GÜNLÜK BÜLTEN Araştırma 02/01/19 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ BIST-100 endeksinde 89,500 üzerindeki yatay seyir devam edebilir Yurtdışı piyasalarda tepki denemeleri etkili. Geçen hafta Trump ve danışmanlarından Fed ve bankalara yönelik açıklamalar ve ABD li yetkililerin iki hafta içinde ticaret görüşmeleri yapmak için Çin e gideceğine dair haberler hisse senetlerindeki tepki yükselişlerine destek olmuştu. Örneğin Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Kevin Hassett in, Fed Başkanı Jerome Powell'ın görevinin tehlikede olmadığına ve ayrıca ABD bankalarının bir likidite krizi ile karşı karşıya olmadığına dair açıklamaları dikkat çekti. Hatırlanacağı üzere ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin ın sıra dışı bir adımla ABD nin büyük bankalarının yöneticilerine likiditelerinin yeterli olup olmadığına dair görüşmeler yapması kaygı yaratmıştı. Noel tatili öncesi sert satış baskısı altında kalan küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %7 civarı yükselmiş durumda. (son 20 ayın diplerinden toparlandı) Aynı dönemde Mscı Dünya %3.7, Mscı EM endeksi %1 civarı yükseldi. Yurtiçi piyasalarda ise yerel seçimler öncesinde jeopolitik gelişmeler, ABD-Türkiye ilişkileri ve küresel risk iştahı takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Bu hafta 3 Ocak ta açıklanacak Aralık Tüfe verisi önemli olabilir. Bloomberg de yer alan ortalama piyasa beklentisi aylık bazda %0.78 düşüş yönünde. Yıllık enflasyonun ise %21 den %20,60 a gerilemesi bekleniyor. Enflasyon verisi beklentiler paralelinde gerçekleşirse yıllık enflasyon bu yıl gördüğü % 25,24 zirvesinden 4 puandan fazla gerilemiş olacak. Kısacası Kasım ayında gördüğümüz zayıflamanın devamı son TCMB toplantısında öne çıkan enflasyona ilişkin görüşte bir miktar iyimserleşme görüntüsüne ve faiz indirimi beklentilerine destek olabilir. Önümüzdeki dönemde TL deki stabilizasyonun sürdürülebilirliği enflasyon görünümü açısından önemli olmaya devam edecek. Bültenimizden Başlıklar Piyasa Yorum Bankacılık Sektörü Kasım ayı net karı yıllık bazda %19 artış gösterdi Akbank ın bedelli sermaye artışı süreci açıklandı İnşaat demiri üzerindeki ithalat vergisi haber kaynaklarına göre 0% dan 10% a arttırıldı. Sermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM) Toplam Piyasa Değeri 91,270 17,283 0.9% US$433 mn US$511 mn US$149.7 bn Halka Açıklık Oranı 28.6% 3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$1,286 mn BIST-100 Getirisi (TL) 1 haftalık / 1 aylık 0.3% / -4.3% 3 aylık / 12 aylık -8.7% / -20.9% En çok artan TL/hisse Değişim GEREL 3.53 14.6% IEYHO 0.84 13.5% TSKB 0.81 5.2% CEMTS 6.08 4.8% ANACM 2.68 4.3% En çok azalan TL/hisse Değişim FLAP 2.66-2.2% NTHOL 1.96-1.5% GUBRF 2.96-1.3% EKGYO 1.50-1.3% FROTO 50.00-1.3% Hacim US$mn Değişim THYAO 40-48.6% GARAN 36-67.7% GEREL 33 n.m. IEYHO 27 n.m. ISCTR 25 17.6% 210,000 180,000 150,000 120,000 90,000 60,000 Oca-17 Nis-17 Tem-17 Eki-17 Oca-18 Nis-18 Tem-18 BIST - 100 BIST - BANKA BIST - SINAİ Günlük Takvim 04:45 Çin - Caixin PMI İmalat (beklenti: 50.2 önceki: 50.2) 10:00 TR - PMI imalat (önceki: 44.7)
PiYASA YORUMU Yurtdışı piyasalarda tepki denemeleri etkili. Geçen hafta Trump ve danışmanlarından Fed ve bankalara yönelik açıklamalar ve ABD li yetkililerin iki hafta içinde ticaret görüşmeleri yapmak için Çin e gideceğine dair haberler hisse senetlerindeki tepki yükselişlerine destek olmuştu. Örneğin Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Kevin Hassett in, Fed Başkanı Jerome Powell'ın görevinin tehlikede olmadığına ve ayrıca ABD bankalarının bir likidite krizi ile karşı karşıya olmadığına dair açıklamaları dikkat çekti. Hatırlanacağı üzere ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin ın sıra dışı bir adımla ABD nin büyük bankalarının yöneticilerine likiditelerinin yeterli olup olmadığına dair görüşmeler yapması kaygı yaratmıştı. Noel tatili öncesi sert satış baskısı altında kalan küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %7 civarı yükselmiş durumda. (son 20 ayın diplerinden toparlandı) Aynı dönemde Mscı Dünya %3.7, Mscı EM endeksi %1 civarı yükseldi. Yurtiçi piyasalarda ise yerel seçimler öncesinde jeopolitik gelişmeler, ABD-Türkiye ilişkileri ve küresel risk iştahı takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Bu hafta 3 Ocak ta açıklanacak Aralık Tüfe verisi önemli olabilir. Bloomberg de yer alan ortalama piyasa beklentisi aylık bazda %0.78 düşüş yönünde. Yıllık enflasyonun ise %21 den %20,60 a gerilemesi bekleniyor. Enflasyon verisi beklentiler paralelinde gerçekleşirse yıllık enflasyon bu yıl gördüğü % 25,24 zirvesinden 4 puandan fazla gerilemiş olacak. Kısacası Kasım ayında gördüğümüz zayıflamanın devamı son TCMB toplantısında öne çıkan enflasyona ilişkin görüşte bir miktar iyimserleşme görüntüsüne ve faiz indirimi beklentilerine destek olabilir. Önümüzdeki dönemde TL deki stabilizasyonun sürdürülebilirliği enflasyon görünümü açısından önemli olmaya devam edecek. BIST-100 endeksinde 89,500/92,500 band hareketi etkili. (2018 yılını %21 değer kaybı ile tamamladı) Tahvil bono piyasasında ise aşağı yönlü seyrin etkili olduğu 10 yıllık tahvil faizi son iki haftada 140 baz puan gerilemiş durumda. ABD'nin Suriye'den çekileceğini açıklamasıyla 5.22'ye kadar gerileyen dolar/tl de ise küresel risk iştahındaki bozulma ile yukarı yönlü baskı öne çıkıyor. (Dolar/TL 2018 i %39,3 yükselişle 5.2894 seviyesinden tamamladı) Bugün Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, Ankara da 19:30 da "Yerel Seçim Öncesi Teşkilat, Aday ve Aday Adayları Buluşma Programı"na katılacak. Bu sabah: - Risk iştahı zayıf - Asya piyasalarında satış baskısı etkili. - Çin de açıklanan zayıf PMI verileri büyümeye yönelik endişelere destek oldu. - Güvenli liman Japon Yeninde yükselişler öne çıkıyor - Japonya dışındaki Asya-Pasifik borsalarını izleyen MSCI endeksi.miapj0000pus %1 geriledi. - Abd vadeli endekslerinde sert satışlar var. - S&P 500 %-0.9 ve Nasdaq vadeli %-1 civarı ekside 2
- Çin de ticaret görüşmeleri tarafından iyi haberler gelse de imalat sektörü büyümede yavaşlama soru işareti yaratmaya devam ediyor. Çin Caixin/Markit imalat PMI verisi Aralık ta 50.2 den 49.7'ye gerileyerek sektörün daraldığına işaret etti. - Brent petrol %2 civarı ekside - USD/TL 5,30 civarında işlem görüyor. (geçen hafta 5.25/5.34 bandında işlem gördü) - Yurtiçinde Otomotiv, beyaz eşya ve konuttaki vergi indirimleri, seçim sonuna kadar uzatıldı. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak yılbaşı akşamı ÖTV ve KDV indirimlerini yeni yılda 3 ay süreyle devam edeceğini açıkladı. - İstanbul da perakende fiyatlar 2018 in son ayında aylık %0,14 azaldı. Perakende fiyatlar yıllık bazda ise %yüzde 17,68 seviyesinde gerçekleşti. Toptan fiyatlar ise yükseliş dinamiğini kıramayarak aylık bazda %0,58, yıllık bazda %22,91 arttı. Böylece İstanbul da 2018 yılında perakende fiyatlar ortalama yüzde 13,68, toptan fiyatlar ise 17,79 artış göstermiş oldu. BIST-100 endeksinde 89,500 üzerindeki yatay seyir devam edebilir...hareket aralığı olarak 89,500/92,500 bandını almayı sürdüreceğimiz piyasada, 2019 yılının ilk kısa vadeli trendinin bu kırılmayla gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda endeksin kısa vadeli zayıf seyrini tamamlayabilmesi için 92,500 direncinin aşılması gerekiyor. 89,500 altındaki hareketlerin ise piyasada 88,500 ve 85,000 risklerini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bugün Türkiye İSO Markit İmalat PMI Aralık verisi 10:00 da, Euro Bölgesi ve ABD de revize PMI endeksleri açıklanacak. Bu hafta yurtiçinde Aralık enflasyonu, Abd de ISM imalat ve tarım dışı istihdam, euro bölgesinde Aralık ayı enflasyonu gibi önemli makro veriler açıklanıyor. Ayrıca Fed Başkanı Powell da dahil olmak üzere Ekonomi Derneğinin yıllık toplantısında bir çok Fomc üyesinin konuşmaları da ön planda olabilir. Büyük resimde Abd ve Çin ticaret görüşmeleri, resesyon endişeleri ve Brexit sürecine yönelik gelişmeler takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Diğer taraftan ABD de hükümet 11 gündür kısmi olarak kapalı kalmaya devam ediyor. ABD Başkanı Donald Trump ın Meksika sınırı duvarının 5 milyar dolarla fonlanması konusunda geri adım atmaması sonrası geçen hafta hem Senato da hem de Temsilciler Meclisi nde bütçe harcamalarına ilişkin oylama yapılamamıştı. Ancak ABD Başkanı Donald Trump, Demokratları suçlamaya devam ettikten sonra barış çağrısı yaptı. Twitter da anlaşma yapmak istediğini belirten Trump, iki partinin de Kongre liderlerini Beyaz Saray da bir brifinge davet etti. Sektör ve Şirket Haberleri Bankacılık Sektörü Kasım ayı net karı yıllık bazda %19 artış gösterdi BDDK verilerine göre, Kasım ayında bankacılık sektörü net karı 4,803mn TL olarak gerçekleşti. Net kar yıllık olarak %19, aylık olarak %5 artış gösterdi. 11 aylık toplam net kar ise 50,7 milyar TL ye ulaştı ve yıllık büyüme %12,2 olarak gerçekleşti. Ekim ve Kasım ortalama net karı, 3Ç18 aylık ortalama net karının yaklaşık %14 üzerinde gerçekleşti. Kasım ayında, mevduat maliyetlerindeki artışın net faiz marjına olumsuz etkisi devam etti ve bu beklediğimiz bir gelişmeydi. TL kredi-mevduat faiz makası sıfır düzeyine geriledi. Tüfeye endeksli bono getirilerindeki artış ise net faiz gelirini olumlu etkiledi. 3
Sektörün özkaynak karlılığı aylık bazda %13,4 ten %14 e yükseldi. Sermaye yeterlilik oranı ise aylık bazda yatay kalarak %18,2 olarak gerçekleşti. Kasım ayı verilerini banka hisseleri açısından nötr olarak yorumluyoruz. Garanti ve Vakıfbank için AL tavsiyesi vermeye devam ediyoruz. Garanti ve Vakıfbank, 1 yıllık tarihsel F/DD çarpanı ortalamasına göre sırasıyla %27 ve %38 iskontolu işlem görmektedir. Akbank ın bedelli sermaye artışı süreci açıklandı Akbank KAP a yaptığı açıklamada, daha önceden açıkladığı 30% bedelli sermaye artışı için yeni pay alma haklarının 3 Ocak ve 17 Ocak tarihleri arasında kullandırılacağını belirtti. Yeni pay alma hakları, 1 nominal değerli her bir pay için 2,5TL üzerinden kullandırılacaktır. Halka arz süresi içinde satılamayan paylar, halka arz süresinin bitimini izleyen 3 iş günü içerisinde, Sabancı Holding tarafından satın alınacağı belirtildi. İnşaat demiri üzerindeki ithalat vergisi haber kaynaklarına göre 0% dan 10% a arttırıldı. İnşaat demiri üzerindeki ithalat vergisi haber kaynaklarına göre 0% dan 10% a arttırıldı. Turkiye nin uzun celik urunlerinde net ihracatci oldugu bilgisi altinda, Ilgili gelismeyi temel olarak Kardemir ve Isdemir icin notr olarak degerlendiriyoruz. 4
ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.