24 Mart 2014 Pazartesi Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 64,579.4 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 211,868.6 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 60,840.5 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,079.47 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,866.5-0.3% Dow Jones 16,302.8-0.2% NASDAQ-Comp. 4,276.8-1.0% Frankfurt DAX 9,342.9 0.5% Paris CAC 40 4,335.3 0.2% Londra FTSE 100 6,557.2 0.2% Rusya RTS 1,136.2-1.3% Shangai Composite 2,047.6 2.7% Bombay Stock Exc. 1,330.7-2.4% Brezilya Bovespa 47,380.9 0.2% Arjantin Merval 6,086.8 2.0% Nikkei 225 14,224.2 0.0% Piyasa verileri (Açık Piyasa) Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 64,579.4 -%1.0 %1.9 -%21.6 USD/TRY 2.2350 -%0.1 %2.1 %23.1 EUR/TRY 3.0824 -%0.1 %2.4 %31.6 EUR/USD 1.3791 %0.0 %0.3 %6.9 Altın/Ons ($) 1,335.1 %0.3 %1.1 -%17.3 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT140218T10 85.5 %10.93 %11.23 TRT270923T11 87.8 %10.89 %11.19 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 66,000.0 65,000.0 64,000.0 63,000.0 62,000.0 61,000.0 60,000.0 59,000.0 58,000.0 1.8500 20 Şubat 14 27 Şubat 14 6 Mart 14 13 Mart 14 20 Mart 14 XU100 USD/TRY (Sağ taraf) 2.4500 2.3500 2.2500 2.1500 2.0500 1.9500 4 TAV Havalimanları Bodrum Havalimanı ihalesinde EUR717m ile en yüksek teklifi verdi 4 Arçelik Indesit hissesi için teklif veren üç şirket arasında 4 Emlak Konut GMYO Maslak 1453 için 25 milyon TL lik teminatı geri ödeyecek Piyasa Yorumu Hafta sonunda yapılacak olan seçimler öncesinde Türk piyasalarının yönünü iç kaynaklı gelişmelere çevireceğini ve bu yönüyle de bu hafta yurtdışı piyasalardan ayrışacağını düşünüyoruz. Bu gelişme ve beklentilerin ışığı altında Türk piyasalarının bu hafta düşük hacimli işlemlerle birlikte temkinli bir eğilim kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Yurtdışı piyasalarda gündemin bir numaralı maddesi Amerikan Merkez Bankası nın (FED) geçen haftaki faiz toplantısı ile güncellediği politika duruşu olarak görünüyor. Faiz artırımına ilişkin takvim vermek suretiyle dikkatleri tahvil alımlarındaki azaltımdan faiz politikasına çeviren FED den gelebilecek yeni açıklamalar ile ABD makro ekonomik verilerinin daha da önem kazandığı döneme girmiş durumdayız. Bu kapsamda, birçok FED üyesinin bu haftaki konuşmaları ile hafta boyunca açıklanacak olan makro ekonomik veriler içerisinde Perşembe günkü PCE (kişisel tüketim harcamaları) enflasyonunun önemli olacağını düşünüyoruz. Zira, FED in işsizlik oranına ilişkin niceliksel eşiği kaldırmasının ardından para politikasındaki tek niceliksel eşik %2 olarak hedeflenen yıllık PCE enflasyonu kalmış oldu. Bu haftaki data her ne kadar geçmiş döneme ait olsa da (4.çeyrek) piyasalarca dikkatli bir şekilde izleneceğini düşünüyoruz. Rusya-Ukrayna gerginliği bu sabah itibariyle yeniden tırmanışa geçmiş durumda. Altın fiyatlarının doğrudan bu tansiyonu fiyatladığı düşünülürse, tansiyonun yükseldiği anlarde altın fiyatlarının yukarı yönlü bir hareket kaydedebileceğini belirtmek pek de yanlış olmayacaktır. Sabah Çin den gelen PMI rakamı hem beklentilerin altında kaldı hem de son sekiz ayın en düşük düzeyine işaret etti. Normal şartlarda Çin den gelen olumsuz makro ekonomik veriler piyasalarda sert satış baskısına neden olabiliyordu. Ancak, bu sefer farklı bir yansıma olduğunu görüyoruz. Asya borsalarında şu dakika itibariyle %2 ye varan artılar görüyoruz. Bunun temel nedeni, zayıf ekonomi nedeniyle Çin in yeni bir destekleme paketi açıklayabileceği beklentisi... Hafta sonunda Çin deki yerel gazetelerde yer alan
haberlerin de bu beklentiyi desteklediğini görüyoruz. Buna ilave olarak Çin in halka açık şirketlere imtiyazlı hisse senedi alım hakkı tanımasının da borsaları olumlu etkilediğine şahit oluyoruz. Bu adım, likidite ve fonlama anlamında bir miktar rahatlama getirebilir. Küresel mali piyasaların haftaya iyimser bir başlangıç yapmasına rağmen Türk mali piyasalarının bir miktar negatif ayrışma ihtimali olduğunu düşünüyoruz. USDTRY kurunun sabah saatlerinde 2.2350 seviyesinden işlem görmesi de bu görüşü destekliyor. Hafta sonunda yapılacak olan seçimlerden dolayı yatırımcıların temkinli bir duruş izlemelerini normal karşılamak gerek. Fatih Keresteci
