Bülten DEĞERLENDİRME Jeopolitik risklerin önemini koruduğu günde piyasalar ABD verilerini bekliyor. Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr +9 212 363 1134 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr +9 212 363 1135 Haftanın en dikkat çekici verileri bugüne toplanmış durumda: ABD TÜFE ve FOMC toplantı tutanakları bunlardan ikisi. TSİ 15:3 da açıklanacak olan ABD çekirdek TÜFE nin aylık bazda %,2 artış kaydetmesi bekleniyor. ÜFE verisinin dün beklentilerden yüksek açıklanması ardından dikkatler TÜFE de. ÜFE için gümrük vergilerinin etkisinin önemli olduğunu vurgulamıştık. TÜFE ye de doğal olarak ÜFE den bir geçişkenlik etkisi olacaktır. Ayrıca geçtiğimiz sene %1 değer kaybeden dolar endeksi bu sene de kaybını sürdürüyor. Bu da özellikle çekirdek enflasyona katkı sağlayan bir unsur. Sabah saatlerinde Çin TÜFE ve ÜFE verisi beklentilerin altında kaldı. Bu durumda ABD tarafında her ne kadar enflasyon küçük adımlarla kıpırdanmaya başlasa da Çin tarafından dünyaya ekstra bir enflasyonist baskının oluşmadığını gösteriyor diyebiliriz. Şekil 1: Çin ve ABD enflasyon verilerinin seyri 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 -,5 21 212 214 216 218, Ziraat. ABD TÜFE (YoY, %) Çin TÜFE (YoY, %) Bugün TSİ 21 de açıklanacak olan FOMC tutanakları Fed Başkanı Powell ın başkanlık ettiği ilk toplantının tutanakları olması açısından dikkate değer. Haftanın başında tutanaklarda hangi noktaların dikkat çekici olabileceğine değinmiştik.(fed toplantı tutanakları, 9.4.218) Bugün TSİ 14 te ECB Başkanı Mario Draghi, 'Euro Nesli Öğrencileri Ödül Töreni'ne katılacak. Bugün yurtiçinde saat 1 da Şubat ayına ait cari denge rakamları açıklanacak. Geçtiğimiz yılın son çeyreğinde ılımlı bir şekilde yükselmeye başlayan cari açık yeni yıla da bu genişlemesini sürdürerek başladı. Şubat ayında da muhtemelen genişlemenin süreceğini göreceğiz. Verinin USD 4,3 milyar açıklanması bekleniyor, eğer geçmişe yönelik revizyonlar yapılmazsa 12 aylık kümülatif cari açıkta USD 51,6 milyardan USD 53,3 milyara doğru yükselecek. 217 yılını %5,5 seviyesinden kapatan cari açık/gsyh oranı da Şubat ayında %6 ın üzerindeki seyrini sürdürebilir. 7 6 5 4 3 2 1
Bülten DEĞERLENDİRME Başta altın ve enerji ithalatı kaynaklı olmak üzere cari denge rakamlarında kıpırdanma gözlemliyoruz. Mart ayıyla birlikte altın ithalatı rakamlarında baz etkisi gündeme gelmekte. Eğer önceki senelere benzer bir görünüm sergilerse net altın ithalatının cari dengeye negatif katkısının azaldığını gözlemleyebiliriz. Petrol fiyatlarının USD 7 seviyesindeki seyri ise enerji ithalatındaki düşüşün sınırlı olmasına sebep olabilir. Neticede yaz aylarının gelmesiyle turizm sektörünün katkısının artması ve altın ithalatında tersi yönde hareketle cari denge rakamlarında önümüzdeki dönemde bir iyileşme bekliyoruz. 217 yılındaki güçlü büyüme ardından bu sene dengeli ama istikrarlı bir büyüme görmemiz de cari dengenin toparlanacağına işaret ediyor. Kısa vade için beklentimiz bu yönde. Orta vadede ise yetkililerin yüksek büyüme düşük cari açık hedeflerine ulaşabilmek için açıkladıkları süper teşvik projelerinin cari dengeyi belirgin iyileştireceğini düşünmekteyiz. Neticede projelerin hayata geçirilmesiyle ithal ara mal bağımlılığının azaltılması amaçlanıyor (Şekil 2). Cari denge ile ara mal ithalatının ilişkisini gözlemlediğimiz zaman projenin odak noktasının isabetli seçildiğini görüyoruz. Şekil 2: Süper Teşvik Ara Malı ithalatını azaltarak cari dengeyi iyileştirmeyi amaçlıyor. Kaynak: TÜİK, TCMB, Ziraat.
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Çin ve ABD arasında dış ticaret savaşı kaygıları derken; gündem biranda jeopolitik endişelere kaydı. Suriye deki gelişmeler ardından ABD nin tepki vereceğini açıklaması jeopolitik riskleri belirginleştiriyor. Rusya piyasalarında yaşanan dalgalanma biz dahil olmak üzere dün de GOÜ para birimlerini baskı altında bırakmaya devam etti. Ruble Cumadan bu yana dolar karşısında %7,7 değer kaybetmiş durumda. Bu ortamda USD/TL kuru da bugün 4,13 ile rekor seviyelerine yakın. Bankacılık hisselerindeki satışın baskın gelmesiyle BIST 1 endeksi %2,2 geriledi. 5 yıllık CDS 27 lerde. Dün Merkez Bankası Başkanı Çetinkaya, son dönemdeki gelişmelerin enflasyon görünümüne etkileri açısından yakından takip edildiğini ve enflasyondaki düşüşün sürekliliğinin sağlanmasının hedeflendiğini yaptığı sunumda vurguladı. Merkez Bankası nın 25 Nisan da toplantısı bulunuyor. Rus hükümeti, ABD yaptırımlarının etkisini en aza indireceğini açıkladı ve Rus varlıklarında yaşanan hareketi ise kısa vadeli bir volatilite olarak ifade etti. Çin Devlet Başkanı nın uzlaştırıcı üslubu ise petrole yaradı. Ticaret savaşı endişelerinin hafiflemesi ve büyümeye yönelik pozitif beklentilerin etkisiyle petrol dün %3,5 yükseldi. Wall Street Çin Devlet Başkanı'nın dünkü ılımlı mesajlarının etkisiyle günü %1 in üzerinde artıda sonlandırdı. Özellikle Trump ın Çin Devlet Başkanı Xi'ye "gümrük vergisi ve otomobil engellemeleri" konusundaki açıklamaları için teşekkür etmesi görece dış ticaret savaşı endişelerinin yumuşadığını göstermesi açısından dikkate değerdi. Asya borsaları dün elde ettiği kazanımlar ardından bugün makroekonomik verilere odaklanılmasıyla birlikte daha sakin bir görünüm sergiliyor. 29 Ara 17 9 Nis 18 1 Nis 18 $/TL 3,791 4,725 4,1124 1,% 8,5% /TL 4,5551 5,189 5,82 1,3% 11,6% Sepet* 4,1731 4,5457 4,5972 1,1% 1,2% /$ 1,212 1,2321 1,2356,3% 2,9% $/Yen 112,63 16,77 17,2,4% -4,8% $ Endeks 92,24 89,84 89,59 -,3% -2,9% * (,5$+,5 ) Faiz Piyasası 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,4 14,43 14,55,12 1,15 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,69 13,94,25 1,58 1 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 13,1 13,41,31 1,74 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,34 2,34,,65 EUR Libor (3 Aylık) -,38 -,37 -,37,,1 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 25,94 27,61 1,67 52,69 ABD 1 Yıllıkların Faizi 2,41 2,78 2,8,2,39 Almanya 1 Yıllıkların Faizi,43,5,52,1,9 29 Ara 17 9 Nis 18 1 Nis 18 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 3,6 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,4 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 ECB üyesi Ewald Nowotny in, tahvil alımlarının bu yıl sona ereceğini belirtmesi ardından dün Euro da sınırlı bir değerlenme gözlemledik. ABD ÜFE verisinin beklentilerin üzerindeki artışına karşın dolar endeksinin ılımlı seyretmesiyle Euro da baskılanma gözlenmedi. Parite dün 2 haftanın en yükseği 1,2378 e kadar yükseldikten sonra bugün 1,2365 lerde.tarım dışı istihdam verisi sonrası dolar endeksinde gözlemlediğimiz düşüş eğilimi bugün de sürüyor. Endeks 89,5 lerde. Türkiye 1 yıllık gösterge kağıdın faizi, sepet bazında TL deki %1,1 lik kayıp sonrası rekor seviyeye yükseldi. 31 baz puan yükselen 1 yıllıkların faizi, yılbaşından bu yana da 174 baz puan artış kaydetti. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, Mart 29 dan bu yana ve 5 yıllık gösterge kağıdın faizi ise Haziran 29 dan bu yana en yüksek seviyeden kapandı. ABD 1 yıllıkların faizi, ABD ÜFE verisinin beklentilerin hafif üzerinde gelmesi sonrası 2 iş günü aradan sonra %2,8 seviyesinin üzerinde kapandı. Bugün TÜFE yi beklerken %2,79 larda. Gösterge Kağıtların Seyri (%) 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 1,7 1,2 2 5 1 1,23 1,18 1,13 1,8 1,3
