Genel Yatırım Tavsiyeleri 24 Ekim 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 93.469 değişim: %-1,28 işlem hacmi: 7,3 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %26,05 (+66 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %19,65 (+53 baz puan) Usd/TL: 5,77 (%+1,58) Döviz Sepeti/TL: 6,19 (%+1,64) Altın: 1.232 (%+0,65) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,16 (önceki gün %3,18) VIX: 20,71 önceki gün 19,64) CDS Türkiye: 392 (önceki gün 396) Gündem 16:45 ABD - PMI İmalat - Ekim (beklenti: 55.5 önceki: 55.6) 16:45 ABD - PMI Hizmet - Ekim (beklenti: 54.0 önceki: 53.5) 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 630K önceki: 629K)
Piyasalara Genel Bakış İçinde bulunduğumuz haftaya karışık bir seyirle başlayan global piyasalar dün günü sert düşüşlerle kapattı. ABD de ticaret savaşı, Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler, açıklanan finansallarda beklentileri karşılamayan şirket karları ve yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören Altın ve tahvillerde değerlenme görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,11 seviyesine kadar geriledi. Tahvil faizi bu sabah 3,16 seviyelerinden işlem görüyor. Avrupa ve Asya da olduğu gibi yurt içinde de borsa günü düşüşle kapattı. Avrupa Komisyonu İtalya bütçesinin beklendiği gibi revize edilmesini istedi. Revize talebiyle bütçenin reddedilmesi AB tarihinde ilk defa gündeme geldi. İtalya Başbakanı Conte nin daha önce bütçe konusunda hükümetin 2019 bütçe planına yönelik bir B planı olmadığını vurgulamıştı. İtalya Dışişleri Bakanı ise yaptığı açıklamada, hükümetin 2019 bütçe planını revize etmeyeceğini söyledi. Diğer taraftan uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürmüştü. Global piyasalardaki satış dalgasına yurt içinde MHP Genel Başkanı Bahçeli'nin yerel seçimlerde Cumhur İttifakı'ndan ayrılmasına ilişkin açıklamaları ile yükselen siyasi tansiyon eklenince Dolar/TL %3'ün üzerinde yükselişle 5,87'yi geçti. Ancak sonrasında gerileyen Usd/TL bu sabah 5,75 seviyelerinde işlem görüyor. Cumhurbaşkanı Erdoğan dün Gazeteci Kaşıkçı olayı ile ilgili detayları açıkladı. Cumhurbaşkanı Erdoğan Bu cinayet konsolosluk binasında işlenmiş olabilir fakat unutulmamalı, burası Türkiye Cumhuriyeti'nin sınırları içindedir. Biz sınırlarımızda işlenen cinayeti araştıracak, gereğini yerine getireceğiz. dedi. Evrak işleri için Türkiye deki konsolosluğa giriş yapan ancak sonrasında kendinden haber alınamayan Gazeteci Cemal Kaşıkçı nın Suudi Konsolosluğu nda hayatını kaybettiği Suudi yetkililer tarafından doğrulanmıştı. ABD Başkanı Trump, Suudi Arabistan Kralı Selman bin Abdulaziz'in, Kaşıkçı'nın öldürülmesi konusunda herhangi bir bilgiye sahip olmadığı konusunda ikna olduğunu söyledi. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump'ın 11 Kasım da Paris Barış Konferansı sırasında biraraya gelmesi bekleniyor. ABD yönetimi, Suudi gazeteci Cemal Kaşıkçı'nın ölümüyle bağlantılı oldukları gerekçesiyle Suudi Arabistanlı 21 yetkilinin vizelerini iptal etti ve vize yasağı getirdi. Diğer taraftan bir çok katılımcının çekildiği Suudi Arabistanın başkenti Riyad'daki "Geleceğe Yatırım Girişimi Konferansı"nın ilk gününde toplam 50 milyar USD lik anlaşmaya imza atıldığını duyurdu. ABD Başkanı Donald Trump, FED Başkanı Powell'a eleştirilerine sert bir şekilde devam ederek; merkez bankasının ABD'nin ekonomik büyümesini tehdit ettiğini ve faiz oranlarını yükseltmekten hoşlandığını söyledi. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulundu. ABD nin İran'a yönelik yaptırımları 4 Kasım tarihinde yürürlüğe girecek. Bu haftanın yurt içi piyasalar açısından takip edilecek en önemli gündem maddesi yarın yapılacak PPK toplantısı olacak. Yarın yurt dışında ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı takip edilecek. Cuma günü ABD de Gayri Safi Yurtiçi Hasıla 3. Çeyrek verisi açıklanacak. Cuma günü ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi nin konuşması takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL Dün global piyasalardaki satış dalgasına yurt içinde MHP Genel Başkanı Bahçeli'nin yerel seçimlerde Cumhur İttifakı'ndan ayrılmasına ilişkin açıklamaları ile yükselen siyasi tansiyon eklenince Dolar/TL %3'ün üzerinde yükselişle 5,87'yi geçti. Ancak sonrasında gerileyen Usd/TL bu sabah 5,75 seviyelerinde işlem görüyor. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından gerçekleştirilen Ekim ayı tüketici eğilim anketine göre, Ekim ayında Güven Endeksi bir önceki aya göre %3,4 düşerek 57,3 seviyesine geriledi. Cumhurbaşkanı Erdoğan dün Gazeteci Kaşıkçı olayı ile ilgili detayları açıkladı. Cumhurbaşkanı Erdoğan Bu cinayet konsolosluk binasında işlenmiş olabilir fakat unutulmamalı, burası Türkiye Cumhuriyeti'nin sınırları içindedir. Biz sınırlarımızda işlenen cinayeti araştıracak, gereğini yerine getireceğiz. dedi. Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump'ın 11 Kasım da Paris Barış Konferansı sırasında biraraya gelmesi bekleniyor. Dış ilişkilerde atılan adımlar sonrasında ABD Dışişleri Bakanlığı ndan gelen açıklamada Türkiye ye yönelik yaptırımlarla ilgili kısa sürede bir karar verileceği söylendi. Ayrıca ABD Dışişleri bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulundu. ABD nin İran'a yönelik yaptırımları 4 Kasım tarihinde yürürlüğe girecek. Türkiye 5 yıllık CDS tekrar 400 seviyesi altına gerileyerek 393 seviyelerinde. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Genel çerçevede dış ilişkilere ilişkin risklerin hafiflediği bugünlerde Ekonomi Yönetimi tarafından ardarda atılan adımların etkisinin izlenmesi gerektiği görüşündeyiz. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yeni bir adım atarak USD cinsi tutulan zorunlu karşılıklara, rezerv opsiyonlarına ve serbest hesaplara uyguladığı gecelik faiz oranını %1,50'den %2'ye yükseltti. Yurt içi piyasalar açısından bu hafta TCMB toplantısı ön planda. Yarın yapılacak toplantı için piyasada beklentiler politika faizi olan %24 seviyesindeki haftalık repo faizinde değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. Usd/TL: : Geçtiğimiz haftaya zayıf başlayan, sonrasında haber akışı ile güç kazanan TL de azalan volatilite dün yükselen siyasi tansiyonla hareketlendi. Dün %3'ün üzerinde yükselişle 5,87'yi geçen Usd/TL sonrasında gerileyerek bu sabah 5,75 seviyelerinde işlem görüyor. Usd/TL de 5,60 destek seviyesi; 5,75 ise direnç seviyesi olarak dikkat çekiyor. Usd/TL de 5,60-5,80 bandının önemli bir haber akışı olmadıkçabir süre geçerli kalacağı görüşündeyiz. Eur/TL: TL, Eur karşısında da Usd/TL paritesine benzer bir hareket izliyor. Bu sabah 6,60 seviyelerinde işlem gören Eur/TL de 6,43 destek seviyesi. 6,65 ise direnç seviyesi olarak öne çıkıyor.
TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Hazine dün düzenlediği 2 ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvili ihaleleri ile toplam 3 milyar 567 milyon TL borçlandı. İki yıl vadeli ihalede ortalama bileşik faiz %25,98 olurken, beş yıl vadeli ihalede ise ortalama bileşik faiz %21,42 oldu. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından gerçekleştirilen Ekim ayı tüketici eğilim anketine göre, Ekim ayında Güven Endeksi bir önceki aya göre %3,4 düşerek 57,3 seviyesine geriledi. Cumhurbaşkanı Erdoğan dün Gazeteci Kaşıkçı olayı ile ilgili detayları açıkladı. Cumhurbaşkanı Erdoğan Bu cinayet konsolosluk binasında işlenmiş olabilir fakat unutulmamalı, burası Türkiye Cumhuriyeti'nin sınırları içindedir. Biz sınırlarımızda işlenen cinayeti araştıracak, gereğini yerine getireceğiz. dedi. Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. İçinde bulunduğumuz haftaya karışık bir seyirle başlayan global piyasalar dün günü sert düşüşlerle kapattı. ABD de ticaret savaşı, Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler, açıklanan finansallarda beklentileri karşılamayan şirket karları ve yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören Altın ve tahvillerde değerlenme görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,11 seviyesine kadar geriledi. Tahvil faizi bu sabah 3,16 seviyelerinden işlem görüyor. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -66 baz puan artışla- %6,05 ve -53 baz puan artışla %19,65 ile tamamladılar. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanan Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle enflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor. Yarın yapılacak TCMB toplantısı için piyasada beklentiler politika faizi olan %24 seviyesindeki haftalık repo faizinde değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. İç tarafta ana başlıklar kur, faiz ve enflasyon olarak devam ediyor. Piyasada enflasyonun düşüşe geçeceği algısının güçlenmesi, yüksek getiri potansiyeline sahip bonolara talebi de artırabilir. Eurobond: Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. İçinde bulunduğumuz haftaya karışık bir seyirle başlayan global piyasalar dün günü sert düşüşlerle kapattı. ABD de ticaret savaşı, Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler, açıklanan finansallarda beklentileri karşılamayan şirket karları ve yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören Altın ve tahvillerde değerlenme görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,11 seviyesine kadar geriledi. Tahvil faizi bu sabah 3,16 seviyelerinden işlem görüyor. Geçtiğimiz hafta Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dolar cinsinden 2023 vadeli 2 milyar USD lik eurobond ihracı gerçekleştirdi. 3 kattan fazla talep gelen ihalede Eurobond %7,5 getiri ile fiyatlandı. Türkiye eurobodları dün günü ağırlıklı olarak hafif değer kayıpları ile kapattılar. Gelinen seviyeler dikkate alındığında eurobondların görece cazip olduğu görüşündeyiz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Avrupa Komisyonu İtalya bütçesinin beklendiği gibi revize edilmesini istedi. Revize talebiyle bütçenin reddedilmesi AB tarihinde ilk defa gündeme geldi. İtalya Başbakanı Conte nin daha önce bütçe konusunda hükümetin 2019 bütçe planına yönelik bir B planı olmadığını vurgulamıştı. İtalya Dışişleri Bakanı ise yaptığı açıklamada, hükümetin 2019 bütçe planını revize etmeyeceğini söyledi. Diğer taraftan uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürmüştü. İçinde bulunduğumuz haftaya karışık bir seyirle başlayan global piyasalar dün günü sert düşüşlerle kapattı. Borsalarda sert satışlar görülürken güvenli liman talebiyle ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,11 seviyesine kadar geriledi. Tahvil faizi bu sabah 3,16 seviyelerinden işlem görüyor. Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. ABD Başkanı Donald Trump, FED Başkanı Powell'a eleştirilerine sert bir şekilde devam ederek; merkez bankasının ABD'nin ekonomik büyümesini tehdit ettiğini ve faiz oranlarını yükseltmekten hoşlandığını söyledi. Diğer taraftan Atlanta Fed Başkanı oy hakkı bulunan- Bostic, yaptığı konuşmada, "ABD güçlü bir ekonomiye sahip, Fed'in politika desteğine ihtiyacı yok" açıklamasını yaptı.dolar Endeksi 96 seviyelerinde. ABD de bilanço dönemine ilişkin gelen veriler parite üzerinde etkili olacaktır. Bu hafta Cuma günü ABD de büyüme verisi açıklanacak. Cuma günü ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi nin konuşması takip edilecek. Dolar Endeksi ve AB de yaşanan gelişmeler parite üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. İtalya sorunu ve Brexit AB tarafında ön planda izleniyor. Brexit e ilişkin İngiltere de haftasonu yüzbinlerce AB yanlısı İngiliz vatandaşı yeni bir referandum talebiyle sokaklara çıktı. Diğer yandan İrlanda sınırı ile ilgili durum netlik kazanmadı. Parite bu sabah 1,1458 seviyelerinde işlem görüyor. EUR/USD paritesinde 1,15 seviyesi direnç, 1,1430 seviyesi kuvvetli destek konumunda. Önemli bir haber akışı olmadıkça paritenin 1,1430-1,160 bandı içinde hareket edeceği görüşündeyiz. Altın: İçinde bulunduğumuz haftaya karışık bir seyirle başlayan global piyasalar dün günü sert düşüşlerle kapattı. ABD de ticaret savaşı, Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler, açıklanan finansallarda beklentileri karşılamayan şirket karları ve yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören Altın ve tahvillerde değerlenme görüldü. Bu sabah 1.231.-Usd seviyesindeki Altın da global piyasalardaki düzeltme ve Dolar Endeksi ndeki harekete bağlı olarak fiyatlama beklerken, 1.220 Usd nin üzerinde kalındıkça 1.220-1.240.-Usd bandında hareketin devamını bekliyoruz.
Gbp/Usd & Gbp/Eur Haftasonu İngiltere de yüzbinlerce AB yanlısı İngiliz vatandaşı yeni bir referandum talebiyle sokaklara çıktı. Göstericiler, AB'de kalmanın hala seçenekler arasında olduğunu belirterek, Mart 2019'dan önce Brexit anlaşmasına ilişkin yeni bir referandum talep ediyorlar. Avrupa Komisyonu İtalya bütçesinin beklendiği gibi revize edilmesini istedi. Revize talebiyle bütçenin reddedilmesi AB tarihinde ilk defa gündeme geldi. İtalya Başbakanı Conte nin daha önce bütçe konusunda hükümetin 2019 bütçe planına yönelik bir B planı olmadığını vurgulamıştı. İtalya Dışişleri Bakanı ise yaptığı açıklamada, hükümetin 2019 bütçe planını revize etmeyeceğini söyledi. Diğer taraftan uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürmüştü. DXY Gbp/Usd İçinde bulunduğumuz haftaya karışık bir seyirle başlayan global piyasalar dün günü sert düşüşlerle kapattı. ABD de ticaret savaşı, Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler, açıklanan finansallarda beklentileri karşılamayan şirket karları ve yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi göre Altın ve tahvillerde değerlenme görüldü. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. Eur/Gbp Gbp/Usd: Devam eden Brexit endişeleri nedeniyle gerileyen parite bu sabah 1,2970 seviyesinde işlem görüyor. 1,30 seviyesi önemli direnç, 1,2930 ise ilk destek seviyesi. Eur/Gbp: Bu sabah 0,8837 seviyelerindeki paritede 0,88 seviyesinin aşağı yönde geçilmesi halinde 0,8750 seviyesi hedef haline gelecektir.
Eur/Usd & Altın Endekste 97,500 desteğinin kırılmasıyla başlayan aşağı baskının etkisini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Gün içerisinde 91,500 seviyesinin geri çekilmlerde destek konumunda bulunacağı piyasada, yukarıda ise 95,000 seviyesini direnç noktası olarak izliyoruz. Endeksin devam eden zayıf seyir içerisinde yeniden kısa vadeli yükseliş potansiyeli oluşturabilmesi için 95,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.
Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 23 Ekim 2018 2017 2016 2015 2014 Usd/TL 5,77 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 6,19 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,147 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 23 Ekim 2018 2017 2016 2015 2014 TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 26,05 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 19,65 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) 392 168 273 269 196 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,16 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 23 Ekim 2018 2017 2016 2015 2014 BİST - 100 Endeksi 93.469 115.333 78.139 71.726 85.721 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.269.433 1.581.830 1.074.158 1.012.983 1.202.949 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 961 1.158 845 794 955 Dow Jones Endeksi 25.191 24.719 19.765 17.425 17.823 S&P Endeksi 2.741 2.674 2.239 2.044 2.059 Emtia 23 Ekim 2018 2017 2016 2015 2014 Altın (TL) 228,44 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) 1.232 1.307 1.150 1.061 1.184 Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel 2017 2016 2015 2014 Usd/TL 52,3 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 48,6 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -4,5 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel 2017 2016 2015 2014 TL Gösterge Bono 1265 277-23 284-208 TL 10 Yıllık Tahvil 791 32 68 278-245 ABD 10 Yıllık Tahvil 75-4 18 10-86 Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel 2017 2016 2015 2014 BİST - 100 Endeksi -19,0 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -19,7 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -17,0 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 1,9 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 2,5 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel 2017 2016 2015 2014 Altın (TL) 43,6 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -5,7 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 24 Ekim 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.