26 Temmuz 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Dünya borsalarındaki iyimser hava devam ediyor. Stres testine giren 91 Avrupa bankasından yanlızca 7 tanesinin baarısız olması piyasalar tarafından sevinçle karılandı. Yapılan testin varsayımları arasında devlet tahvillerinde iflas veya yeniden yapılandırmaya yer verilmemesi bazı uzmanlar tarafından eletirilse de Avrupa ve ABD borsaları açıklama sonrasında yükseldi. Asya borsaları Pazartesi sabahı Kore ve Japonya da açıklanan güçlü ekonomik verilerin de etkisiyle haftaya yükselile baladı. Türkiye piyasalarının haftaya yükselile balaması bekleniyor. Salı günü açıklanacak Enflasyon Raporunda Merkez Bankası nın enflasyon tahminlerini aaı revize edecei beklentisiyle gösterge bononun faizi 13bp düerek %8.13 e geriledi. Dolara karı güçlenmeye devam eden Türk lirası 1,52 seviyesinde ilem görüyor. Borsanın %0.5 yükselerek 60,000 seviyesini zorlaması bekleniyor. Bu hafta yurtiçinde ve dıarıda youn bir veri akıı var. Yurtiçinde Pazartesi günü açıklanacak Reel Sektör Güven Endeksi, Kapasite Kullanım Oranı ve Salı günü açıklanacak olan Enflasyon Raporu haftanın en önemli olayları. Yurtdıında ABD ekonomisinde Pazartesi Ev Satıları, Salı günü Tüketici Güveni, Çaramba günü Dayanıklı Tüketim Malları, Cuma günü Milli Gelir verileri açıklanacak. Sektörel Haberler Vodafone ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı irket Haberleri TEBNK TI: FORTS TI: FFKRL TI: TOASO TI: Ajanda TEB Fortis birlemesine yönelik anlama imzalandı SPK, FFKRL için çarı fiyatını 2.60 TL olarak onayladı Tofas Fiat ın ilk elektrikli hafif ticari aracını gelitirdi Yurtiçi Ajanda 26/07/2010 Reel Sektor Guven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı- Temmuz (Piyasa beklentisi:%73) 27/07/2010 Enflasyon Raporu 30/07/2010 Dis Ticaret istatistikleri-haziran 2010 (Piyasa medyan beklentisi: 5,75 milyar ABD $) 03/08/2010 Temmuz ayı TÜFE ve ÜFE rakamları 04/08/2010 TCMB Aylık Fiyat Gelimeleri Raporu (Temmuz 2010) 04/08/2010 TCELL 2Ç10 mali tablo açıklaması Yurtdıı Ajanda 26/07/2010 ABD:Chicago Fed Nat Activity Index 26/07/2010 ABD:Yeni Konut Satıları 26/07/2010 ABD:Yeni Konut Satıları MoM 26/07/2010 ABD:Dallas FED Imalat Aktivitesi 27/07/2010 ABD:S&P/CaseShiller Konut Fiyat Endeksi 27/07/2010 ABD:S&P/CS 20 City MoM% SA 27/07/2010 ABD:S&P/CS Composite-20 YoY 27/07/2010 ABD:Richmond Fed malat Endeksi 27/07/2010 ABD:Tüketici Güveni Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 59,300-1.0% 4.0% lem Hacmi TL mn 1,698-22% -10% MSCI EM Endeksi 981 0.8% 1.4% TRLIBOR, 3 Ay% 7.30 0.0 baz 0.0 baz Gösterge Tahvil 8.24 0.1 baz -0.5 baz Eurobond -2036 6.18 0.0 baz -0.3 baz US$/TRY 1.5191-0.39% -2.7% EUR/TRY 1.9622 0.26% 0.3% IMKB 2010T F/K 11.50 IMKB 2011T F/K 10.08 115 110 105 100 95 90 85 23/06/2010 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 30/06/2010 07/07/2010 14/07/2010 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 21/07/2010 MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Teknik ekip. 1.8% laç&biotek. -0.5% Sanayi 1.4% Salık -0.2% Teknoloji 1.4% Telekom 0.3% Yarı iletkenler 1.3% Kamu hizm. 0.3% Perakende 1.3% Elektrik 0.3% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün SAHOL 2% HURGZ -4% DYHOL 1% ISCTR -3% CCOLA 1% KRDMD -3% GSDHO 1% GARAN -3% TRKCM 1% IHLAS -3% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 7.60-3.18% 197 ISCTR 5.75-3.36% 173 VAKBN 3.88-1.02% 72 HALKB 12.60-3.08% 57 YKBNK 4.52-0.88% 57 1
Sektörel Haberler Vodafone ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı Vodafone un geçen hafta açıkladıı ikinci çeyrek sonuçlarına göre, Türkiye de ikinci çeyrekte toplam abone sayısı 0,2 milyon olan beklentimize karılık 0,3 milyon artarak (faturalı abone sayısındaki artı 0,5 milyon) 16,5 milyon oldu. Geçen çeyrekte 770 milyon TL olarak açıklanan toplam gelirlerle Turkcell in Türkiye için toplam gelir tahminimiz olan 1,97 milyar TL düünüldüünde, Vodafone un ikinci çeyrekte toplam gelirlerdeki payı yaklaık 200 baz puan artıla %22,8 oldu. Böylece Turkcell in payından çalmayı baaran Vodafone un artan faturalı abone sayısı, ön ödemeli abone sayısındaki hızlı yükseli ve irket kullanıcılarındaki muhtemel artı sayesinde ortalama toplam kullanıcı baına kazancı çeyrek bazda %8 artarak 16,1TL oldu. 4 Austos ta ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak Turkcell deyse hisse fiyatını yukarı yönlü destekleyecek önemli bir gelime göremesek de son birkaç ayda deer kaybeden hissenin yatırımcılar için kısa dönemde yeni bir alım fırsatı douracaını düünüyoruz. Turkcell için endekse paralel getiri tavisyemizle 10,7TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz. 2
irket Haberleri TEB Fortis Bank TEB Fortis birlemesine yönelik hissedarlar anlaması imzalandı. TEB ve Fortis hissedarları, TEB Mali Yatırımlar çatısı altında birleme yönünde anlama imzalarken yeni yapının ana hissedarı TEB olmaya devam edecek. Hatırlanacaı üzere Çolakolu Grubu ve BNP Paribas, TEB Mali Yatırımlar da %50 er paya sahip. Hissedarlar anlaması birleme sürecinin tamamlanmasıyla yürürlüe girecek. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr TEBNK TI TUT 30% Potansiyel Kapanı 1.96 2.54 PD, mn 2,156 2,797 HAO PD, mn 431 559 F/K 9.02 8.63 PD/DD 1.15 1.03 PD/Mevduat 0.20 0.18 Ort.Hac.Mn 12.3 12.7 End.Gör.Perf. % -4.4-37.6 FORTS TI Ö.Y Kapanı 1.70 PD, mn 1,785 HAO PD, mn 107 F/K PD/DD PD/Mevduat Ort.Hac.Mn 0.8 2.2 End.Gör.Perf. % -6.6-28.2 Finans Fin. Kir. SPK, FFKRL için çarı fiyatını 2.60 TL olarak onayladı. SPK haftalık bülteninde yer alan açıklamaya göre Kurul, National Bank of Greece in Finans Finansal Kiralama sermayesini temsil eden payları 1 TL nominal deerli pay baına, ilgili mahkeme kararlarında belirtilen ve çarıyı douran hisse devri tarihinden sonra gerçekletirilen bedelsiz sermaye artırımları sonucunda geriye dönük düzeltilmi hisse fiyatı olarak belirlenen 2,60 TL lik çarı fiyatı üzerinden çarıda bulunarak satın alma talebini olumlu karıladı. Açıklanan fiyat hisse senetlerinin cari piyasa fiyatının yaklaık %4 altında. Ancak haberin etkisi sınırlı olacaktır çünkü SPK haziran ayı ortasında ilgili kararını zaten duyurmutu. Bu arada çarı sürecine ilikin herhangi bir takvim henüz açıklanmadı. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr FFKRL TI Ö.Y Kapanı 2.72 PD, mn 313 HAO PD, mn 131 F/K PD/DD FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn 1.1 2.4 End.Gör.Perf. % -5.3 21.2 3