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Çelebi 16.65 %4.4 2 Tekstilbank 1.32 %3.1 3 Zorlu Enerji 1.09 %2.8 4 Global Yat. 1.18 %2.6 Holding 5 GSD Holding 0.96 %2.1 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Tüpraş 41.75 -%6.0 2 Asya Katılım 1.08 -%4.4 Bankası 3 Arçelik 11.15 -%3.9 4 Anadolu Efes 22.50 -%3.2 5 Doğan Holding 0.67 -%2.9 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 6.62 326.3 2 T. Halk Bankası 11.50 208.3 3 Akbank 6.18 149.1 4 Vakıflar Bankası 3.44 148.7 5 TAV Havalimanları 16.45 122.0 Şirket Haberleri EPDK tarafından geçici olarak sınırlandırılan rafineri fiyatları Tüpraş açısından hafif negatif. EPDK 21 Mart tan itibaren yürürlüğe girmek üzere rafineri ürünleri fiyatlarını CIF+%1 şeklinde sınırlandırdı. CIF üzerinde yapılan bu sınırlandırmanın yılda 8mt dizel satan Tüpraş için yıllık USD33m luk bir FAVÖK kaybına yol açacağı tahmin ediliyor. Önümüzdeki 2 ay için geçerli olacak bu kararın süresinin uzatılıp uzatılmayacağı ise henüz bilinmiyor. Ancak dağıtıcı fiyatlarına koyulan sınır ile birlikte bu gelişmelerin Tüpraş açısından hafif olumsuz olarak gözüküyor. Arçelik Indesit hissesi için teklif veren üç şirket arasında. Bloomberg te yer alan ve İtalyan La Repubblica ya dayanan habere göre, İtalyan beyaz eşya üreticisi Indesit in ana hissedarı konumundaki Fineldo, aralarında Arçelik ve ABD li Whirlpool un yer aldığı üç yatırımcıdan bağlayıcı olmayan teklif aldı. Kısa bir süre önce basında yine La Repubblica ya dayanan haberde Indesit in kurucu Merloni ailesinin elindeki %44.2 payının satışa çıkarıldığı ve en güçlü adaylar arasında Arçelik in yer aldığı ifade edilmişti. Emlak Konut GMYO Maslak 1453 için 25 milyon TL lik teminatı geri ödeyecek. Şirket tarafından yapılan açıklamada, şirketle Maslak 1453 ihalesini ilk kazanan grup arasında oluşan dava sonucunun Emlak Konut aleyhinde sonuçlandığını ve Emlak Konut un 25 milyon TL lik proje teminatını ilgili konsorsiyuma geri ödeyeceği belirtildi. Hatırlanacağı gibi Maslak 1453 ikinci ihale sonucunda Ağaoğlu Grubu tarafından geliştirilmeye başlamıştı. Sabancı Holding yeni yatırımlarda ihracat ve yüksek teknolojiye odaklanacak. Sabancı Holding CEO'su Zafer Kurtul, Sabancı bünyesinde bir strateji değişikliğine giderek, daha fazla ihracata dönük, daha yüksek teknoloji alanlarına yatırım yapacaklarını söyledi. Uludağ Ekonomi Zirvesi'nde hafta sonunda yaptığı açıklamada Kurtul, yeni yatırım alanlarını araştırdıklarını, seçim sürecinin bitmesi ve normalleşme sürecini araştırma geliştirme çalıştırmaları için kullanıp, ihracata ve yüksek teknolojiye dönük yatırımlar yapmak için arayışta olacaklarını ifade etti. TAV Havalimanları Bodrum Havalimanı ihalesinde EUR717m ile en yüksek teklifi verdi. Milas-Bodrum havalimanının Cuma günü DHMİ tarafından gerçekleştirilen 20 yıllığına işletme hakkının devri ihalesinde TAV Havalimanları EUR717m (+%18 KDV) ile en yüksek teklifi verdi. Buna göre, Bodrum iç hatlar terminalini DHMİ den devir alır almaz, dış hatlar terminalini ise 22 Kasım 2015 ten itibaren 2035 sonuna kadar işletecek olan TAV, portföyüne 14. havalimanını katmış oldu. 2013 te 1.9m dış hat olmak üzere toplam 3.6m yolcusu bulunan Bodrum Havalimanı için gelecek büyüme potansiyelini satın aldıklarını ifade eden TAV CEO su Sani Şener, beklentilerinin biraz üstünde fiyat oluştuğunu ancak yine de hedefledikleri aralık içinde kaldıklarını belirtti. 3.2m dış hat yolcusuna sahip Dalaman Havalimanı için EUR705m luk (25 yıllık, ancak yatırım içeriyor) ihale bedeli göz önüne alındığında Bodrum un mevcut yolcu profili ile ucuz olmayan bir ihale olduğunu söylemek mümkün. TAV, ihale bedelinin %20 sini peşin, kalanını ise işletim süresi boyunca yıllık eşit taksitler halinde ödeyecek. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [EKGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.25 TL, Hedef Fiyat: 3.30 TL, Endekse Paralel Getiri]
[ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 11.15 TL, Hedef Fiyat: 14.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [SAHOL.IS; Mevcut Fiyat: 7.74 TL, Hedef Fiyat: 11.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TUPRS.IS; Mevcut Fiyat: 41.75 TL, Hedef Fiyat: 46.00 TL, Endekse Paralel Getiri] [TAVHL.IS; Mevcut Fiyat: 16.45 TL, Hedef Fiyat: 17.60 TL, Endekse Paralel Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün Araştırma Direktör Yardımcısı Levent Bayar Müdür Melis Metiner Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc