Nis.6 Ağu.6 Ara.6 Nis.7 Ağu.7 Ara.7 Nis.8 Ağu.8 Ara.8 Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Ağu.12 Ara.12 HAFTALIK RAPOR 3 Haziran 213 Nisan ayı dış ticaret açığı beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Geçtiğimiz hafta TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı dış ticaret dengesi verileri piyasa beklentisinin oldukça üzerinde 1.3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. İhracat rakamları beklentimize paralel gelirken, dış ticaret dengesinin yönünü belirleyen ithalat rakamlarının sapmasında altın ithalatı belirgin rol oynadı. Bu haftaki raporumuzda dış ticaret açığında sapmaya neden olan altın ithalatındaki gelişmelerin yanı sıra ithalatın alt kalemlerini inceleyeceğiz. Grafik 1 Dış Ticaret Açığı (yıllık,milyon $) Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyon $) -2-4 -6-8 -1-12 TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Nisan ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı ayına göre %.1 artarak 1.3 milyar dolar ile beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 7.8 milyar dolar, Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Beklentisi: 7 milyar dolar). Nisan ayında ihracat geçen yılın aynı ayına göre %.9 azalarak 12. milyar dolar ile beklentilerimiz yönünde gerçekleşirken, ithalat %18.4 artarak 22.8 milyar dolar ile beklentilerin oldukça üzerine çıktı. Yıllıklandırılmış verilere baktığımızda ise Mart ayında 8.2 milyar olan dış ticaret açığı Nisan ayında 88. milyar dolar ile 212 yılının Ağustos ayından bu yana ki en yüksek seviyesine yükseldi. En çok ihracat yapılan fasıllara baktığımızda Mart ayında olduğu gibi motorlu kara taşıtları ve aksam parçaları yine ilk sırayı alırken, bu faslı kazanlar, makinalar, mekanik cihazlar ve aletlerle birlikte demir ve çelik izliyor. İhracat kalemindeki azalışta, geçen yılın aynı ayına göre %6.9 oranındaki düşüşle kıymetli veya yarı kıymetli taşlar ve metaller en dikkat çekici fasıl olurken, bu faslı mineral yakıtlar ve yağlar faslındaki %22.1 lik gerileme takip etmiştir. Ancak ihracat tarafında sert bir düşüş yaşayan kıymetli veya yarı kıymetli taşlar ve metaller faslı ithalat tarafında geçen yılın aynı ayına göre %32.3 lük rekor artış göstermiştir. En çok ithal edilen fasıl olarak yine motorlu kara taşıtları ve aksam parçalarının ilk sırada yer aldığını görüyoruz.
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Eki.12 Nis.8 Eyl.8 Şub.9 Tem.9 Ara.9 May.1 Eki.1 Mar.11 Ağu.11 Oca.12 Haz.12 Kas.12 Oca.12 Şub.12 Mar.12 May.12 Haz.12 Tem.12 Ağu.12 Eyl.12 Eki.12 Kas.12 Ara.12 Oca.13 Şub.13 Mar.13 Grafik 2 3, 2, 2, 1, 1, Altın İthalatı (milyon $) 4 3 2 1-1 -2-3 -4 Grafik 3 Dış Ticaret Açığı (yıllıklandırılmış, y-y, %) Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (yıllıklandırılmış, y-y, %) Dış ticaret açığında yıllık bazda %1 luk bir düşüş söz konusu iken, ham verilerden altını ve enerjiyi dışladığımızda bu düşüş oranının %1 lere yükseldiğini görüyoruz. Fasılalar itibarıyla dış ticaret verilerine baktığımızda 212 yılında ihracat rakamları açısından çok önemli bir rol oynayan altının söz konusu etkisini kaybettiğini görüyoruz. Ancak ithalat tarafına baktığımızda Nisan ayındaki 2.4 milyar dolarlık rekor altın ithalatı altın fiyatlarının sert bir şekilde düştüğü bir ortamda yurtiçi alımların arttığını görüyoruz. 212 yılında altın ihracatı önemli ölçüde artmış ve ihracat artışında kritik rol oynamıştı. 213 yılı Nisan ayında ise altın fiyatlarında sert düşüşün ardından altın alımlarının hızla arttığını gördük. Bir diğer ifade ile gerek ihracatın ardından TCMB nin altın rezervini güçlendirilmesi gerekse altın fiyatlarındaki düşüşün yarattığı alım fırsatı Nisan ayında ithalattaki sert artışta önemli rol oynadı. Bu çerçevede, enerji hariç ithalattan altın ithalatını da dışladığımız zaman dış ticaret açığındaki artışın devam etmekle birlikte daha sınırlı kaldığını görüyoruz. 12 1 Grafik 4 Dış Ticaret Açığı (milyar $) 8 6 4 2 Takvim ve Mevsim Etkilerinden Arındırılmış Dış Ticaret Açığı (milyar $) Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış dış ticaret açığı verilerine baktığımızda ise, ihracat geçen yılın aynı ayına göre %1.6 azalırken, ithalat %1.7 artış gösterdi. Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış dış ticaret açığı ise Mart ayındaki 8.1 milyar dolar seviyesinden Nisan ayında 1. milyar dolara yükseldi. Böylelikle dış ticaret açığı ham verileri ile takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış dış ticaret açığı arasındaki ayrışmanın ortadan kalkarak iki serinin de birlikte hareket ettiğini söyleyebiliriz. 2 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Eyl.12 Oca.13 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 9 8 8 7 7 6 6 Grafik İhracatın İthalatı Karşılama Oranı (%, üç aylık har. ort.) beklentimizi de destekliyor. Nisan ayında ihracat beklentiler çerçevesinde gerçekleşirken, ithalattaki sert artış beklentilerden sapmada önemli rol oynadı. İthalattaki sert artış dış ticaret yapısına ilişkin önemli bir gösterge olan ihracatın ithalatı karşılama oranındaki bozulmanın artarak devam etmesine neden oldu. 212 yılı Kasım ayından bu yana düşüş trendinde olan ihracatın ithalatı karşılama oranı Nisan ayında 4.9 seviyesine kadar geriledi. Bir başka deyişle Nisan ayında ihracat toplam ithalatın ancak %4.9 unu karşılamıştır. Söz konusu göstergedeki düşüş trendinin devam ediyor oluşu 213 yılında dış ticaret açığındaki artış Grafik 6 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - Gruplar İtibarıyla İthalat (yıllıklandırılmış, y-y, %) Ara Sermaye Tüketim İthalatın büyümeye ilişkin öncül olabilecek analizini yaptığımızda Nisan ayı verilerinde dikkat çekici gelişmeler karşımıza çıkıyor. İthalatın ekonomik gruplar itibariyle incelememiz sonucunda ithalatın tüm alt kalemlerinde sert bir yükseliş görüyoruz. Yıllıklandırılmış bazda tüketim malları ithalatı bir önceki yılki değerine ulaşırken, toplam ithalatın yaklaşık %7 ini oluşturan ara malları ithalatı bir önceki yılın aynı ayına göre %3.4 oranında artış gösterdi. Söz konusu kalemin alt bileşenlerine baktığımızda ise sanayi için işlem görmüş hammadde ithalatının %24 lük bir artış sergilemesi sanayi sektörünün büyümeye katkısının artabileceğine dair önemli ipuçları veriyor. Sanayi mallarına ek olarak, yatırım (sermaye) malları ithalatının da yükseliyor oluşu büyüme açısından dikkat çekici. Grafik 7 Ülke Grupları İtibarıyla İthalat (Ocak-Nisan, Milyar $) Diğer Kuzey Amerika Yakın ve Orta Doğu 212 213 AB Hariç Avrupa Diğer Asya AB Ülkeleri 1 2 3 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul İthalat yaptığımız ülke grupları itibarıyla ise, ithalattan en büyük payı alan AB ülkelerinden yaptığımız ithalat geçen yılın aynı ayına göre %.3 artış göstererek 213 yılının Nisan ayında 29.2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda en hızlı artış gösteren ülke grubu AB Hariç Avrupa ülkeleri olurken söz konusu gruba yaptığımız ithalat ise %21.6 artış göstermiştir. Ayrıca Ocak- Nisan dönemi yapılan ticarette Almanya dan yapılan 3
ithalat geçen yılın aynı ayına göre %27.7 artarak 2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşerek an fazla ithalat yaptığımız ülke sıralamasında yine ilk sırada yer aldı. Sonuç olarak, ihracatın beklentilerimiz çerçevesinde gerçekleştiği Nisan ayında ithalatta yaşanan sert artış nedeniyle dış ticaret açığı beklentilerin çok üzerinde gerçekleşti. Aylık bazda dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı ayına göre % artarken, yıllık açık ise 8 milyon dolar yükseldi. Geçtiğimiz aylarda ithalat ile ithalden alınan KDV arasındaki ilişkinin zayıfladığını belirtiyorduk. İthalden alınan KDV deki artışa karşın ithalat artışının sınırlı kalması soru işaretlerini arttırmıştı. Nisan ayı verileri ise bu noktada bir düzeltme yaşadığımızı gösteriyor. Nisan ayındaki rekor 2.4 milyar dolarlık altın ithalatı da beklentilerdeki sapmada önemli rol oynadı. Altını dışladığımızda dış ticaret açığındaki artışın daha sınırlı kalması da Nisan ayında dış ticaret açığındaki bozulmada altının rolünü gösterdi. Son aylardaki dış ticaret verileri de ekonomik aktiviteye ilişkin beklenen canlanmanın zamanlamasına ilişkin karışık sinyaller veriyordu. Ancak Nisan ayı ithalat verileri ara malı ve sermaye mallarındaki ithalat artışına işaret ederken, ekonomik büyümeye ilişkin olarak da pozitif sinyaller verdi. Özellikle petrol fiyatlarında bir düşüşün yaşandığı Nisan ayında ara malı ithalatının artması önemliydi. Dış ticaret açığında yaşanan belirgin bozulma Nisan ayında cari işlemler verisinde de kendisini gösterecek ve yıllık cari işlemler açığında daha sert bir bozulmaya işaret edecektir. Ancak söz konusu gelişmeler henüz 213 yılı için GSYH nin %6. seviyesine yükseleceği beklentimizde bir değişikliğe neden olmuyor. 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (3-7 Haziran 213) Tarih Ülke Açıklanacak Veri Önceki Beklenti 3.6.213 Türkiye TÜFE (Mayıs, a-a) %.42 %.1 (açıklandı) ÜFE (Mayıs, a-a) -%.1 %1 (açıklandı) ABD ISM İmalat Endeksi (Mayıs).7. Euro Bölgesi PMI İmalat Endeksi (Mayıs) 47.8 47.8 Almanya PMI İmalat Endeksi (Mayıs) 49 49 İtalya PMI İmalat Endeksi (Mayıs) 4. 46.2 Fransa PMI İmalat Endeksi (Mayıs) 4. 4. 4.6.213 Türkiye Reel Efektif Döviz Kuru (Mayıs) 121.1 -- ABD New York ISM İmalat Endeksi (Mayıs) 8.3 -- Dış Ticaret Dengesi (Nisan) -38.8 milyar dolar -41 milyar dolar Euro Bölgesi ÜFE (Nisan, y-y) %.7 %.2.6.213 ABD Haftalık Mortgage Başvuruları -%8.8 -- ADP Özel İstihdam (Mayıs, a-a) 119 bin 17 bin Fabrika Siparişleri (Nisan) -%.4 %1. Euro Bölgesi PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs) 47. 47. GSYH (1.çeyrek, ç-ç, öncül) -%.2 -%.2 Perakende Satışlar (Nisan, y-y) -%2.4 -%.8 6.6.213 Türkiye Bankacılık Sektör Verileri (Nisan) -- -- ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 34 bin 34 bin Euro Bölgesi Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı %. %. Almanya Fabrika Siparişleri (Nisan, y-y) -%.4 %.9 Fransa İşsizlik Oranı (1.çeyrek) %1.6 %1.9 İngiltere Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı %. %. 7.6.213 ABD Tarımdışı İstihdam (Mayıs, a-a) 16 bin 16 bin İşsizlik Oranı (Mayıs) %7. %7. Almanya Dış Ticaret Dengesi (Nisan) 18.8 milyar 17 milyar Cari İşlemler Dengesi (Nisan) 2.2 milyar euro 13 milyar euro Sanayi Üretimi (Nisan, y-y) -%2. -%.7 Fransa Dış Ticaret Dengesi (Nisan) -4.69 milyar euro -4.66 milyar euro Japonya Öncül Göstergeler Endeksi (Nisan) 97.9 98.8 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü İstanbul
TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı 1 Reel GSYH (y-y, %) 1. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYH (ç-ç, %) Takvim Etkisinden Arın. GSYH (y-y, %) 1 1.. - -1-1 -2 1.4. -. -1. -1. -2. Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (212) 212 I. Çeyrek 212 II. Çeyrek 212 III. Çeyrek 212 IV. Çeyrek 212 Tarım 9.1.2 3.6 2.7 4.3 3. Sanayi 24.4 2.9 3. 1.1. 1.9 İnşaat.7 2.7 -.7 -.7 1..6 Ticaret 12.7.9.7 -.8 -..1 Otel.veLokantalar 1.9 2.3 3.6 1.6 7.4 3.4 Ulaş. ve Haber. 14.9.3 4.6 2.8.3 3.2 Mali Kur. 12. 4. 3.6.9 3.8 3.2 Konut Sah. 4. 1.7 1.7 1.6 1.7 1.7 Eğitim 1.9 4. 4. 3. 4.6 4.3 2 2 1 1 - Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.2.9.4 4.7.3.3 Vergi-Süb. 8. 2. 1.4.8 1. 1.4 GSYH 3.3 2.9 1.6 1.4 2.2 Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Kaynak:TÜİK 6
Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) (212) 212 I. Çey. 212 II. Çey. 212 III. Çey. 212 IV. Çey. 212 Yer. Hanehalkı Tük. Har. 66.4 -.4-1.3 -.4 -.8 -.7 Dev. Nihai Tük. Har. 1.6. 4.4. 7.1.7 Gay. Safi Ser. Oluş. 24.7.7-2.7-4.2-3.8-2. Kamu Sektörü 4. -2.1 3.6 6. 21.4 8.9 Özel Sektör 2.7 1. -3.6-6.2-9.2-4. Mal ve Hiz. İhracatı 27.4 1. 24. 1. 1. 17.2 4 3 2 1-1 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Mal ve Hiz. İthalatı 27.9 -.1.4 2. 3.2. GSYH 3.3 2.9 1.6 1.4 2.2 Kaynak:TÜİK Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) 3 Aylık Hareketli Ortalama (y-y, %) 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 8 6 4 2-2 -4-6 -8 2 2 1 1 - -1-1 -2-2 -3 7
Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.1 Mar.11 Haz.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Nis.1 Eki.1 Nis.2 Eki.2 Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Eki.12 Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Sektörel Sanayi Üretim Endeksi. 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -. -6. Ara Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (y-y, %) Yıllık Değişim Oranı (%) Sektörler Mart Ayı 212 213 Petrol Ürünleri 3.6-22.6 Tekstil 3.3 4.6 Gıda 8.3 1.1 Kimyasal Madde 1.4 7. Ana Metal Sanayi 6. 6.8 Metalik Olm. Diğ. Mineral -1.7 6.6 Taşıt Araçları -8.8 3.3 Elektrikli Teçhizat 2.1 6.4 Kaynak:TÜİK Giyim.9 9. Toplam Otomobil Üretimi Sanayi Ciro Endeksi 7 6 4 3 2 1 Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Aylık Sanayi Ciro Endeksi (21=1) Kaynak: OSD, VakıfBank Kaynak:TÜİK Beyaz Eşya Üretimi 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Beyaz Eşya Üretimi (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı 8
Kapasite Kullanım Oranı 8 8 7 Kapasite Kullanım Oranı (%) 9 8 Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları 7 7 6 6 6 4 Toplam Sanayide Verimlilik Verilen İnşaat Ruhsatları 13 12 12 11 11 1 1 9 9 Çalışan Kişi Başına (3 Aylık) Çalışılan Saat Başına (3 Aylık) 9,. 8,. 7,. 6,.,. 4,. 3,. 2,. 1,.. Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı PMI Endeksi 6 4 4 3 3 PMI Imalat Endeksi Kaynak:Reuters 9
Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.11 May.11 Eyl.11 Oca.12 May.12 Eyl.12 Oca.13 May.13 Mar. Eyl. Mar.6 Eyl.6 Mar.7 Eyl.7 Mar.8 Eyl.8 Mar.9 Eyl.9 Mar.1 Eyl.1 Mar.11 Eyl.11 Mar.12 Eyl.12 Mar.13 Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 May.4 Kas.4 May. Kas. May.6 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE 14 12 1 8 6 4 2 TÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 6.1.6 2. 2. 1. 1... -. ÜFE (y-y, %) 2.17 TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) Ev Eşyası Giyim ve Ayakkabı Lokanta ve Oteller Alkollü İçecekler ve Tütün Ulaştırma Konut Gıda ve Alkolsüz İçecekler Yıllık Aylık 3 3 2 2 1 1 Gıda Enerji Tüfe -1 1 2 ÜFE Alt Sektörler (y-y, %) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 3. 3. 2. 2. 1. 1... -. -1. Tarım Sanayi İmalat Sanayi 26 24 22 2 18 16 14 12 1 BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) 23 21 19 17 1 13 11 9 7 Kaynak:TCMB Kaynak: Bloomberg 1
Nis.8 Ağu.8 Ara.8 Nis.9 Ağu.9 Ara.9 Nis.1 Ağu.1 Ara.1 Nis.11 Ağu.11 Ara.11 Ağu.12 Ara.12 İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu 9 8 7 6 4 3 2 1-1 İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi (y-y,%) İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi (y-y,%) 8 6 4 2-2 -4 Türk-İş Gıda Enflasyonu ( a-a, %) Kaynak:İTO Kaynak: Türk-İş Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi-Fiyat Beklentileri 9. 9 8. 8 7. 7 6. 6. 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 1 9 9 8 8 7 7 Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 89.4 Reel Efektif Döviz Kuru 13 13 12 12 11 11 1 1 TÜFE Bazlı (23=1) 11
Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 Şub. Ağu. Şub.6 Ağu.6 Şub.7 Ağu.7 Şub.8 Ağu.8 Şub.9 Ağu.9 Şub.1 Ağu.1 Şub.11 Ağu.11 Şub.12 Ağu.12 Şub.13 Şub.8 May.8 Ağu.8 Kas.8 Şub.9 May.9 Ağu.9 Kas.9 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17. 16. 1. 14. 13. 12. 11. 1. 9. 8. 7. Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 9.2 1. 29, 27, 2, 23, 21, 19, İşgücü Arzı (kişi) İstihdam Edilenler (kişi) İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı 3. 1. 49. 47. 4. 43. 41. 39. 37. 3. İşgücüne Katılma Oranı (%) İstihdam Oranı (%) 3. 2. 2. 1. 1... Tarım İnşaat Sanayi Hizmetler (Sağ Eksen) 4. 2.. 48. 46. 44. 42. İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2=1) İş Arayanların Sayısı (kişi) Sanayi İstihdam Endeksi 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 112 11 18 16 14 12 1 98 96 94 92 12 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I 21-III 211-I 211-III 212-I 212-III Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 1,2 7 Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 13. 12. 12. 11. 11. 1. 1. 9. Sanayi Sektörü Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri Kaynak: TOBB Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 13
Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Eki.12 Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Eki.12 Nis.3 Eki.3 Nis.4 Eki.4 Nis. Eki. Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Eki.12 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi 2 2 1 1 İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) -2-4 -6-8 -1-12 Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İhracat* İthalat 1 8 6 4 2-2 -4 İmalat (y-y, %) Madencilik (y-y, %) Tarım (y-y, %) 1 8 6 4 2-2 -4-6 Ara Malları (y-y, %) Sermaye Malları (y-y, %) Tüketim Malları (y-y, %) *12 aylık toplam veriler kullanılmıştır. Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6-4 -14-24 -34-44 -4-64 -74-84 3 1-1 -3 - -7-9 -11 4 3 2 1-1 -2 Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) 14
TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 1. 9. 8. 7. 6.. Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 13 12 11 1 9 8 7 6 4 2 1 1 - -1-1 Reel Hanehalkı Tüketimi (y-y, %) CNBC-e Güven Endeksleri Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (y-y, %) 1 13 11 9 7 3 8 7 6 4 3 2 1 Kaynak: CNBC-e Kaynak: BDDK Bireysel ve Ticari Krediler 1 13 11 9 7 3 1 - Bireysel Krediler (y-y, %) Ticari Krediler (y-y, %) Kaynak: BDDK 1
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL) 4 Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) -1-2 -3-4 - 3 3 2 2-6 1 Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal y-y, %) Vergi Gelirleri (Reel y-y, %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 6 4 7 47 2 37-1 -3 27 17 7-3 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku 6 4 4 3 3 Toplam Borç Stoku (milyar TL) 4 4 3 3 2 2 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 16 14 12 1 8 6 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 16
Nis.6 Eki.6 Nis.7 Eki.7 Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Eki.12 Ocak 24 Haziran 4 Kasım 4 Nisan Eylül Şubat 6 Haziran 6 Kasım 6 Nisan 7 Eylül 7 Şubat 8 Temmuz 8 Aralık 8 Mayıs 9 Ekim 9 Mart 1 Ağustos 1 Ocak 11 Haziran 11 Kasım 11 Nisan 12 Eylül 12 Şubat 13 Şub.4 Haz.4 Eki.4 Şub. Haz. Eki. Şub.6 Haz.6 Eki.6 Şub.7 Haz.7 Eki.7 Şub.8 Haz.8 Eki.8 Şub.9 Haz.9 Eki.9 Şub.1 Haz.1 Eki.1 Şub.11 Haz.11 Eki.11 Şub.12 Haz.12 Eki.12 Şub.13 21 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 22 23 24 2 26 27 28 29 21 211 212 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili 4 4 3 3 2 2 1 1 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 3 2 2 1 1 TCMB (milyar dolar-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar dolar) Özel Sektör (milyar dolar) 2 2 1 1 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 3 3 2 2 1 1 Borç Alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%) 2 2 1 1 - Reel Faiz Nominal Faiz Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB, VakıfBank Para Arzı 9 7 3 1 M2 (bin TL) M3 (bin TL) M1 (bin TL-sağ eksen) 2 1 1 Kaynak:TCMB 17
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 1.8 1.1-3.9**.2 76.2 Euro Bölgesi -1 1.2 1.81. -21.9 Almanya -.3 1.7 7.1. 9 Fransa -.4.8-2.41. -36. İtalya -2. 1.3 -.3. 8.9 Macaristan -.9 1.7 1.7*** 4. -34.4 Portekiz -3.9.4-1.. -.2 İspanya.6 2.4-1.7. -22. Yunanistan.2 -.7-2.88.1 42.7 İngiltere 7.7 2.4-3.1 6. 13.7 Japonya 1.6 7.2.99 8.2 -- Çin 4.8 1.24 2.6 6.2 -- Rusya 1.92 6.49 4.2 8. 114.1 Hindistan 1.9.9-3.41**. -6.7 Brezilya 1.4 6.1-2.26 4. 89.1 G.Afrika 1.8 1.1-3.39**.2 76.2 Türkiye -1 1.2-6.****. -21.9 Kaynak: Bloomberg, *: Cari denge verileri IMF den alınmaktadır ve 212 verileridir. **: 211 verisi, ***: 21 verisi, ****: VakıfBank hesaplaması 213-IMF Beklentisi (Nisan 213) Reel Büyüme (y-y,%) Beklentiler Enflasyon (y-y,%) Cari Denge /GSYH (%) İşsizlik Oranı (%) Borç St./GSYH (%) Gelişmiş Ülkeler 1.23 1.69 -.11 8.16 18.41 Gelişmekte Olan Ülkeler.3.78 1.1 -- 33.87 Tüm dünya 3.31 3.76 -- -- -- ABD 1.8 1.68-2.91 7.74 18.12 Euro Bölgesi -.33 1.62 2.32 12.29 9.3 Almanya.61 1.61 6.9.6 8.39 Fransa -.6 1.7-1.28 11.18 92.74 İtalya -1.47 1.98.32 12.4 13.63 Macaristan -.1 4. 2.1 1.47 79.91 Portekiz -2.32.7.14 18.2 122.3 İspanya -1.6 1.3 1.1 27. 91.8 Yunanistan -4.21 -.62 -.28 26.98 179.47 İngiltere.68 2. -4.37 7.82 93.62 Japonya 1.8.7 1.23 4.7 24.3 Çin 8.4 3.1 2.64 4.1 21.3 Rusya 3.37 6.4 2.. 1.42 Hindistan.67 1.7-4.94 -- 66.39 Brezilya 3.1. -2.37 6. 67.16 G.Afrika 2.84.6-6.37 2.71 42.72 TÜRKİYE 3.43. -6.8 9.38 3. 18
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 211 212 En Son Yayımlanan Reel Ekonomi 213 Yılsonu Beklentimiz GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 1 297 713 1 416 817 376 177 (212, 4Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%) 8.8 2.2 1.4 (212, 4Ç) 4.2 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %) 9.7 2. 1.4 (Mart 213) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 7.4 74.2 74.8 (Mayıs 213) -- İşsizlik Oranı (%) 9.8 9.2 1. (Şubat 213) 8.9 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 1.4 6.16 6.1 (Mayıs 213) 6. ÜFE (y-y. %) 13.33 2.4 2.17 (Mayıs 213) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 148,4 167,44 169,791 (24..213) -- M2 66,642 731,77 767,42 (24..213) -- M3 7,491 774,61 812,916 (24..213) -- Emisyon 49,347 4,6 7,138 (24..213) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 78,33 1,32 18,78 (24..213) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma).. 3. (31..213) -- TRLIBOR O/N 1.89.78.77 (31..213) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 7,92 47,476,396 (Mart 213) 6,3 İthalat 24,842 236,4 22,824 (Nisan 213) -- İhracat 134,97 12,37 12,2 (Nisan 213) -- Dış Ticaret Açığı 1,93 84,8 1,34 (Nisan 213) 93, Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 368.8 386. 393.6 (Nisan 213) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 149.6 14. 146.8 (Nisan 213) -- Kamu Net Borç Stoku 29.1 24.6 24.6 (212) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 211 Nisan 212 Nisan Bütçe Gelirleri 23,23 29,131 3,488 (Nisan 213) -- Bütçe Giderleri 22,467 27,719 29,893 (Nisan 213) -- Bütçe Dengesi 1,6 1,412 9 (Nisan 213) -- Faiz Dışı Denge 3,897 6,6 3,671 (Nisan 213) -- 19
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr 212 398 18 98 Nazan Kılıç Müdür Yardımcısı nazan.kilic@vakifbank.com.tr 212 398 19 2 Ümit Ünsal Müdür Yardımcısı umit.unsal@vakifbank.com.tr 212 398 18 99 Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 212 398 18 91 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@ vakifbank.com.tr 212 398 18 92 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından t güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. h Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda k yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. bu b raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirmee yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalarr