GÜNDEM. SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ. GÜNE BAŞLARKEN 16 Aralık 2016

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 16 Aralık 2016 GÜNDEM 16 Aralık Cuma 13:00 AB TÜFE (Kasım, aylık) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: -%0.1 13:00 AB TÜFE (Kasım, yıllık) Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %0.6 13:00 AB Çekirdek TÜFE (Kasım, yıllık) Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.8 16:30 ABD Konut Başlangıçları (Kasım) Önceki Veri: 1323bin / Beklenti: 1230bin EKONOMİ HABERLERİ AB Zirvesi: Zirvede göç krizi odaklı mutabakata bağlılık mesajı çıktı. AB kurumları ile Türkiye arasında gelecek aylarda zirve yapılacak. İşsizlik Oranı: İşsizlik oranı önceki yıla göre 1 puanlık artışla %11.3 seviyesinde. Bütçe Dengesi: Kasım ayında merkezi bütçenin 10 milyar TL fazla vermesiyle,12 aylık bütçe açığı 29.4 milyar TL den 20.2 milyar TL ye indi yılı hükümet tahmini 29.7 milyar TL. TCMB Beklenti Anketi: Büyümenin beklentilerin altında kalması, TL deki değer kaybının enflasyona yansıyacağı endişeleriyle büyüme ve enflasyon SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ Havacılık sektörü: Swiss Airlines Türkiye'ye uçuşlarını durdurdu TANAP projesi: Dunya gazetesinde yer alan bir habere göre, Socar Türkiye, Güney Gaz Koridorundan %8'lik TANAP (Trans Anadolu Boru Hattı) payı alabilir. AvivaSA (AVISA, EP): Avivasa CEO su Meral Kurdaş görevinden istifa etti ve Sabancı Holding İK Grup Müdürü olarak atandı Kardemir (D) (KRDMD, GG): Kardemir Yönetim Kurulu, hisse fiyatının desteklenmesi amacıyla 50mn TL lik bir fon ayrılmasına karar verdi Lokman Hekim (LKMNH, EÜ): İki yatırımcı, Lokman Hekim hisseleri ilgili olarak MKK'ya başvurdu Soda Sanayii (SODA, EÜ): Buhar tesisi yatırımının devreye alınması (Nötr) Tümosan (TMSN, EP): Tümosan ın güç geliştirilmesi projesi nihai imza için 1 ay daha ek süre aldı. Zorlu Enerji (ZOREN, EP): EPDK Zorlu Enerji nin Osmangazi Elektrik Dağıtım bölgesini almasını onayladı. Kayıtlı sermaye tavanı 1mlr TL den 3mlr TL ye yükseltildi. (Nötr) Yataş (YATAS, EÜ): Axa Fundusz un payı %6.44 ten %4.43 e düştü. Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB BIST-100 (TL) 77, BIST-100 (USD) 22, BIST-30 (TL) 95, BIST-BANKA (TL) 131, BIST-SINAI (TL) 82, Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 3, Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1, Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 3, Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1, Yabancı Takas Oranı (%,değişim bp) BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 575, BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 179, Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) TCMB Gecelik (o/n) (%) TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) TL Sepet /$ $/TL /TL CDS (5 yıllık, değişim bp) Eurobond 2030 (USD) Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) Kaynak: Matriks, Bloomberg Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ABD-Dow Jones 19, ABD-S&P 500 2, İngiltere-FTSE 100 6, Almanya-DAX 11, Fransa-CAC 40 4, Japonya-NIKKEI* 19, Brezilya-BOVESPA 58, Rusya-MICEX 2, Hindistan-SENSEX 30* 26, Çin-SHANGAİ COMP* 3, MSCI-Dünya 1, MSCI-GOP Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) Brent Spot (USD/Varil) Altın Spot (USD/Ons) 1, Kaynak: Matriks, Bloomberg * Sabah verileri Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL) Değişim (%) Değişim (%) (% değişim) (mnusd) Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ GARAN % 10.3% 263 9,235 HALKB % -8.3% 102 3,324 THYAO % -32.9% 98 1,947 AKBNK % 21.1% 63 9,057 VAKBN % 17.2% 56 3,164 Kaynak: Matriks, Bloomberg Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ AB Zirvesi: AB devlet ve hükümet başkanlarını bir araya getiren zirveden Türkiye ile EU arasında 18 Mart ta varılan göç krizi odaklı mutabakata bağlılık mesajı çıktı. Açıklamaya göre AB anlaşmanın sonuç doğurduğu görüşünde. Öte yandan AB Konseyi Başkanı Tusk, AB ile Türkiye arasında gelecek aylarda zirve yapılması için çalışmalara başladıklarını ancak henüz bir tarih belirlenmediğini söyledi. İşsizlik Oranı: Ekonomide 3. çeyrekte gerçekleşen belirgin yavaşlama, istihdam piyasasını da olumsuz etkiledi. Eylül ayında istihdam piyasasındaki kötüleşme eğilimi duraklasa da işsizlik oranları oldukça yüksek kalmaya devam ediyor. İstihdamda toparlanma eğiliminin sonraki aylarda da devam etmesi, büyüme görünümü için olumlu olacaktır. İşsizlik oranı önceki yıla göre 1 puanlık artışla %11.3 seviyesinde. Raporun Linki: Bütçe Dengesi: Kasım ayında merkezi bütçenin 10 milyar TL fazla vermesiyle,12 aylık bütçe açığı 29.4 milyar TL den 20.2 milyar TL ye indi yılı hükümet tahmini 29.7 milyar TL. Kasım ayında bütçe rakamlarındaki iyileşmede yapılandırma gelirlerindeki belirgin artış etkili oldu. Faiz dışı harcamalar ise hızlı artmaya devam ediyor. Kasım ayındaki olumlu performansla hükümetin 2016 yılı bütçe açığı tahmini ulaşılabilir görünüyor. Rakamlardaki iyileşmede tek seferlik gelirlerin etkili olması ve son haftalarda açıklanan büyümeyi desteklemek üzere atılan adımlar önümüzdeki dönem bütçe performansı için risk yaratıyor. Raporun Linki: TCMB Beklenti Anketi: Büyümenin beklentilerin altında kalması, TL deki değer kaybının enflasyona yansıyacağı endişeleriyle büyüme ve enflasyon beklentilerinde bozulma görüyoruz. TCMB nin de 3 ay içinde faiz artırması bekleniyor. 12 ay sonrası enflasyon beklentileri %7.87 den %8.04 e yükseldi. 24 ay sonrasına ilişkin beklenti %7.27 den %7.31 e çıktı. USD/TL yıl-sonu beklentisi 3.34ten 3.46 ya, 12 ay sonrası için beklenti 3.50 den 3.63 e yükseldi büyüme beklentisi %2.9 dan %2.6 ya; 2017 beklentisi %3.3 ten %3.2 ye geriledi. 