HAFTALIK BÜLTEN 13 Nisan 2018 GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU Geride bıraktığımız bu haftada da açıklanan veriler ikinci planda kalırken ABD-Rusya arasındaki gerginlik haftanın gündemini belirledi. Piyasalar hafta boyunca odak noktasına Suriye ile ilgili gelişmeleri koyarken bu konuda yapılan açıklamalara göre pozisyon belirledi. ABD nin Rusya ya yaptırım açıklamasıyla başlayan ve Suriye nin kimyasal silah kullandığına dair iddiaların ardından iyice artan ABD ve Rusya arasındaki gerginlik Çarşamba günü Trump ın Twitter üzerinden yaptığı sert açıklamayla zirveye çıkarken artan jeopolitik riskler piyasalarda deprem etkisi yarattı. Ardından Rusya ve ABD tarafından yapılan açıklamalarla endişelerin bir miktar yatışmasıyla piyasalarda bir miktar toparlanmalar görüldü. Haftaya olumlu başlayan olumsuz etki yaratacak bir veri akışının olmadığı haftanın ilk yarısını sakin geçiren BİST100 Endeksi, Çarşamba günü seansın ikinci yarısının başlangıcında Trump ın attığı tweetle birlikte jeopolitik risklerin tekrar gündeme gelmesiyle sert satışlarla karşılaştı ve 106.624 seviyesine kadar hızla düştü. BİST100 Endeksi Trump ın yaptığı ikinci bir açıklama ve Rusya tarafından verilen ılımlı mesajlar ile bir miktar toparlasa da haftayı %4,47 değer kaybıyla 109.604 puandan tamamladı. Olayların etkisiyle tahvil faizlerinde de ani yükselişler görülürken Türkiye 2 yıllık gösterge faiz oranı %14,70, 10 yıllık tahvil faiz oranı %13,56 seviyesine kadar yükseldi ve haftayı sırasıyla %14,36 ve %13,12 den tamamladı. ABD-Rusya arasında gerilen iplerin etkisiyle artan jeopolitik risklerle birlikte en çok değer kaybeden para birimi Ruble olurken onu Türk lirası izledi. Haftaya rekorlarla başlayan döviz kurlarında Dolar/TL Trump ın açıklamalarıyla yükselişe geçerek Çarşamba günü tarihinin en yüksek seviyesi olan 4,1934 seviyesini görürken Euro/TL paritesi de aynı şekilde rekor tazeleyerek 5,19 seviyesinin üzerini gördü. ABD ve Rusya tarafından yapılan açıklamalarla ve TCMB Başkanı Murat Çetinkaya'nın gerekirse ilave sıkılaştırma yaparız açıklamasının da katkısıyla Dolar/TL 4,07 ve Euro/TL 5,03 seviyesine kadar gevşerken haftayı Dolar/TL 4,0902 ve Euro/TL 5,0457 seviyesinden tamamlıyor. Altının gram fiyatı dolar kurunda görülen yükselişinde etkisiyle 182,39 lirayla rekor tazelerken haftayı 177,0 liradan bitiriyor. Yabancı yatırımcılar 30 Mart-6 Nisan haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 56,5 milyon dolar hisse senedi ve 242,2 milyon dolar repo dahil DİBS satışı gerçekleştirdi. Haftanın ilk işlem gününe olumlu başlayan, ABD ile Rusya arasında Suriye nedeniyle artan gerilimden dolayı jeopolitik risklerin tekrar gündeme gelmesiyle gün içinde sert satışlar görerek 110.008 seviyesine kadar düşen BİST100 Endeksi günü %2,16 azalışla 110.713 seviyesinden tamamladı. ABD nin Rusya ya yaptırım açıklaması sonrası ruble de görülen sert düşüşler ve ABD nin Suriye ye askeri müdahale de bulanabileceği haberiyle artan jeopolitik risklerle birlikte Türk lirası haftaya değer kaybıyla başlarken döviz kurlarında gün boyu rekor seviyeler görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2,78 den, Türkiye 2 yıllık gösterge faizi 14,39 dan, 10 yıllık tahvil faizi 13,09 dan haftayı başladı. Euro/dolar paritesi 1,23 seviyesinden, Brent tipi petrolün varili 68,52 dolardan, ons altın 1.334,85 dolardan haftayı açtı. Pazartesi günü veri akışı açısından sakin bir gün olurken Cumhurbaşkanlığı tarafından 19 firmaya 23 projede 135 milyar TL teşvik verilen proje bazlı teşvik programı takip edildi. Projeler ile 134 bin üzerinde kişiye istihdam sağlanması planlanırken cari açık üzerinde de 19 milyar dolarlık olumlu etkisi olması bekleniyor. Salı günü ABD tarafından açıklanan Mart ayı ÜFE beklentilerin üzerinde aylık %0,3, yıllık %3,0 artarken piyasa beklentisi aylık %0,1, yıllık %2,9 artması yönündeydi. Gıda ve enerji hariç ÜFE aylık %0,3, yıllık %2,7 artış gösterdi. Çarşamba günü TCMB tarafından açıklanan verilere göre Şubat ayında cari açık 4,28 milyar dolar olan beklentilerin hafif altında kalarak 4,15 milyar dolar olarak açıklandı. Böylece Ocak-Şubat döneminde 11,19 milyar dolar olan cari açık son 12 ayda 53,35 milyar dolar oldu. ABD de Mart ayı TÜFE aylık %0,1 azalırken piyasa beklentisi değişmeyeceği yönündeydi. TÜFE yıllık bazda %2,3 olan beklentilerin hafif üzerinde %2,4 arttı. Gıda ve enerji hariç TÜFE beklenti paralelinde aylık %0,2 ve yıllık %2,1 artış gösterdi. İngiltere de sanayi üretimi beklentilerin altında kalarak aylık %0,1 artarken yıllık %2,2 artış gösterdi. Piyasa beklentisi aylık %0,6, yıllık %3,1 artış göstermesi yönündeydi. İmalat sanayi üretimi ise aylık %0,2 azalarak negatif bir sürpriz yaptı. TCMB tarafından Perşembe günü açıklanan yabancı yatırımcı menkul kıymet verilerine göre 30 Mart-6 Nisan haftasında yurtdışı yerleşik yatırımcılar reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 56,5 milyon dolar hisse senedi ve 242,2 milyon dolar repo dahil Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. BİST100 endeksi 30 Mart-6 Nisan haftasında 0,17% değer kaybederken, 2 yıllık gösterge tahvil faizi 36 baz puan arttı. Yılbaşından beri yurtdışı yerleşikler toplam 477,8 milyon dolar hisse senedi satışı yaparken 649,5 milyon dolarlık DİBS alımı yaptı. Yabancı yatırımcılar böylelikle 2018 yılında toplamda 171,7 milyon dolarlık menkul kıymet alımı gerçekleştirdi.
Perşembe günü ABD tarafından açıklanan verilere göre haftalık işsizlik başvuruları 233 bine gerilerken piyasa beklentisi 230 bin olması yönündeydi. ABD de Mart ayı ithal fiyat endeksi aylık değişmezken yıllık %3,6 arttı. İthal fiyat endeksi Şubat ayı için aylık % 0,4 artıştan % 0,3 artışa revize edildi. İhracat fiyat endeksi aylık %0,3, yıllık %3,4 arttı. Cuma günü Euro Bölgesi'nde dış ticaret fazlası Şubat ayında beklentilerin hafif altında kalarak 18,9 milyar Euro oldu. Almanya da Mart ayı TÜFE beklentilere paralel aylık%0,4, yıllık%1,6 arttı. ABD de Michigan tüketici güven endeksi beklentilerin altında kalarak 97,8 oldu. Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla 110.800-109.800 bantta dalgalanarak günü %0,57 düşüşle 109.604 puandan tamamladı. ABD ve Rusya dan gelen ılımlı mesajlar piyasalarda iyimserliği artırırken bu durum Türk varlıklarında kısmen de olsa toparlanma imkanı sağladı. Dolar endeksi 89,5 seviyesinden Euro/dolar paritesi 1,23 lü seviyelerden haftayı tamamlıyor. Brent tipi petrolün varili 72,5 dolardan, ons altın 1.345,5 dolardan haftayı bitiriyor. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz 7,7x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,5x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %39 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %21 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB nin 2018 yılında FED in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %11,77 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL nin 2018 de ortalama 3,99 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,09 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.
24.423 24.223 24.023 23.823 2.673 2.653 2.633 2.613 2.593 DOW JONES S&P-500 FTSE-100 Tarih Dow Jones NIKKEI Tarih Nikkei 6.4 23.933 21.822 6.4 21.568 9.4 23.979 21.722 9.4 21.678 10.4 24.408 10.4 21.794 11.4 24.189 21.622 11.4 21.687 12.4 24.483 12.4 21.660 13.4 24.404 21.522 13.4 21.779 Değ % 1,9 7 Değ % -0,0 7 Tarih S&P-500 NASDAQ Tarih Nasdaq 7.170 6.4 2.604 6.4 6.915 9.4 2.613 7.070 9.4 6.950 10.4 2.657 10.4 7.094 11.4 2.642 6.970 11.4 7.069 12.4 2.664 12.4 7.140 13.4 2.659 6.870 13.4 7.116 Değ % 2,1 0 Değ % 2,9 1 Tarih FTSE-100 DAX Tarih Dax 7.267 6.4 7.184 12.453 6.4 12.241 7.247 9.4 7.195 12.403 9.4 12.262 7.227 10.4 7.267 12.353 10.4 12.397 7.207 11.4 7.257 12.303 11.4 12.294 7.187 12.4 7.258 12.253 12.4 12.415 7.167 13.4 7.258 12.203 13.4 12.434 Değ % 1,0 3 Değ % 1,5 7 * Nikkei Endeksi hariç diğer borsaların Perşembe günü değerleri saat 18:00 itibari ile alınmıştır.
4,1274 4,0774 4,0274 $/TL Tarih $ /TL Tarih 5,1405 6.4 4,0455 6.4 4,9698 9.4 4,0725 5,0905 9.4 5,0189 10.4 4,1124 5,0405 10.4 5,0820 11.4 4,1360 4,9905 11.4 5,1162 12.4 4,1100 12.4 5,0704 13.4 4,0924 4,9405 13.4 5,0462 Değ % 1,1 6 Değ % 1,5 4 1,2364 1,2314 1,2264 /$ Tarih /$ $/ Tarih $/ 107,6180 6.4 1,2281 6.4 106,9300 107,4180 9.4 1,2321 9.4 106,7700 10.4 1,2356 107,2180 10.4 107,2000 11.4 1,2367 107,0180 11.4 106,7900 12.4 1,2327 106,8180 12.4 107,3300 13.4 1,2327 106,6180 13.4 107,5300 Değ % 0,3 7 Değ % 0,5 6 132,5740 132,0740 131,5740 131,0740 / Tarih / /$ Tarih /$ 6.4 131,3200 1,4261 6.4 1,4092 9.4 131,5400 1,4211 9.4 1,4131 10.4 132,4600 1,4161 10.4 1,4176 11.4 132,0800 1,4111 11.4 1,4177 12.4 132,3100 12.4 1,4228 13.4 132,5500 1,4061 13.4 1,4248 Değ % 0,9 4 Değ % 1,1 1 0,8737 0,8717 0,8697 0,8677 0,8657 0,8637 / Tarih / Altın TL/Gr. Tarih TL/Gr. 6.4 0,8714 180,160 6.4 173,460 9.4 0,8719 178,160 9.4 174,980 10.4 0,8716 176,160 10.4 177,108 11.4 0,8724 11.4 179,961 174,160 12.4 0,8663 12.4 176,350 13.4 0,8652 172,160 13.4 177,022 Değ % -0,7 2 Değ % 2,0 5 BIST-100 Tarih Endeks Gösterge Tahvil Tarih G.Tahvil 114.156 6.4 114.738 6.4 14,39 14,52 9.4 113.156 9.4 14,43 112.156 10.4 110.713 10.4 14,55 14,42 110.156 11.4 109.253 11.4 14,55 12.4 110.235 12.4 14,36 108.156 14,32 13.4 109.604 13.4 14,36 Değ % -3,1 4 Değ % -0,2 1 * Fiyatlar saat 18:00 itibari ile alınmıştır
Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü Email : arastirma@bizimmenkul.com.tr Telefon : 0216-547-13-00 Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek BMD Araştırma Bölümü tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.