Genel Yatırım Tavsiyeleri 12 Temmuz 2019 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler - Günlük Değişim BIST100 Nasdaq Dow Jones 99.406 0,83% 7.897-0,08% 27.088 0,85% UsdTry EurTry EurUsd 5,69 0,26% 6,41-0,01% 1,1273-0,03% CDS 5Y 2 Yıllık Gösterge Tahvil 10 Yıllık Gösterge Tahvil 400 4 19-29 17,06-11 ABD 10 Yıllık VIX ONS Altın 2,13 9 12,93-10 1.408-1,14% (*) Tahviller, VIX ve CDS değişimi baz puan. (**) CDS: Kredi riskini garantilemek için ödenmesi gereken sigorta bedeli. Türkiye 5 Yıllık CDS, Türkiye riski taşıyan yatırımcıların bu risklerini hedge etmek amacıyla ödemeleri gereken oran/baz puan. Gündem Gündem 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti: %-0.4 önceki:%-1.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti:% %-2.0 önceki:%-4.0) 12:00 AB - Sanayi Üretimi (beklenti:% 0.2 önceki:%-0.5) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - ÜFE yıllık (önceki: %1.8)
Piyasalara Genel Bakış ABD Merkez Bankası Başkanı Powell, Temsilciler Meclisi nden sonra dün de Senato Bankacılık Komitesi'nde konuşma yaptı ve FED in para politikasını gevşetmek için alanı olduğunu belirterek faiz indirim sinyalini yineledi. Önceki gün açıklanan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanaklarında ekonomiye yönelik aşağı yönlü risklerin, ticaret savaşının işletme yatırımlarını zayıflatması ve enflasyonun zayıf kalması ile birlikte sürdüğü belirtilerek, politika yapıcıların bu ay faiz indirimine gitmeye hazırlandığı sinyali verilmişti. Powell ın açıklamaları geçtiğimiz Cuma günü beklentilerden oldukça güçlü gelen tarım dışı istihdam verileri sonrası zayıflayan faiz indirim beklentilerini tekrar destekledi. Gerileyen Dolar Endeksi bu sabah 96,92 seviyelerinde. ABD Endeksleri rekor seviyelere ulaşarak dün de günü yükselişlerle kapattı. Global piyasalarda ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği, ABD-İran gerilimi, küresel büyüme endişeleri ve merkez bankaları politikaları ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor. ABD-Çin ticaret müzakerelerinin yüz yüze devam edecek olmasının getirdiği iyimserlik sürerken, AB Komisyonu'nun başkan adayı Der Leyen'in 31 Ekim olarak açıklanan Brexit tarihinin 3.kez ertelenebileceğine dair söylemleri piyasalar üzerinde etkili oldu. Yurt içi tarafta Türkiye - ABD / AB ilişkilerine yönelik haber akışı ve S400- F35 konularına ilişkin gündem ön planda takip edilmeye devam ediyor. S400 lerin yakın zamanda Türkiye ye getirilmesi bekleniyor, parçalarının getirilmeye başladığı ise çıkan haberler arasında yer aldı. Avrupa nın, Doğu Akdeniz deki sondaj faaliyetleri ile ilgili Türkiye ye yaptırım uygulayabileceğine dair haberler ise gündemde tedirginliğe yol açtı. Avrupa Birliği Komisyonu, kısıtlayıcı tedbir seçeneklerinin AB Konseyine iletildiğini açıkladı. AB ülkelerinin müzakereleri sonucu oluşacak metnin 15 Temmuz tarihinde AB Dışişleri Konseyi toplantısında görüşülmesi bekleniyor. Geçtiğimiz Cumartesi Murat Çetinkaya nın Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) Başkanlığından alınarak yerine TCMB Başkan Yardımcısı Murat Uysal atanması sonrası gözler 25 Temmuz tarihinde gerçekleşecek TCMB PPK toplantısında. Ekonomi alanında düzenlemeler içeren Kanun Teklifi, TBMM inde kabul edildi. Buna göre Varlık Barışı nın süresi 31 Aralık 2019'a kadar uzatıldı. Dün açıklanan veride Mayıs ayında Cari İşlemler Dengesi 151 Milyon USD fazla verdi. Yıllık cari açık ise 2002 yılı Kasım ayından beri en düşük seviye olan 2,4 milyar USD seviyesine geriledi. Bugün yurt içi ve AB de sanayi üretimi, ABD de ÜFE verileri takip edilecek.
Usd/TL - Eur/TL FED toplantı tutanakları ve Başkan Powell ın sunumunun güvercin mesajlar içermesi, FED yetkililerinin çoğunluğunun yakın zamanda faiz indirimini gerekli görmesi; geçtiğimiz Cuma günü beklentilerden oldukça güçlü gelen tarım dışı istihdam verileri sonrası zayıflayan faiz indirim beklentilerini tekrar destekledi. Gerileyen Dolar Endeksi bu sabah 96,90 seviyelerinde işlem görürken, gelişmekte olan ülke kurlarına paralel olarak TL de değerlenme görüldü. Yurt içi tarafta Türkiye - ABD / AB ilişkilerine yönelik haber akışı ve S400- F35 konularına ilişkin gündem ön planda takip edilmeye devam ediyor. S400 lerin yakın zamanda Türkiye ye getirilmesi bekleniyor, parçalarının getirilmeye başladığı ise çıkan haberler arasında yer aldı. Avrupa nın, Doğu Akdeniz deki sondaj faaliyetleri ile ilgili Türkiye ye yaptırım uygulayabileceğine dair haberler ise gündemde tedirginliğe yol açtı. Avrupa Birliği Komisyonu, kısıtlayıcı tedbir seçeneklerinin AB Konseyine iletildiğini açıkladı. AB ülkelerinin müzakereleri sonucu oluşacak metnin 15 Temmuz tarihinde AB Dışişleri Konseyi toplantısında görüşülmesi bekleniyor. Ekonomi alanında düzenlemeler içeren Kanun Teklifi, TBMM inde kabul edildi. Buna göre Varlık Barışı nın süresi 31 Aralık 2019'a kadar uzatıldı. Geçtiğimiz Cumartesi Murat Çetinkaya nın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanlığından alınarak yerine TCMB Başkan Yardımcısı Murat Uysal atanması sonrası gözler 25 Temmuz tarihinde gerçekleşecek TCMB PPK toplantısında. Faiz indirimi beklentiler dahilinde ancak özellikle başkan değişikliği sonrası kaç baz puan gerçekleşeceği piyasaların odak noktasında. TCMB son olarak Eylül 2018 de politika faizini %17,75'ten 625 baz puan artışla %24 seviyesine yükseltmişti. Türkiye 5 yıllık CDS 400 seviyesinde. Usd/TL: Güvercin FED sonrası gerileyen Dolar Endeksi ve artan risk iştahı ile gelişmekte olan ülke kurlarına paralel olarak değerlenen TL bu sabah 5,68 seviyelerinde işlem görüyor. 5,6260 destek ; 5,72 direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Eur/TL: Güvercin FED sonrası gelişmekte olan ülke kurlarında değerlenme görülse de Eur/Usd paritesindeki yükselişin etkisi ile TL deki Eur ya karşı değerlenme sınırlandı. Bu sabah 6,40 seviyelerinde işlem gören paritede 6,37-6,32 destek; 6,46-6,50 seviyeleri direnç konumunda izlenebilir.
TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: FED Başkanı Powell ın açıklamaları ve açıklanan toplantı tutanaklarında güvercin mesajlar görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,13 seviyesinde. Dün TCMB ortalama fonlama maliyeti %23,90; ortalama repo faizi %23 seviyesi ile Merkez Bankası politika faizi olan %24 seviyesinin altında gerçekleşti. TCMB başkanı değişikliği sonrası faiz indirim beklentileri kuvvetlenirken 25 Temmuz PPK toplantısındaki faiz kararı piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Türkiye CDS 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -29 baz puan düşüşle- %19,00 ve -11 baz puan düşüşle- %17,06 ile tamamladılar. Bugün mevcut seviyelerde yataya yakın/hafifi alıcı bir seyir olacağı görüşündeyiz. Eurobond: Dün açıklanan FED toplantı tutanakları ve Başkan Powell ın açıklamalarında 31 Temmuz toplantısında faiz indirimini destekleyen güvercin mesajlar görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,13 seviyesinde. Dolar Endeksi bu sabah 96,90 seviyelerinde. 2025 Vadeli Eurobond Türkiye 5 yıllık CDS 400 seviyesinde. Dün Eurobondlar günü hafif değer kayıpları ile kapattı. Bugün global risk iştahına bağlı bir seyir görülebileceği görüşündeyiz. 2043 Vadeli Eurobond
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: FED toplantı tutanakları ve Başkan Powell ın sunumlarının güvercin mesajlar içermesi, FED yetkililerinin çoğunluğunun yakın zamanda faiz indirimini gerekli görmesi; geçtiğimiz Cuma günü beklentilerden oldukça güçlü gelen tarım dışı istihdam verileri sonrası zayıflayan faiz indirim beklentilerini tekrar destekledi. Dün açıklanan Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanaklarında, para politikasına müdahale etme konusunda uzlaşma olduğu ve potansiyel önlemlerin sözlü yönlendirme, varlık alımını yeniden başlatmak olduğu belirtilirken faizlerde indirim sinyali de verildi. Global piyasalarda ticaret müzakereleri, Brexit belirsizliği, küresel büyüme endişeleri ve merkez bankaları politikaları ABD-İran İngiltere gerilimi ana gündem maddeleri olmaya devam ediyor. Dün açıklanan veride ABD TÜFE verileri hem manşet hem de çekirdek bazında beklentilerden yüksek geldi. Bugün AB de sanayi üretimi, ABD de ÜFE verileri takip edilecek. Ayrıca Avrupa Maliye Bakanları Toplantısı gerçekleştirilecek. Önceki gün Başkan Powell'in açıklamaları ardından USD küresel bazda değer kaybı yaşarken parite sert bir hareketle yükseldi. Dolar Endeksi 96,90 seviyelerinde. Bu sabah 1,1269 seviyelerinde işlem gören paritede, 1,1290 ve 1,1310 direnç, 1,1240 ve 1,1200 Destek olarak izlenebilir. Yukarı yönlü hareketin devam edebileceği görüşündeyiz. Altın: FED toplantı tutanakları ve Başkan Powell sunum ve açıklamalarının güvercin olması sonrası Dolar Endeksi 96,90 seviyelerine gerilerken yükselen Altın bu sabah 1.406.-Usd seviyelerinde işlem görüyor. 1.400 Usd nin destek 1.435 Usd nin direnç olarak izlenebileceği Altın da orta vadeli olumlu görüşümüzü koruyoruz. 12 Temmuz 2019 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Gbp/Usd Eur/Gbp DXY Dün açıklanan Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanaklarında, para politikasında müdahale etme konusunda uzlaşma olduğu ve potansiyel önlemlerin sözlü yönlendirme, varlık alımını yeniden başlatmak olduğu belirtilirken faizlerde indirim sinyali de verildi. AB Komisyonu'nun başkan adayı Der Leyen'in 31 Ekim olarak açıklanan Brexit tarihinin 3.kez ertelenebileceğine dair söylemleri piyasalar üzerinde etkili oldu. FED toplantı tutanakları ve Başkan Powell ın sunumunun güvercin mesajlar içermesi, FED yetkililerinin çoğunluğunun yakın zamanda faiz indirimini gerekli görmesi; geçtiğimiz Cuma günü beklentilerden oldukça güçlü gelen tarım dışı istihdam verileri sonrası zayıflayan faiz indirim beklentilerini tekrar destekledi. Gerileyen Dolar Endeksi bu sabah 96,90 seviyelerinde işlem görüyor. Gbp/Usd Bugün AB de sanayi üretimi, ABD de ÜFE verileri takip edilecek. Ayrıca Avrupa Maliye Bakanları Toplantısı gerçekleştirilecek. Gbp/Usd: Son 2 yılın en düşük seviyesine gerileyen parite FED açıklamaları sonrası zayıflayan Dolar Endeksi nin ve Brexit tarihinin ertelenebileceği dair haberlerinin etkisi ile yükselerek bu sabah 1,2538 seviyelerinde işlem görüyor. Brexit ve Başbakanlık seçimi majör fiyatlama unsuru olmayı sürdürüyor. Brexit sürecine dair belirsizlik devam ediyor. İç siyasette öncelikli konu olan Başbakan seçimi için oylamalar 22 Temmuz tarihinde tamamlanacak. Brexit konusunda ilerleme sağlanamaması GBP de kırılganlığın devam etmesine neden oluyor. 1,24-1,2480 destek, 1,2580 direnç seviyesi olarak öne çıkabilir. Eur/Gbp Eur/Gbp: Brexit majör fiyatlama unsuru olmayı sürdürüyor. Bu sabah 0,8987 seviyesindeki paritede 0,8965 destek; 0,9030 direnç görevi üstlenebilir.
Eur/Usd & Altın Güne yukarı hareketle başlayarak 99,750 seviyesini test eden piyasada, özellikle sanayi hisselerinin değer kazanması (%2), banka hisselerinin değer kaybetmesi (-%1) dikkat çekiciydi. 96,270 seviyesinden gelen tepkiyle yönünü yukarı çeviren endekste, 98,500 seviyesinin geçilmesiyle yükselişin devam ettiğini gördük. 99,750 seviyesinde gün içinde düzeltme çabası içinde olan endeks için aynı seviyeyi kısa vadede direnç olarak izliyoruz. Bu seviye üzerine doğru oluşacak hareketlerde, ana direnç noktası olarak izlediğimiz 100,500 ve 101,000 seviyeleri önemli olacaktır. 101,000 direnci geçilemediği sürece yukarı hareketlerin tepki olarak kalmasını bekliyoruz. Gün içinde oluşacak aşağı yönlü hareketlerde ise kısa vade için 98,500 ve 96,800 seviyelerini destek olarak takip ediyoruz Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.
Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 11 Temmuz 2019 2018 2017 2016 2015 Usd/TL 5,69 5,29 3,79 3,53 2,92 Eur/TL 6,41 6,06 4,55 3,71 3,17 Döviz Sepeti/TL 6,05 5,68 4,17 3,62 3,04 Eur/Usd 1,1273 1,146 1,201 1,053 1,086 Tahvil ve Bono 11 Temmuz 2019 2018 2017 2016 2015 TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 19,00 19,73 13,40 10,63 10,86 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 17,06 16,48 11,74 11,42 10,74 Türkiye CDS (baz puan) 400 362 168 273 269 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,13 2,68 2,41 2,45 2,27 Hisse Senetleri 11 Temmuz 2019 2018 2017 2016 2015 BİST - 100 Endeksi 99.406 91.270 115.333 78.139 71.726 BİST 100 Fiyat Kazanç Çarpanı 7,84 7,0 11,0 9,5 12,6 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.373.603 1.241.473 1.569.781 1.094.427 1.012.983 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 1.055 962 1.154 845 794 Dow Jones Endeksi 27.088 26.903 24.719 19.765 17.425 Nasdaq Endeksi 7.897 6.330 6.414 4.863 4.593 S&P Endeksi 3.000 2.507 2.674 2.239 2.044 Emtia 11 Temmuz 2019 2018 2017 2016 2015 Altın (TL) 257,38 218,13 158,83 131,27 99,56 Altın (Usd) 1.408 1.282 1.303 1.150 1.061 Değişim Pariteler (%) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015 Usd/TL 7,4 39,8 7,2 20,9 25,0 Eur/TL 5,7 33,3 15,2 17,2 12,1 Döviz Sepeti/TL 6,5 36,3 15,2 18,8 18,0 Eur/Usd -1,6-4,6 14,1-3,0-10,3 Tahvil ve Bono (baz puan) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015 TL Gösterge Bono -73 633 277-23 284 TL 10 Yıllık Tahvil 58 474 32 68 278 Türkiye CDS (baz puan) 38 194-105 4 73 ABD 10 Yıllık Tahvil -55 27-4 18 10 Hisse Senetleri (%) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015 BİST - 100 Endeksi 8,9-20,9 47,6 8,9-16,3 BİST 100 Fiyat Kazanç Çarpanı 12,2-36,3 16,1-25,1-9,0 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 10,6-20,9 47,3 8,0-15,8 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 9,7-16,6 37,0 6,4-16,8 Dow Jones Endeksi 0,7 8,8 25,1 13,4-2,2 Nasdaq Endeksi 24,8-1,3 25,1 5,9 8,4 S&P Endeksi 19,7-6,3 19,4 9,5-0,7 Emtia (%) 2019 Dönemsel 2018 2017 2016 2015 Altın (TL) 18,0 37,3 21,1 31,9 12,0 Altın (Usd) 9,8-1,6 13,6 8,4-10,4 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 12 Temmuz 2019 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.