Çeyrek FON BÜLTENİ. yarını bugün belirler

Transkript

1 Çeyrek FON BÜLTENİ yarını bugün belirler

2 Ekonomik Görünüm 2014 yılı ikinci ve üçüncü çeyreğinde küresel iktisadi faaliyete dair göstergeler beklentilerin altında kaldı ve yıl geneli için büyüme beklentileri aşağı yönlü revize edildi. ABD ekonomisi 3. çeyrekte yüzde 3,5 büyürken, ikinci çeyrekte yüzde 4,6 lık bir büyüme görülmüştü. 2 ve 3. çeyreklerdeki bu üst üste büyüme, 2003 yılının son altı ayından bu yana en iyi altı aylık performans olarak kaydedildi. Diğer yandan, Çin ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 7,3 ile Mart 2009 dan bu yana en düşük büyümesini kaydederken, ekonomide süregelen kırılganlıklar nedeniyle aşağı yönlü riskler sürüyor. Finansal piyasalardaki oynaklıklar ve küresel büyüme oranlarındaki düşüşler gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarının dalgalı bir seyir izlemesine sebep oldu. Zayıflayan küresel büyüme görünümüyle uyumlu olarak emtia fiyatlarında da önemli oranda gerilemeler görüldü. Türkiye ekonomisine dair gelişmeler değerlendirildiğinde, son dönemlerde yaşanan küresel finansal oynaklığın etkilerinin Türkiye de de diğer gelişmekte olan ülkelere paralel şekilde yaşandığı görülüyor. Yılın üçüncü çeyreğinde risk primi göstergeleri Türkiye için diğer gelişmekte olan ülkelere benzer bir seyir izledi. Türkiye ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 lik beklentilerin altında yüzde 2,1 oranında büyüdü. İlk çeyrek sonrasında iktisadi faaliyette bir miktar ivme kaybı yaşandı. Avrupa Birliği nde büyümenin yavaşlaması ve jeopolitik gelişmeler dış talebi sınırlıyor. Zayıflayan dış talebe rağmen ihracat dengeli büyümeyi desteklemeye devam ediyor. Para Politikası 2014 yılının üçüncü çeyreğinde, gelişmiş ülkelerin para politikalarına dair belirsizliklerin artmasının etkisiyle küresel finansal piyasalarda kısmi volatilite artışı gözlendi. ABD Merkez Bankası (FED) beklendiği üzere parasal genişlemeyi sonlandırırken, politika faizi artırımının ne zaman başlayacağına yönelik belirsizlikler sürüyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) bu dönemde sıkça gündemi meşgul eden ekonomik yavaşlama ve deflasyon risklerine karşı politika faizlerinde indirime gitti. Bir yandan FED parasal genişlemeyi sonlandırırken diğer yandan EBC teminatlı tahvil ile varlığa dayalı menkul alımları yoluyla bir çeşit parasal genişleme programı başlattı. Ülkemizde ise alınan makroihtiyati önlemlerin ve sıkı para politikası duruşunun çekirdek enflasyon eğilimi üzerinde olumlu etkileri gözleniyor. Döviz kurundaki gelişmelerin olumsuz etkilerinin azalmasıyla beraber temel mal grubu yıllık enflasyonundaki düşüş sürüyor. Öte yandan, düşen petrol fiyatları enerji grubundaki enflasyon baskılarını sınırlıyor. Bununla birlikte, gıda fiyatlarındaki yüksek seyir nedeniyle enflasyon, hedefin belirgin olarak üzerindeki seyrini sürdürüyor. Önümüzdeki yıl, birikimli kur etkilerinin azalmaya devam etmesinin, gıda enflasyonunun geçmiş yıllar ortalamasına dönmesinin ve başta petrol olmak üzere düşen emtia fiyatlarının katkılarıyla enflasyonda kayda değer bir düşüş süreci yaşanması öngörülüyor. Özellikle, Orta Vadeli Program (OVP) da açıklanan sıkı maliye politikası duruşunun enflasyondaki düşüş sürecini destekleyeceği düşünülüyor.

3 Tahvil Piyasası Eylül ayı başında yurt içinde siyasi belirsizliğin de azalmasının etkisiyle tahvil bono piyasasında faiz oranlarında bir miktar düşüş gözlendi. Takip eden dönemde ise FED in parasal genişlemeden çıkış stratejisine ilişkin beklentiler piyasalarda satış baskısı oluşmasına sebep oldu. Nitekim, 13 Temmuz 2016 vadeli gösterge tahvilin faiz oranı 30 Eylül tarihi itibariyle Ağustos ayı sonuna göre 91 baz puan artarak yüzde 9,98 düzeyine yükseldi. Piyasası Yılın ikinci çeyreğinde gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan ülkeler hisse senedi piyasalarında meydana gelen değerlenme eğilimi, küresel risk iştahının volatil seyretmesi sonucunda, yılın üçüncü çeyreğinde, gelişmiş ülkelerde daha belirgin olmak üzere tersine döndü. Ağustos ayının ikinci yarısında yukarı yönlü bir seyir izleyen BİST100, Eylül ayında gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik risk iştahındaki azalışa paralel olarak aşağı yönlü bir seyir izledi. BİST100 endeksi 30 Eylül itibariyle Ağustos ayı sonuna oranla yüzde 6,7 düşerek puan seviyesine geriledi. Enflasyon Eylül ayında gıda fiyatlarındaki sınırlı iyileşme sayesinde enflasyon aylık bazda beklentilerin altında Ağustos taki yüzde 9,5 ten sonra yüzde 8,9 a geriledi. Böylece enflasyon son altı ayın en düşüğüne indi. TL nin kur sepetine karşı stabilizasyonu sayesinde çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 9,7 den, beklentilerin de altında gerçekleşerek yüzde 9,3 ile son yedi ayın en düşüğünde gerçekleşti. Olumsuz iklim koşulları ve birikimli döviz kurunun etkileriyle birlikte gıda fiyatları, enflasyona en yüksek katkı yapan alt grup olmayı sürdürdü. Üçüncü çeyrekte enflasyonda kaydedilen düşüşün başlıca belirleyicileri enerji ve temel mal grupları oldu. Yılsonu enflasyon beklentisi yüzde 8,9 iken, 12 ay ve 24 ay sonrası beklentiler ise sırasıyla yüzde 7,27 ve yüzde 6,73 seviyelerinde bulunuyor. Ödemeler Dengesi Cari işlemler açığı, 2014 yılı ikinci çeyreğinde ilk çeyrekteki azalma eğilimini sürdürdü. Dış ticaret dengesindeki iyileşme, cari açıktaki düşüşün temel nedenini oluşturuyor. Ağustos ayında cari işlemler açığı 3,2 milyar dolarlık beklentilerin altında 2,8 milyar dolar olurken, 12 aylık cari açık takvim etkisine bağlı Temmuz daki 48,5 milyar dolardan 48,9 milyar dolara yükseldi yılı başından itibaren cari açıkta Euro Bölgesi ndeki toparlanmanın ihracata pozitif yansıması ve iç talep koşullarına bağlı olarak ithalatın artış hızının yavaşlamasıyla bir önceki yıla göre toparlanmanın olduğu görülüyor. Ağustos ayında ithalat tarafında artış görülse de, ihracat jeopolitik risklere karşın artış trendini sürdürdü. Önümüzdeki dönemde iç talepteki toparlanma ve küresel ekonomideki yavaşlama nedeniyle hız kesecek olmasına rağmen, petrol fiyatlarındaki düşüş sayesinde cari işlemler açığındaki düzelmenin sürmesi öngörülüyor. Yılsonu beklentisi 47 milyar dolar seviyelerinde bulunuyor.

4 li lar 30 Eylül 2014 VEM Likit VEM Grup Likit VEM Kamu VEM Katkı VEM Alternatif Katkı VEM Grup Kamu VEM Grup Kamu Mavi Adı Para Piyasası Likit Esnek Emeklilik Yatırım u Grup Likit Esnek Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Katkı Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Türü Para Piyasası Likit Esnek Grup Likit Esnek Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Standart Katkı Emeklilik Yatırım u Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri Gelir Amaçlı Grup Kamu Borçlanma Araçları Mavi Portföy Yöneticisi Polsan Portföy Yönetimi A.Ş. Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran Büyüklüğü (TL) Birim Fiyatı (TL) Toplam Gider İşletim Gider Risk Sıralaması %40,32 249,082, Yüzbinde 3 Yüzbinde 2,5 8,977 % ,703, Yüzbinde 3 223,192 % ,028, Yüzbinde 5,1 234,204 % ,180, Yüzbinde 1 Milyonda 9,9 56,108 %0,26 28,270, , Yüzbinde 1 Milyonda 9, % ,150, %0.88 2,067, Yüzbinde 4,11 Performans Bilgileri % 2014 dokuz aylık ,65 5,23 6,47 6,04 5,57 8,51 0,01 0,01 6,65 5,23 7,25 6,7 6,24 9,4 0,01 7,05 10,18 2,91 6,69 13,08 0,2 0,24 0,09 0,05 0,08 7,99 4,92 0,28 0,35 9,18 0,8 0,31 7,32 0,71 11,91 5,02 8,27 15,35 0,2 0,25 0,09 0,05 0,08 7,06 3,86 4,29 1,51 0,13 13,04 0,03 Karşılaştırma Ölçütü portföy yapısı/yönetim portföy yapısı/yönetim %30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi %80 KYD TL Bono Endeksleri Tüm, %10 BIST Tüm Endeksi, %9 KYD 1 Aylık mevduat Endeksi ve %1 KYD Endeksi %83 KYD TL Bono Endeksi 365 gün, %10 BIST Katılım Endeksi, %5 KYD 1 Aylık Mevduat endeksi ve %2 KYD Endeksi %30 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %60 oranında KYD Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi %90 oranında KYD 365 günlük DIBS Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi,%5 oranında KYD Bir Aylık Gösterge Mevduat Endeksi Yatırım Stratejileri ve Riskleri Halka Arz Tarihi faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur. portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur. faiz ve vade riskini minimum düzeyde tutarak, istikrarlı bir getiri performansı sağlamak amacıyla hareket eder. Hedef tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunması, katılımcıların birikimlerine para piyasasındaki faiz oranlarına paralel bir getiri kazandırılması, faiz hareketlerinin katacağı fırsatlardan yararlanılarak yatırımcıya faiz geliri elde edilmesidir. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az devamlı olarak portföyünde vadesine en fazla 184 gün kalmış likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçları yer alan ve portföyünün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fondur. portföyünün en az %80 ini borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına ve ters repoya yatırmak kaydıyla, fon varlıklarını Takasbank para piyasası işlemleri dahil para piyasası fonu tanımında yer alan vade yapısına sahip para ve sermaye piyasası araçlarında değerlendiren fondur., Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik u olup, portföyünün en az %80 ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde Yatırım yapılacak sermaye nakde dönüşümü kolay, riski az un gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir. portföyünün asgari yüzde yetmişbeşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmibeşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10 da belirtilen sınırlamalar dahilinde BIST 100 endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden mevduat, katılma hesabı, borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından çıkarılan borçlanma araçlarında veya kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikaları ve ters repo dan oluşturulmaktadır portföyünün asgari yüzde yetmiş beşi, Hazine müsteşarlığınca ihraç edilen gelir ortaklığı senetleri ve/ veya kira sertifikaların oluşturulurken, azami yüzde yirmi beşi değişen piyasa koşullarına göre Bireysel Emeklilik Sisteminde Devlet katkısı yönetmeliği madde 10 da belirtilen sınırlamalar dâhilinde BIST Katılım endeksine dahil hisse senetleri, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından oluşturulmaktadır , Gelir Amaçlı Grup Devlet İç Borçlanma Senetleri olup, portföyünün en az %80 ini ters repo dahil Türkiye Cumhuriyeti devleti iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. yönetiminde yatırım yapılacak sermaye nakde dönüşümü kolay, riski az , Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik u olup, portföyünün en az %80 ini ters repo dahil devlet iç borçlanma senetlerine yatıran ve faiz geliri elde Yatırım yapılacak sermaye nakde dönüşümü kolay, riski az un gerçek gelir kaynağı faiz gelirine dayanmaktadır. Orta ve uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılarak, yatırımcıların tasarruflarının enflasyon riskine karşı korunması ve düzenli yüksek reel getiri sağlanması hedeflenmektedir Portföyün toplam portföy içindeki oranı 11,27 7,05 26,21 6,21 1,28 8,83 0,09 Portföy Dağılımı Vadeli Mevduat %18.45 %22.18 %14.04 %45.33 Vadeli Mevduat %16.90 %11.37 %51.18 %20.55 Tah. Vadeli Mev. %5.13 %10.82 %2.40 Ters Repo %0.32 %81.33 Tah. Vadeli Mevduat %1.28 %10.64 %11.60 Ters Repo %76.17 %0.31 Tah. Katılım Hesabı %1.22 %4.93 %10.27 Kira Sertifikası %83.58 %9.21 %0.19 Vadeli Mevduat %6.84 %83.76 %8.82 BPP %8.75 % ,17% 19,82% 4,63% 7,49% 76,01% 39,42% 39,20% 51,46% 32,56% 8,49%

5 li lar 30 Eylül 2014 VEM Alternatif Standart VEM Büyüme Amaçlı Katılım Esnek VEM Büyüme Amaçlı Grup Katılım VEM Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup Esnek VEM Gelir Amaçlı Grup Esnek VEM 2.Esnek Adı Türü Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı Alternatif Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım u Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım u Büyüme Amaçlı Katılım Esnek Emeklilik Yatırım u Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım u Büyüme Amaçlı Grup Katılım Esnek Emeklilik Yatırım u Vakıf Emeklilik A.Ş.Esnek Emeklilik Yatırım u Esnek Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı Grup Esnek Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı Grup Esnek Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı Grup Esnek Alternatif Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı 2.Esnek Emeklilik Yatırım u Gelir Amaçlı 2.Esnek Portföy Yöneticisi Polsan Portföy Yönetimi A.Ş. Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran Büyüklüğü (TL) Birim Fiyatı (TL) Toplam Gider İşletim Gider Risk Sıralaması 36,661 % ,461, Yüzbinde 5,10 33,924 % ,307, Yüzbinde 5,02 3,241 % ,369, ,351 % ,485, Yüzbinde 6,2 5 Yüzbinde 5,9 14,538 % ,385, %0,60 1,486, Yüzbinde 5,02 7,514 % ,736, Yüzbinde 5,50 Performans Bilgileri % 2014 dokuz aylık ,9 5,39 9,67 6,79 6,28 1,59 0,16 0,22 0,08 0,05 9,83 0,88 27,64 13,75 9,99 0,38 0,61 0,65 1,13 0, ,04 29,9 13,37 14, ,61 0,66 1,13 0,72 8,05 1,87 19,29 8,41 9,2 19,91 0,41 0,47 0,3 0,54 0,24 7,61 0,41 20,88 4,09 10,86 39,54 0,46 0,45 0,28 0,43 0,11 0,53 8,38 6,36 7,96 0,27 0,12 0,2 0,12 7,15 22,19 1,75 18,95 0,86 5,51 0,57 0,43 0,38 0,52 0,5 0,64 Karşılaştırma Ölçütü Yatırım Stratejileri ve Riskleri Halka Arz Tarihi %90 oranında KYD 365 günlük DİBS %10 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi Portföyüne; Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun Yurtdışında ve Türkiye de ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB de işlem görmesi şartıyla Türkiye de Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, hisse senetlerine ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma hesabına da yatırım yapılabilecektir olarak; portföy yapısı/yönetim stratejisi kullanmaya elverişli, Esnek Emeklilik Yatırım u olup, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde yönetiminde yatırım dönüşümü kolay, riski az olarak; portföy yapısı/yönetim stratejisi kullanmaya elverişli, Esnek Emeklilik Yatırım u olup, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde yönetiminde yatırım dönüşümü kolay, riski az portföy yapısı/yönetim, Esnek Emeklilik Yatırım u olup, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde yönetiminde yatırım dönüşümü kolay, riski az portföy yapısı/yönetim, Gelir Amaçlı Grup Esnek olup, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına gore Emeklilik Yatırım ları Yönetmeliği nin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırılan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. portföy yapısı/yönetim Esnek Emeklilik Yatırım u olup, yönetmeliğin 5.maddesi çerçevesinde Uluslararası sermaye piyasalarında finansmanı arttırmak için geliştirilen faizsiz Bankacılık ilkelerine uygun, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş her türlü Sukuk ve benzeri faizsiz borçlanma araçlarına yatırım yapılacaktır. İMKB de işlem görmesi şartıyla Türkiye de Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Gelire Endeksli Senetlere (İMKB ye kote olan) (TL ve Döviz) ve benzeri faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilir. Bunların dışında, Türkiyede ve yurt dışında ihraç edilmiş hisse senetlerine, altın ve kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçlarına ve katılım bankalarına yatırılan fonların bu kurumlarca kullandırılmasından doğacak kâr veya zarara katılma sonucunu veren, karşılığında hesap sahibine önceden belirlenmiş herhangi bir getiri ödenmeyen ve anaparanın aynen geri ödenmesi garanti edilmeyen fonların oluşturduğu Katılma Cari Hesaplara (TL/Döviz) yatırım yapılabilecektir. % 30 oranında DOWJONES endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 25 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 57 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 25 oranında Bloomberg Euro cinsinden cinsinden 57 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB Euro satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 9 oranında KYD O/N Repo (Brüt) % 8 oranında KYD TL 182 gün bono % 1 oranında KYD USD TL Eurobond % 1 oranında KYD EUR TL Eurobond % 1 oranında BİST Tüm endeksi portföyünün en az %70 i her birinin değeri fon portföyünün %20 sinden az olmamak üzere Yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı, faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla, yabancı borçlanma araçları ve ortaklık paylarından oluşmaktadır. Bunun dışında Türkiye Cumhuriyeti nin ihraç ettiği kamu dış borçlanma araçlarına, ters repoya, borsa para piyasası işlemlerine, vadeli mevduata, katılma hesabına yatırım yapar. Yatırım dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir Portföyün toplam portföy içindeki oranı 4,82 3,36 1,19 13,56 4,45 0,67 Portföy Dağılımı Kira Ser. %3.92 %10.60 Katılım Hesabı %5.16 Kira Sertifikası %80.32 Katılım Hesabı %11.42 Kira Ser. %9.13 Kira Sertifikası %38.49 %40.96 Katılım Hesabı %12.71 Kira Ser. %8.93 Kira Sertifikası %34.11 %44.25 Vadeli Mev. %15,59 Devlet %27.96 %26.19 %27.94 %2.32 Vadeli Mev. %15,00 %20.09 %22.46 %40.37 %2.08 Katılım Hes. %2.43 %4,52 Kira Sertifikası %93.05 Türk Eurobond %5.58 %3.54 Yabancı %24.72 %3.50 Yabancı Tahvil % ,55% 2,32% 16,82% 0,66% Sektörü 13,41% 45,11% 43,20% 45,63% 42,59% 30,83% 51,69% 1,64% 28,02% 56,93% 100,100% 9,14% 9,46%

6 li lar 30 Eylül 2014 VEM Gelir Amaçlı Kamu Dış VEM Gelir Amaçlı 1.Esnek VEM Grup Esnek VEM Altın VEM Büyüme Amaçlı Adı Vakıf Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Gelir Amaçlı 1.Esnek Grup Esnek Beyaz Altın Emeklilik Yatırım u Büyüme Amaçlı Emeklilik Yatırım u Türü Gelir Amaçlı Kamu Dış Boraçlanma Araçları Gelir Amaçlı 1.Esnek Grup Esnek Beyaz Altın Emeklilik Yatırım u Büyüme Amaçlı Emeklilik Yatırım u Portföy Yöneticisi Polsan Portföy Yönetimi A.