Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Ağustos 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 9 Ağustos 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %2,25 işlem hacmi 3.6 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,24 (değişim: -66 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,72 (değişim: -18 baz puan) Usd/TL: 2,98 (değişim: %-0,30) Döviz Sepeti/TL:3,14 (değişim: %-0,30) Altın: Usd, (değişim: %-0,30) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,58 (bir önceki gün %1,60) VIX: 11,50 (bir önceki gün 11,40) CDS Türkiye: 248 (bir önceki gün 260) Gündem Bugün önemli bir veri bulunmamaktadır.

4 Piyasalara Genel Bakış Yeni haftanın ilk verisi Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni Endeksi oldu. Brexit in Euro Bölgesi nde yarattığı belirsizliğe rağmen yatırımcı güveni artış gösterdi. Piyasa beklentilerinin 3 olduğu yatırımcı güveni 4,2 olarak açıklandı. Almanya'da ise Haziran ayı sanayi üretimi aylık % 0,8 artarak, %0,7 seviyesindeki beklentiyi geride bıraktı. Bu sabah gelen veride ise Çin'de üretici fiyatları endeksindeki gerileme %-1,7 ile beklentilerin altında gerçekleşti. Bu, yaklaşık son iki yılın en yavaş düşüşüne işaret ediyor ve imalatta bir miktar toparlanma emaresi olarak yorumlanıyor. Tüketici fiyatları ise söz konusu dönemde beklentilere paralel olarak yıllık %1,8 yükseldi. Katar Enerji Bakanı ve OPEC Başkanı Mohammed Al Sada yaptığı açıklamada OPEC ülkelerinin petrol fiyatlarını nasıl istikrara kavuşturacaklarını sürekli olarak tartıştıklarını belirtti. Eylül ayında OPEC üyeleri resmi olmayan bir görüşme ile petrol fiyatlarındaki ayı piyasasına son vermek amacıyla bir araya gelmeyi planlandığını ekledi. Cuma günü gelen güçlü ABD istihdam verilerinin ardından dünkü açıklamalar petrol fiyatlarında yükselişe dün neden oldu. Dün içeride Türkiye İstatistik Kurumu, Haziran 2016 sanayi üretim rakamlarını açıkladı. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %1,1 arttı. Mayıs ta bu rakam %5.6 ydı. Bu ayki beklenti ise %3.6 oranında artıştı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise %0.6 artış ile beklentilerin tersine bir önceki aya göre %1,4 azaldı. Bu haftanın en önemli gelişmelerinden biri bugün saat 13:00'te Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in yapacağı görüşme ve oradan çıkacak kararlar olacak. Haftanın kalanında Türkiye ekonomisine ilişkin Perşembe günü cari açık rakamı açıklanacak. Bu hafta Cuma günü açıklanacak Euro Bölgesi GSYİH 2. Çeyrek ve Sanayi Üretimi rakamları önemli olacak. Aynı gün ABD de perakende satışlar verisi belli olacak. Çin'de ise haftanın son gününde sanayi üretimi, perakende satış rakamları açıklanacak. Bugün ise İngiltere Sanayi Üretimi rakamlarını takip edeceğiz.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Geçen hafta 3,00 seviyesi üzerinde hareket eden Usd/TL, Moody s ten geçen Cuma günü bir kredi notu indirimi gelmemesi ve yükselen petrol fiyatları ile toparlanan dış piyasaların desteği ile dün 2,98 seviyesinin altına geriledi. Bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan ın Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile saat 13:00'te bir görüşme yapması bekleniyor. Görüşme sonrasında yapılacak açıklamalar önemli. Yaşanan olumlu havanın devamı ile bandının test edilmesi olasılığını güçlü görüyoruz. Ek olumlu haber ve gelişmelerin yaşanması halinde Usd/TL nin 2,94 seviyesine taşınması da söz konusu olabilir, ancak bu seviyenin kısa vadede güçlü bir destek olduğu yönündeki düşüncemizi de paylaşmak istiyoruz. Aynı zamanda global piyasalarda güçlenen Dolar Endeksi ile Türkiye de enflasyonun beklentilerin üstünde kalmasına rağmen TCMB nin önümüzdeki dönemde faiz indirimine devam edebileceği yönündeki açıklamaların TL nin daha fazla güç kazanması için engel oluşturduğunu da belirtmek istiyoruz. Direnç olarak önce psikolojik 3,00 seviyesi öne çıksa da, 3,02 seviyesinin daha güçlü direnç olduğunu düşünüyoruz. Eur/TL: Geçen Cuma günü güçlü gelen ABD istihdam verileri sonrasında Euro ve TL nin beraber değer kaybı yaşadığını görmüştük, ancak 18 Temmuz dan itibaren hızlı değer kaybı yaşayan TL, rahatlayan iç dinamikler ile ABD den gelen güçlü verilere rağmen güçlenirken, Euro zayıf trendini korudu. Dün Euro, Usd karşısında yatay hareket ederken TL bir miktar daha güçlenmeye devam etti. Yükselen petrol fiyatları ve artan risk algısı da Euro üzerinde baskı oluşturan diğer faktörler. Bu sabah Eur/TL 3,3050 seviyesinde. Bugün St. Petersburg da gerçekleşecek olan Rus-Türk liderler zirvesi önemli. Gelebilecek pozitif haberler TL nin yaşadığı güçlenme hareketini bir miktar daha destekleyebilir. Bu hafta Cuma açıklanacak ABD perakende satış rakamları ve haftaya Salı öğreneceğimiz Temmuz ayı Tüfe rakamları 2016 yılı içinde faiz artırımı olma olasılığının güçlenmesi ve buna bağlı Eur/Usd için önemli olacak. Cuma açıklanacak Euro Bölgesi GSYİH 2. Çeyrek ve Sanayi Üretimi rakamları Eylül ayında ECB den ek bir önlem alınma olasılığının tekrar gündeme gelmesi konusunda etkin olabilir. TL de yaşanan olumlu havanın devamı ile 3,30 3,28 bandının test edilmesi olasılığını güçlü görüyoruz. Ek olumlu haber ve gelişmelerin yaşanması halinde Eur/TL nin 3,26 seviyesine taşınması da söz konusu olabilir, ancak bu seviyenin kısa vadede güçlü bir destek olduğu yönündeki düşüncemizi de paylaşmak istiyoruz.

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Geçtiğimiz Cuma akşamı Moody s'in Türkiye nin kredi notu hakkında yeni bir değerlendirme yapmaması ve global piyasalarda ABD istihdam verileri ile petrol fiyatlarının önderliğinde yaşanan olumlu havanın etkisini dün TL faizlerde de gördük. 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilde bileşik faiz Cuma günü % 9.90 iken dün %9,72 seviyesine geriledi. Bugün Cumhurbaşkanı nın Rusya ya gerçekleştireceği ikili görüşmeler ön planda olacak. İki ülke ilişkilerinin tekrar düzelmesi ve ekonomiye önemli katkı vermesi, TL varlıklarda da iyimserlik yaratabilecek nitelikte. 10 yıllık TL tahvilde %9,70, ardından %9,50 dirençlerini yeni hedef olarak öngörsek bile, bu sene faiz artırmaya doğru giden Fed, beklentilerin üstünde kalan Türkiye enflasyonu sonrasında %9,50 seviyesinin de aşağı yönde geçilmesi için yeni olumlu somut habere ihtiyaç olduğunu düşünmeye devam ediyoruz Türkiye 5 Yıl CDS Eurobond: ABD Ç. GSYİH büyüme datasının beklentilerin üzerinde gelmesi ile küresel risk iştahında görülen artışın dün kar satışları ile şimdilik ivme kaybedebileceği yönündeki fikrimizi paylaşarak, iyimser havanın devamı için güçlü makro verilerin yenilerine ihtiyaç olduğuna işaret etmiştik. Bu fikrimizi bugün de koruyoruz. Global tarafta dün yaşanan yatay seyrin bugün de devam ettiğini görebiliriz. VIX Endeksi nde ise gevşeme sürüyor, 11,50 seviyesinde. ABD 10 yıllık tahvil faizi sınırlı bir düşüşle %1,58, Dolar Endeksi ise hafif yükselişle 96,50 seviyesinde. Moody s açıklaması ile başlayan iyimserlik dış politikadaki gelişmeler nedeniyle güç kazanmış durumda. TL ve TL varlıklar değer kazanıyor. İyimser havanın sürmesini bekliyoruz. Türkiye 5 yıllık CDS aşağı yönlü hareketini koruyor, bu sabah 248 seviyesinde. Tüm bu yaşananların Türkiye Eurobond birim fiyatlarına dünkü yansıması 1,20-2,50 Usd civarında değer artışı şeklinde oldu. Kısa vadede yükselişin ivmesi yumuşasa da sürmesini bekliyoruz Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün yatay bir hareket sergilerken, 1,1080 desteğinin üzerinde tutunmaya çalıştı. ABD den önemli bir verinin olmadığı günde, Euro Bölgesinden gelen olumlu verilerin pariteye etkisi sınırlı kaldı. Güçlü ABD verileri sonrasında ibre aşağıya dönerken, Fed'in Aralık ayında faiz artırma olasılığı %47 seviyesinde. Bu hafta Cuma açıklanacak ABD perakende satış rakamları ve haftaya Salı öğreneceğimiz Temmuz ayı ABD Tüfe rakamları 2016 yılı içinde faiz artırımı olma olasılığı ve Usd nin gücü için önemli. Fed'in FOMC Toplantıları sonrasında yaptığı açıklamalarda ön planda tuttuğu konu enflasyon oluyor. Verilerin güçlü gelmesi ihtimali, 1,1060, ardından 1,1020 ara destek seviyeleri olmak üzere desteğinin test edilme olasılığını canlı tutuyor. Tepki hareketi ile sınırlı kalacağını düşündüğümüz yükselişlerde ise öne çıkan dirençler 1,1120 sonrasında ise 1,1160 seviyesi. Altın: ABD'de istihdam verisinin işgücü piyasasının gücünü teyit etmesi, bunun sonucunda Fed'in bu yıl faiz artırımına gideceğine ilişkin beklentilerin artması ve ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükselişle birlikte Cuma günü 9 Mayıs'tan bu yana en sert düşüşünü gerçekleştirdikten sonra, dün de toparlanan petrol fiyatları ve artan risk iştahı ile Usd direnci altında kalmaya devam etti. Bu hafta ABD den önemli veri olarak perakende satışlar Cuma günü açıklanacak. Bunun dışında veri bakımından sakin bir hafta olacak. Altın fiyatları, dün gün içerisinde Usd desteğine kadar gerilerken bu seviyede tepki alımları geldi Usd seviyesine kadar toparlanan Altın bu sabah Usd seviyesinde. Önemli bir datanın olmadığı bugün Usd desteğinin kırılması halinde önce 1.320, ardından Usd desteğinin test edilme olasılığı bulunuyor. Tepki hareketinin kalıcı olması açısından Usd seviyesinin yukarı yönde kırılması önemli olacaktır. Bu seviye üzerinde kalıcılık sağlanması ve tekrar güvenli liman olgusuna ihtiyaç yaratacak data ve gelişmeler yaşanması halinde ise Usd seviyesine doğru hızlı bir toparlanma görebiliriz. Formasyon açısından olumsuz bir resmin varolduğu ve Altın daki düşüş potansiyelinin daha yüksek olduğu yönündeki düşüncemizi de koruyoruz.

8 Hisse Senedi Cuma günü yurt dışı piyasalardaki olumlu seyre rağmen zayıf bir performans gösteren BIST100, haftanın ilk gününde Moody s endişelerinin azalmasının da etkisi ile bu kötü performansı telafi etti ve gap li açılış sonrasında gün boyu da yükseliş eğilimini sürdürdü. Gün sonunda endeks %2.36 yükselişle seviyesinden kapandı. Burada 50 ve 200 günlük hareketli ortalamaların bulunduğu bandının kararlı bir şekilde kırılması da yükseliş momentumunun güçlü kalmasına yardım etti. Saatlik grafikte de gördüğümüz gibi yukarı yönlü momentum sağlıklı bir şekilde devam ediyor ve kısa vadede yurt dışı piyasalarda olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde (ki veri ve şirket bilançoları aşısından sakin bir haftaya giriyoruz) yükseliş hareketinin devam ettiğini görebiliriz. Bugün için yukarıda ve kısa vadede ilk izleyeceğimiz direnç seviyeleri, ise yukarıdaki oldukça önemli direnç. Aşağıda ise önemli bir destek haline geldi ve bu seviyenin kırılması endekste olumluya dönen teknik görünümü tekrar zayıflatacaktır. Dolar bazlı grafiklerde endeksin $2.50-$2.75 bandı içerisinde hareketine devam ederken, ilk önemli direnç olan ve 50 günlük hareketli ortalamanın geçtiği $2.60 seviyesine yakın kapanış yaptığını görüyoruz. desteği etrafında salınıma devam ettiğini görüyoruz. Yukarıda $2.70 ve $2.75 izleyeceğimiz önemli direnç seviyeleri iken, aşağıda $2.50 ilk önemli destek. Önümüzdeki günlerde endeksin tekrar bandın üst bandını yani $2.75 seviyesini kırmaya çalıştığını görebiliriz. BIST 100 ün daha uzun vadeli aylık grafiğini incelediğimizde, endeksin daralan üçgen formasyonunun alt bandında yukarı yönlü harekete başladığını gözlemliyoruz ve yukarıdaki direnç seviyeleri iken ve altında orta vadeli önemli destekler. BIST 100 ün temel değerleme tarafından son 10 yıllık fiyat/kazanç oranı grafiğini incelediğimizde; bu oranın 9.83 ile geçmiş on senelik ortalamanın(10.95) oldukça altında olduğunu ve endeksin ucuz değerleme çarpanları ile işlem gördüğünü takip ediyoruz. İleriye yönelik fiyat/kazanç oranı da aynı şekilde 9.05 ile relatif düşük seviyelerde. Grafikte aşağıdaki ve yukarıdaki bir standard sapmalık bantlar, endeksin pahalı/ucuz işlem gördüğü uç seviyeleri gösteriyor.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«9 Ağustos 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.