3, 6 ve12 ay sonrası için haftalık repo faizi beklentileri sırasıyla %8.3, %8.4 ve %8.5. Raporun Linki: LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Havacılık sektörü: Bir süre önce Türkiye uçuşlarını durduran İtalyan hava yolu şirketi Alitalia'nın ardından, İsviçre nin en büyük hava yolu şirketi, Lufthansa nın yan kuruluşu Swiss Airlines, yaz sezonunu boyunca İstanbul ve İzmir ile Zürih arasındaki uçuşlarını durdurduğunu açıkladı. Bu rotalarda THY ve Pegasus fayda sağlayabilir. Haber ayrıca zorlu talep koşullarına da işaret etmektedir. TANAP projesi: Dunya gazetesinde yer alan bir habere göre, Socar Türkiye, Güney Gaz Koridorundan %8'lik TANAP (Trans Anadolu Boru Hattı) payı alabilir. Socar Devlet Başkanı Roevnag Abdullayev'in aktardığına göre, TANAP'a uluslararası finansman sağlamak için görüşmelerin devam ettiğini ayrıca, Güney Gaz Koridoru için, TANAP'ta %58 olan holding payının %8 hissesini Azeri enerji şirketi Socar'ın Türkiye bacağı olan Socar Türkiye'ye satma amaçlı görüşmelerde bulunduğu belirtildi. Haberi Nötr olarak değerlendiriyoruz. AvivaSA (AVISA, EP, Son Fiyat: TL18.69; Piyasa Değeri: TL2,276mn): Avivasa CEO su Meral Kurdaş görevinden istifa etti ve Sabancı Holding İK Grup Müdürü olarak atandı. Avivasa CEO su olarak ise, daha önce CFO görevini yürüten Fırat Kuruca atandı. Kardemir (D) (KRDMD, GG, Fiyat:TL1.13, Piyasa Değeri :TL882mn): Kardemir Yönetim Kurulu, hisse fiyatının desteklenmesi amacıyla 50mn TL lik bir fon ayrılmasına karar verdi. Şirket 50mn TL ye kadar hisse alabilecek. Kardemir in A, B ve C grubu hisselerinin toplam 3 aylık ortalama günlük işlem hacmi 36.6mn TL dir ve söz konusu tutar Kardemir in toplam piyasa değerinin %3.6 sına denk gelmektedir. Söz konusu tutar hisseyi desteklemek için miktar açısından sınırlı etki yaratabilecek olsa da, yatırımcı algısını destekleyebileceğini düşünüyoruz ve haberi hafif olumlu değerlendiriyoruz. Ek olarak, vekaleten genel müdürlük görevini yürüten Ercüment Ünal, genel müdür görevine asaleten atandı. Lokman Hekim (LKMNH, EÜ, Fiyat:4.15TL, Piyasa Değeri TL100mn): Açıklamaya göre, iki yatırımcı sermayenin %0.3 üne denk gelen 71bin hisseyi Borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvurdu. Hafif Olumsuz Soda Sanayii (SODA, EÜ, Fiyat:4.95TL, Piyasa Değeri TL3,713mn): Soda Sanayii 2014 yılında başlanan buhar üretim tesisi yatırımının 2016 Aralık ayı itibariyle tamamlanarak devreye alındığını açıklamıştır. Yorum: Yeni yatırımın amacı kömürün alternatif enerji kaynağı olarak kullanılması böylece doğal gaza olan bağımlılığın azaltılması ve enerji maliyetlerini düşürmektir. Ancak kömür fiyatları yılbaşından bu yana %274 artmıştır. Yatırımla ilgili detaylar daha önce paylaşıldığı için haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Tümosan (TMSN, EP, Fiyat:7.43TL, Piyasa Değeri TL854mn): Hatırlanacağı üzere, Şirket Ağutos ayında güç grubu geliştirilmesi projesi kapsamında, proje uygulama takvimini başlatmak için avans ödemesi öncesi gerekli tüm işlemleri tamamlamak üzere, Savunma Sanayii Müsteşarlığı`ndan 4 aylık ilave süre uzatımı talep etmiş olup, 15 Aralık 2016 tarihine kadar süre uzatımı yapılmıştı. Şirket, Savunma Sanayii Müsteşarlığı'ndan dün itibariyle 1 aylık süre almış olup, 16 Ocak 2017 tarihine kadar süre uzatımı yapmıştır. Projeye ilişkin gelişmeler hisse performansı için belirleyici olabilir. Söz konusu