Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Küresel arenada ECB nin, tahvil alım programını sona erdirmeye başlayacağını yakında açıklayabileceği görülürken; yurtiçinde PPK kararına odaklanılacak. Bugünün en önemli gelişmesi olağan PPK toplantısı olacak. TCMB nin ek sıkılaştırma yapabileceğini düşünenler ile mevcut durumunu koruyacağını düşünenler neredeyse yarı yarıya şekillenmiş durumda. PPK kararı TSİ 14 te açıklanacak. Neticede Merkez Bankası nın sıkı duruşunu koruyarak enflasyona ait risklere yapacağı vurgu takip edilecek. Ek sıkılaştırma yapabileceğini düşünenlerin ise beklentileri 50 ila 100 baz puan artırım aralığında değişiyor. Duygu Akkoca Gülhan Kaya Para politikasındaki sıkılaştırma adımına kamu maliyesi tarafından da destek geleceğini yetkililerden duymayı sürdürüyoruz. Bu durum maliye politikasının para politikasına ciddi destek vereceğini göstermekte. Kamu maliyesinde sıkılaştırmanın ise öncelikle kamu harcamaları üzerinden yapılacağı ve yetkililerin bir vergi artışı yapma tercihinde bulunmayacağı görülüyor. Merkez Bankası, piyasalarda gözlenen sağlıksız fiyat hareketleri ve enflasyon beklentilerindeki bozulmayı gerekçe göstererek 23 Mayıs ta yaptığı olağanüstü toplantıyla 300 baz puanlık faiz artışına gitmişti. Bunun sonrasında da Merkez Bankası sadeleşme adımı çerçevesinde 1,5 yıl aradan sonra haftalık repo ihalelerine geri döndü. Böylece bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı Merkez Bankası politika faizi oldu ve bu oran, mevcut fonlama faizine (% 16,50) eşitlendi. Merkez Bankası gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranları da bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla /+ 150 baz puanlık bir marj ile belirledi. GLP ise ana fonlama aracı olmaktan çıkarılmıştı. TCMB bugün itibarıyla geçiş sürecini geride bırakarak, sadeleşme süreciyle birlikte 1 hafta vadeli repo ihalelerini ana fonlama aracı olarak kullanacak. Ocak taki zirve seviyesinden %20 değer kaybeden BIST 100 endeksi ayı piyasasına girdi. Yılbaşından bu yana ki kaybı küresel hisse senedi piyasalarındaki en fazla değer kaybeden endeks olduğunu işaret ediyor. Bir varlığın zirvesinden %20 gerilemesi, bu varlığın ayı piyasasına girmesi olarak değerlendiriliyor. Merkez Bankası nın haftalık olarak açıkladığı sermaye giriş çıkışı verisini de incelediğimizde; yabancı yatırımcılar hisse piyasasından yılbaşından bu yana net USD 914 milyon çıkış gerçekleştirdi. Hisse senedi piyasasındaki bu çıkışa karşın tahvil piyasasına yılbaşından bu yana USD 566 milyon giriş gözlendi. Kısacası yılbaşından bu yana toplamda 347 milyonluk sermaye çıkışı gözlenmekte. (Şekil 1)

2 DEĞERLENDİRME Şekil 1: Hisse Senedi Sermaye Akımları ve BIST i Asya borsaları Perşembe gününde bu haftanın hikayelerinden olan teknoloji kaynaklı iyileşmeyle alıcılı bir görünümde seyir izliyor. G7 zirvesi öncesi ABD ve Çin in ticarette anlaşma sağlayacağına ilişkin pozitif beklentiler risk iştahını destekleyen birincil unsur oluyor. Nasdaq, bu haftaki rekorlarını tazelemeyi sürdürüyor. Euro Bölgesi endeksleri ise ECB tartışmalarının gölgesinde yükselen tahvil faizlerinin de etkisiyle emsallerindeki olumlu havayı tam olarak güçlü bir şekilde yakalayamıyor. GOÜ para birimlerindeki dalgalanma sonrası GOÜ Merkez Bankaları Başkanları ndan Fed e sırasıyla mesaj geliyor. Hindistan Merkez Bankası sonrası Endonezya Merkez Bankası Başkanı da Fed in politika adımlarını atarken; gelişen ülkelerdeki dalgalanmayı da göz önüne alması gerektiğini ifade ediyor. Yurtdışı tarafında veri takvimi bugün görece sakin. Japonya Başbakanı Shinzo Abe bugün Trump ile Beyaz Saray'da bir araya gelerek Kuzey Kore lideri Kim Jong Un ile Trump ın 12 Haziran da gerçekleştirmesi planlanan kritik zirveyi görüşecek. Bugün TSİ 9 da açıklanan Almanya fabrika siparişleri artış beklentisine karşın düşüş gösterirken; TSİ 12 deki bölge genelinin büyüme rakamı izlenecek. Euro Bölgesi nde bu hafta verilerden ziyade ECB yetkililerin söylemleri konuşuluyor. ECB cephesinden şahin mesajlar Euro yu desteklerken; bölge tahvil faizlerini hafif yukarı çekiyor. ECB baş ekonomisti Peter Praet ECB'nin, enflasyonun yeniden hedefe doğru yükseldiğine giderek daha fazla güvendiğini ve tahvil alımlarını kademeli olarak sona erdirmeyi gelecek hafta ele alacağını söyledi.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Enflasyon verisi ardından TCMB nin faiz kararını bekleyen yurtiçi piyasalar döviz tarafında dün olumlu bir performans sergiledi. TL dün dolar karşısında %1 civarında değer kazandı. Bugün PPK kararıyla birlikte TL varlıklarda hareketliliğin arttığını gözlemleyebiliriz. Dün 4,5383 seviyesine kadar gevşeyen kur bugün 4,5490 larda. En son Mayıs 2017'de 96 bin puan seviyesinde kapanan BIST 100 endeksi, yılbaşından bu yana %16 düştü. Bankacılık endeksi de yılbaşından bu yana %22 geriledi. Dolar endeksi, Salı günü 94 seviyesinin üzerini test ettikten sonra yönünü aşağı çevirdi ve bugün 93,4 lerde. GOÜ ler piyasalardaki dalgalanmaya karşı faiz artırım adımlarına devam ediyor. Bu ülkelerden biri olan Hindistan Merkez Bankası da politika faizini 25 baz puan artırarak %6,25'e çıkardı. Banka üyelerinin hepsi tercihini faiz artırımından yana kullanırken; banka 'nötr' para politikası yaklaşımını değiştirmedi. Hindistan Rupisi ise faiz artırımına anlamlı bir tepki vermedi ve günü dolar karşısında %0,3 değerlenerek sonlandırdı. Brezilya Merkez Bankası nın swap piyasasındaki müdahalesine rağmen Brezilya Reali değer kaybetmeye devam ediyor. Dün Real dolar karşısında %1,1 değer kaybı ile emsallerinden negatif ayrıştı. 29 Ara 17 5 Haz 18 6 Haz 18 Göre $/TL 3,7910 4,5993 4,5557-0,9% 20,2% /TL 4,5551 5,3896 5,3653-0,5% 17,8% Sepet* 4,1731 4,9945 4,9605-0,7% 18,9% /$ 1,2012 1,1718 1,1774 0,5% -2,0% $/Yen 112,63 109,79 110,18 0,4% -2,2% $ Endeks 92,24 93,88 93,61-0,3% 1,5% * (0,5$+0,5 ) ECB cephesinden şahin mesajlar Euro yu desteklerken; bölge tahvil faizlerini yukarı çekiyor. ECB baş ekonomisti Peter Praet ECB'nin enflasyonun yeniden hedefe doğru yükseldiğine giderek daha fazla güvendiğini ve tahvil alımlarını kademeli olarak sona erdirmeyi gelecek hafta ele alacağını söyledi. Avrupa Merkez Bankası üyesi ve Hollanda Merkez Bankası Başkanı Knot, ECB'nin tahvil alım programının mümkün olduğu kadar yakın zamanda sona ermesi gerektiğini söyledi. ECB nin 14 Haziran da toplantısı bulunuyor. Enflasyonun, hedeflerine doğru yaklaştığını gösteren sinyaller ECB yi cesaretlendiriyor. Bölgenin manşet enflasyonu %1,9 ile %2 ye yakın hedefine yakın bulunuyor. Çekirdek enflasyonu ise %1,1 lerde. Dün %0,5 yükselen EUR/USD paritesi de bugün 1,18 üzerine çıkmış durumda. Almanya 10 yıllıkların faizi ise 10 baz puan yükseldi. Faiz Piyasası Hazine yoğun borçlanma programına önümüzdeki hafta itibarıyla başlayacak. Hazine, Haziran'da 6 ihale, 1 kira sertifikası, Temmuz'da 6, Ağustos'ta 6 ihale ile borçlanmayı planlıyor. Bu durum TL deki değerlenmeye karşın tahvil faizlerindeki iyileşmeyi sınırlıyor. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, dün gün içinde %15,41 seviyesine yükselerek tarihi yüksek seviyeye çıkarken; kapanışı önceki güne göre 1 baz puan gevşeyerek %15,21 seviyesinden yaptı. ABD 10 yıllıkların faizi, %3 seviyesine yaklaşma çabalarında ve bugün %2,96 larda. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 17,94 17,95 0,01 4,55 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 15,96 16,22 0,26 3,86 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 15,22 15,21-0,01 3,54 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,31 2,32 0,01 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 279,34 279,42 0,08 124,50 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,93 2,97 0,04 0,56 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,37 0,47 0,10 0,04 29 Ara 17 5 Haz 18 6 Haz 18 Göre 5,20 5,00 4,80 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 18,2 17,4 16,6 15, ,2 13,4 12,6 11, ,2 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın($/Ons) ,0% -0,5% Petrol(Brent) 66,9 75,4 75,4 0,0% 12,6% Gümüş($/Ons) 16,9 16,5 16,7 1,2% -1,3% Borsalar 29 Ara 17 5 Haz 18 6 Haz 18 Göre Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis BIST ,2% -16,2% BIST ,0% -16,5% Sanayi ,7% -7,1% Hizmetler ,3% -18,0% Mali ,1% -20,1% Bankalar Endeksi ,1% -22,1% Dow Jones ,4% 1,7% S&P ,9% 3,7% DAX ,3% -0,7% Nikkei ,8% 0,2% Bovespa ,7% -0,4% 29 Ara 17 5 Haz 18 6 Haz 18 Göre İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 16 May 16 Eyl 16 Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 4 Haz Türkiye TÜFE (Mayıs, Aylık) 1,58% 1,87% TÜFE (Mayıs, Yıllık) 12,15% 10,85% ÜFE (Mayıs, Aylık) 2,60% ÜFE (Mayıs, Yıllık) 16,37% Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni 19,2 ÜFE (Aylık, Nisan) 0,1% ÜFE (Yıllık, Nisan) 2,1% ABD Fabrika Siparişleri (Nisan) -0,4% 1,6% Fabrika Siparişleri-Ulaşım Hariç (Nisan) 0,3% Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Nisan) -1,7% Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri-Ulaşım Hariç 0,9% 5 Haz Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru 81,71 Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu İtalya Hizmet PMI (Mayıs) 52,6 Bileşik PMI (Mayıs) 52,9 Fransa Bütçe Dengesi (Milyar EUR, Nisan) -33,1 Hizmet PMI (Mayıs) 54,3 Almanya Hizmet PMI (Mayıs) 52,1 Bileşik PMI (Mayıs) 53,1 Euro Bölgesi Bileşik PMI (Mayıs) 53,9 Hizmet PMI (Mayıs) 54,1 Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) 0,1% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 0,8% Japonya Hizmet PMI (Mayıs) 52,5 Bileşik PMI (Mayıs) 53,1 Çin Hizmet PMI (Mayıs) 52,3 Bileşik PMI (Mayıs) 52,9 52,9 Rusya TÜFE (Mayıs, Aylık) 0,4% TÜFE (Mayıs, Yıllık) 2,4% Hizmet PMI (Mayıs) 55,2 55,5 Bileşik PMI (Mayıs) 54,9 İngiltere Hizmet PMI (Mayıs) 50,8 Bileşik PMI (Mayıs) 53,2 ABD Hizmet PMI (Mayıs) 55,7 6 Haz ABD MBA Mortgage Başvuruları Hindistan Bileşik PMI (Mayıs) 55,7 JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Nisan) 6550 ISM Hizmet PMI (Mayıs) 57,4 56,8 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Nisan) -51,3-49,0 Tarımdışı Üretim (1. Çeyrek) 0,7% 0,7% Merkez Bankası Faiz Kararı 7 Haz Türkiye Hazine Nakit Bütçe Dengesi (Milyar TL) -12,9 PPK Kararı İtalya Perakende Satışlar (Aylık, Nisan) -0,2% Perakende Satışlar (Yıllık, Nisan) 2,9% Fransa Dış Ticaret Dengesi (Nisan, milyar EUR) 3,8 Cari İşlemler Dengesi (Nisan, milyar EUR) -1,3 Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık, Nisan) -0,9% Fabrika Siparişleri (Yıllık, Nisan) 3,1% Euro Bölgesi GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 2,5% GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,4% Çin Rezervler (Milyar Dolar) 3124,85 ABD İşsizlik Başvuruları Tüketici Kredileri (Milyar Dolar) Haz Fransa Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) -0,4% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 1,8% Almanya Dış Ticaret Dengesi (milyar EUR, Nisan) 24,7 Cari İşlemler Dengesi (milyar EUR, Nisan) 29,1 Sanayi Üretimi (Aylık, Nisan) 1,0% Sanayi Üretimi (Yıllık, Nisan) 3,2% Japonya Cari İşlemler Dengesi (milyar Yen, Nisan) 3122 Dış Ticaret Dengesi (milyar Yen, Nisan) 1191 GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) -0,2% Çin Dış Ticaret Dengesi (milyar USD) 28,78 İthalat (Yıllık, Mayıs) 21,5% İhracat (Yıllık, Mayıs) 12,9% İngiltere Merkez Bankası 12 Ay Sonrası Enflasyon Beklentisi 2,9% UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.