HAFTALIK BÜLTEN 30 Kasım 2018 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Geride bıraktığımız haftada içsel olarak Türk Lirasında görülen değer kazancı dikkat çekerken küresel piyasalarda ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell ın Çarşamba günü gerçekleştirdiği konuşma takip edildi. Powell konuşmasında mevcut politika faizi oranlarının nötr seviyelerin biraz altında olduğunu dile getirmesinin yanı sıra gelecek yıl için Fed in faiz artırımlarına ara verebileceğinin sinyalini verdi. Piyasalar tarafından güvercin olarak yorumlanan açıklamalar dolarda değer kaybına neden olurken Dolar/TL paritesinde yaşanan düşüşü hızlandırdı. Haftaya 5,30 seviyesinden başlayan Dolar/TL paritesi hafta genelinde düşüş eğilimli bir seyir izleyerek 5,13 lü seviyelere kadar geriledi. Bugün yükselişe geçen parite haftayı 5,20 seviyesinden tamamlıyor. 6,0 desteğini kırarak bu seviyenin altına inmeyi başaran Euro/TL hafta içinde 5,85 sınırının altına kadar gevşedi. Altının gram fiyatı 208,2 liradan başladığı haftada 202,2 lirayı gördü. Haftaya pozitif başlayan BİST100 Endeksi hafta genelinde bu seyrini sürdürerek 95.546 seviyesine yükseldi. Bugün seans boyunca satıcılı bir seyir izlemesine rağmen endeks haftayı %2,32 değer kazancıyla 95.416 puandan tamamlıyor. Powell ın konuşmasının ardından dolarda yaşanan değer kaybının etkisiyle gevşeme eğilimi görülen dolar endeksi 97 sınırının altına sarktı. Hafta içinde 1,13 sınırının altına kadar sarkan Euro/Dolar, dolar endeksindeki zayıf görünümle kısa süreliğine 1,14 sınırının üzerine çıkmayı başardı. Bu seviyede tutunamayan parite tekrar 1,13 lü seviyelere geri döndü. Petrol fiyatlarında hafta boyunca dalgalı bir seyir izlenirken haftaya 60 doların üzerinde başlayan Brent tipi petrolün varili arz fazlası ve ABD de artan stokların etkisiyle 57,7 dolara kadar geriledi. 16-23 Kasım haftasında alım tarafına geçen yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 45,9 milyon dolar hisse senedi ve 76,4 milyon dolar repo dahil DİBS alımı gerçekleştirdi. Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve gün içinde de alıcılı seyrini koruyarak 94.436 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi günü %1,03 kazançla 93.962 puandan kapattı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %3,05 seviyesinden, Türkiye gösterge tahvil faizi %20,29 dan ve 10 yıllık tahvil faizi %16,46 seviyesinden haftaya başladı. Altının onsu 1.223,0 dolardan haftayı karşıladı. TÜİK tarafından açıklanan mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Ekim ayında 75,7 iken, Kasım ayında %5,4 oranında artarak 79,8 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre iş durumu, hizmetlere olan talep ve hizmetlere olan talep beklentisi endeksleri sırasıyla %4,8, %8 ve %4 artarak 72, 74,4 ve 93,1 değerini aldı. TCMB tarafından açıklanan veriye göre 2018 yılı Kasım ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre 1,3 puan azalarak %74,1 seviyesine geriledi. Kasım ayı mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, gıda ve içecekler ile dayanıksız tüketim mallarında artış görülürken, ara mallar, yatırım malları ve dayanıklı tüketim mallarında azalış görüldü. Merkez Bankası tarafından açıklanan bir diğer veriye göre Kasım ayında reel kesim güven endeksi, bir önceki aya göre 5,2 puan artarak 92,8 seviyesine yükseldi. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, genel gidişat, gelecek üç aydaki üretim hacmi, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı, mevcut mamul mal stoku, mevcut toplam sipariş miktarı ve sabit sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, son üç aydaki toplam sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkilemiştir. Çarşamba günü ABD 3. çeyrek büyüme verisi beklenti paralelinde % 3,5 olarak açıklandı. Çekirdek PCE çeyreklik bazda %1,5 artarken piyasa beklentisi %1,6 artması yönündeydi. Kişisel tüketim harcamaları %3,9 luk beklentinin altında kalırken %3,6 arttı. ABD de birinci el konut satışları, Ekim ayında bir önceki aya göre %8,9 azalarak 544 bine geriledi. TCMB tarafından her hafta Perşembe günü açıklanan yurtdışı yerleşik yatırımcılar menkul kıymet istatistiklerine göre 16-23 Kasım haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 45,9 milyon dolar hisse senedi ve 76,4 milyon dolar repo dahil DİBS alımı gerçekleştirdi. BİST100 endeksi aynı dönemde %0,65 değer kaybederken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 82 baz puan yükseldi. Yılbaşından beri 1.101,9 milyon dolar hisse senedi ve 386,5 milyon dolarlık DİBS satışı yapan yurtdışı yerleşikler böylelikle 2018 yılında toplam 1.488,4 milyon dolarlık menkul kıymet satışı gerçekleştirmiş oldu. TÜİK tarafından yapılan açıklamaya göre, ekonomik güven endeksi Ekim ayında 67,5 iken, Kasım ayında %9,1 artarak 73,7 oldu. Ekonomik güven endeksindeki artış, tüketici, reel kesim (imalat sanayi), hizmet ve perakende ticaret sektörü güven endekslerindeki artışlardan kaynaklandı. Kasım ayında tüketici güven endeksi 59,6 değerine, reel kesim (imalat sanayi) güven endeksi 96,8 değerine, hizmet sektörü güven endeksi 79,8 değerine ve perakende ticaret sektörü güven endeksi 90,7 değerine yükselirken inşaat sektörü güven endeksi ise 56,6 değerine geriledi.
ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 10 bin kişi artarak 234 bine yükseldi. Beklentilerin üzerinde gelen veride piyasa beklentisi 220 bindi. Ekim ayında kişisel gelirler %0,5 artarken kişisel harcamalar %0,6 artış gösterdi. Beklenti kişisel gelirlerde %0,4, kişisel harcamalarda %0,4 idi. Ekim ayı PCE fiyat endeksi yıllık %2,0 da sabit kaldı. Bugün açıklanan TÜİK ile Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre Ekim ayında dış ticaret açığı %93,8 azalarak 456 milyon dolara geriledi. İhracat yıllık %13 artarak 15 milyar 719 milyon dolar, ithalat %23,8 azalarak 16 milyar 176 milyon dolar olarak gerçekleşti. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2017 Ekim ayında %65,6 iken, 2018 Ekim ayında %97,2'ye yükseldi. Avrupa Birliği'ne (AB-28) yapılan ihracat, 2017 yılının aynı ayına göre %13,8 artarak 7 milyar 825 milyon dolar olarak gerçekleşti. AB'nin ihracattaki payı 2017 Ekim ayında %49,4 iken, 2018 Ekim ayında %49,8 oldu. En fazla ihracat yapılan ülke 1 milyar 457 milyon dolar ile Almanya olurken, bu ülkeyi sırasıyla 1 milyar 68 milyon dolar ile Birleşik Krallık, 877 milyon dolar ile İtalya ve 852 milyon dolar ile Irak takip etti. İthalatta ilk sırayı alan Rusya dan yapılan ithalat, 2018 yılı Ekim ayında 1 milyar 865 milyon dolar oldu. Bu ülkeyi sırasıyla 1 milyar 559 milyon dolar ile Almanya, 1 milyar 366 milyon dolar ile Çin ve 883 milyon dolar ile ABD izledi. Turizm Bakanlığı tarafından açıklanan ve Emniyet Genel Müdürlüğü nden alınan geçici verilere göre 2018 yılı Ekim ayında Türkiye'yi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı ayına göre %25,48 oranında bir artış göstererek 3.755.467 oldu. Ekim ayında gelen 3.755.467 yabancı ziyaretçinin 48.989 (%1,30) günübirlikçi oldu. 2018 yılı Ocak- Ekim döneminde Ülkemizi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %22,43 artış göstererek 35.571.419 olmuştur. Euro Bölgesi enflasyonu Kasım'da yıllık bazda Ekim ayındaki % 2,2 seviyesinden %2'ye geriledi. Beklenti de %2,1 artış olmasıydı. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda %1,1 artış beklentisine karşılık %1,0 oranında arttı. Eurostat'ın bugün açıkladığı diğer bir veriye göre bölgedeki işsizlik oranı Ekim'de değişmeyerek %8,1 oldu. Beklenti %8'di. Haftanın son işlem gününde yatay açılış yapan BİST100 Endeksi seansın başlamasıyla birlikte satıcılı seyre bürünürken seans sonunda gelen alımlarla günü %0,31 artışla 95.416 puandan tamamladı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %3,01 seviyesinden, Türkiye gösterge tahvil faizi %20,26 dan ve 10 yıllık tahvil faizi %16,81 seviyesinden haftayı tamamlıyor. Hafta genelinde dolar karşısında güçlü duran gelişmekte olan ülke para birimlerinde bugün değer kayıpları görüldü. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz 7,36x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,9 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB nin 2018 yılının kalanında ve 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24 te tutmasını beklemekteyiz. TCMB Kasım ayı beklenti anketine göre; TÜFE nin bu ay %0,88, Aralık ayında %0,77, 2019 Ocak ayında %1,71 artması beklenirken 2018 sonunda yıllık TÜFE nin %24,45 ve 12 ay sonrasında %17,38 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2018 sonunda 5,64, 12 sonrasında ise 6,37 olması beklenmektedir. Cari açığın 2018 sonunda 36,7 milyar dolar, 2019 yılında ise 29,8 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2018 yılında %3,1 ve 2019 yılında %1,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken 6 ayı sonrasında %23,33 e ve 12 sonrasında %20,70 e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,8 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,81 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.
200% Doların EM Para Birimleri Karşısında Seyri 180% 160% 140% 120% 100% 80% TL RUS. RUB G.AF. RAND BREZ. REAL HİN. RUPİ MEK. PESO MAL. RİNGİT ÇİN YUAN 26.037 25.537 25.037 24.537 24.037 2.811 2.761 2.711 2.661 2.611 DOW JONES S&P-500 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei 23.11 24.372 22.305 23.11 21.646 26.11 24.640 22.105 26.11 21.795 27.11 24.749 27.11 21.952 21.905 28.11 25.366 28.11 22.177 21.705 29.11 25.339 29.11 22.353 30.11 26.050 21.505 30.11 22.338 Değ % 6,8 8 Değ % 3,2 0 Tarih S&P-500 Shangai Comp. Tarih SSEC 23.11 2.640 2.601 23.11 2.579 26.11 2.673 2.591 26.11 2.576 27.11 2.682 2.581 27.11 2.575 28.11 2.744 28.11 2.602 29.11 2.738 2.571 29.11 2.567 30.11 2.786 2.561 30.11 2.588 Değ % 5,5 2 Değ % 0,3 4 7.056 7.036 7.016 FTSE-100 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax 23.11 6.953 11.528 23.11 11.193 26.11 7.036 11.428 26.11 11.355 6.996 27.11 7.017 11.328 27.11 11.309 6.976 28.11 7.005 28.11 11.299 6.956 29.11 7.039 11.228 29.11 11.298 6.936 30.11 7.039 11.128 30.11 11.517 Değ % 1,2 4 Değ % 2,9 0 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 18:00 itibari ile alınmıştır.
$/TL Tarih USD/TRY /TL Tarih EUR/TRY 5,2588 5,2088 5,1588 23.11 5,2836 5,9830 23.11 5,9906 26.11 5,2596 26.11 5,9639 27.11 5,2860 27.11 5,9726 5,9330 28.11 5,2282 28.11 5,9486 29.11 5,1800 29.11 5,9016 30.11 5,1990 5,8830 30.11 5,9007 Değ % -1,6 0 Değ % -1,5 0 1,1380 1,1330 1,1280 /$ Tarih EUR/USD $/ Tarih USD/JPY 23.11 1,1332 113,7 23.11 112,9 26.11 1,1334 113,5 26.11 113,6 27.11 1,1298 113,3 27.11 113,8 28.11 1,1368 113,1 28.11 113,6 29.11 1,1390 112,9 29.11 113,4 30.11 1,1343 112,7 30.11 113,6 Değ % 0,1 0 Değ % 0,5 9 129,2 128,7 128,2 127,7 / Tarih EUR/JPY /$ Tarih GBP/USD 23.11 128,0 23.11 1,2810 1,2814 26.11 128,8 26.11 1,2814 27.11 128,5 27.11 1,2733 28.11 129,2 1,2764 28.11 1,2828 29.11 129,1 29.11 1,2781 30.11 128,8 1,2714 30.11 1,2743 Değ % 0,6 5 Değ % -0,5 2 0,8912 0,8892 0,8872 0,8852 0,8832 / Tarih EUR/GBP Altın TL/Gr. Tarih SLGD 208,580 23.11 0,8851 23.11 207,9 26.11 0,8844 206,580 26.11 206,5 27.11 0,8864 27.11 206,2 28.11 0,8861 204,580 28.11 204,9 29.11 0,8903 29.11 203,5 30.11 0,8901 202,580 30.11 203,6 Değ % 0,5 7 Değ % -2,0 3 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil 95.521 23.11 93.003 20,41 23.11 18,72 94.521 26.11 93.962 19,91 26.11 20,29 27.11 93.517 19,41 27.11 20,28 93.521 28.11 94.071 28.11 20,28 18,91 29.11 95.126 29.11 19,89 92.521 18,41 30.11 95.416 30.11 20,26 Değ % 1,5 5 Değ % 8,2 3 * Fiyatlar saat 18:05 itibari ile alınmıştır
Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-00 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.