irket Haberleri Tofa Fabrika esuner@isyatirim.com.tr Tofas Fiat ın ilk elektrikli hafif ticari aracını gelitirdi Tofas CEO su Ali Pandır ın basında çıkan açıklamalarına göre, Avrupa da yeterli talep olursa Tofas 2011 de elektrikli modeli Doblo EV nin seri üretimi balayacak. Pandır, Avrupa da özellikle posta idarelerinin ve tarihi ehirlerin çevreci araçlara yılda 500 adet gibi talepleri olduunu, bu rakamın gelecek yıllarda 2000 adete kadar çıkabileceini ekledi. Haberde Tofa ın Fiat ile Doblo ve Fiorino nun elektrikli versionları gelitrimek için anlama yaptıını, TÜBTAK tan da tevik aldıı belirtiliyor. Doblo EV nin prototip maliyetinin 20 milyon Avro olduu belirtiliyor. Haberde eer ABD pazarında yeterli pazar koulları oluursa irketin ABD pazarı için isteki olduuna deiniliyor. Pandır aracın yerliletirilmesi konusunda da çalımalar balatacaklarını bu balamda da elektrikli motor konusunda Arçelik le ibirliine gideceklerini ekledi. TOASO TI AL 20% Potansiyel Kapanı 5.85 7.00 PD, mn 2,925 3,501 HAO PD, mn 702 840 F/K 8.28 8.60 PD/DD 1.83 1.77 FD/FAVÖK 6.16 5.71 Ort.Hac.Mn 4.0 5.0 End.Gör.Perf. % -3.0 15.5 4
Döviz Piyasası Döviz piyasaları Cuma günü yatay açıldı. USD/TL güne 1,52 nin üzerinde balarken TL sepet 1,74 seviyesinin üzerinde açıldı. Sabah saatlerinde EUR/USD nin 1,2950 nin üzerine çıkmasıyla USD/TL 1,52 nin altına geriledi. ABD açılıı öncesi Avrupa Bölgesi stres testlerinin ayrıntılarıyla kötüleen küresel piyasalarla EUR/USD paritesi 1,28 in altına gerilerken USD/TL 1,5250 seviyesinin üzerine çıktı. ABD açılıı sonrası USD/TL günü 1,5255 de tamamladı. USD/TL günboyu 1,5162-1,5263 bandında ilem gördü. TL günü Perembe Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,31 deer kaybı, EUR karısında % 0,25 deer kazancı ve sepet karısında yatay tamamladı. Avrupa stres testlerinin Cuma Türkiye kapanıına göre piyasalara olumlu yansıdıını görüyoruz. EUR/USD paritesi 1,29 un üzerinde tutunurken USD/TL güne 1,52 seviyesi civarında baladı. TL sepette ise önemli bir deiiklik görülmüyor. Kısa vadede TL nin temelde küresel piyasaları takip edecei yönündeki görüümüzü koruyoruz. USD/TL nin gün içinde 1,51-1,53 bandında ilem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Tahvil ve bono piyasası sabah pozitif bir balangıçla açıldı ve gösterge kıymette yılın en düük seviyesi olan %8,17 den ilem geçtii gözlendi. Ancak günün geri kalan kısmında yatay ve düük hacimli bir aktivite vardı.ab bankalarına uygulanan stress testi sonuçlarının açıklanmasının öncesinde, tahvil ve bono piyasasının beklemede ve temkinli olduu gözlendi. Gösterge kıymet günü %8,24 ten Perembe kapanıına göre 2 bps yukarıda kapattı. Hazine bu hafta dört ihale açacak: Bugün 3-yıl vadeli, 10.04.13 itfa tarihli, sabit kuponlu kıymetin ihalesi gerçekleecek; Salı günü ise 1-ay vadeli ıskontolu kıymetin, 7-yıl vadeli deiken kuponlu ve 10-yıl vadeli sabit kuponlu kıymetlerin ihraçları gerçekleecek. Bu hafta piyasaların balıca odak noktası Merkez Bankasının yarın açıklayacaı enflasyon raporu olacak. Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %8,11 seviyelerinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Gelimekte olan ülke eurotahvil piyasaları Cuma günü %2 ye yakın deer artılarıyla kapanan ABD hisse senedi piyasalarının ardından güne benzer ekilde pozitif alanda baladı. Avrupa dan açıklanacak stres testi sonuçları öncesinde Avrupalı yetkililerin ve bankaların ardarda stres testini geçeceklerine yönelik açıklamaları etkisinde sonuçlara ilikin beklentilerin genelde pozitife dönmesi, Almanya da IFO endeksinin beklentilerin üstünde gelmeasi, ngiliz ekonomisinin ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde büyüme kaydetmesi ve ABD de açıklanan ikinci çeyrek bilançolarının piyasadaki olumlu havayı destekler nitelikte iyi olmasının etkisinde gelimekte olan ülke eurotahvil piyasaları bugünü de deer kazançları ile sonlandırdı. Döviz Piyasası Verileri Deiim (%) 23/07/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar 1.5228-0.14-1.56 Euro 1.9565 0.20 9.74 Euro/Dolar 1.2848-0.35-9.26 Sepet 1.7397 0.05-5.78 Kaynak: Bloomberg 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr 1 0.1 0.1 0.0 TRYCZK Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Mil TL 01/12* Dolara Karı Günlük Performans(%) HUF KZT PLN RON Gunluk Hacim RUB UAH 0-2 2-5 yrs ZAR CNY INR FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 34mil TL ARP BRL Yatırımcıların riskli yatırım araçlarında alı tarafına kalmaya devam etmesiyle Türk eurotahvillerinde hafta baından bu yana devam eden alıcılı seyrin hız kesmeden devam ettiini gördük. Orta ve uzun vadeli tahvillerde $075-1,25 arasında deer artıları gördük. Türkiye 2030 vadeli gösterge tahvil $0,75 artıla $167,75 (%5,95ytm) seviyesine yükseldi. 5 yıl vadeli Türkiye CDS i ise 165/168 baz puan seviyesinden ilem gördü. 5
ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım-2010 (TUT): MB nin 2010 un son iki ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma düüncesi ile 3- Kasım-2010 kıymetinde alım öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında 2017-2021 vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB120111T10 12/01/11 6 m 6 m 1,803 18 132 96.554 7.53 7.68 2-21 7.65 7.95 7.81 0.45 0.008 0.43 TRB180810T18 18/08/10 6 m 6 m 2,245 1 384 99.514 6.86 7.08-9 -9 7.60 7.60 7.38 0.06 0.003 0.06 Iskontolu Tahviller TRT030811T14 03/08/11 12 m 22 m 11,129 94 175 92.530 7.90 7.89 7-24 7.82 9.43 8.60 0.98 0.004 0.87 TRT110511T17 11/05/11 10 m 22 m 12,208 74 208 94.254 7.70 7.76 4-38 7.71 9.00 8.37 0.76 0.000 0.70 TRT031110T10 03/11/10 3 m 22 m 16,332 48 532 98.013 7.40 7.60 10-13 7.50 8.52 7.93 0.26 0.014 0.26 Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT170615T16 17/06/15 4.9 y 5 y 2,936 22 248 105.600 8.58 8.76 6-30 8.70 9.78 9.32 3.84 0.003 4.08 TRT280813T13 28/08/13 3.1 y 5 y 3,071 12 109 120.000 8.52 8.70 7-21 8.63 10.78 9.47 2.39 0.004 3.01 TRT260912T15 26/09/12 2.2 y 5 y 5,646 8 69 111.300 8.23 8.40 0-29 8.40 9.95 9.20 1.82 0.000 2.10 Basit Oran (%) Bile. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 6