Günlük Bülten DEĞERLENDİRME. Bulgaristan'ın ev sahipliğinde bugün Varna'da düzenlenecek Türkiye-AB Zirvesiyle haftaya başlıyoruz.

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Bulgaristan'ın ev sahipliğinde bugün Varna'da düzenlenecek Türkiye-AB Zirvesiyle haftaya başlıyoruz. Biz dahil olmak üzere birçok ülkenin büyüme rakamlarının izleneceği yılın ilk çeyreğinin son haftasına başlangıç yapmış bulunuyoruz. Bugün Fransa büyümesi, Çarşamba günü ABD ve Perşembe günü İngiltere büyümesi açıklanacak yılını yatırım, sanayi üretimi ve artan ticaret hacmiyle bir önceki seneye göre 0,5 puan yükseliş kaydederek sonlandıran küresel büyümenin 2018 yılında da yukarı yönlü ivmesini sürdürmesi bekleniyor. Öyle ki Avrupa, Asya ülkelerindeki pozitif sürprizler ve ABD deki vergi indirimiyle birlikte bu yılın başında IMF, 2018 ve 2019 yılına ilişkin ilk yukarı yönlü büyüme revizyonunu yaptı. Küresel iktisadi faaliyetin özellikle gelişmiş ülkelerdeki iyileşmeyle 2018 yılında %3,9 ile son 7 yılın en yüksek büyümesini gerçekleştirmesi bekleniyor. ( Şekil 1) Büyümedeki revizenin kaynaklarını başta Japonya olmak üzere Kanada, ABD ve Euro Bölgesi oluşturmakta. GOÜ tarafında ise Brezilya ve Meksika nın bu sene Ekim ayındaki raporda öngörülenden güçlü bir performans sergilemesi bekleniyor. Ancak Trump ın dış ticaret politikaları küresel büyüme üzerinde belirsizlik oluşturabilecek ana nedenlerden biri olmayı sürdürüyor. Şekil 1: Büyümedeki yukarı yönlü sürprizler Şekil 2: Sürprizin ana kaynaklarından bazıları Kaynak: IMF, Ziraat. * IMF Ekim 2017 Tahminleri, ** IMF Ocak 2018 Tahminleri.

2 DEĞERLENDİRME Bugün ABD tarafında ise Mart ayındaki ekonomik görünümün resmine fikir verecek verilerden olan Dallas ve Chicago Fed imalat endeksi açıklanacak. Geçtiğimiz haftaki toplantıda Fed in 2018 yılında üç faiz artırım beklentisini koruması ardından bu hafta Fed bölgesel başkanlarının konuşması bulunuyor. Bugün özelinde New York ve Cleveland Fed Başkanlarının konuşması bulunuyor. Haftanın dikkat çeken diğer verilerinden ise Perşembe günü açıklanacak olan ABD kişisel gelirler ve kişisel tüketici harcamalarını sayabiliriz. Ayrıca Perşembe günü Almanya TÜFE ve işsizlik rakamları açıklanacak. Almanya haricinde bu hafta Euro Bölgesi nin en büyük üç ülkesinde de enflasyon rakamları takip edilecek. GOÜ Merkez Bankaları tarafında bu hafta Güney Afrika nın faiz kararı izlenecek. Güney Afrika, bu sene faiz indiren ülkelerden olan Brezilya ve Rusya arasına katılacak mı merakla bekleniyor. Merkez Bankası nın politika faizini enflasyon beklentilerindeki yükseliş sebebiyle bu toplantıda sabit tutması ağırlık kazanmış durumda. Ancak Moody s in kararı sonrası politika faizini 25 baz puan indirerek %6,25 e çekmesi de ihtimaller arasında. Cuma günü Moody s, daha şeffaf politika çerçevesine sahip olmaya başlamasıyla Güney Afrika'nın kredi notunu "Baa3" seviyesinde teyit ederken; görünümü negatiften durağana çekti. Bugün Mısır da Cumhurbaşkanlığı seçimleri bulunuyor. Mısır'daki seçmenler 26, 27 ve 28 Mart 2018 tarihlerinde sandık başına gidecek. Perşembe günü Mısır Merkez Bankası nın faiz kararı bulunuyor. Enflasyonun baz etkisiyle gerilemeye başlamasıyla Merkez Bankası nın politika faizini 100 baz puan indirmesi bekleniyor. Bu hafta yurtiçinde 29 Mart ta açıklanacak olan 2017 yılının geneline ışık tutacak büyüme verisi piyasaların merceğinde olacak. Geçtiğimiz günlerde sanayi üretiminin yeni seriyle hesaplanmasıyla birlikte sanayi üretimi ve büyüme arasındaki korelasyonun güçlendiğine şahit olmuştuk. Üçüncü çeyrekte %11 ile çift haneli rakamlara ulaşan büyümenin dördüncü çeyrekte çift haneli olmasa da %7 yi aşarak güçlü bir performans sergilemesi beklenmekte yılının ilk çeyreğini geride bırakmaya hazırlanırken; Ocak ayında yıllık bazda beklentilerden güçlü bir artış sergileyen sanayi üretiminin öncü göstergeler baz alındığında Şubat ve Mart ayında temposunu da sürdürmesi bekleniyor. Şekil 3: Büyüme ile Sanayi Üretiminin Yakın İlişkisi Kaynak: TÜİK, Ziraat. Haftanın geri kalanında ise yarın Mart ayına ait ekonomik güven endeksi açıklanacak. 30 Mart ta da dış ticaret dengesi ve Hazine nin borçlanma programını izleyeceğiz

3 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Haftalık bazda dolar karşısında %1,6 değer kaybeden TL, Cuma günü Asya seansında gördüğü rekor seviyesinden gevşeyerek haftayı 3,9829 seviyesinden sonlandırmıştı. USD/TL kuru yeni haftaya 3,9698 lerde başlıyor. Haftalık 22 baz puan yükselen 5 yıllık CDS'ler ise 200 baz puana yaklaşıyor. Suudi Arabistan'a Yemen'den füze atılmasının ardından Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda %6,4 yükselişle Temmuz ayından bu yana en primli düzeyde ve USD 70,2 lerde. Fed in 2018 yılında beklentilerden daha az şahin olmasıyla birlikte haftalık %1 ile sınırlı düşüş sergileyen Dolar endeksi 89,4 seviyesinden kapanış yaptıktan sonra yeni haftada da bu seviyeye yakın işlem görüyor. ABD ile Çin arasında ticaret savaşı endişeleriyle ABD borsaları haftayı kayıpla sonlandırmıştı. S&P 500 -%6, Nasdaq -%6,5 ile yaklaşık iki yılın en sert düşüşünü kaydetti. Yeni haftada Asya borsaları kayıplarını azaltarak da olsa sürdürüyor. USD/YEN paritesinin 104,9 ile Kasım 2016 dan bu yana en düşük seviyeye yakın olması da Nikkei endeksindeki yukarı yönlü hareketi sınırlamakta. Bu görüntüye karşın S&P 500 vadelileri Asya borsalarından pozitif ayrışmakta. ABD'li şirketlerin Çin piyasasında daha kolay faaliyet göstermesi için iki ülkenin görüşmelere başladığını bildiren Wall Street Journal haberi endekse destek sağlamış durumda. 29 Ara Mar Mar 18 Göre $/TL 3,7910 3,9350 3,9829 1,2% 5,1% /TL 4,5551 4,8450 4,9146 1,4% 7,9% Sepet* 4,1731 4,3900 4,4488 1,3% 6,6% /$ 1,2012 1,2302 1,2353 0,4% 2,8% $/Yen 112,63 105,28 104,74-0,5% -7,0% $ Endeks 92,24 89,86 89,44-0,5% -3,0% * (0,5$+0,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 13,91 14,11 0,20 0,71 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,24 13,50 0,26 1,14 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,49 12,72 0,23 1,05 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,29 2,29 0,01 0,60 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,39-0,38 0,01 0,00 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 195,72 198,87 3,15 43,95 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,82 2,81-0,01 0,40 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,53 0,53 0,00 0,10 29 Ara Mar Mar 18 Göre 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Trump yönetiminin AB'yi çelik ve alüminyum için ek vergiden muaf tutması ile birlikte dolardaki sınırlı zayıflığın etkisiyle EUR/USD paritesi, haftalık bazda %0,5 değerlenerek 1,23 seviyesinin üzerinde tutunmakta başarılı oluyor. Parite, Pazartesi gününde 1,2360 larda işlem görüyor. Fed sonrası düşüş eğilimi sergileyen ve güvenli limanlara yönelmeyle haftalık bazda 3 baz puan gerileyen ABD 10 yıllıkların faizi, Mart ayının son haftasına ılımlı yükselerek başlıyor ve %2,83 lerde işlem görüyor. Haftanın ilk yarısında Hazine ihaleleriyle birlikte gevşeyen 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi düşüşünde kalıcı olamadı. TL deki hareketle birlikte 2 ve 5 yıllık gösterge faizler haftalık bazda 18 ve 11 baz puan yükseldi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise 6 baz puan geriledi. 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,2 Gösterge Kağıtların Seyri (%) ,23 1,18 1,13 1,08 1,03

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) Ara Mar Mar 18 Göre Altın($/Ons) ,4% 3,4% Petrol(Brent) 66,9 68,9 70,5 2,2% 5,3% Gümüş($/Ons) 16,9 16,4 16,6 1,1% -2,0% Borsalar Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub BIST ,4% 1,1% BIST ,5% 0,5% Sanayi ,2% 5,1% Hizmetler ,0% 2,5% Mali ,5% -0,7% Bankalar Endeksi ,0% -0,1% Dow Jones ,8% -4,8% S&P ,1% -3,2% DAX ,8% -8,0% Nikkei ,1% -9,5% Bovespa ,5% 10,4% 29 Ara Mar Mar 18 Göre İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 0 Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 26 Mar Almanya İthalat Fiyatları (Aylık, Şubat) -0,3% 0,5% İthalat Fiyatları (Yıllık, Şubat) -0,3% 0,7% Fransa GSYH (Çeyreklik, 4. Çeyrek) 0,6% 0,6% Euro Bölgesi Avrupa Birliği (AB) Zirvesi ABD Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mart) 33 37,2 Chicago Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mart) 0,12 New York Fed Başkanı William Dudley Konuşması Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester Konuşması 27 Mar Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 103 İtalya İmalat Sektörü Güven Endeksi (Mart) 109,9 110,6 Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 115,6 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 108,7 ABD Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Aylık, Ocak) 0,5% 0,6% Tüketici Güven Endeksi (Mart) 131,0 130,8 Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi (Mart) Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 28 Mar Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mart) 100 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 10,7 10,8 İtalya Sanayi Siparişleri (Aylık, Ocak) 6,5% Güney Afrika Merkez Bankası Faiz Kararı 6,50% 6,75% ABD GSYH (Çeyreklik, 4. Çeyrek) 2,7% 2,5% Askıda Konut Satışları (Şubat) 2,0% -4,7% 29 Mar Türkiye GSYH (4. Çeyrek, Yıllık ) 7,0% 11,1% GSYH (4. Çeyrek, Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış ) 1,2% Japonya Perakende Satışlar (Şubat, Yıllık ) 1,7% 1,5% Almanya İşsizlik Oranı (Mart) 5,3% 5,4% TÜFE (Aylık, Mart) 0,5% 0,5% İtalya Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,8% Üretici Fiyatları (Yıllık, Şubat) 1,7% İngiltere GSYH (4. Çeyrek, Çeyreksel ) 0,4% 0,4% GSYH (4. Çeyrek, Yıllık ) 1,4% 1,4% Cari İşlemler Dengesi (Milyar GBP) -23,80-22,78 ABD Kişisel Gelir (Aylık, Şubat) 0,4% 0,4% Kişisel Tüketim Harcamaları (Şubat) 1,70% 1,7% Chicago PMI (Mart) 61,5 61,9 Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Konuşması Michigan Tüketici Güven Endeksi (Mart) 102,0 102,0 30 Mar Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Şubat, USD Milyar) -5,7-9,1 Hazine'nin Borçlanma Programı Giriş-Çıkış Yapan Yabancı ve Vatandaşlar 38,5% Japonya Sanayi Üretimi (Şubat, Yıllık) 5,0% -6,8% İşsizlik Oranı (Mart) 2,6% 2,4% Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık, Şubat) 2,2% -1,9% Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,1% Kaynak: Reuters, Bloomberg UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.