Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 12 ay bazda enflasyonun, orta vadede simetrik %2 hedefi yakınında seyretmesinin beklendiği vurgulandı. Tavan yerine simetrik kelimesinin eklenmesiyle Fed, enflasyonun %2 hedefini aşmasına izin verecek, yani %2 den daha yüksek enflasyona göz yumabileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla bu konuda keskin bir sınırı yok ve %2 yi aştığında da hemen bir tepki vermeyecek. Bir sonraki Fed toplantısı Haziran'da yapılacak. DEĞERLENDİRME ABD ve Çin ticaret görüşmelerinden çıkacak sonuca odaklanan piyasalar, masadan pozitif bir gelişmenin çıkmayabileceği beklentisinin artmasıyla bugün satıcılı bir görünüm sergiliyor. Duygu Akkoca Gülhan Kaya Bugün saat 10 da Nisan enflasyon verisi açıklanacak. Nisan ayında aylık enflasyonun %1,5 artış göstermesi ve yıllık enflasyonun %10,23 seviyesinden %10,45 e çıkması bekleniyor. Elektrik ve doğalgaza yapılan zamlara ek olarak TL deki değer kaybı ve petrol fiyatlarındaki yükselişle enerji grubunda belirgin bir yükseliş görmemiz mümkün. Enerji enflasyonunda geçtiğimiz sene yılın ikinci çeyreğinde düşük baz etkisi mevcuttu. Dolayısıyla kısa vadede enerji grubundaki yükselişin devamı bekleniyor. Gıda yıllık enflasyonunda ise Nisan ayında sınırlı aşağı yönlü bir eğilim gözlemleyebiliriz. Mevcut durumda yılın sonuna kadar çift haneli rakamlarda seyretmemiz mümkün görünüyor. Merkez Bankası yılsonu enflasyon tahminini %8,4 e çekerken; TL deki değer kayıplarının sürmesi halinde tek haneli bir kapanış zora girebilir. Şekil 2: ÜFE ve TÜFE nin Gelişimi (Yıllık,%) 13 11, Ziraat TÜFE (YoY) ÜFE (YoY) Bugünkü veri takvimini incelemeden önce Fed in dünkü kararına da kısaca değinelim. Fed faiz oranlarını değiştirmedi, enflasyonda hedefe yaklaşıldığına işaret etti. Dünkü Fed faiz kararında piyasaların yönünü değiştirecek yeni bir hikaye bulunmuyor. Bu yılın geri kalanında 2 ya da 3 faiz artışı olacağı beklentisini daha net şekillendirecek herhangi bir ifade yok. Sadece haziran ayında faiz artırım olasılığını devam ettiren açıklamalar bulunuyor. Faiz oranlarında yavaş yavaş artırımların devam etmesinin beklendiğinin tekrarlanması Haziran ayındaki toplantıda faiz artırımını canlı tutuyor. Yarın açıklanacak tarım dışı istihdam verisi ise faiz artırımını daha destekleyici bir unsur olabilir

2 DEĞERLENDİRME Bugün TSİ 15:30 da ABD dış ticaret dengesi, TSİ 16:45 te hizmet PMI, TSİ 17 de ISM hizmet, fabrika siparişleri ve dayanıklı mal siparişleri açıklanacak. Birinci çeyrekte ABD ekonomisi geçtiğimiz senenin dördüncü çeyreğine göre bir miktar ivme kaybetmiş durumda. Bu durum sadece ABD ye özgü değil. Euro Bölgesi büyümesinde de ılımlaşma mevcut. Küresel PMI verilerinin aşağı yönlü hafif bir düzeltme yapması da bunu doğruluyor. Fed in dünkü FOMC kararında da Mart ayındaki açıklamalarındaki ekonomik görünümün "son aylarda güçlendiği" şeklindeki ifadesini de kaldırması da bu yüzden. Şekil 2: Küresel PMI verileri tepe noktalarından normalleşme eğiliminde., Ziraat. ABD dış ticaret dengesi yılın ilk iki ayında genişleyerek yaklaşık dokuz yılın zirvesindeydi. Mart ayında verinin daralarak USD 57,6 milyar seviyesinden USD 50 milyara gerilemesi bekleniyor. İlk çeyrekte dolar endeksi %2,5 değer kaybetmişti. Bu durum ihracatı destekleyebilecek bir unsur olurken; Nisan ayında dolar endeksi güçlenerek %2 yükselmişti. Bu durumun kalıcılığı da ihracatı baskı altında bırakabilir. ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin, Çinli yetkililer ile ticaret müzakereleri için Pekin de bulunuyor. Görüşmelerin bugün ve yarın yapılması planlanıyor. Görüşmelerde, ABD'nin Çin ticaret uygulamalarına, kamu kuruluşlarına zorla teknoloji transfer ettirilmesi gibi uygulamalara ilişkin şikayetlerinin ele alınacağı düşünülüyor. Trump yönetiminin bazı Çinli şirketlerin ABD'de telekom ekipmanı satma yetkisinin sınırlanmasını değerlendirdiğini işaret eden haber akışı ise görüşmeler öncesi borsaların baskı altında kalmasına neden oldu. Euro Bölgesi nde TSİ 12 de Nisan ayına ait çekirdek enflasyon verisi izlenecek. ECB, en son toplantısında çekirdek enflasyonun ikna edici bir seviyede olmadığını vurgulamıştı. Çekirdek enflasyon yıllık %1 seviyesinde, Nisan da %0,9 a gerilemesi bekleniyor.

3 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Fed faiz kararı sonrası ilk başta 92,2 seviyesine gevşeyen dolar endeksi, gece saatlerinde Aralık tan bu yana en yüksek seviye olan 92,8 e kadar yükseldi. Fed in kademeli faiz artırımlarını sürdüreceğini işaret etmesi ardından şimdilerde 92,4 lerde. S&P nin not indirimi dün TL varlıkların emsallerinden negatif ayrışmasına neden oldu. USD/TL kuru, gece saatlerinde 4,1874 ile 11 Nisan dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Şimdilerde 4,1635 lerde. Nisan imalat PMI verisinin 13 ay aradan sonra daralmaya işaret ettiği görüldü. Ayrıca S&P nin not indirimine yönelik gerekçelerini Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek değerlendirdi. Şimşek, "Aşırı ısınma 2017'nin hikayesi. Kredi hacmindeki artış 2018'de yavaşladı. Finansal koşullar 2017'ye oranla daha sıkı. Merkez Bankası gecikmeli de olsa tepki verdi" dedi. Cari açıktaki artışın büyük ihtimal ile geçici olduğunu, bozulmanın büyük oranda altın ithalatı ve petrol fiyatlarının artışından kaynaklandığını söyleyen Şimşek, "Tüketici kredilerindeki yavaşlama cari açıktaki artışı sınırlayacak. Ayrıca turizmde ciddi bir toparlanma var. Ayrıca gereken tedbirleri aldık, almaya devam edeceğiz" dedi. ABD'nin Çin telekom şirketlerine ilişkin kısıtlama tehdidinin ardından Wall Street ekside kapanırken; Asya borsaları Fed sonrası ABD borsalarındaki satıcılı görünümü devam ettiriyor. Bugün ve yarın gerçekleşecek görüşmelerin kısa bir süreyi içermesi ticaret ilişkilerinde belirgin bir iyileşme beklentisini azaltıyor. 29 Ara 17 1 May 18 2 May 18 Göre $/TL 3,7910 4,1041 4,1775 1,8% 10,2% /TL 4,5551 4,9219 4,9936 1,5% 9,6% Sepet* 4,1731 4,5130 4,5856 1,6% 9,9% /$ 1,2012 1,1993 1,1951-0,4% -0,5% $/Yen 112,63 109,86 109,84 0,0% -2,5% $ Endeks 92,24 92,45 92,51 0,1% 0,3% * (0,5$+0,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,32 14,61 0,29 1,21 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,42 13,80 0,38 1,44 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,59 12,93 0,34 1,26 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,36 2,35-0,01 0,66 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,36-0,36 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 199,97 206,61 6,64 51,69 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,95 2,96 0,01 0,55 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,56 0,58 0,02 0,15 29 Ara 17 1 May 18 2 May 18 Göre 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 1,23 1,18 1,13 1,08 3,40 1,03 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Nis 18 Euro Bölgesi nde büyüme verisi ve imalat PMI verileri beklentiler doğrultusunda açıklanırken; ABD'de ADP özel sektör istihdamı Nisan'da beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Böylece Euro 1,20 seviyesinin altındaki seyrini sürdürdü. Parite, Fed sonrası kapanışının üzerinde 1,1980 lerde işlem görüyor. Sepet kurdaki %1,6 lık yükseliş sonrası 2,5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, 29,38 ve 34 baz puan yükseldi. Fed in faiz artırımında herhangi bir hızlanma sinyali vermemesi sonrası ABD 10 yıllıkların faizinde anlamlı bir değişim gözlenmedi. 10 yıllıkların faizi %3 ün altındaki seyrini sürdürüyor ve %2,96 larda. Gösterge Kağıtların Seyri (%) 14,7 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 73 Altın($/Ons) ,1% 0,2% Petrol(Brent) 66,9 73,1 73,4 0,3% 9,7% Gümüş($/Ons) 16,9 16,2 16,4 1,3% -3,1% 29 Ara 17 1 May 18 2 May 18 Göre Borsalar Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 Nis 18 BIST ,4% -9,2% BIST ,8% -9,9% Sanayi ,1% -2,5% Hizmetler ,6% -7,9% Mali ,1% -12,2% Bankalar Endeksi ,3% -14,1% Dow Jones ,7% -3,2% S&P ,7% -1,4% DAX ,5% -0,9% Nikkei ,2% -1,3% Bovespa ,8% 10,7% 29 Ara 17 1 May 18 2 May 18 Göre İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) Oca 16Nis 16Tem 16Eki 16Oca 17Nis 17Tem 17Eki 17Oca 18Nis 18

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 30 Nis Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mart, Milyar USD) -5,80-5,76 Merkez Bankası Enflasyon Raporu Gelen Turist Sayısı (Yıllık,Mart) 31,7% Almanya TÜFE (Aylık, Nisan) -0,1% 0,4% TÜFE (Yıllık, Nisan) 1,5% 1,6% İtalya TÜFE (Aylık, Nisan) 0,4% 0,3% TÜFE (Yıllık, Nisan) 0,9% 0,8% Çin İmalat PMI (Nisan) 51,3 51,5 Hizmet PMI (Nisan) 54,5 54,6 ABD Kişisel Gelirler (Mart) 0,4% 0,4% Kişisel Harcamalar (Mart) 0,4% 0,2% Dallas Fed İmalat Sanayi Endeksi 25 21,4 Askıda Konut Satışları (Aylık, Mart) 0,5% 3,1% 1 May Japonya Nikkei İmalat PMI (Nisan) 53,3 İngiltere Tüketici Kredileri (Mart, Milyar GBP) 1,6 ABD ISM İmalat PMI (Nisan) 58,5 59,3 2 May Türkiye İSO İmalat PMI (Nisan) 51,8 Fransa İmalat PMI (Nisan) 53,4 İtalya İşsizlik Oranı (Mart) 10,9% GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,3% 0,3% GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 1,5% 1,6% Bütçe Dengesi (Nisan, Milyar EUR) -20,9 Euro Bölgesi İmalat PMI (Nisan) 56,0 İşsizlik Oranı (Mart) 8,5% GSYH (Çeyreklik, 1. Çeyrek) 0,4% 0,6% GSYH (Yıllık, 1. Çeyrek) 2,6% 2,7% Çin Caixin İmalat PMI (Nisan) 50,90 51,0 ABD Fed Faiz Kararı MBA Mortgage Başvuruları (Nisan) -0,2% ADP Özel Sektör İstihdam (Ekim) May Türkiye ÜFE (Aylık, Nisan) 1,54% ÜFE (Yıllık, Nisan) 14,28% TÜFE (Aylık, Nisan) 1,50% 0,99% TÜFE (Yıllık, Nisan) 10,45% 10,23% Euro Bölgesi ÜFE (Aylık, Nisan) 0,1% ÜFE (Yıllık, Nisan) 1,6% Rusya İmalat PMI (Nisan) 50,6 ABD Dış Ticaret Dengesi (Mart, Milyar USD) -56,0-57,6 Hizmet PMI (Nisan) 54,4 Bileşik PMI (Nisan) 54,8 Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Mart) Fabrika Siparişleri (Mart) 1,3% 1,2% Tarımdışı Verimlilik (1. Çeyrek) 0,9% 0,0% 4 May Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru (Nisan) 83,42 Fransa Dış Ticaret Dengesi (Mart, Milyon EUR) Cari İşlemler Dengesi (Mart, Milyon EUR) -2,0 Bütçe Dengesi (Mart, Milyar EUR) -28,5 Hizmet PMI (Nisan) 57,4 Bileşik PMI (Nisan) 56,9 Euro Bölgesi Hizmet PMI (Nisan) 55,0 Bileşik PMI (Nisan) 55,2 Perakende Satışlar (Aylık, Mart) 0,60% 0,1% Perakende Satışlar (Yıllık, Mart) 1,90% 1,8% Çin Caixin Hizmet PMI (Nisan) 51,8 Caixin Bileşik PMI (Nisan) 52,3 52,3 Rusya TÜFE (Aylık, Nisan) 0,3% TÜFE (Yıllık, Nisan) 2,4% ABD İşsizlik Oranı 4,0% 4,1% Tarımdışı İstihdam Atlanta, Kansas ve Dallas Fed Başkanları Konuşmaları New York Fed Başkanı William Dudley Konuşması UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.