IX. Çözüm Ortaklığı Platformu. Finansa Erişimde Önemli Bir Seçenek Halka Arz

Transkript

1 IX. Çözüm Ortaklığı Platformu Finansa Erişimde Önemli Bir Seçenek Halka Arz 7 Aralık 2010

2 Ajanda Türkiye de halka arza yönelik gelişmeler Halka Arz Sürecinde Evreler Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Halka arzın faydaları Halka arza yönelik tereddütler Halka arz sizin için uygun mu? Halka arza hazırlık Halka arz süreci İşlem Görme Sonrası Süreç PwC 2

3 Türkiye de Halka Arza Yönelik Gelişmeler Halka arz seferberliği SPK nın yeni düzenlemeleri - Payların Kurul Kaydına Alınmasına ve Satışına İlişkin Esaslar Tebliği - Sermaye Piyasası Araçlarının Halka Arzında Satış Yöntemlerine İlişkin Esaslar Tebliği IMKB - Ulusal Pazar kotasyon kriterlerinde değişiklikler - Gelişen İşletmeler Piyasası PwC 3

4 Halka Arz Sürecinde Evreler Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Halka Arza Hazırlık Halka Arz Süreci İşlem Görme Sonrası Süreç PwC 4

5 1 Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Halka arzın faydaları Finansman temini - Hisselerin nominal değerine göre primli fiyat ile arz edilerek uzun vadeli kaynak sağlanması - Halka arzla güçlenen özkaynak yapısı sayesinde düşük maliyetle borçlanma - Halka arzla likit hale gelen hisselerin dış borçlanmada teminat olarak kullanılması Likidite Piyasa değerinin artması Kredibilite ve tanıtım PwC 5

6 1 Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Halka arzın faydaları (devamı) Kurumsallaşma - Düzenli bağımsız denetim - İç kontrollerin geliştirilmesi - Kurumsal risk yönetimine önemin artması Hissedarlar için çıkış stratejisi Anahtar yöneticiler ve çalışanlar için artan cazibe PwC 6

7 1 Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Halka arza yönelik tereddütler Halka açılma maliyetleri Halka açık şirketin katlanacağı giderler Kontrol kaybı Gizlilik kaybı Kısa vadeli performans baskısı Yatırımcı ilişkileri Geri dönüşün olmaması PwC 7

8 1 Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Halka arz sizin için uygun mu? Çekici geçmiş finansal performans veya şirketin gelecekte bu tür bir performans erişme potansiyeli Satış ve karlılık açısından büyüme beklentilerinin belirli bir olgunluğa ulaşmış olması Tüketici ve yatırımcılar açısından dikkat çekici bir ürün veya hizmetin varlığı. Halka açık bir şirket olmanın yükümlülüklerini yerine getirmek için gerekli olan finansal raporlama sistemleri kurulumu ve iç kontrollerin geliştirilmesi açısından ne noktada olunduğu Şirketin halka açık bir şirketten beklenen kurumsallaşmaya ve özellikle şeffaflığa ne kadar hazır olduğu Üst düzey yönetiminin kalitesi ve kararlılığı Piyasa şartlarının uygun olup olmaması PwC 8

9 1 Değerlendirme ve Halka Arz Kararı Alternatif Finansman Kaynakları Şirketler, halka arza karar verme aşamasında diğer finansman yöntemlerini de göz önünde bulundurmalıdır. Finansman Kaynağı Avantaj Dezavantaj Banka Kredisi Karlılığa ortak olmaması Yeterli net varlık, karlılık veya nakit akımın varlığına bağımlılık, kriz döneminde geri çağrılma riski Tahvil ve Bono İhracı Karlılığa ortak olmaması Uzun vadeli kaynak, nispeten yüksek maliyet, nakit akım riski Stratejik Ortaklık Finansal Ortak Karlılığa odaklanma, tecrübe ve know-how aktarımı Gelecek performansa odaklanma Uzun bir süreç içerisinde gerçekleşme riski, şirket kontrolünü kaybetme riski 5-7 yıl aralığında yatırımdan çıkma olasılığı, daha düşük fiyatla değerleme riski PwC 9

10 2 Halka Arza Hazırlık Başarılı bir halka arzın yolu İyi bir hazırlık dönemi Geniş bir yönetim takımı - Pazarlama/operasyon/finans/CFO gibi konumlarda halka açık şirket tecrübesi olanlar - Birbirini tutan/destekleyen ve şirketin uzun vadeli vizyonunu paylaşan Bütçe hazırlıkları ve geçmiş performans ölçüleri Yönetim kurullarına bağımsız üye atamak Denetim komitesi kurulması PwC 10

11 2 Halka Arza Hazırlık Başarılı bir halka arzın yolu (devamı) Kurumsal yönetim prensiplerinin değerlendirilmesi Kamuoyunda (+) bir görünüme sahip olmak Yatırım bankası/hukuk firması/denetim şirketi ile ilişkiler Çalışanlara uzun vadeli teşvik paketi Denetimin sona bırakılmaması ve olası bulguların süreç başlamadan çözülmesi Izahnamenin içeriğinin hazırlanması PwC 11

12 3 Halka Arz Süreci Şirketin müracaatının, tanıtımının, İMKB ve SPK nın incelemesinin yapıldığı, kotasyon kriterlerinin sağlandığı ve halka arz ile beraber İMKB de işlem görmenin başladığı evredir. PwC İMKB ve SPK ya Başvuru Şirket Tanıtım Faaliyetleri SPK ve İMKB İncelemeleri Kurul Kaydına Alınma ve İlgili Pazarın Belirlenmesi Hisselerin Halka Arzı Borsa Kotuna Alınma ve İşlem Satış Görme Sonuçlarının Bildirilmesi 12

13 4 İşlem Görme Sonrası Süreç Halka açılmak halka açık olmaktan kolaydır.. Erken teşhisin önemi Finansal raporlama altyapısı Kurumsal yönetim İç kontroller Mevzuatlara uygunluk ve bağımsız denetim İnsan kaynakları PwC 13

14 4 İşlem Görme Sonrası Süreç Şirketin hisselerinin halka arzından sonra bağımsız denetim, kamuoyunu aydınlatma, yatırımcı ilişkileri ve diğer yükümlülüklerini yerine getirdiği evredir. Bağımsız Denetim Yükümlülüğü Kamuoyunu Aydınlatma Yükümlülüğü Temettü Dağıtım Yükümlülüğü Kurumsal Yönetim Yükümlülüğü PwC 14

15 İletişim bilgilerimiz: Mert Tüten Şirket Ortağı Tel: +90 (212) e-posta: [2010] PwC Türkiye. Tüm hakları saklıdır. Bu belgede PwC ibaresi, her bir üye şirketinin ayrı birer tüzel kişilik olduğu PricewaterhouseCoopers International Limited in bir üye şirketi olan PwC Türkiye yi ifade etmektedir. PwC Türkiye, Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş., Başaran Nas Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş. ve PricewaterhouseCoopers Danışmanlık Hizmetleri Ltd. Şti. ticari unvanları ile Türkiye'de kurulmuş tüzel kişiliklerden oluşan PwC Türkiye organizasyonunu ifade ve temsil etmektedir.