Emtiada Bu Hafta. 30 Haziran 2015 Cevher Bingöl ALTIN ALTIN (yurtiçi) GÜMÜŞ BAKIR DEMİR CEVHERİ

Transkript

1 Emtiada Bu Hafta Yunanistan borç krizinin derinleşmesini fiyatlamayarak zayıflayan altın fiyatları dolar/ons bandının alt tarafına doğru salınıyor. İçeride ise, doların seyrine paralel ama genel hatlarıyla zayıf bir altın görünümü mevcut. Çin Merkez Bankası'nın, finans sistemine uyguladığı %75 kredi/mevduat sınırını kaldıracağını açıklaması, henüz baz metal fiyatlarına destek olarak yansımadı. Metal fiyatları zayıflamaya devam ediyor. Demir cevheri arzının yüksek ve talebinin düşük olması, piyasasının dengeye gelmesi için fiyatların yılın ikinci yarısında düşebileceği sinyalini veriyor. Petrol fiyatları, arz baskısının artmasıyla, son üç haftanın en düşük seviyelerinde. ABD'de artan benzin talebine karşın benzin stoklarının da artıyor oluşu arz fazlasının büyüklüğünü gösteriyor. Avrupa ham petrol stoklarındaki artışı da dikkate alınca, fiyatların zayıf kalması beklenebilir. ABD'de doğal gaz stoklarının haftalık artış hızı yavaşlamış olsa da, kış sezonuna büyük stoklarla girileceiği beklentisi, fiyatların yükselişini sınırlandırıyor. ABD'de hububat yetiştirilen bölgelerdeki yağışların hububat hasatlarına ilişkin yarattığı endişeler panik alımlarına dönüşerek fiyatların sıçramasına yol açtı. Bugün açıklanacak ABD Tarım Bakanlığı (USDA) verisinin beklentilere paralel çıkması fiyatların ateşini hafifletebilir. 30 Haziran 2015 Cevher Bingöl ALTIN ALTIN (yurtiçi) GÜMÜŞ BAKIR DEMİR CEVHERİ BRENT PETROL WTI PETROL DOĞAL GAZ MISIR BUĞDAY SOYA KAKAO ŞEKER KAHVE PAMUK Geçen yılın gerisinde ilerleyen ABD pamuk hasadı, Çin'in bu yılki pamuk alımlarının geçen yılı yakalayamamasıyla sadeleşiyor ve fiyatlar için yatay bir seyir öngörüsü öne çıkıyor. Sadece Brezilya şeker hasadının değil, Hinidistan ve Tayland'ın da şeker hasatlarının büyük oluşu, fiyatların zayıf kalmasına yol açıyor. Kakao fiyatları son 9 ayın en yüksek seviyelerinde ve kısa vadede hız kesecek gibi görünmüyor.

2 Metaller Geçen haftanın sonlarına doğru dolar/ons seviyesinin altına düşerek zayıf bir performans gösteren altın, bu hafta Yunanistan borç krizinde hâlâ çözüme varılamayışını hatta ülkenin teknik olarak temerrüte düşüyor oluşunu fiyatlamayarak zayıf kalmaya devam ediyor. Perşembe günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi Fed'in faiz artırımı kararının zamanlaması açısından önemli olduğundan, dolarla ters yönde altında da hareketlilik yaratabilir. Bu hafta fiyatların dolar/ons bandının alt tarafında kalması beklenebilir. Yunanistan referandumundan "Hayır" kararı çıkarsa altın fiyatlarında arada yukarı hareketlilik gözlenebilir. İç piyasada dün 103,5 lira/gram seviyesine kadar çıkan altın, doların değer kaybetmesine bağlı olarak 101 liranın altına düşerken, haftanın geri kalanında da doların seyrine paralel ama genel olarak güçsüz bir seyir izleyebilir. 100 lira psikolojik desteğinin kırılması halinde bir sonraki destek 98,80 lira seviyesinde bulunuyor. Çin de, hisse senedi piyasalarının bu yılki iyi performansı yatırımcıları bu piyasalara çekerken, yılın ilk 5 ayında ülkenin altın ithalatı geçen yılın aynı dönemine kıyasla %18 düştü. Hindistan da ise altın ticaretine ilişkin yapılan düzenlemeler sayesinde talep artıyor. Hindistan da tarım ürünlerinin hasadının tamamlandığı Ekim ayından sonra kırsal bölgelerden gelen altın talebi daha da artabilir. Ancak, Çin in altın alımlarında iyileşme umutları zayıf. Altın ile CRB Endeksi Altın Vadeli Eğrisi Uluslararası Bakır Çalışma Grubu, geçen yıla kıyasla global bakır talebindeki %3 lük düşüş ve global ikincil bakır üretimindeki %12 lik artış neticesinde, yılın ilk çeyreğinde global bakır piyasasının arz fazlası verdiğini açıkladı. Oysa geçen yılın ilk çeyreğinde piyasa açık vermişti. Mayıs sonu itibarıyla borsaların depolarındaki bakır stokları Nisan sonuna kıyasla düşmüş olsa da, 2014 sonuna kıyasla %62 arttı. Her ne kadar Çin Merkez Bankası'nın ekonomiyi canlandırmaya yönelik adımları bakırda küçük bir toparlanmaya yol açmış olsa da, zayıf global talep/güçlü global arz ortamında bakır fiyatlarının yönü aşağı. Normalde demir cevheri ihracatı, mevsimsel olarak ilk çeyrekte yağışların ve kasırgaların üretim/yükleme operasyonlarını olumsuz etkilemesiyle zayıf seyredip ikinci çeyrekte toparlanır. Bu yıl ise Avustralya ve Brezilya nın beklentilerin üzerindeki ihracatıyla yılın ilk çeyreği güçlü geçerken, ikinci çeyrek için beklenen toparlanma gözlenmedi. Ancak navlun piyasasının geçen haftalardan itibaren hareketlenmesi ve Avustralya/Brezilya ile Çin arası navlun fiyatının yükselmesi, üçüncü çeyreğe girerken hacimlerin artacağına işaret ediyor. Dünya demir cevheri arzının %80 ini gerçekleştiren Brezilya ile Avustralya nın üretimlerindeki artış ve düşük kâr marjları nedeniyle Çin in çelik üretimindeki olası zayıflık, piyasanın dengeye gelmesi için fiyatların yılın ikinci yarısında düşmesini dikte ettirebilir. Fonların NET Altın Pozisyonu ALTIN 1 lot = 100 ons GÜMÜŞ 1 lot = ons BAKIR 1 lot = lbs PLATİN 1 lot = 50 ons PALADYUM 1 lot = 100 ons DEMİR CEVHERİ 1 lot = 1 adet %62 Fe CFR Çin (TSI) Vadeli Sözleşme

3 Enerji Son 3 haftanın en düşük seviyelerine gerileyen ham petrol piyasasında WTI 58 dolar/varil ve Brent petrol 62 dolar/varil seviyelerini zorluyor. Yunanistan'da bankaların kapanması ve referanduma gidilecek olması endişeleri körüklerken, riskli varlıklara olan talebin gerilemesi petrol piyasasını etkiliyor. Tunus ve Kuveyt'teki saldırıların fiyatları tetiklememiş olması fiyatlar için arz fazlasının baskınlığını bir kez daha vurgularken, İran'ın nükleer programına ilişkin yapılacak anlaşma için son tarih bugün. Fiyatların zayıf kalmaya devam etmesi beklenebilir. ABD de ham petrol stokları haftalık bazda art arda sekizinci defa düşerken, benzin stokları yükselmeye devam ediyor. ABD nin geçen haftaki benzin talebi, aynı dönem için 1991'den bu yana görülen en yüksek benzin talebi olurken, araç kullanımının yoğun olduğu yaz döneminde benzin stoklarının halen artmaya devam etmesi arz fazlasına işaret ediyor. Artan rafineri kapasite kullanım oranı da bu durumu doğruluyor. Dizel ve kalorifer yakıtı stoklarında da artışlar var. ABD'de petrol kuyusu platformu sayısındaki haftalık düşüş hızı yavaşlıyor; hatta yakında küçük artışlar bile görebiliriz. Geçen hafta 3 adet azalarak 628'e inen platform sayısının 2010 Ağustos ayından bu yanaki en düşük seviyelerde olduğu unutulmamalı. Brent Petrol ile CRB Endeksi Brent Petrol Vadeli Eğrisi Suudi Arabistan her ne kadar üretimde kesintiye gitmeyerek pazar payını koruma stratejisini sıkı sıkıya uygulasa da, Mayıs ayında Hindistan ın en büyük ham petrol tedarikçisi olma ünvanını dört yıl aradan sonra Nijerya ya kaptırdı. Nijerya nın da Suudi Arabistan gibi OPEC üyesi olduğunu dikkate alırsak, bu durum Suudi Arabistan için tam bir yenilgi sayılmayabilir. Ancak, Çin in Mayıs ayı petrol ithalatında Suudi Arabistan ın Rusya nın gerisinde kalması, üretimde kesintiye gitmeme stratejisinin başarısına gölge düşürüyor. Suudi Arabistan Haziran'da da rekor oranını muhafaza ederek 10,35 milyon varil/gün petrol pompaladı. Çin den gelen veriler ülkenin Mayıs ayında rekor düzeyde ham petrol işlemiş olduğunu gösterse de, bu durum aslında iç talebin arttığını göstermiyor. Artan üretim, sağlam şekilde devam eden ihracata yönelik ve petrol fiyatları için iyimserlik yaratmıyor. ABD nin haftalık doğal gaz stok artışı yavaşlıyor Haziran haftasında 75 milyar küp feet (Bcf) artan stoklar, hem 5-12 Haziran haftasındaki 89 Bcf lik hem de geçen yılın aynı dönemindeki 110 Bcf lik artışların gerisinde kaldı. Stoklarda, Mayıs sonunda 132 Bcf lik rekor bir artış gözlenmişti. Ancak bu durum piyasanın sıkıştığı anlamına gelmiyor; Ekim sonu stoklarının halen 4 trilyon küp feet (Tcf) seviyesinin üzerinde gerçekleşmesi bekleniyor. Sıcak havanın klima kullanımını, dolayısıyla klimalara enerji üretmek için kullanılan doğal gaz talebini tetiklemesi ve ABD nin Meksika ya yaptığı doğal gaz ihracatının yeniden canlanması gibi nedenlerle stokların 4 Tcf seviyesinin altına düşmesi ihtimaller dahilinde olsa da, fiyatların yükselmesi kolay görünmüyor. Fonların NET Brent Petrol Pozisyonu DOĞAL GAZ 1 lot = MMBtus HAM PETROL (BRENT) 1 lot = varil GAZOLİN 1 lot = ABD galonu KALORİFER YAKITI 1 lot = ABD galonu

4 Tarımsal Emtia Cuma günü yaklaşık %6 lık bir sıçrayışla son 6 ayın en yüksek seviyelerine çıkan buğday fiyatları, ABD nin mısır yetiştirilen bölgelerindeki aşırı yağışların olumsuz etkisinde. Yağışlar hasadın durmasına sebep oluyor, toprağın nemini artırdığından hasat verimliliğinin düşmesi endişesini de gündeme getiriyor. ABD Tarım Bakanlığı nın (USDA) en son verisine göre buğday hasadının sadece %19 u gerçekleştirilebildi; aynı dönem için son 5 yılın ortalaması %31 civarında. Diğer büyük buğday üreticileri Kanada ve Avrupa da ise sıcaklık ve kuru hava, risk primi olarak fiyatlara yansıyor. Ancak bugün açıklanacak USDA raporunda hem ABD buğday ekili alanının hem de stoklarının yüksek çıkacağı yönündeki piyasa konsensüsü, fiyatlardaki yükselişin kısa soluklu olacağına işaret ediyor. Buğday fiyatlarındaki sıçrama mısır fiyatlarını da yukarı çekiyor. Aslında mısır ekimi tamamlandığı için hasadın hava durumuna duyarlılığı buğdaya kıyasla daha düşük ancak hububat piyasasına ilişkin genel endişeler fiyatları destekliyor. Soya tarafında ise, Mart ayından bu yana ilk defa 10 sent/buşel seviyesini kıran fiyatlar, panik alımlarından destek buluyor. Yükselen fiyatlar, ABD'deki çiftçilere yağışlara rağmen ekim yapmaları motivasyonunu veriyor; ancak ekim tamamlanınca fiyatların yeniden düşmesi mümkün. Zaten Uluslararası Hububat Konseyi de, verimliliğin azalmasına bağlı olarak global soya üretiminin sezonunda çok az düşebileceğini ancak artması beklenen global soya ekiminin bunun telafi edeceğini öngörüyor. Halihazırdaki yüksek stokları da dikkate alınca piyasanın sıkılaşmayacağı söylenebilir. Pamuk fiyatları da ABD'deki yağışların hasadı olumsuz etkileyeceği endişesiyle, Çin in pamuk alımlarındaki azalmaya rağmen, geçen haftayı büyük bir sıçrayışla kapattı. Pamuk ekiminin bu sezon 2 hafta kadar geriden gelmesine bağlı olarak toplam ekili alan geçen yıla kıyasla daha küçük kalabilir. Ancak hasat çabucak toparlanabileceğinden, bu durum üretimin az olacağı anlamına gelmiyor. Pamuk için yatay fiyat beklentimizi koruyoruz. Brezilya para birimi real'in dolar karşısında zayıflamasına rağmen şeker fiyatları haftalık bazda yükselmiş olsa da, Brezilya hasadının ilerlediği bu aylarda, Hindistan ve Tayland'ın şeker hasatları da büyükken, fiyatların yönü aşağı. Gana nın bu yılki kakao üretimine ilişkin tahminler, kakao ağaçlarının yaşlanması, ekonomik güçlüklerden ötürü gübre kullanılamayışı, hatta çiftçilerin kakao tarlalarını madencilikte ya da diğer hasatlarda kullanılmak üzere satmaları ve Harmattan rüzgarının hasat bölgelerini kavurması gibi nedenlerle, aşağı yönde revize edilirken, kakao fiyatları dolar/ton seviyesini kırarak son 9 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Fiyatların kısa vadede güçlü kalması beklenebilir. Mısır ile CRB Endeksi Mısır Vadeli Eğrisi Fonların NET Mısır Pozisyonları MISIR 1 lot = buşel ŞEKER 1 lot = lbs SOYA 1 lot = buşel BUĞDAY 1 lot = buşel SOYA YAĞI 1 lot = lbs SOYA KÜSPESİ 1 lot = 100 ton KAKAO 1 lot = 10 metrik ton KAHVE 1 lot = lbs PAMUK 1 lot = lbs

5 VADE BİRİM SON KAPANIŞ HAFTA % 1 AY % 3 AY % 6 AY % 1 YIL % ALTIN Ağu.15 dolar/ons 1.179,00-0,43% -0,91% -0,43% -0,58% -11,02% ALTIN (TRY) TL/gram 102,57 0,92% 0,62% 3,75% 15,30% 13,45% GÜMÜŞ Eyl.15 dolar/ons 15,695-2,98% -6,25% -5,88% 0,03% -26,18% BAKIR Eyl.15 dolar sent/lbs 263,35 2,43% -3,73% -3,97% -6,86% -17,75% PLATİN Eki.15 dolar/ons 1.082,30 1,92% -2,75% -5,46% -10,79% -27,15% PALADYUM Eyl.15 dolar/ons 666,45-4,17% -14,24% -9,47% -16,63% -20,29% DEMİR CEVHERİ (%62Fe) dolar/metrik ton 61,29 2,12% -0,91% 19,36% -13,99% -34,81% DOĞAL GAZ Ağu.15 dolar/mmbtu 2,805 1,56% 5,25% 0,83% -7,30% -31,57% HAM PETROL (WTI) Ağu.15 dolar/varil 58,33-3,40% -3,75% 12,54% 2,57% -39,49% HAM PETROL (BRENT) Ağu.15 dolar/varil 62,01-2,10% -6,24% 6,99% -1,35% -42,20% GAZOLİN Tem.15 dolar sent/galon 203,03 0,03% -1,57% 16,36% 16,89% -28,43% KALORİFER YAKITI Tem.15 dolar sent/galon 183,66-1,75% -5,80% 6,09% 0,23% -37,39% MISIR Eyl.15 dolar sent/buşel 392 7,62% 9,73% 0,00% -5,60% -12,35% BUĞDAY Eyl.15 dolar sent/buşel 583,5 15,32% 21,00% 11,67% -3,51% -10,64% SOYA Kas.15 dolar sent/buşel 980 2,16% 8,20% 2,59% -2,54% -14,60% SOYA KÜSPESİ Ara.15 dolar/kısa ton 326,2 2,61% 11,37% 2,35% -0,79% -9,89% SOYA YAĞI Ara.15 dolar sent/lbs 33,41 0,30% 0,06% 8,47% 3,92% -14,97% KAKAO Eyl.15 dolar/metrik ton ,52% 8,22% 23,65% 15,70% 6,83% KAHVE Eyl.15 dolar sent/lbs 132,4-0,08% 2,95% -4,85% -24,00% -28,39% ŞEKER Eki.15 dolar sent/lbs 12,07 1,09% -1,71% -4,81% -22,97% -37,82% PAMUK Ara.15 dolar sent/lbs 67,23 3,75% 4,01% 4,49% 4,36% -13,32% CRB (EMTİA) ENDEKSİ 224,16 0,16% 0,18% 5,54% -2,76% -27,44% DOLAR ENDEKSİ (DXY) 94,79 0,49% -2,18% -3,63% 5,01% 18,82% USD/TRY 2,7038 1,44% 1,54% 4,09% 15,79% 27,63% EUR/USD 1,1236-0,93% 2,28% 4,71% -7,13% -17,94% Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Sayfada verilen bilgiler genel nitelikte olup yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgi bu sayfada ve TradeAll.com web sitesinde olmayabilir. Bu sebeple, okuyucuların, bu siteden elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Sitedeki içerik Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım ın ve Akbank ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan ve/veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.