GÜNE BAŞLARKEN 30 Mart 2015 GÜNDEM 30 Mart Pazartesi 12:00 AB Sanayi Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: -4.7 / Beklenti: -4.0 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki veri: 0.10% / Beklenti: 0.30% 15:30 ABD Kişisel Harcama (Şubat) Önceki veri: -0.20% / Beklenti: -0.20% 15:30 ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 1.30% / Beklenti: 1.30% 17:00 ABD Bekleyen Ev Satışları (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 1.70% / Beklenti: 1.70% 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 1.70% / Beklenti: 1.70% PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 80,894 / 30,986 Değişim TL $ Günlük -0.72% -1.27% Aylık -3.17% -6.47% YBB -5.63% -15.89% Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,538 1,355 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,211 1,720 Yabancı Takas Oranı 63.05% Gösterge Bileşik Faiz 8.77% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.6% Eurobond spread 177.1 Döviz Sepeti 2.7282 Günlük Değişim -0.28% YBB 7.73% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 222,345 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 70,255 Araştırma Kapsamı 2014 2015T 2016T F/K 11.3 10.0 8.7 FD/FVAÖK 9.1 7.6 6.6 F/DD (Bankalar) 1.0 0.9 0.8 Satış Büyümesi 10% 9% 15% FVAÖK Büyümesi 8% 16% 15% Kar Büyümesi (Banka dışı) 38% 19% 11% Kar Büyümesi (Banka) -9% 7% 20% Kar Büyümesi (Toplam) 12% 14% 15% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE ALÇALAN TREND BASKISI SÜRÜYOR Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemelerine karşın zayıflık devam ederken, kapanış %0.7 lik düşüşle 80,894 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %8 azalarak 3.504mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 64 hisse değer kaybetti, 27 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. BİST100 endeksinde kısa vadeli görünümde alçalan trend baskısı devam ediyor. Bu açıdan 83000-83500 direnç bölgesi aşılmadıkça yükseliş denemeleri kısa vadeli trade anlamı taşımaya devam edecektir. Haftaya başlarken zayıf bir açılış beklediğimiz endekste 81500 direnç bölgesi altında kısa vadeli desteklere yönelik baskının sürmesi beklenebilir. Haftalık bazda takip ettiğimiz destekler 80000, 78500 ve 76000 seviyeleridir. PİYASALARA BAKIŞ Cuma günü FED Başkanı Yellen ın açıklamalarını takip eden Wall Street endekslerinin günü sınırlı yükselişle tamamladığı görülüyor. FED Başkanı konuşmasında politika faizinin büyük olasılıkla bu yıl içerisinde artırılacağını belirtirken, bu yöndeki adımların ise kademeli ve ekonomik verilere bağlı olarak gerçekleşeceğinin altı çizdi. Bu açıdan FED in güvercin tondaki yönlendirmelerinin devam ettiği görülüyor. Açıklamalar sonrasında ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi %2 seviyesi altında işlem görmeye devam ediyor. Yemen e ilişkin jeopolitik kaygıların gündemde geri plana düştüğü haftada Yunanistan ve ABD kaynaklı haber akışı izleniyor olacak. Fitch in kredi notunu düşürdüğünü açıkladığı Yunanistan ın ise revize reform önerileri hala tatmin edici bulunmadığı yönündeki haberler söz konusu faktörün haftanın ilk işlem gününde ön plana çıkmasına neden oluyor. 9 Nisan tarihinde IMF e 460 milyon ödeme yapması gereken Yunanistan ın bugün itibariyle reform paketini Euro Bölgesi yetkililerine sunması beklenmekte. FED e yönelik beklentiler açısından Perşembe günü FED Başkanı Yellen ın konuşması ve Cuma günü ABD de açıklanacak istihdam verileri önem taşıyor olacak. FED kaynaklı riskler ve yurtiçinde yaklaşan seçim öncesindeki belirsizliklerin etkisiyle Türk Lirası cinsi varlıklarda olumsuz ayrışma eğilimi devam ediyor. BİST100 endeksi 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında gelişmekte olan hisse piyasalarına göre %17 lik iskontoyla işlem görürken, USDTRL paritesinin yeniden 2.60 seviyesini aştığı görülüyor. Global taraftaki önemli gündem başlıklarının yurtiçinde Salı günü açıklanacak büyüme ve dış ticaret rakamları ile birlikte Cuma günü açıklanacak enflasyon verisi haftalık bazda izlenecekler arasında yer almakta. EKONOMİ HABERLERİ GSYH Büyüme Beklenti, 4Ç14: 4Ç14 Büyüme verisi yarın (31 Mart Salı günü) açıklanacak. 4Ç de ekonominin yıllık bazda %1.7 büyüdüğünü tahmin ediyoruz, piyasa beklentisi %2.2. Yılın ilk üç çeyreğinde Türkiye ekonomisi ortalama yıllık %2.9 büyümüştü. 4Ç büyüme beklediğimiz şekilde gerçekleşirse, 2014 de büyüme %2.5 olarak, beklentimizle uyumlu gerçekleşmiş olacak. (Ekim 2014 OVP beklentisi 2014 için %3.3 2015 için %4). 2015 için piyasa büyüme beklentisi %3.2 seviyesinde. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Garanti Bankası 79.1mn TL tutarında bireysel kredilerden oluşan portföyünü 14.5mn TL ye sattı (nötr) Teşvik Paketi Akfen Holding (AKFEN, EÜ): 5.92TL fiyattan 90,450 lot hisse geri alımı. Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Sabancı Holding Genel Kurulu 2014mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. (hisse başı net temettü: 0.10 TL) Halkbank (HALKB, EÜ): Halkbank Genel Kurulu hisse başına 0.15TL net temettü dağıtılmasını onayladı. Bankacılık Sektörü: HSBC Türkiye nin önümüzdeki iki yıllık performansı ülkede kalmak için belirleyici olacak Yapı Kredi (YKBNK, EP): Yapı Kredi bugün hisse başına 0.08 TL net temettü dağıtacak. Referans fiyat: 4.02 TL. Akbank (AKBNK, EÜ): dağıtacak. Referans fiyat: 7.73 TL, Akbank bugün hisse başına 0.12 TL net temettü TSKB (TSKB, EÜ): TSKB bugün hisse başına 0.04 TL net temettü dağıtacak. Referans fiyat: 1.92 TL, Finansbank (FINBN, Not Yok): Hüsnü Özyeğin, NBG nin Finansbank ta sahip olduğu %99.8 oranındaki hissenin devralınmasıyla ilgileniyor Çimsa (CIMSA, EP): Çimsa bugün hisse başına 1.3 TL net temettü dağıtacak. Referans fiyat: 15.16 TL, Tofas Otomobil Fab. (TOASO, EP): Tofaş Genel Kurulu 485mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. (hisse başı net temettü: 0.97 TL) Enka Insaat (ENKAI, EÜ): Enka Insaat Genel Kurulu 300mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. (hisse başı net temettü: 0.083 TL) Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir Genel Kurulu hisse başına 0.0877193TL Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1
PİYASALARA BAKIŞ Cuma günü FED Başkanı Yellen ın açıklamalarını takip eden Wall Street endekslerinin günü sınırlı yükselişle tamamladığı görülüyor. FED Başkanı konuşmasında politika faizinin büyük olasılıkla bu yıl içerisinde artırılacağını belirtirken, bu yöndeki adımların ise kademeli ve ekonomik verilere bağlı olarak gerçekleşeceğinin altı çizdi. Bu açıdan FED in güvercin tondaki yönlendirmelerinin devam ettiği görülüyor. Açıklamalar sonrasında ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi %2 seviyesi altında işlem görmeye devam ediyor. Yemen e ilişkin jeopolitik kaygıların gündemde geri plana düştüğü haftada Yunanistan ve ABD kaynaklı haber akışı izleniyor olacak. Fitch in kredi notunu düşürdüğünü açıkladığı Yunanistan ın ise revize reform önerileri hala tatmin edici bulunmadığı yönündeki haberler söz konusu faktörün haftanın ilk işlem gününde ön plana çıkmasına neden oluyor. 9 Nisan tarihinde IMF e 460 milyon ödeme yapması gereken Yunanistan ın bugün itibariyle reform paketini Euro Bölgesi yetkililerine sunması beklenmekte. FED e yönelik beklentiler açısından Perşembe günü FED Başkanı Yellen ın konuşması ve Cuma günü ABD de açıklanacak istihdam verileri önem taşıyor olacak. FED kaynaklı riskler ve yurtiçinde yaklaşan seçim öncesindeki belirsizliklerin etkisiyle Türk Lirası cinsi varlıklarda olumsuz ayrışma eğilimi devam ediyor. BİST100 endeksi 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı bazında gelişmekte olan hisse piyasalarına göre %17 lik iskontoyla işlem görürken, USDTRL paritesinin yeniden 2.60 seviyesini aştığı