30 Temmuz 2012 abc 30 Temmuz 2012 Pazartesi Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 64,372.8 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 256,113.3 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 69,063.5 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,252.88 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,386.0 1.9% Dow Jones 13,075.7 1.5% NASDAQ-Comp. 2,958.1 2.2% Frankfurt DAX 6,689.4 1.6% Paris CAC 40 3,280.2 2.3% Londra FTSE 100 5,627.2 1.0% Rusya RTS 1,382.8 2.4% Shangai Composite 2,128.8 0.1% Bombay Stock Exc. 16,839.2 1.2% Brezilya Bovespa 56,553.1 4.7% Arjantin Merval 2,436.0 0.1% Nikkei 225 8,566.6 1.5% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 64,372.8 %0.8 %5.2 %2.9 USD/TRY 1.8100 -%0.2 %0.5 %8.4 EUR/TRY 2.2227 %0.5 -%1.2 -%7.1 EUR/USD 1.2280 %0.8 -%1.7 -%14.3 Altın/Ons ($) 1,616.7 %0.2 %1.2 %0.0 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT050314T14 100.4 %8.8 %9.0 O/N Repo (net) %6.46 ABD'de bu yılın ikinci çeyreğinde gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH) %1.5 büyüdü TÜRK-İŞ verilerine göre Temmuz ayında gıda fiyatları bir önceki aya göre %0.59 oranında geriledi ABD'de bu yılın ikinci çeyreğinde gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH) %1.5 büyüdü. ABD'de 2010 yılı GSYH verisi yüzde 3.0'den yüzde 2.4'e revize edildi. 2011 yılı için ise büyüme oranı yüzde1.7'den yüzde1.8'e revize edildi. ABD'de tüketici harcamaları 2011 2'nci çeyrekten bu yana görülen en küçük artışı göstererek yıllık bazda %1,5 arttı. TÜRK-İŞ tarafından açıklanan açlık ve yoksulluk sınırı çalışmasına göre Temmuz ayında gıda fiyatları bir önceki aya göre %0.59 oranında geriledi. Yıllık ortalama artış oranı ise % 7.46 olarak hesaplandı. Sebze-meyve grubu bu ay yine gıda enflasyonunun düşürücü etkide bulundu. Bu ay kuru soğan, patates, limonda fiyat artışı, yeşilbiber, domates ve salatalıkta fiyat gerilemesi dikkati çekti. İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 65,000.0 62,000.0 59,000.0 56,000.0 53,000.0 50,000.0 28-Jun 30-Jun 02-Jul 04-Jul 06-Jul 08-Jul 10-Jul 12-Jul 14-Jul 16-Jul 18-Jul 20-Jul 22-Jul 24-Jul 26-Jul 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 30 Temmuz Pazartesi Euro-Zone Tüketici Güveni--Temmuz 31 Temmuz Salı Euro-Zone İşsizlik Oranı--Haziran Almanya Perakende Satışları--Haziran 01 Ağustos Çarşamba Euro-Zone İmalat Sanayi PMI--Temmuz Almanya İmalat Sanayi PMI--Temmuz 02 Ağustos Perşembe Euro-Zone Tüketici Fiyat Endeksi--Haziran 03 Ağustos Cuma Euro-Zone Perakende Satışları--Haziran Türkiye Tüketici Fiyat Endeksi--Temmuz Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.8142 %0.3 %0.2 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.16 -%1.6 -%0.1 %2.0 %0.4 USD/HUF 228.1 -%3.1 %1.0 %3.5 -%0.7 USD/BRL 2.0212 -%0.1 %0.6 %0.4 -%0.3 USD/PLN 3.3533 -%2.1 %0.1 %2.5 %0.1 Avrupalı liderler Cuma günü Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi nin bir önceki gün yaptığı açıklamaları destekleyici yönde yorumlarda bulundular. Almanya Başbakanı Merkel, Fransız lider Hollande ve İtalya lideri Monti, yapmış oldukları telefon görüşmesinde, Euro Bölgesi nin geleceği açısından gerekli olan her türlü adımın atılacağını vurguladılar. Bu açıklama, mali piyasalarda Perşembe günü hakim olan eğilimi biraz daha pekiştirdi. EURUSD paritesi 1.2400 seviyesine yaklaşan bir yükseliş kaydetti. Hisse senetleri, emtialar ve para birimleri değerlenme yönünde bir eğilim kaydettiler. İtalyan 10 yıllık tahvil faizi %6 seviyesinin altına inerken kısa vadeli tahvil faizlerindeki düşüş daha belirgin oldu. Ancak, birçok kişi ve kurumdan gelen çatlak sesler bu eğilimin zayıf kalmasına yol açtı. Öncelikle, Almanya Merkez Bankası, Draghi nin yaptığı açıklamaların aksi yönünde bir yorumda bulunarak ECB nin tahvil alımı yönünde bir karara varılmadığını beyan etti. ECB nin bazı başkan yardımcıları da Draghi nin açıklamalarından haberdar olmadıklarını söyledi. Bu karşıt yorum ve açıklamalar, Cuma günkü iyimserliğin sınırlı olmasına neden oldu. Hafta sonunda basına yansıyan haberlerde Perşembe günkü ECB fazi toplantısında EFSF+ESM nin birincil piyasadan tahvil alacağı, ECB nin daha önce de yaptığı üzere ikincil piyasadan tahvil alacağı; yeni bir uzun vadeli finansman operasyonuna (LTRO) gidilebileceği ve faiz indirimi olabileceği ifade ediliyor. Böylelikle, ECB nin elindeki silahların önemli bir kısmını bu haftaki toplantısında kullanacağı belirtiliyor. Bu silahlar içerisinde yer alan faiz indirim beklentisi bu sabah Euro nun bir miktar değer yitirmesine neden oldu. Cuma günü 1.2390 dan işlem gören EURUSD paritesi bu sabah 1.2280 li rakamlardan işlem görüyor. Euro daki değer kaybında Avrupalı liderlerden gelen çelişkili ifadeler ve ECB nin radikal bir karar almada zorlanabileceğine ilişkin öngörülerin etkili olduğunu tahmin ediyoruz. Bu haftanın bir diğer önemli olayı ise ABD Merkez Bankası nın (FED) yarın ve Çarşamba günü yapacağı faiz toplantısı olacak. Toplantıdan çıkacak kararlar Çarşamba gecesi kamuoyuna duyurulacak. ABD de son dönemde gelen zayıf veriler ile FED yetkililerinin açıklamaları toplantıdan öyle ya da böyle bir karar çıkacağını gösteriyor. Ancak, bu kararın yeni bir parasal genişleme olmaması ihtimali de var. FED in diğer silahlarını kullanabileceği (sıfır faiz politikasına ilişkin taahhüdünü biraz daha ötelemesi, fazla rezerve uygulanan faiz oranını indirmesi ya da yüksek enflasyon hedefi koyması gibi) tahmin ediliyor. Bu şekilde bir kararın mali piyasaları tatmin etmeme ihtimali var. Bu nedenle de FED in kararı sonrasında bir miktar satış baskısı yaşanabileceğinden endişe ediyoruz. Mali piyasaların dikkati tüm hafta boyunca olduğu üzere bugün de Avrupa cephesinde gelecek yorum ve açıklamalar üzerinde olacak. Öncelikle, Amerikan Hazine Bakanı Geithner in bugün ECB Başkanı Draghi ile Alman Maliye Bakanı Schaeuble ile yapacağı görüşme izlenecek. Bu görüşmede de geçen hafta olduğu üzere bazı ipuçları çıkma ihtimali kuvvetli. İkinci olarak İtalya nın bugün gerçekleştireceği tahvil ihraçları izlenecek. Üçüncü olarak, Troyka nın (ECB, IMF ve Avrupa Komisyonu) Yunanistan da gerçekleştirdiği görüşmelerden gelecek haberler takip edilecek. Troyka nın bir süre daha temaslarına devam etmesi bekleniyor. Son olarak ise İspanyol bankacılık sistemine ilişkin haber ve gelişmeler takip edilecek. Bu gündem maddeleri içerisinde ilkinin daha önemli olduğu kanaatindeyiz.
Türkiye cephesinde yarın açıklanacak olan dış ticaret verisi ile Hazine nin önümüzdeki üç aya ilişkin iç borçlanma stratejisi (roll-over hedefi biraz yüksek olabilir), Cuma günü ise Temmuz ayı enflasyon verisi (aylık TÜFE enflasyonunun %0.2 olacağını tahmin ediyoruz) izlenecek. TCMB nin geçen Perşembe açıkladığı enflasyon raporu sonrasında Türk Lirası (TL) döviz sepeti karşısında bir miktar değer yitirdi. Hafta içerisinde 2.0 seviyesini test eden TL Cuma günü 2.0250 ye doğru bir hareket kaydetti. Bunda TCMB nin fonlamayı biraz daha rahatlatmasının etkili olduğu kanaatindeyiz. TCMB nin açıklamaları faiz cephesinde bir miktar daha düşüşe neden oldu. Hisse senedi piyasası ise yurtdışına bağlı olarak oldukça olumlu bir seyir kaydetti. İMKB-100 endeksi 63600 direnç seviyesini kırdıktan sonra biraz ivme kazanarak 64500 ara direncine geldi. Bu seviyeden kısa vadede bir miktar kar satışı olabilir. Çarşamba akşamı FED, Perşembe öğleden sonra ise ECB cephesinden gelecek açıklamalara ilişkin büyük beklentiler yaratılmış durumda. Bu beklentilerin açıklamalar gelene kadar etkili olacağını ve mali piyasaları olumluda tutacağını düşünüyoruz. Bu nedenle de risk iştahı geçen haftanın son iki gününde olduğu üzere canlı olabilir. Toplantılardan çıkacak kararların piyasaları tatmin edip etmeyeceği hususunda ciddi soru işaretleri var. Şimdilik bunu cevaplamaktan ziyade karara kadar olacak zaman dilimindeki piyasa gidişatına odaklanmayı tercih ediyoruz. Bu zaman diliminde Euro daki yükselişin biraz daha devam edeceği, hisse senedi piyasalarındaki iyimserliğin korunacağı, emtia ve para birimlerinin yükseliş yönünde bir eğilim kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Türkiye cephesinde TCMB nin enflasyon raporu sonrasında TL deki pozisyonlarda bir miktar kapama görüyoruz. TL nin döviz sepeti karşısında 2.0 yi görmesi sonrasında gelen pozisyon kapamalarının da etkili olduğu kanaatindeyiz. USDTRY kurunda önümüzdeki dönemde 1.80-1.83 seviyesi ön plana çıkarılabilir. EURUSD paritesinde FED ve ECB toplantılarına kadar bir miktar yükseliş olabilir. Ancak, bunun USDTRY kuru üzerinde aşağı yönde çok bir etki yaratmayacağı, kurumsal kaynaklı alımlarla dengeleneceğini düşünüyoruz. Bu nedenle de EURTRY kurunda yukarı yönde bir hareket olabilir. Faiz cephesinde dengelenme arayışının süreceğini, yarın akşamki iç borçlanma programının izleneceğini öngörüyoruz. Hisse senedi piyasasında, İMKB-100 endeksi açısından, 64500 seviyesinden biraz kar satışı gelebilir. Ancak, bu satışların sınırlı kalacağı ve yeni alımlarla dengeleneceği kanaatindeyiz.
Şirket Haberleri İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Kardemir (D) 1.08 %4.9 2 Otokar 34.70 %4.2 3 T.S.K.B. 2.00 %4.2 4 Enka İnşaat 5.18 %3.8 5 Anadolu Efes 25.10 %3.7 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Afyon Çimento 75.75 -%3.5 2 Goldaş 0.56 -%1.8 3 Karsan Otomotiv 1.18 -%1.7 4 Koza Altın 36.30 -%1.6 5 Adana Çimento 0.67 -%1.5 (C) En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.16 308.7 2 İş Bankası (C) 5.02 206.2 3 YKB 3.73 175.2 4 Vakıflar Bankası 3.74 144.8 5 Akbank 6.78 94.1 Aksa Elektrik, Suriye'ye elektrik satışı anlaşmasının bir yıl uzatılması için EPDK'ya başvurdu. Aksa Enerji'nin elektrik satışı ve ticareti işleriyle uğraşan kardeş şirketi Aksa Elektrik EPDK'ya hali hazırda var olan Suriye'ye elektrik satışı lisansının bir yıl uzatılması için başvurdu. Suriye'ye elektrik satışlarının karlı bir fiyattan gerçekleşiyor olması sebebiyle bu sözleşmenin uzatılması olumlu bir gelişme olarak öne çıkabilir, ancak politik durumun belirsizliklere yol açması sebebiyle elektrik satış sözleşmesi devre dışı kalabilir. Tat Konserve 2Ç sonuçları beklentilerin altında geldi. Tat Konserve 2Ç de 0.1 milyon TL zarar açıklarken 3 milyon TL net kar olan HSBC ve 2 milyon TL net kar olan piyasa beklentisinin kısmen altında kaldı. Düşük karlılıkta düşük operasyonel marjlar önemli bir rol oynadı. Şirketin FAVÖK rakamı 6 milyon TL ile geçen senenin aynı dönemine göre %85 artmasına karşın 12 milyon TL olan HSBC ve 9 milyon TL olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. Yapı Kredi Bankası sigortacılık faaliyetleri ile ilgili opsiyonları değerlendirmek için üç danışman kuruluşu yetkilendirdiğini açıkladı. Hatırlanacağı gibi Yapı Kredi Bankası yaklaşık bir ay önce sigorta işlerinden sorumlu YK Sigorta ve YK Emeklilik iştirakleri için satış da dahil opsiyonları değerlendireceğini duyurmuştu. Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir: [AKSEN.IS; Mevcut Fiyat: 3.80 TL, Hedef Fiyat: 5.10 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] [TATKS.IS; Mevcut Fiyat: 2.20 TL, Hedef Fiyat: 2.70 TL, Endekse Paralel Getiri] [YKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 3.73 TL, Hedef Fiyat: 3.80 TL, Endekse Paralel Getiri]
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan - Araştırma Direktörü Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü Tamer Şengün - Müdür Levent Bayar Kıdemli Analist Melis Metiner - Ekonomist cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr melismetiner@hsbc.com.tr HSBC Bank Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6 abc