Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Yurtiçinde bugün ikinci çeyrek büyüme verisi odak noktamızda. Trump ın, Çin le olan ticaret gerilimini tırmandırıcı açıklamaları sürerken; söylemlerinin eyleme dönüşüp dönüşmeyeceği izlenecek. Haftanın ilk gününde yurtiçinde büyüme rakamı takip edilecek. Yurtdışında bugünkü önemli verilerin büyük çoğunluğu Asya seansında açıklandı. Duygu Akkoca Gürol Atay Gülhan Kaya Birinci çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7,4 büyüyen ekonominin, ikinci çeyrekte nasıl bir performans sergilediğini bugün izleyeceğiz. Türkiye ekonomisinin ikinci çeyrekte %5,3 büyümesi bekleniyor. Veri TSİ 10 da açıklanacak. Piyasada ikinci çeyrekte büyümenin tahmin aralığı %4,5-6,5 arasında dalgalanıyor. Birinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2 artan çeyreksel büyümenin de ikinci çeyrekte %0,5 artış göstermesi bekleniyor. Neticede ilk yarıda tüketici tarafı büyümeye teşviklerle birlikte güçlü desteğini verdi. Sıkılaşan finansal koşullar ve TL deki dalgalanmayla, ikinci yarıda ise iç talebin büyümeye katkısı önemli ölçüde azalabilir. Buradaki yavaşlamayı ise turizminin de katkısıyla net ihracatın telafi etmesi beklenmekte. Asya seansında Çin TÜFE ve Japonya büyüme rakamı takip edildi. Çin TÜFE ağustos ayında yıllık bazda %2,3 artış kaydetti. Beklenti %2,1 artış ile önceki ay gibi sabit kalmasıydı. Bununla birlikte bu seviyeler hükümetin enflasyon hedefi olan %3 ün altında. Dolayısıyla para politikasını etkileyebilecek seviyelerden kısmen uzağız. Yıllık ÜFE de %4 artış beklentisine karşın %4,1 arttı ancak ÜFE deki yükseliş önceki aya göre hız kesti. Hafta sonu da dış ticaret rakamlarını takip ettik. Ağustos ayında Çin ihracatı yıllık %10 artış beklentisine karşılık %9,8 arttı. İthalat ise yıllık %17,7 artış beklentisine karşılık %20 yükseldi. İthalatın beklentilerden güçlü gelmesi iç talebin şimdilik iyi gittiğine referans veriyor. Çin'in ABD karşısında dış ticaret fazlası ise USD 31 milyarla rekor seviyeye çıktı. Bu durum Trump yönetiminin olası ek tarifelerine karşın siparişlerin öne çekildiğine bir kanıt olabilir. Bu gelişmelere karşın Trump'ın Çin'e yönelik ticaret gerilimini tırmandıracak açıklamaları devam ediyor. Trump, Çin e yönelik ek gümrük vergilerini devam ettirmekte ısrarlı. Halihazırda kapıda görünen USD 200 milyarlık ek gümrük vergisine ek olarak, şimdi de USD 267 milyarlık bir gümrük vergisini daha yürürlüğe koyabileceğiyle Çin i tehdit etti. Böylece Çin e karşı toplamda USD 467 milyarlık bir ek gümrük tarifesinin gelebilme riski var. Ancak Trump ın bunu, Çin i zorlama amaçlı, bir anlaşma taktiği olarak da sarf ettiği düşünülebilir. Trump yönetimi şimdiye kadar yürürlüğe soktuğu gümrük tarifeleriyle USD 50 milyarlık ürüne ek vergi uygulamakta yılında Çin in ABD ye ihracatı USD 505 milyardı, Çin in ABD den ithalatı ise USD 130 milyardı. Dolayısıyla eğer Trump, USD 50 milyarın üstüne bir USD 467 milyar daha gümrük vergisi uygularsa toplam gümrük vergisi geçen seneki ABD nin Çin den ithalatı olan USD 505 milyarı geçmiş olacak.

2 DEĞERLENDİRME Japonya da yıllıklandırılmış ikinci çeyrek büyüme verisi de, güçlü yatırımların katkısıyla nihai olarak %2,6 tan %3 e revize edildi. Bugünkü verilere odaklandıktan sonra haftanın geri kalanında Merkez Bankaları ağırlıklı bir gündemle birlikte olacağız. Perşembe günü Avrupa ve İngiltere Merkez Bankalarının yanı sıra TCMB nin faiz kararı bulunuyor. İki gelişmiş ülke merkez bankasının para politikasında önemli bir değişiklik beklenmemekte, TCMB nin ise para politikasında sıkılaştırmaya gidebileceği öngörülmekte. Reuters anketine göre de olası faiz artırım miktarının geniş bir bantta tahmin edildiği görülüyor. Ankete katılanların politika faizi olan bir hafta vadeli repo faizini artırım beklentileri 200 ila 725 baz puan arasında şekilleniyor. Cuma günü de Rusya Merkez Bankası ndan faiz artırımı beklenmese de daha şahin bir görünümle sahneye çıktığını görebiliriz. Haftanın yurtiçinde ve yurtdışında odaklanacağımız diğer gelişmeleri ise, Eylül ortasında açıklanması beklenen Orta Vadeli Programının da bu hafta paylaşıldığına şahit olabiliriz. Tahran da düzenlenen 3 lü Suriye zirvesinin ardından ayın 14 ünde Rusya, Türkiye, Almanya ve Fransa temsilcilerinin İstanbul da bir araya gelmesi bekleniyor. Sonrasında da Liderler Zirvesinin yapılması planlanıyor. Geçtiğimiz cuma günü ABD de beklentilerin üzerinde artış kaydeden ücret artışları ardından dikkatler enflasyon verilerinin seyrine odaklanacak. Çarşamba günü ağustos ayına ait ABD ÜFE ve perşembe günü ABD TÜFE rakamları açıklanacak. Sağlıklı istihdam piyasası devam ederken; ayrıca bu hafta iktisadi faaliyetin görünümüne ışık tutacak veriler izlenecek. Cuma günü ABD de ağustos ayına ait sanayi üretimi, kapasite kullanım oranı ve perakende satışlar açıklanacak. Avrupa tarafında ise bugün Sentix yatırımcı güven endeksi ile İngiltere sanayi üretimi verileri öne çıkıyor. Hafta genelinde ise yarın ZEW endeksi, çarşamba günü bölgenin sanayi üretim verisi ve perşembe Almanya TÜFE rakamları öne çıkıyor.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Yılın en kıymetli PPK toplantılarından birine sayılı günler kala USD/TL kuru, gevşemeye devam ediyor. TCMB nin para politikasını sıkılaştıracağı beklentileriyle cuma günü 6,3765 seviyesine kadar gerileyen kur bugün saat 9 itibarıyla 6,45 lerde. Bugün büyüme verisini takip ettikten sonra öğleden sonra da eylül ayı TCMB beklenti anketini izleyeceğiz. Anket katılımcılarının yıl sonu kur, enflasyon ve cari denge beklentilerindeki gelişim izlenecektir. Cuma günü dolar karşısında %2,6 değerlenen TL, gelişmekte olan ülke para birimlerine de nispeten olumlu yansıdı. Güçlü açıklanan tarım dışı istihdama karşın gelişmekte olan ülke para birimlerindeki kayıp nispeten daha sınırlı oldu. Dolar endeksi, tarım dışı istihdam sonrası 95 seviyesinin üzerine çıkarken; yeni haftaya da 95,4 lerde güçlü seyrini koruyarak başlıyor. Göre $/TL 3,7910 6,5826 6,4089-2,6% 69,1% /TL 4,5551 7,6637 7,4094-3,3% 62,7% Sepet* 4,1731 7,1232 6,9092-3,0% 65,6% /$ 1,2012 1,1623 1,1553-0,6% -3,8% $/Yen 112,63 110,75 110,99 0,2% -1,5% $ Endeks 92,24 95,02 95,37 0,4% 3,4% * (0,5$+0,5 ) Tarım dışı istihdam ağustos ayında 190 bin olan beklentilerin üzerinde 201 bin kişi açıklandı. Her ne kadar veri beklentileri aşsa da negatif revizyonlar pozitif etkiyi sınırladı. Temmuz ayında 157 bin kişi olan tarım dışı istihdam aşağı yönlü revize edildi ve 147 bine çekildi. İşsizlik oranı %3,9 seviyesinde sabit kaldı. Bununla birlikte ortalama saatlik kazançlar aylık %0,2 artış beklentisine karşılık %0,4 artış olarak açıklandı. Yıllık da %2,7 artış beklentisine karşılık ücretler %2,9 arttı ve bu seviye 2009 yılından bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti. İstihdam piyasasındaki sağlıklı görünüm Fed in kademeli faiz artırımlarını ve eylül ayındaki faiz artırımını destekleyecek şekilde seyretmeye devam ediyor. Veri aralık ayındaki faiz artırımını da masada tuttu. 26 Eylül deki Fed toplantısı öncesi Fed Başkanlarının konuşmalarını takip etmeye devam ediyoruz. TSİ 19 da Atlanta Fed Başkanı konuşacak. Faiz Piyasası 13 Eylül'deki PPK toplantısında, para politikasında sıkılaştırma yapılabileceğine yönelik sinyalle birlikte 10 yıllık tahvil faizi, cuma günü %20 seviyesinin altına sarkarak 1 ayın en düşük seviyesi olan %19,55 ten kapandı. Merkez Bankasını beklerken; yarınki Hazine ihalesi de bono piyasasında takip edilecek. Hazine yarın 12 Ağustos 2020 itfalı iki yıllık gösterge tahvili yeniden ihraç edecek. Cuma günü ABD de işgücü piyasası verilerinde pozitif bir seyir gözlemledik. Ücretlerin yıllık olarak 2009 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıkması Fed in bu seneki faiz artırımlarını canlı tuttu. Bu durumda ABD 10 yıllık tahvil faizini %2,88 seviyelerinden %2,94 seviyelerine kadar taşıdı. 10 yıllık tahvil faizi, geçen haftayı 8 Ağustos tan bu yana en yüksek kapanış olan %2,93 seviyesinden yaptı. Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 24,39 24,34-0,05 10,94 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 25,79 25,06-0,73 12,70 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 20,17 19,55-0,62 7,88 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,33 2,33 0,00 0,64 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,35-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 549,71 534,08-15,63 379,16 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,873 2,939 0,07 0,53 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,36 0,39 0,03-0,04 7,40 6,90 6,40 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%) 1,27 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1, Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Göre Altın($/Ons) ,3% -8,1% Petrol(Brent) 66,9 76,5 76,8 0,4% 14,8% Gümüş($/Ons) 16,9 14,2 14,2 0,1% -16,1% Borsalar Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil) Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem Trump ın Çin le olan ticaret gerilimini artırıcı söylemleri küresel risk iştahını da olumsuz etkiliyor. Bugün Asya borsaları karışık bir görünüm sergiliyor. Büyümesi yukarı revize edilen Japonya ile birlikte Nikkei endeksi %0,2 artıda işlem görüyor. Ancak Çin borsalarında %1 e varan düşüşler gözleniyor. Küresel borsalardaki satış baskısına karşın BIST 100 endeksinin TL deki değerlenmeden güç alarak güne yatay bir başlangıç yapması beklenebilir. Göre BIST ,6% -19,1% BIST ,7% -19,4% Sanayi ,3% -3,3% Hizmetler ,3% -19,1% Mali ,9% -30,0% Bankalar Endeksi ,4% -42,5% Dow Jones ,3% 4,8% S&P ,2% 7,4% DAX ,0% -7,4% Nikkei ,2% -1,8% Bovespa ,8% 0,0% İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 16May 16 Eyl 16 Oca 17May 17 Eyl 17 Oca 18May 18 Eyl 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 10 Eyl Türkiye 10:00 GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 5,3% 7,4% 10:00 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,5% 2,0% 14:30 Merkez Bankası Beklenti Anketi Euro Bölgesi 11:30 Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Eylül) 14,7 Japonya 02:50 GSYH (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 0,7% 0,7% 0,5% 02:50 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Yen, Temmuz) 2009,7 1893,2 1175,6 02:50 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Yen, Temmuz) -1,0-47,7 820,5 Çin 04:30 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,3% 2,1% 2,1% 04:30 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 4,1% 4,0% 4,6% Rusya GSYH (Yıllık, 2. Çeyrek) 1,8% 1,8% İngiltere 11:30 Dış Ticaret Dengesi (Milyon GBP, Temmuz) 1861,0 11:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) 0,2% 0,4% 11:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 1,1% 1,1% ABD 19:00 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 11 Eyl Almanya 12:00 ZEW Cari Durum (Eylül) 72,6 12:00 ZEW Beklentiler (Eylül) -13,7 Euro Bölgesi 12:00 ZEW Beklentiler (Eylül) -11,1 Arjantin 23:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 60% İngiltere 11:30 ILO İşsizlik Oranı (3 Aylık, Temmuz) 4,0% ABD 13:00 NFIB İş Endeksi (Ağustos) 108,2 107,9 17:00 JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Bin Adet, Temmuz) 6662,0 12 Eyl İtalya 11:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) 0,5% 11:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 1,7% 12:00 İşsizlik Oranı (Çeyreklik, 2. Çeyrek) 11,1% Euro Bölgesi 12:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) -0,7% 12:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 2,5% ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (Eylül) -0,1% 16:30 St. Louis Fed Başkanı James Bullard Konuşması 21:00 Bej Kitap Raporu 13 Eyl Türkiye 14:00 Merkez Bankası Faiz Kararı 21% 17,75% Fransa 09:45 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,5% 09:45 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,3% Almanya 09:00 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,1% 09:00 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,0% Euro Bölgesi 14:45 Merkez Bankası Faiz Kararı Japonya 02:50 ÜFE (Aylık, Ağustos) 0,5% 02:50 ÜFE (Yıllık, Ağustos) 3,1% Rusya Bütçe Dengesi (Milyar RUB,Ağustos) 1600,0 1383,3 İngiltere 11:30 Merkez Bankası Faiz Kararı ABD 15:30 TÜFE (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,2% 15:30 TÜFE (Yıllık, Ağustos) 2,8% 2,9% 15:30 İşsizlik Başvuruları 20:15 Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 14 Eyl Türkiye 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar USD, Temmuz) -1,8-2,97 İtalya 11:30 Kamu Borcu (Milyar EUR, Temmuz) 2323,3 Euro Bölgesi 12:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar EUR,Temmuz) 16,7 Japonya 07:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Temmuz) -0,1% 07:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Temmuz) 2,3% 07:30 Kapasite Kullanım Oranı (Temmuz) -2,2% Çin 05:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Ağustos) 8,8% 8,8% 05:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ağustos) 6,1% 6,0% Rusya 13:30 Merkez Bankası Faiz Kararı 7,25% 7,25% ABD 15:30 Perakende Satışlar (Aylık, Ağustos) 0,6% 0,5% 16:15 Sanayi Üretimi (Aylık, Ağustos) 0,3% 0,1% 16:15 Kapasite Kullanım Oranı (Ağustos) 78,2% 78,1% 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum (Eylül) 110,3 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler (Eylül) 87,1 17:00 Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Eylül) 96,1 96,2 16:00 Chicago Fed Başkanı Charles Evans Konuşması 17:00 Boston Fed Başkanı Eric Rosengren Konuşması UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.