Emtiada Bu Hafta. 6 Ekim 2015 Cevher Bingöl ALTIN ALTIN (yurtiçi) GÜMÜŞ BAKIR PALADYUM PLATİN

Transkript

1 Emtiada Bu Hafta 6 Ekim 2015 Cevher Bingöl Cevher.Bingol@akyatirim.com.tr Geçen hafta ABD'den gelen tarım dışı istihdam verisinin beklentilerden oldukça zayıf çıkması sonrasında, Fed'in en azından Mart ayına kadar faiz artırımı yapmayacağı beklentimizi koruyoruz. Bunun etkisiyle altın ve değerli metaller destekli gidebilir. Altın fiyatlarında kısa vadede toparlanma sürebilir, ancak fiyatların büyük ralliler yapmasını da beklememek lazım. Şu aşamada dolar/ons bandının orta vadede korunacağını düşünüyoruz. Dirençler ve dolar/ons seviyelerinde bulunuyor. Yumuşayan Fed beklentileri sonrasında, seçimlere doğru dolar/tl kurunun bir miktar gerileyebileceği beklentisi, içeride gram altının da bir miktar baskı altında kalmasına neden olabilir. Yeniden dolar/ton seviyesinin üzerine çıkmayı başaran bakır fiyatlarının, piyasadaki arz fazlasının etkisiyle son çeyrekte zayıf kalması beklenebilir. Alüminyum fiyatlarındaki gevşeme devam ediyor. Arz fazlasını yoğun olarak hisseden alüminyum piyasasında fiyatların yeniden dolar/ton seviyesinin üzerine çıkması kolay görünmüyor. Rusya nın Suriye ye askeri müdahalesi ve ABD de petrol kuyusu platformu sayısının art arda beş haftadır azalıyor oluşu petrol fiyatlarını yukarı taşımış olsa da global ölçekte arz fazlası devam ediyor ve Rusya nın üretimde kesinti konusunu görüşmeye hazır olduğu haberlerine karşın, OPEC tarafında kesinti henüz ufukta görünmüyor. Böylece de petrol fiyatlarının zayıf kalacağı beklentimizi koruyoruz. 2,4 dolar/mmbtu seviyesine inen doğal gaz fiyatları, yüksek kış sezonunun başlayacağı Ekim sonunda stokların halen milyar küp feet seviyesine ulaşma şansının olduğunu düşününce, baskı altında kalmaya devam edecek gibi duruyor. ALTIN ALTIN (yurtiçi) GÜMÜŞ BAKIR PALADYUM PLATİN BRENT PETROL WTI PETROL DOĞAL GAZ MISIR BUĞDAY SOYA KAKAO ŞEKER KAHVE PAMUK Buğday fiyatlarının yakaladığı yukarı yönlü ivme, talebe ilişkin endişelerle tersine dönebilir. Cuma günü gelecek ABD Tarım Bakanlığı (USDA) raporunda, soyaya ilişkin üretim tahmininin yukarı yönde revize edileceği beklentisi soya fiyatlarını daha da baskılayabilir. Şeker fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketin çok hızlı ve yüksek oranda gelmiş olması, hızının yakında kesilebileceğine işaret ediyor. Pamuk fiyatlarının zayıf bir seyir izlemesi beklenebilir dolar/ton seviyesinin altına düşen kakao fiyatlarının bu hafta zayıf kalmaya devam etmesi beklenebilir.

2 Metaller Cuma günü ABD de tarım dışı istihdam verisinin beklentilerden oldukça zayıf gelmesi, altın fiyatlarında ralli yaşanmasına yol açtı. 203 binlik beklentiye karşın Eylül ayında tarım dışı istihdamın 142 bin kişi olarak açıklanması, Fed in yakın gelecekte faiz artırımı yapmayacağı beklentimizi destekledi. Fed den Ekim, Aralık ya da Ocak toplantılarında faiz artışı beklemediğimizle ilgili görüşümüzü koruyoruz. Mart ayı olasılığı için ise bir miktar daha veri görmemiz gerekiyor. Fed in, düşük enflasyon ve sıkılaşan finansal koşulların yanı sıra, küresel dengeler ve belirsizlikleri de gözeterek, temkinli davranmasını bekliyoruz. Bu da altın fiyatları açısından destekleyici bir resme işaret ediyor. Ancak yine de fiyatların büyük ralliler yapacağını da beklememek lazım. Ons altının en son Haziran ortasında kırdığı dolar seviyesine yeniden çıkabilmesi için ABD ekonomisinin iyice yavaşladığına dair kanıtların belirmesi gerekebilir. Şu aşamada, dolar/ons bandının orta vadede korunacağını düşünüyoruz. Kısa vadede dirençler ve dolar/ons seviyelerinde bulunuyor. Gram altının seyri, doların hareketlendiği son bir buçuk senedir ons altından çok dolar/tl kurunun seyrinden etkileniyor. Bu nedenle de Fed belirsizliğinin olduğu bir ortamda portföylerde sigorta fonksiyonunu koruyor. Dolar/TL'de kısa vadede 3,00 3,08 bandında satıcılar görmeye devam edebiliriz. Zayıf ABD istihdam verisi sonrasında, içeride seçim sonrası beklentilerinin de satın alınmasıyla, doların önümüzdeki haftalarda 2,97 desteğini aşağı yönde kırdığı takdirde 2,90 2,95 bandına doğru geri çekilme ihtimali olabilir; buna paralel gram altın fiyatlarında da lira bandının alt sınırına doğru bir geri çekilme görebiliriz. Destekler 108,60 ve 106,80 TL/gram seviyelerinde bulunuyor. Altın ile CRB Endeksi Altın Vadeli Eğrisi Gümüş fiyatları zayıf ABD istihdam verisinin ardından Cuma günü büyük bir hareketle 15 dolar/ons seviyesinin üzerine sıçradı. Fed'in faiz artışlarına başlamakta gecikeceği beklentileri ile gümüşteki yükseliş bu hafta da devam edebilir. Geçen hafta dolar/ton seviyesinin altına inen bakır fiyatları, baz metallere gelen kısa ve orta vadede talebin zayıf olacağı endişesi kaynaklı genel satış dalgasından etkilenmişti. Yeniden bu seviyenin üzerine çıkmayı başaran bakır fiyatlarının, piyasadaki arz fazlasının etkisiyle son çeyrekte zayıf kalması beklenebilir. Londra Metal Borsası stoklarında hiç kımıldama olmayışı ve Şanghay Borsası depolarındaki bakır miktarının artması fiyatlar için olumsuz. Alüminyum fiyatlarındaki gevşeme de devam ediyor. Arz fazlasını yoğun olarak hisseden piyasada, büyük ölçekte üretim kesintileri olmadığı ve talep tarafında canlanma gözlenmediği takdirde, fiyatların yeniden dolar/ton seviyesinin üzerine çıkması kolay görünmüyor. Fonların NET Altın Pozisyonu ALTIN 1 lot = 100 ons GÜMÜŞ 1 lot = ons BAKIR 1 lot = lbs PLATİN 1 lot = 50 ons PALADYUM 1 lot = 100 ons DEMİR CEVHERİ 1 lot = 1 adet %62 Fe CFR Çin (TSI) Vadeli Sözleşme

3 Enerji Cuma günü gelen ABD tarım dışı istihdam verisinin petrol fiyatları üzerindeki baskısı sadece yarım gün sürdü. Rusya nın Suriye ye askeri müdahalesi ve ABD de petrol kuyusu platformu sayısının art arda beş haftadır azalıyor oluşu ve Fed'in faiz artışlarında gecikmesinin doları baskılayabileceği beklentileri petrol fiyatlarını yukarı taşıdı. ABD de platform sayısı 2010 dan beri görülen en düşük seviyesinde. Ancak yine de global ölçekte arz fazlası devam ediyor ve Rusya nın üretimde kesinti konusunu görüşmeye hazır olduğu haberlerine karşın, OPEC tarafında kesinti henüz ufukta görünmüyor. OPEC in, 5 Aralık taki toplantısında stratejisini değiştirmesi zayıf bir ihtimal. Suudi Arabistan ın Asya ya sattığı petrolün fiyatında yaptığı son büyük indirim, arz fazlasının yarattığı zorlu rekabet koşullarının bir göstergesi. Geçen ay petrol fiyatlarında Suudi Arabistan ın yaptığından daha büyük indirimler yapan İran, Irak ve diğer Orta Doğu ülkelerinden pazar payı kapmak adına, Suudi Arabistan fiyatları düşürdü; üretime ise tam hız devam ediyor. Global petrol üretimi artmaya devam ediyor. Her ne kadar ABD tarafında platform sayısı azalsa da, diğer ülkelerin petrol üretimi hızla ilerlemeye devam ediyor. Örneğin, Rusya Eylül ayında 10,74 milyon varil/gün petrol üretimi ile, Sovyetler Birliği yıkıldığından bu yana görülen en yüksek üretimi gerçekleştirdi. Yine Suudi Arabistan, geçen aylardan beri 10 milyon varil/gün seviyesinin üzerinde petrol üretiyor. Global arz fazlası devam ederken, petrol fiyatlarındaki yükselişlerin uzun soluklu olabilme şansı da oldukça zayıf. Brent Petrol ile CRB Endeksi Brent Petrol Vadeli Eğrisi ABD'de devam eden rafineri bakımları nedeniyle kapasite kullanım oranları düşüyor, ham petrol stokları haftalık bazda artıyor. Azalan talep nedeniyle benzin stoklarında da artış var. Petrol talebinin zayıf olması da fiyatlar için olumsuz. İran'ın Ekim ayı petrol yüklemeleri son yedi ayın en düşük seviyesinde. İran petrolünün en büyük alıcısı olan Çin'in alımları, son bir yılın en düşük seviyelerinde. İran petrolünün ikinci en büyük alıcısı olan Hindistan'a da Ekim ayında Eylül ayındakinden %20 daha az yükleme yapılacağı belirtildi. 2,4 dolar/mmbtu seviyesine inen doğal gaz fiyatları son üç yılın en düşük seviyesinde. Düşüşün ardında, sonbahardaki iyi hava koşullarının doğal gaz talebini vurması var. ABD den gelen haftalık doğal gaz stok verisindeki artış, her ne kadar geçen yılın aynı dönemine göre geride kalmış olsa da, yüksek kış sezonunun başlayacağı Ekim sonunda stokların halen milyar küp feet seviyesine ulaşma şansının olduğunu gösteriyor. 25 Eylül itibarıyla ABD doğal gaz stokları milyar küp feet seviyesinde. Stokların milyar küp feet seviyesine ulaşması 2016 vadeli fiyatları baskılayabilir. Fonların NET Brent Petrol Pozisyonu DOĞAL GAZ 1 lot = MMBtus HAM PETROL (BRENT) 1 lot = varil GAZOLİN 1 lot = ABD galonu KALORİFER YAKITI 1 lot = ABD galonu

4 Tarımsal Emtia Buğday fiyatlarının yakaladığı yukarı yönlü ivme, talebe ilişkin endişelerle tersine dönebilir. Haftalık ABD buğday ihracat rakamının son yılların en düşük seviyelerine işaret etmesi, ABD buğdayının diğer orijinlere kıyasla pahalı kaldığını gösteriyor. Mısır'ın en son buğday alım ihalesinde çok fazla teklifin verilmesi ve fiyatların düşüklüğü global arz fazlasını gösteriyor. Mısır fiyatları petrol fiyatlarındaki toparlanmadan destek gördü. ABD'de üreticiler için şu anki fiyatlar düşük kalıyor ve üreticiler satış yapmaktan kaçınıyor. Bu da fiyatların güçlü kalmasına yol açıyor. Son zamanlarda hububatlar içindeki zayıf halka olan soya ise spekülatif satışların ve güçlü üretimin etkisinde. Cuma günü gelecek olan ABD Tarım Bakanlığı (USDA) raporunda, soyaya ilişkin üretim tahmininin yukarı yönde revize edileceği beklentisi var ki, bu da soya fiyatlarını daha da baskılayabilir. Güney Amerika'da Brezilya ve Arjantin soya hasatlarının bu sezonda oldukça büyük olması bekleniyor. Ancak hava durumu kaynaklı endişelerle bu hasatlara ilişkin tahminler düşürülürse, Chicago soya vadeli fiyatları destek bulabilir. Mısır ile CRB Endeksi Mısır Vadeli Eğrisi Pamuk fiyatlarının zayıf kalacağı beklentisi devam ederken, fiyatlarda görülen sıkılaşma, Hindistan ve Pakistan'daki yağışların bu ülkelerin pamuk hasadı için yeterli olmayabileceği endişesinden kaynaklanıyor. Yine, ABD pamuğuna olan talebin güçlü oluşu da piyasayı destekliyor. Ancak büyük resimde, global pamuk piyasası 'güçlü üretim/mükemmelin altında talep' durumunu yaşıyor. Çin'in elindeki pamuk stoklarını azaltma çabası sürerken, fiyatların zayıf kalmaya devam etmesi beklenebilir. Şeker fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket devam ediyor. Yağışlar nedeniyle, Brezilya'nın 600 milyon ton şeker üretimi hedefini gerçekleştiremeyebileceği endişesi fiyatları desteklerken, Brezilya Real'inin dolar karşısında güçlenmesi de fiyatlar için olumlu. Ancak bu hareketin çok hızlı ve yüksek oranda gelmiş olması, hızının yakında kesilebileceğine işaret ediyor. Fonların NET Mısır Pozisyonları Kakao fiyatları aşağı yönlü hareketine devam ediyor. Üçüncü çeyrek kakao öğütme verilerinin yakında geleceğini ve Asya'nın talebinin zayıf çıkacağı beklentisini dikkate alınca, dolar/ton seviyesinin altına düşen fiyatların bu hafta zayıf kalmaya devam etmesi beklenebilir. Fildişi Sahili hasadının büyük olacağı öngörüsü de fiyatlar için baskılayıcı. MISIR 1 lot = buşel ŞEKER 1 lot = lbs SOYA 1 lot = buşel BUĞDAY 1 lot = buşel SOYA YAĞI 1 lot = lbs SOYA KÜSPESİ 1 lot = 100 ton KAKAO 1 lot = 10 metrik ton KAHVE 1 lot = lbs PAMUK 1 lot = lbs

5 VADE BİRİM SON KAPANIŞ HAFTA % 1 AY % 3 AY % 6 AY % 1 YIL % ALTIN Ara.15 dolar/ons 1.137,60 0,52% 1,44% -3,22% -6,23% -6,15% ALTIN (TRY) TL/gram 108,95-2,11% 0,25% 8,11% 7,67% 23,76% GÜMÜŞ Ara.15 dolar/ons 15,708 8,05% 7,97% -0,64% -7,39% -9,52% BAKIR Ara.15 dolar sent/lbs 235,55 4,62% 1,88% -7,48% -14,81% -22,54% PLATİN Oca.16 dolar/ons 912,90-1,04% -8,07% -14,51% -22,48% -28,43% PALADYUM Ara.15 dolar/ons 689,2 5,73% 19,41% 1,82% -10,58% -12,11% DEMİR CEVHERİ (%62Fe) dolar/metrik ton 53,14-6,54% -5,95% 1,64% 10,57% -33,92% DOĞAL GAZ Kas.15 dolar/mmbtu 2,45-8,24% -10,62% -15,69% -16,98% -37,24% HAM PETROL (WTI) Kas.15 dolar/varil 46,26 4,12% -0,79% -13,60% -20,38% -46,05% HAM PETROL (BRENT) Kas.15 dolar/varil 49,25 4,03% -2,48% -15,26% -22,36% -48,67% GAZOLİN Kas.15 dolar sent/galon 138,53 3,95% -0,62% -14,01% -15,06% -40,54% KALORİFER YAKITI Kas.15 dolar sent/galon 154,83 3,10% -4,04% -12,13% -17,83% -41,99% MISIR Ara.15 dolar sent/buşel 393,5 1,75% 8,40% -9,54% -3,49% 3,42% BUĞDAY Ara.15 dolar sent/buşel 515,5 1,98% 10,21% -14,62% -5,72% -6,06% SOYA Kas.15 dolar sent/buşel 884,25 0,86% 2,05% -12,86% -8,20% -7,91% SOYA KÜSPESİ Ara.15 dolar/kısa ton 303,8-0,10% -0,98% -10,73% -4,10% -0,62% SOYA YAĞI Ara.15 dolar sent/lbs 28,66 4,71% 7,22% -13,47% -8,64% -16,08% KAKAO Ara.15 dolar/metrik ton ,63% -2,40% -5,47% 12,48% 3,07% KAHVE Ara.15 dolar sent/lbs 127,55 7,05% 7,05% -1,09% -15,81% -43,71% ŞEKER Mar.16 dolar sent/lbs 13,64 10,18% 11,71% -0,58% -5,28% -25,95% PAMUK Ara.15 dolar sent/lbs 61,87 1,84% -1,20% -7,59% -5,74% -4,67% CRB (EMTİA) ENDEKSİ 196,91 1,85% -0,16% -9,85% -11,47% -29,91% DOLAR ENDEKSİ (DXY) 96,11 0,07% -0,13% -0,20% -1,76% 11,84% USD/TRY 2,9837-2,43% -0,83% 11,41% 14,65% 31,57% EUR/USD 1,1188-0,50% 0,35% 1,19% 3,46% -11,59% Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Sayfada verilen bilgiler genel nitelikte olup yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgi bu sayfada ve TradeAll.com web sitesinde olmayabilir. Bu sebeple, okuyucuların, bu siteden elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Sitedeki içerik Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım ın ve Akbank ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan ve/veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.