proje değerlememizde yer almaktadır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 Yataş (YATAS, EÜ, Fiyat:4.01TL, Piyasa Değeri TL172mn): Açıklamaya göre, Axa Fundusz geçtiğimiz üç günde 857bin YATAS hissesi sattı. Böylece, Axa Fundusz un şirketteki payı %6.44 ten %4.43 e geriledi. Zorlu Enerji (ZOREN, EP, Fiyat:1.53TL, Piyasa Değeri TL1,148mn): EPDK Zorlu Enerji nin Osmangazi Elektrik Dağıtım bölgesini almasını onayladı. Satınalma belirli mali koşulların ve mevzuatta öngörülen yasal şartların gerçekleşmesine bağlı olup şartlar ve alım fiyatı henüz açıklanmadı. Ayrı bir haberde Şirket in dün gerçekleştirilen olağanüstü genel kurulunda şirketin kayıtlı sermaye tavanı 2020 ye kadar geçerli olmak üzere 1mlr TL den 3mlr TL ye yükseltildi. (Nötr) KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Hisse Başına Brüt Temettü Mevcut Sermaye (mn Şirket BIST Kodu Tarih Brüt (TL) Verimi Bedelli (%) Bedelsiz (%) TL) Kapanış (TL) Ulusoy Elektrik ULUSE % Emek Elektrik EMKEL % Bastas Baskent Cimento BASCM % Garanti Y.O. GRNYO % Aksu Enerji AKSUE Avod Gida AVOD Adese ADESE Finansbank FINBN Icbc Turkey Bank ICBCT T. Kalkinma Bankasi KLNMA Ostim Endustriyel Yatirimlar OSTIM Aksel Enerji Yatirim Holding AKSEL Etiler Gida ETILR Gsd Holding GSDHO Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN Seyitler Kimya SEYKM Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. FİNANSAL Bankalar Banks % 12.7% Akbank AKBNK EÜ % 9, % 14.7% 67.9% -0.3 pp Garanti Bankası GARAN , % -0.6 pp Halk Bankası HALKB EP % 3, % 13.4% 77.1% -0.5 pp İş Bankası ISCTR EÜ % 6, % 11.0% 66.8% 0.9 pp Vakıfbank VAKBN EÜ % 3, % 12.8% 79.8% -0.3 pp YKB YKBNK EP % 4, % 11.4% 50.1% 0.3 pp TSKB TSKB EP % % 16.8% 59.0% 0.9 pp Albaraka Türk ALBRK EP % % 11.3% 40.1% 1.3 pp Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ % % 23.0% 63.0% -1.1 pp Avivasa AVISA EP % % 29.7% 96.7% -0.1 pp Aksigorta AKGRT EÜ % % 22.0% 72.4% -0.5 pp Anadolu Sigorta ANSGR EP % % 7.0% 18.6% 0.0 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T (mntl) prim / iskonto Mevcut 1 Ay Değ. Holdingler Koç Holding KCHOL EÜ % 9, ,270-7% 83.4% 0.0 pp Sabancı Holding SAHOL EÜ % 5, ,699-38% 68.5% 0.3 pp Şişe Cam SISE EP % 2, ,896 8% 46.3% 0.0 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T Trailing Mevcut 1 Ay Değ. GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 3, % -1.1 pp Halk GYO HLGYO EÜ % % -0.9 pp İş GYO ISGYO EÜ % % -0.3 pp Özak GYO OZKGY EÜ % % -1.8 pp Sinpaş GYO SNGYO EP % % 0.0 pp Torunlar GYO TRGYO EÜ % % -0.6 pp *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. SANAYİ Adana Çimento ADANA EP % % -1.2 pp Anadolu Efes AEFES GG , % 0.0 pp Akçansa AKCNS EÜ % % -0.7 pp Ak Enerji AKENR EP % % -0.7 pp Aksa Enerji AKSEN EÜ % % 1.0 pp Anadolu Cam ANACM EP % % 4.2 pp Arçelik ARCLK EP % 3, % -0.5 pp Aselsan ASELS GG , % 1.3 pp Aygaz AYGAZ EP % % -0.1 pp Bagfaş BAGFS GG % -0.3 pp Banvit BANVT EÜ % % -2.7 pp BİM BIMAS EP % 4, % -0.5 pp Bizim Toptan BIZIM GG % -2.0 pp Brisa BRISA GG % -3.3 pp Bolu Çimento BOLUC EÜ % % -0.5 pp Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 2, % -0.6 pp Çelebi CLEBI EP % % 2.8 pp Çimsa CIMSA EÜ % % -0.5 pp Datagate Bilgisayar DGATE EÜ % % 4.8 pp Doğuş Otomotiv DOAS EP % % -6.4 pp DO&CO DOCO EP % % 1.0 pp Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ % % -1.9 pp Enka İnşaat ENKAI EP % 6, % -0.3 pp Ereğli Demir Çelik EREGL EP % 5, % 2.3 pp Ford Otosan FROTO GG , % -0.3 pp Gübretaş GUBRF GG % -1.2 pp Indeks INDES EÜ % % 0.6 pp Kardemir (D) KRDMD GG % -4.2 pp Kordsa Global KORDS EP % % -0.7 pp Logo LOGO EÜ % % 0.1 pp Lokman Hekim LKMNH EÜ % % 12.4 pp Mardin Çimento MRDIN EP % % -0.1 pp Migros MGROS EÜ % % -0.4 pp Odas Enerji ODAS EÜ % % -1.5 pp Otokar OTKAR EP % % 3.2 pp Petkim PETKM EÜ % 1, % -3.1 pp Pegasus PGSUS EP % % -0.7 pp Soda Sanayii SODA EÜ % 1, % 3.3 pp Tat Konserve TATGD EÜ % % -1.0 pp TAV Havalimanları TAVHL EP % 1, % 1.0 pp Tekfen Holding TKFEN EP % % -6.0 pp Teknosa TKNSA EP % % 0.3 pp Turkcell TCELL EP % 5, % 2.8 pp Türk Hava Yolları THYAO EP % 1, % -6.5 pp Tümosan TMSN EP % % -0.9 pp Tofaş TOASO EP % 3, % -0.7 pp Trakya Cam TRKCM EÜ % % 3.4 pp Türk Telekom TTKOM EP % 5, % -0.1 pp Türk Traktör TTRAK EÜ % 1, % -1.9 pp Tüpraş TUPRS EÜ % 5, % 1.3 pp Ülker ULKER EÜ % 1, % -0.8 pp Ünye Çimento UNYEC EP % % 0.0 pp Vestel Elektronik VESTL EÜ % % -1.7 pp Yatas YATAS EÜ % % -0.5 pp Zorlu Enerji ZOREN EP % % -0.2 pp BİST-100 XU100 77,679 92,406 19% 140,585 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 VERİ AKIŞI 16 Aralık Cuma 13:00 AB TÜFE (Kasım, aylık) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: -%0.1 13:00 AB TÜFE (Kasım, yıllık) Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: %0.6 13:00 AB Çekirdek TÜFE (Kasım, yıllık) Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.8 16:30 ABD Konut Başlangıçları (Kasım) Önceki Veri: 1323bin / Beklenti: 1230bin 19 Aralık Pazartesi 02:50- Japonya Dış Ticaret Dengesi (Kasım) Önceki Veri: 496.0mlr / Beklenti: m.d. 02:50- Japonya İhracat (Kasım, yıllık) Önceki Veri: -%10.3 / Beklenti: m.d. 02:50- Japonya İthalat (Kasım, yıllık) Önceki Veri: -%16.5 / Beklenti: m.d. 12:00- Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 12:00- Almanya IFO Beklenti Endeksi (Kasım) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 17:45 ABD Markit Hizmet PMI (Aralık) Önceki Veri: 54.6 / Beklenti: m.d. 17:45 ABD Markit Kompozit PMI (Aralık) Önceki Veri: 56.2 / Beklenti: m.d. 20 Aralık Salı 10:00 Almanya ÜFE (Kasım, aylık) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: m.d. 10:00 Almanya ÜFE (Kasım, yıllık) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: m.d. 12:00 AB Cari Açık (Ekim) Önceki Veri: 29.8mlr Euro / Beklenti: m.d. 14:00 TCMB PPK Faiz Kararı, Gecelik Borç Alma Faizi: Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: m.d. 14:00 TCMB PPK Faiz Kararı, Politika Faizi: Önceki Veri: %8.00 / Beklenti: m.d. 14:00 TCMB PPK Faiz Kararı, Gecelik Borç Verme Faizi: Önceki Veri: %8.50 / Beklenti: m.d. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7