Ş. Yatırımcı Sayısı Tedavüldeki Oran Büyüklüğü (TL) Birim Fiyatı (TL) Toplam Gider İşletim Gider Risk Sıralaması 64,346 % ,589, Yüzbinde 5, % ,503, Yüzbinde 4,80 1,106 %0.53 1,236, Yüzbinde 5,48 10,054 % ,929, Yüzbinde 5,2 Yüzbinde 5 106,919 % ,289, Yüzbinde 5,70 Yüksek Risk Performans Bilgileri % 2014 dokuz aylık ,66 10,36 17,43 6,77 13, ,46 0,31 0,49 0,41 0, ,81 5,44 21,48 0,74 0, ,42 0,33 0,58 0,63 0,71 6,85 3,79 3,82 1, ,21 0,12 0, ,6 0,9 0, ,15 47,93 27,79 22,87 99, ,62 0,87 1,45 1,1 1,37 Karşılaştırma Ölçütü %65 oranında KYD USD TL Eurobond %20 oranında KYD EUR TL Eurobond %5 oranında KYD 91 günlük DİBS %1 oranında BİST Ulusal tüm %6 oranında O/N repo (brüt) %3 oranında KYD bir aylık Gösterge Mevduat endeksi % 43 oranında Bloomberg ABD doları cinsinden 57 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 40 oranında Bloomberg Euro cinsinden 57 yıllık devlet tahvilleri endeks kapanışlarının günlük TCMB EURO satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 1 oranında DowJones endeks kapanışlarının günlük TCMB USD satış kuru değeriyle çarpılması sonucu oluşacak getiri % 1 oranında KYD USD TL Eurobond % 1 oranında KYD EURO TL Eurobond % 1 oranında BİST Tüm % 7 oranında KYD O/N Repo (Brüt) % 6 oranında KYD TL 182 gün bono endeksi portföy yapısı/yönetim stratejisi kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle %80 KYD Altın Fiyat Endeksi Ağırlıklı Ortalama, %10 KYD 1 Aylık Karpayı Endeksi TL, %10 KYD Kira Sertifikaları Endeksi Kamu %85 oranında İMKB Ulusal Tüm Endeksi, %5 oranında KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 oranında KYD 182 günlük DİBS Endeksi, %5 oranında KYD Bir aylık Gösterge Mevduat endeksi Yatırım Stratejileri ve Riskleri un amacı, portföyünün en az %80 i kur ve faiz geliri elde etmek amacıyla, Türkiye Cumhuriyeti devleti dış borçlanma araçlarından oluşmaktadır. portföyüne ayrıca, en fazla %20 sine kadar diğer kamu borçlanma araçları, ortaklık payları, ters repo, Takasbank para piyasası işlemleri, özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı, gelire endeksli senet ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapabilir. Yatırım yapılacak sermaye nakde dönüşümü kolay, riski az un amacı, yabancı borçlanma araçlarına portföyünde yer vererek yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden kur kazancı ve agırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. Yabancı kamu ya da özel sektör borçlanma araçlarına fon portföyünün en az %70 i oranında yer verilir. portföyüne ayrıca Türk ve yabancı ortaklık payları, ters repo ve Takasbank para piyasası, Türk Devlet iç ve dış borçlanma araçları, Türk özel sektör borçlanma araçları, vadeli mevduat, katılma hesabı ve yabancı para cinsinden ve yabancı para endeksli Türk Devlet iç borçlanma araçlarına da portföyün %20 sine kadar yatırım yapar. Yatırım dönüşümü kolay, riski az, Esnek Emeklilik Yatırım u olup, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. yönetiminde yatırım dönüşümü kolay, riski az olanlar tercih edilir. portföyünün en az % 80 ini devamlı olarak altın ve altına dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Bunun yanı sıra, diğer kıymetli madenlere, Türk Lirası cinsinden katılma hesabı, borsa yatırım fonu ve kira sertifikalarıyla da piyasalardaki fırsatlardan yararlanarak, orta ve uzun vadede istikrarlı bir getiri sağlanması hedeflemektedir. Ayrıca BIST Katılım Endeksi Paylarına ve TL, USD ve EUR cinsinden altına da yatırım yapabilir. hiçbir şekilde faiz geliri elde etmeyi amaçlamamaktadır., Büyüme Amaçlı olup, yönetiminde yatırım araçlarının seçiminde, riskin dağıtılması esasına dayanarak, likiditesi ve verimi yüksek menkul kıymetler tercih edilir. Portföyün en az %80 i devamlı olarak İMKB Ulusal Pazarda işlem gören şirketlerin hisse senetlerine yatırılacaktır. Halka Arz Tarihi Portföyün toplam portföy içindeki oranı 3,42 0,52 0,06 0,77 6,17 Portföy Dağılımı Vadeli Mevduat % % %4.18 Türk Eurobond %3.85 %8,13 %3.04 Tah. %26,26 BPP %8.48 Borsa Yat. u %6,51 Vadeli Mev. %5,03 %1.09 %1.07 Türk Eurobond %82.25 Yabancı Tahvil %84.98 Devlet Tahvil %63,34 Değerli Madenler % % %1.92 * Burada yer alan bilgiler Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım larının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz. 12,15% 1,00% Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. 100,100% 33,41% 51,55% 57,17% 29,68% Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Yönetimi sorumlu tutulamaz. 15,04