görülüyor. Global taraftaki önemli gündem başlıklarının yurtiçinde Salı günü açıklanacak büyüme ve dış ticaret rakamları ile birlikte Cuma günü açıklanacak enflasyon verisi haftalık bazda izlenecekler arasında yer almakta. Yeni haftaya başlarken Türk Lirası ndaki zayıflığın devam ettiği görülüyor. BİST100 endeksinde de bu paralelde sınırlı satıcılı yönde açılış öngörüyoruz. Gün içi görünümde 81,500 direnç bölgesi altında kısa vadeli destek bölgelere yönelik eğilim devam edebilir. Bu paralelde takip ettiğimiz ilk destek bölge 80,000 seviyesi olurken, bu seviye üzerinde sınırlı tepki alımları etkili olabilir. Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %8.77 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.65-8.85 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 217 219 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 217.2 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $177 seviyesinde. Döviz Piyasası: Cuma günü USD, diğer para birimlerine karşı yatay bir seyir izlerken, dolar endeksi 97 seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. EUR/USD paritesi 1.09 un altında işlem görürken, yurtiçinde ise USD/TL Cuma günü 2.6245 seviyesine kadar yükseldi. Bu sabah ise /$ 1.0860, $/Yen 119, /Yen 129.5 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6160 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.6050-2.6250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6065 ve 2.5970 destek, 2.6245 ve 2.6340 ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: ABD'de Fed Başkanı Janet Yellen Cuma günü yaptığı bir konuşmada, ABD'de politika faizinin büyük olasılıkla bu yıl içinde artırılacağını ifade ederken, para politikasında sıkılaştırmanın kademeli ve ekonomik verilere bağlı olacağına dikkat çekti. Petrol fiyatları ise, Yemen'de Suudi Arabistan önderliğinde başlayan askeri operasyonun petrol arzını sıkıntıya sokmayacağı beklentisiyle Cuma günü %5 düştü. Cuma günü Dow Jones %0.19, S&P 500 endeksi ise %0.24 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.96, Brent petrol varil fiyatı ise $56 seviyesinde. Asya borsaları, ABD'de ilk faiz artışının ne zaman yapılacağı konusunda ipucu verecek olan tarım dışı istihdam verisi ve Paskalya tatili ile sona erecek haftanın ilk gününde karışık bir seyir izledikten sonra artıya geçti. Vadeli LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2
Dow Jones sözleşmeleri bu sabah %0.39 primli. Bugün, Avrupa da Almanya Mart ayı enflasyon verisi takip edilirken, ABD de ise Şubat ayı kişisel harcamalar verisi takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,194, gümüş ise $17 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,132, paladyum $739 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.78 seviyesinden işlem görüyor. Teknik Analiz KISA VADELİ GÖRÜNÜMDE ALÇALAN TREND BASKISI SÜRÜYOR BİST100 (Günlük, TL) Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemelerine karşın zayıflık devam ederken, kapanış %0.7 lik düşüşle 80,894 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %8 azalarak 3.504mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 64 hisse değer kaybetti, 27 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlamasını bekliyoruz. BİST100 endeksinde kısa vadeli görünümde alçalan trend baskısı devam ediyor. Bu açıdan 83000-83500 direnç bölgesi aşılmadıkça yükseliş denemeleri kısa vadeli trade anlamı taşımaya devam edecektir. Haftaya başlarken zayıf bir açılış beklediğimiz endekste 81500 direnç bölgesi altında kısa vadeli desteklere yönelik baskının sürmesi beklenebilir. Haftalık bazda takip ettiğimiz destekler 80000, 78500 ve 76000 seviyeleridir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3
EKONOMİ HABERLERİ GSYH Büyüme Beklenti, 4Ç14: 4Ç14 Büyüme verisi yarın (31 Mart Salı günü) açıklanacak. 4Ç de ekonominin yıllık bazda %1.7 büyüdüğünü tahmin ediyoruz, piyasa beklentisi %2.2. Yılın ilk üç çeyreğinde Türkiye ekonomisi ortalama yıllık %2.9 büyümüştü. 4Ç büyüme beklediğimiz şekilde gerçekleşirse, 2014 de büyüme %2.5 olarak, beklentimizle uyumlu gerçekleşmiş olacak. (Ekim 2014 OVP beklentisi 2014 için %3.3 2015 için %4). 2015 için piyasa büyüme beklentisi %3.2 seviyesinde. ŞİRKET HABERLERİ Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:8.57TL, Piyasa Değeri TL35,994mn): Garanti Bankası 79.1mn TL tutarında bireysel kredilerden oluşan portföyünü 14.5mn TL ye sattı. Satış tutarı, Garanti nin toplam NPL tutarının %2.4 üne denk geliyor. Böylece, 2014 yıl sonu itibariyle %2.41 olan NPL oranında 5 baz puanlık bir iyileşme sağlanıyor, satıştaki iskonto tutarı %82 sektör ortalamasına yakındır. Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.07TL, Piyasa Değeri TL1,589mn): Akfen Holding Geri Alım Programı çerçevesinde Cuma günü ortalama 5.92TL fiyatla, toplam 90,450 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 12.1mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %4.64 seviyesine ulaşmıştır. Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.34TL, Piyasa Değeri TL19,057mn): Sabancı Holding Genel Kurulu 2014 net karından 204mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 0.10TL brüt nakit temettüye denk gelmekte olup, nakit temettü 31 Mart 2015 te dağıtılacaktır. Duyurulan miktar %1 temettü verimine işaret etmektedir. Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat: 12.90TL, Piyasa Değeri TL16,125mn): Halkbank Genel Kurulu 2014 net karından 221mn TL tutarında nakit temettü dağıtılmasını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 0.1765TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 0.15 TL), 7 Nisan 2015 te dağıtılacaktır. Temettü verimliliği %1.4 tür. Yapı Kredi (YKBNK, EP, Son Fiyat: TL4.11; Piyasa Değeri: TL17,886mn): Yapı Kredi bugün 2014 yılı net karından 400mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 0.092 TL, Hisse başı net temettü: 0.08 TL). Referans fiyat ise 4.02 TL dir. Temettü verimi ise %2.2 dir. Akbank (AKBNK, EÜ, Son Fiyat: TL7.84; Piyasa Değeri: TL31,360mn): Akbank bugün 2014 yılı net karından 570mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 0.14 TL, Hisse başı net temettü: 0.12 TL). Referans fiyat ise 7.73TL dir. Temettü verimi ise %1.8 dir. TSKB (TSKB, EÜ, Son Fiyat: TL1.97; Piyasa Değeri: TL2,955mn): TSKB bugün 2014 yılı net karından 72mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 0.05 TL, Hisse başı net temettü: 0.04 TL). Referans fiyat ise 1.92TL dir. Temettü verimi ise %2.4 dür. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4
ŞİRKET HABERLERİ Finansbank (FINBN, Not Yok, Fiyat: 2.80TL, Piyasa Değeri TL7,938mn): Mergermarket da yer alan habere göre; Finansbank ın eski sahibi Hüsnü Özyeğin, NBG nin Finansbank ta sahip olduğu %99.8 oranındaki hissenin devralınmasıyla ilgileniyor. Ayrıca, Tekstilbank ın da Hüsnü Özyeğin le beraber hareket edebileceği belirtildi. Finansbank ın ikincil halka arz sürecinde alınan tekliflerin, hisse başı hedef fiyat olarak belirtilen 1.25 Euro nun altında kalmasından ötürü ertelendiği belirtildi. Haberde hisse başı hedef fiyat olarak belirtilen 1.25 Euro, hisse başı 3.50 TL ye denk gelmekte olup, 1.2x F/DD çarpanına işaret etmektedir. Türk bankaları geçmişe dönük ortalama 1.08x F/DD çarpanıyla işlem görmekte olup, bu çarpan seviyesi hem bizim tahminimiz, hem de sektör ortalamasının üstündedir. Çimsa (CIMSA, EP, Son Fiyat: TL16.45; Piyasa Değeri: TL2,222mn): Çimsa bugün 2014 yılı net karından 175mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 1.3 TL, Hisse başı net temettü: 1.1 TL). Referans fiyat ise 15.16TL dir. Temettü verimi ise 7.8% dir. Tofas Otomobil Fab. (TOASO, EP, Fiyat:TL16.30 Piyasa Değeri:8,150mn TL): Tofaş, 2014 net karından 485mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 0.97TL brüt nakit temettüye denk gelmekte olup, nakit temettü 3 Nisan tarihinde dağıtılacaktır. Duyurulan miktar %6 temettü verimine işaret etmektedir. Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:TL5.13 Piyasa Değeri:TL18,468mn): Enka İnşaat Genel Kurulu 300mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. (hisse başı net temettü: 0.083 TL). Kabul edilen tutar hisse başına 0.083TL brüt nakit temettüye denk gelmekte olup, nakit temettü 14 Nisan tarihinde dağıtılacaktır. Duyurulan miktar %1.6 temettü verimine işaret etmektedir. Bu Enka nın 2014 yılından dağıttığı ikinci temettü. Hatırlanacağı gibi Şirket 15 Ağustos ta 2014 yılı karından hisse başına 0.08TL avans temettü dağıtmıştı. Toplam 2014 yılı karından dağıtılacak temettü 588mn TL olup, %3.2 temettü verimine işaret etmektedir. Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.72TL, Piyasa Değeri TL1,342mn): Kardemir in 27 Mart tarihinde yapılan Genel Kurulunda 100mn TL nakit temettünün dağıtılması onaylanmıştır. (%30 temettü dağıtım oranı, hisse başına brüt 0.0877193TL temettü ve %5.1 temettü verimliliği). Kar dağıtım tarihinin, en geç 15 Aralık 2015 tarihini geçmemek üzere Şirketin nakit projeksiyonu dikkate alınarak 2 taksitte yapılması kararlaştırılmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5
SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Dünya Gazetesi nde yer alan habere göre, HSBC Türkiye nin önümüzdeki iki yıllık performansı ülkede kalmak için belirleyici olacak. Haberde, HSBC'nin Türkiye'de kalma koşulu 2014 yılında 40 milyon TL olan zararın kapatılarak karlı bir bilançoya geçmek olarak belirtildi. Banka nın kurumsal ve ticari segmentte %20 büyüme planı olduğu haberde yer alıyor. Şubat ortasında Citi nin Akbank hisselerini satmasıyla yabancı bankaların Türkiye den çıkabileceğine dair haberler piyasada olumsuz karşılanmıştı. Dolayısıyla, önümüzdeki dönemde yabancı bankaların karlılık performansını piyasa daha yakından takip ediyor olacaktır. Teşvik Paketi: Sabah Gazetesi ndeki habere göre, bu hafta açıklanacak teşvik paketiyle sermayesini artıran şirketlere vergi, teknoloji üretene ise beşinci bölge teşviki geliyor. Üç sektör ön planda; Elektrikli otomobil pili, enerji santral türbini, tıbbi cihaz üretimi. Sermayesini artıran şirketlere vergi teşvikinin ardından işletme kredisi desteği de verilecek. %20 öz sermaye şartı ile %50 Hazine katkı payı, %30 Kalkınma Bankası yatırım işletme kredisi olarak verilecek. Halka açık olan şirketler çifte teşvikten yararlanacak. Ortaklara dağıtılan kâr payı gelirlerinden alınan yüzde 15 oranındaki vergi, halka açık şirketlerde sıfıra kadar düşürülebilecek. Haberin linki: http://m.sabah.com.tr/ekonomi/2015/03/30/sermaye-devletten-teknoloji-sirketten LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6
KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Sermaye Artırımı Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Referans 30.03.2015 Şirket BIST Kodu Tarih (%) (%) TL) (TL) Fiyat (TL) 1 Akbank AKBNK 30.03.2015 0.14 2% 4000.0 7.84 7.85 2 Cimsa CIMSA 30.03.2015 1.29 8% 135.1 16.45 16.37 3 T.S.K.B. TSKB 30.03.2015 0.05 2% 1500.0 1.97 1.95 4 Yunsa YUNSA 30.03.2015 0.60 9% 29.2 6.40 6.29 5 Sabanci Holding SAHOL 31.03.2015 0.10 1% 2040.4 9.34 6 Akcansa AKCNS 01.04.2015 1.18 7% 191.4 17.40 7 Albaraka Turk Katilim Bankasi ALBRK 01.04.2015 0.04 2% 900.0 1.71 8 Arcelik ARCLK 01.04.2015 0.52 3% 675.7 14.95 9 Arena Bilgisayar ARENA 01.04.2015 0.15 4% 32.0 3.60 10 Ford Otosan FROTO 01.04.2015 0.57 2% 350.9 32.75 11 Is Bankasi (C) ISCTR 01.04.2015 0.16 3% 4500.0 5.88 12 Koza Altin Isletmeleri KOZAL 01.04.2015 0.98 4% 152.5 26.20 13 Aksa AKSA 02.04.2015 0.66 7% 185.0 9.42 14 Otokar OTKAR 02.04.2015 3.33 4% 24.0 95.15 15 Bosch Fren Sistemleri BFREN 03.04.2015 4.76 3% 2.5 149.00 16 Tofas Otomobil Fab. TOASO 03.04.2015 0.97 6% 500.0 16.30 17 Aygaz AYGAZ 06.04.2015 0.33 4% 300.0 9.20 18 Akis G.M.Y.O. AKSGY 07.04.2015 0.11 5% 200.0 2.52 19 Halk Bankasi HALKB 07.04.2015 0.18 1% 1250.0 12.90 20 Koc Holding KCHOL 07.04.2015 0.20 2% 2535.9 11.80 21 Ulker ULKER 07.04.2015 0.27 1% 342.0 19.20 22 Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 10.04.2015 0.01 1% 20.0 1.58 23 Enka Insaat ENKAI 14.04.2015 0.08 2% 3600.0 5.13 24 Creditw est Faktoring CRDFA 20.04.2015 0.37 19% 80.0 1.92 25 Ege Endustri EGEEN 27.04.2015 10.00 4% 3.2 259.50 26 Garanti Bankasi GARAN 27.04.2015 0.14 2% 4200.0 8.57 27 Akfen Holding AKFEN 28.04.2015 0.08 1% 261.9 6.07 28 Bilici Yatirim BLCYT 28.04.2015 0.07 5% 45.0 1.25 29 Bursa Cimento BUCIM 28.04.2015 0.18 3% 105.8 5.12 30 Celebi CLEBI 30.04.2015 2.00 6% 24.3 31.50 31 Ulusoy Un ULUUN 30.04.2015 0.06 3% 84.5 1.98 32 Tav Havalimanlari TAVHL 05.05.2015 0.84 4% 363.3 21.20 33 Jantsa Jant JANTS 06.05.2015 0.90 3% 11.1 28.60 34 Good-Year GOODY 20.05.2015 0.79 1% 11.9 68.85 35 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 20.05.2015 0.50 1% 303.6 46.10 36 Konya Cimento KONYA 26.05.2015 8.00 3% 4.9 273.00 37 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 26.05.2015 0.10 3% 3800.0 2.98 38 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 27.05.2015 1.42 8% 37.3 17.35 39 Coca Cola Icecek CCOLA 27.05.2015 0.39 1% 254.4 43.15 40 Turk Telekom TTKOM 28.05.2015 0.53 8% 3500.0 7.01 41 Anadolu Efes Biracilik AEFES 29.05.2015 0.46 2% 592.1 20.85 42 Alarko Carrier ALCAR 29.05.2015 1.50 4% 10.8 34.30 43 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 29.05.2015 0.47 2% 10.7 21.50 44 Aselsan ASELS 29.05.2015 0.05 0% 500.0 12.35 45 Anadolu Isuzu ASUZU 29.05.2015 1.10 5% 25.4 20.95 46 Bagfas BAGFS 29.05.2015 0.07 1% 45.0 13.00 47 Kordsa Global Endustriyel KORDS 29.05.2015 0.35 7% 194.5 5.11 48 Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim KUYAS 29.05.2015 0.12 2% 9.1 7.05 49 Nuh Cimento NUHCM 29.05.2015 0.62 6% 150.2 10.45 50 San-El Elektrik SANEL 29.05.2015 0.15 3% 11.5 5.27 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7
KURUMSAL İŞLEMLER Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Bedelli (%) Sermaye Artırımı Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) 51 Sise Cam SISE 29.05.2015 0.05 2% 1700.0 3.13 52 Soda Sanayii SODA 29.05.2015 0.12 2% 503.0 5.52 53 Trakya Cam TRKCM 29.05.2015 0.05 2% 739.0 2.94 54 T. Vakiflar Bankasi VAKBN 29.05.2015 0.04 1% 2500.0 4.33 55 Yazicilar Holding YAZIC 29.05.2015 0.25 1% 160.0 21.65 56 Tekfen Holding TKFEN 25.06.2015 0.11 2% 370.0 4.74 57 Royal Hali ROYAL 29.06.2015 0.21 9% 60.0 2.49 58 Ulusoy Elektrik ULUSE 29.06.2015 0.57 5% 40.0 11.00 59 Borusan Boru BRSAN 30.06.2015 0.14 2% 141.8 7.02 60 Borusan Yat. Paz. BRYAT 30.06.2015 0.75 4% 28.1 18.90 61 Lokman Hekim LKMNH 13.07.2015 0.05 2% 24.0 2.53 62 Gubre Fabrikalari GUBRF 31.07.2015 0.15 2% 334.0 6.08 63 Cemtas CEMTS 31.07.2015 0.06 4% 101.0 1.61 64 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 15.09.2015 0.18 1% 37.3 17.35 65 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 21.10.2015 0.40 1% 303.6 46.10 66 Saf G.M.Y.O. SAFGY 30.10.2015 0.12 12% 886.6 1.04 67 Hektas HEKTS 27.11.2015 0.24 9% 75.9 2.56 68 Aslan Cimento ASLAN 10.12.2015 0.72 2% 73.0 39.85 69 Adana Cimento (A) ADANA 15.12.2015 0.66 10% 88.2 6.65 70 Adana Cimento (B) ADBGR 15.12.2015 0.47 11% 82.7 4.35 71 Adana Cimento (C) ADNAC 15.12.2015 0.07 10% 165.3 0.68 72 Bolu Cimento BOLUC 15.12.2015 0.16 3% 143.2 5.30 73 Mardin Cimento MRDIN 15.12.2015 0.51 11% 109.5 4.86 74 Unye Cimento UNYEC 15.12.2015 0.45 9% 123.6 4.90 75 Turkcell TCELL 06.04.2015 1.78 13% 2200.0 13.40 76 Aciselsan Acipayam SelulozACSEL 80.00 0.6 55.50 77 Afyon Cimento AFYON 3,233.33 3.0 107.00 78 Arsan Tekstil ARSAN 84.7 1.43 79 Is Finansal Kiralama ISFIN 14.91 461.5 0.96 80 Is G.M.Y.O. ISGYO 9.64 680.4 1.62 81 Is Yatirim ISMEN 6.93 332.0 1.15 82 Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN 155.10 4.9 7.74 83 San-El Elektrik SANEL 11.5 5.27 84 Sanifoam Sunger SANFM 10.6 3.25 85 Taraf Gazetecilik TARAF 9.6 1.98 86 Kardemir (D) KRDMD 0.09 5% 780.2 1.72 87 Eregli Demir Celik EREGL 0.40 10% 3500.0 4.01 88 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 2% 39.9 2.96 89 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 2% 39.9 2.96 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8
TAVSİYE LİSTESİ 27.03.2015 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks 7.8 6.5 0.93 0.84 13.6% 0.0% Akbank AKBNK EÜ 7.84 9.65 23% 12,012 82.4 9.4 7.8 1.21 1.10 13.4% 14.9% Garanti Bankası GARAN - 8.57 - - 13,787 333.3 - - - - - - Halk Bankası HALKB EÜ 12.90 19.75 53% 6,177 157.5 5.8 5.0 0.87 0.75 15.9% 16.2% İş Bankası ISCTR EÜ 5.88 7.40 26% 10,135 99.0 7.8 6.4 0.89 0.80 13.5% 13.2% Vakıfbank VAKBN EÜ 4.33 6.30 45% 4,146 121.3 6.0 5.5 0.70 0.64 12.1% 12.2% YKB YKBNK EP 4.11 5.85 42% 6,844 38.8 9.4 7.2 0.88 0.79 9.7% 11.5% TSKB TSKB EÜ 1.97 2.55 29% 1,132 2.8 7.1 6.7 1.14 1.01 17.3% 15.9% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EÜ 6.07 7.22 19% 609 0.6 15.7 14.5 Doğan Holding DOHOL GG 0.61 - - 611 7.8 - - Koç Holding KCHOL EP 11.80 13.90 18% 11,462 27.4 11.6 10.1 Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.34 12.00 28% 7,300 27.1 7.8 6.7 Şişe Cam SISE EP 3.13 3.75 20% 2,038 5.8 8.9 7.4 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ 2.98 4.00 34% 4,338 48.6 8.5 7.6 8.1 7.2 İş GYO ISGYO EÜ 1.62 1.98 22% 422 2.4 15.8 7.2 11.7 6.6 Sinpaş GYO SNGYO EP 0.76 1.10 45% 175 2.0 - - 30.0 23.2 Torunlar GYO TRGYO EÜ 3.77 4.40 17% 722 1.5 3.1 2.9 12.8 6.5 3,136-49% - - 33,913-12% 28,948-34% 6,018-12% 1.3 0.9 0.4 0.5 Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ 11.6 10.4 9.1 7.6 6.6 1.2 Adana Çimento ADANA EP 6.65 6.05-9% 225 0.5 9.7 9.9 8.2 8.5 2.2 2.1 Anadolu Efes AEFES EP 20.85 28.00 34% 4,729 2.9 20.1 16.0 7.6 6.7 1.3 1.2 Akçansa AKCNS EP 17.40 17.00-2% 1,276 1.2 11.8 11.5 8.1 7.9 2.1 2.0 Ak Enerji AKENR EP 1.01 1.60 58% 282 5.9-56.1 12.0 9.7 1.9 1.7 Aksa Enerji AKSEN EÜ 2.80 4.00 43% 658 5.4 11.8 8.0 7.7 6.1 1.5 1.3 Anadolu Cam ANACM EÜ 1.80 2.50 39% 306 1.8 11.0 7.5 4.7 4.3 0.9 0.8 Anel Elektrik ANELE EÜ 1.16 2.00 72% 49 1.1 8.7 6.0 7.1 6.6 0.6 0.6 Arçelik ARCLK EÜ 14.95 17.70 18% 3,870 9.0 14.1 12.8 8.8 8.1 1.0 0.9 Aselsan ASELS EP 12.35 11.50-7% 2,365 4.3 13.0 11.0 12.1 10.1 2.1 1.8 Aygaz AYGAZ EÜ 9.20 11.70 27% 1,057 1.1 8.6 8.6 7.5 7.4 0.4 0.4 Banvit BANVT EÜ 2.56 3.70 44% 98 1.1 6.7 4.5 5.5 4.5 0.4 0.3 BİM BIMAS EP 46.10 52.70 14% 5,361 15.2 24.7 20.3 16.2 13.2 0.8 0.6 Bizim Toptan BIZIM EP 15.30 21.40 40% 234 3.0 18.5 15.3 7.3 6.5 0.2 0.2 Brisa BRISA EP 9.35 10.20 9% 1,093 2.4 11.2 10.2 8.5 7.6 1.7 1.6 Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.30 6.00 13% 291 0.9 7.4 8.8 5.8 6.7 1.8 2.1 Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 43.15 59.50 38% 4,204 4.8 18.9 15.7 10.0 8.4 1.7 1.5 Çimsa CIMSA EP 16.45 18.00 9% 851 1.2 9.0 8.9 6.5 6.4 1.8 1.8 Doğuş Otomotiv DOAS - 13.50 - - 1,138 2.7 - - - - - - Enka İnşaat ENKAI EÜ 5.13 6.81 33% 7,074 12.1 11.3 10.8 13.0 5.3 0.8 0.9 Ereğli Demir Çelik EREGL EÜ 4.01 5.50 37% 5,376 24.9 8.5 8.8 5.8 5.9 1.2 1.2 Ford Otosan FROTO EÜ 32.75 34.00 4% 4,402 4.8 16.5 12.4 9.3 7.6 1.0 0.9 Indeks INDES EÜ 5.51 7.90 43% 118 0.3 8.7 7.3 4.8 4.1 0.1 0.1 Kardemir (D) KRDMD EP 1.72 2.20 28% 514 36.7 5.8 5.1 5.0 4.6 1.2 1.0 Mardin Çimento MRDIN EP 4.86 5.01 3% 204 0.5 9.4 8.5 6.9 6.4 2.1 2.0 Migros MGROS EÜ 20.75 26.20 26% 1,415 9.3 30.0 21.9 9.6 8.7 0.6 0.5 Otokar OTKAR EP 95.15 71.70-25% 875 17.6 23.8 26.9 14.8 15.6 1.8 2.0 Petkim PETKM EP 3.49 4.32 24% 1,337 17.5 21.4 16.5 9.4 7.5 0.6 0.6 Pegasus PGSUS EÜ 23.45 39.80 70% 919 24.9 8.2 6.4 6.5 5.3 0.8 0.7 Soda Sanayii SODA EÜ 5.52 6.14 11% 1,064 1.3 9.4 8.2 5.9 5.2 1.4 1.3 Tat Konserve TATGD EP 3.71 4.00 8% 193 2.0 14.8 11.2 9.1 8.0 0.6 0.6 TAV Havalimanları TAVHL EP 21.20 21.50 1% 2,950 8.9 12.8 11.6 8.1 7.6 3.3 3.1 Tekfen Holding TKFEN EÜ 4.74 7.00 48% 672 17.3 8.0 7.1 5.0 5.0 0.4 0.4 Turkcell TCELL EÜ 13.40 16.30 22% 11,292 43.4 10.9 9.7 5.9 5.6 1.9 1.8 Türk Hava Yolları THYAO EÜ 8.63 11.90 38% 4,562 121.6 6.7 6.2 6.7 6.1 0.8 0.7 Tümosan TMSN EP 7.89 5.85-26% 348 23.1 19.3 16.2 12.7 10.8 1.8 1.6 Tofaş TOASO EP 16.30 17.70 9% 3,122 7.8 10.9 9.1 6.8 5.3 1.0 0.9 Trakya Cam TRKCM EÜ 2.94 3.98 35% 832 3.8 9.8 8.3 5.1 4.7 1.0 0.9 Türk Telekom TTKOM Not Yok 7.01 - - 9,398 9.0 - - - - - - Türk Traktör TTRAK EP 77.70 82.00 6% 1,588 2.4 14.4 12.9 10.9 9.7 1.6 1.5 Tüpraş TUPRS EP 59.40 62.50 5% 5,698 27.5 12.7 11.3 7.8 6.7 0.5 0.4 Ünye Çimento UNYEC EP 4.90 5.36 9% 232 0.1 8.7 7.7 6.3 5.9 1.9 1.8 BİST-100 XU100 80,894 100,990 25% 192,359 1,696 10.0 8.7 7.6 6.6 1.1 0.9 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Haftalık Kapanış Fiyatı (TL) 27.03.2015 20.03.2015 Değişim (%) Akbank 7.84 8.15-3.80% Emlak G.M.Y.O. 2.98 2.92 2.05% Enka İnşaat 5.13 5.03 1.99% Ereğli Demir Çelik 4.01 4.15-3.37% Türk Hava Yolları 8.63 8.94-3.47% Tekfen Holding 4.74 4.81-1.46% T. Vakıflar Bankası 4.33 4.65-6.88% Portföyümüzün Getirisi -2.13% BİST-100 80,894 82,506-1.95% Relatif Performans -0.18% Model Portföyümüz; AKBNK, EKGYO, ENKAI, EREGL, THYAO, TEKFEN, ve VAKBN hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 3 ay 6 ay 2015* 2014* 2013* 2012* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz -9% -19% 8% -6% -10% -20% 28% 4% 10% -25% 91% 38% BİST-100 Endeksi -5% -15% 8% -5% -6% -16% 19% -3% 3% -30% 58% 14% Relatif -4.8% -0.6% -4.5% 7.1% 6.6% 21.3% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 27 Mart tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10
VERİ AKIŞI 30 Mart Pazartesi 12:00 AB Sanayi Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: -4.7 / Beklenti: -4.0 12:00 AB Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: -3.70 / Beklenti: -3.70 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Mart) Önceki veri: 0.10% / Beklenti: 0.30% 15:30 ABD Kişisel Gelir (Şubat) Önceki veri: 0.30% / Beklenti: 0.30% 15:30 ABD Kişisel Harcama (Şubat) Önceki veri: -0.20% / Beklenti: -0.20% 15:30 ABD Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 1.30% / Beklenti: 1.30% 17:00 ABD Bekleyen Ev Satışları (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 1.70% / Beklenti: 1.70% 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 1.70% / Beklenti: 1.70% 31 Mart Salı İran ABD nükleer görüşmelerinin son günü 02:05 İngiltere GfK Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: 1 / Beklenti: 2 02:15 FED üyesi Fischer konuşacak. 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: 2.9% / Beklenti: -0.70% 09:45 Fransa ÜFE (Yıllık) (Şubat) Önceki veri: -3.3% / Beklenti: m.d. 10:00 Türkiye GSYH (4Ç) Önceki veri:1.7% / Beklenti: 2.30% 10:00 Türkiye GSYH (Yıllık) Önceki veri: 4.1% / Beklenti: 2.70% 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Şubat) Önceki veri: -$4.31mlr / Beklenti: -$4.32mlr 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Mart) Önceki veri: 6.5% / Beklenti: 6.50% 11:30 İngiltere GSYH (Yıllık) (4Ç) Önceki veri: 2.7% / Beklenti: 2.70% 12:00 AB İşsizlik Oranı (Şubat) Önceki veri: 11.2% / Beklenti: 11.20% 12:00 AB TÜFE (Mart) Önceki veri: 0.70% / Beklenti: 0.70% 14:55 ABD FED üyesi Lacker Ekonomi Görünümü üzerine konuşacak. 15:50 ABD FED üyesi Lockhart konuşacak. 16:00 ABD FED üyesi Mester konuşacak. 16:00 ABD S&P/CS Konut Endeksi (Mart) Önceki veri: 4.46% / Beklenti: 4.60% 16:45 ABD Chicago PMI İmalat Endeksi (Mart) Önceki veri: 45.8 / Beklenti: 51.80 17:00 ABD Tüketici Güven Endeksi (Mart) Önceki veri: 96.4 / Beklenti: 96.40 22:00 ABD FED üyesi George konuşacak. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11
UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 12