 6

7 Eurotahvil Piyasası Dün Avrupa Komisyonu Euro bölgesi ekonomisinin daralacağına yönelik bir açıklama yaptı. Almanya iş dünyası güveni son 7 ayın en yüksek değerini aldı. Tüm bu gelişmelerle beraber Alman tahvilleri değer kaybetti. Alman 10 yıl vadelilerde faiz oranı %1,89 seviyelerinde seyretti. İspanya devlet tahvilleri ise Avrupa Merkez Bankası nın haftaya yapacağı uzun dönemli kredi operasyonu nedeniyle güçlü tutunuyor. İspanya 10 yıl vadeli devlet tahvillerinde faiz 2 baz puan düşüşle 5,04% seviyesine geriledi. Brezilya nın ikinci büyük özel sektör bankası Banco Bradesco şirket tahvili ihracı gerçekleştireceğini açıkladı. Beklenen getiri seviyesi 6,00% olarak açıklanan tahviller 10 yıl vadeli olarak ihraç edilecek. Şirketin Moody s tarafından Baa1 ve S&P tarafından da BBB kredi notu bulunuyor. Arjantin in başkenti Buenos Aires, Dolar cinsinden eurotahvil ihracını gerçekleştirdi. 5 yıl vadeli 9,95% kupon oranlı tahvillerin ihraç fiyatı 100 $ oldu. Toplam ihraç miktarı ise 415 milyon $ büyüklüğünde oldu. Bu kıymetler ikincil piyasada 100,80 $ seviyelerinde işlem gördü. Küresel piyasalardaki karışık seyre paralel Türk eurotahvilleri de yön bulmakta zorlandı. Türkiye ABD doları getiri eğrisinde kısa vadelerde 3-5 baz puanlık artış görülürken, orta ve uzun vadelerde faizler 2-3 baz puan daraldı. Türkiye eurotahvilleri EMBI+ endeksi %0,180 büyüyerek gelişmekte olan ülke eurotahvil endeksinden (EMBI+) %0,120 daha iyi bir performans gösterdi. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil faizi yatay %5,69 bileşik seviyesinden kapanışı yaparken, tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye CDS i 3 baz puan daralarak 242/246bp seviyesinde işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Sabit kuponlu kıymet: Geçtiğimiz haftadaki satış dalgasıyla faizleri yükselen 8-yıl vadeli kıymette tavsiyemizi AL dan ARTIR a indirdiyoruz Gösterge kıymet: Gösterge kıymette TUT tavsiyemizi AL a yükselttik. 2v8 ve 2v10 getiri eğrisi dikeyleşmesi (bull-steepener) bekliyoruz. Strateji için Fixed Income Daily raporumuzun 1. ve 13. sayfalarını inceleyeniz. Mevduat: Kısa vadeli kıymetlerin hem getirilerinin yüksek olması hem de vergi avantajı sunmalarından dolayı yatırımcıların bu kıymetleri mevduatlara tercih etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. TÜFE-Endeksli Kıymetler: 2014 ve 2015 vadeli TÜFE endeksli kıymetlerin işaret ettiği başa-baş (breakeven) enflasyon seviyeleri ve enflasyon risk primleri kıymetlerde alım fırsatı oluşturuyor. Bu vadelerdeki TÜFE endeksli kıymetleri öneriyoruz. Eurotahvil Piyasası: vadeleri arasındaki kıymetlerin diğer vadeli kıymetlere nazaran daha iyi performans göstermesini bekliyoruz ve aşağıdaki kıymetleri öneriyoruz: 7 3/8% 20-Mayıs-25 USD, 11 7/8% 15 Ocak 2030 USD, 8% 14 Şubat 2034 USD, 6 7/8 % 17 Mart 2036 USD Detayları Fixed Income Daily raporumuzun 1. ve 13. sayfalarında bulabilirsiniz. 7

8 En Çok İşlem Görenler Enstruman İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat Basit Oran (%) Bileş. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düşük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Iskontolu Tahviller TRT200313T16 20/03/13 13 m 6, , TRT071112T14 07/11/12 8 m 18, TRT250412T11 25/04/12 2 m 14, Sabit Getirili Tahviller TRT041213T23 04/12/13 21 m 10, , TRT150120T16 15/01/ y 11, TRT270116T18 27/01/ y 8, Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 8