Ağu.15 Kas.15 Şub.16 Ağu.16 Kas.16 Şub.17 Ağu.17 Kas.17 Şub.18 Ağu.18 Kas.18 Şub.19 HAFTALIK RAPOR 16 Temmuz 219 Sanayi Mayıs ta piyasa beklentilerinden daha iyi performans gösterdi. Mayıs ayında kur sert yükseldikten sonra tekrar geri çekildi. Kurda yaşanan sert yükselişin etkisiyle tüketici güveni ve reel kesim güven endeksinde düşüş yaşandı. Özellikle kurdan en fazla etkilenen öncül göstergelerden ara malı ve sermaye malı ithalatı değişkenleri de yıllık bazda sert azaldı. Söz konusu öncül göstergelerdeki azalış sanayi üretim endeksi üzerinde yıllık bazda aşağı yönlü baskı yaratsa da beyaz eşya ve otomobil üretiminde yıllık bazdaki yükseliş sanayi üretiminin yıllık bazdaki düşüşünü sınırladı. Ayrıca kapasite kullanım oranının Mayıs ayında gösterdiği iyileşme de sanayi üretim endeksine yıllık bazda olumlu yansıdı. Böylece sanayi üretim endeksi Mayıs ayında piyasa beklentilerinin üzerinde açıklandı. Öncül göstergeler Haziran ayında da sanayi üretim endeksini desteklemeye devam ediyor. Bu haftaki raporumuzda Mayıs ayı sanayi üretim endeksi gelişmelerini inceleyeceğiz. Grafik.1 28 Arındırılmamış Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim) Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % değişim) 18 8-2 -12 -.8-1,3 Kaynak: TÜİK Sanayi üretim endeksi Mayıs ayında arındırılmamış verilerle yıllık bazda %.8 azalırken (Vakıfbank beklentisi: %.9 azalış, Piyasa beklentisi: %2. azalış), takvim etkisinden arındırılmış verilerle yıllık bazda %1.3 azaldı (Vakıfbank beklentisi: %1.32 azalış, Piyasa beklentisi: %2.5 azalış). Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ise bir önceki aya göre %1.3 arttı (Vakıfbank beklentisi: %.15 artış) (Grafik.1). Mayıs ta takvim etkisinden arındırılmış verilerle sanayi üretimi beklentimiz doğrultusunda azalış gösterdi. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise aylık bazda beklentimizden daha olumlu bir görünüm çizdi. Grafik.2-6,7-8,5 Ara Malı Kaynak: TÜİK Sanayi Üretiminin Alt Bileşenlerinin Karşılaştırılması (Takvim Etkisinden Arındırılmış) Nisan (218-219 % değişim) -,2-2,1 Dayanıklı Tük. Malı 1,8,9 Dayanıksız Tük. Malı 4,6 Mayıs (218-219 % değişim) 7,7 Enerji 3,4-7,6 Sermaye Malı Arındırılmamış sanayi üretim endeksi ile takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi arasındaki fark çalışılan gün sayısının hafta sonu tatili, resmi tatil, bayram tatili gibi süreyi etkileyen nedenlerin değişmesinden kaynaklanıyor. Mayıs ayında sektörlere göre en sert azalış orta düşük teknolojili ürünlerde yaşandı (kok kömürü ve rafine edilmiş petrol ürünleri imalatı, kauçuk ve plastik ürünleri imalatı vb.) %7.6 azalış gösteren sektörü %6.7 lik azalış ile ara malı takip etti. Ayrıca dayanıklı tüketim malında da %2.1 lik azalış yaşandı. Mayıs ayında sermaye malında ise %3.4 lük bir artış yaşandığını görüyoruz. Sermaye malı ve enerji sektörlerinde yaşanan yükseliş, Mayıs ayında sanayi üretimindeki azalışı bir miktar sınırlamış oldu (Grafik.2). -4-1,3 Toplam VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
213-2 213-6 213-214-2 214-6 214-215-2 215-6 215-216-2 216-6 216-217-2 217-6 217-218-2 218-6 218-219-2 219-6 213-2 213-7 213-12 214-5 214-215-3 215-8 216-1 216-6 216-11 217-4 217-9 218-2 218-7 218-12 219-5 Ağu.15 Kas.15 Şub.16 Ağu.16 Kas.16 Şub.17 Ağu.17 Kas.17 Şub.18 Ağu.18 Kas.18 Şub.19 Grafik.3 15 5-5 - Kaynak: TÜİK, Vakıfbank Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) momentum Takvim etkisinin yanı sıra sanayi üretim endeksinde o ayı etkileyebilecek geçici nitelikte etkilerin varlığı göz önüne alındığında, bu etkiler mevsimsel etkiler olarak adlandırılıyor. Mevsim ve takvim etkisi göz önünde bulundurularak hesaplanan sanayi üretim endeksi ise aylık olarak açıklanıyor. Nisan ayında beklemediğimiz bir şekilde düşüş gösteren sanayi üretimi Mayıs ayında beklediğimiz gibi artış göstererek aylık bazda %1.3 arttı (Grafik.3). Beyaz eşya üretiminin aylık bazda %15.44 artması, otomobil üretiminin %4.3 artış göstermesinin yanı sıra kapasite kullanım oranında yaşanan yükselişin desteğiyle sanayi üretiminde aylık bazda beklentilerimizin üzerinde bir artış yaşandı. Aylık açıklanan sanayi üretim endeksi çok volatil olduğundan dolayı (Grafik.3 - sarı grafik), sanayi üretiminin aylık bazdaki hareketini daha net görmek için sanayi üretiminin aylık değişiminin üç aylık hareketli ortalamasının yıllıklandırılmasıyla elde ettiğimiz sanayi üretim endeksinin momentumunu (Grafik.3-siyah grafik) takip ediyoruz. Momentum, aylık bazdaki volatil hareketleri düzleştirme (smooth hale getirme) imkanı veriyor. Mayıs ayında sanayi üretim endeksinin momentumundaki toparlanmanın beklentimizden iyi gerçekleştiği görülüyor (Nisan ayı momentum: -3.5; Mayıs ayı momentum: -2.3 ; Mayıs ayı momentum beklentimiz: -2.9) (Grafik.3). 1.31-2.3 12 115 1 5 95 9 85 8 Grafik.4 Reel Kesim Güven Endeksi Tüketici Güven Endeksi (sağ eksen) 8 2,5 7 6 57,7 5 82 8 78 76 74 72 7 Grafik.5 Kapasite Kullanım Oranı PMI İmalat (sağ eksen) 55 77,1 5 45 47,9 4 Kaynak: TÜİK, Bloomberg Mayıs ayında sanayi üretiminde yıllık bazda düşüş yaşanmış olmasına karşın aylık bazda beklentimizden yüksek bir artış gerçekleşmesi, özellikle ABD Merkez Bankası (Fed) ndan gelen faiz indirimi sinyalinin ardından küresel piyasalarda hakim olan olumlu havanın da etkisiyle sanayi üretiminin Haziran ayında daha olumlu bir performans gösterebileceğine işaret ediyor. Öncül göstergelerin Haziran ayında gösterdiği iyileşme bu düşüncemizi destekliyor (Grafik.4 ve Grafik.5). VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 2
26-Q2 26-Q4 27-Q2 27-Q4 28-Q2 28-Q4 29-Q2 29-Q4 2-Q2 2-Q4 211-Q2 211-Q4 212-Q2 212-Q4 213-Q2 213-Q4 214-Q2 214-Q4 215-Q2 215-Q4 216-Q2 216-Q4 217-Q2 217-Q4 218-Q2 218-Q4 219-Q2 26-Q2 26-Q4 27-Q2 27-Q4 28-Q2 28-Q4 29-Q2 29-Q4 2-Q2 2-Q4 211-Q2 211-Q4 212-Q2 212-Q4 213-Q2 213-Q4 214-Q2 214-Q4 215-Q2 215-Q4 216-Q2 216-Q4 217-Q2 217-Q4 218-Q2 218-Q4 219-Q2 8, 6, 4, 2,, -2, -4, -6, -8, -, Grafik.6 M. ve T. Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi 3 aylık ort.(ç-ç) Büyüme (ç-ç) 1.8 1,9 1,3,TÜİK,VakıfBank 2, 15,, 5,, -5, -, -15, -2, Grafik.7 T.Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi 3 aylık Ort. (y-y, %) Büyüme (y-y,%) -2,6-4,7-1,7,TÜİK,VakıfBank Sanayi üretim endeksinin Mayıs ayı gerçekleşmesinden önce büyümenin yılın ikinci çeyreğinde çeyreklik bazda yılın ilk çeyreğinin (%1.3 artış) altında ancak pozitif bir artış göstermesini bekliyorduk. Hatta piyasalardaki beklenti çeyreklik bazda büyümenin negatif gerçekleşebileceği yönündeydi. Ancak Mayıs ayında sanayi üretim endeksinin piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi ve Haziran ayı öncül göstergelerinin sanayi üretim endeksinde pozitif bir rakam geleceğine işaret etmesinden dolayı yılın ikinci çeyreğinde büyümenin çeyreklik bazda yılın ilk çeyreğindekine yakın bir değer almasını bekliyoruz. Ayrıca Haziran ayında sanayi üretim endeksinde aylık bazda % artış yaşansa bile (ki öncül göstergeler Haziran ayında pozitif bir rakam çıkacağına işaret ediyor) sanayi üretim endeksinin Nisan ve Mayıs ayında aylık bazda çizdiği olumlu görünüm büyümede yılın ikinci çeyreğinde yılın ilk çeyreğine yakın pozitif bir büyüme gerçekleşeceğine işaret ediyor (Grafik.6). Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi ve büyüme birlikte değerlendirildiğinde (Grafik.7) ise büyümenin yılın ikinci çeyreğinde yılın ilk çeyreğine (%2.6 azalış) kıyasla yıllık bazda daha az negatif gerçekleşmesini bekliyoruz. Haziran ayında sanayi üretim endeksinde takvim etkisinden arındırılmış verilerle yıllık bazda % artış yaşansa bile (ki öncül göstergeler Haziran ayında pozitif bir rakam çıkacağına işaret ediyor) sanayi üretim endeksinin Nisan ve Mayıs ayında bir önceki çeyreğe göre çizdiği olumlu görünümün etkisiyle büyümenin yılın ikinci çeyreğinde yılın ilk çeyreğine kıyasla yıllık bazda daha az negatif gerçekleşmesini hatta a yakın sürpriz bir pozitif değer almasını bekliyoruz (Grafik.7). Sonuç olarak sanayi üretim endeksi Mayıs ayında arındırılmamış verilerle yıllık bazda %.8 azalırken arındırılmış verilerle yıllık bazda %1.3 azaldı, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilerle ise aylık bazda %1.3 arttı. Nisan ayının ardından Mayıs ayında da sanayi üretiminde yıllık bazda düşüş devam etti. Kapasite kullanım oranı, VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 3
reel kesim güven endeksi, ara malı ve sermaye malı ithalatı gibi öncül göstergeler yıllık bazda düşüşe işarete ediyordu. Öte yandan beyaz eşya ve otomobil üretiminin de işaret ettiği gibi aylık bazda sanayi üretiminde yükseliş yaşandı. Böylece Nisan ayında yaşanan azalış telafi edilirken, sanayi üretiminin momentumundaki toparlanma da devam etti. Mayıs ayında sanayi üretiminde yıllık bazda düşüş yaşanmış olmasına karşın aylık bazda beklentimizden yüksek bir artış gerçekleşmesi, özellikle ABD Merkez Bankası (Fed) ndan gelen faiz indirimi sinyalinin ardından küresel piyasalarda hakim olan olumlu havanın da etkisiyle sanayi üretiminin Haziran ayında daha olumlu bir performans gösterebileceğine işaret ediyor. İmalat PMI ın Haziran da Temmuz 218 den sonraki en yüksek seviyede açıklanmış olması da sanayi üretimindeki iyileşme beklentimizi destekliyor. Bu bağlamda beklentilerden daha iyi açıklanan sanayi üretim endeksiyle birlikte büyümenin yılın ikinci çeyreğinde yılın ilk çeyreğine kıyasla hem yıllık hem çeyreklik bazda daha iyi çıkma ihtimalinin arttığını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde ekonomide başlayan toparlanmanın devam edip etmemesindeki en önemli unsur ise kur ve faizlerdeki olumlu seyrin devam edip etmeyeceği olacak. VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 4
Haftalık Veri Takvimi (15 19 Temmuz 219) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 15.7.219 ABD New York Fed İmalat Endeksi (Temmuz) -8.6 2. 16.7.219 Türkiye İşsizlik Oranı (Nisan) %14.1 %13 (Açıklandı) Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Haziran) -12.1 milyar TL -12.1 milyar TL (Açıklandı) ABD Perakende Satışlar (Haziran, a-a, öncül) %.5 %.1 Sanayi Üretim Endeksi (Haziran, a-a) %.4 %.2 Kapasite Kullanım Oranı (Haziran) %78.1 %78.1 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) 15.7 milyar Euro -- Almanya Zew Endeksi (Temmuz) -21.1-22 İngiltere İşsizlik Oranı (Haziran) %3.8 -- 17.7.219 Türkiye Konut Fiyat Endeksi (Mayıs, a-a) %.66 -- Konut Satışları (Haziran) -%31.3 -- ABD Yeni Başlayan Konut İnşaatları (Haziran, a-a) -%.9 -%.7 Fed Bej Kitap Raporu -- -- İnşaat İzinleri (Haziran, a-a) %.3 %.1 Euro Bölgesi TÜFE (Haziran, y-y) %1.2 %1.2 İngiltere TÜFE (Haziran, y-y) %2. %2. Japonya Dış Ticaret Dengesi (Haziran) 967.1 milyar Yen 46 milyar Yen 18.7.219 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları(Temmuz) 29 bin kişi 216 bin kişi Philadelphia FED Endeksi (Temmuz).3 5. Japonya TÜFE (Haziran, y-y) %.7 %.7 19.7.219 Türkiye TCMB Beklenti Anketi (Temmuz) -- -- ABD Michigan Üniv. Tük. Güv. Endeksi (Haziran, öncül) 98.2 98.6 Almanya ÜFE (Haziran, y-y) %1.9 %1.5 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul 5
May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 Kas.15 Kas.16 Kas.17 Kas.18 Nis.15 Tem.15 Eki.15 Oca.16 Nis.16 Tem.16 Eki.16 Oca.17 Nis.17 Tem.17 Eki.17 Oca.18 Nis.18 Tem.18 Eki.18 Oca.19 Nis.19 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 215-I 215-II 215-III 215-IV 216-I 216-II 216-III 216-IV 217-I 217-II 217-III 217-IV 218-I 218-II 218-III 218-IV 219-I Ağu.15 Kas.15 Şub.16 Ağu.16 Kas.16 Şub.17 Ağu.17 Kas.17 Şub.18 Ağu.18 Kas.18 Şub.19 27Ç3 28Ç1 28Ç3 29Ç1 29Ç3 2Ç1 2Ç3 211Ç1 211Ç3 212Ç1 212Ç3 213Ç1 213Ç3 214Ç1 214Ç3 215Ç1 215Ç3 216Ç1 216Ç3 217Ç1 217Ç3 218Ç1 218Ç3 219Ç1 213-II 213-III 213-IV 214-I 214-II 214-III 214-IV 215-I 215-II 215-III 215-IV 216-I 216-II 216-III 216-IV 217-I 217-II 217-III 217-IV 218-I 218-II 218-III 218-IV 219-I TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 15, Reel GSYH (y-y, %) 25 Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %), 5, 2 15, 5-5, -, -5 - -15, -15 Kaynak:TÜİK Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler Kaynak:TÜİK Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Sanayi Üretim Endeksi 3, 2,,, -, -2, -3, -4, Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 25 2 15 5-5 - -15 Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 8 6 4 2-2 -4-6 -8 Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Kaynak:TÜİK Kaynak: TÜİK Beyaz Eşya Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 29 27 25 23 2 19 17 15 13 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 23 2 19 17 15 13 1 9 7 Aylık Sanayi Ciro Endeksi (215=) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak: TÜİK 6
Haz. Ara. Ara.11 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 Haz.2 Haz.3 Haz.4 Haz.5 Haz.6 Haz.7 Haz.8 Haz.9 Haz. Haz. Ara. Ara.11 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 Toplam Otomobil Üretimi Kapasite Kullanım Oranı 12 8 6 4 2 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 86 83 8 77 74 71 68 65 Kapasite Kullanım Oranı (%) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TCMB PMI Endeksi 6 55 PMI Imalat Endeksi Eşik Değer 5 45 4 Kaynak:Reuters 7
Ara.8 Eyl.9 Haz. Mar.11 Ara.11 Eyl.12 Mar.14 Eyl.15 Mar.17 Eyl.18 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 Şub.12 Eki.12 Şub.14 Eki.14 Şub.16 Eki.16 Şub.18 Eki.18 Haz.9 Ara.9 Haz. Ara. Ara.11 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 Haz.5 Haz.6 Haz.7 Haz.8 Haz.9 Haz. Haz.5 Haz.6 Haz.7 Haz.8 Haz.9 Haz. ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE TÜFE (y-y, %) Çekirdek Enflasyon (y-y, %) ÜFE (y-y, %) 3 5 25 4 2 15 5 3 2 - Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) 26 24 22 2 18 16 14 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 22 2 18 16 14 12 35 3 25 2 15 5-5 Gıda Enerji TÜFE Kaynak:Bloomberg Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) TÜFE Bazlı (23=) 18 16 14 12 8 6 4 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 14 13 12 1 9 8 7 6 5 8
May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 Kas.15 Kas.16 Kas.17 Kas.18 Nis.13 Eki.13 Nis.14 Eki.14 Nis.15 Eki.15 Nis.16 Eki.16 Nis.17 Eki.17 Nis.18 Eki.18 Nis.19 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Nis.14 Eki.14 Nis.15 Eki.15 Nis.16 Eki.16 Nis.17 Eki.17 Nis.18 Eki.18 Nis.19 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı 15, 14, 13, 12, 11,, 9, 8, 7, Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 54 52 5 48 46 44 42 İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1. - Kaynak: TOBB 9
Haz.7 Haz.8 Haz.9 Haz. May.7 May.8 May.9 May. May.11 May.12 May.13 May.14 May.8 May.9 May. May.11 May.12 May.13 May.14 May.6 May.7 May.8 May.9 May. May.11 May.12 May.13 May.14 May.6 May.7 May.8 May.9 May. May.11 May.12 May.13 May.14 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi 28 23 18 13 8 3 İhracat (milyon $) İthalat (milyon $) 2-2 -4-6 -8 - -12 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 7-3 -13-23 -33-43 -53-63 -73-83 4 2-2 -4-6 -8 - -12 515 415 315 215 115 15-85 -185-285 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi (mevsimsellikten arındırılmış) 1,, 9, 8, 7, 6, 5, Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 14 12 8 6 4
May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May. Kas. May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 Kas.14 Kas.15 Kas.16 Kas.17 Kas.18 23 24 25 26 27 28 29 2 211 212 213 214 215 216 217 218 Ara.11 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 Ara.11 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) -25-5 -75 - -125 4 3 2 - -2-3 -4 Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) Kaynak:TCMB İç ve Dış Borç Stoku Türkiye nin Net Dış Borç Stoku 7 6 5 4 3 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 66 56 46 36 26 16 6 4, 35, 3, 25, 2, 15,, 5, Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 35,8, Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı,TÜİK 11
Haz. Ara. Ara.11 Ara.12 Ara.13 Ara.15 Ara.16 Ara.18 Haz.5 Şub.6 Eki.6 Haz.7 Şub.8 Eki.8 Haz.9 Şub. Eki. Şub.12 Eki.12 Şub.14 Eki.14 Şub.16 Eki.16 Şub.18 Eki.18 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 29 24 19 14 9 4-1 3 25 2 15 5-5 - Reel Faiz Nominal Faiz Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y, %) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH (%)* Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 3.2 1.6-2.31 2.5 121.5 Euro Bölgesi 1.2 1.2 3.**. -7.2 Almanya.7 1.5 7.36**. 99. Fransa 1.2 1.4 -.57. -9.3 İtalya -.31.8 2.79. 9.6 Macaristan 5.3 3.4.49**.9-7. Portekiz 1.8.7.45. -8.4 İspanya 2.4.4 1.84. -2. Yunanistan 1.3.2-2.39. -27.8 İngiltere 1.8 2. -3.86**.75-13. Japonya.9.7 3.5**. 38.7 Çin 6.2 2.7.37** 4.35 125.3 Rusya.5 4.7 2.11 14. -- Hindistan 5.3 8.65-2.52** 5.5 -- Brezilya.46 3.37 -.35 6.5 114.3 G. Afrika. 4.5-2.37 6.75 5. Türkiye -2.6 18.71-3.6 24. 57.6 Kaynak: Bloomberg. *Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 217 yılı verileridir. ** 218 yılı verileridir. 12
GSYH (Cari Fiyatlarla, milyon TL) Türkiye Makro Ekonomik Görünüm Reel Ekonomi GSYH Büyüme Oranı (zincirlenmiş hacim endeksi, y-y, %) 216 2,68,526 3.2.9 1.6 78.1 217 3,6,537 7.4.9 8.7 79. Son Yayımlanan 914,699 (219Ç1) -2.6 (219Ç1) 13. (Nisan) -1.3 (Mayıs) 77.1 (Haziran) Fiyat Gelişmeleri (y-y, %) TÜFE Çekirdek TÜFE Yİ - ÜFE 217 11.92 12.3 15.47 218 2.3 19.53 33.64 (219 Haziran) 15.72 14.86 25.4 Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 M2 M3 Emisyon TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 217 449,632 1,624,675 1,675,831 119,198 84,1 218 521,524 1,94,59 1,988,35 123,371 71,98 Son Yayımlanan (5.7.219) 579,923 2,121,382 2,221,627 131,23 74,123 Faiz Oranları (%) TCMB O/N (Borç Alma) TCMB O/N (Borç Verme) TCMB Haftalık Repo TRLIBOR O/N 217 7.25 9.25 8. 13.38 218 22.5 25.5 24. 24.38 Son Yayımlanan (12.7.219) 22.5 25.5 24. 24.12 Mal Ticareti ve Cari Denge (Milyar $) Cari İşlemler Dengesi İthalat İhracat Dış Ticaret Dengesi 217-47.3 233.8 157. -76.8 218-27.8 223. 168-55.1 Son Yayımlanan.15 (Mayıs) 17.8 (Mayıs ) 16. (Mayıs) -1.8 (Mayıs) Kamu Maliyesi (Milyar TL) İşsizlik Oranı (%) Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) (takvim etkisinden arındırılmış) Kapasite Kullanım Oranı (%) Merkezi Yön. İç Borç Stoku Merkezi Yön. Dış Borç Stoku Kamu Net Borç Stoku 216 468.6 291.3 219.2 217 563.4 341. 262.2 Son Yayımlanan 664.5 (Mayıs) 556.6 (Mayıs) 56.9 (218Ç4) Bütçe Giderleri Bütçe Gelirleri Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge 217 (Haziran) 57.7 43.9-13.8-12.5 218 (Haziran) 77.2 51.5-25.7-23.2 219 (Haziran) 67.5 55.5-12. -7.7 Rasyolar ( %) Bütçe Açığı/GSYH Brüt Dış Borç Stoku/GSYH Cari Açık/GSYH 2.3 (219 Ç1) 56.7 (218 Ç4) 1.7 (219 Ç1) GSYH (yıllık, %) TÜFE (y-y, %) Cari Açık (yıllık, milyar $) İşsizlik (%) 219 Beklentilerimiz 2.3 15.9 12.7 12. 13
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 216-724 3 8 Fatma Özlem Kanbur Müdür Yardımcısı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 216-724 3 83 Naime Doğan Eriş Uzman naimedogan.eris@vakifbank.com.tr 216-724 3 82 Bilge Pekçağlayan Uzman bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr 216-724 3 84 Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr 216-724 3 85 Sinem Ulusoy Kasap Uzman sinemulusoy.kasap@vakifbank.com.tr 216-724 3 86 Pınar Cansu Akargöl Uzman Yardımcısı pinarcansu.akargol@vakifbank.com.tr 216-724 3 87 Seval Çelik Yetkili Yardımcısı seval.celik@vakifbank.com.tr 216-724 3 88 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar