Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Fed sıkılaştırma planında değişiklik yapmayarak, bu seneki üçüncü faiz artırımını gerçekleştirdi. Trump ise Fed kararından memnun olmadığını bir kez daha yineledi. IMF, Arjantin'e sağlanacak kredi paketini genişletirken; petrol fiyatları yükselişini sürdürüyor. Duygu Akkoca Gürol Atay Gülhan Kaya Fed bu sene için 3 faiz artırımını gerçekleştirdi. Kaldı bir tane. Fed, para politikası için destekleyici ifadesini kaldırdı ve önümüzdeki dönemde faiz artırımlarında agresif bir tavır sergilemeyeceğini gösterdi. Destekleyici ifadesinin kaldırılmasını para politikasında normalleşmenin bir adımı olarak yorumlamak yanlış olmaz. Ekonomik ve faiz projeksiyonlarına bu toplantıda 2021 yılı dahil oldu ve 2021 yılında herhangi bir faiz artırımının öngörülmediği görüldü. Neticede Fed, oy birliğiyle alınan kararla 2018 yılının üçüncü faiz artırımını ( 25 baz puan artışla %2-2,25) gerçekleştirdi. Fed yetkilileri 2018'de toplam 4, 2019 yılında ise 3 faiz artırımı beklemeye devam etti. Yani bu senenin aralık ayında faiz artırımı hala masada. Fed yetkililerinin uzun vadeli fonlama oranı medyan tahmini (politika faizi) ise haziran projeksiyonundaki %2,9'dan %3'e yükseldi. Bu durum uzun vadede dramatik bir faiz artışının gerçekleşmeyeceğini gösteriyor ve piyasayı rahatlatıcı bir faktör. Fed ekonomik projeksiyonlarında ise majör bir değişiklik yapmadı. Bu sene (0,3 puan yukarı) ve gelecek sene (0,1 puan yukarı) için büyüme tahminlerini yukarı çekti. Gelecek sene çekirdek enflasyon beklentisini %2,1 ten %2 ye düşürdü. Bugünkü veri takvimine göz attığımızda, Euro Bölgesi nin üçüncü büyük ekonomisi İtalya, bugün 2019 yılı bütçe tasarısını açıklayacak. Ülkede artan borç yükü halihazırda yatırımcıların dikkatini İtalya ya çevirmesine neden oluyor. Koalisyon hükümetinin bütçe tasarısında kamu borcunu kontrol altında tutmak için çaba sarf edip etmeyeceği kritik önemde. Bugün Endonezya, Filipinler ve Mısır Merkez Bankalarının faiz kararı bulunuyor. Mısır ın politika faizini ardı ardına beşinci toplantıda %16,75 düzeyinde sabit bırakması bekleniyor. Gelişmekte olan ülkelerdeki satış baskısı Mısır Merkez Bankasını temkinli moda itse de enflasyonun aşağı yönlü hareket etmesi Merkez Bankasına ekstra alan tanıyor. Banka, en son mart ayında 100 baz puanlık bir indirime gitmişti. Rusya nın sürpriz faiz artırımı ardından Asya ülkelerinin de faiz artırımını tercih etmesi bekleniyor. Endonezya nın politika faizini 25 baz puan artırıp %5,75 e çekmesi bekleniyor. Filipinlerin de 50 baz puan artışla %4,5 e çıkarması öngörülüyor.

2 DEĞERLENDİRME Bugün TSİ da ABD nin ikinci çeyrek büyüme verisinin üçüncü ve nihai revizesini göreceğiz. İkinci çeyrekte ekonominin yıllıklandırılmış %4,1 büyüdüğü ilk tahmin olarak paylaşılmıştı, ikinci revizede ise %4,2 ile yukarı çekilmişti. Nihai olarak da %4,2 büyümesi bekleniyor. Bugün ayrıca TSİ da dayanıklı mal siparişleri takip edilecek. Tüketici talebinin seyrine ışık tutacak dayanıklı mal siparişlerinin ise ağustos ayında %2 ile güçlü bir artış sergilemesi bekleniyor. ECB Başkanı Draghi nin çekirdek enflasyona güçlü vurgusu ardından bugün TSİ 15 de Almanya ağustos ayı enflasyon verisi takip edilecek. Almanya TÜFE yıllık olarak %2 düzeyinde bulunuyor. Yurtiçinde ise eylül ayına ait Ekonomik güven endeksi açıklanacak. Ağustos ayında Ekonomik güven endeksi 83,9 ile son 9 yılın en düşük seviyesinde açıklanmıştı.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Fed'in piyasayı rahatlatıcı faiz kararı ve IMF nin Arjantin e verilecek kredi paketini genişletmesi ardından dün akşam saatlerinde GOÜ para birimleri değer kazancını belirginleştirdi. Fed in sıkılaştırma planında değişiklik yapmayacağının gözlenmesi üzerine gevşeyen ABD 10 yıllık tahvil faizi, dolar endeksini de aşağı çekti. Dün güne 6,17 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, dolar endeksindeki düşüşle birlikte akşam saatlerinde 6,05 seviyesine kadar gevşedi. Dolar endeksi, dün karar sonrası gerilediği 93,9 seviyesinden toparlanarak yeni güne başlıyor ve bugün saat 9 civarı 94,5 lerde. Bugün para birimlerinin dolar karşısında yön bulma arayışı içerisinde olduğu gözlemliyoruz. USD/TL kuru da saat 9 civarı 6,12 seviyelerinde. ABD'nin İran'a yönelik kasımda yürürlüğe girecek yaptırımlarından dolayı yükselişini sürdüren petrol fiyatlarının ise petrol ihracatçısı ülkelere kısmi bir destek verdiğini gözlemliyoruz. Brent petrolün varil fiyatı USD 82 ile 2014 ten bu yana en yüksek seviyede. IMF, Arjantin için sağlanacak kredi paketini USD 50 milyardan USD 57 milyara çıkardı. Şimdiye kadar USD 15 milyar alan Arjantin, 2019 sonuna kadar USD 35 milyarlık IMF finansmanına erişebilecek. Trump, faiz artırımından memnuniyetsizliğini dile getirdi. Trump, haziran ayında da Fed in faizleri yükseltmesinden mutlu olmadığını söylemişti. Trump tarafından Fed başkanlığına atanan Jerome Powell ın görev süresi 2022 de doluyor. Göre $/TL 3,7910 6,1616 6,1100-0,8% 61,2% /TL 4,5551 7,2568 7,1802-1,1% 57,6% Sepet* 4,1731 6,7092 6,6451-1,0% 59,2% /$ 1,2012 1,1767 1,1739-0,2% -2,3% $/Yen 112,63 112,97 112,73-0,2% 0,1% $ Endeks 92,24 94,13 94,19 0,1% 2,1% * (0,5$+0,5 ) Fed faiz kararı sonrası ilk tepki olarak 1,1760 lardan 1,1798 seviyesine tırmanan EUR/USD paritesi, bugüne dolar endeksinin 94 seviyesinin üzerine çıkmasıyla 1,1705 seviyelerinde başlıyor. Faiz Piyasası 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 Dün yurtiçinde bono piyasasında faizlerde görece yatay bir hareketlilik hakimdi. Dikkatler daha çok ABD 10 yıllık tahvil faizinin seyrine odaklanmıştı. Fed faiz kararı öncesi bu hafta %3,11 seviyelerine dayanan ABD 10 yıllık tahvil faizi, ABD Merkez Bankası nın faiz patikasında bir değişiklik yapmamasıyla birlikte yönünü aşağı çevirdi ve sabah saatlerinde %3,04 seviyelerinde işlem görmekte. Fed in faiz patikasını incelediğimizde, 2018 sonu fonlama oranı beklentisi %2,4 ( bir faiz artırımına daha işaret ediyor), 2019 sonu beklentisi %3,1 (artı 3 faiz artırımına işaret ediyor) seviyesinde sonu fonlama oranı medyan beklentisi %3,4 (bir faiz artırımına işaret ediyor), 2021 sonu beklentisi %3,4 seviyesinde bulunuyor. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 25,55 25,70 0,15 12,30 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 22,92 22,89-0,03 10,53 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 18,65 18,49-0,16 6,82 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,37 2,38 0,01 0,69 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 380,26 380,06-0,20 225,14 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 3,096 3,048-0,05 0,64 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,54 0,53-0,02 0,10 30 Gösterge Kağıtların Seyri (%) Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) ,6% -8,3% Petrol(Brent) 66,9 81,9 81,3-0,6% 21,6% Gümüş($/Ons) 16,9 14,5 14,3-0,9% -15,2% Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem Borsalar Fed faiz artırımı ardından gerileyen ABD borsa endeksleriyle birlikte Asya borsaları da bugün karışık bir görünüm sergiliyor. Yurtiçinde ise bankacılık endeksi, BIST 100 tarafını desteklemeyi sürdürüyor. Göre BIST ,1% -14,0% BIST ,2% -13,5% Sanayi ,4% -1,2% Hizmetler ,4% -12,1% Mali ,3% -24,6% Bankalar Endeksi ,2% -35,1% Dow Jones ,4% 6,7% S&P ,3% 8,7% DAX ,1% -4,1% Nikkei ,5% 5,0% Bovespa ,0% 3,0% İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 Eyl 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 24 Eyl Türkiye 14:30 Reel Kesim Güven Endeksi (Eylül) 90,4 96,3 14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Eylül) 76,2% 77,8% Almanya 11:00 IFO Beklentiler (Eylül) 101,0 100,5 101,2 (Revize: 101,3) 11:00 IFO İş Dünyası Güveni (Eylül) 103,7 103,2 103,8 (Revize: 103,9 11:00 IFO Cari Değerlendirme (Eylül) 106,4 106,0 106,4 (Revize: 106,5) ABD 15:30 Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Ağustos) 0,18 0,20 0,13 (Revize: 0,18) 17:30 Dallas Fed İmalat Endeks (Eylül) 28,1 31,0 30,9 25 Eyl ABD 16:00 S&P CaseShiller Konut Fiyat Endeksi (Temmuz, Yıllık ) 17:00 Richmond Fed İmalat Endeksi (Eylül) :00 Conference Board Tüketici Güveni (Eylül) 138,4 132,1 133,4 (Revize: 134,7) 26 Eyl Fransa 09:45 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) Çekya 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 1,50% 1,50% 1,25% ABD 21:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 2,00%-2,25% 2,00%-2,25% 1,75%-2% 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (21 Eylül) 2,9% 1,6% 17:00 Yeni Konut Satışları (Bin Adet, Ağustos) (Revize: 608) 17:00 Yeni Konut Satışları (Aylık,Ağustos) 3,5% 0,5% -1,7% (Revize: -1,6%) 27 Eyl Türkiye 10:00 Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) 83,9 İtalya 11:00 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 115,2 12:00 ÜFE (Aylık, Ağustos) 0,4% 12:00 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 3,6% Almanya 09:00 GfK Tüketici Güven Endeksi (Ekim) 10,6 10,5 10,5 15:00 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,1% 15:00 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,0% Euro Bölgesi 12:00 Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 12:00 Ekonomik Güven Endeksi (Eylül) 111,6 Endonezya 12:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 5,75% 5,5% Mısır 18:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 16,75% 16,75% ABD 15:30 Çeyreksel Yıllıklandırılmış GSYH (2. Çeyrek) 4,2% 4,2% 15:30 GSYH Fiyat Endeksi (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 3,0% 3,0% 15:30 Kişisel Tüketim Harcamaları (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 3,8% 15:30 İşsizlik Başvuruları 18:00 Kansas City Fed İmalat Endeksi (Eylül) 14 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık, Ağustos) 1,6% -1,7% 15:30 Dayanıklı Mal Siparişleri (Ulaşım Hariç Aylık, Ağustos) 0,4% 0,1% 17:00 Askıda Konut Satışları (Aylık, Ağustos) -0,2% -0,7% 17:00 Askıda Konut Satışları (Yıllık, Ağustos) -0,5% 19:30 Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan Konuşması 28 Eyl Türkiye 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar, Ağustos) -5,98 17:00 Hazine ve Maliye Bakanlığı 3 Aylık Borçlanma Programı Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,5% 09:45 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,3% 09:45 ÜFE (Aylık, Ağustos) 0,6% 09:45 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 4,0% Euro Bölgesi 12:00 Çekirdek Enflasyon (Yıllık, Eylül) 1,0% Japonya 02:30 İşsizlik Oranı (Ağustos) 2,5% 02:50 Sanayi Üretimi (Aylık, Ağustos) -0,1% 02:50 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ağustos) 2,2% Çin 04:45 İmalat PMI (Eylül) 50,6 Rusya 16:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, 2. Çeyrek) 22,3 İngiltere 02:01 GfK Tüketici Güven Endeksi (Eylül) -7 11:30 Cari İşlemler Dengesi (Milyar GBP, 1. Çeyrek) -17,7 11:30 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,4% 11:30 GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 1,3% ABD 15:30 Kişisel Gelir (Aylık, Ağustos) 0,4% 0,3% 15:30 Kişisel Harcamalar (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,4% 16:45 Chicago Satın Alma Endeksi (Eylül) 62,0 63,6 17:00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Eylül) 100,2 100,8 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum (Eylül) 116,1 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler (Eylül) 91,1 15:30 Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin Konuşması 23:45 New York Fed Başkanı John Williams Konuşması UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.