Emtiada Bu Hafta. 29 Temmuz 2015 Cevher Bingöl ALTIN ALTIN (yurtiçi) GÜMÜŞ BAKIR ALÜMİNYUM

Transkript

1 Emtiada Bu Hafta 29 Temmuz 2015 Cevher Bingöl Çin hisse senedi piyasasının 2007 yılından bu yana görülen en sert günlük düşüşü yaşaması, halihazırda satışların baskısında kalan emtia fiyatlarını baskılıyor. CRB Emtia Endeksi son 11,5 yılın en düşük seviyesinde. Doların gelişen piyasa para birimleri karşısındaki yükselişi de fiyatların çöküşünde etkili olurken, emtia kompleksinde durumu tersine çevirecek ışık henüz görünmüyor. Diğer varlıklara kıyasla yıllık bazda uzun tarafta kötü performans sergileyen emtia, pek çok emtia fiyatının son yılların en düşük seviyelerine inmesiyle, kısa tarafta pozisyonlanmış olan yatırımcıların yüzünü güldürmeye devam ediyor. Bugünkü Fed toplantısında, bu yılın kalanında bir faiz artırımı yapılabileceği sinyalinin sürmesi altın fiyatlarını baskılayabilir. Genel emtia satış dalgasının etkisiyle, altının da zayıf kalması beklenebilir. İçeride altın fiyatı doların lira karşısında güçlenmesinden aldığı destekle lira/gram aralığında tutunmaya çalışıyor. ALTIN ALTIN (yurtiçi) GÜMÜŞ BAKIR ALÜMİNYUM BRENT PETROL WTI PETROL DOĞAL GAZ İran ile anlaşmaya varılması, Çin'in emtia talebindeki zayıflık ve Yunanistan krizinin geride kalması, global arz fazlası ile birleşerek petrol fiyatlarını aşağı çekiyor. Jeopolitik ve/veya makro kaynaklı risk faktörleri devreye girip panik alımları yapılmasına sebep olmadıkça, petrol fiyatlarının bu yılın en düşük seviyelerini yeniden test etmeden yönünü yukarı çevirmesi zor görünüyor. Hububatlarda, geçen haftalarda hava durumu endişeleriyle sadece arza odaklanarak yükselen fiyatlar, aslında talebin zayıf olduğunu idrak etmiş görünüyor. Kuşkusuz dolardaki yükseliş de fiyatların düşüşünde etkili. Görünüm zayıf. MISIR BUĞDAY SOYA KAKAO ŞEKER KAHVE PAMUK Brezilya para birimi Real'in dolar karşısında değer kaybetmesi şeker ve kahve fiyatlarını baskılarken, global arz fazlası ve doların güçlü kalacağı beklentisiyle, bu iki emtia fiyatının daha da zayıflaması beklenebilir. Zayıf tüketim verisinin etkisiyle yükselişine ara veren kakao fiyatları, Ekim'de başlayacak yeni hasat öncesi satıcıların beklemeyi tercih edeceği beklentisiyle yeniden zirve yapabilir.

2 Metaller Geçen haftanın sonunda 2010 başındaki seviyelerine inen altın fiyatları, doların gerilemesi ve ABD hisse senetlerindeki kayıplarla bu haftaya toparlanarak başladı. Ancak fiyatlar halen aşağı yönlü kanalda salınımını sürdürüyor. ABD ekonomisinin güçlendiğine dair gelen verilerin ışığında, bugünkü FOMC toplantısında, bu yılın kalanında bir faiz artırımı yapılabilebileceği sinyalinin sürmesi altın fiyatlarını baskılayabilir. Bu hafta için destek ve dolar/ons seviyelerinde, direnç ise ve dolar/ons seviyelerinde görülebilir. Genel emtia fiyat trendinin aşağı yönlü olduğu bu günlerde altının da yükselme ihtimali zayıf. İçeride altın fiyatı doların lira karşısında güçlenmesinden aldığı destekle 98 lira/gram seviyesinin üzerine kısa süreliğine çıktıktan sonra lira/gram aralığında tutunmaya çalışıyor. Gelişen piyasa para birimleri üzerindeki baskıya ek olarak, içeride koalisyon belirsizliğinin yanı sıra, jeopolitik kaygılar ve güvenlik endişeleriyle güçlü kalan dolar kuru, altının ons fiyatındaki zayıflığa rağmen gram altın fiyatının destekli gideceğini sinyalliyor. Kısa vadeli direnç lira/gram bölgesinde, destek ise 97,20 lira/gram ve 95,05 lira/gram seviyelerinde görülebilir. Fonların net altın pozisyonu, verinin toplanmaya başladığı 2006 dan bu yana ilk defa net kısa. 21 Temmuz itibarıyla lot net kısa pozisyonu olan fonların, altın fiyatlarının düşeceği yönünde pozisyonlandıkları görünüyor. Altın ile CRB Endeksi Altın Vadeli Eğrisi Rusya Merkez Bankası Haziran ayında 24 ton altın alarak altın rezervlerini ton seviyesine çıkardı. Yılın ilk yarısında toplam 67 ton altın alımı yapan Rusya nın, düşen fiyatları fırsat bilerek alımlarını hızlandırması beklenebilir. Değerli metallerin fiyatı büyük oranda altın fiyatlarına paralel seyrettiğinden, altın fiyatının diğer değerli metal fiyatlarına olan oranına bakmak, fiyat beklentileri oluştururken faydalı olabilir arasında altın/gümüş oranı ortalama 61, altın/platin oranı ise ortalama 0,71 oldu başından bu yana ise oranlar sırasıyla 73 ve 1,05 olarak gerçekleşti. Buna göre altın fiyatlarının geçen hafta indiği dolar/ons seviyesini baz alınca, bu yılın oranları, gümüş fiyatının 14,68 dolar/ons ve platin fiyatının dolar/ons civarında seyretmesini öngörüyor. Şu anki fiyatlara baktığımızda gümüş fiyatı bu öngörüye yakın, ancak platin fiyatı son 10 gündür dolar/ons seviyesinin altında. Buradan hareketle platin fiyatının ucuz kaldığı söylenebilir. Fonların NET Altın Pozisyonu Son 6 yılın en düşük seviyelerini gören bakır fiyatları, beklenenin oldukça altında gelen Çin üretim verisinin ardından Çin in talebine ilişkin endişeleri daha da artırarak, metal fiyatlarını baskılıyor. Londra Metal Borsası stoklarından teslim alınan bakır miktarının 2013 Mart ayından bu yana en düşük seviyelerde olması, son 2 yılda iki katına çıkan stoklara olan talebin azlığına işaret ediyor. Fiyatların dolar/ton seviyelerine doğru salınması beklenebilir. Hindistan ın, ucuz ithalatın önüne geçmek için alüminyum ithalat vergisini iki katına çıkaracağı haberleri alüminyum talebi için olumsuz. ALTIN 1 lot = 100 ons GÜMÜŞ 1 lot = ons BAKIR 1 lot = lbs PLATİN 1 lot = 50 ons PALADYUM 1 lot = 100 ons DEMİR CEVHERİ 1 lot = 1 adet %62 Fe CFR Çin (TSI) Vadeli Sözleşme

3 Enerji Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) her ne kadar "petrol fiyatlarındaki düşüş kısa vadeli olacak, talep yükselecek" açıklamaları yapsa da, petrol fiyatları OPEC'in çabalarını boşa çıkarıyor. İran ile anlaşmaya varılması, Çin'in emtia talebindeki zayıflık ve Yunanistan krizinin geride kalması, global arz fazlası ile birleşerek WTI petrolün 47 dolar/varil seviyesinin altına salınmasına, Brent petrolün ise 52 dolar/varil seviyesini zorlamasına yol açtı. Brent Petrol ile CRB Endeksi ABD petrol ithalatının artıyor olması, yüksek kapasite ile çalışan ABD rafinerilerinin ham petrol talebi nedeniyle normalde düşmesi beklenen ABD ham petrol stoklarının yüksek kalmasına yol açıyor. 17 Temmuz itibarıyla 7,94 milyon varil/gün ham petrol ithal eden ABD için bu miktar bu yılın ikinci en yüksek ithalatı oldu. Ülkede stoklar son 80 yılın en yüksek seviyesinde. ABD'de petrol ihracat yasağının olması, önümüzdeki günlerde stoklardaki şişmenin de etkisiyle fiyatları daha da baskılayabilir. Kanada'dan petrol ihracatının yeniden başlaması ve sonbaharda ABD rafinerilerinin bakım için üretime ara verecek olması da dikkate alınınca, ABD ham petrol stoklarının Ekim/Kasım döneminde daha da yükselmesi mümkün. ABD'de petrol kuyusu platformu sayısı geçen hafta 21 adet artarken, bu artış 2014 Nisan ayından bu yana görülen en büyük artış oldu. Petrol fiyatlarındaki düşüşe rağmen platform sayısının artıyor oluşu, fiyatların yükseleceği beklentisini iyiden iyiye geçersiz kılıyor. Brent Petrol Vadeli Eğrisi ABD de araçla katedilen yol miktarı finansal krizden sonra ilk defa büyüyor; bu da benzin talebinin arttığı anlamına gelmekte. Petrol fiyatlarındaki düşüş bu durumun ana nedeni. Ancak bu talep artışına ilişkin, aslında araçların eskiye kıyasla daha etkin çalıştığı yani daha az benzinle daha çok yol katettiği de göz önünde bulundurulmalı. Dolayısıyla da talepteki büyümenin arz fazlasını eritebilmesi çok zor. Irak'ın güney bölgelerinden bu ay şu ana kadar yapılan petrol ihracatı geçen ayın rekor 3 milyon varil/gün seviyesini geçti. OPEC'in ikinci en büyük üreticisi olan Irak'ın Haziran ayı üretimi 4,4 milyon varil/gün civarındaydı. Fonların net petrol pozisyonu son 2,5 yılın en düşük seviyesinde. Fonlar dört hafta öncesine kıyasla net uzun petrol pozisyonlarını yarı yarıya azalttı. Jeopolitik ve/veya makro kaynaklı risk faktörleri devreye girip fonların panik alımları yapmasına sebep olmazsa, petrol fiyatlarının bu yılın en düşük seviyelerini yeniden test etmeden yönünü yukarı çevirmesi zor görünüyor. Fonların NET Brent Petrol Pozisyonu 2,80 dolar/mmbtu seviyesinin altına düşen doğal gaz fiyatları, ABD doğal gaz stoklarının geçen yıla kıyasla %28 fazla ve son 5 yılın ortalamasının %3 üzerinde olmasının baskısını hissediyor. Arz fazlası olan piyasada fiyatlar, normalde yaz aylarında artan klima kullanımının yarattığı enerji talebi sayesinde destekli giderken, bu sezon üretimdeki fazlalık daha baskın çıkıyor. DOĞAL GAZ 1 lot = MMBtus HAM PETROL (BRENT) 1 lot = varil GAZOLİN 1 lot = ABD galonu KALORİFER YAKITI 1 lot = ABD galonu

4 Tarımsal Emtia Brezilya hükümetinin gelen kötü ekonomik verilere rağmen kemer sıkma politikalarını azaltacağını açıklamasının ardından Brezilya para birimi Real in dolar karşısında değer kaybetmesi, arabica kahve vadeli sözleşmelerinin 2014 başındaki seviyelere düşmesine yol açtı. Robusta kahve fiyatları da düşüyor. Global arz fazlası ve doların güçlü kalacağı beklentisiyle, kahve fiyatlarının daha da zayıflaması beklenebilir. Brezilya Şeker Kamışı Üreticileri Birliği nin, aşırı yağışların hasatta gecikmelere yol açmasına bağlı olarak şeker kamışlarının tarlalarda bırakıldığını teyit etmesi, doların baskısını dengeleyerek şeker fiyatlarını geçen haftanın başında desteklese de, Cuma günü gelen satışlar fiyatları son 6 yılın en düşük seviyelerine çekti. Hindistan sezonu şeker üretiminin 28 milyon ton (ülkenin toplam talebinden 3 milyon ton daha fazla) olarak gerçekleşeceği haberleri de fiyatların yükselmesini engelliyor. Global arz fazlasının fiyatlar için tavan oluşturduğu düşünülerek, beklenen yukarı yönlü bir düzeltme hareketi satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. ABD yeni soya ve mısır hasadı ihracat satışlarının beklentilerin yarısı kadar gerçekleşmesi fiyatları baskılarken, Çin in alımlarının zayıf kalması da bu durumda etkili oluyor. Yine, hasat için gerekli kuru havanın gelmesiyle, ABD hasadına ilişkin endişeler de azalıyor ve fiyatlar üzerindeki risk primi kalkıyor. Geçen haftalarda hava durumu endişeleriyle sadece arza odaklanarak yükselen fiyatlar aslında talebin zayıf olduğunu böylece idrak etmiş görünüyor. Kuşkusuz dolardaki yükseliş de fiyatların düşüşünde etkili. Görünüm zayıf. Dünyanın en büyük buğday ithalatçı ülkesi Mısır ın en son buğday alım ihalesinde, sezon başı olmasına rağmen normların dışında 1,3 milyon ton gibi yüksek miktarda buğdayın teklif edilmesi ve verilen teklif fiyatlarının uzun yıllardır görülmeyen düşük seviyelerde olması, global buğday bolluğuna işaret ediyor. Rusya nın bu sezon büyük buğday hasadı beklemesine rağmen ihracatının şu ana kadar sınırlı kalmış olması, Rusya nın uyguladığı buğday ihracat vergisinden kaynaklanıyor. Temmuz ayının ilk yarısında ton buğday ihracat eden Rusya için bu miktar, 2004 yılından bu yana aynı dönem için görülen en düşük ihracat miktarı. Yavaş giden ihracat büyük hasat beklentisi ile birleşince, fiyatlar üzerindeki baskının devam edeceği öngörüsü güçleniyor. Mısır ile CRB Endeksi Mısır Vadeli Eğrisi Fonların NET Mısır Pozisyonları Zayıf Avrupa ve Kuzey Amerika kakao tüketim verilerinin ardından geçen haftanın sonunda açıklanan ikinci çeyrek Asya kakao çekirdeği öğütme verisinin de zayıf gelmesi kakao fiyatlarında düşüşlere yol açtı. Ancak, sene başından bu yana yaklaşık %13 yükselen kakao fiyatları, üreticilerin hasada ilişkin endişelerle yeni sezonun başlayacağı Ekim ayına kadar kakao çekirdeğini piyasaya vermekten kaçınacakları öngörüsüyle, Ekim ayına kadar yeniden zirve yapabilir. MISIR 1 lot = buşel ŞEKER 1 lot = lbs SOYA 1 lot = buşel BUĞDAY 1 lot = buşel SOYA YAĞI 1 lot = lbs SOYA KÜSPESİ 1 lot = 100 ton KAKAO 1 lot = 10 metrik ton KAHVE 1 lot = lbs PAMUK 1 lot = lbs

5 VADE BİRİM SON KAPANIŞ HAFTA % 1 AY % 3 AY % 6 AY % 1 YIL % ALTIN Ara.15 dolar/ons 1.096,70-0,72% -7,16% -9,57% -12,86% -16,03% ALTIN (TRY) TL/gram 97,24 2,29% -5,20% -5,64% -0,46% 10,00% GÜMÜŞ Eyl.15 dolar/ons 14,642-0,97% -6,71% -12,54% -13,19% -29,63% BAKIR Eyl.15 dolar sent/lbs 240,25-2,91% -8,77% -14,20% -2,16% -25,46% PLATİN Eki.15 dolar/ons 986,40 0,21% -8,86% -15,18% -19,15% -33,61% PALADYUM Eyl.15 dolar/ons 621,6-1,25% -6,73% -20,89% -19,59% -29,26% DEMİR CEVHERİ (%62Fe) dolar/metrik ton 53,45 2,59% -12,79% -6,44% -15,52% -44,38% DOĞAL GAZ Ağu.15 dolar/mmbtu 2,821-2,12% 0,57% 5,22% -1,33% -25,84% HAM PETROL (WTI) Eyl.15 dolar/varil 47,98-5,66% -18,23% -21,38% -5,81% -48,78% HAM PETROL (BRENT) Eyl.15 dolar/varil 53,3-6,56% -14,86% -21,31% -3,89% -49,65% GAZOLİN Ağu.15 dolar sent/galon 180,32-6,13% -9,99% -8,88% 11,74% -34,74% KALORİFER YAKITI Ağu.15 dolar sent/galon 160,44-4,41% -12,97% -18,47% -2,60% -44,43% MISIR Ara.15 dolar sent/buşel 385,5-7,66% -4,16% 0,00% -4,28% -6,77% BUĞDAY Eyl.15 dolar sent/buşel 510,75-2,67% -12,47% 3,55% -2,76% -15,79% SOYA Kas.15 dolar sent/buşel 944,75-5,97% -3,60% -1,77% -0,68% -13,11% SOYA KÜSPESİ Ara.15 dolar/kısa ton 323,7-6,12% -0,77% 2,83% 1,44% -6,07% SOYA YAĞI Ara.15 dolar sent/lbs 31,08-3,93% -6,97% -2,94% 3,63% -16,85% KAKAO Eyl.15 dolar/metrik ton ,96% -3,81% 9,43% 19,15% 3,25% KAHVE Eyl.15 dolar sent/lbs 120,25-4,53% -9,18% -15,20% -28,40% -37,32% ŞEKER Eki.15 dolar sent/lbs 11,17-2,19% -7,46% -17,56% -29,79% -40,71% PAMUK Ara.15 dolar sent/lbs 64,6 0,56% -3,91% -2,52% 2,33% -8,06% CRB (EMTİA) ENDEKSİ 204,92-3,59% -8,58% -10,07% -3,87% -31,08% DOLAR ENDEKSİ (DXY) 96,77-0,57% 2,09% 1,64% 2,10% 19,16% USD/TRY 2,7603 2,82% 2,09% 3,76% 14,24% 30,42% EUR/USD 1,106 1,14% -1,57% -0,61% -2,30% -17,52% Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Sayfada verilen bilgiler genel nitelikte olup yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgi bu sayfada ve TradeAll.com web sitesinde olmayabilir. Bu sebeple, okuyucuların, bu siteden elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Sitedeki içerik Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım ın ve Akbank ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan ve/veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.