HSBC. 16 Haziran Haziran S&P Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü teyit etti

Transkript

1 16 Haziran 2006 HSBC 7701 Günlük Bülten 16 Haziran 2006 S&P Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü teyit etti Cumhurbaşkanı, Sosyal Güvenlik reformunun bazı maddelerinin iptali için Anayasa Mahkemesi ne başvurdu Fed Başkanı Bernanke nin enflasyon tehdidinin azaldığı sinyalini veren açıklamalarının ardından piyasalar genelde olumlu tepki verdi S&P Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü teyit etti. Uluslararası kredi derecelendirme Kredi derecelendirme kuruluşu Standard and Poor's, daha yılın ilk çeyreğinde gelişmekte olan ülkelerden bazılarını değerlendirmeye aldığını ve yılın ilk yarısı içerisinde bu ülkelerin kredi notlarındaki son durumu açıklayacağını duyurmuştu. Bu doğrultuda Türkiye nin kredi notunu yükseltilebileceği beklentisi oluşmuştu. Fakat gerek S&P den gelen Kıbrıs meselesinin yakından izlendiği yönündeki açıklamalar gerekse de geçtiğimiz ay gelişmekte olan piyasalarda yaşanan dalgalanmaların ardından bu beklentiler oldukça zayıflamıştı. Nitekim dün S&P, Türkiye nin uzun vadeli döviz cinsi kredi notunu "BB-", kısa vadeli döviz cinsi kredi notunu "B" ve görünümünü de pozitif olarak teyit etti. S&P nin Macaristan ın kredi notunu düşürdüğü göz önüne alındığında, Türkiye için görünümün pozitif olarak korunmuş olmasının ekonomik temellerin sağlamlığı konusundaki güvenin göstergesi olduğunu düşünüyoruz. Cumhurbaşkanı, Sosyal Güvenlik reformunun bazı maddelerinin iptali için Anayasa Mahkemesi ne başvurdu. Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer, TBMM den ikinci kez bir değişiklik yapılmadan geçen Sosyal Güvenlik ve Genel Sağlık Sigortası reformunu onayladı fakat bazı maddelerinin iptali bazılarında ise yürütmenin durdurulması istemiyle Anayasa Mahkemesi ne başvuracağını açıkladı. Sezer daha den reformun 10 asıl, 5 geçici maddesini veto ederek meclise geri yollamıştı. Sezer in veto ettiği maddeler arasında IMF destekli sosyal güvenlik reformunun temel ayağını oluşturan prim gün sayısı, emeklilik yaşı ve aylık bağlama oranı gibi parametrik düzenlemeler de yer alıyor. Bu gelişmenin IMF ile 3. ve 4. gözden geçirmeye ilişkin sürecini etkilemeyeceğini tahmin ediyoruz, fakat orta vadede reformun temel maddelerinin olası iptali GSYH nın %5 ini bulan sosyal güvenlik açıklarının orta vadede kapanması ve bütçeye yük olmaktan çıkarılması açısından önemli bir engel teşkil ediyor. Son dönemde Türkiye de kabul edilen en önemli reformlardan biri olan bu yasa ile sosyal güvenlik açıklarının önümüzdeki 20 senede GSYH ya oran olarak %1 e gerilemesi takip eden 10 yılda ise tümüyle kapanması öngörülüyor. DSİ, arz sıkıntısı oluşması durumunda, yeniden Hidro Elektrik Santral (HES) yapabilecek. Kamu Finansmanı ve Borç Yönetimi Kanunu na eklenen bir madde ile, Türkiye deki enerji açığı dikkate alınarak DSİ nin yeniden HES yapabilmesine olanak sağlandı. Mevcut yasal düzenlemeye göre DSİ yeni santral yapamıyor olup, Türkiye deki su kaynakları üzerine HES yapılması EPDK nın açtığı ihaleler ile İMKB verileri İMKB ,627 Piyasa Değeri (YTL milyon) 187,559 Piyasa Değeri ($mn) 118,115 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 38,254 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 10.8 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 11, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 5, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS 1, Brezilya Bovespa 32, Arjantin Merval 1, Nikkei 14, Piyasa verileri 15 Haziran 2006 Günlük Getiri(%) Haziran Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 09/04/08 % /06/07 % $/YTL 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 15 Haziran 06 ($mn) (%) AEFES 2,698 4, %10 AKBNK 8,719 16, %10 ARCLK 2,277 4, %10 DOHOL 2,155 3, %10 EFES %10 FROTO 2,252 4, %10 NETAS %10 TNSAS %10 TUPRS 3,702 5, %10 ZOREN %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %2.56 -%3.38 %0.85 Kümülatif -%3.45 -%15.46 %14.21 (*) 9 Haziran Haziran 06 arası performans

2 belirlenmekteydi. Hatırlanacağı üzere Mart ayında Danıştay ın EDPK nın lisans tahsisi ile ilgili olarak yürütmeyi durdurma kararı alması sonrasında, EPDK HES ihalelerini durdurmuştu. Piyasa Yorumu Dün mali piyasalarda son dönemdeki olumsuz seyir sonucunda gelinen seviyelerde yatay bir seyir hakimdi. USD/TRY civarında seyrederken, EUR/USD seviyelerinden işlem gördü. Faiz piyasasında ise, faizler yüksek seviyelerde seyretmeyi sürdürüyor, 9 Nisan 2008 vadeli gösterge senedin bileşik faizi günü %19.60 seviyelerinden kapattı vadeli Eurobondlar ın fiyatı ise, dolar aralığından işlem gördü. Bugün mali piyasalarda yurtdışı piyasaların bir miktar olumluya dönmesi sonucunda daha olumlu bir seyir görebiliriz. Dün gece Fed Başkanı Bernanke nin faiz artırımlarının sonuna gelinmiş olabileceğinin sinyalini veren açıklamalarının ardından ABD ve gelişmekte olan piyasalarda hisse piyasalarının ve döviz piyasalarının genelde olumlu tepki verdiğini gözlemledik. Bu çerçevede bugün USD/TRY nin teknik aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Faiz piyasasında da bir miktar gevşeme olabilir, fakat bono piyasası faizlerde belirgin bir düşüş için likle enflasyonun önemli ölçüde gerilediğini görmek isteyecektir. Bugün, 9 Nisan 2008 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi ikincil piyasada %19.2-%19.5 seviyelerinde seyretmesi muhtemel gözüküyor vadeli Eurobondların fiyatı ise dolar aralığından işlem görebilir. Şirket Haberleri Referans gazetesinde yer alan habere göre, Anadolu Efes Bira Grubu Başkanı Ahmet Boyacıoğlu artan faizler nedeniyle Eurobond ihracından vazgeçtiklerini, yeni finansman paketinin de büyük olasılıkla 500 milyon dolarlık sendikasyon kredisi olacağını açıkladı. Hatırlanacağı üzere şirket Rusya da gerçekleştirdiği Krasny Vostok bira fabrikası alımı için finansmana ihtiyaç duymuştu. [AEFES.IS; Piyasa Değeri: 2,698 milyon dolar, Hedef Değer: 4,035 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Çimsa beyaz çimento satışını artırmak amacıyla Almanya da 7,500 mt. dökme çimento kapasiteli Cement Sales North Gmbh şirketinin %50 ortağı konumundaki Exsa (UK) Limited şirketini 100 bin Euro bedelle ve İspanya da Sevilla Limanı nda çimento terminaline sahip Exsa Exportciones Sabancı S.A.U. şirketini 2.3 milyon Euro bedelle satın almaya karar verdiğini açıkladı. [CIMSA.IS; Piyasa Değeri: 507 milyon dolar, Hedef Değer: 1,160 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. Önceki gün 1 hafta 1 ay 08/11/ /01/ /03/ /05/ /06/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 15/06/2006 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Haziran 2006

3 Teknik Analiz 16 Haziran 2006: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 15/06/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 15/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 15/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 15/06/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /06/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 10/05/ /06/2006 (GMT) May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 32,900 dan yükselerek güne başlayan endeks 34,323 e kadar yükselerek 33,627 den kapandı. Kısa vadeli ortalamasının üzerine çıkan endeks güne 33,500-34,500 aralığında sıkışarak başlayabilir. 34,500 direncini kırabilirse 35,500 deki orta vadeli ortalamasına kadar yükselişi devam edebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 33,356 36,020 39,333 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 34,500 35,500 38,000 Destek 33,500 32,500 30,500 Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 33, İMKB-30 42, İMKB Sınai 27, İMKB Mali 51, İMKB Hiz. 18, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Mustafa Yılmaz YO Kaplamin Ambalaj Metemteks Afyon Çimento Vakıf Fin. Kiralama En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Burçelik Vana Varlık Yat. Ort Kelebek Mobilya Başkent MK YO Kerevitaş Gıda En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Doğan Holding ,186,528 İş Bankası C ,364,192 Garanti Bankası ,601,544 Sabancı Hold ,528,064 Yapı Kredi Bank ,117, Haziran

4 FORTIS BANK [Standard] QFORTS.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 15/06/ QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 5 15/06/ QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 22 15/06/ QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA 56 15/06/ QFORTS.IS, Close(Last Trade), WMA /06/ Daily QFORTS.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 11/11/ /06/2006 (GMT) Price TRY Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Hisse aralığında yatay trende girerek taban bulmaya çalışacaktır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Haziran 2006

5 T. GARANTİ BANKASI [Standard] QGARAN.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 15/06/ QGARAN.IS, Close(Last Trade), WMA 5 15/06/ QGARAN.IS, Close(Last Trade), WMA 22 15/06/ QGARAN.IS, Close(Last Trade), WMA 56 15/06/ QGARAN.IS, Close(Last Trade), WMA /06/ Daily QGARAN.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 11/11/ /06/2006 (GMT) Price TRY Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz den tepki yükselişi gerçekleştirmeye başlayan hisse aralığında yatay trende girerek taban bulabilir ı kırabilirse, aralığına yükselecektir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Haziran

6 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz Haziran 2006