GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 16 Mart 2015 Kritik bir haftaya başlıyoruz. İçerde TCMB nin faiz kararı ve kredi derecelendirme kuruluşu Fitch in Türkiye değerlendirmesi, dışarda Fed in açıklamaları bu hafta piyasalara yön verecek gelişmeler olarak izlenecek. Geçtiğimiz hafta BIST-100 endeks haftalık bazda %4,57 değer kaybı ile en fazla değer kaybeden borsalar arasında Yunanistan ve Rusya ile ilk üç sırayı paylaştı. Türk Lirası nda, diğer gelişen ülke para birimlerine kıyasla yaşanan negatif ayrışma, BIST- 100 endekse satış baskısı olarak yansıdı. TCMB nin bir önceki hafta döviz satım ihalelerinde döviz satım miktarını artırma yönünde aldığı karar sonrasında, geçtiğimiz hafta da döviz likiditesini artırmak için döviz depo faiz oranları ve ROK ları düşürmesi TL deki değer kaybının önüne geçme konusunda yetersiz kaldı. Kuşkusuz bunda siyasi cepheden gelen faiz indirimi baskılarının etkisi de önemli ölçüde rol oynadı. TCMB Başkanı Başçı nın, Cumhurbaşkanı Erdoğan a 130 sayfalık sunumu sonrasında, siyasi cepheden gelen eleşitirilerin azalması ve Erdoğan ın Başçı ile sonunu tatlıya bağladık açıklamaları, baskının hafiflemesini sağladı ve negatif ayrışma yerine diğer benzerlerimize paralel bir hareketi beraberinde getirdi. Yarın gerçekleştirlecek faiz kararına ilişkin genel piyasa beklentisi, faiz oranların herhangi bir değişiklik gerçekleşmeyeceği yönünde. Ancak tatlıya bağlanan konunun, faiz indirimi konusunda bir uzlaşı olduğunun ihtimali de gözardı edilmemeli. Üstelik TCMB bu ay faiz indirimi gerçekleştirmese bile, verilecek mesajlar yine faiz indirimlerine açık kapı bırakabilir. TCMB nin faiz kararı ne olursa olsun, Fed in faiz artırımı konsundaki duruşu, TCMB nin yaratacağı etkinin ya daha baskın hissedilmesine neden olacak ya da daha hafif bir şekilde atlatılmasını sağlayacak. Fed in Çarşamba günkü toplantıda sabırlı ifadesini metinden çıkartması ve Haziran ayında faiz artırımına başlayacağına ilişkin beklentiler hakim. Bu beklentilerin fiyatlamalara dahil edildiğini düşünüyoruz. Sonuç olarak Çarşamba gününe kadar TCMB yi izle, FED i satın al stratejisi uygulanabilir. Buarada petrol fiyatlarındaki hareketlilik tekrar lehimize dönmeye başladı. Stoklardaki artışlar fiyatları aşağı çekiyor. Bu sıkıntılı süreçte petrol fiyatlarının aşağı gelmesi kur nedeniyle yaşayacağımız negatif ayrışmanın etkisin hafifletebilir. Cuma günkü Fitch in kararına ilişkin olarak, kredi notunda bir değişiklik beklemiyoruz. Kredi notunda değişiklik oluşturacak koşullara henüz tam olarak geçiş yaşanmadı. Ancak Haziran ayındaki seçimler öncesinde, seçim riskleri de göz önüne alınarak kredi not görünümünde durağandan negatife geçiş ihtimali olabilir. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 1,48 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise %3,81 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 16 Mart Pazartesi 14:30 ABD Mart New York FED İmalat Endeksi 15:15 ABD Şubat Sanayi Üretimi 15:15 ABD Şubat Kapasite Kullanım Oranı 16:00 ABD Mart Konut Fiyat Endeksi 10:00 17 Mart Salı 12:00 Almanya Mart ZEW Almanya Beklenti Endeksi 5 12:00 Almanya Mart ZEW Almanya Cari Endeksi 2:00 Euro Bölgesi Şubat Tüketici Fiyat Endeksi(Aylık) 14:00 Türkiye Mart TCMB Faiz Kararı 14:30 ABD Şubat Konut Başlangıçları 14:30 ABD Şubat İnşaat İzinleri 18 Mart Çarşamba 11:30 İngiltere Mart BOE Tutanakları 11:30 İngiltere Şubat İşsizlik Oranı 12:00 Euro Bölgesi Ocak Dış Ticaret Dengesi 14:30 ABD Chicago FED Finansal Koşullar Endeksi 16:30 ABD DOE Petrol Stokları 20:00 ABD Mart FED Faiz Kararı 20:30 FED Başkanı Yellen FOMC sonrası basın açıklaması yapacak. 19 Mart Perşembe 14:30 ABD İşsizlik Başvuruları 14:30 ABD 4.Çeyrek Cari İşlemler Dengesi 16:00 ABD Mart Philadelphia FED Endeksi 5,2 16:00 ABD Şubat CB Öncü Göstergeler Endeksi 20 Mart Cuma 11:00 Euro Bölgesi Ocak Cari İşlemler Dengesi(Euro) 17:30 Türkiye Şubat Hazine Merkezi Yönetim Borç Stoku(TL) Fitch Ratings'in Türkiye için kredi notu değerlendirmesini yayınlaması bekleniyor. BIST-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): (Usd) : XU100 : -0%

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) AKSA Aksa 9,24 9,00 9,70 7, * ENKAI Enka İnşaat 4,99 4,92 5,25 6, TAVHL TAV Havalimanları 19,35 19,00 20, * TCELL Turkcell 12,65 12,35 13,20 6, * TOASO Tofaş Oto. Fab. 15,15 14,80 16,10 8, Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) BRISA Brisa 9,42 9,35 9,80 4, * FROTO Ford Otosan 35 31,50 33,50 6, * SODA Soda Sanayii 5,60 5, , THYAO Türk Hava Yolları 8,33 8,25 8,64 4, * TUPRS Tüpraş 51, , *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: BİST 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif ,46-38, ,56 1,48-0,49 9, , ,77 0,70 3,81 0,56 11, , ,02 Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış (%) (%) Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy (%) Portföy (%) EKGYO 7 2-1,63 1,84 6-1,63 1,84 ENKAI 4,90 4,99 1,84 4,99 7 1,84 4,99 EREGL 4,10 3,94-3,90-0,93 7-3,90-0,93 TCELL 12,50 12,65 1,20 4,77 6 1,20 4,77 TOASO 10 15,15-5,31-1,97 6-5,31-1,97 Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföye Giriş Gerçekl. Satış (%) (%) Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy (%) Portföy (%) CLEBI 28,45 29,75 4,57 7,73 1 4,57 7,73 FROTO 32, ,77 2,72 6-0,77 2,72 ISGYO 1,70 1,63-4,12-0,74 6-4,12-0,74 SODA 5,33 5,63 5,63 8,35 3 5,63 8,35 TUPRS 50 51,05-1,83 1,63 6-1,83 1,63 2

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Aksa (AKSA.IS) Son Kapanış :9,24TL 1, ,72 3,5 2,5 1,5 1,0 0,5 Aksa Akrilik 2014 yılı finansal sonuçlarını güçlü açıkladı ve ardından 2 Nisan da hisse başı 66 kurus temettü dağıtma kararı aldı. Temettü oranı hisseyi önümüzdeki dönemde güçlü tutar diye düşünüyoruz. Ayrıca şirketin uzun vadeli hikayesini beğenmeye devam ediyoruz. Akrilik alanında dünya liderliği devam ederken karbon fiber alanının önemli potansiyel taşıdığına inanıyoruz. Önümüzdeki dönemde, Aksa iştiraki DowAksa ve diğer komposit madde üreten firmalar ve ABD Enerji Bakanlığı iş birliği yapabilir. Henüz somut bir gelişme olmasa da ileride üretim anlaşmaları yapmak için potansiyel taşıyabilir. Aksa Akrilik, Uzun avdeli yükselen kanal içerisinde, kısa vadeli br düzeltme hareketi sergilemektedir. Orta ve uzun vadeli ortalamaların üzerinde tutunan hissede, 9,00 TL destek olamk üzere, 9,60-9,70 seviyelerine doğru tepki çabası izlenebilir. 3

