HSBC. 02 Eylül Eylül 2005

Transkript

1 02 Eylül 2005 HSBC 01 Günlük Bülten 02 Eylül 2005 İngiltere de bir araya gelen AB Dışişleri Bakanları, Türkiye nin müzakere çerçeve belgesini ve karşı deklarasyonu tartışıyor En son açıklanan TİM verilerine göre Ağustos ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre %16.6 oranında artış gösterdi Tüpraş ihalesinde tekliflerin iletilmesi için tanınan süre bugün sona eriyor İngiltere de bir araya gelen AB Dışişleri Bakanları, Türkiye nin müzakere çerçeve belgesini ve karşı deklarasyonu tartışıyor. Türkiye nin Kıbrıs ı tanımadığını bildiren deklarasyona karşılık olarak hazırlanacak olan karşı deklarasyonun ana başlıkları belirlendi. Buna göre, ek protokolün tamamıyla ve istisnasız uygulanması talep edilerek, Türkiye nin limanlarını Rum Kesimi ne açması gerektiği ima ediliyor. Ayrıca, ek protokol tamamen uygulanmadan, müzakerelerin ilgili başlıklarının açılamayacağı da vurgulanıyor. Karşı deklarasyonda Türkiye den Kıbrıs ı tanıması yönünde bir talepte bulunulmaması olumlu; limanların kullanıma açılmasına işaret edilmesi ise olumsuz faktörler olarak öne çıkıyor. Ancak, limanlar konusunun muğlak bırakılması ve herhangi bir zaman veya koşul ile ilişkilendirilmemesi belirsizliğe neden oluyor. Önümüzdeki hafta yapılacak olan COREPER toplantısında bu konunun netliğe kavuşması bekleniyor. En son açıklanan TİM verilerine göre Ağustos ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre %16.6 oranında artış gösterdi. Olumlu baz etkisiyle de yüksek bir büyüme gerçekleşmiş olmasına rağmen mevsimsellikten arındırılmış veriler de ihracatın Ağustos ayında iyileşme gösterdiğine işaret ediyor. Mevsimsellikten arındırılmış verilere baktığımız zaman Ağustos ayında ihracatta bir önceki aya göre %7.6 oranında büyüme gerçekleştiğini ve mevsimsellikten arındırılmış ihracat rakamının 6,013 milyon dolar ile 5,890 milyon dolar civarında olan son üç ayın ortalamasının üzerinde kaldığını görüyoruz. Hatırlanabileceği gibi ihracat büyüme oranları yılın başından beri düşüş gösteriyordu, öyle ki Ocak ayında yıllık bazda %30 civarlarında olan 3 aylık hareketli büyüme oranları Temmuz ayında %9.3 oranına kadar gerilemişti. Buradaki ana etken dış piyasalarda artan rekabetçi baskılar ve YTL nin güzlü seyrederek birim maliyetleri yükseltmesiydi. Özellikle tekstil ve hazır giyim sektörleri artan rekabetçi baskılardan en çok zarar gören sektörler arasında bulunuyor. Ancak, Ağustos ayında gördüğümüz hafif düzelme ihracatta son beş aydır gördüğümüz düşüş trendinin tersine dönmeye başladığının bir işareti olabilir. AB nin Çin e uyguladığı kotaların dolmuş olmasından dolayı artık yeni siparişlerin Türkiye ye kayma ihtimali ile ihracattaki bu genel düzelmenin tekstil ve hazır giyim sektörlerinde de meydana gelmesinin olası olduğunu düşünüyoruz. Büyük olasılıkla önümüzdeki aylarda tekstil ve hazır giyim ihracatında bir artış olduğunu ve kısa dönemde bu iki sektörün rahat bir nefes aldıklarını göreceğiz. Ancak uzun vadede tekstil ve aparel sektörlerinin yüksek İMKB ,948 Piyasa Değeri (YTL milyon) 167,979 Piyasa Değeri ($mn) 124,792 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 37,814 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,352.9 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 1.8 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS Brezilya Bovespa 27, Arjantin Merval 1, Nikkei 12, Piyasa verileri 01 Eylül2005 Günlük Getiri(%) Ağu. Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası 07/03/07 % /01/07 % $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 01 Eylül 05 ($mn) (%) ALGYO %5 DOHOL 2,150 2, %10 EREGL 2,716 2, %10 ISCTR 12,349 12, %10 KCHOL 5,420 4, %10 MIGRS 1,206 1, %10 PTOFS 1,565 1, %10 TOASO %5 TRKCM 912 1, %10 TCELL 10,257 11, %10 YKBNK 3,350 3, %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif %4.87 %6.42 -%1.45 Kümülatif %31.39 %27.94 %2.71 (*) 26 Ağustos Eylül 05 arası performans

2 kaliteli üretime, markalaşmaya ve verimliliği artırmaya odaklanarak rekabet gücü kazanmaya ve yeni piyasalara girmeye çalışmaları gerektiklerini düşünüyoruz. Bununla beraber, iyileşen yatırım ortamı ve düşen faizler yeni yatırımları desteklemeye devam ediyor. Bu bakımdan yeni yapılan yatırımlar verimlilik artışlarını devam etmesini destekleyerek üreticilerinin rekabetçi baskılar ile başa çıkmasına yardımcı olacaktır. TRY ve Bono Piyasası Mali piyasalardaki iyimserlik dün hafifleyerek devam etti. AB nin yayımlayacağı karşı deklarasyonda Türkiye den Kıbrıs ı tanıma yönünde bir talepte bulunmayacağına ilişkin haberler ve ABD faizlerindeki düşüşe paralel olarak gelişmekte olan mali piyasalara yönelen fon miktarındaki artış bu tabloda etkili olan ana etkendi. USD/TRY kuru gün içerisinde a kadar geriledikten sonra gelen kar realizasyonları ile günü dan kapattı. EUR/USD paritesindeki keskin yükselişe karşın USD/TRY kurundaki gevşemenin sınırlı olması TRY nin sepet bazında değer yitirmesine neden oldu. 7/3 vadeli tahvilin bileşik faizi sabah saatlerinde %16 seviyesini aşağı yönde test ettikten sonra günün geri kalan kısmında %16.10 civarında dengelendi. Gösterge kağıttaki alımlara karşılık olarak diğer kağıtlarda pek bir hareket olmaması bugün açıklanacak olan enflasyon rakamlarına bağlandı. Günün en hareketli finansal enstrümanları Eurobond ve hisse senetleri oldu vadeli Eurobondların fiyatı 143 dolar seviyesinin üzerine tırmanırken İMKB-100 endeksi %3 ün üzerinde artış kaydederek 32 bin seviyesine dayandı. Müzakerelerin 3 Ekim de başlayacak olma ihtimalinin kuvvetlenmesi piyasalarca olumlu karşılandı. Ancak, dün itibariyle ortaya çıkan soru işaretleri nedeniyle mali piyasalardaki alış dalgasının duracağını ve kısmı kar realizasyonlarının olacağını düşünüyoruz. USD/TRY kuru için seviyesinin altı şimdilik zor. Yukarı yönlü bir hareketin ise nin üzerine gitmesi zor. Bu aralıkta bir dalgalanma olabilir. 7/3 vadeli tahvilin bileşik faizi % aralığında kalabilir vadeli Eurobond fiyatı ise dolar aralığında hareket edebilir. Eurobond piyasası ihraçları 01/09/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 27 Kas USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub EUR 20 Nis EUR 30 Kas EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 16 Şub Şirket Haberleri Aksa [Piyasa Değeri: 266 milyon dolar, Hedef Değer: 370 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] son dönemde hızlı bir yükseliş gösteren petrol fiyatlarının hammaddde ve global tekstil sektörü üzerindeki yansımalarını dikkate alarak, kapasite kullanım oranının 80% e düşmesine neden olan bakım çalışması ve modernizasyon projesini Eylül ayında başlatma kararı aldı. Aksa yatırım projesinin esnek olacağını ve global konjonktür gerektirdiği takdirde 2 günlük bir süre zarfında üretimin tekrar artırılacağını da ekledi. Dışbank [Piyasa Değeri: 1,887 milyon dolar, Hedef Değer: 1,800 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Başak Sigorta ve Başak Emeklilik in özelleştirme ihalesi için ihale dökümanlarını aldı. Bankadan yapılan açıklamada, gerekli inceleme süreci tamamlandıktan sonra ihaleye girip girmeme kararının verileceği bildirildi. Çimsa [Piyasa Değeri: 720 milyon dolar, Hedef Değer: 690 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] Kuzey Kıbrıs ta, yıllık bin ton çimento elleçleme kapasitesine sahip, çimento paketleme satış ve pazarlama şirketi Erçim Çimento yu 500,000 dolara satın aldı. Hisse devir işlemlerinin 45 gün içerisinde tamamlanması bekleniyor. Petrol Ofisi [Piyasa değeri: 1,565 milyon dolar, Hedef değer: 1,700 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] Tüpraş özelleştirme ihalesi için ortak girişim grubu oluşturmaya karar verdiği Tüpraş Acquisition Consortium ile ilgili bir açıklama yaparak, sözkonusu konsorsiyumun Ofer Ailesi (İsrail) tarafından yönlendirilmekte olan Tratson Holdings Ltd. ve Omni Offshore Holdings Ltd. şirketlerinden 2 02 Eylül 2005

3 oluştuğunu ve grubun uluslararası gemi taşımacılığı, gayrimenkul, turizm, kimya ve rafinericilik sektörlerinde faaliyet gösterdiğini bildirdi. Tüpraş [Piyasa değeri: 4,108 milyon dolar, Hedef değer: 4,000 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri] AB ürün özelliklerine uyum projesi çerçevesinde Ağustos 2002 yılında başlattığı Motorin Desülfürizasyon Üniteleri yatırımının tamamlanarak devreye alındığını açıkladı. Tüpraş yatırımın toplam tutarını 140 milyon dolar olarak bildirdi. Tüpraş [Piyasa Değeri: 4,108 milyon dolar, Hedef Değer: 4,000 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri] özelleştirme ihalesinde tekliflerin iletilmesi için bugün son gün. ÖİB nin sahip olduğu %51 payın blok satış ihalesine 10 teklif gelmesi bekleniyor. Bunlar; Koç-Shell, Zorlu-PKN, Çalık-Indian Oil, Petrol Ofisi-Acquisition Consortium (Ofer Group), ENI, Repsol, MOL, OMV, Oyak ve Anadolu OGG. Tekliflerin ardından ÖİB nin en yüksek tekliflerden oluşan bir kısa listesi hazırlaması ve nihai olarak da açık artırma usulü ile kazananı belirlemesi bekleniyor. Gazetelere göre, bu süreç bir ya da iki hafta alabilir. Öte yandan, Petrol-İş Sendikası na bağlı işçiler satışı protesto etmek amacıyla bugün Tüpraş tesislerinde tam gün iş bırakma eylemi yapacaklar. Eylem ile birlikte petrol ve petrol ürünleri sevkiyatının duracağı belirtiliyor. 02 Eylül

4 Teknik Analiz 02 Eylül 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 01/09/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 01/09/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 01/09/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 01/09/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /09/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 25/09/ /11/2005 (GMT) Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 31, İMKB-30 41, İMKB Sınai 24, İMKB Mali 48, İMKB Hiz. 15, Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Çimbeton Marmaris Martı Zorlu Enerji Gersan Elektrik Anadolu Efes En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Link Bilgisayar Atlas Yat. Ort BIM Mağazacılık Nurol GMYO Boyasan Tekstil En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Yeni zirveler oluşturmaya devam eden endeks 31,948 e kadar yükselerek kapanış gördüğü bu en yüksek seviyeden yaptı. Bu yükseliş dalgasının bir sonraki hedefi 32,500 olarak görünüyor. Endeks güne 32,000 in üzerine çıkarak başlamasının ardından 31,800-32,200 aralığında kalabilir, 32,200 ün üzerine çıkması durumunda endeks 32,500 e kadar yükselecektir. Yükseliş dalgası devam ettiği sürece eldeki pozsiyonlar taşınmalıdır. İş Bankası ( C ) ,929,168 Yapı Kredi Bank ,773,384 Doğan Hold ,254,592 Ereğli Dem. Çelik ,638,840 Garanti Bankası ,568,624 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 30,884 29,525 29,055 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 32,200 32,500 33,500-33,800 Destek 30,800 30,500-29,800 29, Eylül 2005

5 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Ahmet Orhun Akarlı, Baş Ekonomist Mehmet Fatih Keresteci, HSBC Bank Ekonomist Ahu Karan, Ekonomist Ömer Ömerbaş, Yönetmen Levent Topçu, Yönetmen Can Kaya Öztoprak, Yönetmen Levent Bayar, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 02 Eylül