HSBC. Günlük Bülten. 29 Mart Sanayi politikaları başlığında müzakereler bugün başlıyor

Transkript

1 29 Mart 2007 HSBC 0 Günlük Bülten 29 Mart 2007 Sanayi politikaları başlığında müzakereler bugün başlıyor Türk Telekom un kalan özelleştirme ödemesi bugün yapılıyor Akenerji için yeni hedef fiyatımızı 6.60YTL olarak belirliyor ve önerimizi Endeksin Üzerinde Getiri ye yükseltiyoruz Sanayi politikaları başlığında müzakereler bugün başlıyor. Reuters da yer alan habere göre, dün AB Büyükelçileri nin onaylamasının ardından, Türkiye AB ile şirketler ve sanayi politikası başlığında müzakerelere bugün resmen başlıyor. Bu fasıl, bilim ve araştırma faslının ardından Türkiye'nin 3 Ekim 2005 yılında müzakerelere başlamasından bu yana açılan ikinci başlık olacak. Almanya nın AB dönem başkanlığını yürüttüğü bu yılın ilk yarısında daha birkaç başlıkta daha görüşmeler başlayabilir, fakat Türkiye Ankara Protokolü nü tanımadan başlıkların kapanması mümkün olmayacak.gerek Türkiye de gerekse AB ülkelerinde seçimlerin olduğu 2007 yılında AB cephesinde önemli bir gelişme beklenmiyor. Türk Telekom un kalan özelleştirme ödemesi bugün geliyor yılında Saudi Oger Telekom Türk Telekom un %55 lik hissesine karşılık 6.55 milyar dolar ödemeyi taahhüt etmişti. Dünkü basın toplantısıyla bu anlaşmadan kalan 4.3 milyar dolarlık ödemenin bugün Hazine kasasına gireceği açıklandı. Böylece Saudi Oger Turk Telekom için faiz dâhil olmak üzere milyar dolar ödemiş oluyor. Bu tutar merkezi yönetim bütçesinde gözükeceğinden bütçe açığı açısından oldukça olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Gelir Vergisi Yasası yeniden Meclis te kabul edildi. Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer tarafından TBMM'ye geri gönderilen ve komisyonda değiştirilen Gelir Vergisi Yasası TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi. Sezer asgari geçim indirimi uygulamasını getiren ve IMF'ye taahhüt edilen bazı düzenlemeleri içeren Gelir Vergisi Kanunu'nda yer alan tütün ve alkollü içkilere yönelik işlemlerde mevzuata uyulmaması halinde verilecek idari para cezalarına ilişkin maddeyi yeniden görüşülmesi için TBMM'ye iade etmiş ve ardından Plan ve Bütçe İMKB verileri İMKB ,079.5 Piyasa Değeri (YTL milyon) 249,606 Piyasa Değeri ($mn) 180,576 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 57,941 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 18.8 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 12, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 5, Londra FTSE-100 6, Rusya RTS 1, Budapest SE 23, % Prague SE 1, Brezilya Bovespa 44, Arjantin Merval 2, Nikkei 17, Piyasa verileri 28 Mart 2007 Günlük Getiri(%) Mart Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) 15.21% Bono Piyasası (Bileşik faiz) 26/11/ % /08/ % $/YTL 8,000 6,000 4,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Kapanış (YTL) Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy 28 Mart 07 (YTL) Rel.Per.* % Ağırlığı AKBNK %10 AKGRT %10 CIMSA %10 ECILC %10 ISGYO %10 PTOFS %10 SELEC %10 TOASO %10 TRKCM %10 TUPRS %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %0.70 -%0.76 % %12.86 %10.13 % %60.23 %8.30 %47.95

2 Komisyonu ilgili maddeyi metinden çıkarmıştı. Yasayla 1 Ocak'tan itibaren asgari geçim indirimi uygulamasına geçiliyor ve ücretlilerde vergi iadesi 2008 yılından itibaren kaldırılıyor. Bu durumun vergi gelirleri içerisinde yaklaşık %12 paya sahip olan dâhilden alınan KVD gelirlerine olumsuz yansımaları olabileceğini tahmin ediyoruz. Piyasa Yorumu ABD ekonomisine ilişkin endişeler dün de küresel anlamda mali piyasalar üzerinde satış baskısına yol açtı. Önceki günlerde açıklanan zayıf büyüme verilerine ek olarak dün açıklamalarda bulunan FED Başkanı Bernanke nin ekonomik gidişata ilişkin belirsizliklere işaret etmekle birlikte FOMC toplantısı sonrasında politika tutumunda değişikliğe gidilmeyip enflasyonun hala en büyük risk olarak kabul edildiği yönünde beyanda bulunması satış baskısını pekiştirdi. Mevcut ortamda ABD ekonomisi için hem enflasyon hem de büyüyememe riskleri küresel mali piyasalar üzerinde kara bulutlara yol açıyor. Bu gelişmelerin ışığı altında Türk mali piyasaları da temkinli bir seyir izledi. USD/TRY kuru gün içerisinde en yüksek dan işlem gördükten sonra günü ten tamamladı. Gösterge niteliğindeki bileşik faiz önceki güne göre yaklaşık 15 baz puan daha yükselerek %19.9 seviyesine ulaştı. Hisse senedi piyasası yurt dışı borsalardaki satış eğilimine rağmen yatay bir seyir izlerken İMKB-100 endeksi günü önceki günkü seviyelerden tamamladı. Eurobond cephesinde hafif çaplı satışlarla birlikte 2030 vadeli tahvilin fiyatı dolar civarında kaldı. ABD ekonomisine ilişkin soru işaretleri küresel mali piyasalar üzerinde satış baskısına yol açmaya devam ediyor. Ancak, mevcut ortamda, Mart ayı başındaki sert satışların aksine yatırımcıların risklerin bir kısmını fiyatladığı ve ABD de açıklanan yeni makro ekonomik verilere göre de pozisyon aldığı gözlemleniyor. Bu kapsamda ABD de bugün TSİ15:30 da açıklanacak olan 2006 yılı dördüncü çeyrek büyüme rakamları ve fiyat deflatörü mali piyasalar üzerinde belirleyici olacaktır. İran ile ilgili risklerin İngiltere nin dün aldığı kararlardan sonra arttığı ancak İran dan gelen yumuşama sinyalleri ile bir nebze de olsa hafiflediği gözleniyor. Bununla birlikte küresel güvenlik endişelerini artıran bu yönde gelişmelerin yakından izlenmesi gerektiği kanaatindeyiz. İç tarafta ise önemli bir makro ekonomik veri ya da haber beklenmezken Cumhurbaşkanlığı seçimine ilişkin tartışmaların gündemdeki yerini koruyacağını düşünüyoruz. Bu gelişmelerin ışığı altında bugünkü işlemlerde yurt dışı piyasalardaki hareketlere paralel, temkinli bir seyir izleneceği kanaatindeyiz. USD/TRY kuru 1.40 lı rakamları test etse dahi vergi ödemeleri nedeniyle günü 1.39 larda bitireceğini tahmin ediyoruz. Gösterge bileşik faizin % aralığında hareket edebileceğini, İMKB-100 endeksinin ise 42,500-43,500 bandındaki dengelenme arayışını devam ettireceğini düşünüyoruz. Piyasa Gündemi Perşembe, 29 Mart Cuma, 30 Mart Pazartesi, 2 Nisan Salı, 3 Nisan Çarşamba, 4 Nisan ABD Çekirdek kişisel tüketim harcamaları 4Ç ABD Kişisel tüketim harcamaları 4Ç ABD GSYİH 4Ç (piyasa tahmini %2.2) ABD İşsizlik başvuruları Dış ticaret rakamları Şubat AB İşsizlik Şubat (piyasa tahmini %7.3) ABD çekirdek PCE, Şubat (piyasa tahmini %0.2) ABD Kişisel Gelir, Şubat (piyasa tahmini %0.3) ABD Chicago PMI (piyasa tahmini 49.6) ABD ISM İmalat Mart (piyasa tahmini 51.5) AB ÜFE Şubat ABD Perakende satış göstergeleri TÜFE Mart (piyasa tahmini %1.04, HSBC 1.21%) ABD Fabrika Siparişleri Şubat (piyasa tahmini %2.1) ABD ISM hizmet sektörü Mart (piyasa tahmini 51) 2 29 Mart 2007

3 Şirket Haberleri Akbank, dün yapılan Genel Kurul Toplantısı nda, daha önceki açıklamalara paralel olarak, 30 Mart 2007 tarihinden başlamak üzere hisse başına brüt 30.0 kuruş (net 25.5 kuruş) nakit temettü dağıtılmasına karar verdi. Bu temettü oranı, şirket için %3 oranında temettü verimine işaret etmektedir. [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 9.25 YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] Akenerji için yayımladığımız yeni raporumuzda yeni hedef fiyatımızı 6.60YTL olarak belirliyor ve önerimizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak yükseltiyoruz. Yeni uygulamaya konan Dengeleme ve Uzlaştırma Yönetmeliği çerçevesinde sonuçlanan piyasa fiyatları uzun zamandır sabit tutulan TEDAŞ fiyatlarına göre avantajlı durumda olup bu şirketin sonuçlarına olumlu yansıyacaktır. Şirket 2006 yılında toplam üretiminin sadece %15 lik kısmını DUY sistemine aktarmış olup, 2007 yılında bu oranı %50 ye yükseltmeyi planlamaktadır. Yakın zamanda gerçekleşen Sabancı Holding- Verbund anlaşması Türkiye elektrik sektörünün büyüme potansiyelini ve cazibesini göstermekte olup, bu haberin Akenerji için önümüzdeki dönemde gelmesi muhtemel olumlu haberlerden ilki olabileceğini düşünüyoruz. Güncel tahminlerimiz çerçevesinde yeni hedef fiyatımızı 6.60 YTL olarak belirliyoruz. Hedef fiyatına göre %43 artış potansiyeli taşıyan hisse için önerimizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak yükseltiyoruz. [AKENR.IS; Mevcut Fiyat: 4.60 YTL, Hedef Fiyat: 5.30 YTL, Endekse Paralel Getiri] Anadolu Hayat 2006 yılı karından toplam 12 milyon YTL yi nakit kar payı dağıtma kararı aldı. Hisse başına brüt 6.85 kuruş olarak dağıtılacak olan nakit temettü, şirket için %1.1 oranında temettü verimine işaret etmektedir. [ANHYT.IS; Mevcut Fiyat: 6.00 YTL, Hedef Fiyat: 4.25 YTL, Endeksin Altında Getiri] Arçelik 3 Nisan daki genel kurulda 2006 yılı karından 200 milyon YTL nakit temettü dağıtılmasını onaya sunacak. 14 Mayıs tan itibaren dağıtılması planlanan temettü, 2006 yılı net karının %62 sine, dağıtılabilir karın ise %81 ine denk gelmektedir. Buna göre, temettü verimi %5.2 olmaktadır. [ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 9.60 YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] Reuters in haberine göre, TEB CEO su Varol Civil, bankanın pazar payını 2010 yılına kadar mevcut %1.5 seviyesinden %5 e çıkarmayı hedeflediklerini söyledi. Civil, özellikle kredi kartı ve ev kredisi alanlarında büyümeyi hedeflediklerini belirtti. Bu açıklamalar, şirketin uzun zamandır uygulamakta olduğu büyüme politikasının bir kez daha teyit edilmesini ifade ediyor, bu açıdan açıklamaları olumlu karşılamakla beraber yeni bir gelişme olarak algılanmaması gerektiğini düşünüyoruz. [TEBNK.IS; Mevcut Fiyat: YTL, Hedef Fiyat: YTL, Endekse Paralel Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası Vade Kapanış Önceki 1 hafta 1 ay (Bileşik) *Ağır. O. gün önce önce 18/04/ /05/ /07/ /04/ /09/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası 1 Kapanış Önceki gün 1 hafta önce 1 ay önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta önce 1 ay önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 28/03/2007 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Mart

4 Teknik Analiz 29 Mart 2007: İMKB-100 endeks grafiği DailyQ.XU100[HiLoCl Bar, WMA5, WMA22, WMA56, WMA200] [Standard] 18/02/ /04/2007(GMT) Price TRL Log Billn Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara OcaŞub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis ,582 seviyesine kadar gerileyerek güne başlayan endeks, 42,500 desteğini kırmadan gelen alışlarla yükselerek 43,287 seviyesine kadar yükseldi ve günü 43,079 seviyesinden kapattı. Endeks 42,500 desteğinin üzerinde kaldığı müddetçe önce 43,200, daha sonra 44,000 seviyesine kadar bir yükseliş yaşanabilir. 42,500 seviyesinin altına inilmesi durumunda ise 41,500 seviyesine kadar geri çekilme olabilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 42,999 42,240 41,543 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 43,200 44,000 44,500 Destek 42,500 41,500 40,500 Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 42, İMKB-30 53, İMKB Sınai 35, İMKB Mali 65, İMKB Hiz. 22, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Dogan Gazetecılık Dogan Burda Akal Tekstıl Karsan Otomotıv Mazhar Zorlu Hl En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Varlık Yat. Ort Coca Cola Icecek Gunes Sıgorta Frıgo Pak Gıda Kav Dan.Paz.Tıc En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Tupras ,106,760 Is Bankası (C) ,771,424 Petkım ,443,912 Yapı Ve Kredı Bank ,670,144 Garantı Bankası ,476,348 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 28 Mart Kapanış Değişim (%) Açık Pozisyon (Adet) Değ. (%) IMKB30 04/ % IMKB30 06/ % $/YTL 04/ % $/YTL 06/ % EUR/YTL 04/ % EUR/YTL 12/ % Mart 2007

5 Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist Güneş Özdemir. Müdür Yardımcısı Levent Topçu. Müdür Yardımcısı Özgür Göker. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Alper Dinçer. Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 29 Mart