HAFTALIK RAPOR 18 Mart 2013

Mar.7 Ağu.7 Oca.8 Haz.8 Kas.8 Nis.9 Eyl.9 Şub.1 Tem.1 Ara.1 May.11 Eki.11 Mar.12 Ağu.12 Oca.13 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Kas.1 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 HAFTALIK RAPOR 18 Mart 213 Yılın ilk ayında cari işlemler açığı.6 milyar dolar oldu. Cari İşlemler Dengesi (yılık milyar $) Enerji Hariç Cari İşlemler dengesi (yıllık, milyar$) 4 2-2 -4-6 -8-1 Merkez Bankası tarafından açıklanan verilere göre 213 yılının ilk ayında cari işlemler açığı, bir önceki yılın aynı ayına göre %1.7 oranında gerileyerek.63 milyar dolar ile.8 milyar dolar olan beklentilerimizin bir miktar altında gerçekleşti (piyasa beklentisi:.4 milyar dolar). Şubat ayında 212 yılı turizm gelirlerinde yapılan.9 milyar dolarlık revize sonucu 212 yılı cari açık verilerinde de 1.9 milyar dolarlık bir revize gerçekleştirildi. Böylece daha önce 48.8 milyar dolar olarak açıklanan 212 yılı kümülatif cari açık verisi 46.9 milyar dolara revize edildi. 212 yılını 46.9 milyar dolar ile sonlandıran 12 aylık kümülatif cari işlemler açığı Ocak ayında 46.8 milyar dolara gerilerken, enerji hariç cari işlemler dengesindeki toparlanma ivme kaybederek Ocak ayında devam etti ve 12 aylık kümülatif enerji hariç cari işlemler açığı Aralık ayındaki.49 milyar dolardan Ocak ayında.4 milyar dolara geriledi. 3 2 1-1 -2-3 -4 - Enerji ve Altın Hariç Cari İşlemler Dengesi (3 aylık hareketli ortalama, milyar $) 7 6 4 3 2 1 Cari İşlemler Açığı (milyar $) Aralık Ocak 212-213 211-212 21-211 29-21 28-29 Ortalama (27-212) 212 yılında altın, dış ticaret verileri kanalı ile cari işlemler açığındaki toparlanmaya önemli katkı yaptı. Dolayısıyla cari işlemler dengesindeki ana eğilimi görmek için enerjinin yanında altını da dışlamamız önemli ipuçları veriyor. Bu çerçevede Ocak ayı rakamları enerji ve altın hariç cari işlemler açığının üç aylık ortalamalar itibariyle bozulduğunu gösteriyor. Bu durum özellikle iç talep koşullarında görmeye başladığımız canlanmanın etkilerinin cari işlemler açığı üzerinde görülmeye başlandığına işaret ediyor. Cari işlemler açığı açısından yılın ilk verisi dikkat çekici bir nokta taşıyor. Tarihsel olarak baktığımızda Ocak ayı cari işlemler açığının Aralık ayı verisinden daha düşük olduğunu

Oca.7 Haz.7 Kas.7 Nis.8 Eyl.8 Şub.9 Tem.9 Ara.9 May.1 Eki.1 Mar.11 Ağu.11 Oca.12 Haz.12 Kas.12 Şub.9 Nis.9 Haz.9 Ağu.9 Eki.9 Ara.9 Şub.1 Nis.1 Haz.1 Ağu.1 Eki.1 Ara.1 Şub.11 Nis.11 Haz.11 Ağu.11 Eki.11 Ara.11 Nis.12 Haz.12 Ağu.12 Eki.12 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Kas.1 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 görüyoruz. Ancak 213 yılı Ocak ayına ilişkin veriler bu eğilimden bir sapmaya işaret ediyor. Bu durumun, önemli bir mevsimsel etkinin görülmemesi açısından önümüzdeki aylarda da takip edilmesi gerekiyor. Önümüzdeki aylarda da benzer şekilde trendden olumsuz sapmaların olması cari işlemler açığındaki bozulmanın belirginleşmesine neden olacaktır. 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2 Finans Hesabı (yıllık, milyar $) 3 Portföy Yatırımları (yıllık, milyar $) 3 2 2 1 1 - Doğrudan Yatırımlar Portföy Yatırımları Diğer Hisse Senedi Borçlanma Senedi Cari işlemler açığının finansman tarafında 213 yılının ilk ayında yıllık bazda doğrudan yatırımların azalmaya devam ettiğini görüyoruz. Son dönemde artan sermaye girişlerinin etkisiyle cari işlemler açığının finansmanında önemli rol oynayan portföy yatırımlarının artmaya devam etmesine karşın bir miktar ivme kaybettiği de dikkat çekiyor. Yabancı yatırımcılar Ocak ayında 9 milyon dolarlık DİBS alımı gerçekleştirirken, hisse senedi alımları net olarak, 23 milyon dolar seviyesinde oldu. İMKB deki düzeltmede de görüleceği gibi yıllık bazda yabancıların hisse senedi alımları yılın ilk ayında bir önceki aya göre geriledi. Ocak ayında finansman tarafında diğer yatırımlar kaleminin başrolü oynadığını görüyoruz. Bankalar ve reel sektör firmaları Ocak ayında 1.3 milyar dolarlık dış kredi kullanımı gerçekleştirirken dikkat çekisi gelişme mevduat tarafında oldu. Ocak ayında yurtdışı bankaların yurt içi bankalar nezdinde tuttukları YP mevduatları 1.1 milyar dolar, TL mevduatları ise 1.2 milyar dolar artış kaydetti. Böylece Ocak ayındaki 9.2 milyar dolarlık toplam döviz girişinin 7.1 milyar dolarlık bölümü diğer yatırımlar kanalı ile oldu. 3 2 2 1 1 - Rezerv Varlık Artışı (milyar dolar) Ocak ayındaki güçlü sermaye girişinin etkisiyle ciddi bir rezerv artışı ile karşılaştık. Bir önceki ay 8 milyon dolar azalan resmi rezervler Ocak ayında sermaye girişinin cari işlemler açığının çok üzerinde gerçekleşmesinin etkisiyle 3.7 milyar dolar arttı. Yıllık bazda da baktığımızda son 12 aylık dönemde rezerv artışı 27.2 milyar dolara ulaştı. -1 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

Sonuç olarak, Ocak ayında cari işlemler açığı beklentilerimize paralel geldi. Cari işlemler açığının finansman tarafında ihtiyacın büyük ölçüde doğrudan yatırımlar yerine portföy ve diğer yatırımlar kanalıyla sağlanıyor oluşu küresel piyasalardaki dalgalanmalara karşı dayanıklılığı azaltarak risk unsuru olarak karşımıza çıkıyor. Geçtiğimiz haftalarda açıklanan dış ticaret verileri gerek iç talep koşullarındaki canlanmanın gerekse petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle dış dengedeki toparlanmanın sonuna gelmiş olabileceğimize dair işaretler taşıyordu. Bugün açıklanan cari işlemler açığı verisi de benzer bir tablo çizdi. Yıllık bazda cari işlemler açığında sınırlı bir düşüş görülmesine karşın, enerji ve altını dışladığımız zaman üç aylık ortalamada daha yüksek bir cari işlemler açığı gördük. Son açıklanan sanayi üretimi verisi canlanma işaretlerinin yavaş yavaş etkisini artırdığını gösterirken, petrol fiyatlarında da küresel ekonomilerdeki görüntüye paralel bir artışın yaşanması cari işlemler açığı üzerindeki baskının artmasına neden olabilecektir. Son açıklanan dış ticaret verilerinde de 212 yılında dış denge açısından önemli bir role sahip olan altının yavaş yavaş etkisini yitirdiği görülüyor. Bu eğilimin devam etmesi cari işlemler açığındaki dönüşün önümüzdeki aylarda daha belirgin hale gelmesine neden olabilir. Sonuç olarak, 212 yılında 46.9 milyar dolar (212 yılına ilişkin %2.7 lik büyüme beklentisi çerçevesinde GSYH nin %6 sı) seviyesinde gerçekleşen cari işlemler açığının 213 yılında 6.3 milyar dolara yükselerek GSYH nin %6. i seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

Haftalık Veri Takvimi (18-22 Mart 213) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 18.3.213 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Ocak) 11.7 milyar -3. milyar İtalya Dış Ticaret Dengesi (Ocak) -1.1 milyar -- 19.3.213 ABD Konut Başlangıçları (Şubat) 89 bin 92 bin İnşaat izinleri (Şubat) 92 bin 928 bin Almanya Zew Endeksi (Mart) 48.2 48. İngiltere TÜFE (y-y,%) %2.7 %2.8 İtalya Sanayi Üretim Endeksi (y-y,%) -%6.6 -%.6 2.3.213 Türkiye Merkezi Yönetim Borç Stoku (Şubat) 482 milyar TL -- ABD FED Toplantısı ve Faiz Kararı (Mart).2% %.2 Haftalık Mortgage Verileri 823.7 -- Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Mart) -23.6-23.3 İngiltere İşsizlik Oranı (Ocak) %7.8 %7.8 Japonya Dış Ticaret Dengesi (Şubat) 1.7 trilyon -.8 trilyon 21.3.213 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 332 bin 341 bin Markit PMI İmalat Endeksi (öncül,mart) 4.3.1 İkinci El Konut Satışları (Şubat) 4.92 milyon milyon Öncül Göstergeler Endeksi (Şubat) %.2 %.3 Philedelphia FED İmalat Endeksi (Mart) -12. -2. Euro Bölgesi Markit PMI İmalat Endeksi (Mart) 47.9 48.2 Almanya Markit PMI İmalat Endeksi (Mart).3. Fransa Markit PMI İmalat Endeksi (Mart) 43.9 44.3 İngiltere Perakende Satışlar (Şubat, y-y%) -%.6 %. 22.3.213 Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Mart) 72.2 -- Reel Kesim Güven Endeksi (Mart) 17. -- Almanya IFO Endeksi (Mart) 17.4 17.6 Fransa İş Dünyası Güven Endeksi (Mart) 9 91 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul

29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 212Ç3 1999Ç1 1999Ç4 2Ç3 21Ç2 22Ç1 22Ç4 23Ç3 24Ç2 2Ç1 2Ç4 26Ç3 27Ç2 28Ç1 28Ç4 29Ç3 21Ç2 211Ç1 211Ç4 212Ç3 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYH (y-y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %) 1 1. - -1-1 1.6.. -. -1. -1. -2-2. Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (212, ilk 3 çeyrek) 211 III. Çeyrek 211 IV. Çeyrek 212 I. Çeyrek 212 II. Çeyrek 212 III. Çeyrek 3. 2. Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Tarım 9.2 4.9.8 4.9 3.4 2.9 Sanayi 24. 9..3 3.2 3.8 1.3 İnşaat.7 1.3 7. 2.7.3.4 Ticaret 12.8 1.6 3.2.6.7-1.2 Otel.veLokantalar 1.9 7.9 9.3 2.4 3.7 2. Ulaş. ve Haber. 1. 11.4 6.6.2 4. 2.3 Mali Kur. 11. 12.9 6.8 4. 3.6.9 Konut Sah. 4. 1.3 2.3 1.7 1.7 1.6 Eğitim 1.9 6.9.4 4. 4. 3. 1.. -1. -2. -3. Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.2 6.8 7.8.3 4.7 4.1 Vergi-Süb. 8. 1.1 4.8 2. 1.4.7 Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK GSYH 8.4. 3.4 3. 1.6 Kaynak: TÜİK

May.6 Eki.6 Mar.7 Ağu.7 Oca.8 Haz.8 Kas.8 Nis.9 Eyl.9 Şub.1 Tem.1 Ara.1 May.11 Eki.11 Mar.12 Ağu.12 Oca.13 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 29-I 29-II 29-III 29-IV 21-I 21-II 21-III 21-IV 211-I 211-II 211-III 211-IV 212-I 212-II 212-III Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) 212 ilk 3 çeyrek) 211 III. Çey. 211 IV. Çey. 212 I. Çey. 212 II. Çey. 212 III. Çey. Yer. Hanehalkı Tük. Har. 66.7 7.8 3.4 -.1-1. -. Dev. Nihai Tük. Har. 9.9 1.3-4.3. 4.4 4.4 Gay. Safi Ser. Oluş. 24.2 1. 1.3 1.4-7.2-7.6 Kamu Sektörü 3..3-9. 2. -4. 11.2 Özel Sektör 2.7 18.2 3.9 1.3-7.7-11.1 Mal ve Hiz. İhracatı 26. 1.2 6.6 12.3 2.9 11.9. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Mal ve Hiz. İthalatı 27.2 6.8 -.1-6.1-3.7-2.4 GSYH 8.4. 3.4 3. 1.6 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak: TÜİK Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 8 6 4 2-2 -4-6 -8 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 -3 Kaynak: TÜİK 6

Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Şub.1 Ağu.1 Şub.2 Ağu.2 Şub.3 Ağu.3 Şub.4 Ağu.4 Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Ağu.12 Şub.13 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi Ara Malı İmalatı (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Sektörler Ocak Ayı. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -. -6. Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) 212 213 Petrol Ürünleri -4. 1.9 Tekstil -3.8 7.1 Gıda 6. 3.3 Kimyasal Madde -3.4.8 Ana Metal Sanayi.8 1.7 Metalik Olm. Diğ. Mineral -1.9 9.6 Taşıt Araçları.1 6.4 Elektrikli Teçhizat -3.8 4.4 Kaynak:TÜİK Giyim -9.4 8. Kaynak: TÜİK Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 7

Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 72.2 9 8 7 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 6 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 13 12 12 11 11 1 1 9 9 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9,. 8,. 7,. 6,.,. 4,. 3,. 2,. 1,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6... 4. 4. 3. 3. PMI Imalat Endeksi 3. Kaynak:Reuters 8

Şub.6 Haz.6 Eki.6 Şub.7 Haz.7 Eki.7 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Haz.12 Eki.12 Şub.13 Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Ağu.12 Şub.13 Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 Şub.4 Ağu.4 Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Ağu.12 Şub.13 Şub.4 Ağu.4 Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Ağu.12 Şub.13 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 7.3.82 ÜFE (y-y, %) 2. 2. 1. 1.. 1.84. -. TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Eğitim Ev Eşyası Ulaştırma Konut Lokanta ve Oteller Giyim ve ayakkabı Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 3 3 2 2 1 1 Gıda Enerji Tüfe -1 1 2 ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3. 3. 2. 2. 1. 1... -. -1. Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 9

İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu 9 8 7 6 4 3 2 1-1 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) 8 6 4 2-2 -4 Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 8 7 6 4 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 63.3 Kaynak: TÜİK 1

Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Haz. Kas. Nis.6 Eyl.6 Şub.7 Tem.7 Ara.7 May.8 Eki.8 Mar.9 Ağu.9 Oca.1 Haz.1 Kas.1 Nis.11 Eyl.11 Tem.12 Ara.12 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 9.6 1.1 29, 27, 2, 23, 21, 19, İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı 3. 1. 49. 47. 4. 43. 41. 39. 37. 3. İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler (Sağ Eksen) 3. 4. 2. 2. 2.. 1. 48. 1. 46.. 44.. 42. Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2=1) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, İş Arayanların Sayısı (kişi) 112 11 18 16 14 12 1 98 96 94 92 Sanayi İstihdam Endeksi Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 11

2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 13. 12. 12. 11. 11. 1. 1. 9. Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: TOBB Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 12

Oca.3 Tem.3 Oca.4 Tem.4 Oca. Tem. Oca.6 Tem.6 Oca.7 Tem.7 Oca.8 Tem.8 Oca.9 Tem.9 Oca.1 Tem.1 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi 2 2 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) 1 1-4 -6-8 -1-12 İhracat İthalat Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) 14 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 14 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 13

TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 1. 9. 8. 7. 6.. Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 - -1-1 Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (y-y, %) 1 13 11 9 7 3 8 7 6 4 3 2 1 Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler 1 13 11 9 7 3 1 - Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 14

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları. Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL) 4 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) -1. -2. -3. -4. -. 3 3 2 2-6. 1 Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 6. 4. 7. 47. 2. 37.. -1. -3. 27. 17. 7. -3. Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku. Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4. İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 16.. 4. 14. 4. 3. 12. 4. 3. 1. 3. 2. 8. 3. 2. 6. Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 1

Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Ağu.12 Şub.13 Ocak 24 Haziran 4 Kasım 4 Nisan Eylül Şubat 6 Haziran 6 Kasım 6 Nisan 7 Eylül 7 Şubat 8 Temmuz 8 Aralık 8 Mayıs 9 Ekim 9 Mart 1 Ağustos 1 Ocak 11 Haziran 11 Kasım 11 Nisan 12 Eylül 12 Şubat 13 Şub.4 Haz.4 Eki.4 Şub. Haz. Eki. Şub.6 Haz.6 Eki.6 Şub.7 Haz.7 Eki.7 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Haz.12 Eki.12 Şub.13 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2. 2. 1. 1... Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 3 3 2 2 1 1 Reel Faiz Nominal Faiz 2 2 1 1 - Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 9 7 3 1 M2 (bin TL) M3 (bin TL) M1 (bin TL-sağ eksen) 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB 16

Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 1.6 2-3.9.2 69.6 Euro Bölgesi -.9 1.8.43.7-23.6 Almanya.4 1.8.6.7 94 Fransa -.3 1.2-1.9.7-28. İtalya -2. 2. -3.26.7 86. Macaristan -2.7 2.8 1.22**.2-4.9 Portekiz -3.8.2-6.4.7-2.8 İspanya -1.9 2.8-3.3.7-33.4 Yunanistan -..1-9.81.7-71.4 İngiltere.3 2.7-1.92. -26. Japonya. -.3 2.3.1 44.3 Çin 7.9 3.2 2.76 6. 18.2 Rusya 2.9 7.3.34 8.2 -- Hindistan 4. 11.62-3.44 7.7 -- Brezilya 1.38 6.31-2.11 7.2 113.6 G.Afrika 2..4-2.82**. -3. Türkiye 1.6 7.3-6.38**. 89.1 *Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 211 verileridir. **21 Verileri Kaynak: Bloomberg Beklentiler 213-IMF Beklentisi (Ocak 213) Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.4 1.68 -.29 8.8 112.71 Gelişmekte Olan Ülkeler..67 1. -- 32.69 Tüm dünya 3. 3.69 -- -- -- ABD 2.12 1.83-3.8 8.12 111.72 Euro Bölgesi -.2 1.67 1.26 11.46 94.92 Almanya.8 1.86 4.67.27 81.4 Fransa.36.96-1.68* 1.2 92.7 İtalya -.73 2.92-1.36 11.6 127.84 Macaristan.79 3. 2.68 1.47 74.24 Portekiz -1.1.21-1.7 16.3 123.73 İspanya -1.31 1.3 -.14 2.1 96.93 Yunanistan -4. -.73-2.9 2.37 181.83 İngiltere 1.11 1.7-2.71 8.11 93.33 Japonya 1.2.32 2.29 4.42 244.98 Çin 8.2 3.1 2.46 4.1 19.6 Rusya 3.82 6. 3.83 6. 9.8 Hindistan.97 9.32-3.26 -- 66.66 Brezilya 3.9.9-2.79 6. 61.17 G.Afrika 3.2.2 -.84 24.73 43.31 TÜRKİYE 3.2.74-7.12 9.88 36.66 17

Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 21 211 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 212 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) 1 98 799 1 294 893 377 84 (212, 3Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) 9.2 8. 1.6 (212, 3Ç) 2.9 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) 12.7 9.9 1.9 (Ocak 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 72.6 7.4 72.2 (Şubat 213) -- İşsizlik Oranı (%) 11.9 9.8 1.1 (Aralık 212) -- 211 212 En Son Yayımlanan Fiyat Gelişmeleri 213 Yılsonu Beklentimiz TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 7.3 (Şubat 213) 6. ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 1.84 (Şubat 213) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148,4 167,44 14,93 (8.3.213) -- M2 66,642 731,77 737,272 (8.3.213) -- M3 7,491 774,61 78,8 (8.3.213) -- Emisyon 49,347 4,6 4,23 (8.3.213) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78,33 1,32 14,163 (8.3.213) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma).. 4. (1.3.213) -- TRLIBOR O/N 1.89.78.64 (1.3.213) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7,92 46,93,632 (Ocak 213) 6,3 İthalat 24,842 236,4 18,799 (Ocak 213) -- İhracat 134,97 12,37 11,9 (Ocak 213) -- Dış Ticaret Açığı 1,93 84,8 7,291 (Ocak 213) 93, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 388.9 (Ocak 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 143.9 (Ocak 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 21.6 ( 3.Çeyrek) Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Şubat 212 Şubat 21.6 (212 3. Çeyrek) -- Bütçe Gelirleri 24,6 27,18 32, (Şubat 213) -- Bütçe Giderleri 23,68 3,19 33,948 (Şubat 213) -- Bütçe Dengesi 988-2,641-1,447 (Şubat 213) -- Faiz Dışı Denge 7,19,973 3,49 (Şubat 213) -- 18

Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Naime Doğan Eriş Uzman Yardımcısı naimedogan.eris@vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Fatma Özlem Kanbur Uzman Yardımcısı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 19 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr