23 Şubat 2011 abc 23 Şubat 2011 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 64,658.8 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 290,137.6 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 73,479.0 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 2,023.75 Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1,315.4-2.1% Dow Jones 12,212.8-1.4% NASDAQ-Comp. 2,756.4-2.7% Frankfurt DAX 7,318.4 0.0% Paris CAC 40 4,050.3-1.2% Londra FTSE 100 5,996.8-0.3% Rusya RTS 1,874.8-0.8% Shangai Composite 2,855.5-2.6% Bombay Stock Exc. 18,296.2-0.8% Brezilya Bovespa 66,439.8-1.2% Arjantin Merval 3,476.8-1.1% Nikkei 225 10,664.7-1.8% Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB 100 64,658.8 -%0.7 -%1.9 %22.9 USD/TRY 1.5934 %1.2 %1.5 %5.6 EUR/TRY 2.1692 %0.8 %2.1 %5.6 EUR/USD 1.3614 -%0.5 %0.6 %0.0 Altın/Ons ($) 1,406.4 %0.1 %6.1 %26.5 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT071112T14 86.9 %8.8 %8.6 TRT030811T14 96.8 %7.5 %7.6 O/N Repo (net) %7.33 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 66,500.0 65,000.0 63,500.0 62,000.0 24-Jan 26-Jan 28 -Ja n 30-Jan 01-Feb 03-Feb 05-Feb 07-Feb 09-Feb 11-Feb 13-Feb 15-Feb 17-Feb 19-Feb 21-Feb XU100 US D/TRY ( Sağ taraf) 1.6 2 1.6 0 1.5 8 1.5 6 1.5 4 1.5 2 1.5 0 Libya da tansiyon her geçen gün biraz daha tırmanıyor TCMB, Şubat ayı PPK toplantısı notlarını açıkladı Beyaz eşya 2011'e güçlü başladı Libya da tansiyon her geçen gün biraz daha tırmanıyor. Sokak çatışmalarının iç savaşa doğru sürüklendiği ülkede lider Kaddafi nin dün akşam saatlerinde yaptığı açıklama tansiyonu biraz daha artırdı. Kaddafi, isyancılarla sonuna kadar savaşacaklarını ve ülkeyi asla terk etmeyeceğini belirtirken halkı da isyancılara karşı mücadeleye davet etti. Kaddafi nin açıklaması net bir şekilde iç savaş işareti olarak algılanmak suretiyle küresel piyasalar üzerinde satış baskısına yol açtı. Libya, Mısır, Tunus ve Yemen in toplam petrol üretiminin dünya üretiminin %3.5 ini oluşturması, bu ülkelerde yaşanan sorunların petrol fiyatlarını yukarı itmesine neden oluyor. OPEC ten dün gelen açıklamada arz sorunu olması durumunda kota artışına gidilebileceği ifadesi dahi petroldeki yükseliş eğilimini kıramadı. TCMB, Şubat ayı PPK toplantısı notlarını açıkladı. Enflasyon ve büyümeye ilişkin görünümün son enflasyon raporu ile uyumlu olduğu; toplam talep koşullarında bir miktar iyileşme olduğu ancak son dönemde atılan adımlar ile bunun sınırlanacağı; emtia fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerinde ilave bir risk unsuru oluşturabileceği ifade ediliyor. Daha önce de söylediğimiz üzere TCMB nin para politikası duruşunda bir miktar sertleşme olduğu kanaatindeyiz. TCMB, Şubat ayı ikinci dönemine ilişkin beklenti anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre, yılsonu enflasyon beklentilerinde sınırlı bir miktar bozulma olurken 2 yıl sonrası beklentilerinde iyileşme var: Yılsonu TÜFE artış beklentisi %6.56'dan %6.64'e yükselirken, 12-ay sonrası TÜFE artış beklentisi %6.60'tan %6.59'a, 24-ay sonrası TÜFE artış beklentisi %6.28'den %6.17'ye geriledi. Beklenti anketini enflasyon beklentilerindeki gidişat nedeniyle yakından izliyoruz. Emtia fiyatlarındaki yükseliş ve TL'deki değer kaybı nedeniyle kısa vadede enflasyon beklentilerinde bozulma olduğu ancak bunun orta-uzun vadeye pek etki etmediği görülüyor. Yine de piyasaların enflasyon beklentisi TCMB'nin tahminin üzerinde bulunuyor. Bu da güven açığının azalmakla birlikte hala olduğuna işaret ediyor. Beyaz eşya 2011'e güçlü başladı. BESD verilerine göre Ocak ta yurtiçi satışlar geçen yıla kıyasla %27 artarken, ihracat %8 ve üretim %13 arttı. HSBC 2011 in tamamında yurtiçi talepte 2010 da olduğu gibi %8 büyüme bekliyor.
Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi 23 Şubat Çarşamba ABD 2. El Konut Satışları -- Ocak İngiltere BoE Tutanakları 24 Şubat Perşembe Türkiye Gelen Turist Sayısı -- Ocak Almanya GSYH -- 4Ç Eurozone Tüketici Güven Endeksi -- Şubat ABD Dayanıklı Eşya Siparişleri -- Ocak ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları -- 19 Şubat Haftası ABD Yeni Konut Satışları -- Ocak ABD Konut Fiyatları Endeksi -- Aralık 25 Şubat Cuma Almanya Tüfe verileri -- Şubat İngiltere Gfk Tüketici Güven Endeksi -- Şubat Eurozone Para Arzı -- Ocak İngiltere GSYH -- 4Ç ABD GSYH -- 4Ç ABD University of Michigan Güven Endeksi -- Şubat 28 Şubat Pazartesi Türkiye Dış Ticaret Dengesi -- Ocak ABD Tamamlanmamış Konut Satışları -- Ocak ABD Chicago PMI -- Şubat ABD Hanehalkı Harcamaları -- Ocak Eurozone HICP -- Ocak 1 Mart Salı Almanya PMI -- Şubat Almanya İşsizlik Verileri -- Şubat Eurozone PMI -- Şubat İngiltere PMI -- Şubat İngiltere Mortgage Onayları -- Ocak Eurozone HICP -- Şubat Eurozone İşsizlik Verileri -- Ocak ABD İnşaat Harcamaları -- Ocak ABD ISM İmalat Endeksi -- Şubat Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY 1.5741 -%1.4 %0.3 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.16 -%2.4 %1.4 %1.0 -%1.1 USD/HUF 199.8 -%0.8 -%0.7 -%0.7 %1.0 USD/BRL 1.6721 %0.2 %0.0 -%1.6 %0.3 USD/PLN 2.9111 -%0.1 %2.7 -%1.4 -%2.3 Libya özelinde Kuzey Afrika ve Ortadoğu ülkelerinde yaşanan olaylar küresel risk iştahını olumsuz anlamda etkilemeyi sürdürüyor. ABD cinsi ham petrol varil fiyatının 96 dolar ile 2008 yılı Ekim ayından bu yana en yüksek düzeye ulaşması moral bozucu bir gelişme. Zaten kırılgan olan küresel toparlanma eğiliminin sekteye uğrayabileceği ve özellikle gelişmekte olan ekonomilerde baş gösteren enflasyon riskini daha da artırabileceği endişeleri piyasaları olumsuz etkiliyor. Bu tablo, 1970 li yıllarda yaşanan petrol şoklarını hatırlayanlar açısından korku verici bir senaryo olarak duruyor. Kıymetli madenler, Amerikan tahvilleri, İsviçre Frangı ve Japon Yeni gibi finansal enstrümanlar güvenli liman olmalarından ötürü olumlu bir eğilim kaydederken gelişmekte olan ülke paraları ile hisse senetleri satış baskısına maruz kalmayı sürdürdü. Türk mali piyasaları da doğal olarak olumsuz etkilendi. USDTRY kuru 1.6060 seviyesine doğru yükselse de yurt içi kaynaklı dolar satışları ile kısa sürede 1.60 civarına geldi ve bu seviyede dengelendi. Öğleden sonra küresel mali piyasalarda yaşanan toparlanma ile 1.59 a kadar bir düzeltme yapsa da artan kırılganlık nedeniyle gece boyunca elektronik işlemlerde 1.5900-1.6000 bandı içerisinde hareket etti. Gösterge bileşik faiz %8.5 li rakamlarda salınırken hisse senedi piyasası önemli oranda bir satış baskısına maruz kaldı. Kapanışa doğru gelen tepki alımlarına karşın İMKB-100 endeksi günü %0.72 oranda kayıpla tamamladı. Dikkatler Libya ve diğer Kuzey Afrika-Ortadoğu ülkeleri üzerinde olmaya devam edecek. Ham petrol varil fiyatları dikkatle izlenecek. 100 dolar/varil psikolojik seviyesinin küresel ekonomi açısından tehlikeli olabileceği endişeleri mali piyasalar üzerinde baskı unsuru yaratıyor. Bugün yurt dışında İngiltere Merkez Bankası nın faiz toplantısı notları (faiz artırım yönünde oy kullanan üye sayısı önemli), ABD de ise mevcut konut satışları yakından takip edilecek. Amerikan hisse senedi endekslerinde yaşanan %2 oranındaki düşüş sonrasında bu sabah Asya da ivme kaybetmekle birlikte satışların sürdüğü görülüyor. Bu tablonun Avrupa piyasalarına da yansıması kaçınılmaz olabilir. S&P nin İspanyol bankaları için yaptığı olumsuz açıklama sonrasında Avrupa da kredi riskinin yeniden gündeme gelmesinden endişe ediyoruz. Türk mali piyasalarının bugün temkinli seyir izlemeye devam edeceği kanaatindeyiz. USDTRY kurunda kısa vadeli bir bakış açısı ile 1.59 un altı alım, 1.60 ın üstü ise satım fırsatı olarak kullanılabilir. Ancak, döviz likiditesindeki azalma, yurt dışındaki olumsuz gidişat ve TCMB nin süregelen alımları nedeniyle USDTRY kurunda yön yukarı. Gösterge bileşik faizin %8.5 li rakamlarda kalacağını, hisse senedi piyasasında ise satıcılı bir seyir izleneceğini öngörüyoruz.
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Galatasaray 370.00 %9.5 2 Tofaş Oto. Fab. 8.42 %4.7 3 Doğan Holding 1.24 %2.5 4 Ford Otosan 13.65 %2.3 5 Türk Telekom 7.28 %2.3 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 TAV Havalimanları 6.76 -%4.5 2 Çelebi 23.80 -%4.4 3 Aksigorta 2.13 -%4.0 4 Ege Gübre 131.00 -%4.0 5 Beşiktaş 9.70 -%4.0 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.62 402.1 2 İş Bankası (C) 5.24 230.2 3 Emlak Konut 2.67 186.8 GMYO 4 Türk Hava Yolları 4.70 174.6 5 Galatasaray 370.00 114.4 Şirket Haberleri Akbank 1.5 milyar dolar tutarında tahvil ihraç etmeyi planlıyor. Akbank bu nedenle aralarında HSBC nin de bulunduğu dört bankayı Avrupa ve ABD de düzenlenecek olan yatırımcı toplantıları için yetkilendirdi. Ayrıca, Moody s ve Fitch tarafından ihraç edilmesi planlanan tahvillerin derecelendirme notlarının sırasıyla Ba1 ve BBB- olması beklendiği yönünde açıklamalar yapıldı. Akbank için yapılacak tahvil ihracının fonlama imkanlarını çeşitlendirmesi açısından olumlu olduğunu düşünüyoruz. [AKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 7.94 TL, Hedef Fiyat: 8.70 TL, Endekse Paralel Getiri] Arçelik Hindistan da yatırım kararı aldı (Sabah). Sabah Gazetesi nde yeralan habere göre, Arçelik Hint li bir ortakla birlikte Hindistan ın Bangalor şehrinde bir üretim tesisi yatırımı yapacak. Detayların yeralmadığı habere göre, bu karar Türk-Hint İş Konseyi nin bir süredir Türk şirketlerini Hindistan daki yatırım fırsatlarıyla tanıştırma faaliyetleri sonucunda oluştu. Haberde büyük gruplardan Vestel in Hindistan da yatırıma sıcak bakmazken Koç Grubu nun fizibilite çalışmaları sonucunda beyaz eşya tesisi yatırımı kararını aldığı belirtiliyor. Arçelik in bir süredir yeni bölgelere yayılma ve bu bağlamda MENA ve Asya da üretim tesisi kurma/satın alma planları bulunuyordu. Bu açıdan yatırım kararı sürpriz gözükmemekle birlikte öncelik verilen MENA yerine Hindistan da karar kılınmış olması (henüz şirket tarafından resmi bir açıklama bulunmuyor) MENA daki son gelişmeleri yansıtıyor olabilir. Şirket tarafından teyit edilmesi durumunda Arçelik ölçeğinde çok büyük olmasını beklemediğimiz yatırımın hisse açısından yine de hafif olumlu olduğunu düşünüyoruz. [ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 7.36 TL, Hedef Fiyat: 10.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] Petrol Ofisi zayıf 4Ç sonuçları açıkladı. Şirket 4Ç'de 183 milyon TL zarar açıklarken, bu rakam gerek piyasa beklentilerinin gerekse de 12 milyon TL zarar olan 4Ç 2009 rakamının altında kaldı. Şirketin FVAÖK rakamı ise bu çeyrekte 70 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken piyasa beklentisi olan 160 milyon TL'den oldukça zayıf gerçekleşti. Sonuçlarda zayıf operasyonel karın yanı sıra yüksek kur farkı zararı da önemli bir rol oynadı. Sonuçlara piyasa tepkisi gelmesi beklenmemektedir. Bugün 7.01TL hisse fiyatından başlayacak olan çağrı süreci nedeniyle hisse fiyatının mevcut seviyelerde kalması beklenmektedir. Çağrı sürecinin 8 Mart 2011 tarihinde tamamlanması bekleniyor. Petrol Ofisi'nde halka açıklık oranı %4.3 gibi düşük bir seviyede bulunurken, geri kalan hisse OMV'ye ait durumda. [PTOFS.IS; Mevcut Fiyat: 7.00 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endekse Paralel Getiri] Mahkeme BTK'nın Turkcell e verdiği cezanın yürütmesinin durdurulmasına karar verdi. BTK 22 Eylül 2010 da Turkcell in bir tarifesinde yaptığı değişikliğe ilişkin iade işlemlerinin yapılmasına ve ayrıca Turkcell'in konsolide olmayan 2009 yılı net satışlarının %0.33 ü kadar idari para cezası vermişti. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 10.25 TL, Hedef Fiyat: 12.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
İMKB-100 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 64,030-64,786 aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0.72 değer kaybederek 64,658 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 64,000 destek seviyesi; 66,000 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. Kaynak: Forex Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 65,272 65,016 65,604 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 66,000 72,000 75,000 Destek 64,000 52,500 48,500
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr tamersengun@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394 Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/