Günlük Bülten DEĞERLENDİRME. Gelişmekte olan ülke varlıklarında satış baskısının öne çıktığı bir güne başlangıç yapıyoruz.

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Gelişmekte olan ülke varlıklarında satış baskısının öne çıktığı bir güne başlangıç yapıyoruz. Çin ve ABD ticaret geriliminin nasıl şekilleneceğini takip edeceğimiz yarına kısa bir süre kalmışken; dün gelişmekte olan ülkelerde hassasiyeti artıran bir veri açıklandı. Güney Afrika, 9 yıl aradan sonra ilk kez resesyona (reel GSYİH ın iki veya daha fazla çeyrek arka arkaya negatif büyüme gerçekleştirmesi) girdi. İkinci çeyrekte ekonominin çeyreksel bazda %0,6 büyüme beklentisine karşın ekonomi %0,7 daraldı. Birinci çeyrekte ekonomi %2,6 daralmıştı. Daralmanın ana sebebi ise %29 düşüş kaydeden tarım sektörü. %4,9 büyüyen madencilik sektörü ise daralmanın hasarını azalttı. Güney Afrika daki resesyona sadece Afrika ülkeleri duyarlı olmazken; küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkelerin baskı altında kaldığını gözlemledik. Tarım dışı istihdam öncesi dün açıklanan güçlü ABD ISM imalat verisi eylül ayında faiz artırım beklentisini güçlendirdi. Artan dolar endeksiyle Hindistan Rupisi ve Endonezya Rupisi (98 yılındaki rekor düşük seviyeye yaklaştı) gibi gelişmekte olan ülke para birimlerinden bazıları rekor düşük seviyeye geriledi. Dün 95,7 seviyesine kadar tırmanan dolar endeksi bugün 95,3 seviyesi ile daha sakin. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr Arjantin ve IMF nin görüşmelerinde ilerleme sağlandığı görülüyor. IMF Başkanı, IMF destekli programı güçlendirmek için birlikte çalışmayı sürdüreceklerini vurguladı. Hafta sonu açıklanacak Çin dış ticaret rakamları öncesi bugün TSİ da ABD de temmuz ayına ait dış ticaret rakamları takip edilecek. Temmuz ayında ABD nin USD 50 milyar açık vermesi bekleniyor. Temmuz ayı Çin e ek gümrük vergisi uygulanmaya başlayan ay olması açısından kritik öneme sahip. Genel olarak da ABD nin Çin e ihracatına ve Çin den ithalatının 12 aylık kümülatif halini incelediğimizde (haziran ayı verilerine kadar dahil seride) keskin bir yıllık değişim gözlemlemiyoruz (Şekil 1). Trump ın USD 50 milyarlık ek gümrük vergisinin etkisi ve kapıda görünen ve belirsizliği süren USD 200 milyarlık ek gümrük vergisinin hayata geçirilmesi halinde daha belirgin düzeltmeler görmemiz mümkün olabilir. Şekil 1. İkili ilişkilerde henüz keskin bir düzeltme yaşanmıyor.

2 DEĞERLENDİRME 26 Eylül deki Fed toplantısına adım adım yaklaşırken; bugün ABD tarafında ayrıca Fed Başkanlarının konuşmalarını takip etmeye devam edeceğiz. Dün St. Louis Fed Başkanı James Bullard, çoğu Fed üyesinin eylül ayında faiz artırılmasına yüksek bir ihtimal verdiğini belirtti. Opsiyon fiyatlamalarına göre Fed in eylülde faiz artırım olasılığı %96 ya yükselmiş durumda. TSİ 23 te Minneapolis FED Başkanı, TSİ de St. Louis FED Başkanı nın konuşması bulunuyor. Ticaret gerilimlerini üzerinde hisseden imalat PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) verileri ardından bugün hizmet PMI verilerini takip edeceğiz. Asya seansında Japonya ve Çin hizmet PMI verileri açıklandı. Çin verileri hizmet sektöründe nispeten yavaşlamaya, girdi ve çıktı fiyatlarındaki artışla enflasyonist baskıya işaret etti. Çin hizmet PMI 52,6 beklentisine karşılık Ekim 2017 den bu yana en düşük seviye olan 51,5 düzeyinde açıklandı. Japon hizmet PMI ise bir önceki aya göre güçlendi ve 51,3 seviyesinden 51,5 e çıktı. Saat te ağustos ayına ait Almanya hizmet PMI ve saat 11 de Euro Bölgesi hizmet PMI verileri açıklanacak. Bugün TSİ te Polonya ve 17 de Kanada Merkez Bankası nın faiz kararı bulunuyor. Politika faizlerini %1,5 seviyelerinde sabit tutması bekleniyor.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Jeopolitik gelişmeler, Güney Afrika nın resesyona girmesiyle gelişmekte olan ülkelerde oluşan negatif hava ve ABD ISM imalat verisi ardından güçlenen dolar endeksiyle USD/TL kuru 6,60 seviyesinin altında kalıcı olmakta zorlanıyor. Bugün saat 9 itibarıyla kur 6,66 seviyelerinde işlem görüyor. Bu arada 13 Eylül deki PPK toplantısına adım adım yaklaşırken; piyasalar Merkez Bankası nın fiyat istikrarını desteklemek amacıyla vereceği tepkiyi değerlendiriyor. Merkez Bankası aylık fiyat gelişmeleri raporunda, enerji fiyatlarındaki güçlü artış eğiliminin eylül ayında da devam etmesini (elektrik ve doğalgaz fiyat artışı ile akaryakıt ürünlerine ilişkin ÖTV düzenlemesinin sarkan etkisi nedeniyle) ve üretici fiyatlarının maliyet baskılarının oldukça güçlendiğine işaret ettiğini değerlendirdi. Ağustos TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru 64,82 ile tarihi düşük seviyesine gerileyerek TL'nin reel olarak değer kaybettiğini gösterdi. Göre $/TL 3,7910 6,6360 6,6712 0,5% 76,0% /TL 4,5551 7,7178 7,7314 0,2% 69,7% Sepet* 4,1731 7,1769 7,2013 0,3% 72,6% /$ 1,2012 1,1619 1,1582-0,3% -3,6% $/Yen 112,63 111,07 111,41 0,3% -1,1% $ Endeks 92,24 95,14 95,44 0,3% 3,5% * (0,5$+0,5 ) 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 Dün ABD ISM imalat verisi 14 yılın zirvesine çıkarak Euro Bölgesi ülkeleri imalat PMI verilerinden pozitif ayrışmıştı. Dün %0,3 yükselen dolar endeksiyle birlikte parite de 1,16 seviyesinin altına sarktı ve 1,1582 seviyesinden günü sonlandırdı. Dolar endeksi dünkü yükseliş ivmesini nispeten azaltarak saat 9 itibarıyla 95,3 lerde. EUR/USD paritesi de 1,1590 seviyesine yakın işlem görmekte. Faiz Piyasası Bono piyasasında özellikle 5 ve 10 yıllık kağıtlarda alım yönlü hareketler gözlemliyoruz. Katalizör ise TCMB nin gelecek haftaki toplantısında işaret ettiği üzere parasal duruşunda değişiklik yapacağı vurgusu. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük 13 ve 32 baz puan gerileyerek %26,2 ve %20,91 seviyesinden günü sonlandırdı. ABD 10 yıllıklar, 2004 ten bu yana en yüksek seviyeye çıkan ABD ISM imalat verisi ve St. Louis Fed Başkanı James Bullard, çoğu Fed üyesinin eylül ayında faiz artırılmasına yüksek bir ihtimal verdiğini vurgulaması ardından eylül ayında artan faiz artırım beklentileriyle yukarı yönlü hareket etti. ABD 10 yıllıkların faizi düne başladığı %2,85 seviyesinden toparlanarak %2,90 a kadar tırmandı. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 24,48 24,39-0,09 10,99 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 26,33 26,20-0,13 13,84 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 21,23 20,91-0,32 9,24 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,32 2,32-0,01 0,63 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,35 0,00 0,03 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 572,43 574,40 1,97 419,48 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,86 2,90 0,04 0,49 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,33 0,36 0,02-0,07 Gösterge Kağıtların Seyri (%) Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) ,8% -8,6% Petrol(Brent) 66,9 78,2 78,2 0,0% 16,8% Gümüş($/Ons) 16,9 14,5 14,2-2,5% -16,2% Borsalar Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem Gelişmekte olan ülkelerdeki satış baskısı sadece para birimlerinde hissedilmiyor. Borsalarda da risk iştahının zayıflamasının sonucunu görüyoruz. Asya borsaları kırmızıya bürünmüş bir şekilde yeni güne başlangıç yapıyor. Nikkei endeksi %0,3, Hang Seng endeksi %2 ye varan ekside. Dün BIST 100 endeksi %0,8 düşüş kaydetmişti. Küresel piyasalarda gözlenen satış baskısı BIST 100 endeksini temkinli moda itebilir. Göre BIST ,8% -19,2% BIST ,9% -19,4% Sanayi ,0% -3,2% Hizmetler ,7% -19,9% Mali ,2% -29,9% Bankalar Endeksi ,3% -42,3% Dow Jones ,0% 5,0% S&P ,2% 8,3% DAX ,1% -5,5% Nikkei ,2% -0,5% Bovespa ,9% -2,2% İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 Eyl 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 3 Eyl Türkiye 10:00 Markit İSO Türkiye İmalat PMI (Ağustos) 46,4 49,0 10:00 TÜFE (Aylık, Ağustos) 2,30% 1,84% 0,55% 10:00 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 17,90% 17,60% 15,85% 10:00 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Ağustos) 17,22% 15,10% 10:00 ÜFE (Aylık, Ağustos) 6,60% 1,77% 10:00 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 32,13% 25% Çin 04:45 Caixin İmalat PMI (Ağustos) 50,6 50,7 50,8 Almanya 10:55 Markit İmalat PMI (Ağustos) 55,9 56,1 56,1 Fransa 10:50 Markit İmalat PMI (Ağustos) 53,5 53,7 53,7 İngiltere 11:30 Markit İmalat PMI (Ağustos) 52,8 53,9 54 (Revize: 53,8) Euro Bölgesi 11:00 Markit İmalat PMI (Ağustos) 54,6 54,6 54,6 Japonya 03:30 Nikkei İmalat PMI (Ağustos) 52,5 52,5 İtalya 10:45 Markit İmalat PMI (Ağustos) 50,1 51,2 51,5 ABD 21:30 Chicago FED Başkanı Charles Evans'ın Konuşması Kazakistan 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 9% 9% 9% 4 Eyl Türkiye 10:00 TCMB Aylık Fiyat Gelişmeleri Değerlendirmesi 14:30 Reel Efektif Döviz Kuru (Ağustos) 64,82 76,01 (Revize: 75,86) ABD 16:45 Markit İmalat PMI (Ağustos) 54,7 54,5 54,5 17:00 ISM İmalat Sanayi Endeksi (Ağustos) 61,3 57,6 58,1 17:30 Chicago FED Başkanı Charles Evans'ın Konuşması Euro Bölgesi 12:00 ÜFE (Aylık, Temmuz) 0,4% 0,3% 0,4% 12:00 ÜFE (Yıllık, Temmuz) 4,0% 3,9% 3,6% 19:00 ECB Yönetim Kurulu Üyesi Ewald Nowotny'in Konuşması İngiltere 15:00 İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney'in Konuşması Avustralya 07:30 Merkez Bankası Faiz Kararı 1,50% 1,50% 1,50% 12:30 Avustralya Merkez Bankası Başkanı Philip Lowe'nin Konuşması 5 Eyl ABD 15:30 Dış Ticaret Dengesi (Temmuz, Milyar Dolar) -47,5-46,3 23:00 Minneapolis FED Başkanı Neel Kashkari'nin Konuşması 16:20 St. Louis FED Başkanı James Bullard'ın Sunumu Almanya 10:55 Markit Hizmet PMI (Ağustos) 55,2 55,2 Çin 04:45 Caixin Hizmet PMI (Ağustos) 51,5 52,6 52,8 Euro Bölgesi 11:00 Markit Hizmet PMI (Ağustos) 54,4 54,4 11:00 Markit Bileşik PMI (Ağustos) 54,4 54,4 Japonya 03:30 Nikkei Hizmet PMI (Ağustos) 51,5 51,3 03:30 Nikkei Bileşik PMI (Ağustos) 52,0 51,8 Şili 01:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 2,5% 2,5% 2,5% Polonya 13:45 Merkez Bankası Faiz Kararı Kanada 17:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 6 Eyl ABD 01:30 Atlanta FED Başkanı Raphael Bostic'in Konuşması 15:15 ADP Özel Sektör İstihdamı (Ağustos, Bin Kişi) :30 Birim İşgücü Maliyetleri (Çeyreklik, 2. Çeyrek) -0,9% -0,9% 16:45 Markit Hizmetler PMI (Ağustos) 55,2 16:45 Markit Bileşik PMI (Ağustos) 55,0 17:00 Fabrika Siparişleri (Aylık, Temmuz) -0,5% -0,7% 17:00 Dayanıklı Mal Siparişleri (Aylık, Temmuz) -1,7% Almanya 09:00 Fabrika Siparişleri (Aylık, Temmuz) 1,4% -4,0% 09:00 Fabrika Siparişleri (Yıllık, Temmuz) 1,9% -0,8% Rusya 18:00 Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina'nın Konuşması 7 Eyl Türkiye 17:30 Hazine Nakit Bütçe Dengesi (Ağustos, Milyar TL) 0,8 ABD 15:30 Tarımdışı İstihdam (Aylık, Ağustos, Bin Kişi) :30 İşsizlik Oranı (Ağustos) 3,9% 3,9% 15:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,3% 15:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Yıllık, Ağustos) 2,8% 2,7% 15:30 Boston FED Başkanı Eric Rosengren'in Konuşması Almanya 09:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) 0,2% -0,9% 09:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 2,7% 2,5% Euro Bölgesi 10:00 Eurogroup Toplantısı 12:00 GSYH (Çeyreklik, 2.Çeyrek) 0,4% 0,4% 12:00 GSYH (Yıllık, 2.Çeyrek) 2,2% 2,2% UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.