27.01.2012 AKSİGORTA A.Ş. Yeni Gelişmeler ve 2012 Beklenti; Bankacılık sektörü sonrasında en çok yabancı birleşme va satınalmalara tanık olduğumuz sektör sigortacılık sektörüdür. Sektör 2010 yılında reel olarak %8 büyürken bu oran 2011 için %11 olarak gerçekleşmiştir. Teknik kârlılık ise düşük seviyesini sürdürmüştür. Sektör sigortacılık faaliyetinden zarar etmiştir. 2011 yılı mevzuat anlamında da önemli birçok değişikliğin olduğu bir yıl olmuştur. Özellikle karılıklarda getirilen yeni düzenlemeler teknik sonuçlarda etkisini göstermiştir. Özellikle banka kanallı olmayan şirketler ülkemizde prim üretiminde önemli dezavantaja sahipken Aksigorta köklü yapısı ile bunu avantaja çevirebilen sayılı şigorta şirketlerindendir..aksigorta beş ana şirket metriğini belirlemiş ve bunları yakından takip etmeye başlamıştır. Bu metrikler, ilk ikisi eşit ağırlıklı paya sahip olmak üzere karşılık ve mali gelir öncesi sermaye getirisi, net kâr sermaye getirisi, elementer sigortacılık pazar payı, çalışan memnuniyeti ve müşteri memnuniyetidir.geniş çaplı acente ağı da 2012 de Aksigorta yı sektörde ortalamanın üzerine taşıyacaktır. Aksigorta A.Ş. için hedef Fiyatımız % 18 lik yükseliş potansiyeliyle 1.90 dır. Aksigorta A.Ş. AKGRT E 27/01/2012 Kapanış (TL) Günlük Getiri Getiri % FK Sektörel FK PD/DD Piyasa Değeri Kapanış ($) Haftalık Aylık Yıllık TL USD 1.61-0.62% Şirket Bilgileri 2.55-4.17-28.76 25.08 37.44 1.28 492,660,000 275,459,883 0.900 Dahil Olduğu Sektör Sigorta Şirketleri Dahil olduğu Endeksler XU100 XUTUM XUMAL XSGRT XYUZO XULUS Dahil Olduğu Pazar Ulusal Pazar Ödenmiş Sermayesi 306,000,000 Takas Saklama Oranı 27.00 AKGRT E Son 300 Gün (TL) 27/01/2012
Teknik Yorum Orta vadeli göstergeler son dönemde belirgin Al sinyalleri vermeye başladı.osilatörler"in genelde aşırı alım bölgesinde olması hissenin fazla yükseldiği şeklinde değerlendirilebilir. Hisse kısa-orta vade hareketli ortalamalarının üzerinde seyrediyor. Günün Özeti 1.Seans 2.Seans GünSonu Önceki 1.62 1.62 1.62 Açılış 1.60-1.60 Düşük 1.60-1.60 Yüksek 1.62-1.62 Ağ.Orta 1.61-1.61 Kapanış 1.61-1.61 Net 0-0 Yüzde -0.62 - -0.62 İş.Adedi 639,086-639,086 İş.Hacmi 1,028,062-1,028,062 Alış 1.60-1.60 Satış 1.61-1.61 Sözleşme 110-110 Göstergeler Önceki Son Sinyal CCI 104 92 Momentum 113 110 RSI 59 57 Stokastik 77 82 Sto(Hrk.Ort) 79 81 MACD 0 0 MACD(Hrk.Ort) 0 0 Hrk.Ort(3) 1.60 1.61 Hrk.Ort(5) 1.59 1.60 Hrk.Ort(10) 1.57 1.58 Hrk.Ort(20) 1.56 1.57 Hrk.Ort(50) 1.55 1.55 Hrk.Ort(100) 1.53 1.53 Özet Bilanço-Gelir Tablosu 2010/09 2011/09 ( % ) Nakit Ve Nakit Benzeri Varlıklar 374,529,705 513,507,645 37.11 Finansal Varlıklar ile Riski Sig. Ait Fin. Yat. 123,038,684 72,561,532-41.03 Esas Faaliyetlerden Alacaklar 360,449,508 424,951,728 17.89 İlişkili Taraflardan Alacaklar 47,702 117,282 145.86 Diğer Alacaklar 8,371,359 7,488,446-10.55 Gelecek Aylara Ait Giderler ve Gelir Tah. 69,961,442 88,993,292 27.20 Diğer Cari Varlıklar 4,922,584 2,063,729-58.08 Cari Varlıklar Toplamı 941,320,984 1,109,683,654 17.89 Finansal Varlıklar 30,116,653 30,116,653 0.00 Maddi Varlıklar 41,912,536 34,153,393-18.51 Maddi Olmayan Varlıklar 7,850,650 7,709,399-1.80 Gelecek Yıllara Ait Giderler Ve Gelir Tahakkukları 5,780 5,780 0.00 Diğer Cari Olmayan Varlıklar 443,902 3,108,136 600.19 Cari Olmayan Varlıklar Toplamı 80,329,521 75,093,361-6.52 Toplam Aktifler 1,021,650,505 1,184,777,015 15.97
Esas Faaliyetlerden Borçlar 57,926,232 73,144,016 26.27 İlişkili Taraflara Borçlar 229,785 175,066-23.81 Diğer Borçlar 12,615,213 23,843,520 89.01 Sigortacılık Teknik Karşılıkları 530,390,268 626,117,878 18.05 Ödenecek Vergi Ve Benzeri Diğer Yük. İle Karş. 5,393,274 8,798,613 63.14 Gelecek Aylara Ait Gelirler ve Gider Tah. 30,873,595 33,363,648 8.07 Kısa Vadeli Yükümlülükler Toplamı 637,428,367 765,442,741 20.08 Diğer Borçlar 13,064,115 Sigortacılık Teknik Karşılıkları 14,576,638 17,953,569 23.17 Diğer Risklere İlişkin Karşılıklar 1,901,893 2,179,014 14.57 Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 235 Uzun Vadeli Yükümlülükler Toplamı 16,478,766 33,196,698 101.45 Ödenmiş Sermaye 306,000,000 306,000,000 0.00 Sermaye Yedekleri 796,537 4,328,261 443.38 Kar Yedekleri 63,052,588 58,552,534-7.14 Geçmiş Yıllar Karları 319,270 1,513,576 374.07 Dönem Net Karı -2,425,023 15,743,205 Özsermaye Toplamı 367,743,372 386,137,576 5.00 Toplam Pasifler 1,021,650,505 1,184,777,015 15.97 2010/09 2011/09 ( % ) Hayat Dışı Teknik Gelir 491,708,574 604,196,513 22.88 Hayat Dışı Teknik Gider(-) 501,800,981 591,949,384 17.96 Teknik Bölüm Dengesi- Hayat Dışı -10,092,407 12,247,129 Hayat Teknik Gelir 925,986 740,747-20.00 Hayat Teknik Gider (-) 752,927 587,983-21.91 Teknik Bölüm Dengesi- Hayat 173,059 152,764-11.73 Teknik Bölüm Dengesi- Hayat Dışı -10,092,407 12,247,129 Teknik Bölüm Dengesi- Hayat 173,059 152,764-11.73 Genel Teknik Bölüm Dengesi -9,919,348 12,399,893 Yatırım Gelirleri 42,712,083 39,499,314-7.52 Yatırım Giderleri (-) 33,434,565 27,910,611-16.52 Diğer Faal. ve Olğ.dışı Faal. Gr ve Kar ile Gd. ve Zarar -1,783,193-5,585,206 Dönem Net Karı veya Zararı -2,425,023 15,743,205 Finansal Oranlar Not: Piyasa çarpan oranları son bilanço için cari hesaplanır 2010/09 Cari Dönem(2011/09) Aktif Büyüme % -67.20 15.97 Aktif Karlılık % -0.24 1.33 Aktif Karlılık (Yıllık) % -1.47 1.66 Aktiflerin Getirisi (Yıllık) % -1.70 4.00 Aktiflerin Getirisi % -0.48 1.12 Dönen Varlıklar / Aktifler % 92.14 93.66 Duran Varlıklar / Aktifler % 7.86 6.34 Fiyat Kazanç 25.08 Hisse Başına Kar (Yıllık) -0.05 0.06 Net Kar / Dönen Varlıklar (Yıllık) % -1.59 1.77 Net Kar / Dönen Varlıklar % -0.26 1.42 Net Kar Büyüme % -105.10 749.20 Net Kar Büyüme (Yıllık) % -117.02 Özsermaye / Aktifler % 36.00 32.59 Özsermaye / Maddi Duran Varlık % 8.77 11.31 Özsermaye Büyüme % -84.92 5.00
Özsermaye Karlılık % -0.66 4.08 Özsermaye Karlılık (Yıllık) % -4.07 5.09 Piyasa Defter Değeri 1.70 1.28 Piyasa Değeri 624,240,000.00 492,660,000.00 Piyasa Değeri / Nakit Akışı 22.93 İştirakler Pay(%) Merter BV 25.00 Tarsim Tarım Sigortaları Havuz 4.35 İşletmesi A.Ş. Ortaklık Yapısı Sermaye Pay(%) DİĞER 116,341,200 TL 38.02 HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ 94,829,400 TL 30.99 AGEAS INSURANCE INTERNATIONAL N.V. 94,829,400 TL 30.99 Aksigorta - Aylık Yabancı Yatırımcı Alım ve Satımları İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Tel : 444 1 858 (ULU) / 650 Faks : +90 (212) 328 30 81 M. Eren ÖZDEMİR Osman Kadri KOCA Mail: erenozdemir@integralmenkul.com.tr Mail: kadrikoca@integralmenkul.com.tr Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Araştırmada yer alan grafik veri ve tablolar Finnet veri ekranınından alınmıştır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bilgiler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez. İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı Adres : Eski Büyükdere Caddesi Spring Giz Plaza K:19 D:57 Maslak/İstanbul Telefon : 444 1 858 (ULU) / Faks : +90 (212) 328 30 81 / Mail : bilgi@integralmenkul.com.tr / Web : www.integralmenkul.com.tr