4 Enka İnşaat (ENKAI.IS) Son Kapanış :4,99TL 0, ,49 7,0 1,0 Enka Insaat ın hisse fiyatı Rusya ve Irak temelli endişeler nedeniyle son 1 yıl, 6 ay, 3 ayda piyasaya göre 33.6%, 11.6% ve 13.4% daha zayıf bir performans sergiledi. Son 1 aylık dönemde Rusya ve Ukrayna arasındaki gerilimin düşmesi ve iki tarafın da daha barışcıl mesajlar vermesi, Irak tarafından da olumsuz bir haber akışı gelmemesi nedeniyle görece bir toparlanma sürecine girdi. Yine de yatırımcıların yılın son çeyreğinde Rus rublesinde yaşanan keskin değer kaybının finansallara yansımasının ne ölçüde olacağını görmeyi beklemeyi tercih ettiklerini düşünüyoruz. Her ne kadar genel olarak piyasada son çeyrek beklentisi güçlü olsa da taahhüt tarafı iş yapısının doğal bir sonucu olarak kötü sürprizlere de açık olabilir. Bu bakımdan 4Ç14 finansallarından sonra olası bir zayıflık bile olsa şirketin güçlü temel dinamikleri ve iş yaptığı bölgelerdeki pozitif haber akışı sayesinde toparlanma sürecine kaldığı yerden devam etmesini bekleyebiliriz. Enka İnşaat, orta vadeli düşen-uzun vadeli yatay kanal içerisinde, orta ve uzun vadeli ortalamaların altında hareket ile zayıf bir teknik görünü sergilemektedir. Yatay trend destekleri olan 4,70-4,75 bandı stop-loss olmak üzere geri çekilmeler bu bant içerisinde alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Alıcıların katılımı için ilk etapta 5,15-5,20 bandının geçilmesi gerekiyor. Daha sonrasında orta-uzun vadeli ortalamaların geçtiği 5,30 seviyesinin geçilmesi ile 5,45-5,50 bandına doğru hareketlilik devam edebilir. 4

5 TAV Havalimanları (TAVHL.IS) Son Kapanış :19,35TL 0, ,86 1,0 TAV için 12-aylık hedef fiyatımız 21,40 TL olurken tavsiyemiz al yönünde. Şirket, 2014 dördüncü çeyrek finansal sonuçlarını 263 milyon Euro ciro, 107 milyon Euro FVAÖK ve 44 milyon Euro net kâr rakamları ile açıkladı. Rakamlar analist ortalama beklentilerinin sırasıyla yüzde 17, yüzde 24 ve yüzde 69 üzerinde geldi. Ancak bunda bir seferlik 15 milyon Euro gelir etkisi vardı. Bu etkiyi hariç tutarsak yine de rakamlar beklentilerin kabaca yüzde 10 üzerinde gerçekleşti. Sonuç olarak finansal sonuçlardan hisse için hafif olumlu etki bekliyoruz. İlave olarak TAV 5 Mayıs ta dağıtmak için hisse başı 84 kuruş nakit temettü açıkladı ve bu rakam yüzde 4 temettü verimine işaret ediyor. TAV ayrıca 2015 beklentisini açıkladı. Buna göre şirket yüzde 6-8 yolcu büyümesi, yüzde ciro büyümesi, yüzde FVAÖK büyümesi ve yüzde 5-10 net kâr büyümesi hedefliyor. Önümüzdeki dönemde New York La Guardia havalimanı ihale sonucu hisse için katalist olabilir. Uzun vadeli yükselen kanal içerisinde hareket eden hissede, orta-uzun vadelli ortalamaların geçtiği 19,00 seviyesine yaşanancak gerilemeler, kısa vadeli 20 direnç seviyesine yönelim hedefiyle, alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. 5

6 Turkcell (TCELL.IS) Son Kapanış :12,65TL 0, ,19 18, ,0 Turkcell son dönemde endeksin gerisinde kaldı. Buna sebep olarak, Ukrayna ve Belarus iştiraklerinden 2015 birinci çeyrekte gelmesi beklenen kur zararları etkili diye düşünüyoruz. Ancak, yaklaşan genel kurul ve SPK müdahale tarihleri ile birlikte hissede bir miktar olumlu fiyatlama olabilir. Şirket yönetimi 26 Mart için genel kurul teklif etti ancak ortakların gelip gelmeyeceği henüz netlik kazanmiş değil. Eğer gelmezler ise SPK 31 Mart tan sonra genel kurul yetkilerini kullanmaya hazır yılı Mart ayından beri etkili olan uzun vadeli yükselen trend desteği ve %61,8 lik son düzeltme seviyesinin kesiştiği 12,50 eviyesine doğru gerileme yaşandı. 12,50 stop-loss olmak üzere, kısa vadeli ortalamaların geçtiği 13,20-13,65 seviyelerine doğru tepki denemeleri izlenebilir. 6

7 Tofaş Oto. Fab. (TOASO.IS) Son Kapanış :15,15TL 0, , , ,0 Tofas (TOASO, AL, Hedef fiyat TL17.50) 2,260 milyon TL ciro (yıllık bazda +20%), 178 milyon FAVÖK (yıllık bazda - 5%) ve 179 milyon TL net kar (yıllık bazda +57%) açıkladı. Düşük amortisman yüzünden zayıf kalan FAVÖK marjı dışında, sonuçlar beklentilere paralel gerçekleşti. Şirket 3 Nisan da dağıtımına başlanmak üzere hisse başı brüt TL0.97 nakit temettü açıkladı ki temettü verimi %6 ya denk gelmektedir. Yüksek temettü getirisinin yanı sıra, döviz kurlarının volatil olduğu bu ortamda, ihracat ağırlıklı yapısı ile hissede pozitif ayrışma görülebilir. Tofaş Otomotiv, orta vadeli yükselen kanal içerisinde, uzun vadeli ortalamaların üzerinde, orta vadeli ortalamaların baskısı altında hareket etmektedir. 14,70 seviyesinin geçtiği uzun vadeli ortalamalara geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. 10 seviyesi kısa vadeli direnç olarak etkili olabilir. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Brisa (BRISA.IS) Son Kapanış :9,42TL 0, ,10 Kısa, orta ve uzun vadeli indikatörleri hepsi aşırı satımda gerilerken, güç kaybı yaşanıyor. Aşırı satımda güç kaybı uzun vadeli yükselen kanal desteğinde oluşması bu seviyelerden bir tepki oluşmasını sağlayabilir. 200 günlük ağırlıklı ortalaması ile birlikte trend desteğinin üzerinde konsolide olmaya çalışması sonuç verirse kısa vadede 9,8 ve orta vadede 10,5 seviyelerine tepki oluşmasını sağlayabilir. 9,40 üzerinde alım için takip edilebilir. 7,0 6,5 5,5 4,5 3,5 2,5 Ford Otosan (FROTO.IS) Son Kapanış :35TL 0, ,98 Yükselen üçgen formasyonu aşağı yönde kırıldı ve formasyon desteğine gerileme ile birlikte olumsuz sonuçlandı. Formasyon aşağı yönde kırılması ile birlikte hisse orta vadeli yatay trende geri dönmüş oldu. Orta vadeli göstergeler negatif bölgeye geriledi. Ortalamaların altına gerilemesi sonrasında 31,5-33,5 aralığında hissede dinlenme dönemi devam edebilir Soda Sanayii (SODA.IS) Son Kapanış :5,60TL 0, ,64 7,0 Uzun vadeli yükselen ana kanal direnci 6 dan geçen hissede başlayan satışlar çok kısa sürede 4,9 da bulunan ana kanal desteğine kadar devam etti. 4,90 dan gelen alımlar ile hisse tüm ortalamaların üzerine yine attı. Hissede hızlı geri çekilmeye rağmen orta vadeli göstergeler ortalamaların altına gerilemesi ile realizasyon sinyali verdi. Tüm göstergeler alımda kalmaya devam ediyor. Geçen hafta 5,40 da bulunan ortalamaları üzerinde tutunduktan sonra 5,70 direncini kırabilirse yeniden bir zirve yenilemesi yada kısa vadede 6 zirvesine doğru yükselişin devamı ile karşılaşabiliriz. 5,40-6 aralığı hisse için uygun trade aralığı olabilir. 1,0 8

9 Türk Hava Yolları (THYAO.IS) Son Kapanış :8,33TL 1, , Tüm yükselişin %50 sini geri verdi ve 200 günlük ortalaması ile birlikte düşen kanal desteğinde yataya geçmeye çalışıyor. Kısa vadede takoz formasyonu gerçekleşiyor. 200 günlük ortalama ile düşen kanal desteği güçlenme yeterli olduğu taktirde takoz formasyonu hisseyi 8,64 e taşıyabilir. 8,25 e geri çekilmeler alım fırsatı olacaktır. 8,0 Tüpraş (TUPRS.IS) Son Kapanış :51,05TL 0, , Uzun vadeli yükselen kanal desteği ile 200 günlük üssel ortalamasında satışlar duruldu. Fakat yardımcı göstergelerde dip yenilemeler tepkinin güçlü olamayabileceğini gösteriyor gibi dar bir aralıktra trade edilebilir