Bülten PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 1.35 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 69 29 Ara 17 9 Nis 18 1 Nis 18 1.3 64 Altın($/Ons) 1.33 1.336 1.34,2% 2,8% Petrol(Brent) 66,9 68,7 71, 3,5% 6,2% Gümüş($/Ons) 16,9 16,5 16,6,5% -1,9% 1.25 59 54 1.2 49 Borsalar 1.15 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 44 BIST-1 115.333 113.156 11.713-2,2% -4,% BIST-3 142.112 138.215 135.196-2,2% -4,9% Sanayi 129.412 131.49 128.959-1,6% -,3% Hizmetler 83.172 83.327 81.725-1,9% -1,7% Mali 136.256 131.716 128.137-2,7% -6,% Bankalar Endeksi 171.378 164.984 159.377-3,4% -7,% Dow Jones 24.719 23.979 24.48 1,8% -1,3% S&P 5 2.674 2.613 2.657 1,7% -,6% DAX 12.918 12.262 12.397 1,1% -4,% Nikkei 225 22.765 21.794 21.737 -,3% -4,5% Bovespa 76.42 83.37 84.51 1,4% 1,6% 29 Ara 17 9 Nis 18 1 Nis 18 25 2 15 1 5 İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 1 Endeksi (Sağ eks) Oca 16 Nis 16Tem 16 Eki 16 Oca 17Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca 18 118 18 98 88 78 68
Bülten HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 9 Nis Almanya Cari İşlemler Dengesi (Milyar EUR, Şubat) 22, Dış Ticaret Dengesi (Milyar EUR, Şubat) 19, 17,4 Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güven Endeksi 24, 24, Japonya Tüketici Güven Endeksi (Mart) 44,5 44,3 1 Nis Fransa Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) -2,% Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 1,2% İtalya Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 1,% -1,9% Japonya ÜFE (Aylık, Mart) -,1%,% ÜFE (Yıllık, Mart) 2,% 2,5% Çin TÜFE (Yıllık, Mart) 2,6% 2,9% ÜFE (Yıllık, Mart) 3,3% 3,7% Rusya Cari İşlemler Dengesi (1. Çeyrek, Milyon USD) 284 13698 ABD ÜFE (Aylık, Mart),1%,2% ÜFE (Yıllık, Mart) 2,9% 2,8% Dallas Fed Başkanı Robert Steven Kaplan Konuşması 11 Nis Türkiye Cari İşlemler Dengesi (USD Milyar, Şubat) -4,3-7,1 İtalya Perakende Satışlar (Aylık, Şubat) -,5% Perakende Satışlar (Yıllık, Şubat) -,8% Rusya Dış Ticaret Dengesi (Milyar USD, Şubat) 13,5 17, ABD TÜFE (Aylık, Mart),%,2% TÜFE (Yıllık, Mart) 2,3% 2,2% JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Milyon,Şubat) 6312, Bej Kitap Raporu FOMC Toplantı Tutanakları 12 Nis Fransa TÜFE (Mart, Yıllık ) 1,5% TÜFE (Mart, Aylık ) 1,% İtalya Toplam Kamu Borç Stok (Milyar EUR) 2279,9 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat),4% -1,% Çin Dış Ticaret Dengesi (Milyar USD) 27,87 33,74 Güney Kore Merkez Bankası Faiz Kararı ABD İşsizlik Maaş Başvuruları 242. 13 Nis Almanya TÜFE (Mart, Yıllık ) 1,6% 1,6% TÜFE (Mart, Aylık ),4%,4% Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Şubat, Milyar EUR) 19,9 ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi 11, 11,4 Boston Fed Başkanı Eric Rosengren Konuşması Dallas Fed Başkanı Robert Steven Kaplan Konuşması UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.